文章核心观点 - 三家曾陷入停摆的造车新势力威马、高合、极越正通过引入资本、启动重整程序等方式试图“复活”并重返市场 [1] - 尽管各公司仍掌握部分稀缺资源，但在当前竞争激烈的市场环境下，其“重生”之路面临供应链修复、市场信心重建、产品竞争力不足等多重挑战，真正回归并实现盈利难度很大 [4][5] 威马汽车现状与计划 - 公司已进入重整实操阶段，深圳翔飞作为战略投资人承诺投入超100亿元用于债务清偿、工厂重启及运营 [2] - 计划2025年确保产销1万台、争取2万台，主力复产优化后的EX5和E5车型，并公布了欠款清偿计划 [2] - 小威随行App已恢复部分车型远程控车功能，公司规划未来5年推出10款以上新品 [2] - 根据2024年审计报告，公司经审计后账面资产总额为39.88亿元，负债高达203.67亿元 [1] - 公司曾为造车新势力明星，巅峰年销量突破4万辆，但后因产品迭代滞后、成本控制不足导致资金链断裂 [1] 高合汽车现状与计划 - 2025年5月，中东企业EV Electra注资超1亿美元与华人运通成立江苏高合汽车，持股比例约7:3 [2] - 2025年12月，有消息称高合盐城工厂正小批量试生产HiPhi X和Y改款车型，迈出复产关键一步 [2] - 公司此前以豪华电动超跑定位切入市场，但因品牌定位与市场需求脱节、缺乏核心三电与智驾自研能力，于2024年2月全面停摆，负债上百亿元 [2] 极越汽车现状与计划 - 2025年11月，关联公司上海集度汽车有限公司提交的预重整申请获法院受理，核心目标是引入新战略投资人，意向投资人报名截止时间为2025年12月31日 [3] - 公司由百度Apollo智驾技术与吉利SEA浩瀚架构加持，但品牌定位模糊，2024年全年交付不到2万辆，渠道全面停摆 [3] - 停摆期间，车主仍能通过领克渠道获得基础保养与OTA升级，保留了少量用户基础 [3] 各公司持有的核心资源与优势 - 威马拥有温州工厂10万辆年产能规划、成熟的中端车型平台及早期智驾数据积累 [4] - 高合的盐城工厂经改造后具备智能化生产能力，中东资本的注资解决了短期资金缺口，中东市场对高端电动车的需求为其提供了差异化出口路径 [4] - 极越坐拥百度智驾技术授权与吉利制造体系支持，对潜在投资人仍具吸引力 [4] 行业竞争环境与“复活”挑战 - 中国汽车市场竞争已进入“红海”，比亚迪产品布局全价格区间销量领跑，特斯拉、华为系品牌加速技术迭代，头部企业凭借电池和制造成本优势形成规模壁垒 [5] - 三家公司短期内很难招募完整团队、推出极具竞争力的产品并管理好供应链，这将直接影响销量规模、产品定价与竞争力，形成“复活赛”的闭环难题 [5] - 市场信任重建是问题，消费者可能不愿再承担企业停摆的风险去购买其产品 [5] - 威马的战略投资人翔飞汽车背后是负债累累的宝能系资本，其后续资金投入能力存疑 [5] - 在“强者愈强”的马太效应下，这些公司更可能成为行业整合中的“过渡角色”，短期内或能实现“阶段性复活”，但真正回到“牌桌”并实现盈利难度不小 [5]

公司近况与事件回顾 - 极越汽车由百度和吉利控股集团联合打造，是一家高端智能汽车品牌，目前仍备受市场关注 [1] - 2024年12月11日，公司发布内部信承认面临资金问题，销售与服务体系几近停摆 [1] - 2025年11月下旬，上海集度汽车有限公司宣布预重整程序已正式启动，旨在引入新战略投资人并盘活资产 [1] - 2025年12月2日，全国企业破产重整案件信息网发布了《上海集度汽车有限公司预重整案战略投资人招募公告》 [1] 预重整程序解读 - 预重整程序的核心是为正式重整铺路，通过开展前期准备工作让后续正式重整程序更顺畅推进 [13] - 预重整阶段的关键任务包括协助企业寻找合适的投资方，以及整合各类债权人的意见诉求以协调各方利益关系 [13] - 预重整对引入战略投资人具有吸引力，一方面能减少投资人对企业经营前景的担忧，另一方面协商更具灵活性，便于就投资细节充分谈判 [13] - 上海市第三中级人民法院指定北京市中伦（上海）律师事务所担任临时管理人，依法推进后续预重整相关工作 [11] - 2026年1月12日，临时管理人将以网络会议形式召开预重整债权人会议 [11] - 战略投资人招募公告未明确意向投资人所在的具体领域，但指出应具备与集度产业及规模相适应的经营和管理能力 [11] 车主现状与车辆使用情况 - 部分车主仍将极越汽车作为主要出行工具，例如一位车主提车后已行驶近3万公里 [2] - 有车主在品牌风波前购买了多款极越车型（如01款和07款），并表示若品牌“复活”出新车可能还会购买 [3] - 也有车主的车辆几乎处于停开状态，例如一位车主在购买蔚来汽车后，极越07款基本上一周只开1到2次 [3] - 车辆售价在20万元左右，车主面临“卖又不值钱，修的时候配件又要等太久”的困境 [4] 售后服务与维修保障 - 根据集度官网2025年6月13日的公告，极越的售后服务由吉利旗下领克全面承接车辆维保，极越授权的钣喷中心也可进行维修 [2] - 有车主车辆被追尾后，因零部件区域调配问题，选择到授权网点维修，问题在十余天后解决，若前往4S店则需等待近一个月 [2] 产品问题与用户诉求 - 车主遇到的具体问题包括：车机显示5G网络但部分App无法使用、车辆氛围灯带老化透光罩泛白、副驾驶阅读灯时常自动亮起、后排屏幕卡住不熄屏等 [1][4] - 车主对于智能辅助驾驶OTA更新的诉求强烈，有车主表示车机版本仍停留一年前，一年不更新导致智驾水平可能已经落后 [4][10] - 集度在2025年6月的通知中计划于2025年下半年提供一次智能辅助驾驶OTA升级服务，但截至报道时岁末已至，车主尚未等来更新 [5][10] - 车主期待新投资方进入后，能兑现OTA更新的承诺，并保障正常维修和终身质保 [10] 行业背景与类比案例 - 汽车行业已开启“复活赛”，此前倒下的威马、哪吒等造车新势力今年也有新动作 [10] - 威马汽车选择了“政府搭台+产业资本”的形式，获得深圳翔飞汽车销售有限公司作为新股东，并得到上海和温州两地政府支持以推动复工复产 [10] - 哪吒汽车则通过母公司合众新能源的管理人发布《公开招募重整投资人》公告，公开招募投资人且对行业限制较少 [10] - 极越的道路与哪吒汽车类似，皆是通过公开招募意向投资人的形式 [11]

公司预重整申请 - 极越公司于11月25日通过微信公众号发布预重整公告，宣布已向上海市第三中级人民法院提交预重整申请，并于11月21日获正式受理 [1] - 启动预重整程序旨在引入新的战略投资人，盘活现有资产与资源，维护资产价值，并保障用户售后权益 [1] - 预重整申请并非意味着公司能够复活，而是希望通过法院协助引入新的投资者，在此之前理清债务资产以便投资方接盘 [5] 公司财务状况与历史遗留问题 - 公司留下高达70亿元的财务窟窿和超过20亿元的供应商欠款 [9] - 2024年12月12日，上百名员工到公司总部讨要薪水和社保，情绪激动，担心CEO跑路并要求其交出护照 [7] - 后续公司解决了部分员工的部分社保和工资，但最终未能逃过停摆的命运 [9] 车主困境与权益受损 - 公司停摆导致超过一万名车主面临售后服务无果的现实 [9] - 车主权益严重受损，包括购车时承诺的终身免费充电、终身免费流量、OTA升级、终身质保等服务已全部无法兑现 [11] - 车主代表与相关方协商后，质保已缩水为“整车四年、三电八年20万公里”的国家底线标准 [11] - 车主面临车机故障威胁，例如2025年11月23日晚突发网络故障，导致手机App端车辆显示“离线”，无法使用远程控制等功能 [11] 行业背景与复活挑战 - 2025年下半年，破产新势力集体吹响重启号角，包括威马宣布恢复部分车型产能，以及哪吒公开启动重整投资人招募 [20] - 2025年新能源战场马太效应明显，比亚迪与特斯拉占据六成份额，蔚小理等玩家争夺30%，尾部企业蜷缩在10%的夹缝中 [22] - 公司智能驾驶辅助系统因缺乏持续投入，正与华为ADS、小鹏XNGP、蔚来NOP+等行业头部玩家拉开差距 [16] - 公司品牌信任已严重崩塌，面临供应商、经销商、消费者的系统性不信任，重组成功后也需应对全方位的信任危机 [17] - 行业竞争激烈，即便复活成功，若12个月内无法跨越“月销万辆”甚至“月销两万辆”的生死线，大概率将出现二次退场 [22]

消费者“抄底”暴雷车现象 - 部分消费者主动购买经营困难车企的车型，如哪吒、高合、极越等，核心驱动力是极致的性价比 [1][3] - 合肥一位95后消费者以7.77万元落地价购入原价14.99万元的哪吒L次顶配版，价格近乎腰斩，并利用跨省提车节省了租车费用 [1][3] - 一位00后消费者选择极越07，原因是其十三四万元的价格提供了远超同价位车型的操控性、智能化及内饰质感 [7] - 消费者认为电动汽车趋于快消化，以较低价格“抄底”可享受全部功能，且未来转售亏损有限 [5][7] “暴雷车”的二级市场流通模式 - 车商通过“批量收车—短期租赁—二手转卖”的链路在小众市场赚取差价，这些车最终流向对价格敏感的二三线城市消费者 [10] - 以高合某车型为例，车队以低于20万元价格接手，进行4个月经营性租赁产生约6万元租金收益后，再批量转给二手车商，利润超过2万元 [11] - 二手车商以7折左右价格收车，单辆车利润在5000元至8000元之间，为避免仓储成本积压而快速出手 [12] 汽车行业消费趋势转变 - 行业消费逻辑转向“性价比”，品牌影响力减弱，产品价值和功能体验成为更重要的决策因素 [13][15] - 乘联分会秘书长指出，车辆可靠性不再是唯一重点，未来竞争将集中在性价比和功能驾驶体验的提升 [15] - 近两年汽车销售均价呈下降态势，增程式等高端产品销量下滑，而A级及以下小型电动车销量实现较好增长，反映出购车门槛降低 [16] “暴雷车”的产品力与潜在问题 - 经营困难车企的车辆本身产品力未大幅缩水，用料和配置往往高于其抛售价格，核心驾驶功能不受影响 [15] - 主要问题集中于智能系统无法OTA升级、缺乏官方保修，以及售后维修困难，如极越车型部分零部件等待时间长达半年 [17] - 法律风险包括车辆可能存在抵押或司法查封导致过户困难，以及三包承诺难以实现、维权成本增加等问题 [18]

文章核心观点 - 部分陷入经营困境的汽车品牌（如哪吒、高合、极越）旗下车型，因大幅降价促销，凭借突出的产品性价比，正吸引特定消费者群体和二手车商“抄底”购买 [4][12] - 这一现象反映出汽车行业消费逻辑的转变，品牌影响力减弱，产品实际价值与性价比成为更关键的购买决策因素 [12][14] 消费者“抄底”行为分析 - 消费者购车案例：合肥江先生购买哪吒L 310闪充PRO版（次顶配），原裸车价14.99万元，通过地区优惠和置换补贴后，裸车价降至7.39万元，落地总价7.77万元 [3] - 消费者购车动机：以远低于原价的价格获得高配置车辆，实现“花小钱办大事”，例如认为“内饰比20多万元的车还舒服” [1][5] - 使用成本对比：电动车每公里成本约0.1元，相比油车每公里0.5-0.6元的成本，开10万公里即可节省出购车成本 [5] - 目标消费者画像：包括预算有限的年轻消费者（如00后小夏），以及换车频率较高、注重车辆残值的用户 [5][7] 二手车商商业模式 - 车商通过“批量收车—短期租赁—二手转卖”的链路赚取差价，例如高合车型经4个月租赁后可产生约6万元租金收益，车队利润超2万元 [9][10] - 单车利润空间：7万多元收购的哪吒L可以8万多元卖出，二手车商单车利润在5000至8000元；30万元级的高合车型，车商单车利润超1万元 [9] - 成本控制压力：车辆仓储成本每月至少400元，车商倾向于快速周转，通常以7折左右价格收车后加价出售 [11] 行业消费趋势转变 - 品牌导向弱化，产品性价比和功能体验的重要性提升，车辆可靠性已非消费者唯一重点 [14] - 汽车销售均价呈下降态势，高端增程式车型销量下滑，而A0级、A00级等小型电动车销量实现较好增长，反映购车门槛降低 [16] - “暴雷车”的核心吸引力在于其产品力未大幅缩水，用料和配置在同价位中具有优势，主要问题集中于智能系统无法升级和缺乏官方保修 [14] 产品价值体现 - 具体车型产品力：哪吒L在操控平顺性、加速动力、软质沙发内饰、零重力座椅以及前排座椅加热、通风、按摩等功能上获得用户好评 [14] - 用户评价：极越07车主认为该车在十三四万元价位内，操控性、智能化及内饰质感方面“完全没有对手” [7]

现象概述 - 部分年轻消费者以高性价比“抄底”已倒闭或破产重整的新势力品牌汽车，如哪吒、极越和高合等，此类车辆被称为“烂尾车”或“绝版车” [1] - 购车动机是预算有限但对新技术和产品有向往，通过购买倒闭车企车辆实现购车愿望 [1][8] - 有观点认为此举存在售后停摆、维修无门、车机断联等隐忧 [1] 具体购车案例 - 一位28岁消费者购买哪吒L 310闪充pro版本，官方指导价14.99万元，倒闭后4S店优惠6.3万元，叠加置换补贴1.3万元，裸车价7.39万元，落地价7.77万元，相当于半价购车 [2] - 一位22岁消费者以15万元落地价“抄底”极越07长续航版，该车官方指导价为21.99万元 [5] - 二手车商表示高合Hiphi Y车型2023年发售时指导价为33.9万-44.9万元，目前最低售价仅12万余元，车源紧张但需求存在，单店月销量最高达20多辆 [7] 行业背景与市场表现 - 新能源汽车行业淘汰赛加速，多家新势力品牌陷入停产、重整或倒闭困境 [9] - 行业人士预测中国新能源汽车行业将经历大规模洗牌，约100家车企可能出局 [9] - 2025年10月中国新能源乘用车零售达140万辆，同比增长17%，渗透率达58.7% [10] - 头部车企表现强劲：比亚迪10月销量44.17万辆创年内新高，累计新能源车销量超1420万辆；上汽集团新能源销量20.7万辆，同比增长31.6%；吉利汽车新能源销量17.79万辆，同比激增64% [10][11] - 新势力品牌竞争白热化：零跑交付7.03万辆，鸿蒙智行交付6.82万辆且累计交付破百万，小鹏、蔚来、小米汽车10月交付量均超4万辆 [11]

新兴消费现象 - 部分年轻消费者选择购买已倒闭新能源车企的“烂尾车”，以实现以较低预算获得高配置车型的愿望 [1][2][4] - 购车动机主要源于价格吸引力，如哪吒L车型官方指导价14.99万元，倒闭后优惠叠加落地价仅7.77万元，相当于半价购车 [2] - 极越07长续航版官方指导价21.99万元，倒闭后落地价降至15万元；高合Hiphi Y车型指导价33.9万-44.9万元，现价最低仅需12万余元 [4][6] - 此类消费行为被部分消费者视为高性价比选择，认为车辆使用价值被放大，不考虑保值问题 [6] 新能源汽车行业竞争格局 - 行业已进入“淘汰赛”阶段，自2023年以来多家造车新势力如威马、高合、哪吒、极越等陷入停产、重整或倒闭困境 [8][9] - 行业观点认为2025年至2027年将是关键淘汰期，预计约有100家车企可能在此轮竞争中被淘汰出局 [9] - 中国新能源汽车市场仍在快速增长，2025年10月新能源乘用车零售销量达140万辆，同比增长17%，渗透率达到58.7% [9][11] - 头部车企表现强劲：比亚迪10月销量44.17万辆创年内新高，累计销量超1420万辆；上汽集团新能源10月销量20.7万辆，同比增长31.6%；吉利汽车新能源10月销量17.79万辆，同比激增64% [10]

文章核心观点 - 部分倒闭或濒临倒闭的新能源汽车品牌旗下车型正以3-7折的低价在二手市场流通，形成“烂尾车”市场 [6][13][19] - 以Z世代为代表的年轻消费者正成为购买主力，其购车逻辑从追求品牌和智能驾驶转向看重核心硬件配置和极致性价比 [24][30][36] - 消费者对汽车价值的认知发生根本转变，从信任整车品牌转为信任核心零部件供应商，购车行为被视为一场“硬件赌局” [19][30][40] - 围绕“烂尾车”已自发形成包括第三方维修、配件拆车件、软件刷机、保险代办等在内的民间售后生态体系 [42][48][50] 市场现象与价格动态 - 市场上出现特定“新能源坟场”或停车场，集中停放并特价处理倒闭品牌的库存车，例如极越07从原价22.99万降至14.8万 [8][18] - 多款曾定位高端的车型出现大幅折价，例如高合HiPhi X从原价73万降至18万，威马W6从原价28万降至6万 [21][29] - 此类交易活跃于新能源车友群、小红书“捡漏”话题、闲鱼“倒闭车源”专区等线上平台 [14] 消费者行为与心态 - 年轻消费者购车预算集中在数万元至十万元区间，核心诉求是满足基础出行需求，对智能功能失效的容忍度较高 [8][30][55] - 购车决策依据主要是冰冷的配置单，重点关注电池（如宁德时代）、芯片（如高通8295）、悬挂等核心硬件 [16][40] - 部分消费者会自行或通过第三方对车辆进行改造，如刷机、加装Carplay、拆除智能网关等，将其转化为基础代步车 [30][33] 产业链与售后生态 - 车企倒闭导致官方售后缺失，原“终身质保”等承诺无法兑现，车主面临配件短缺、车机停服、保险拒保等风险 [43][47] - 催生了民间售后体系，包括专做倒闭车型配件的商家、提供刷机越狱教程的车友群、代办保险的经纪人等 [48][50][51] - 部分车型的配件甚至已形成二级市场，有第三方维修店开始专攻特定烂尾车型 [50] 行业背景与未来展望 - 中国新能源汽车行业经历洗牌，品牌数量从2018年的400多家锐减至2025年的40家左右 [54] - 行业报告预测到2030年，品牌数量将进一步从137个锐减至19个，意味着将有更多车企退出市场 [54] - 技术快速迭代（如宁德时代计划2027年量产全固态电池）使得当前“堆料”的烂尾车未来面临技术过时的风险 [54][55]

文章核心观点 - 中国新能源汽车行业经历洗牌后，大量倒闭品牌车型以3-7折价格流入二手市场，形成“烂尾车”现象 [7][14] - Z世代消费者对汽车价值认知发生转变，从追求品牌溢价和智能功能转向注重核心硬件配置和性价比 [18][24] - 倒闭车型催生了民间售后生态，包括第三方维修、配件二级市场和刷机服务，但车主仍面临保险拒保和技术过时风险 [27][34][38] 倒闭新能源车的市场现状 - 极越07从原价22.99万元降至14.8万元，高合HiPhi X从73万元降至18万元，跌幅分别达35%和75% [8][16] - 威马W6、哪吒U等车型以3-7折价格交易，例如6万元可购入原价28万元的威马W6 [14][20] - 部分车辆通过宁波工厂库存等渠道流入中亚市场，单场地月销量近10台 [12][14] 年轻消费者行为转变 - 95后程序员等群体将购车预算用于旅居，更关注宁德时代电池、高通芯片等硬件可靠性而非品牌存活 [8][25] - 00后用户通过第三方软件刷机、拆件互助维修，将车辆视为“移动硬件组合”，改装成本仅相当于一部手机预算 [20][22] - 消费者对智能驾驶需求退烧，更看重基础出行功能，认为车企仅是“组装厂” [20][26] 产业链与风险变化 - 保险公司将部分烂尾车型列入黑名单，导致保费暴涨或拒保，催生专门保险经纪服务 [32] - 第三方维修平台如途虎、天猫养车开始布局新能源专修，但难以消化存量市场需求 [34] - 行业需建立售后责任基金和核心配件标准化，但目前维修依赖车友群和拆车件二级市场 [34] 行业数据与趋势 - 中国新能源汽车品牌数量从2018年400多家锐减至2025年约40家，预计2030年将进一步减少至19家 [38] - 宁德时代计划2027年量产全固态电池，续航突破1500公里，现有烂尾车面临技术过时风险 [38] - 威马汽车于2025年9月宣布复产，但行业整体淘汰率仍居高不下 [38]

行业核心现象 - 部分已倒闭或濒临倒闭的新能源汽车品牌（如威马、高合、哪吒、极越）的车型，正以3至7折的深度折扣在二手车市场流通，形成“烂尾车”或“电子孤儿”市场 [10] - 这一现象催生了一个全新的二手车生态，在车友群、社交平台和二手交易平台野蛮生长，其交易基础是冰冷的配置单而非品牌信仰或售后服务 [9] - 截至2025年，中国新能源汽车品牌数量已从2018年的超过400家锐减至约40家，超过30家车企在过去十年中退场，行业报告预测到2030年品牌数量将从137个进一步锐减至19个 [24] 消费者行为转变 - 购买主力为Z世代年轻消费者，其购车逻辑发生根本性转变：从看重品牌信仰和智能驾驶转变为“硬件赌局”，即赌核心供应链（如宁德时代电池、高通芯片、博世部件）比车企寿命更长 [8][9][18] - 消费者购车决策极度理性，核心关注点是车辆是否“堆料”，即硬件配置（如100度宁德时代三元锂电池、高通8295芯片、双叉臂悬挂）和原价基础上的折扣幅度（如原价22.99万的极越07现价14.8万，原价73万的高合HiPhi X现价18万） [8][9][13] - 消费者对智能驾驶等软件功能需求退烧，更看重“降本增效”，将汽车视为“移动的硬件组合”或基础代步工具，愿意通过第三方刷机、汽配城改装（如加装CarPlay、手机支架）来满足基本出行需求 [15][16] 市场影响与衍生业态 - “烂尾车”市场催生了新的民间生态，包括专做倒闭车配件的商家、提供刷机包和越狱教程的车友群、专攻特定烂尾车型的第三方维修店，甚至代办特殊保险的经纪人 [19][20] - 巨大的存量市场对现有售后体系构成挑战，尽管途虎、天猫养车等已开始入局新能源专修，但仍难以完全消化需求，抱团养车成为常见模式 [20] - 技术快速迭代（如宁德时代计划2027年量产续航突破1500公里的全固态电池）使得当前购买的“堆料”烂尾车未来面临技术过时的风险，但部分消费者因即时需求和预算限制（如10万内）仍选择购买 [24]