文章核心观点 - 国家网信办与证监会联合整治资本市场网络虚假信息，依法处置了一批编造谣言、非法荐股、炒作走势的自媒体账号，以维护信息传播秩序和市场稳定运行 [1][3][5][7][9][11] 散布资本市场监管政策谣言 - 编造传播虚假的资本市场监管政策信息，扰乱市场预期并引发股价异常波动，触犯法律法规 [3] - 部分自媒体账号通过声称掌握内部信息、臆测政策、编造截图或对话、翻炒旧闻等方式吸引关注，影响投资者决策 [3] - 具体案例：微信公众号“八姐无敌”、“投行那些事儿”及新浪微博账号“投行小兵”编造虚假IPO政策；新浪微博账号“天津股侠”捏造股指期货虚假信息 [3] - 此类行为歪曲解读资本市场基础制度，干扰政策落地与市场正常交易秩序，相关账号已被处置 [3] 抹黑金融机构与上市公司 - 部分自媒体捏造传播针对上市公司和证券基金经营机构的谣言，给企业带来经营、股价及声誉损失，损害行业形象 [5] - 国家网信办开展专项行动，从严从快处置涉企违法违规账号 [5] - 具体案例：微信公众号“财报风云”、“伟海精英”恶意集纳并歪曲解读企业股权结构、财务报表等公开信息，诋毁企业形象；微信公众号“大力如山”、“中证金镕”长期散布无事实依据的金融机构小道消息 [5] - 此类行为破坏行业网络生态，干扰企业正常经营，相关账号已被处置 [5] - 中国上市公司协会自2021年以来配合开展“打假治敲”行动，已累计收到百余份企业举报材料，据此删除不实信息、关闭账号网站，并责令责任人公开致歉 [6] 利用AI技术编造虚假信息 - 部分自媒体利用AI技术批量生成并传播资本市场虚假信息和图片，严重破坏信息传播秩序 [7][8] - 具体案例：百度百家号“财经周末老师”、“小宋老师说财经”、“财经岑老师”、“龙哥霸气的老巢”等利用AI生成虚假信息，恶意攻击监管政策，并通过“标题党”等方式煽动负面情绪 [8] - 此类AI生成内容以假乱真，误导缺乏辨识能力的网民，破坏舆论生态，相关账号已被关闭 [8] 炒作走势与非法荐股 - 部分自媒体借股市话题随意预测走势和点位以博取流量，误导公众并影响市场运行 [9][10] - 具体案例：抖音账号“爱在深秋-郑老师”频繁通过煽动性话语预测涨跌；抖音账号“老实人老王”、“晴天（超短裙战法）”恶意蹭炒股市热点；微信公众号“热点牛股王”、快手账号“五年万倍收益”通过晒群聊、收益截图等方式非法荐股，渲染稳赚不赔 [10] - 此类行为挑动投资者情绪，非法谋取利益，损害投资者合法权益，相关账号已被关闭 [10] 行业呼吁与共同责任 - 资本市场平稳健康运行依赖于真实、准确、完整的信息传播，需要各方共同呵护 [11] - 为私利荐股炒作或传谣煽动会伤害市场长远发展和信心根基 [11] - 各方需遵纪守法，培育理性平和的网络舆论心态，共同守护风清气正的股市舆论生态 [11] - 网络平台应切实承担社会责任，加强管理；广大网民应树立正确投资理念，增强信息辨别与风险防范能力 [11]

核心观点 - 人工智能市场在经历前期快速上涨后出现阶段性波动，市场开始关注其盈利兑现、估值水平及增长可持续性 [1][2] - 外资机构普遍认为AI仍是影响全球资本市场的重要长期变量，但对其演进节奏、市场表现及投资风险存在不同看法 [2] 长期趋势与积极展望 - 富达国际认为AI是一种无处不在、撼动未来的核心趋势，其推动的强劲盈利增长势头将延续到2026年 [3][4] - 富达国际指出，科技板块增长前景正在提升，预期AI会在2025年提升盈利能力的分析师比例已从去年同期的26%提升至接近调研样本的一半 [4] - 摩根资产管理认为，在全球视野下，中国AI产业展现出显著投资价值，东亚市场凭借在全球半导体、芯片及AI供应链中的关键地位持续受到资本关注 [4] 估值、结构与风险关注 - 施罗德基金指出，当前全球多个市场股票估值处于较高水平，但尚未达到极端状态，该机构正在寻找分散投资的机会 [6] - 安联基金提醒，尽管企业盈利增长为市场提供动力，但投资者需对AI及相关科技板块估值高企保持谨慎 [7] - 富达国际分析称，风险分散依然必要，高增长预期的波动或政治政策层面的扰动都将影响资本流动 [7] - 有观点指出，美国标普500指数中大公司集中度持续上升，AI虽是增长强劲驱动力，但指数高度集中化与高估值问题可能放大市场波动风险 [7]

2025胡润中国食品行业百强榜核心观点 - 对比四年前榜单，行业呈现明显的健康化趋势，消费者减少“喝酒”与“吃肉”，更关注“食材”和“营养”[1][8] - 食品饮料作为传统成熟行业，整体生产能力趋于饱和，资金加持不足，涨幅落后于A股市场整体表现[4] - 行业整体规模庞大但增长乏力，在胡润全球独角兽榜中食品企业占比仅2%[5] 榜单总体情况 - 上榜门槛为90亿元人民币，较去年上升10亿元；上榜企业总价值7.2万亿元，较去年上升4%[3] - 非上市企业有25家，比去年多1家，包括李锦记、娃哈哈、中粮福临门、贵州习酒等[3] - 今年新上榜企业有8家，包括安德利果汁、优然牧业、椰树等，其中安德利果汁首次上榜价值135亿元，过去一年增幅近70%[5] 头部企业排名与价值变化 - 贵州茅台以1.9万亿元价值蝉联榜首，价值比去年增长1%[2][3] - 五粮液以5700亿元价值位居第二，增长2%[3] - 农夫山泉以5300亿元价值位居第三，价值大幅增长71%，保持软饮料企业价值第一地位[3] - 山西汾酒和海天味业以2450亿元价值并列第四，价值均增长2%[3] - 排名前十的企业中有4家为白酒企业，分别为贵州茅台、五粮液、山西汾酒和泸州老窖[3] 分行业表现 - **农牧板块**：总体涨幅最高，德康农牧、圣农发展、神农集团、北大荒涨幅均超过10%，主要因饲料原料价格下降带动养殖端利润扩大[6][7] - **啤酒板块**：跌幅较大，上榜的6家啤酒企业全部下跌，其中华润啤酒跌幅10%，主要因现饮渠道复苏乏力及即时零售冲击传统经销体系[7] - **白酒行业**：上榜企业数量最多，有22家，但比去年少2家，比前年少3家；行业面临供需失衡，2025年全行业库存周转天数达900天（约两年半）[7][8] - **品类数量变化**：软饮料和乳制品上榜企业各增加2家，白酒减少2家；乳制品企业从最低7家升至11家，农牧企业从最低9家升至12家，肉制品企业从高峰5家降至2家[7][8] 企业地域分布 - 上榜企业数量城市排名前五为：北京、上海、广州、深圳、成都[8] - 北京上榜企业最多，有7家[8] - 上海部分上榜企业拥有外资背景，如金龙鱼、百威亚太[8] - 深圳上榜企业多为软饮料企业，如东鹏饮料、景田食品饮料[8] - 广州非上市企业较多，如王老吉大健康、乐禾食品[8] - 成都是前五名中唯一的非一线城市[8]

日本CPI和政策目标利率走势（2023年1月至今） 12月19日，日本央行宣布将基准利率上调25个基点至0.75%，创下30年来最高水平。市场预计，在通胀持续上涨背景下，日本央行加息步伐有望在明年 继续。 日本央行强调，如果《2025年10月展望报告》中呈现的前景得以实现，该银行将根据经济活动和物价的改善，继续提高政策利率并调整货币政策的宽松程 度。 利率决定公布后，日元兑美元延续跌势，一度跌至156.16，表明加息预期已被市场充分消化。日本10年期国债收益率触及2%，为2006年以来最高水平。日 经225指数进一步走高，收盘上涨1%。 日本央行为何加息？ 根据日本央行周五发布的政策声明，行长植田和男领导下的政策委员会一致同意把政策利率上调0.25个百分点至0.75%。该行表示经济展望实现的可能性正 在上升。此前接受彭博调查的50位经济学家均预测会加息。 就通胀而言，日本核心CPI通胀持续温和上升，工资上涨转嫁给销售价格的举措仍在继续；就工资而言，继今年的强劲工资增长之后，企业很有可能在明年继 续稳步提高工资。 因此，日本央行从实现2%价格稳定目标的可持续性和稳定性的角度调整货币政策的力度，上调基准利率。 日 ...

市场整体表现 - A股主要股指震荡上扬，沪指涨0.36%报3890.45点，深证成指涨0.66%，创业板指涨0.49%，北证50指数涨约1% [1] - 沪深北三市合计成交17489亿元，较此前一日增加逾700亿元 [1] - 全A近4500股飘红，地产板块走高，乳业股集体上扬，多只热门股持续飙升 [1] - 新股优迅股份登陆科创板表现亮眼，收盘大涨346.6%报230.7元/股，盘中最高涨近460%，单签最高盈利达11.87万元 [1] 海南自贸概念 - 海南自贸概念午后大幅飙升，康芝药业涨超11%，海南瑞泽、海南海药、海汽集团、海南发展等涨停，中国中免涨超8%盘中一度触及涨停 [2][3] - 消息面上，海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关，全岛8个对外开放口岸及10个“二线口岸”监管设施启用 [5] - 机构观点认为，封关政策为资本市场带来新投资主线，包括直接受益的旅游业（如中国中免）、产业升级红利（如先进制造业）以及区域资产重估（如房地产、基础设施） [5] 可控核聚变概念 - 可控核聚变概念盘中强势拉升，理工光科20%涨停，宏微科技涨超12%，王子新材、四创电子、雪人集团等涨停，西部材料近11个交易日收获6个涨停板 [6][7] - 机构表示，2025年以来我国核聚变领域迈入快速发展期，技术突破与产业布局加速，多技术路线并行推进，正进入项目招标与工程建设的加速释放期 [9] - 基于未来AI产业发展对用电结构的重塑，可控核聚变产业具备长期增长潜力，高价值量环节公司有望持续受益 [9] 部分强势股异动 - 平潭发展、合富中国、东百集团等多只近期强势股尾盘突然跳水 [10][11] - 平潭发展收盘跌7.48%，此前两个月（10月17日—12月17日）累计大涨约310% [12] - 合富中国收盘跌约3%，自10月28日至12月18日收盘累计大涨约349% [15] - 东百集团盘中涨停后下挫，收盘跌近1% [18] - 相关公司发布公告提示，股价涨幅与经营业绩、行业情况严重偏离，存在市场情绪过热及炒作风险 [14][17][20]

文章核心观点 “十四五”期间，天津资本市场在监管推动与政策引导下，实现了规模扩容、结构优化、功能提升与生态改善，有效服务了地方实体经济与科技创新，为区域经济高质量发展注入了强劲动能 [3][4] 规模扩容 持续夯实经济底盘 - 上市公司总数达71家，较“十三五”期末增长18%，总市值约1.66万亿元，增长80% [7] - 新三板创新层公司达39家，占挂牌公司总数超1/3，较“十三五”期末增长1.29倍 [7] - 债券融资主渠道作用凸显，109家发行人在交易所市场存续债券规模达1.28万亿元，规模位居全国前列 [7] - 证券基金期货法人机构总资产1137亿元、净资产428亿元，分别增长22%和20% [7] - 公募基金管理资产规模1.32万亿元，310家私募基金管理资产规模超5700亿元，辖区行业机构财富管理总规模超2.2万亿元 [7] 结构优化 精准对接经济需求 - 近五年新增14家A股上市公司，其中近八成为科技型企业 [11] - 上市公司五年累计研发投入超1000亿元，较“十三五”时期增长近八成 [11] - 高新技术、专精特新上市公司达49家，家数占比近七成，总市值占比近八成 [11] - 重点产业链上市公司整体研发强度7.64%，“两创板”公司整体研发强度13.53%，科创板公司整体研发强度28.16% [11] - 各类企业累计发行科创、绿色等创新品种债券超800亿元，年均复合增长率33% [11] - 6家上市公司通过重大资产重组转入新兴产业或拓展第二增长曲线，近1/5上市公司通过再融资扩大生产或投资产业链薄弱环节 [12] - “并购六条”发布后，辖区上市公司并购重组金额超260亿元 [12] - 近4800家产业企业利用期货市场管理风险，参与数量较“十三五”时期增长2.3倍，其中活跃家数占比近四成 [12] - 2只公募REITs发行上市，合计带动投资超百亿元，6只机构间REITs项目申报，申报数量和项目金额分别占全国12%和15% [12] - 辖区ABS产品存续规模721亿元，位居全国前列 [12] 功能提升 加速赋能经济提质 - 近五年辖区企业利用多层次资本市场直接融资1.6万亿元，是“十三五”时期融资总额的1.6倍，其中股权融资553亿元、债券融资1.56万亿元 [14] - 14家新上市公司中，11家通过注册制发行上市，10家登陆“两创板”及北交所 [14] - 公募基金费率改革全面落地，天弘基金13只基金纳入全国个人养老金基金产品名录，并获批全国首批26只挂钩业绩基准的新型浮动管理费率基金之一 [14] - “十四五”期末，天弘基金权益类基金规模达2134亿元，较“十三五”时期增长173% [14] - 上市公司累计实施现金分红超1700亿元，是“十三五”时期的7.5倍，相当于同期股票融资的3倍，年均股息率3.08% [15] - 32家（约45%）公司连续5年分红，44家（超60%）公司连续3年分红，10家公司积极响应一年多次分红 [15] - 年内已有20家公司回购股份近38亿元，3家公司完成回购股份注销金额21亿元，7家公司股东增持金额近6亿元，11家公司通过回购增持再贷款工具筹集资金近24亿元 [15] 生态改善 持续释放增长潜能 - 天津证监局联合多部门印发21条《关于落实资本市场近期改革政策的若干措施》，明确提升上市公司质量、加强上市企业培育等举措 [17] - 天津市政府办公厅印发《天津市支持创业投资高质量发展若干措施》，提出24条举措支持私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技 [17] - 多部门联合印发《天津资本市场财务造假综合惩防工作实施方案》，健全防治财务造假长效机制 [17] - 天津证监局与相关部门累计建立50余项协作机制，强化执法协作与穿透式监管 [18] - 对22名个人、7家公司累计作出行政处罚20份，罚没款金额合计4.21亿元，较“十三五”时期增长22倍 [18] - 泽达易盛等3家上市公司平稳退市，私募基金分类整治有序推进，“僵尸私募”得到有效清理，金交所、“伪金交所”实现双出清 [18] - 融创房地产制定实施境内房地产行业首个市场化削债重组方案，成为房企化解债券风险示范样本 [18]

文章核心观点 - 港交所18C章上市制度为未盈利的硬科技公司开辟了上市通道，引发了机器人与AI企业的递表热潮，是港股构建新经济板块、改变传统市值结构的“必要但不充分”条件 [1][3][11] - 该制度将港股上市门槛从“重盈利”改为“盈利+估值”双轨制，但大量未盈利公司上市是一把“双刃剑”，可能带来股价高波动风险，需要完善后端监管与生态支持，才能真正将港股转型为“硬科技高地” [1][5][9][11] 18C章实施现状与递表热潮 - 18C章于2023年3月实施，大幅降低了企业上市的财务门槛，放宽了对市值和盈利的要求 [5] - 2025年之前仅有3家企业（越疆、黑芝麻智能、晶泰控股）借助该规则上市，而2025年以来已有4家企业（希迪智驾、文远知行、滴普科技、云迹）成功上市，另有20家企业已递交IPO申请，形成“递表热潮” [3][5] - 2025年5月港交所同步开通“科企专线”，允许18C和18A企业以保密形式提交申请，降低了前期沟通成本和风险，助推了热潮 [5] 热潮的驱动因素 - 行业与时机因素：机器人和AI企业技术成熟度曲线落在“可商品化前夜”，收入规模小但数据爆发性强，符合18C章“市值+研发”标准；2020-2022年融资高峰期进入的VC/PE资金面临3到5年退出窗口，港股是主要境外退出市场；2025年初DeepSeek带动中国AI资产重估，两会提出“人工智能+”行动，行业兼具“国产替代＋降本增效”故事，易获国际配售订单 [6][7] - 市场与政策因素：港股今年大盘较好，全球科技股趋势向好；港资券商对高端制造与人工智能的理解深度提升，愿意给出更对标美股的估值；在A股科创板对“盈利可持续性”问询趋严的背景下，部分企业存在转道香港先把品牌做大再融资回A的想法 [5][6] 亏损上市的双刃剑效应与风险 - 在已借助18C章上市的7家企业中，仅黑芝麻智能在2024年实现盈利，其余6家仍亏损；在排队的20家企业中，仅瑞为技术2024年盈利 [9] - 亏损上市通道是一把“双刃剑”：一方面让技术溢价提前变现，另一方面市场在缺乏“收入锚”的情况下易用“市梦率”博弈，导致情绪反转时出现破发或股价大幅波动，例如希迪智驾上市首日盘中一度跌超17% [1][9] - 建议投资者将18C章股票定位为“看涨期权”而非“蓝筹替代”，并前置仓位管理与止损 [9] 对港股生态版图的潜在影响 - 18C章与8A章（同股不同权）、18A章（生物科技）共同勾勒出港股“新经济板块”雏形，有望改变港股传统“金融＋地产＋消费”主导的市值结构，吸引更多半导体、量子、商业航天等硬核资产 [3][11] - 热潮会驱动港股市值结构变化，指数公司可能调高信息医疗、高端装备权重，吸引长线被动资金加仓，同时稀释传统金融、地产权重，使指数波动率中枢上移，更符合全球配置型机构口味 [12] - 但目前18C章上市公司市值占比在整个港股中极低，且港股仍面临二级市场流动性不足、“头重脚轻”等老问题 [11][12] 成功转型为硬科技高地的关键条件 - 18C章是打开硬科技企业入口的“必要但不充分”条件，想彻底转型需发展成熟后端环节，包括分析师深度覆盖、专门指数、衍生品对冲、并购退出、人才与供应链配套等 [1][11] - 需通过“入口放宽＋事后严管”的组合拳来管理未盈利企业上市压力，前端依赖市值、估值及第三方投资做市场化筛选，后端通过持续披露、加强流动性监管及快速除牌机制出清劣质公司 [9] - 具体建议设立“三道闸”以降低负面作用：引入“技术+商业”双评委机制进行事前分层；设置流动性缓冲带（如强制IPO配售10%给长期科技基金并锁定两年）；建立“二次配售+快速再融资”通道，将股价驱动拉回基本面 [9]

港股新消费板块深度调整与未来展望 - 今年下半年以来，港股新消费板块经历深度调整，以“新消费三姐妹”泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团为例，截至12月18日收盘，三只个股较今年股价最高点分别下跌43%、39%、35% [1] - 市场回调本质上是对前期过高估值的修正，市场正对新消费商业模式的可持续性进行深度审视 [1] - 公司正围绕本土IP出海、强化全球供应链管理、加快产品创新等方式，擘画“第二增长曲线” [1] 高估值后的回调 - 今年上半年，港股“新消费三姐妹”股价涨幅巨大，估值一度远超传统消费巨头和国际同行，例如老铺黄金动态市盈率一度超过142倍，泡泡玛特一度达到113倍，同期迪士尼动态市盈率在20—40倍左右，LVMH动态市盈率在20倍左右 [3] - 较高的估值推动持仓资金集中离场，多家重仓港股的基金在三季度大幅削减了新消费龙头股的仓位 [3] - 股价回调源于市场对估值泡沫的挤压和对商业模式的质疑 [3] - 泡泡玛特IP依赖度较高，LABUBU热度减退暗示单一爆款难持续；老铺黄金高端定位与高金价抑制消费的需求矛盾显现；蜜雪集团面临扩张与利润平衡的难题 [3] - 复杂的宏观环境让年轻消费者行为趋于谨慎，更看重性价比，市场对情绪消费和流量驱动的可持续性存疑 [3] - 全球经济不确定性增加，消费者信心和消费能力受到抑制，对主打潮流消费的泡泡玛特和定位中高端的老铺黄金影响较大 [4] - 蜜雪集团所处的茶饮市场竞争白热化，商业模式易于被模仿复制，市场份额面临稀释风险 [4] - 资本市场整体风险偏好下降，资金开始从新消费板块流出，转向更为稳健、抗风险能力强的传统行业或新兴战略产业 [4] 打造“第二增长曲线” - 尽管股价下滑，“新消费三姐妹”的基本面并未出现恶化迹象，业绩增长依旧强劲，例如蜜雪冰城上半年营业收入、净利润增速分别为39.3%、44.1%；老铺黄金上半年非国际财务报告准则经调整净利润同比增长290.6% [6] - 公司正积极打造“第二增长曲线”，出海、供应链创新、深挖品牌价值等成为重要抓手，若能持续验证收入多元化和成本优化能力，板块有望迈入估值修复阶段 [6] - 蜜雪集团旗下现磨咖啡品牌幸运咖全球门店数量突破10000家，核心产品定价6—8元，跻身本土咖啡连锁“万店俱乐部”，反映了平价咖啡在中国市场的快速渗透 [6] - 幸运咖借助蜜雪集团成熟的供应链体系和品牌运营经验，通过持续的门店扩张和产品创新深耕下沉市场，将成为新的增长引擎 [7] - 蜜雪集团海外市场以东南亚为核心，计划提升本地采购占比以降低运营成本，按中性测算，东南亚市场仍有230%的开店空间 [7] - 泡泡玛特在海外多地密集铺开新店布局，加速渗透北美、欧洲、中东等核心市场，全球化扩张步伐持续提速，例如在卡塔尔多哈、英国布里斯托、加拿大温哥华开设新店 [7] - 新消费企业出海正经历从“流量卖货”到“文化和品牌”的升维，单纯的性价比已无法穿越周期，取而代之的是对本土文化的深度解码与价值共鸣 [8] 从“网红”到“长红” - 当前回调更像是资本市场对其成长逻辑的一次严肃“压力测试”，新消费企业急需构建以品牌资产为核心的护城河，从“网红”转变为“长红” [10] - 同迪士尼等国际消费巨头相比，“新消费三姐妹”在商业模式和时间观上存在巨大认知差异，建议完成三个维度的蜕变 [10] - 一是价值升维，从卖货到卖文化，深耕中华优秀传统文化的现代表达，构建跨文化叙事，让品牌成为情感与生活方式的载体 [10] - 二是生态构建，打破单一产品依赖，借鉴IP全生命周期管理，向内容、服务延伸，打造抗周期的商业生态系统 [10] - 三是信任积累，通过私域深耕与用户共创，建立深度信任契约 [10] - 深厚的品牌文化是新消费企业穿越周期的重要支撑，要将品牌与消费者的价值观、生活方式紧密相连 [11] - 持续创新是企业保持竞争力的关键，必须在产品研发、营销手段、服务模式等各个环节保持创新活力 [11] - 强大的供应链管理不容忽视，在扩张过程中要注重打造坚实的供应链基础，提升协同效率和响应速度，保障产品品质，降低运营成本，增强抗风险能力 [11]

市场整体表现 - A股市场于12月19日上午整体上行，上证指数上涨0.59%至3899.31点，盘中一度重回3900点之上，深证成指涨0.93%，创业板指涨0.99%，科创50指数涨0.69% [2][4] - 市场交投活跃，总成交额达4631.82亿元，A股市场共有56只股票涨停，117只股票涨幅超过7% [5] - 港股市场同步上行，恒生指数上涨0.65%至25663.41点，恒生科技指数上涨1.14%至5480.00点 [14][15] 大消费板块行情 - 商贸零售板块领涨大盘，盘中涨幅一度接近4%，板块内个股掀起涨停潮 [2][5] - 具体个股表现：德必集团“20cm”涨停（涨19.99%），中央商场、上海九百、大连友谊、东百集团等多股涨停，百大集团涨9.25%，永辉超市涨8.20%，中国中免涨7.25% [5][6] - 免税店、乳业、新零售等大消费概念亦大幅拉升，创源股份、欢乐家、新诺威等涨超10%，西王食品、红棉股份等多股涨停 [6] 政策与行业动态 - 消息面上，商务部办公厅、财政部办公厅印发通知，在北京等50个城市开展消费新业态新模式新场景试点（“三新”试点） [7] - 12月17日，商务部会同财政部召开试点工作部署推进会，强调该试点是落实《提振消费专项行动方案》、扩大优质商品和服务供给的重要举措 [7] - 除大消费外，轻工制造、房地产、综合等板块涨幅均超过2%，汽车、社会服务等板块跟涨，银行、煤炭板块整体走弱 [7] 新股与个股异动 - 新股优迅股份今日上市，盘中涨幅一度超过450% [2][9][10] - 优迅股份是国内光通信领域的“国家级制造业单项冠军企业”，专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售，产品广泛应用于接入网、无线网络、数据中心等领域 [12] - 港股康桥悦生活股价大幅波动，盘中涨幅一度超过40% [13][17] - 康桥悦生活与美国人工智能房屋诊断公司Askitect签署合作备忘录，双方将成立联合工作机制，在物业管理及房地产关联服务领域进行合作探索 [18]

文章核心观点 - 中央经济工作会议部署推动投资止跌回稳，需从“投什么”和“谁来投”两个核心关键入手，通过发挥政府投资引导作用和激发民间投资内生动力，实现短期止跌回稳与长期高质量发展的统一 [1][4][5] 当前投资形势与结构变化 - 2025年1至11月全国固定资产投资同比下降2.6%，自6月以来增速快速回落，下行压力加大 [1] - 投资下行受地方政府化债压力、投资循环不畅、房地产深度调整等当期因素影响，也反映新旧动能转换的阶段性特征 [1] - 投资结构正发生积极变化，清洁能源、航空航天等高技术领域投资快速增长，制造业投资彰显韧性，而地产、基建等传统引擎动力减弱 [1] 明确“投什么”：投资的重点方向 - **投向国家长远发展的根基处**：聚焦国家安全、产业链韧性、科技攻关、城市更新、基础设施、能源水利交通等关键领域，通过“两重”项目优化进行顶层设计，以拉动当期需求并筑牢长远发展安全屏障 [2] - **投向产业升级的最前沿**：支持传统产业改造提升，大力发展人工智能、新能源、生物制造等前沿领域，以催生增长点、孕育新动能 [2] - **投向民生短板的薄弱处**：加大教育、医疗、养老、托育等公共服务以及防灾减灾、城市管网等基础设施投资，以补短板、惠民生并扩大内需 [3] - **投向绿色转型的关键处**：加大节能降碳、生态环保、清洁能源等领域投资，以实现“双碳”目标并塑造经济发展竞争优势 [4] 明确“谁来投”：投资的主体与策略 - **政府投资作为“领航员”**：通过适度增加中央预算内投资、优化地方政府专项债券使用效率、发挥新型政策性金融工具效能等方式，重点投向市场不能有效配置资源的公共领域和关键环节，并加强全生命周期管理，为社会投资树立信心、搭建平台 [4] - **民间投资作为“主力军”**：民间投资占全社会固定资产投资比重超过一半，其活力释放直接关系到投资增长的韧性 [4] - **激活民间投资活力的举措**：需扩大市场准入、打通政策堵点、强化权益保障，并让民营企业充分参与重大项目建设，通过稳定的政策预期、可观的投资回报、公正的市场环境，打消企业“不敢投”、“不能投”、“不愿投”的顾虑 [4][5] 投资潜力与前景展望 - 产业升级的潜力、区域协调的空间、绿色转型的机遇、民生改善的需求，共同构成了投资增长的巨大潜力池 [5] - 准确把握“投什么”与“谁来投”，凝聚政策合力、精准施策发力，投资止跌回稳不仅可期，更能为经济发展注入促转型的动力源 [5]