核心观点 - 宙讯微电子科技有限公司是国内滤波器细分赛道的隐形冠军，专攻下一代通信技术核心元件——零温漂BAW滤波器，直接对标美国博通公司高频滤波器业务管线，是目前全球唯一掌握TC-FBAR技术的企业[3] - 公司创始人周冲是全国首批参与薄膜体声波技术研究的先驱者，也是国内少数同时掌握SAW和BAW滤波器的顶级技术专家，因在高频滤波器领域内的突出研究成果被美国列入实体清单[4] - 公司核心技术TC-FBAR突破性地将BAW滤波器的温漂系数做到±2ppm/K，参数是博通高端产品的1/10[13] - 公司选择IDM模式，构建工艺-设计协同创新体系，以相当于行业常规方案50%的成本实现性能更优的自主产线搭建[25][26] - 公司2024年开始布局并将TC-FBAR导入卫星通信等新兴市场，进入高毛利市场放量阶段，成为国内唯一实现盈利的BAW IDM滤波器企业[29] 滤波器行业技术发展 - 高频滤波器是滤波器行业王冠上最为璀璨的明珠，掌握了高频滤波器的核心技术就基本解决了6G、Wifi7、卫星通信信号捕捉与处理的重重难点[3] - 高频滤波器存在"温度漂移"致命弱点，温度变化会让工作频段偏移，在5G、卫星通信等高频通信场景中会直接造成信道串扰甚至通信链路中断[6] - BAW滤波器是行业公认的高频滤波器最佳选择，与传统的SAW滤波器相比对温度变化不特别敏感，同时具有较高的Q值，很适合在高频段稳定筛选信号[7] - 一部4G苹果手机中的BAW滤波器数量约为20-40个，而5G苹果手机中BAW滤波器的数量则超过70个[7] - BAW滤波器市场份额被海外巨头牢牢抓在手中，博通一家独大占据全球BAW滤波器约87%的市场份额，Qorvo以8%的份额位列第二[11] TC-FBAR技术突破 - 美国博通公司生产的FBAR滤波器的最低温度漂移系数为-20ppm/K，宙讯微的TC-FBAR将温漂系数压缩至±2ppm/K，性能较博通产品提升一个数量级[13][14] - TC-FBAR通过特殊的层叠结构设计达到零温漂效果，构建了全球首个TC-FBAR专用多物理场仿真平台，温漂预测精度可达±0.5ppm/K[16] - 当温漂从-20ppm/K降低到-2ppm/K时，手机系统的散热可以得到更加宽松的优化空间，更让北极科考、沙漠作业等极端环境下的通信可靠性产生质的飞跃[17] - 公司已形成金字塔型技术布局：底层是覆盖80%市场需求的常规SAW滤波器，中层为满足高性能要求的FBAR器件，顶层则是搭载零温漂技术的TC-FBAR旗舰产品线[18] IDM模式选择 - 公司创业早期就果断选择IDM模式，通过自主掌控从版图设计到晶圆制造的全流程，确保每次工艺改进都能精准转化为产品性能提升[23] - IDM模式能构建动态技术护城河，即便在低端滤波器陷入价格竞争时，仍可通过IDM体系快速试制高端产品，维持毛利率的优势[24] - 公司以相当于行业常规方案50%的成本，实现了性能更优的自主产线搭建，在重资产属性的半导体制造业中堪称范式突破[25] - 公司完成从声学谐振结构设计到专用工艺设备开发的全链条突破，产线投资降低至行业平均水平的50%[26] 商业化进展与市场战略 - 公司部分SAW产品因为特殊的设计和精准的市场定位在红海竞争中仍然有30%~40%的毛利[29] - 公司已成功构建从研发到量产的全产业链闭环体系，产品迭代周期较传统Fabless企业缩短60%以上[30] - 新的压电材料可以极大地缩小BAW滤波器的面积，芯片尺寸一旦缩小，单颗芯片成本则有望降低，单位成本其实比传统SAW滤波器更低[30] - 公司看好卫星通信市场，TC-FBAR滤波器已经在卫星通信和基站市场得到了验证[31] - 公司技术其实已经在一些高端领域超过了国外竞争对手，正在获得市场的逐渐认可[32]

ESG理念与企业可持续发展 - ESG理念正成为衡量企业可持续发展能力的关键标尺，国内ESG信息披露体系日益完善，越来越多的企业将ESG纳入战略规划[1] - 力合科创是ESG变革中的先行者，在商业成就、社会责任和可持续发展方面表现突出[1] 零碳征途的科技答卷 - 力合科创子公司丽星科技获评国家级绿色工厂，并成功创建"深圳市近零碳排放试点企业"[3] - 公司构建"环保绿色银行"体系，打造塑料产业绿色低碳循环经济，实现从垃圾智能回收到资源化利用的全生命周期闭环管理[5] - 截至2024年，公司在粤港澳大湾区布局近20座环保绿色银行，年度回收可再生资源超80吨，实现碳减排量逾200吨，相当于造林22公顷的全年固碳效益[5] - 丽星科技自主研发负碳型CO₂基可降解材料技术，通过捕捉工业排放的二氧化碳合成完全生物降解材料，破解白色污染难题[6] 科技向善的先锋实践 - 力合科创投资孵化的氢致能源突破电解海水制氢技术，降低生产成本并拓展制氢原料来源[8] - 氢致能源在深圳妈湾电厂建成全球首个百标方级、单体规模达500kW的电解海水制氢示范工程[8] - 中科星睿在湖南洪涝灾害中调动遥感卫星提供精准救援信息，显著提高救援效率并评估灾后破坏程度[10] 照亮特殊群体的星空 - 力合科创通过"守望家长加油站"和特殊儿童教育资助项目帮助270人次特殊儿童家庭[12] - "特别的爱给特别的你"项目为900余位残障人士家属注入生活动力[12] - 公司在乡村振兴领域捐赠图书和体育器材，并提供8万元助学资金资助70名贫困学子[13] 总结 - 力合科创在绿色转型、科技创新、社会责任等方面全面践行ESG理念，构建商业价值与社会价值的共生体系[13] - 公司以科技之光点亮责任之路，为可持续发展提供鲜活范本[13]

AI Agent行业发展 - 2025年被预测为"AI Agent之年"，Manus的出现让用户首次体验到AI能自主操作电脑、浏览器和编写代码，定义了Agent类产品的基本形态 [2] - 字节跳动于4月18日推出首款toC Agent应用"扣子空间"，定位为"通用实习生"与"领域专家"，具备无限拓展能力 [4] - 行业竞争焦点已从大模型性能转向工具完善程度，MCP协议成为降低AI调用工具门槛的关键技术 [43] 扣子空间产品评测 - 提供探索模式和规划模式两种开发方式，后者允许用户修改AI生成的思维路径，确保交付结果更符合预期 [5][6] - 在旅行规划测试中，能调用高德地图插件生成可视化行程，但初期攻略颗粒度较粗，经细化要求后可提供包含具体餐馆、价格的高价值攻略 [6][7][8][10] - 成功开发俄罗斯方块HTML游戏并自主添加计分系统，但在更复杂的愤怒小鸟游戏开发中出现较多BUG [14][16][17] - 具备GUI交互能力，能在虚拟机中打开4399网站但受限无法自主游玩游戏 [23] 字节跳动Agent技术布局 - 内部至少有5个团队开发不同Agent产品，包括未公开的DevAgent和开源的Agent TARS [27][29] - TARS采用MCP协议并具备GUI交互能力，其视觉技术支持来自自研UI-TARS大模型，在7个GUI评测基准中取得SOTA表现 [33][34] - UI-TARS-1.5版本在Windows Agent Arena(50步)测试中得分42.1，远超此前29.8的SOTA水平 [34] MCP协议行业影响 - 被类比为"AI时代的HTTP协议"，通过统一接口规范解决大模型访问不同数据库的难题 [40] - 字节、阿里等大厂积极布局，阿里在百炼平台、通义千问和蚂蚁百宝箱等产品线接入MCP服务 [43] - 推动互联网数据壁垒打破，使AI能力从简单对话转向实际生产力工具 [43] 行业未来展望 - 扣子空间验证了Agent产品形态的核心定义：调用工具完成复杂任务 [47] - 多数互联网大厂都在研发Agent产品，通义千问正合作开发中文版Manus [47] - Agent产品将快速普及并改变用户生活方式 [47]

股权结构变更与战略合作 - 深圳市国资委与深投控、深智城签署《国有产权无偿划转协议》，划转完成后深投控和深智城将分别持有清研控股50%股权 [1] - 此次变更等同于为公司引入深智城作为战略股东，双方将通过资源共享与产业协同打开产业布局空间 [1] - 国资两大股东将部分经营权限委托给清研院管理，赋予"综合性创新平台"市场化运营自主权 [1] - 公司1月4日公告显示，清研控股100%股权通过无偿划转方式由清研院变更至深圳市国资委 [1] 公司背景与硬科技布局 - 力合科创是清研院培育的高科技企业和A股上市公司，依托清研院等高校院所的科技成果、人才、技术等资源 [3] - 公司持续深耕新一代信息技术、先进制造、新能源新材料、生物医疗等硬科技领域，截至2024年末直投及管理基金在投项目237个，其中89.52%集中在上述四个领域 [3] - 公司与清研院签署《战略合作协议》，明确将在科技成果转化、领军企业合作、人才培养、人工智能计划等方面开展协同合作 [3] - 公司对清研院项目产业化公司拥有同等条件下的优先投资权，并作为清研院与国央企合作的产业化落地伙伴 [3] 人工智能领域拓展 - 公司与清研院将聚焦人工智能领域，通过研发支持、专项基金等举措，重点投资孵化一批高成长人工智能标杆企业 [4] - 深圳发布《深圳市加快打造人工智能先锋城市行动计划（2025-2026年）》，提出两年内建成具有国际影响力的人工智能先锋城市 [6] - 行动计划明确将扩大开放"城市+AI"应用场景，围绕五大政务领域每年开放100个以上应用场景 [6] 智慧城市领域合作 - 公司与深智城签署《战略合作框架协议》，围绕智慧城市建设、产业数字化、人工智能等领域开展合作 [6] - 深智城作为深圳智慧城市建设主力军，已完成智慧交通、智慧能源等超过20大类数字化系统 [6] - 深智城建设运营的"深i企"平台注册市场主体达355.37万家，累计访问量1.12亿次 [6] - 双方合作将实现科技成果转化应用场景的深度拓展，以及孵化体系与产业资源的双向赋能 [6]

论坛概况 - 第七届新财富最佳投资顾问颁奖典礼暨财富管理发展论坛于2025年4月22日在上海举行 主题为"破茧·重构·共生" 聚焦突破传统模式 重塑服务体系 构建行业价值共同体 [1] - 活动汇聚300余位资本圈专家 包括分析师 基金经理 券商财富管理负责人等 共同探讨高质量发展路径 [1][24] 行业趋势 - 全面注册制改革与资管新规推动A股生态和财富管理规范化 指数化投资规模突破4万亿元 ETF成为重要工具 [1][3] - AI技术重构投研 营销 服务全链条 金融行业面临人工瓶颈与技能升级压力 智能投顾替代趋势显著 [3][4] 投顾评选数据 - 第七届评选覆盖96家券商 36616名投顾参评 参评机构覆盖率达90%以上 10家券商参评人数超1000人 [3] - 84名投顾从30家券商中脱颖而出获"最佳投顾"称号 27家券商获团队类奖项 [3][24] 机构实践与创新 - 中国银河证券提出"STAR星"买方投顾服务 通过数字化运营和分层服务体系重构客户管理机制 [9][10] - 广发基金推出ETF一站式解决方案 整合产品矩阵至小程序 长期看好"ETF+投顾"业务模式 [17] - 朝阳永续将上线AI智能体"小二问答" 通过中间件技术解决数据准确性 图表输出等AI应用难题 [4][21] 圆桌论坛观点 - 费率改革倒逼行业正循环发展 投顾业务或呈几何级增长 需建立客户至上理念与长期信任关系 [26][27][28] - 券商需前瞻布局多元底层资产 强化账户思维 将投顾业务定位为经纪业务核心引擎 [27][28]

财富管理大时代 - 行业正经历深刻变革 迎接财富管理大时代的到来 需以买方投顾转型重塑服务生态 构建价值共同体 [1] - 高质量发展 提升居民财产性收入 分散化资产配置三条必由之路将重塑行业格局 工程师红利 居民收入结构重构与金融行业高质量发展带来发展机遇 [5] - 行业将呈现智能化 国际化 指数化 场景化发展趋势 公司持续深耕东南亚 深化全球布局 拓展"一带一路"市场 [14] 行业挑战与转型 - 传统佣金水平下降 卖方投顾模式难以为继 客户需求与金融供给错位形成服务鸿沟 倒逼行业重新思考业务模式 [7] - 资本市场变革带来新型财富管理模式机遇与广阔市场空间 同时也迫使行业直面挑战与痛点 [7] - 公司自2018年全面推进财富管理转型 率先推进买方投顾业务 以客户利益为核心 深化数字化中台赋能 推进管理机制革新 [7] 买方投顾服务体系 - 以分布式模式为抓手 围绕客户需求开展分层化服务 打造多样业务场景 从交易端 配置端 研究端三端发力构建"STAR星"体系 [9] - 交易端布局智能化 指数化 分布式 配置端标品与定制共同发力 投研端打造首席投资官办公室 协调内外部资源赋能投顾 [10] - 投顾团队已超4000人 较2016年增长3倍 构建金字塔式专业人才队伍 [10] 金融科技赋能 - 依托大模型应用构建"问TA"智能投顾中枢平台 实现业务全流程系统化 电子化 风控前置 集成通义千问 DeepSeek等大模型 [11] - 通过客户双生命周期管理 为不同阶段客户提供更合适的产品与服务 [11] 管理机制革新 - 将激励指标重心转向客户资产保值增值 客户满意度及资产配置能力成效 建立长效激励机制 [12] - 设立长期风控指标 搭建公司荣誉体系 建设分层分级投顾队伍 引导关注客户长期利益 [12] 行业生态构建 - 财富管理转型需行业协同 形成互相信任 风险共担 资源共享的大投顾生态价值共同体 [14] - 买方投顾是行业从流量扩张到存量深耕的战略跃迁 从产品销售导向到客户需求驱动的战略转型 [17] - 公司将继续以客户为中心 科技为引擎 生态为纽带 推进服务范式革新 [17]

活动概况 - 第七届新财富最佳投资顾问颁奖典礼暨财富管理发展论坛将于2025年4月22日在上海浦东香格里拉酒店举行 主题为"破茧·重构·共生" [3][14] - 活动包含颁奖典礼、主题演讲和圆桌论坛 聚焦财富管理行业转型与生态共建 [5][13] 评选数据 - 第七届新财富最佳投资顾问评选覆盖96家证券公司的36616名投顾 参评人数较往届显著增长 [4] - 评选覆盖全国31个地区、325个城市 其中参评人数超1000人的证券公司达10家 报名率80%及以上的证券公司有22家 [4] - 评选历时7个月 通过"投资管理能力评价"和"服务能力评价"两轮考察确定个人及团队奖项 [4] 行业趋势 - 财富管理行业正经历从"卖方销售"向"买方投顾"的深刻变革 受全面注册制、个人养老金扩容及资管新规等政策驱动 [5] - 行业需构建"机构-投顾-客户-生态伙伴"价值共同体 通过服务模式创新、考核机制优化和技术工具升级实现转型 [13][14] 嘉宾观点 - 中国银河证券将探讨财富管理大时代下的投顾转型路径 申万宏源证券强调守正创新 [8] - 广发基金提出指数一站式解决方案 朝阳永续分享AI技术与投顾服务的融合实践 [8] - 圆桌论坛由五家头部机构高管参与 聚焦破茧重构的具体实施路径与行业共生机制 [5][10][12] 活动亮点 - 设置"投资管理能力评价"与"服务能力评价"双维度奖项 覆盖个人和团队两类荣誉 [4] - 头部券商与基金公司管理层将分享最新转型实践经验 包括技术赋能、服务模式创新等方向 [5][8]

公司战略升级 - 公司通过四大平行论坛展示AI数智战略升级、供应链创新、双品牌驱动等领域的战略布局，传递行业从规模竞争转向生态共建的信号 [1] - 公司提出"三个转变"战略：从规模扩张到价值深耕，从产品驱动到生态共建，从东方卤味到世界风味，通过四维联动构建数智未来 [14] - 公司已完成从单点突破到生态协同的进化，以"从分享到共赢"的价值主张引领行业进入共生共赢新时代 [14] 公司发展历程与现状 - 公司从2005年第一家门店发展到覆盖全国的万家门店网络，拥有约3000余名加盟商，年零售规模稳居行业龙头 [2] - 公司依托国内领先的卤味工厂群与"冷链保鲜，日配到店"体系，树立供应链效率标杆 [2] - 公司团队展现出年轻、活力、引领行业创新的风貌，将双向价值奔赴与生态开放共创理念融入日常工作 [2] 供应链创新 - 公司供应链以卤味赛道为核心，打造了贯穿智能制造、全程冷链、战略采购等全链条的核心竞争力 [4] - 公司通过智能调度系统减少运输损耗，AI算法与IoT技术推动效率提升，数智化排产与智能仓储缩短响应周期 [10] - 公司"全链路赋能"模式通过资源严选助加盟商降本增效，集采平台整合冻品产业链抵御价格波动 [10] - 领先的保鲜技术将产品保质期延长至90天，突破短保限制，降低损耗率达行业新高度 [10] 数智化转型 - 公司数智化团队分享了数智增长实践，展现专业认知和实战干货 [2] - 企业发展论坛展示"从成本博弈到效率革命"的供应链重构，实现"日配日达" [10] - 海纳百川论坛提出数智化营销三大路径：AI算法缩短新品研发周期一半以上、构建全域运营闭环、强化地域特色文化穿透力 [13] 全球化布局 - 网聚资本论坛提出"国内精耕+海外突围"双轮驱动战略，为重构全球价值链提供韧性增长框架 [8] - 论坛分享麦当劳亚太供应链本地化与产品本土化实战经验，以及东南亚市场"五要素体系" [7] - 公司通过战略收缩、组织进化与产业协同应对周期挑战，在不确定性中构建确定性 [7] 行业格局与趋势 - 卤味行业呈现"大而强"与"小而美"并存格局，头部品牌占据增量市场，特色品牌抢占下沉市场 [13] - 消费分层、渠道线上化及供应链成本压力促使传统连锁加盟模式向数智化转型 [13] - 行业正从规模竞争转向生态共建，需要技术共研、数据共享、渠道共建的产业共同体 [4]

全球贸易与电动车关税动态 - 美国加征"对等关税"引发国际资本市场动荡，美元信用体系崩塌，欧元和日元走强，国际新秩序正在形成 [1] - 欧盟与中国达成共识，研究为中国电动车设定最低价格以取代原定2024年加征的反补贴关税方案，港A股汽车板块受此消息拉升 [1] - 中欧双方同意启动电动汽车价格承诺谈判，设定价格阈值以享受同等税收待遇，团队已开始接触 [1] 欧盟关税政策影响 - 欧盟2023年9月启动反补贴调查，2024年10月正式实施五年期反补贴税，比亚迪、吉利、上汽分别被征收17%、18.8%、35.3%关税，叠加10%普通关税后总税率最高达45.3% [3] - 2024年中国新能源汽车出口201万辆同比增长12%，但对欧洲纯电车出口58.2万辆同比下降9%，亚洲、南美、北美出口量增长 [3] - 2024年Q4中国对欧洲纯电车出口12.4万辆同比下降18.9%，2025年1-2月出口8.3万辆同比下降14.2% [4] 中国车企在欧洲市场表现 - 名爵MG 2024年在欧洲15国销量63,012辆同比下降36.4%，2025年Q1销量8,920辆环比下降16% [8] - 比亚迪2024年在欧洲15国销量34,830辆同比增133%，2025年Q1销量13,575辆同比增114%环比增18% [11] - 小鹏、零跑2025年Q1在欧洲销量分别为2,496辆和1,907辆，表现突出 [11] 中国车企应对欧盟关税的三大战略 战略一：发展插混车型 - 欧盟关税仅针对纯电车，2024年中国插混汽车出口29.7万辆同比增1.9倍，2025年1-2月插混出口9.2万辆同比增191.7% [15] - 比亚迪Seal U插混版起售价3.5万欧元，综合续航超1,000公里，2024年2月在欧洲28国销量2,281辆 [18] 战略二：欧洲本地化产能建设 - 比亚迪匈牙利工厂计划2025年底投产，一期产能15万辆，覆盖ATTO 3、Dolphin、Seal等车型，但欧盟3月对其展开补贴调查 [20] - 奇瑞与西班牙Ebro-EV Motors合资生产EBRO S700插混SUV，计划2027年产能达5万辆 [21] - 零跑与Stellantis合资在波兰SKD组装T03，计划在西班牙或意大利建厂 [22] 战略三：拓展其他海外市场 - 2024年中国纯电出口增速最快市场为印尼、阿联酋和巴西，东盟、中东和拉美市场贸易壁垒低且消费水平匹配中国车企成本优势 [24] - 新兴市场助力中国新能源汽车出口在欧洲下滑背景下保持整体增长 [25] 全球化趋势与行业展望 - 全球化趋势不可逆转，中欧、东盟、日韩交往加密将重塑全球贸易新秩序 [27] - 尽管面临欧盟关税等挑战，中国新能源汽车出海步伐将更加坚定 [28]