公司发展历程 - 1987年公司前身龙口市振华电工专用设备厂成立 专注电机定子绕组制造装备国产替代 价格仅为海外四分之一 [6] - 2005年改制为龙口中际电工机械有限公司 2012年以山东中际装备登陆创业板 发行价20元 年收入仅2-3亿元 净利润不足5000万元 [7] - 2017年以28亿元收购苏州旭创100%股权 跨界光通信领域 2021年剥离传统主业全力聚焦光模块业务 [11] 技术突破与产品演进 - 2008年旭创科技成立 团队具朗讯、Opnext光电技术背景 推出10G/40G光模块 [8] - 2014年发布100G光模块 直指云计算数据中心需求 [8] - 2018年率先量产400G光模块 2020年全球首发800G OSFP/QSFP-DD系列 [17] - 2023年推出1.6T超高速光模块 自研12nm硅光芯片应用于800G及以上模块 量产良率超90% [17][22] - CPO技术通过英伟达认证 适配周期达18个月 [22] 财务表现与市场地位 - 营收从2011年1.6亿元飙升至2021年77亿元 CAGR达47% [15] - 2023年营收107亿元 净利润22亿元 同比增78% [19] - 2024年营收239亿元 净利润52亿元 同比激增138% [19] - 2024年800G光模块全球出货占比突破40% 稳居全球第一 [22] - 市值从2023年初200亿元暴涨至2024年1200亿元 实现一年六倍增长 [19] 客户合作与供应链 - 2016年打入亚马逊、谷歌供应链 成为北美数据中心主流供应商 [11] - 谷歌以3600万元收购旭创科技近6%股权 为谷歌在中国的首笔战略性风投 [12] - 谷歌联合芯片供应商与旭创合作开发100G光模块激光器芯片 解决高端光芯片依赖进口问题 [12] - 英伟达800G光模块核心供应商 2023年Q2起每季度订单和出货量环比显著增长 [19] 技术路线与行业趋势 - 光模块迭代周期从四年压缩至两年 [2] - 2024年硅光方案在800G光模块渗透率约20% 功耗较传统方案降低25%以上 体积缩小30% [23] - 1.6T阶段硅光方案成本优势将扩大至接近20% [23] - 研发投入长期占营收近10% 全球布局苏州、成都、美国智能制造基地 [22] - 预计2026-2028年LPO/CPO合计端口将占800G/1.6T总部署端口30%以上 [26] 战略布局与竞争优势 - 北美设立子公司Innolight Technology 实现硅谷研发与中国制造优势融合 [11] - 2020年收购成都储翰科技 形成数据通信+电信双振业务格局 [17] - 具备硅光芯片自主设计能力 构建从TOSA、ROSA到驱动控制的完整硅光技术产业链 [24] - 1.6T光模块2025年开始规模上量 技术代差领先北美市场近一年 [22]

行业技术路径 - Robotaxi采用两条发展路径：多传感器+安全冗余的重资产模式（Waymo及国内领先企业）与纯视觉+量产车的轻资产模式（特斯拉）[4] - 特斯拉路线处于小范围试运营阶段 尚未形成真实数据 小鹏汽车计划2026年试点无图模式量产Robotaxi 保留部分硬件冗余和云端接管[4] - 当前分析聚焦传统多传感器+安全冗余模式 该模式依赖高精地图并需与车企合作改装车辆[4][5] 运营数据表现 - Waymo累计完成7100万英里（约11426万公里）车内无人里程 覆盖菲尼克斯/旧金山/洛杉矶/奥斯汀四城[7][8] - Waymo周订单量超25万单（年化1300万单） 较2024年周订单15万单（年化400万单）显著增长 累计订单超500万单[12] - 萝卜快跑累计提供超1100万次出行服务 安全行驶里程超1.7亿公里 单均行程约15公里（Waymo单均约9公里）[17] - 萝卜快跑一季度订单约140万单（周均11万单） 车队规模超1000辆 单车单日约16单（Waymo单车单日约24单）[17] 成本结构分析 - 单车日成本约263元：含车辆折旧112元（按20.46万元车价5年折旧） 远程安全员费用111元（月薪1万元按1:3人车比折算） 维护费用40元（充电9元/保险22元/保养5.5元）[23][24][25] - 充电成本按日行150公里 电价0.4元/度 电耗15度/百公里计算 保险与保养按年费8000元和2000元折算[24] 营收盈利测算 - 参考网约车数据：深圳单车日均营收456.67元 杭州407.43元 广州331.78元 成都335.4元[26][27][28] - Robotaxi假设定价为网约车八折（每公里2-2.5元） 单车日营收约350元 毛利率约25%[28][29] - 行业尚未盈利：文远知行和小马智行Q2研发费用超3亿元 远超当期1亿多元营收[29] - 千辆规模运营商年营收约1.3亿元 假设净利率5%时净利润超600万元[30] 安全与运营范围 - Waymo百万英里严重事故率仅0.03 累计发生2次严重事故 运营限于城区限定区域 高速仅测试未商用[10] - 萝卜快跑未发生严重事故 运营限于城内及城市快速路 武汉/北京/重庆/深圳已常态化无人驾驶 仅远程监控[17] - Waymo运营面积588平方英里（约1523平方公里） 略小于厦门市 车队规模1500辆 预计2026年超2000辆[13]

评选投票情况说明 - 2025年第23届新财富最佳分析师评选投票已于2025年8月18日正式截止 榜单已公布 [1] - 评选全程遵循公开透明原则 不存在二次投票或额外投票场次的情况 [1] - 非官方渠道关于额外投票场次的信息均属不实 需注意甄别 [1] 知识产权与主办权声明 - 新财富最佳分析师评选由新财富多媒体独家合法主办 [2] - 评选历经23年品牌积淀 以专业标准构建行业公信力 权威性获资本市场广泛认可 [2] - 评选涉及的全部知识产权及无形资产（包括规则、奖项、数据、品牌标识等）均受著作权法及商标法保护 为新财富多媒体合法拥有 [2]

文章核心观点 - 第二十三届新财富最佳分析师评选发布私募类机构分类榜单 基于177家私募机构的有效投票结果 管理规模超过1万亿元 反映私募机构的专业判断与市场化声音 [1][2][24] 私募机构参与情况 - 共有177家私募机构完成有效投票 管理规模逾1万亿元 [2] - 文章包含私募类机构规模分布数据 [4] 各研究领域排名结果 宏观经济 - 第1名广发证券 第2名长江证券 第3名华创证券 第4名国泰海通证券 第5名东吴证券 [6] 策略研究 - 第1名广发证券 第2名申万宏源证券 第3名天风证券 第4名国泰海通证券 第5名国联民生证券 [6][7] 固定收益研究 - 第1名华泰证券 第2名天风证券 第3名长江证券 第4名广发证券 第5名华创证券 [7] 金融工程 - 第1名长江证券 第2名广发证券 第3名申万宏源证券 第4名国盛证券 第5名国泰海通证券 [7][8] 银行 - 第1名国海证券 第2名中信建投证券 第3名广发证券 第4名招商证券 第5名长江证券 [8] 非银行金融 - 第1名国泰海通证券 第2名长江证券 第3名广发证券 第4名华创证券 第5名申万宏源证券 [9] 房地产 - 第1名长江证券 第2名广发证券 第3名申万宏源证券 第4名东北证券 第5名国泰海通证券 [9] 食品饮料 - 第1名长江证券 第2名天风证券 第3名华创证券 第4名华西证券 第5名国泰海通证券 [10] 医药生物 - 第1名天风证券 第2名国盛证券 第3名中信建投证券 第4名华创证券 第5名东吴证券 [10] 批零和社会服务业 - 第1名天风证券 第2名华福证券 第3名国泰海通证券 第4名长江证券 第5名东吴证券 [11] 家电 - 第1名财通证券 第2名国泰海通证券 第2名国联民生证券 第4名长江证券 第5名开源证券 [11][12] 农林牧渔 - 第1名长江证券 第2名天风证券 第3名广发证券 第4名国泰海通证券 第5名申万宏源证券 [12] 轻工和纺织服装 - 第1名长江证券 第2名申万宏源证券 第3名天风证券 第4名友址夯 第5名浙商证券 [12][13] 电子 - 第1名华创证券 第2名广发证券 第3名长江证券 第4名天风证券 第5名国盛证券 [13] 计算机 - 第1名天风证券 第2名国盛证券 第3名长江证券 第4名广发证券 第5名国泰海通证券 [13][14] 传播与文化 - 第1名广发证券 第2名华创证券 第3名长江证券 第4名申万宏源证券 第5名东吴证券 [14] 通信 - 第1名天风证券 第2名广发证券 第3名国盛证券 第4名中信建投证券 第5名国泰海通证券 [14][15] 机械 - 第1名广发证券 第2名长江证券 第3名中信建投证券 第4名天风证券 第5名浙商证券 [15] 汽车和汽车零部件 - 第1名东吴证券 第2名长江证券 第3名广发证券 第4名国联民生证券 第5名天风证券 [15][16] 建筑和工程 - 第1名天风证券 第2名长江证券 第3名广发证券 第4名国泰海通证券 第5名国盛证券 [16] 新能源和电力设备 - 第1名天风证券 第2名长江证券 第3名东吴证券 第4名华创证券 第5名中信建投证券 [17] 国防军工 - 第1名长江证券 第2名天风证券 第3名广发证券 第4名国盛证券 第5名兴业证券 [17] 基础化工 - 第1名申万宏源证券 第2名长江证券 第3名华创证券 第4名开源证券 第5名天风证券 [18] 电力及公用事业 - 第1名长江证券 第2名华源证券 第3名天风证券 第4名国泰海通证券 第5名广发证券 [19] 能源开采 - 第1名天风证券 第2名国盛证券 第3名长江证券 第4名广发证券 [19][20] 金属和金属新材料 - 第1名长江证券 第2名国联民生证券 第3名中信建投证券 第4名国泰海通证券 第5名天风证券 [20] 交通运输仓储 - 第1名申万宏源证券 第2名长江证券 第3名华创证券 第4名广发证券 第5名国泰海通证券 [20][21] 非金属类建材 - 第1名长江证券 第2名天风证券 第3名国泰海通证券 第4名广发证券 第5名国金证券 [21] 海外市场研究 - 第1名天风证券 第2名兴业证券 [21] 评选背景与意义 - 新财富最佳分析师评选已历经23年 遵循公正公平公开原则 覆盖公募基金、保险公司、QFII、银行、私募基金等机构 [24] - 评选旨在促进证券研究行业水平提升 倡导德才兼备的执业导向 挖掘中国价值 传递中国声音 [24]

公司概况与业务布局 - 公司是中国领先的生物制药企业 专注于研发、临床、生产和商业化全链条平台能力 覆盖肿瘤、心血管代谢、自身免疫与眼科等重大疾病领域 [2] - 公司已商业化产品达16款 包括信迪利单抗(达伯舒®)和PCSK9抑制剂信必乐®等明星药物 [2] - 公司管线布局聚焦肿瘤与慢病双引擎发展 并非全面撒网 而是有重点地进行领域深耕 [3][21] 肿瘤领域业务 - 肿瘤业务是公司核心基本盘 2024年实现总收入94亿元 同比增长51.8% 绝大部分收入来自肿瘤产品 [4] - 信迪利单抗(达伯舒®)是核心支柱产品 作为国内首批PD-1抑制剂 已获批第八项适应症(联合呋喹替尼治疗子宫内膜癌) 并在结直肠癌新辅助治疗中进入优先审评阶段 [4] - 公司推出新一代肿瘤靶向药与ADC 包括IBI343(CLDN18.2 ADC)和IBI363(PD-1/IL-2α双抗) 均已进入关键临床阶段 [4] - 信迪利单抗国际化受挫 2022年FDA专家委员会以14:1投票结果建议不予批准 理由包括缺乏国际多中心研究、未采用总生存期为主要终点、未与Keytruda头对头比较 [6] - 截至2025年8月 信迪利单抗FDA申请仍在审评中但尚未获批 该经历揭示中国创新药企出海面临的临床设计和监管标准门槛 [6][7] 慢病领域业务 - 公司积极打造慢病新增长引擎 重点布局心血管代谢(CVM)和代谢疾病领域 [9] - 信必乐®(托莱西单抗)于2025年1月纳入国家医保 信必敏®成为中国甲状腺相关眼病70年来首个获批新药 [9] - 玛仕度肽(IBI362)是GLP-1/GCG双重激动剂 2019年从礼来获得中国区授权 2025年6月在中国获批用于肥胖和2型糖尿病治疗 [12] - 玛仕度肽采用"引进+本土化"模式 与礼来替尔泊肽形成对比(替尔泊肽2025年上半年全球销售额达147亿美元) 专注中国市场差异化定位 [12] - 慢病业务与肿瘤板块形成互补 增强收入稳定性 共同构筑公司成长框架 [10][13] 创新研发平台 - 国清院是公司源头创新引擎 致力于从跟随创新转向源头创新 推动差异化全球竞争力药物研发 [15] - 技术平台包括双/多特异性抗体、双载荷ADC、抗体多肽偶联物(APC)、T细胞连接器(TCE)等前沿技术 [15] - 研发项目具备差异化+全球化特点 聚焦全球未满足临床需求 提升在肿瘤、自免、代谢领域的竞争壁垒 [18] - IBI363(PD-1/IL-2α双抗)获FDA两项快速通道认定 正开展头对头挑战Keytruda的关键临床研究 [23] - IBI343(CLDN18.2 ADC)成为首个在胰腺癌中读出积极疗效信号的ADC 获NMPA与FDA双重突破性认定 [23] - IBI3009(DLL3 ADC)与罗氏达成全球独家授权合作 显示国际药企对公司创新能力的认可 [23] - IBI3001(B7-H3/EGFR双抗ADC)、IBI3002(TSLP/IL-4α双抗融合蛋白)、IBI356(OX40L单抗)等项目均已进入国际多中心临床 [23] 战略定位与展望 - 公司战略明确为"肿瘤+慢病"双引擎驱动 肿瘤提供爆发力 慢病增强稳定性 [21] - 国际化战略面临挑战与机遇 信迪利单抗代表全球标准门槛 玛仕度肽代表本土市场机遇 [12][21] - 创新体系通过国清院等平台打开长期天花板 支撑国内市场纵深和国际市场突破 [19][22]

行业竞争态势 - 互联网即时零售竞争在消费电子行业重演 影石创新进军无人机赛道与大疆进入全景相机赛道形成直接竞争 [2][3] - 两家公司总部均位于深圳 距离不到10公里 相互进入对方核心产品领域展开激烈竞争 [4] 影石创新公司战略 - 公司以孵化品牌"影翎 Antigravity"进军无人机赛道 首款8K全景无人机影翎Antigravity A1预计2026年初发售 [2] - 官宣进军无人机后 公司股价连续两天20cm涨停 市场反应积极 [2] - 公司2024年全景相机产品线收入47.89亿元 占总营收55.74亿元的绝大部分 市场份额达到81% [23] - 全球全景相机市场规模约60亿元 公司寻求无人机市场作为第二增长曲线 [23] 大疆竞争策略 - 大疆迅速推出第一代全景运动相机Osmo360 直接对标影石旗舰产品Insta360 X5 [3] - Osmo360售价2500元 比Insta360 X5便宜近800元 采取价格竞争策略 [3] - 大疆在产品中投入定制1/1.1英寸方形CMOS 传感器利用率提升25% 总面积是影石X5 CMOS的1.5倍 [15] - 大疆坚持专业可靠和电影感的产品哲学 追求同价位最好画质 [13] 影石产品差异化 - 影翎A1重量仅249克 舍弃行业标配增稳云台模块 定位入门级无人机玩家 [18] - 公司采用"先拍摄后取景"的创新理念 通过360°全景技术降低用户创作门槛 [19] - 产品结合360°实时拍摄与无人机功能 用户只需控制飞行 取景构图可在后期完成 [20] - 支持通过VR眼镜沉浸式回顾飞行过程 可观看不同视角景色 提供传统无人机无法比拟的体验 [20] 市场规模对比 - 2024年全球无人机市场规模889亿美元 其中消费级无人机规模240亿美元 [24] - 大疆占据消费级无人机市场70%份额 [24] - 影石从60亿元规模的全景相机市场进入240亿美元的消费级无人机市场 市场空间显著扩大 [23][24] 公司竞争优势 - 影石创新与大疆同样具备从芯片底层到应用开发的全栈研发实力和供应链基础 [10] - 公司创始人自信表示大疆未遇到过类似对手 双方在技术研发和供应链效率方面各有所长 [10] - 公司选择用软件和创意重新定义无人机 与大疆追求硬件参数优异的策略形成差异化 [17][21]

合作概况 - 公司与京北方(002987.SZ)、国富量子(00290.HK)达成合作 共同推进医疗技术创新与产业升级 通过数字资产化在多场景试行RWA应用探索[1] - 合作以三代HiFi测序技术、GENOisi™智能体等核心技术为基础 旨在重塑全球基因诊断资产价值链并寻求资产价值最大化[1] 技术优势 - 公司率先开启三代HiFi测序技术临床转化并实现多产品落地 构建覆盖生育健康、遗传病检测等多领域的解决方案[2] - 自研GENOisi™智能体通过AI算法与测序数据深度融合 能高效精准解决复杂基因病诊断问题并大幅提升诊断效率[2] 资产数字化路径 - 以三代HiFi测序产线稳定收益和GENOisi™智能体技术服务收入作为底层资产 进行数字确权探索和RWA代币化探索[4] - 项目包含AI智能体新型数字化资产形式 通过代币化实现技术价值量化 加速技术与资本融合[4] 合作价值 - 京北方-国富量子联合体将推动数据资产确权落地和RWA代币发行 吸引科研机构及药企等潜在投资者[4] - 合作提升医疗健康企业的数据确权能力、资产流动能力和业务拓展能力 打破传统数据孤岛促进跨机构协作[4][5] - 推动医疗健康特殊资产在技术层面实现数据确权标准化 促进数据价值深度释放和精准医疗普及[4][5]

核心观点 - 老铺黄金通过差异化奢侈品战略和古法工艺实现品牌溢价 毛利率达40% 远超传统黄金珠宝企业20%的水平 [12][15][19] - 公司采用纯直营模式 坚持高端渠道布局和文化价值输出 形成独特的商业逻辑闭环 [17][18][26] - 市场给予100倍PE估值 反映出对其脱离传统黄金商业逻辑的认可 [3][29] 行业背景与竞争格局 - 黄金首饰行业长期采用"克重+加工费"模式 品牌同质化严重 被视为加工师傅角色 [6][7] - 主要企业通过加盟快速扩张 2018-2023年行业主要门店从2800家增至近8000家 加盟占比76.5% [8][11] - 周大福曾尝试通过18K金和设计提升溢价 但毛利率仅维持在20%左右 [12] 老铺黄金商业模式 - 全系列采用古法黄金工艺 包括花丝/錾刻/鎏金/烧蓝等复杂手工技艺 实现产品差异化 [19] - 坚持直营模式 门店选址标准严苛 2009-2017年仅开设8家店 确保品牌调性统一 [17][18] - 建立自有回收体系 产品保值率优于传统金价 形成类似奢侈品中古市场的循环机制 [18] 品牌定位与文化价值 - 以中国传统文化为核心 从门店设计到产品体系构建完整文化辨识度 [17][26] - 重新定义奢侈内涵 强调平等服务体验 与西方奢侈品形成差异化 [27][28] - 明确不对标国内黄金品牌 转向对标国际奢侈品 追求"无竞争状态" [26] 市场表现与认知 - 投资者初期存在认知分歧 部分因金价判断失误 部分质疑黄金饰品溢价可持续性 [1][3] - 媒体将其坪效对标爱马仕 资本市场给予100倍PE估值 显示市场认可其独特逻辑 [3] - 创始人强调"反传统"打法 所有商业呈现方式均与传统黄金企业不同 [26] 发展挑战 - 需要证明金价与销量关系的自洽性 解决价值认知与会员体系的潜在矛盾 [31] - 门店扩张受限于高端选址 需要持续验证单店增长模型的可持续性 [3][17] - 商业模式独特性仍需时间验证 能否持续维持高溢价存在市场观察期 [29][31]

物流行业降本增效需求 - 2025年上半年社会物流总费用与GDP比率为14% 较2024年同期下降0.2个百分点 节约费用约1300亿元[2] - 政策目标2027年比率降至13.5% 相比发达国家7%-9%仍有较大优化空间[2] - 物流行业人力成本占比超50% 单票快递成本需计算到分以下 无人化降本潜力巨大[2] 无人车技术应用进展 - 支线运输（100-300公里）路线固定重复 契合无人车点对点运行模式[11] - 顺丰2024年部署800余台无人车 2025年计划扩至8000台 领投白犀牛2亿元B轮融资[11] - 中通与新石器签"万台级"合作 圆通部署超500台 韵达试点后单票成本降近50%[11] - 无人车价格从5-20万元降至1-2万元 FSD订阅分期付费降低应用门槛[11] 干线运输智能化挑战 - L4自动驾驶卡车成本达200万元（传统卡车40万元） 法规要求配备安全员导致人力无法节省[6] - 国内70%卡车运力为个体户 体力劳动成本趋近于零 无人化与司机利益直接冲突[7] - Embark破产被收购 图森未来市值蒸发99%退市 Waymo推迟Robotruck开发转向Robotaxi[6] 封闭场景L4应用突破 - 主线科技港口交付超300台无人驾驶卡车[7] - 踏歌智行/易控智驾与矿方签300台/500-1000台无人矿卡协议[7] - L2+辅助驾驶可节约7%燃油 改善35%人力成本 系统低于11万元/年时具备经济性[7] 移动机器人商业化领先 - 2024年全球AMR市场规模达387亿元 2020-2024年CAGR为30.6% 预计2029年达1621亿元[23] - AMR在仓储自动化渗透率从2020年4.4%提升至2024年8.2% 预计2029年达20.2%[23] - 极智嘉市占率9.0%全球第一 行业CR4为25.4%[24] - 2024年中国移动机器人企业海外销售规模68亿元 同比增长51.11%[24] 极智嘉AMR解决方案效能 - 货架到人方案拣选效率达400件/小时（行业平均180件） 准确率99.99%（行业平均99.90%）[16] - 货箱到人方案存储高度达12米（行业平均<10米） 过道宽度仅1000毫米（行业>1100毫米）[17] - 托盘到人方案较传统叉车节省60%过道空间 库容提升最高500%[22] 技术路径与产业爆发点 - 无人车受益成本下降与政策松绑 首次具备规模化落地与商业化盈利条件[26] - SLAM技术应用于扫地机器人/仓储机器人/户外割草机器人 实现自主导航与环境感知[26] - 采用自主导航机器人的物流中心效率提升超30% 人力成本降低20%-40%[26]

评选背景与方法论 - 640家买方机构参与有效投票确保结果代表性[2] - 投票数据原始记录封存5年保证可追溯性[2] - 研究机构可委托第三方进行二次审计验证数据真实性[2] 总量研究团队排名 - 广发证券位列总量研究团队榜首[18] - 兴业证券和长江证券分列总量研究第二和第三名[18] - 申万宏源证券国盛证券华创证券进入前六名[18] 产业研究团队排名 - 长江证券荣获产业研究团队第一名[20] - 广发证券和国泰海通证券分列产业研究第二和第三名[20] - 兴业证券申万宏源证券进入前五名[20] 细分领域研究排名 - 策略研究领域东吴证券位列第一[3] - 固定收益研究中华泰证券排名首位[3] - 金融工程研究长江证券位居榜首[4] - 银行业研究长江证券浙商证券国海证券位列前三[4] - 非银金融研究国泰海通证券广发证券东吴证券排名前三[5] - 房地产研究长江证券申万宏源证券兴业证券广发证券进入前四[5] - 食品饮料研究长江证券广发证券国泰海通证券华创证券华西证券包揽前五[6] - 医药生物研究兴业证券天风证券国盛证券中信建投证券位列前五[6][7] - 批零和社会服务业研究长江证券国泰海通证券兴业证券广发证券天风证券占据前五[7] - 家电研究国联民生证券兴业证券长江证券财通证券国泰海通证券进入前五[7][8] - 农林牧渔研究长江证券广发证券浙商证券天风证券国泰海通证券排名前五[8] - 轻工纺织服装研究长江证券浙商证券申万宏源证券广发证券信达证券位列前五[8][9] - 电子研究长江证券华创证券中泰证券广发证券国盛证券包揽前五[9] - 计算机研究天风证券长江证券兴业证券国盛证券申万宏源证券进入前五[9][10] - 传播文化研究广发证券东吴证券申万宏源证券华创证券国泰海通证券排名前五[10] - 通信研究天风证券长江证券国盛证券广发证券国泰海通证券位列前五[10][11] - 机械研究长江证券广发证券浙商证券东吴证券中信建投证券占据前五[11] - 汽车零部件研究长江证券东吴证券国联民生证券国泰海通证券广发证券进入前五[11][12] - 建筑和工程研究长江证券国盛证券天风证券广发证券国泰海通证券排名前五[12] - 新能源电力设备研究长江证券东吴证券天风证券华创证券中信建投证券包揽前五[12][13] - 国防军工研究长江证券兴业证券广发证券申万宏源证券天风证券位列前五[13] - 环保研究广发证券长江证券东吴证券天风证券国盛证券进入前五[13][14] - 化工研究长江证券申万宏源证券国海证券天风证券国泰海通证券排名前五[14] - 公用事业研究长江证券华源证券广发证券天风证券兴业证券占据前五[14][15] - 能源开采研究长江证券国盛证券天风证券广发证券东方财富证券位列前五[15] - 金属新材料研究长江证券国泰海通证券中信建投证券天风证券进入前五[15][16] - 交通运输仓储研究长江证券申万宏源证券华创证券广发证券兴业证券排名前五[16] - 非金属建材研究长江证券广发证券天风证券国泰海通证券国金证券包揽前五[16][17] - 海外市场研究天风证券兴业证券国海证券中信建投证券国泰海通证券位列前五[17] 行业分类综合排名 - 消费领域研究长江证券广发证券国泰海通证券天风证券兴业证券排名前五[21] - 科技领域研究长江证券广发证券天风证券国盛证券国泰海通证券进入前五[22] - 制造领域研究长江证券广发证券东吴证券天风证券兴业证券位列前五[23] - 能源材料领域研究长江证券广发证券申万宏源证券天风证券国泰海通证券排名前五[25] 综合影响力排名 - 长江证券广发证券国泰海通证券位列最具影响力研究机构前三甲[28] - 申万宏源证券天风证券兴业证券进入影响力排名前六名[28][29] - 本土研究团队总分排名长江证券以116分居首广发证券65分位列第二[29]