事件概述 - 中华全国总工会原党组成员、书记处书记、副主席张世平因涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查 [1] 个人背景 - 张世平为女性，出生于1954年9月 [4] - 曾担任全国总工会副主席、书记处书记，以及全国政协社会和法制委员会副主任等职务 [4]

俄乌局势与和谈进程 - 年末发生无人机事件，俄方称拦截或击落91架飞向总统官邸的乌方无人机，未造成损失[3] - 俄方将事件定性为“国家恐怖主义”，并称将重新评估谈判立场并做出“最严厉回应”[5][6] - 乌方否认袭击，称俄方说法是“虚假编造”，旨在为持续袭击乌克兰寻找借口并破坏和平进程[5][6] 美乌互动与和平计划进展 - 美乌领导人在海湖庄园会晤，讨论“和平计划”，泽连斯基称计划已完成90%[3] - 美乌领导人年内已会晤四次，但双方在关键问题上仍存在鸿沟[8] - 特朗普表示对无人机事件“很生气”，并称这将影响美方与泽连斯基共事的方式[6] 和谈中的核心分歧点 - 乌克兰希望美国将安全保障期限从15年延长至30年、40年甚至50年[8] - 乌克兰领土问题与扎波罗热核电站运营是“和平计划”中悬而未决的内容[8] - 乌克兰与北约的关系未取得实质性进展，泽连斯基在放弃与坚持加入北约的立场上反复[8][9] 各方表态与未来展望 - 普京签署命令，计划在2026年征召26.1万名18至30岁公民服兵役[6] - 特朗普建议乌克兰应集中精力达成全面协议以结束冲突，而非为前线争取喘息[6] - 分析认为俄乌和谈将是一个长期和艰难的过程，特朗普称谈判能否成功将在“几周内”明确[8][9]

核心观点 - 尊界S800以现象级交付数据成功闯入并改写了由外资品牌长期垄断的超豪华汽车市场格局，标志着中国品牌实现了从产品突破到商业模式验证的跨越，并正在重塑行业竞争规则与资本市场估值逻辑 [3][5][7][8] 破局：现象级数据与产业信号 - 尊界S800单日交付突破200台，12月累计交付3127台，预计全月突破4000台，创下品牌历史新高及当前百万级豪华车交付速度纪录 [3] - 车型自2025年5月30日上市后，8月累计大定突破1万台，连续三个月登顶70万元以上超豪华轿车月度销量榜，11月以单月交付超2000辆超越第二、第三名销量之和 [7] - 上市半年多累计交付量突破10000辆，创中国百万级豪华电动车交付速度新纪录，月交付能力稳定在2000辆以上并快速向4000辆迈进 [5][7] - 这一系列数据证明中国品牌有能力在超豪华“慢市场”实现“快突破”，完成了从“产品突破”到“商业模型验证”的跨越 [5][7] 内核：效率革命与供应链价值重构 - 尊界通过数字化驱动的效率革命，构建“需求预测-柔性生产-精准交付”闭环体系，大幅缩短交付周期，解决了传统超豪华品牌定制车6-12个月交付周期的痛点 [9][11] - 效率革命带来财务优势：大幅缩短现金转换周期，降低资金占用和库存贬值风险，形成“响应速度”与“确定性”竞争壁垒 [11] - 尊界S800以远超行业的技术工艺标准，倒逼供应链进行高技术附加值升级，例如要求极高的珠宝级切割水晶大灯、中控旋钮等，锻造出一批具备全球顶级配套能力的“隐形冠军” [12] - 拉动数百家供应链伙伴攻克高光木纹、真金属工艺、星空顶等制造难题，促使中国汽车高端工艺与产业链能力实现整体跃升 [14] - 华为将消费电子领域的“零缺陷”品控体系、IPD流程及严苛标准系统性迁移至汽车产业，重塑了中国汽车供应链的“质量语言”与“工程文化” [14] - 通过“需求牵引-技术攻关-标准输出”的闭环，推动中国汽车产业链在全球价值链中位置上移，开辟了高质量发展新路径 [14] 外显：用户心智迁移与品牌价值跃升 - 尊界S800成功引发了高净值用户群体的“心智迁移”，将传统豪华品牌依靠历史积淀构建的壁垒，转化为对“科技豪华”的价值认同 [16][18] - 通过将“科技体验”转化为新的豪华语言，例如以“安全是最大豪华”为基石，鸿蒙座舱2.0提供森林级负氧离子浓度、主动支撑座椅、智能星空顶等独特体验，重构超豪华市场价值评判标准 [18] - 用户体验反馈积极，提及后排空间震撼、零重力座椅舒适、D级车行驶质感优异、自动泊车功能完善等 [18] - 消费决策逻辑从“品牌符号消费”转向“科技体验价值认同”，吸引了传统超豪华车主置换，在高净值人群中形成“一人购车，带动圈层”的自发传播与社交裂变，即“尊界效应” [20] - “尊界效应”意味着强大的口碑推荐率和超低的客户流失率，将沉淀为品牌忠诚度与价值壁垒，提升用户生命周期总价值（LTV） [22] 范式：商业模式的可复制性与资本启示 - “尊界模式”是一套三位一体的协同体系：华为全流程技术赋能（产品力源头）、尊界高端制造与供应链协同（效率与品质保障）、直面用户的品牌运营（价值传递与心智占领） [24] - 该模式具有可持续性优势：华为千亿级年研发投入确保技术迭代领先；鸿蒙生态网络效应加深用户迁移成本护城河；与供应商联合研发的高端工艺具有排他性，形成供应链锁定效应 [26] - 该模式具备可复制性，“华为全流程赋能+供应链联合攻坚”的架构可适用于与不同科技公司、主机厂的合作变体，华为已与赛力斯、奇瑞、北汽等车企展开合作并取得成果 [27] - 尊界S800的成功正在改变资本市场对中国汽车板块的评价体系，从看重销量规模转向更多考量科技溢价、生态价值和商业模式 [29] - 券商观点认为，尊界S800带来的全新智能化体验可能引发消费者换车潮，其销量不受限于传统市场容量；超豪华市场国产替代加速，尊界已成为该细分市场的稀缺标杆；鸿蒙智行系主机厂有望推动行业竞争格局优化和整车股估值重塑 [29][30]

市场整体表现 - 2025年12月30日，沪指全天窄幅震荡，收盘微跌至3965.12点，深证成指上涨0.49%至13604.07点，创业板指上涨0.63%至3242.90点 [3][4] 热门板块与概念 - 人形机器人概念股午后爆发，步科股份、三花智控、华菱线缆等超过10只股票涨停 [4][5] - 液冷服务器概念股走高，统一股份、新时达等4股涨停，鼎通科技、奕东电子、硕贝德等多股涨幅超过10% [6][7] - 光伏产业链出现回撤，海南自贸区、离境退税、商业航天等概念股出现调整 [4] 个股表现 - 人形机器人概念股中，步科股份上涨20.00%至145.99元，海昌新材上涨19.98%至30.98元，吴志机电上涨18.59%至63.80元 [6] - 液冷服务器概念股中，奕东电子上涨11.17%至79.50元，硕贝德上涨10.71%至27.29元，鼎通科技上涨10.28%至129.61元 [7] 资金流向 - 主力资金全天净流入通用设备、汽车、家电等行业板块 [9] - 主力资金净流出通信、电池、光伏设备等行业板块 [9] - 个股方面，三花智控、N强一、山子高科分别获主力资金净流入27.86亿元、18.24亿元和15.38亿元 [9] - 金风科技、航天发展、中国卫星遭主力资金净流出28.71亿元、23.77亿元和20.06亿元 [9] 机构观点 - 国泰海通认为跨年行情来临，调整即是布局良机 [10] - 前海波本基金认为市场如期反转，指数有望再创新高 [11] - 太平洋证券认为此次跨年行情将以普涨方式拉开帷幕，且由于股指期权波动率处于极低位置，后续上涨斜率预计将趋陡 [12]

碳酸锂期货价格极端上涨的市场表现 - 碳酸锂期货价格在近两个半月内出现狂飙，以2605合约为例，价格上涨超过66% [3] - 期货价格的极端上涨带动了现货市场的惜售情绪，但下游客户接受意愿不强，现货难以成交 [3][6] - 期货投资者在此行情中获利丰厚，但产业人士对“收割”等表述感到不满，认为产业已受损 [3] 锂矿公司面临的经营困境 - 多家锂矿公司面临“两头亏”的困境：一方面期货套保空头头寸出现大额亏损，另一方面现货因价格快速上涨而难以销售 [3] - 具体案例显示，江特电机因商品期货和衍生品交易，已确认的损益及浮动亏损金额超过1000万元人民币 [3] - 为对冲风险，头部锂矿公司普遍开展期货套保业务，天齐锂业、盐湖股份、融捷股份等均有相关公告 [4] - 锂矿公司最常用卖出套保的方式，以防范产品价格下跌的风险 [5] 期货与现货市场的价格背离 - 期货与现货价格出现显著背离，套保效果不理想甚至导致亏损 [5] - 以12月29日数据为例，国产电池级碳酸锂现货报价为9.4万元/吨，与碳酸锂2605合约期货收盘价的价差接近2.5万元/吨 [5] - 仅赣锋锂业的碳酸锂现货报价与期货价格基本相当 [5] - 行业数据显示，自今年10月以来，SMM电池级碳酸锂均价与期货合约结算价之间的价差在逐步加大 [5] 产业应对价格波动的措施 - 天齐锂业为保持现货与期货价格一致，调整了碳酸锂现货定价方式，自2026年1月1日起，结算价将参考上海钢联价格或广期所主力合约价格 [5] - 下游磷酸铁锂厂商采取停产检修以应对原材料涨价，包括湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技、龙蟠科技等公司在2025年底集中宣布停产检修 [6] - 产业界普遍认为原材料价格异常波动不利于产业发展 [7] - 广州期货交易所（广期所）为维护市场平稳，在2025年11月至12月间连续发布通知，采取了调整交易手续费、交易限额等一系列风险控制措施 [7] 本轮价格上涨的触发因素 - 此轮碳酸锂期货上涨源于2025年7月中旬江西宜春市自然资源局的一份文件，该文件要求8家涉锂矿山企业在9月底前完成储量核实报告编制，并提及越权审批问题，引发市场恐慌 [5] - 随后，宁德时代位于江西宜春的枧下窝锂矿于8月9日正式停产，且复产日期一再推迟，进一步推高了市场看涨情绪 [5] 市场供需基本面情况 - 行业机构人员指出，当前碳酸锂供应仅是结构性偏紧，整体库存其实仍较为充足 [6] - 下游电池企业难以接受涨价，导致磷酸铁锂厂家的成本无法顺利向下游传导 [6]

杭州产业转型与零跑汽车的深度同频 - 杭州正从“西湖时代”的文化名片和“钱塘江时代”的数字经济中心，向以人工智能和智能网联汽车为代表的“新制造”硬核赛道转型，构筑新的产业脊梁 [1] - 零跑汽车的十年发展轨迹与杭州的转型脉搏深度同频，其“全域自研、垂直整合、成本定价”的工程师路径，是杭州所呼唤的深耕实体产业的“新杭商精神”的实践 [3] - 杭州的转型是从基于成熟互联网技术的“应用生态”创新，升维至瞄准产业基础架构的“基础解构”与创新，旨在掌握从底层芯片到终端应用的完整价值链 [4][5][6] 零跑汽车的核心战略：全域自研与成本定价 - 公司自成立起便将技术放在首位，坚持全域自研，旨在掌握电动车时代的电池、电驱、电控、座舱、辅助驾驶等核心技术 [8] - 经过十年沉淀，自研自制的核心零部件比例已占整车BOM成本的65%，相比外购，整车成本拥有约10%的优势 [10] - 公司拥有17个规模超大的零部件工厂投产和在建，被形容不仅是一个整车公司，更是一个规模巨大的零部件公司 [10] - 公司践行“成本定价”逻辑，将成本优势绝大部分让渡给用户，在核心零部件自研比例达65%的情况下，整车仍保持14%-15%的健康毛利水平 [18] 研发投入、工程师文化与规模化成果 - 公司研发团队已超6000人，2024年研发投入达30亿元人民币，2025年预计将达40到50亿元人民币 [22] - 公司拥有强大的工程师文化，核心团队负责人稳定，对工程技术的深刻洞察使其能用最优成本实现更优质量 [20][22] - 公司规模化效应显著：从第1辆到第50万辆下线用时五年，而从第50万辆到第100万辆，仅用了343天 [22] - 公司已在2025年第三季度连续实现季度盈利，并有望在十周年之际迎来首个全年盈利里程碑 [22] - 公司在金华、武义、湖州建成了三个总产能达150万个电池包的高度自动化工厂，形成了极具规模效应的产业集群 [24] 市场表现与未来目标 - 公司产品线成功迭代：从S01遇冷，到T03打开局面，再到C11成为“现象级”产品，用四年时间实现月销从千台到过万的跨越，累计销量突破25万台 [19] - 公司预计2024年销量能翻倍至50万台，并对2026年冲击100万台销量目标充满确定性，认为各方面储备已做好准备 [24] 全球化战略：范式输出与生态出海 - 公司的全球化道路并非传统的“产品出海”或“工厂出海”，而是完成了一次“范式输出” [25] - 2023年，公司与全球第四大汽车集团Stellantis达成战略合作，后者投资约15亿欧元获取公司约20%股权，双方以51%:49%比例成立合资公司“零跑国际” [26] - 合作中，Stellantis看中的不仅是产品，更是其高效、智能的全域自研技术体系与垂直整合能力 [26] - 目前，“零跑国际”已在约35个国际市场建立了超800家销售与售后服务网点，其中欧洲超650家，亚太超50家，南美超30家 [28] - 公司欧洲本土化生产取得实质进展：制造基地确定落户西班牙萨拉戈萨工厂，该工厂由Stellantis运营，拥有年产30万辆的能力，计划于2026年第三季度启动生产首款车型B10 [28] - 公司的出海模式正从“贸易型”进阶为“生态型”，向世界输出的不仅是中国制造的电动车，更是一种通过底层技术创新实现极致品价比的“杭州智造”范式 [28] 政府支持与城市精神认证 - 浙江省政府携杭州、金华、湖州三地市先后投资零跑90多亿元人民币，被公司创始人称为“非常成功的政府投资” [16] - 公司创始人、董事长兼CEO朱江明入选浙江省2024年首次推出的科技型企业家推荐计划，成为十位获奖者之一，这被视为杭州对以科学理性为基石的企业家精神的官方认证 [12][14]

文章核心观点 - 文章以21世纪前25年为背景，提出“加速”与“颠覆”是当下的核心感受，并指出这种趋势在科技、社会治理及经济领域引发兴奋与焦虑并存的复杂情绪 [4][5] - 认为解决结构性挑战的根本在于深化改革开放、解放思想，而非仅依赖宏观政策托举，同时强调个体通过主动选择和行动来改善预期、创造价值至关重要 [5][6][7] 宏观趋势与挑战 - 回顾21世纪前25年，标志性事件包括中国“入世”、全球化黄金期、“9·11”事件、互联网革命、新冠疫情、欧洲大规模战争冲突、逆全球化趋势兴起以及AI时代降临 [3] - 当前人类科技成果进入“涌现”时刻，以ChatGPT为代表的生成式AI、生物医药、量子通讯、可控核聚变、脑机接口等领域从量变步入质变，推动文明加速迈向新阶段 [4][5] - 全球社会治理与国际秩序中许多既定规则和道德底线正在迅速瓦解，文明的进步与时间推移并非正相关关系 [5] - 新的四分之一世纪面临产业结构、债务率、出生率、外部环境等新变量带来的发展模式挑战，属于更深层次的结构性挑战 [5] - 经济领域存在“新三样”的光鲜与内卷、全球化与产业链安全、AI与失业、民生导向与财力适配等并存的兴奋与焦虑 [5] 改革与发展路径 - 解决结构性挑战，依靠财政和货币政策的宏观托举可保障阶段性稳定过渡，但根本解决之道在于向深化改革开放、解放思想要红利 [5] - 具体改革重任涉及落实“两个毫不动摇”、彻底消除“二元体制”下的城乡壁垒、厘清行政与市场力量的边界、以及制度性推进“投资于人”等深水区议题 [5] - 政策信号更多指向民生领域，关注在逆风中负重前行的群体，预期的改善对于将国内市场的战略纵深优势转化为胜势、实现人民对美好生活的向往至关重要 [6] 个体应对与行动 - 个体面对时代“加速”与“颠覆”带来的兴奋、晕眩、焦虑和困惑，做出选择并行动是唯一的解药 [6] - 预期的改善不仅依赖于政策，更依赖于每个个体的主动选择和行动，通过行动赋予生活价值，这是真正意义上的自由 [6][7] - 每一个微小环境的改善和个体的勇敢行动，都将汇聚成改变世界期待的无法阻挡的力量 [7]

科网股市场表现 - 科网股板块出现集体拉升行情，百度集团-SW股价大涨7.98%至128.600港元，涨幅领先[2][3] - 人工智能与半导体公司表现强劲，地平线机器人-W上涨5.55%至8.940港元，中芯国际上涨4.24%至72.500港元[2][3] - 多家知名科技公司跟涨，蔚来上涨3.57%至41.760港元，商汤-W上涨3.29%至2.200港元，小米集团-W上涨2.44%至39.520港元，网易-S上涨2.22%至221.000港元[2][3] - 光学与汽车科技相关公司同步上涨，舜宇光学科技上涨2.76%至65.150港元，小鹏汽车-W上涨2.21%至80.800港元[3] 石油股市场表现 - 石油股板块涨幅居前，中国海洋石油股价上涨超过4%[4] - 中国石油股份股价上涨超过3%至8.530港元[4][5] - 其他能源公司亦录得上涨，中国石油化工股份上涨2.83%至4.720港元，中海油田服务上涨1.87%至7.100港元[5]

2025年中国游戏行业整体概览 - 行业呈现“回暖”与“内卷”并存的复杂图景，市场收入突破3500亿元，用户规模超过6.8亿，版号数量创七年新高，游戏股估值持续修复[3] - 在行业大盘触顶的存量竞争格局下，企业内卷是常态，耗资过亿的项目也难言成功，游戏行业“挣钱越来越难”[3] - 产业正经历转型，从中国制作转向中国创造，从数值驱动转向创意驱动，从好卖转向好玩[3] - 在游戏质量提升、出海路径拓宽及政策激励背景下，行业被判断正在开启新一轮“黄金十年”的增长周期[3] 市场数据与存量竞争现状 - 2025年国内游戏市场收入约3508亿元，同比增长7.7%；用户规模超过6.8亿，同比增长约1.4%[4] - 自研游戏海外收入约204.6亿美元，规模连续六年超千亿元[4] - 行业已进入存量竞争阶段，互联网用户规模基本饱和，但自研能力呈几何倍数提升，自研游戏数量增长可能超过百倍[4] - 存量市场叠加激增的研发产出，意味着企业面临的竞争挑战越来越大，对创作方向和市场研判能力要求更高[4] - 厂商为应对玩家提升的标准，不断加大研发投入，在美术与品质上“内卷”，新游上线失败风险水涨船高[4] 高投入项目失败案例凸显行业困境 - 网易耗资10亿、研发6年的《射雕》手游于2025年停运，仅运营600多天[5] - 金山软件旗下西山居的重点新游《解限机》高开低走，上线后遭遇海量差评和玩家流失[5] - 受新游表现未达预期及老游戏疲软影响，金山软件三季度游戏业务收入同比暴跌47%至9亿元，为2019年以来最大跌幅[5] - 行业决策者认为，游戏行业已不是挣快钱的行业，正从新兴行业变成传统行业，投入越来越大但产出不见得更大[6] - 头部手游成本大大增加，成功难度更高，但行业整体仍在增长[6] 行业分化加剧与头部集聚效应 - 行业二八分化加剧，甚至向“一九定律”演变，大盘回暖可能由少数头部厂商的明星游戏带动[7][8][12] - 2025年第三季度，伽马数据移动游戏流水测算榜前十中，腾讯游戏独占7款，并包揽前四名[9] - 2025年堪称腾讯游戏“大年”，第三季度游戏收入首次超过600亿元，达636亿元，前三季度总收入已超1800亿元[10] - 2025年前三季度，腾讯与网易两家游戏业务总收入已超过2500亿元，“双寡头”地位继续稳固[11] - 全球市场分化同样明显，据估算，2025年Steam平台约40%的新游戏收入不足100美元，而前5%的头部游戏平均收入超过30万美元[11] - 资源向头部聚集，中小团队能获得的市场份额、发展机会及各类资源面临更多挑战[11] - 行业两极分化加剧，腰部以上公司提技术、重创意，腰部以下公司仍靠买量、换皮[12] 新兴机会：单机游戏与AI原生游戏 - 单机游戏正在崛起，成为行业新机会，《黑神话：悟空》成为催化剂，倒逼国产游戏冲刺精品化[12][13] - 灵游坊的3A单机武侠游戏《影之刃零》已定档，全平台愿望单数量突破100万[14] - 大厂如网易雷火也高调布局3A游戏，认为这是中国游戏全球化进程的“必考题”[14] - 资本看好单机赛道，有专项基金在募集，认为该赛道具备强劲投资潜力，且精品游戏有潜力培育出有价值的文娱IP[14] - 市场参与者明显增多，不少高规格项目已启动研发，中层骨干创业或参与单机开发现象增加，外资也开始积极接触中国单机项目[14] - AI原生游戏成为另一重要探索方向，如米哈游联合创始人蔡浩宇推出的《星之低语》，展示了AI成为游戏叙事核心引擎的可能性[14] - 在AI游戏上，中国厂商走在前列，不仅用AI降本增效，还在AI原生游戏上试错，有助于在技术上拉平乃至超越全球顶流大厂[15] - 政策支持（如上海“游戏沪十条”）将进一步助推游戏产业成为经济活力的新增长极[15] 行业未来展望 - 行业告别粗放增长，走向创意与技术双轮驱动，从“挣快钱”转向“拼耐力”[15] - AI技术应用可能降低开发成本，使中小厂商与大型厂商的竞争更多集中在创意层面[12]

①牛榜 - 影视股走强！百纳千成20%涨停，横店影视、金逸影视、博纳影业、上海电影、文投控 股、幸福蓝海等跟涨。影视传媒还能涨多少？ ②牛榜 - AI智能体、机器人概念双双走强！酷特智能、湖北广电、东方通信、南兴股份、正和生 态、宏英智能等个股涨停，蓝色光标、佳都科技、立方控股等个股涨幅居前。如何掘金产业链？ ③牛榜 - 中国成首个为央行数字货币计息经济体，数字货币概念突然爆发！A股这些公司要起飞了！ ④熊榜 - 海南板块跌幅居前，抢筹正当时？ 前言 市场迷雾重重，还在为抓不住市场热点而焦虑？《掘金板块牛熊》帮你精准把握风格切换信号，带领你 看懂热钱的情绪周期。 每个交易日午间解密当天盘面热点的核心逻辑，《掘金板块牛熊》让你踩准市 场节奏，财富增值不迷路！ 【每日早盘观察】 点击付费阅读，解密今日盘面热点的核心逻辑！ ...