行业核心现象 - 部分已倒闭或濒临倒闭的新能源汽车品牌（如威马、高合、哪吒、极越）的车型，正以3至7折的深度折扣在二手车市场流通，形成“烂尾车”或“电子孤儿”市场 [10] - 这一现象催生了一个全新的二手车生态，在车友群、社交平台和二手交易平台野蛮生长，其交易基础是冰冷的配置单而非品牌信仰或售后服务 [9] - 截至2025年，中国新能源汽车品牌数量已从2018年的超过400家锐减至约40家，超过30家车企在过去十年中退场，行业报告预测到2030年品牌数量将从137个进一步锐减至19个 [24] 消费者行为转变 - 购买主力为Z世代年轻消费者，其购车逻辑发生根本性转变：从看重品牌信仰和智能驾驶转变为“硬件赌局”，即赌核心供应链（如宁德时代电池、高通芯片、博世部件）比车企寿命更长 [8][9][18] - 消费者购车决策极度理性，核心关注点是车辆是否“堆料”，即硬件配置（如100度宁德时代三元锂电池、高通8295芯片、双叉臂悬挂）和原价基础上的折扣幅度（如原价22.99万的极越07现价14.8万，原价73万的高合HiPhi X现价18万） [8][9][13] - 消费者对智能驾驶等软件功能需求退烧，更看重“降本增效”，将汽车视为“移动的硬件组合”或基础代步工具，愿意通过第三方刷机、汽配城改装（如加装CarPlay、手机支架）来满足基本出行需求 [15][16] 市场影响与衍生业态 - “烂尾车”市场催生了新的民间生态，包括专做倒闭车配件的商家、提供刷机包和越狱教程的车友群、专攻特定烂尾车型的第三方维修店，甚至代办特殊保险的经纪人 [19][20] - 巨大的存量市场对现有售后体系构成挑战，尽管途虎、天猫养车等已开始入局新能源专修，但仍难以完全消化需求，抱团养车成为常见模式 [20] - 技术快速迭代（如宁德时代计划2027年量产续航突破1500公里的全固态电池）使得当前购买的“堆料”烂尾车未来面临技术过时的风险，但部分消费者因即时需求和预算限制（如10万内）仍选择购买 [24]

IPO市场盛况 - 2025年10月28日，上交所科创板和港交所共有7家公司完成IPO，包括科创板3家（禾元生物、西安奕材、必贝特）和港交所4家（滴普科技、三一重工、剑桥科技、八马茶业）[3] - 西安奕材开盘大涨361.48%，市值一度突破1600亿元；禾元生物开盘涨超200%，总市值超270亿元；必贝特高开175%，市值约150亿元；滴普科技开盘涨超110%，总市值175亿港元；八马茶业开盘涨61%，总市值超70亿港元[3] - 7家IPO公司背后集结了上百家投资方，形成VC/PE的退出盛宴[3][9] 科创板上市公司分析 - 西安奕材从去年受理到2025年8月过会历时仅8个多月，成为"科八条"后首家获科创板受理的未盈利企业[5] - 禾元生物采用科创板第五套标准上市，成为该标准重启后首家成功过会企业，公司专注于植物源重组蛋白表达技术研究与产品开发[5] - 必贝特同样采用科创板第五套标准上市，专注于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等领域创新药研发，目前已有一款创新药产品获批上市[6] 港交所上市公司分析 - 滴普科技香港公开发售获7569.83倍认购，成为2025年港股主板IPO"超购王"，并位列香港史上主板IPO超购倍数第一[6] - 八马茶业从独立茶包业务起步，至今开出超3500家门店，多次冲击A股未果后转战港交所[6] - 三一重工为全球工程机械行业领军企业，目前公司总市值已逼近2000亿元；剑桥科技作为A股光模块领域核心玩家，2025年内股价累计涨幅超185%[7][8] 投资机构布局 - 西安奕材背后机构股东方多达近60家，累计融资金额超100亿元[10] - 必贝特经历多轮融资，投资方包括小明投资、瑞享源基金、越秀产业基金、盈科资本、天士力控股集团等知名机构[11] - 滴普科技累计完成8轮融资，集齐了高瓴、五源资本、IDG资本、兴业银行、浦银国际等知名机构；八马茶业曾获得IDG资本、天图投资、同创伟业等机构投资[11][12] 资本市场环境变化 - 2025年前9个月A股IPO合计受理数量达190家，较2024年同期的35家同比增长442.86%[13] - 2025年前三季度A股共有78家企业上市，同比上升13.0%，创业板和上交所主板分列数量和融资额首位[13] - 港股市场2025年前三季度迎来超60家企业上市，新股上市募资额达到1829亿港元，位列全球首位，目前港交所正在处理的上市申请约300家[14]

深圳AI硬件创业生态 - 硬件、供应链、出海优势吸引AI硬件创业者落户深圳南山区[2] - 创业者可在同一区域快速找到出海服务商、GPU训练提供商及上下游企业 不到半年完成商业闭环[3] - 深圳拥有全国乃至全球最齐全的硬件产业链 AI时代下智能硬件几乎都值得重做一遍[8] 路演AI项目案例 - 埃睿智慧专注于AI+建筑赛道 已建立千万级训练数据与数千行业垂类模型[4] - 追梦每刻团队用5年研发3D数据合成系统 罕见地解决3D原生生成问题[4] - 聚源视芯聚焦三维视觉传感器 研发占比超70% 瞄准千亿级市场规模[4] - 星灿智能聚焦无边界智能割草机和适老化类人陪护机器人 已获欧美订单[5] - 行为赋能让机器操作机器 聚焦PCBA行业 已获百万级订单[6] - 迁星智能推出大型拳击对战娱乐机器人"铁甲热斗场" 将具身智能落地娱乐场景[6] 深圳AI产业支持体系 - 模力营为粤港澳大湾区首个垂直领域大模型生态系统 吸引超500家企业申报 102家企业完成入驻[9] - 南山区规上企业数量1351家 在全市占比超50% 全省占比超30%[9] - X-Day路演平台自3月启动以来收到205个项目报名 为101家企业对接超2000家次投资机构[10] - 当前项目融资金额累计超4.75亿元 新增银行授信超1亿元 成功落地550万元科技保险[10] 代表性企业融资动态 - 乐聚机器人完成近15亿元Pre-IPO轮融资 由深投控资本等十余家机构联合投资[8] - 影石创新凭借运动相机登陆科创板 缔造千亿市值[8]

公司IPO进展 - 沐曦集成电路IPO申请已通过上交所科创板上市委会议审议并提交注册[4] - 公司成立于2020年9月，致力于高性能GPU芯片研发[7] - 公司对应投后估值为210.71亿元[14] 核心团队背景 - 公司灵魂人物陈维良拥有超威半导体十余年从业经验[6] - 联合创始人彭莉、杨建及多位核心成员均来自超威半导体[7][9] - 团队在2022年1月完成首款GPU曦思N100交付流片[9] 产品与市场定位 - 公司产品覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域[9] - 主要产品曦云C500系列在2023至2025年一季度收入占比从30.09%提升至97.87%[11] - 公司GPU产品累计销量超过2.5万颗[11] - 国内主要竞争对手包括壁仞科技、摩尔线程等GPU企业及华为海思、寒武纪等ASIC企业[9] 财务表现 - 公司营业收入从2022年的42.64万元增长至2024年的7.4亿元[12] - 公司目前尚未盈利，2022至2025年一季度归母净利润累计亏损超过31亿元[12] - 公司资产总额从2022年末的10.45亿元增长至2025年一季度末的104.61亿元[12] - 公司预计最早在2026年达到盈亏平衡点[12] 融资历程与股东结构 - 公司成立至今完成多轮融资，身后股东超过100家[4][13] - 早期投资方包括和利资本、红杉中国、真格基金等机构[13] - 2022年7月完成10亿元Pre-B轮融资，最新融资新增超80家股东[13][14] - 混沌投资及其创始人葛卫东成为公司第二大股东[14] 行业竞争格局 - 国内GPU独角兽集体冲刺IPO，摩尔线程科创板过会用时不到3个月[16] - 燧原科技上市辅导备案已获受理，壁仞科技考虑在香港进行IPO[16] - 2024年国内加速计算服务器市场规模达221亿美元，GPU服务器占比69%[17] - 预计到2029年国内加速计算服务器市场规模将突破千亿美元[17] 行业发展驱动力 - GPU是实现人工通用智能的底层燃料，占据AI竞争制高点[17] - 中国AI产业崛起需要国产算力支持，催生一批国产芯片力量[17] - 2025年可能成为国产算力扛下大旗的元年，自主可控产业链逐步成型[17]

以下文章来源于闻旅 ，作者王念念 闻旅 . 1 专注有价值的报道，服务有思想的人群。 山西临汾，不跑了；山东多个县市，审批权直接上收，不跟你多BB；广东翁源，直接停 办；连河北蠡县这种以往凑热闹也要搞个"欢乐跑"的小地方，今年也彻底哑火。 不是所有城市都配叫"马拉松之城"。 大家公告写得那叫一个冠冕堂皇，不是"天气原因"就是"出于安全考量"，听着特别为你 好是吧？ 但实际上呢？ 是这场蒙眼狂奔了十年的"马拉松大跃进"，终于被现实抡圆了膀子，结结实实踩下了一 脚急刹车。 作者 I 王念念 编辑 I Sette 来源 I 闻旅 （ID：wenlvpai） 马拉松凉了。 不是因为大家不爱跑步了，而是因为有些地方办赛办得有点"走火入魔"。 这个十月份，全国各地的马拉松跟拉了个"摆烂群"似的，集体停摆。 我们看看马拉松这个事前几年是什么光景？ 是个城市就想搞"马"，好像不办个马拉松，你都不好意思说自己是现代化都市。有那么 一段时间，"某马"成了城市最光鲜的烫金名片，朋友圈里不发个定位和奖牌，你都不好 意思说自己是中产。 但狂欢的背后，是市民被堵在路上的骂娘，是财政钱包被掏空的心疼，是安全风险悬在 头顶的达摩克利斯之剑。 ...

杭州网红经济与租房市场变迁 - 杭州租房市场显著转冷，面向网红群体的特色房源出现空租和降价现象，房屋中介李意成的房源挂出三周无人问租，房东被迫提供首月免租、月付等优惠[4][5] - 直播和短视频行业增速放缓，导致大量网红离开杭州，迁往成都、长沙等低线城市，头部网红如辛巴、向太也以业务调整为由撤离[5] - 网红租房需求萎缩，中介观察到租房群人数只降不增，释放出市场转凉信号[5] 网红租房行为变化 - 网红对租金价格敏感度提升，不再愿意为居住体验支付溢价，甚至要求降低租金或违约换房[7] - 网红不再迷信"风水宝地"等情绪价值，租房决策更务实，因行业收入下滑导致消费降级[8] - 2024年杭州头部主播收入大幅缩水，中腰部主播平均月薪同比下降30%，行业下行压力持续[8] 租房市场与网红地位关联弱化 - 行业上行期，杭州租房市场曾按网红地位分级，从丽晶国际公寓到豪华平层、江景别墅，形成住房升级路径[11][12] - 丽晶国际作为网红起点，巅峰时容纳超2万人，租住密度极高，但2021年火灾后开始没落[13] - 网红租房周期缩短，长租两三年的客户减少，现在租满一年已属不易，反映行业稳定性下降[9] MCN机构扩张与撤退周期 - 2022年头部MCN机构如谦寻、无忧传媒大规模扩张，谦寻以2200多万元拍地，投入3亿建总部大楼，建筑面积达6.6万平方米[15][17] - 辛巴团队从广州迁至杭州，租下滨康路威海中心整栋23层办公楼，首场直播观看量达3亿次，销售额超9亿[18] - 2023年后MCN机构集体撤退，辛巴回迁广州，向太离开杭州，小型工作室被低线城市政策吸引，租房市场红利消失[18]

诈骗事件概述 - 知名VC机构启明创投被不法分子假冒，推出名为“启明创投 QMVP”的诈骗App，以高收益投资为诱饵实施诈骗 [2] - 诈骗App宣称“4天返利15%”、“活期宝日息2%”，已涉嫌非法集资和非法吸收公众存款，涉案金额巨大 [2][5] - 该行为不仅导致大量个人投资者血本无归，也使被冒名机构的商誉受到严重影响 [2][6] 诈骗手法分析 - 不法分子精准选择知名创投机构启明创投作为仿冒对象，组织“资金盘” [5] - 诱导用户通过“欧易”App充值，随后在伪造的“启明创投（QMVP）”App上进行投资，并谎称是私募基金，承诺周期后返还本金和利息 [5] - 冒牌App的名称、Logo与启明创投完全一致，并盗用其网站及投资案例等信息，营造“背靠大树”的假象 [5] - 通过“每日任务”、“欢乐游戏”等形式召集参与者，提供投资建议和服务，进行非法集资获利 [5] 被冒名机构的应对措施 - 启明创投自2025年1月起已连续三次在官方渠道发布声明，表示从未推出任何官方App，并已向相关部门举报申诉 [3][6] - 公司明确表示，作为专业私募股权投资机构，仅向合格投资者提供服务，从未开发过面向大众的App [3][5] - 在过去近一年时间里，公司已尝试通过多种渠道进行投诉、申诉与报案，并尽力劝阻受骗群众 [6] 行业影响与普遍现象 - 假冒VC/PE行骗的现象愈演愈烈，据不完全统计，至少有20家知名VC/PE机构发布过关于“假冒者”的声明 [8] - 骗局套路普遍是利用知名、正规的VC/PE机构的名誉和光环进行包装，实施精准诈骗 [9] - 这种“李鬼扮李逵”的诈骗手法极具欺骗性，正在潜移默化间影响整个VC/PE行业的声誉，可能导致LP产生刻板印象并远离行业 [9] 对投资者的警示 - 对于任何未经主动核实、来自非官方渠道的投资机会，尤其是承诺高收益的机会，应保持高度警惕 [9] - 建议采取“不轻信、不转账、先核实”的原则保护财产安全，一旦发现可能受骗，应及时向公安机关报案 [9]

文章核心观点 - AI生成内容正以前所未有的速度和规模充斥互联网，导致人类原创内容占比日益缩减，互联网的“真实性”受到严重侵蚀 [2][4][5] - 这一现象被多位行业领袖称为“死亡互联网现实”，标志着网络生态从有机、用户驱动转向由算法和AI主导 [6][8][10] - 生成式AI的普及不仅改变了内容生产结构，还可能引发更严重的长期危机，如“模型崩溃”，即AI在自身生成的数据上再训练导致性能退化 [12][14][16][17] - 行业正寻求解决方案，包括内容溯源、技术监管和人机共生模式，以在AI时代守护互联网的真实性 [19][21][22][23][24] “死亡互联网”理论的现实依据 - Reddit联合创始人Alexis Ohanian指出“互联网已死”，意指其真实生命力被AI内容淹没 [2][4] - 旅行类大V Chris Broad证实“死亡互联网理论”已成为现实，用户频繁遭遇完全由AI生成的虚假地点、照片及机器人评论 [6] - 网友通过“突然转折、刻意堆砌词汇”等特征识别AI内容，预测社交媒体账号非真人化趋势将加剧 [7] - OpenAI CEO Sam Altman承认存在大量由大模型驱动的Twitter账号，使人际互动“感觉很假” [8][10] AI内容泛滥的量化表现与影响 - Cloudflare监测显示机器人流量约占整体应用流量的31%，部分地区时段已超越人类访问 [12] - Imperva报告指出2024年自动化流量达51%，其中从事恶意活动的“坏机器人”占比升至37% [12] - Graphite数据显示2024年11月AI生成文章数量首次超过人类撰写文章，成为网络内容里程碑 [12][14] - AI生成内容凭借低成本、高效率优势，将持续挤压人类内容空间，重塑网络生态基线 [14] 长期风险：模型崩溃 - 牛津大学等机构研究证实，AI使用生成数据再训练会导致模型“遗忘”原始人类语言分布的细节，尤其是边缘模式 [16] - 递归训练过程使模型多样性丧失，一切趋于同质化，最终引发模型崩溃，类比为复印件反复复印后清晰度下降 [16][17] - 劣质AI内容训练出更差模型，形成恶性循环，构成AI时代真正的系统性危机 [17] 行业应对策略与发展方向 - Google CEO Sundar Pichai认为搜索引擎将被AIGC深刻改造，AI回答与人类内容需协同 [19] - 英伟达CEO黄仁勋视AIGC为通用技术，将嵌入创作、工程与工作流 [21] - Altman强调内容质量比来源更重要，但需“可验证来源”与治理工具提升信任度 [22] - 平台层面通过“贴标”“降权/限变现”等措施限制AI灌水内容，如YouTube、Meta已行动 [23] - 监管加码，美国《TAKE IT DOWN法案》将AI深度伪造定为犯罪，欧盟《AI法案》要求合成内容必须标识 [23][24]

隐形冠军理论概述 - 管理学家赫尔曼·西蒙提出“隐形冠军”概念，指那些在细分市场占据绝对优势、公众认知度低但全球市场份额领先的中小企业[4] - 隐形冠军的经典标准为全球市场份额前两位或年销售额低于10亿美元，后放宽至世界排名前三或某一大陆第一，年营业额低于50亿美元[5] - 全球隐形冠军数量为3406家（2023年），其中德国高达1573家，美国350家，日本283家，中国为97家[9] 传统隐形冠军的商业模式与作用 - 隐形冠军企业普遍聚焦于被人忽视的“窄门”行业，如按钮、添加剂、宠物牵引绳等，其“不出风头”的沉默态度甚至是商业模式的一部分[10] - 德国企业Weckerle占据全球85%的口红机器制造市场，Flexi公司凭借可伸缩狗绳产品占据全球70%市场份额并销往90多个国家[11] - 日本企业在精密制造领域占据主导，如JSR、东京应化、信越化学等霸占全球芯片领域7成以上份额，信越化学与胜高SUMCO两家日企拿下全球高纯度硅片一半以上市场[11] - 这些顶尖制造业企业曾造就德国20世纪50-60年代以及日本80-90年代的经济“黄金十年”，日本GDP在1987年占全球15%，超过德国与法国总和[14] 德国与日本隐形冠军的衰退 - 德国经济出现结构性危机，2023年GDP下降0.2%，连续两年萎缩，2024年第二季度经济环比又下降0.3%[16] - 自2021年以来，德国制造业企业破产数量增长80%以上，2024年德国每6家破产的大型企业中就有一家是汽车零部件商[16] - 汽车产业巨头大规模裁员，博世裁员超过2.5万人，采埃孚计划在德国削减1.1万至1.4万个岗位，大众计划到2030年前让3.5万人下岗[16] - 168年历史的汽车门锁供应商基克特宣告破产，其为全球1/3车辆提供门锁系统，其他如伟巴斯特、Moll、BBS、Recaro等知名零部件企业也进入“死亡”名单[19] - 全球汽车产业电动化转型中，德国传统品牌陷入困境，2024年大众汽车集团销量903万辆，同比下滑2.3%，而比亚迪销量427万辆，同比增长41.26%[21] - 日本和德国企业的数字化转型缓慢，日本政府直到2024年7月才宣布全面淘汰软盘，德国被称为“数字化绿洲中的发展中国家”[24][26] - 日本使用AGI的人数仅有9%，而中国接近60%居世界第一，美国超过50%，反映出德日在新兴技术应用上的滞后[26] 中国企业的崛起与反超 - 在人工智能、机器人、新能源等全球科技前沿行业，中美两国占据主导，德国和日本声量稀少[24] - 根据《2025全球独角兽榜》，中美两国独角兽数量超过七成，前30名中无一家德国或日本企业，估值最高的德国独角兽仅排在39名[29] - 全球独角兽估值前列企业中，中国占据多席，包括字节跳动（22000亿元）、蚂蚁集团（6350亿元）、微众银行（2400亿元）、小红书（1900亿元）等[31] - 2014-2020年间，中国企业收购了300家德国公司，典型案例包括均胜电子收购普瑞、三一重工收购普茨迈斯特、美的收购库卡机器人等[32] - 在汽车零部件行业，中国已有15家企业入围全球百强榜，4家进入前50，中国企业息税前利润率5.7%为全球最高，高于欧洲的3.6%和韩国的3.4%[32] - 中国已累计培育专精特新中小企业超14万家，“小巨人”企业1.46万家、单项冠军企业1500多家，赫尔曼·西蒙识别出的中国隐形冠军数量已从约100家增至300家[33] - 具体案例如运城制版集团、义乌双童吸管（占据世界30%份额）、中集集团等，均在细分市场达到第一或唯一地位[34]

乐聚机器人公司概况 - 公司由哈工大90后博士冷晓琨联合几位师兄弟创立，并于2016年南下深圳落地 [6][7] - 成立半年即获得松禾资本千万级别天使轮融资，2017年又获得深创投、腾讯千万元A轮融资 [7] - 公司在2019年和2023年完成B轮、C轮融资，投资方包括腾讯投资、洪泰基金等，已跻身独角兽行列 [7] - 近期宣布完成近15亿元Pre-IPO轮融资，投资方阵容包括深投控资本、中信金石、东方精工等多家机构 [4][8][9] - 公司已完成股份制改造，更名为乐聚智能（深圳）股份有限公司，IPO脚步临近 [9] 乐聚机器人产品与技术 - 团队已推出Kuavo、Aelos、Roban等一系列机器人产品，应用于工业智造、商业服务、科研教育等领域 [7] - 2018年Aelos机器人在平昌冬奥会“北京8分钟”亮相，2025年新一代全尺寸人形机器人“夸父”爆红 [7] - 第一代高动态全尺寸人形机器人“夸父”研发始于2018年，其身高1.66米，奔跑速度超过每小时7公里 [6][7] 哈工大系机器人公司IPO动态 - 除乐聚机器人外，哈工大校友创立的卧安机器人于今年6月正式向港交所递交IPO申请，迈向“AI具身机器人第一股” [9] - 同月，哈工大校友王永锟创立的斯坦德机器人向港交所递交上市申请，拟通过18C特专科技章节上市 [9] - 更早之前，由哈工大教授杜志江创立的思哲睿已走向科创板，哈工大旗下子公司间接持有其股份 [10] 哈工大机器人创业生态 - 哈工大被创投圈视为“中国机器人的黄埔军校”，其机器人工程专业起源于1986年成立的机器人研究所，是我国最早开展机器人研究的高校机构之一 [12][13] - 学校自1985年成功研制中国首台弧焊机器人“华宇-I型”起，逐步构建完整机器人技术体系，在空间、微纳、医疗机器人等领域有突破性成果 [12] - 从哈工大走出的机器人创业者众多，初创团队“含哈工大率”几乎过半，包括法奥意威、李群自动化、天机机器人、弓叶科技等公司创始人 [10][13] - 深创投党委书记左丁曾带队到哈尔滨工业大学调研并签署战略合作框架协议，硬科技时代下该校正源源不断输送硬核创业者 [4]