年终盘点。 2025年，是港股市场全面回暖的一年。回望2021年至2024年，港股市场堪称历经"寒冬"，其间恒生指数一度下跌超50%，持续的"杀估 值"行情让市场悲观情绪蔓延。 经过2024年下半年的蓄势，"9·24"行情火爆启动，2025年初DeepSeek的横空出世更是瞬间激活了港股市场，让全球重新审视中国科技资 产的价值。这种由技术突破引发的产业景气预期，迅速传导至资本市场各环节，为港股的全面反攻奠定了坚实基础。这一轮反攻不仅推动港 股市场估值重构，更在IPO、再融资、二级市场、互联互通等多个维度创下历史纪录。 尤其是在香港交易所的交易大堂中，2025年以来锣声不断。香港交易所集团行政总裁陈翊庭评价称，2025年是全球投资者纷纷重返香港市 场的一年，中国内地和亚洲的创新发展为市场注入源源不绝的活力。一系列上市改革以及"科企专线"吸引了不少创新公司来港上市，互联互 通机制则继续为连接中国内地与国际资本市场发挥着独特的桥梁作用。 | 排名 | 交易所 | 融资额(亿港元) | IPO家数 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 香港交易所 | 2863 | 114(预计) | | ...

公司历史与行业地位 - 公司书写了中国碳纤维产业从无到有的历史，是国内碳纤维行业首家A股上市公司，通过二十余年的自主攻关，打破了国外长期的技术封锁与垄断 [1][3] - 公司旗下的威海拓展纤维有限公司是国内首家碳纤维产业的民营企业，于2005年第一次实现中国碳纤维的工程化生产，改变了世界碳纤维格局 [3] - 公司在纤维端实现了从国产T300到T1100、M40J到M65J的高强/高模全系列碳纤维型号布局 [3] 资本市场赋能与公司发展 - 公司于2017年9月1日在深圳证券交易所创业板上市，上市提升了品牌形象和市场信任度 [3] - 借助IPO募集资金，公司建成了两条碳纤维生产线和先进复合材料研发中心，逐步完善了“纤维、树脂、预浸料、复材制件、装备、检验检测”的上下游一体化全产业链布局 [3] - 上市后公司分别于2018年、2022年实施了限制性股票激励计划，以凝聚人才、稳定队伍，将股东、公司和核心团队三方利益紧密结合 [4] 产业集群与区域经济带动 - 在公司带动下，威海将碳纤维及复合材料产业列为全市八大产业之一、十条优势产业链之一进行重点培育 [6] - 目前威海碳纤维及复合材料产业集群规上企业已达67家，形成了以公司为“链主”，100多家企业组成的集群效应 [6] - 该集群内的碳纤维产品已覆盖15大类全系列型号，实现了海陆空天军民两用全覆盖，其中威海的碳纤维钓具全场市场份额超过60%，本地配套率超过80% [6] - 公司作为全省碳纤维产业链的“链主”企业，其影响力辐射至整个山东省，依托子公司成立了山东省碳纤维技术创新中心，已在碳纤维连续复合拉缠工艺、碳纤维三维编织等关键技术领域获得突破 [6] 业务拓展与新增长极 - 公司业务已从早期的航空、体育休闲领域，扩展到航天、海工装备、风电碳梁、低空飞行器、新能源汽车、压力容器、轨道交通等多个前沿领域 [7] - 在低空经济领域，公司从2019年起就陆续为客户提供从材料到零部件、一体化装配成型的AR500无人直升机平台、TP500无人运输机平台，并为我国首款取得型号批准的正常类电动飞机——RX4E锐翔四座电动飞机提供了关键材料保障 [7] - 2024年9月，公司与上工申贝签署投资合作协议，共同成立一家以民用航空器零部件为主业的合资公司，深入布局低空经济领域 [7] 未来发展战略 - 公司提出了向“新”而行、以“质”求进的发展战略，将借助资本市场力量全力推动碳纤维高端化发展，形成产业竞争新优势 [9] - 公司计划积极向下游应用拓展，加强复材制件方面的“设计、生产、检测”一体化能力，从源头参与客户的产品设计工作 [9] - 数字化与智能化转型将是公司培育新质生产力的关键抓手，计划将碳纤维智能化生产经验复制延伸到下游的预浸料、航空航天复合材料制件生产环节 [9] - 面对国内碳纤维行业供应端产能建设迅速、行业产能仍显过剩的现状，公司暂无通过并购拓展业务的意向，倾向于依靠自身内生增长与产业链协同来实现稳健发展 [10]

ﾍ资本市场看地方高质量发展 ·山东篇 山东省以工业经济"头号工程"为引领, 深入实施产业能级跃升工程,因地制宜发展新 质生产力,加速由"制造大省"向"智造强 省"的跃迁。 威海 烟台 "烟台市光 电及磁性材料 产业链" 截至 2024年末的产 山 东 省 企业67家, 产 值突破270亿 品覆盖15大类全 元,是烟台市 系列型号,实现 海陆空天军民两 创新发展的重 用全覆盖。 要动力。 构,而且具有充足的人才 储备,52所本科院校每 年培育的16万名毕业生 11 中的近半数留在山东。 课山东省 经济社会发展成就 山东省2025年 地区生产总值(GDP) 有望突破10万亿元大关, 成为全国第三个、北方第一个GDP ATT 超过10万亿元的省份。 "十四五"以来, 山东化工产业规模占全国的1/5, 居全国首位。 "十四五"以来, 山东新增境内上市公司84家, 其中科创型企业占比超90%。 截至今年11月底, 山东境内上市公司达311家, 市值超百亿元的有87家。 2024年, 山东新能源新材料产业 营业收入已突破1.6万亿元, "十四五"以来保持在 约6.6%的年均增长速度。 今年前三季度, 山东境内上市公司实现 ...

文章核心观点 - 在全球化工行业向绿色高质量发展转型的背景下，博苑股份凭借“产品+资源综合利用”双轮驱动模式，通过构建闭环循环经济体系，将废弃物转化为资源，在实现经济效益的同时探索出可持续发展的新路径 [1] “循环经济”重塑产业价值链 - 公司核心竞争力在于构建了以碘、贵金属等资源回收利用为核心的循环经济业务模式，通过核心技术从客户或其他企业的含碘、含贵金属废料中提取关键原材料 [3] - 该模式实现了多方共赢：为上游企业解决废料处置难题，实现合规排放与资源化利用；为公司自身拓宽原材料来源，显著降低对外依存度及生产成本，并有效应对进口原料价格波动风险 [3] - 深度绑定的循环经济模式增强了客户信任，促成了长期合作协议，保障了公司经营的稳定性与可持续性 [3] - 公司具备从基础化工原料供应到危废资源化利用、产品加工的全产业链一体化服务能力，与主要客户构建了互利互惠的战略合作关系，增强了客户黏性 [4] - 公司的碘资源综合利用业务凭借成熟的回收工艺及规模化处理能力，在行业内已处于领先地位 [4] 细分赛道铸就“隐形冠军” - 公司在产品领域形成了丰富且极具竞争力的产品矩阵：有机碘化物（如三甲基碘硅烷）在细分市场占据重要地位；无机碘化物（碘酸钾、碘化钾、氢碘酸）广泛应用于医药、化工等行业；发光材料在其细分领域处于领先地位 [7] - 公司深度参与行业标准体系建设，已参与制定了3项行业标准和11项团体标准，巩固了在细分领域的专业影响力与话语权 [7] - 公司正从技术创新与产业升级两个维度挖掘潜力并培育新增长极 [7] - 技术创新方面：持续加大研发投入，加快创新研发中心建设，推动研究成果产业化；深化产学研合作，借助高校科研力量加速技术迭代；推动生产工艺向自动化、智能化升级，引入实时监测和智能巡检系统 [8] - 产业升级层面：聚焦新材料、新能源等新兴赛道，重点开展相关产品研发，推进募投项目建设，延伸产业链，优化产品结构；推动产品向高附加值领域升级，培育新增长点，实现向高端化、智能化、绿色化产业转型 [8][9] 开放姿态拥抱外延式增长 - 在资本市场并购热潮下，公司持开放态度，表示如有技术互补、客户协同或资源匹配的合适标的，可考虑通过并购等方式拓展业务边界，以加速产业链延伸、提升核心竞争力 [11] 面向“十五五”的高质量发展路线图 - 公司以人才、研发、产业链、合规绿色为核心发展方向，构建“引育留用”一体化人才体系 [12] - 研发方面将加大投入，攻坚高纯产品国产替代，布局前沿领域 [12] - 市场方面将聚焦产业链纵横拓展，延伸高附加值产品、拓展新赛道，携手头部企业并推进海外拓展 [12] - 治理方面将规范资金与治理，坚守环保安全底线，契合绿色发展导向 [12] - 公司将继续主动融入地方产业布局与发展规划，在生产经营各环节践行绿色、低碳、可持续的发展理念，通过加大环保投入、优化能源结构、推进资源循环利用等措施，助力区域经济高质量发展 [12] - 公司正从传统的精细化工生产，向循环经济深度实践，再到新能源、新材料领域积极布局，借助资本市场，向着高端化、绿色化、智能化的未来加速发展，努力打造中国精细化工行业高质量发展的“新标杆” [12]

晶正电子正在专业机构的指导下提升规范化管理水平，创造条件登陆资本市场。 一踏进济南晶正电子科技有限公司（以下简称"晶正电子"）展厅，公司创始人、总裁胡文就瞬间切换至"讲解模式"——公司的设立背景、产 线加码的战略考量以及研发突破背后的趣闻轶事，他都如数家珍，思路清晰又饱含深情。 "最初规划能用二三十年的40亩厂区已饱和，公司正拟建设新的生产基地，重点布局大尺寸纳米厚度铌酸锂薄膜复合材料。"证券时报"从资 本市场看地方高质量发展"调研组近日在山东调研期间，胡文接受证券时报记者采访时说。 晶正电子接待室里的一幅"守拙"的书法作品，既是胡文的人生信条，也是公司15年来深耕铌酸锂薄膜材料的坚守。 "真的做出来了"！填补铌酸锂薄膜行业空白 作为济南首批"5150"（5年引进150个高层次创新创业人才）人才之一，胡文回国创业时选择落地济南，将"铌酸锂薄膜芯片材料"作为研发 方向。原因在于这里集聚了山东大学晶体材料研究所、中国建材人工晶体研究院、天岳先进等晶体材料头部产学研机构。更重要的是，济南 具有充足的人才储备，52 所本科院校每年培育的16万名毕业生中的近半数留在山东，人力成本较为经济。 如果说当地科研资源、人才红利 ...

公司行业地位与转型战略 - 公司是国内酚醛树脂和呋喃树脂领域的龙头企业，产销量规模位居国内第一、世界前列 [1] - 在全球制造业产业链重构和“双碳”目标驱动下，公司正开启从传统制造向全球领先新材料科技集团的转型跨越 [1] - 公司通过运用资本市场工具，加速了高端电子化学品等战略项目的落地，并通过股权激励凝聚人才，为新材料产业的自主创新和绿色低碳发展提供方案 [1] 资本市场融资与项目落地 - 公司自2021年8月上市以来，借助资本市场累计融资达28.21亿元，其中包括上市融资19.46亿元，定向增发融资8.75亿元 [3] - 融资全部围绕核心主业和前沿科技方向投入，加速了新质生产力的转化进程 [3] - 利用融资投资建成了一系列关键战略项目，包括酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项目、高端电子化学品项目、1000吨/年官能化聚苯醚（PPO）项目等 [3] - 聚苯醚（PPO）树脂的国产化突破具有重要的战略意义，新产能直接服务于5G通信、新能源汽车、半导体等高精尖领域的需求 [3] - 通过定向增发补充流动资金8.75亿元，支持了新技术研发、绿色转型等长期投入，保障了“研发一代、应用一代、储备一代”创新策略的稳步落实 [4] 核心技术优势与产品布局 - 公司的核心竞争力源于两大领域的颠覆性创新：酚醛/呋喃树脂的全球领先地位和“圣泉法”生物质精炼技术 [6] - 在合成树脂领域，公司酚醛树脂产能已达65万吨/年左右，产品广泛应用于航空航天、电子材料、耐火材料、摩擦材料、新能源等多个高端工业领域 [6] - 公司积极向电子化学品领域突破，成功研发出用于芯片级封装的高纯环氧树脂、多马来酰亚胺树脂、5G高频高速电路板用特种树脂等产品，并已实现聚苯醚（PPO/PPE）树脂的自主研发与稳定供货 [6] - 公司研制成功的国产高端电子树脂，打破了美日等发达国家的长期垄断，有望加速我国自主芯片的研制进度，保障国家电子信息产业链供应链的安全稳定 [6] - 在生物质化工领域，公司拥有自主知识产权的“圣泉法”生物质精炼一体化技术，突破了生物质中纤维素、木质素、半纤维素“三素”高效分离和高值化利用的行业难题 [7] - “圣泉法”可将玉米芯、秸秆等农林废弃物转化为上百种高附加值产品，包括生物质树脂炭、硬碳材料、生物基甲醇等，能替代石油化工、煤化工，并助力每年减少数百万吨二氧化碳排放 [7] - 公司已在黑龙江大庆投产建设全球首个百万吨级“圣泉法”生物质精炼一体化项目，并将产业链延伸至新能源领域，布局了10万吨生物基硬碳负极材料项目，该材料是钠离子电池产业化的关键之一 [7] 人才激励与可持续发展 - 公司通过资本市场工具构建高效的人才激励与品牌提升机制 [9] - 公司在2022年推出了覆盖635位核心员工的限制性股票激励计划，并在2025年开展了覆盖2718人、涉及3200余万股的全员持股计划，将员工利益与企业长期发展深度绑定 [9] - 公司连续两年发布ESG报告，在资本市场获得了万得ESG AA级的良好评级，这提升了公司的规范治理水平，并助力其获得更多来自绿色产业基金和机构的青睐，拓宽了融资渠道与战略合作空间 [9] 未来发展战略 - 公司将继续坚持“科技创新为主导，资本市场为纽带”的发展战略 [10] - 公司将以市场需求为导向，持续在酚醛树脂、呋喃树脂、聚苯醚（PPO）、电子化学品以及生物基硬碳材料等“多核驱动”领域加大投入 [10] - 公司通过稳步落实“研发一代、应用一代、储备一代”的创新策略，在巩固现有产品全球领先地位的同时，重点攻克新一代信息技术、新能源等战略性新兴产业所需的高端材料瓶颈 [10]

面向即将到来的"十五五"时期，新恒汇已绘制了清晰的发展蓝图。 当前，在国产芯片加速自主化的宏大背景下，集成电路封装材料作为产业链的关键一环，正迎来前所未有的发展机遇。作为一家集芯片封装 材料研发、生产与销售为一体的集成电路企业，新恒汇凭借在蚀刻引线框架等核心领域的深耕细作与技术突破，展现出强劲的市场竞争力。 作为今年刚登陆资本市场的行业新锐，新恒汇以其硬核的技术实力与清晰的战略布局，成为观察山东"芯"力量崛起的绝佳窗口。 核心技术构筑行业护城河 面对生成式AI等新兴产业蓬勃发展带来的算力需求爆发，以及为打破高端芯片依赖进口的行业现状，国内产业链正加速自主化进程。引线框 架作为芯片封装的关键基础材料，是实现这一目标不可或缺的重要一环。 "随着行业集中度的不断提高，下游大型封测厂或芯片设计公司对供应商的要求水涨船高。无论是在技术指标的精密度，还是质量的稳定 性，乃至供应规模的保障能力上，都设立了更高的门槛。"新恒汇董事长任志军坦言，面对激烈的行业竞争，唯有掌握核心技术，才能立于 不败之地。 多年来，新恒汇聚焦主业，在金属材料表面进行高精度图案刻画技术和金属表面处理技术等领域持续攻关。公司通过自主研发，成功掌握了 ...

发展态势向好。 金融业增加值、本外币存款余额、本外币贷款余额、保费收入、新增直接融资额等核心发展指标稳居山东首位，不良贷款率等风险指标保持 全省最优水平。一首一优的鲜明对比，勾勒出济南金融业高质量发展的图景。 近日，证券时报"从资本市场看地方高质量发展"调研组在山东调研期间，济南市委金融工委专职副书记贾洪斐接受证券时报记者采访时表 示，依托全国首个科创金融改革试验区的招牌，济南积极争取并落地多项国家试点，包括数字人民币试点、资本市场金融科技创新试点、 AIC股权投资试点等，以金融创新之力激活区域经济发展新动能。 济南金融业总体发展态势向好 近年来，济南金融业总体发展形势向好，金融服务实体经济质效不断提升。 数据显示，2024年，济南市实现金融业增加值为1097.5亿元，同比增长9.2%，高于全国3.6个百分点。截至今年9月末，济南金融机构本外 币贷款余额3.45万亿元，同比增长10.3%，比年初增加2870.6亿元，银行不良贷款率保持全省最优。 "济南金融业之所以核心发展指标稳居山东首位，风险指标保持全省最优水平，源于济南经济形势总体向好。"贾洪斐举例称，济南空天信 息、人工智能、机器人和新能源装备等四个新兴 ...

公司业绩增长 - 公司业绩呈现爆发式增长，2019年营业收入为6.85亿元，2024年攀升至43.16亿元，5年间实现6.3倍增长，年均复合增速达44.50% [1] - 2025年前三季度，公司实现营业收入40.86亿元，在技术、市场和规模方面均取得显著成果 [1] 技术发展与资本运作 - 公司专注于非制冷红外成像与MEMS传感技术，通过资本市场实现技术从追赶到领跑的跨越 [3] - 作为科创板首批上市企业，公司通过IPO、发行可转债等累计募集资金约27亿元，全部投向主营业务 [3] - 在资本助力下，公司于2021年发布世界第一款8μm 1920×1080红外探测器芯片，于2024年发布世界第一款6μm VGA红外探测器芯片 [3] - 募集资金支持了公司横向拓展，目前公司以T/R组件、相控阵子系统及雷达整机切入微波领域，并在微波半导体方面持续建设核心竞争力 [3] - 公司通过并购重组拓展业务，2021年和2024年先后以现金收购无锡华测合计71.87%的股权，成功布局T/R组件业务 [3] 业务布局与战略 - 公司已形成以红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局，立足“多维感知+AI” [4] - 公司构建了从芯片、器件、模组到整机的全产业链布局 [4] - 资本市场提升了公司品牌影响力，助力公司切入各领域头部客户供应链，并通过股权激励吸引和留住核心人才 [4] - 面向“十五五”，公司将继续深耕红外、微波、激光等“多维感知+AI”领域，坚持全产业链布局 [11] - 公司将重点依托在红外探测器芯片及热成像机芯模组和整机的核心技术和领先的量产经验，致力于光电产业生态链的建设和整合 [11] 区域产业生态与带动作用 - 公司作为“烟台市光电及磁性材料产业链”的龙头企业，构建了从材料、芯片设计到封装测试、终端应用的完整生态 [7] - 截至2024年末，“烟台市光电及磁性材料产业链”产值突破270亿元 [7] - 山东省优越的营商环境为公司提供了丰富的应用场景、明显的产业集群以及高效连续的政策支持 [7] - 自2018年以来，山东省将集成电路产业作为“十强产业”之一重点培育 [8] - 烟台市政府通过备货贷、人才贷、专利质押贷款等多种方式，为公司累计提供数亿元贷款额度，支持研发、人才引进和设备购置 [8] - 烟台市在产业政策、用地、用能、人才落户等方面给予重点支持，并落实集成电路企业研发费用加计扣除和补助政策 [8] - 公司作为烟台光电传感产业园的领建企业，推动园区集聚了齐新半导体、睿瓷新材料等一批行业优势企业，项目总投资超40亿元 [8] - 公司及上下游配套企业累计提供数千个高质量就业岗位，促进当地经济发展 [8] 新兴应用市场拓展 - 公司将应用领域从传统的特种装备、安防监控、户外消费，拓展至低空经济、汽车辅助驾驶、卫星通讯等新兴领域 [10] - 在低空经济领域，公司为无人机产业提供热成像模组、微波射频芯片、激光测距模块等多种产品，业务规模随我国低空经济发展逐步提升 [10] - 在商业航天领域，公司掌握自研核心芯片及先进相控阵天线技术，随着国家十五五规划推进，其卫星互联网领域业务将逐步贡献业绩 [10] - 在智能驾驶领域，公司是国内首家通过AEC-Q100车规级认证的红外芯片企业 [10] - 2024年上半年，公司8μm热成像芯片和ISP专用芯片又陆续通过AEC-Q100车规级认证，满足汽车智能驾驶、自动驾驶、智能座舱等领域需求 [10] - 公司已获得比亚迪、吉利、极氪、长城、广汽、滴滴等十多家在乘用车、智驾、商用车领域头部企业的定点项目 [11] - 公司将围绕红外热成像以及激光、微波等核心技术，持续深耕车载市场，为汽车行业和智驾时代提供更多产品和解决方案 [11]

公司声明与舆情管理 - 公司发布官方声明，澄清近期网络关于“重庆长安汽车废轻铁拍卖，疑致数千万国有资产流失”的信息为不实信息[1] - 公司表示上述不实信息已对品牌声誉和正常经营秩序造成严重的负面影响[1] - 公司强调将通过法律手段维护自身合法权益，以应对造谣、传谣、抹黑和诋毁行为[1] 公司经营与市场表现 - 公司是中国汽车四大集团阵营企业[3] - 公司今年前11个月累计销量达265.82万辆，同比增长9.25%[3] - 公司于12月10日迎来了第3000万辆中国品牌汽车的下线[3]