投资评级 - 维持买入评级 [4] 核心观点 - Q2营收69.46亿元创历史同期单季度新高 同比+19.8% 环比+14% [6] - Q2归母净利3.11亿元创历史同期单季度新高 同比+38.6% 环比+206% [6] - 深度绑定AMD大客户 受益于AI芯片增长红利 [8][13] - 2025年营收目标265亿元 同比增长10.96% 高于行业8.5%的增速预期 [12] 财务表现 - 2024年营收23,882百万元（+7%） 2025E营收26,857百万元（+12%） [4] - 2024年归母净利678百万元（+300%） 2025E归母净利1,048百万元（+55%） [4] - 2025E毛利率14.9% 2026E净利率5.7% [16] - 2025年计划资本支出60亿元 同比增长22.7% [12] 分工厂业绩 - 通富超威苏州厂25H1营收39.35亿元（+9.8%） 净利5.45亿元（+35.9%） [8] - 通富超威槟城厂25H1营收43.69亿元（+21.56%） 净利1.8亿元（-2.17%） [8] - 崇川工厂25H1净利1.3亿元（+173%） [9] - 南通通富25H1亏损2.3亿元（同比扩大） 合肥通富亏损0.41亿元 [9] 技术进展 - 大尺寸FCBGA已进入量产阶段 超大尺寸FCBGA进入工程考核阶段 [11] - 光电合封（CPO）技术取得突破性进展 通过初步可靠性测试 [11] 行业背景 - 2025年全球封测行业规模预计890亿美元 同比增长8.5% [12] - AMD客户端业务Q2营收25亿美元（+67%） 游戏业务营收11亿美元（+73%） [8]

投资评级 - 维持买入评级 [1] 核心财务表现 - 2025年中报实现营收23.74亿元 同比增长50.57% 归母净利润10.51亿元 同比增长60.22% 扣非净利润9.05亿元 同比增长39.92% [2] - 2024年营收35.58亿元 同比增长76% 归母净利润14.30亿元 同比增长122% [1] - 预计2025-2027年营收分别为50.88亿元/61.63亿元/71.66亿元 同比增长43%/21%/16% [1][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为18.08亿元/21.52亿元/23.81亿元 同比增长26%/19%/11% [1][4] - 毛利率保持96%高位 净利率从2024年40.2%逐步降至2027年33.2% [5] - 净资产收益率维持在20%以上 2024-2027年分别为27%/26.5%/24.2%/21.3% [1][5] 核心产品进展 - 伏美替尼双倍剂量组CNS ORR达84.6% CNS PFS达19.3个月 已启动NSCLC伴脑转移3期临床 [4] - 伏美替尼治疗EGFRexon20ins于2025年7月递交CDE-NDA并纳入拟优先审评 [4] - 伏美替尼一线治疗EGFR PACC突变或L861Q突变NSCLC注册3期已启动 [4] - 伏美替尼术后辅助治疗推进注册临床 适用范围有望扩大至早期肺癌患者 [4] 国际化进展 - 与ArriVent合作 伏美替尼一线治疗EGFR exon20ins NSCLC全球多中心3期已于2025Q1完成入组 [4] - 计划25H2启动针对PACC突变NSCLC一线治疗的国际多中心3期入组 [4] 管线布局 - 普拉替尼预计2026年起实现地产化 为进入医保做准备 [4] - 戈来雷塞已于25H1获批上市 治疗KRAS G12C突变NSCLC [4] - 联合SHP2抑制剂AST24082治疗KRAS G12C突变一线NSCLC的3期临床顺利推进 [4] 财务预测调整 - 上调2025-2026年收入预测 原预测2025-2026年收入46.78亿元/58.20亿元 现调整为50.88亿元/61.63亿元 [4] - 上调2025-2026年归母净利润预测 原预测17.84亿元/22.01亿元 现调整为18.08亿元/21.52亿元 [4] 估值指标 - 当前股价114元 总市值513亿元 [3] - 2025-2027年预测PE分别为28.4倍/23.8倍/21.5倍 [1] - 2025-2027年预测PB分别为7.5倍/5.8倍/4.6倍 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期信用债类 ETF 调整明显，科创债 ETF 扩容在即，可从三方面积极关注 ETF 配置机会：一是从 ETF 本身来看，当前贴水率较高，市场企稳后可关注右侧交易机会，博取贴水率修复空间；二是从成分券来看，科创债成分券近期调整相对较多，后续科创债产品扩容或带来一定机会；三是对比具体产品策略来看，不同产品在组合配置上有各自侧重，近期中短端配置占比较高的产品表现较好 [4][33] 根据相关目录分别进行总结 市场调整下信用债类 ETF 表现 - 受权益市场强势表现影响，7 月中旬以来基准做市信用债 ETF 和科创债 ETF 最大回撤中位数均达 0.5%左右，8 月 29 日复权单位净值中位数分别为 1.0088、0.9969 [4][7] - 7 月下旬以来信用债 ETF 资金明显流出，截至 8 月底规模 1262 亿元，较 7 月 18 日峰值降 91 亿元，科创债 ETF 规模相对平稳；截至 8 月底信用债类 ETF 合计规模 3501 亿元，较年初增 2959 亿元 [4][10] 从信用债类 ETF 本身看投资机会 - 市场调整下二级市场出现明显折价，8 月 18 日信用债 ETF 贴水率-0.3%至-0.6%，中位数-54BP，科创债 ETF 贴水率中位数-31BP 左右，城投债 ETF 也有明显折价，短融 ETF、公司债 ETF 表现较好 [4][15] - 历史经验显示短融 ETF 升贴水率平稳，公司债 ETF、城投债 ETF 在特定时期贴水率大，当前信用债 ETF、科创债 ETF 贴水率偏高，市场企稳后有右侧交易空间 [4][17] 从成分券和非成分券对比看投资机会 - 近期科创债成分券调整多，交易所科创债/银行间科创债利差明显收窄，2025 年 6 月以来银行间与交易所科创债利差有不同分位值，4Y AAA 中短票与上证做市信用债利差也有对应分位值 [21] - 信用债 ETF 以 4Y - AAA 中债中短票/上证基准做市公司债收益率对比，7 月 18 日至 8 月底分别上行 16BP、16.7BP，当前利差 1.5BP，成分券有性价比 [21][22] - 科创债以银行间/交易所科创债对比，7 月 18 日至 8 月底分别上行 16.7BP、13.7BP，当前利差 8BP，后续科创债 ETF 集中上市，做多成分券有空间 [21][24] 对比各个 ETF 产品看投资机会 - 债券类 ETF 有主动管理成分，不同产品表现有区别，以 8 月 29 日申赎清单分析，信用债 ETF 中跟踪深做市信用债产品久期低、表现好，超额收益-10 至-40BP，跟踪沪做市公司债产品超额收益-20 至-60BP [4][26] - 科创债 ETF 中跟踪 AAA 科创债指数产品超额收益-5 至-30BP，跟踪沪 AAA 科创债、深 AAA 科创债产品超额收益-20BP 左右 [4][29] - 部分产品 7Y 及以上信用债占比高，近期信用债收益率曲线陡峭化上行，长久期债券表现弱 [29]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于2025-2027年预测PB分别为0.85X、0.76X、0.68X [4][6] 核心观点 - 2025年上半年营收同比增长7.9% 较一季度提升2.3个百分点 归母净利润同比增长8.2% 较一季度提升2.5个百分点 [6] - 市场化机制是宁波银行稀缺性和成长性的保障 资产质量优异且历经周期检验 [6] - 净利息收入同比增长11.1% 非息收入同比增长1.3% 较一季度-5.8%明显改善 [6] 财务表现 - 单季年化净息差环比下降9bp至1.69% 资产端收益率环比下行20bp至3.43% 负债成本环比下降9bp至1.72% [6] - 生息资产环比增长2.3% 以量补价推动单季净利息收入环比提升0.4% [6] - 手续费收入同比增长4.0%（一季度为-1.3%） 其他非息收入同比增长0.5%（一季度为-7.2%） [6] - 净资产收益率预测：2025E为13.38% 2026E为13.18% 2027E为12.70% [4] 资产负债结构 - 2Q25信贷单季新增330.44亿元 同比少增141.74亿元 企业贷款（不含票据）同比多增58.95亿元 个人贷款单季减少176.58亿元 [6] - 存款占比计息负债比重下降4.9个百分点至66.2% 活期存款占比上升至34.7% 定期存款占比降至62.9% [6][15] - 上半年信贷增长主要由基建类贡献 租赁和商务服务业占比达38.9% [15] 资产质量 - 不良率0.76% 环比持平 关注类占比1.02% 环比上升2bp [6] - 逾期率0.89% 较年初下降6bp 拨备覆盖率374.19% 环比提升3.62个百分点 [6] - 拨贷比2.84% 环比提升3bp [6] 盈利预测调整 - 2025E归母净利润预测调整为285.5亿元（前值287.5亿元） 2026E调整为305.5亿元（前值303.9亿元） 新增2027E预测329.1亿元 [6] - 2025-2027年营业收入预测分别为695.15亿元、741.66亿元、785.01亿元 对应增长率4.3%、6.7%、5.8% [4]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于公司对公战略客户与机构客户基础良好 零售客群有特色 且持续聚焦强核行动与深化集团协同融合 [4][7] 核心财务预测 - 预计2025年营业收入210,807百万元 同比下降1.33% 2026年预计增长1.69%至214,361百万元 [4] - 预计2025年归母净利润69,905百万元 同比增长1.94% 2026年增长2.16%至71,412百万元 [4] - 每股收益2025年预计1.17元 2026年升至1.20元 [4] - 净资产收益率呈下降趋势 从2024年10.66%预计降至2025年9.94%和2026年9.53% [4] - 估值方面 2025年预测P/B为0.59倍 2026年降至0.55倍 [4][7] 2025年中报业绩表现 - 1H25营收同比下降3.0% 但较1Q25提升0.7个百分点 归母净利润同比增长2.8% 较1Q25提升1.1个百分点 [7] - 净利息收入同比下降1.9%（1Q25同比+2.1%） 净非利息收入同比下降5.1%（1Q25为-14.4%） 显示非息收入拖累减轻 [7] - 单季年化净息差环比下降3bp至1.58% 资产端收益率环比下行10bp至3.21% 负债成本环比下降8bp至1.66% [7] - 二季度生息资产规模环比略有下行 信贷单季减少641.27亿元 同比少增754.85亿元 [7] 资产负债结构变化 - 资产端：企业贷款（不含票据）正增长 同比多增3.97亿元 个人贷款恢复正增长 单季增长43.58亿元 [7] - 负债端：二季度单季存款增长796.4亿元 同比少增181.5亿元 同比增速为10.7% 存款占比计息负债比重较一季度末增加0.9个百分点至69.6% [7] - 活期存款占总存款比例较一季度末小幅下降0.73个百分点至41.3% 企业存款占比下降而储蓄存款占比提升 [7] 非息收入与资产质量 - 净非息收入同比改善明显 净手续费收入同比增长3.4%（VS 1Q25 +0.7%） 净其他非息收入同比下降12.0%（VS 1Q25 -26.6%） [7] - 资产质量保持稳健 不良率1.16%环比持平 关注类占比1.65%环比下降3bp 逾期率1.49%较年初下降30bp [7] - 拨备覆盖率207.53% 环比上升0.42个百分点 拨贷比2.4%保持稳健 [7] 分红政策 - 2025年中期分红方案为每股派发现金红利0.188元（含税） 共计派发现金红利104.6亿元 [7] - 分红比例提升至30.7% 较2024年分红比例提升20bp [7] 业务发展战略 - 公司聚焦"五个领先"战略方向：财富管理、综合融资、交易结算、外汇服务、数字化 [7] - 对公战略客户与机构客户基础好 零售客群有特色 持续深化集团协同融合 [7]

投资评级 - 报告对山推股份维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 山推股份作为推土机全球第三大制造商 国内市占率67.2% 2024年海外收入占比首次突破50% 实现从本土龙头向全球竞争者的跨越 [6][11] - 公司通过收购山重建机100%股权获得1.2-125吨全系列挖掘机产品序列及2万台年产能 形成"推土机+挖掘机"双轮驱动格局 [20][23] - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.49亿元、16.02亿元、18.62亿元 对应PE为11倍、9倍、8倍 低于可比公司平均水平 [4][83] 公司概况 - 前身为1952年成立的烟台机器厂 1997年在深交所上市 2009年并入山东重工集团 [6][11] - 推土机产销量连续19年位居国内第一 与卡特彼勒、小松等构成全球五大推土机制造商 [6][11] - 产品涵盖推土机、挖掘机、装载机、矿卡、压路机等工程机械主机及核心零部件 [13] 财务表现 - 2024年营业收入142.19亿元 同比增长34.9% 归母净利润11.02亿元 同比增长44.0% [37] - 2024年海外收入74.11亿元 占比52.12% 同比增长26.08% [37] - 2024年毛利率提升至20.05% 净利率提升至7.77% 主要得益于海外高毛利业务占比提升 [40] 产品优势 - 推土机产品形成机械传动、液力传动、静压传动及纯电四大系列 DH46-C3型号零部件数量减少70%以上 油耗降低10% 作业效率提升6% [19] - 纯电装载机LE60-X5使用成本降低75% 体现新能源转型成果 [21] - 底盘系统"四轮一带"寿命提升至8000小时 远超行业平均水平 与卡特彼勒、小松等国际品牌形成长期配套合作 [27] 集团协同 - 控股股东山东重工集团持股24.29% 潍柴动力持股15.78% 实际控制人为山东省国资委 [29] - 借助潍柴动力海外30多个国家办事处、300余家授权服务站及中国重汽全球90多个国家300家经销网点的渠道优势 [6][69] - 依托潍柴集团高端非道路全系列发动机、液压动力总成等核心产业资源 [6][69] 全球化布局 - 产品覆盖"一带一路"沿线95%以上国家和地区 2024年全球工程机械制造商排名升至第29位 [13] - 2025年计划通过H股发行募资 并在印尼、澳大利亚、尼日利亚、泰国设立子公司 重点深耕一带一路市场 [35] - 2025年海外收入目标90亿元 [35] 行业格局 - 全球推土机市场高度集中 前五大企业占据超80%份额 卡特彼勒市占率37% 山推股份市占率19% 小松市占率17% [6][50] - 2031年全球推土机市场销售额预计达290亿元 2025-2031年CAGR为2.7% [50] - 美国是全球最大推土机市场 占41%份额 中国占13%份额 东南亚占11%份额 [50] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为159.25亿元、182.36亿元、206.07亿元 同比增长12%、15%、13% [4][82] - 工程机械主机业务预计2025年收入109.3亿元 同比增长12% 毛利率19.70% [81][82] - 配件业务预计2025年收入36.2亿元 同比增长15% 毛利率12.00% [81][82]

投资评级 - 维持买入评级 [3] 核心观点 - 户外品牌引领增长 多品牌战略成效显著 主品牌稳健增长 FILA重拾动能 其他品牌收入同比+61.1%至74.1亿元 经营利润率+3.3pp至33.2% [4] - 持续深化全球化布局 2025年5月完成对德国专业户外品牌狼爪的收购 近期出资40%与MUSINSA成立合资公司拓展韩国时装业务 [4] - 2025H1收入385.44亿元 同增14.3% 剔除一次性项目后归母净利润70.31亿元 同增14.5% 符合预期 派息每股137港仙 派息率50.2% [4] - 预计2025-2027年归母净利润为139/155/173亿元（前值135/153/172亿元） [4] 分品牌表现 - 安踏主品牌收入169.5亿元 同比+5.4% 经营利润率+1.5pp至23.3% 受益于精细化运营 [4] - FILA品牌收入141.8亿元 同比+8.6% 经营利润率-0.9pp至27.7% 因策略性提升产品功能和鞋类占比导致成本上升 [4] - 其他品牌收入74.1亿元 同比+61.1% 经营利润率+3.3pp至33.2% 保持收入利润高增 [4] 渠道发展 - 线上渠道保持高增长 主品牌电商收入61.31亿元 同比+10.1% [4] - 线下直营业务收入94.13亿元 同比+5.3% 批发业务收入14.06亿元 同比-10.6% [4] - 持续推进"千店千面"战略 超级安踏 冠军店等新店型提升单店效率 截至2025年6月末 安踏成人/儿童 FILA/DESCENTE/KOLON SPORT门店数分别为7187/2722/2054/241/199家 [4] - 安踏殿堂级/作品集/冠军/超级安踏门店数量达77/62/97/69家 [4] 财务表现 - 2025H1毛利率63.4% 同比下降0.7pp 主要受安踏及FILA产品组合及成本调整影响 其中安踏/FILA毛利率分别下降1.7/2.2pp [4] - 费用控制有效 员工成本/广告及推广费用/研发费用率分别为15.7%/6.6%/2.6% 广告费用率同比下降0.9pp [4] - 经营溢利率26.3% 同比+0.6pp 剔除一次性项目后股东应占溢利率维持在18.2% [4] - 平均存货天数上升至136天 主要受狼爪业务并表及存货增加影响 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入79,199/87,632/96,254百万元 增长率12%/11%/10% [3] - 预计2025-2027年归母净利润13,906/15,539/17,327百万元 增长率-11%/12%/12% [3] - 预计2025-2027年每股收益4.95/5.54/6.17元 [3] - 预计2025-2027年P/E 17.6/15.7/14.1倍 P/B 3.2/2.7/2.3倍 [3] 财务比率预测 - 预计2025-2027年毛利率62.2%/62.6%/62.8% 净利率17.6%/17.7%/18.0% [7] - 预计2025-2027年ROE 20.2%/18.6%/17.4% ROA 11.5%/11.2%/10.8% [7] - 预计2025-2027年资产负债率36.3%/33.3%/30.5% 流动比率2.4/2.8/3.2 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 公司2025年上半年营收30.50亿元，同比增长6.16%，归母净利润5.73亿元，同比增长27.42% [2] - 第二季度营收17.84亿元，同比增长11.01%，环比增长7.12%，归母净利润3.16亿元，同比增长44.95%，环比增长22.77% [2] - 25H1毛利率29.25%，同比提升0.57个百分点，25Q2毛利率29.74%，同比提升2.08个百分点，环比提升1.01个百分点 [2] - 上调盈利预测，预计2025-2027年营收分别为79.6亿元、103.5亿元、121.0亿元，同比增长18%、30%、17% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.0亿元、15.0亿元、17.4亿元，同比增长28%、25%、16% [6] 营收增长驱动因素 - 海外产能扩张：墨西哥二期工厂投产提升北美市场响应速度，马来西亚基地量产准备并启动铝铸件工厂建设，欧洲产能布局推进中 [4] - 新品开发能力：每年开发新产品400+，预计生命周期内总销售收入不低于100亿元人民币 [4] - 高产能利用率：每月销售3000+种铝合金产品，销量逾2000万件，设备资源利用率保持在85%以上 [4] - 海外订单充足：中国车企海外布局带动零部件配套出海，欧洲新能源车销量高增刺激铝压铸件需求 [6] 利润提升因素 - 海外客户结构优化和新工厂投产提升整体产能利用率 [4] - 费用管控成效显著：25H1销售/管理/研发/财务费用占营收比重分别为0.65%/6.23%/4.93%/-2.33% [4] - 汇兑收益增厚利润：财务费用同比变化-303.72%，主要因汇率波动导致汇兑收益增加 [4] 机器人领域布局 - 致力于机器人镁合金、铝合金、锌合金精密零件研发，发展外骨骼机器人产品 [6] - 收购卓尔博71%股权已通过交易所审核，卓尔博主营微特电机，在机器人领域有应用前景 [6] - 卓尔博2025年1-4月净利润6644.10万元，承诺2025-2027年净利润分别不低于1.42亿元、1.57亿元、1.74亿元 [6] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年每股收益分别为1.17元、1.46元、1.69元 [1][6] - 对应市盈率分别为16.0倍、12.8倍、11.1倍 [1] - 净资产收益率预计分别为12%、14%、14% [1] - 当前股价19.55元，总市值192.59亿元，流通市值191.08亿元 [5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 核心观点 - 投资利差大幅改善带动净利润超预期增长 [1][4][7] - 1H25实现归母净利润147.99亿元，同比大幅增长33.5%，2Q25单季度同比增速达45.2% [3] - 总投资收益同比大增43.3%，年化净/总/综合投资收益率分别为3.0%/5.9%/6.3% [4] - 新业务价值（NBV）达61.82亿元，同比增长58.4% [6] - 银保渠道新单同比增速150.2%，个险新单同比增速65.2% [5] - 期末归母净资产834.07亿元，较年初下降13.3%，但环比1Q25提升4.5% [3][4] 财务表现 - 1H25归母净利润147.99亿元（同比增长33.5%），2Q25单季归母净利润同比增长45.2% [3][4] - 1H25保险服务收入同比增长5.7%，保险服务业绩同比增长3.1% [4] - 投资利差同比大幅提升至91.05亿元（1Q25为25.46亿元，2Q25为65.59亿元） [4] - 期末合同服务边际（CSM）余额1771.72亿元，较年初增长0.7% [4] - 年化净资产收益率（ROE）为16.5%（1H24为11.4%） [4][10] 投资业务 - 期末股票投资余额较年初增长10.2%，占比提升至11.6% [4] - 高股息OCI类权益工具投资由年初306.40亿元增长至374.66亿元（增加68.26亿元） [4][23] - FVOCI权益工具由年初306.40亿元增至374.66亿元 [4][10] 业务渠道 - 个险代理人规模13.3万人，月均绩优人力1.79万人（2024年末：1.55万人），万C人力0.43万人（2024年末：0.35万人） [5] - 月均人均综合产能1.67万元，同比增长74% [5] - 个险/银保新单贡献占比分别为35.5%/58.8% [5] - 个险NBV同比增长11.7%，银保NBV同比增长137.1% [6] - 个险NBV Margin为20.6%（1H24：30.5%），银保NBV Margin为13.1%（1H24：13.8%） [6] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为201.78亿元、214.04亿元、233.79亿元 [7][25] - 对应同比增速分别为-23.1%、6.1%、9.2% [2][7] - 每股收益预测：2025E为6.47元，2026E为6.86元，2027E为7.49元 [2][25] - 静态PEV为0.72X，存在估值修复空间 [6] 资本结构 - 期末核心偿付能力充足率124%，综合偿付能力充足率218% [25] - 预计2025年核心偿付能力充足率160%，综合偿付能力充足率250% [25]

投资评级 - 维持买入评级 [1][2] 核心观点 - 大单品战略成效显著 人体工学枕及雪糕被表现亮眼 带动枕芯及夏被品类销售 [5] - 全渠道布局持续深化 线上渠道为重要增长引擎 线下通过直营+加盟模式深耕体验式营销 [5] - 2025年家纺补贴政策延续至上海江苏等多地 行业龙头有望持续受益 [5] - 毛利率稳步提升 2025年上半年整体毛利率达43.88% 同比提升2.01个百分点 主要受益于产品结构优化及大单品策略成功 [5] - 营销投入加大致销售费用率提升 2025年上半年销售费用率达29.45% 同比提升3.84个百分点 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.76亿/4.09亿/4.34亿 对应增长率2.6%/8.7%/6.2% [2][5] 财务表现 - 2025年上半年实现营收19.21亿元 同比增长6.40% 归母净利润1.41亿元 同比下降3.38% [5] - 剔除股份支付费用1113万元影响后 归母净利润为1.51亿元 同比增长0.27% [5] - Q2单季度收入同比增长11.7% 环比改善明显 [5] - 2025年上半年归母净利率下降0.75个百分点至7.34% [5] - 预计2025-2027年营业收入分别为44.23亿/48.17亿/51.59亿 对应增长率5.5%/8.9%/7.1% [2][7] - 净资产收益率保持稳定 2024-2027年预计维持在12%左右水平 [2][7] 资产负债状况 - 截至2025年H1末存货达11.32亿元 较年初增长11.8% [5] - 货币资金充足 2025年H1末达6.74亿元 [5] - 经营活动现金流量净额为-0.67亿元 同比由正转负 主要因支付货款及经营费用增加 [5] - 预计2025年货币资金将增至19.32亿元 2026年进一步增至23.58亿元 [7] - 资产负债率预计从2024年的21.7%升至2027年的30.1% [7] 估值指标 - 当前股价17.47元 对应总市值45.88亿元 [2] - 2025年预计P/E为12.8倍 P/B为1.6倍 [2][7] - 每股收益预计从2024年的1.40元增长至2027年的1.65元 [2][7]