7月A股市场表现 - 上证指数7月9日首次突破3500点，月末收于3600点上方，呈现"指数突破、热点轮动、量能放大"特点 [2] - AI算力、雅鲁藏布江水电站等热点轮番领涨 [2] - 私募行业整体表现亮眼，533位符合排名规则的基金经理年内收益均值为15.01% [2] 私募基金经理业绩分规模统计 - 百亿私募基金经理表现最优，64位符合条件者平均收益达17.82% [3] - 10-20亿规模组表现次之，72位基金经理平均收益17.53% [3] - 50-100亿规模组收益最低，47位基金经理平均收益13.58% [3] 百亿私募基金经理TOP5 - 复胜资产陆航以***%收益夺冠，专注新消费/新科技领域，7月重点调研5家AI算力产业链公司 [4][7] - 稳博投资殷陶、阿巴马投资詹海滔分列二三位，后者为量化专家曾任光大证券量化投资部总经理 [4][7] - 天演资本谢晓阳位列第四，11只产品近1年收益达***%，拥有剑桥大学工程学及LSE金融学背景 [8] 50-100亿规模组TOP3 - 同犇投资童驯凭借港股新消费布局夺冠，3只产品收益***%，去年10月完成从传统消费向新消费的策略转型 [14] - 国源信达李剑飞（北大硕士/前高毅研究员）与天算量化何天鹰（MIT金融工程）分列二三位 [14][15] 20-50亿规模组领先者 - 浩坤昇发李佳佳以***%收益居首，擅长算力/稀土永磁/核聚变等题材龙头股锁仓 [19] - 梦工场投资徐红兵位列第二，采用"定位理论"投资法，6只产品收益***% [19] 10-20亿规模组亮点 - 榕树投资翟敬勇看好半导体等顶级制造业，预测2025Q3可能出现50%-100%收益机会 [24] 5-10亿规模组冠军 - 富延资本刘祥龙8只产品收益***%，公司2015年成立以来坚持价值投资理念 [29] 0-5亿规模组表现 - 沁昇基金姚勇6只产品收益***%夺冠，专注港股投资实践"优秀公司+合理价格+关键变化"理念 [33]

百亿主动权益基金规模与业绩表现 - 截至2025年二季度末，百亿规模以上非货币基金达226只，环比一季度增加34只，占全市场非货基金总数约0.98% [4] - 百亿主动权益基金数量为20只，与一季度末持平，新晋产品为永赢基金张璐管理的永赢先进制造智选C（规模108.69亿元），退出产品为汇添富消费行业混合 [4] - 全市场主动权益基金总份额为3.12万亿份，较2024年底减少1297亿份，缩水幅度4% [5] - 主动权益基金年内收益均值为14.31%，表现优于沪深300指数 [5] 头部基金产品规模与历史对比 - 当前规模最大的主动权益基金为张坤管理的易方达蓝筹精选（349.43亿元），较2021年二季度末近900亿元规模大幅缩减 [5] - 葛兰、谢治宇等明星基金经理管理的百亿产品规模相比2021年峰值均显著收缩 [5] 百亿主动权益基金业绩排名 - 永赢先进制造智选C年内收益57.65%（基准9.77%），排名第一，成立以来收益98.14% [6][9] - 中欧医疗健康A、C份额分别以25.55%、24.95%收益位列第二、三名（基准均为9.30%） [6][11] - 兴全合宜A以24.95%收益排名第四（基准7.20%） [6][14] - 易方达蓝筹精选年内收益6.85%（基准10.18%），排名第14 [6] - 景顺长城新兴成长A、兴全趋势投资、易方达消费行业年内收益为负，分别为-1.03%、-5.14%、-5.20% [7] 永赢先进制造智选C投资策略 - 基金规模从2024年底15.48亿元暴增至108.69亿元，主要受益于人形机器人产业链爆发 [9] - 个人投资者占比89.82%，前五大重仓股均为机器人产业链公司：浙江荣泰（净值占比5.45%）、凌云股份（5.07%）、北特科技（5.05%）、震裕科技（4.92%）、双林股份（新进，4.33%） [9][10] - 基金经理张璐三季度重点关注机器人公司量产定型节奏及政策支持，布局具备技术壁垒和供应链优势的公司 [10] 中欧医疗健康投资动向 - 葛兰管理的两只医药基金年内收益超24%，第一大重仓股药明康德净值占比10.39%（较一季度加仓0.44%），二季度末至8月7日涨幅达31.14% [11][12] - 创新药领域关注全球合作与临床数据进展，消费医疗板块看好医美、眼科需求增长，医疗设备板块关注国产替代 [12][13] 谢治宇产品持仓与市场观点 - 兴全合宜A规模140.91亿元，重仓港股（小米占比6.28%、信达生物5.01%、中芯国际4.52%），持仓分散 [14][15] - 兴全合润A规模218.50亿元，重仓A股（巨化股份6.62%、晶晨股份6.33%），年内收益8.77% [15] - 市场风格呈现杠铃结构，创新药、智驾汽车、新消费等产业更具现实业绩支撑 [16][17] 行业整体表现与热点 - 医药主题基金上半年表现突出，量化基金中小盘指增产品包揽前十 [20] - QDII权益类基金上半年均跑赢全球主要股指 [20]

核心观点 - A股行情持续火热，上证指数突破"924"行情高点，算力产业链中的液冷、CPO、AI芯片等方向全面爆发，相关龙头公司股价创历史新高 [2] - 算力作为未来科技发展的基石，受到市场资金青睐，全球人工智能发展对算力需求激增，相关细分产业链暗藏机遇 [2] - 文章梳理当前市场五大热门算力产业链：AI芯片、光模块、PCB、服务器、液冷 [2] AI芯片 - 全球智能算力需求呈现指数级攀升，2012-2023年算力需求翻了数十万倍，AI算力需求远超摩尔定律 [2] - 全球AI芯片市场规模2023年达536亿美元，预计2024年激增至710亿美元（年增长率超30%），2025年达920亿美元 [3] - 当前AI算力芯片以GPU为主流，英伟达主导全球市场，但美国限制措施激发中国AI芯片自主创新，国产芯片与英伟达性能差距正在缩小 [3] - 2024年上半年中国AI芯片市场规模超90万张，本土品牌出货量近20万张，约占市场20% [3] - 国产高性能AI芯片如昇腾384超节点、寒武纪690等进一步量产，推动上游先进制程、先进封装及半导体设备材料突破 [3] 光模块 - 光模块在AI服务器间数据交换中起关键作用，AI算力爆发推动需求增长，预计2024-2029年全球市场规模年复合增长率22%，2029年突破370亿美元 [5] - 中国厂商在全球光模块市场占据重要地位，2024年全球top10榜单中7家为中国厂商，前五名为中际旭创、Coherent、新易盛、华为和Cisco [5] - 国产AI芯片崛起带动配套光模块需求，如2025年昇腾910B预计出货40万片，每片需配套8个200G光模块，带来320万只增量需求 [5] - 光模块龙头股上半年业绩超预期，"易中天"股价创历史新高，反映AI算力需求爆发下高速光模块强劲出货量 [5] PCB - PCB作为"电子产品之母"，在AI大模型快速迭代及汽车电动化/智能化浪潮下，服务器、汽车PCB迎来量价齐升机遇 [7] - AI硬件扩张带动服务器、主机板与高频高速PCB需求攀升，产业链全线高景气，主要供应商订单饱满、积极扩产 [7] - 预计2026年AI服务器+交换机对应的M8 PCB板市场空间500-600亿元 [7] - 41家A股上市PCB公司中，38家营收正增长（占比92.68%），25家净利润正增长（占比60.98%） [7] - 胜宏科技、生益电子一季度净利润分别为9.21亿元（同比增长339.22%）、2亿元（同比增长656.87%） [7] 液冷 - 算力密度提升使数据中心及算力设备散热问题突出，液冷技术作为核心解决方案市场需求爆发式增长 [9] - 8月以来液冷服务器概念指数累计涨超15% [9] - 英伟达、微软、谷歌、Meta等公司深入布局AI产业，带动液冷技术渗透加速 [9] - 英伟达GB300系统集成72颗Blackwell Ultra GPU和36颗Grace CPU，全部采用液冷散热设计 [9] - AMD最新Instinct MI350系列GPU中高性能型号MI355X峰值功耗1400W，采用液冷散热设计 [10] 服务器 - AI服务器是专为人工智能工作负载设计的高性能计算设备，主要包括训练服务器、推理服务器等 [15] - 美国对高端GPU芯片出口管制导致海外算力资源受限，为国产服务器及国产AI服务器厂商赢得市场窗口期 [15] - 自2022年起国产服务器市场年增速持续超20%，2024年市场规模突破693亿元 [15] - AI大模型和云计算业务爆发式增长及外部制约推动国产AI服务器新一轮爆发性增长 [15] - DeepSeek等国产大模型突破降低算力使用门槛，推动AI从技术向商业落地，算力基础设施市场增长确定性强 [15]

股票策略私募行业概况 - 股票策略是私募最主流投资策略 截至2025年7月底核心策略为股票策略的私募达5376家 占比69.79% 有业绩展示的股票策略产品3019只 占比61.55% [2] - 2025年1-7月全球主要股票市场均录得上涨 中证2000指数涨幅20.44% 恒生指数涨幅23.50% 纳斯达克指数涨幅9.38% [3] - 私募股票策略整体表现优异 312家私募平均收益达20.08% 大幅跑赢A股三大指数 [3] 百亿规模私募表现 - 39家百亿私募中有3只以上产品展示业绩 前10强上榜门槛超特定百分比 量化私募占8家 主观私募占2家 [5] - 前10强私募依次为：复胜资产 稳博投资 阿巴马投资 信弘天禾 天演资本 黑翼资产 进化论资产 日斗投资 龙旗科技 千衍私募 [5][6] - 复胜资产采用自下而上选股方法 专注A股和港股投资 强调商业壁垒和业绩增长拐点 近期关注新消费领域 [7] 50-100亿规模私募表现 - 22家该规模私募符合业绩展示要求 前10强上榜门槛超特定百分比 前3强均为主观私募 [8] - 前10强私募依次为：同犇投资 远信投资 开思私募 天算量化 鸣熙资产 嘉石大岩 平方和投资 超量子基金 念觉私募 深圳量道投资 [9] - 远信投资成立于2014年9月 核心团队平均从业经验20年以上 坚持深度基本面研究的长期价值投资理念 [10] 20-50亿规模私募表现 - 39家该规模私募符合要求 前10强上榜门槛超特定百分比 主观私募占6席并包揽前3强 [11] - 前5强私募依次为：浩坤昇发资产 深圳市梦工场投资 丹羿投资 云起量化 广州守正用奇 [12] - 深圳市梦工场投资坚持"确定性狠值"理念 采用实业思维 关注企业长期价值而非短期波动 [13] 10-20亿规模私募表现 - 40家该规模私募符合要求 前10强上榜门槛接近特定百分比 主观私募占据9席 [14] - 前5强私募依次为：能敬投资控股 龙航资产 玖歌投资 榕树投资 晨耀私募 [15] - 龙航资产核心团队拥有18年海内外市场经验 遵循价值投资理念 专注发现低估成长公司 [16] 5-10亿规模私募表现 - 53家该规模私募符合要求 前10强上榜门槛超特定百分比 主观私募占据9席 [17] - 前5强私募依次为：富延资本 北京禧悦私募 北恒基金 优波资本 三和创赢 [18] 5亿以下规模私募表现 - 119家该规模私募符合要求 前10强上榜门槛接近特定百分比且为各规模组最高 全部为主观私募 [20] - 前5强私募依次为：沁昇基金 滨利投资 微方基金 兆意投资 信迹投资 [22]

公募基金市场格局 - 易方达以2.1万亿元管理规模稳居榜首 [4] - 华夏基金突破2万亿元规模紧随其后 [4] - 广发基金以1.49万亿元规模排名第三 [4] - 南方基金、天弘基金、富国基金等分列第四至第十位 [4] 基金公司持仓配置方向 - 国家战略扶持的硬科技赛道（宁德时代、中芯国际、寒武纪） [5] - 高分红蓝筹股（贵州茅台、招商银行、长江电力） [6] - 产业升级资源股及高端制造企业（紫金矿业、新易盛） [7] - 数字经济巨头（腾讯、阿里、小米） [7] 头部基金公司调仓策略 易方达基金 - 加码银行、电力、资源等低估值高股息板块 [8] - 增配AI算力需求爆发的光模块、芯片龙头 [8] - 减持互联网巨头和医药、新能源龙头 [8] 华夏基金 - 大幅增持招商银行3198万股、长江电力2610万股 [10] - 加仓中国平安2353万股 [10] - 减持半导体链条个股（中芯国际、寒武纪等） [10] 广发基金 - 加仓宁德时代159.27万股 [12] - 增持紫金矿业1622.72万股 [13] - 集中减持阳光电源、亿纬锂能等新能源链 [13] 南方基金 - 避开拥挤大市值个股 [14] - 加码中小市值龙头（九号公司、海尔智家等） [15] - 大幅增持国泰海通2113.53万股 [15] 天弘基金 - 减持新能源、券商、消费龙头 [16] - 增持招商银行、兴业银行等银行股 [16] - 布局TCL科技、科大讯飞等科技中小市值企业 [16] 行业整体调仓趋势 - 集体减持高估值新能源、半导体、互联网平台 [18] - 资金转向高股息低估值银行、电力板块 [19] - 布局AI算力硬件、消费电子、创新药等主题赛道 [19]

公司概况 - 龙旗科技成立于2011年，2014年获AMAC私募牌照，管理规模约200亿人民币，累计发行产品200多只，在运170只 [11] - 公司股权结构稳定，由创始合伙人及核心团队持股，朱晓康为创始人及实控人 [15] - 核心投资理念为通过量化方法在不确定性中寻求确定收益，采用低相关性策略组合、行业中性及严格风控 [14] - 团队背景多元，成员来自剑桥、斯坦福、清华等顶尖院校，硕博比例100%，覆盖金融、数学、计算机等领域 [15] 核心投研团队 - 创始人朱晓康拥有CFA资格，曾任职贝莱德(BGI)管理对冲基金，2011年回国创立龙旗科技 [17][18] - 团队优势包括：机器学习与人工因子结合、集体决策机制、持续创新文化 [24] - 投研流程采用定量分析+逻辑筛选因子，运用神经网络构建组合，强调策略可解释性 [36] 投资策略与产品线 - 指数增强产品年化换手率约50倍，单票持仓上限2%，行业暴露控制在±5%以内 [25] - 产品线覆盖沪深300/500/1000/2000指增、量化多头、市场中性等策略，满足不同风险偏好 [37] - 2025年上半年旗下"科技创新精选1号C类"登顶百亿量化多头榜首，超额收益显著 [7] 风险控制体系 - 采用分散低相关性策略组合，设置专职风控委员会，实行投前/中/后全流程监控 [28][29] - 个股流动性风险通过历史成交量优化调仓，政策风险通过调整对冲方案应对 [34][35] - IT风控涵盖代码权限管理、生产环境隔离、异地灾备等六维度安全机制 [33] 核心竞争优势 - 策略迭代能力强，从基本面量化演进至AI择时+中高频机器学习融合 [36] - 海外布局加速，2025年海外规模占比达1/3，香港9号牌及新加坡业务稳步推进 [42] - 投研团队占比超2/3，通过学术化氛围促进创新，如每周投研例会、头脑风暴等 [37] 荣誉与社会责任 - 2023-2025年获证券时报"稳健发展私募"、中国私募金牛奖等十余项行业奖项 [46][48] - 持续投入投教基地建设，全员参与杭州红十字会"急救侠"公益救护培训 [49]

行业概况 - 截至2025年7月底管理规模20亿以下的私募管理人达7000余家占行业总数85%以上成为行业中坚力量[3] - 私募排排网推出「打卡100家小而美私募」栏目聚焦规模适中且策略特色鲜明的优质私募[3] 公司概况 - 华年私募成立于2023年5月17日2024年7月完成基金业协会备案为观察会员总部位于上海陆家嘴专注中低频股票量化策略[7] - 创始人薛钰新为中科大少年班东京大学物理博士拥有8年量化行业经验曾管理超百亿规模低频策略[7] - 截至2025年7月末管理规模突破15亿元产品数量超30只[9] 团队构成 - 核心团队均来自清北中科大等名校超半数成员拥有物理/统计博士学位[10] - 创始团队共事超5年投研人员零流失形成高效协作机制[25] 投资理念与策略 - 基于可解释AI技术构建高可迭代量化体系强调因子经济逻辑的清晰性[12] - 独创因子级耦合技术实现量价与基本面因子协同避免传统机械组合缺陷[15] - 动态调整市场规律与模型复杂度平衡点2023年策略升级后超额收益波动率显著降低[16][24] 代表产品表现 - 「华年进取2号」累计收益率与年化收益率未披露最大回撤发生于2025年1月3日夏普比率显示优异风险调整后收益[18] - 「华年中性1号」累计绝对收益未披露年化波动率维持低位夏普比率验证其低波动稳健特征[20] 核心竞争优势 - 薛钰新博士具备7年实盘经验历史最高管理规模400亿历经多轮周期考验[23] - 团队积累独特低频数据处理体系及风控方法论[23][28] - 自适应市场状态识别模块与动态因子权重机制提升策略稳定性[24] 未来发展方向 - 深化可解释AI与专家经验融合构建智能投研体系[27] - 加强校企合作与国际交流培养复合型人才升级算力基础设施保持技术领先[27]

市场表现与量化私募收益 - 今年以来市场风格明显偏向小微盘股，中证2000指数涨超25%，微盘股板块涨超65% [2] - 量化私募产品表现优异，1529只量化产品1-7月平均收益15.04% [2] - 其他指增产品收益最佳，年内收益均值28.84%，中证2000指增相关产品表现突出 [2] - 中证1000指增产品收益均值27.00%，中证500指增产品收益均值22.79%，均优于沪深300指增产品 [2] 百亿量化私募排名 - 百亿量化私募旗下317只产品规模合计390.55亿元，1-7月收益均值20.53% [5] - 稳博投资、阿巴马投资、天演资本位列百亿量化私募收益前三 [5] - 稳博投资成立于2014年，投资范围涵盖商品期货、股指、证券、期权等领域 [7] - 稳博投资创始人殷陶为计算机专业本硕博，采用人工智能机器学习研究方法 [8][9] 其他规模组量化私募表现 - 50-100亿量化私募150只产品规模159.35亿元，1-7月收益均值14.27%，天算量化、鸣熙资产、嘉石大岩位列前三 [10][11] - 20-50亿量化私募168只产品规模190.41亿元，1-7月收益均值14.26%，云起量化、橡木资产、广州守正用奇位列前三 [13][15] - 10-20亿量化私募136只产品规模100.66亿元，1-7月收益均值15.02%，上海紫杰私募、衍合投资、杨湜资产位列前三 [16][19] - 5-10亿量化私募126只产品规模64.42亿元，1-7月收益均值9.48%，量创投资、无量资本、上海汉鸿私募位列前三 [19][21] - 0-5亿量化私募358只产品规模121.48亿元，1-7月收益均值13.28%，全成基金、杭州金时资产、广州天钲瀚位列前三 [22][23]

全球资产配置趋势 - 全球经济深度融合与市场波动加剧推动高净值及超高净值投资者采用多资产、多市场配置策略以分散风险并寻求持续回报 [2] - 地缘政治紧张、通胀高企与经济衰退风险进一步强化了跨境资产配置需求 [2] - 瑞银《2025年全球财富报告》预测未来20年将有74万亿美元财富跨代转移，跨境资产配置与财富传承需求爆发式增长 [2] 对冲基金与家族办公室行业动态 - 对冲基金凭借策略灵活性、收益多元化及严格风控体系在复杂市场中凸显价值 [2] - 家族办公室通过专业团队和全方位财富管理方案助力家族财富长期增长与有序传承 [2] - 行业首次举办“对冲基金颁奖典礼暨家族办公室颁奖典礼”将于2025年8月22日在香港举行，旨在表彰卓越机构与新兴力量 [2][10] 奖项设置与评选机制 - 设立“卓越奖”与“新锐奖”两大奖项，分别针对行业领军者与创新后起之秀 [4][22][24] - 对冲基金评选聚焦品牌实力（40%权重，含成立年限与管理规模）与投资管理能力（60%权重，含收益能力、回撤控制、夏普比率） [7] - 家族办公室评选涵盖品牌实力（30%）、综合服务能力（40%）与资产管理能力（30%）三大维度 [7] - 采用量化与质化结合的评估体系，数据交叉验证后由独立评审委员会完成定性评估 [7] 活动细节与议程 - 定向邀约制会议，仅限持专属邀请函的嘉宾参与 [3][31] - 议程包括战略致辞、荣誉颁奖、圆桌讨论（覆盖地缘冲突下的投资策略、AI量化技术、家族办公室跨代传承等议题）及自由交流环节 [19][20] - 拟邀嘉宾包括全球资管领袖如李春瑜（排排网香港董事长）、但斌（东方港湾董事长）等15+行业精英 [15][16] 主办方背景 - 排排网集团创立于2004年，为数字驱动型金融科技公司，累计服务超300万高净值客户，旗下涵盖私募排排网等子品牌 [11] - 排排网全球为集团香港子公司，专注服务全球高净值华人投资者，提供对冲基金、共同基金等跨境金融信息服务 [13] - 活动由排排网全球主办，中信证券基金服务（亚洲）有限公司作为特别支持单位 [30]

市场行情与私募大V表现 - 截至7月底近1年，A股经历"9.24"行情转折点，市场流动性大幅上升，创新药、人形机器人、银行等板块单边上涨，私募大V活跃度显著提升并取得亮眼业绩 [1] - 私募排排网统计显示，74位私募大V中41位同时担任实控人，8家为百亿私募，主观投资模式占比近80% [3] - 粉丝超百万的私募大V包括东方港湾但斌、日斗投资王文、神农投资陈宇等 [3] 私募大V核心数据 - 百亿私募大V中，东方港湾但斌（雪球粉丝千万+）、日斗投资王文（微博粉丝百万+）、神农投资陈宇（微博粉丝百万+）位列前三 [4] - 量化私募代表包括嗣盈私募张晓东（雪球粉丝万+），其管理转债策略产品 [4] - 主观私募占主导，如林园投资林园、海南希瓦梁宏、半夏投资李蓓等均关联百亿级私募 [4] 基金经理业绩表现 - 近1年收益排名前9的私募大V均实现正收益，百亿私募占5家，主观策略占7家 [5] - 神农投资陈宇旗下3只产品平均收益居首，其多次公开看好创新药赛道，类比"2005年房地产"的30年牛市潜力 [6] - 日斗投资王文管理的18只产品平均收益位列百亿私募第一，持仓转向医药并增配非银金融至50% [7] - 东方港湾但斌旗下77只产品近3月反弹显著，持续看好AI算力龙头及英伟达 [7] 产品收益分析 - 私募大V管理的199只产品近1年平均收益28.19%，收益30强门槛未披露，主观多头产品占比70% [9] - 把脉私募许琼娜管理的"金砖资本5号"以显著优势夺冠，7月单月涨幅突出，其擅长周期投资与低估品种挖掘 [12] - 量化产品中，盛冠达何纯管理的"小市值量化增强C类份额"排名第三，强调小盘股波动性带来的超额收益 [13] - 百亿私募产品占8席，如进化论资产中证1000指数增强、日斗投资多只主观多头产品等 [10] 行业观点与策略 - 陈宇提出创新药"新三来一补"模式，认为中美合作将推动技术迭代 [6] - 韩广斌建议央行扩表购国债并增持工业资源，应对美元潜在崩溃风险 [14] - 希瓦资产上半年持仓结构为"红利+科技"，重点关注AI应用领域 [7]