文章核心观点 - 中国“十五五”规划将建设现代化产业体系、培育壮大新兴产业和未来产业作为首要战略任务，新兴产业与未来产业的加速崛起正重塑中国经济核心竞争力，并为全球产业链地位提升和下一轮增长注入动能 [5][6] 研发投入与资本动向 - 全国研发经费投入强度连续四年攀升，从2021年的2.56%增至2024年的3.63% [9] - 2024年全国研发经费达4.29万亿元 [9] - 多个前沿创新赛道指数自年初至12月初涨幅显著，如FT5夜聚变指数涨54.51%，脑机接口指数涨51.04%，具身智能指数涨51.53% [9] - 战略性新兴产业增加值占GDP比重持续提升，从2021年的13.4%预计升至2025年的17.0% [9] - 未来产业产值规模预计从2021年的6.8万亿元增长至2025年的11.7万亿元 [9] 战略性新兴产业的规模化增长 - A股战略性新兴产业上市公司数量从2025年初的1603家增至12月初的1695家，总市值从16.66万亿元增至24.89万亿元，年增超8万亿元 [12] - 其中市值超百亿的公司从282家增至420家 [12] - 低空经济市场规模从2021年的2911.8亿元预计增长至2025年的15000亿元，实现翻倍以上增长 [12] - 2025年1-10月低空经济赛道融资案例达80起 [13] - 商业航天市场规模从2021年的1.0万亿元预计增长至2025年的2.5万亿元 [13] - 2025年1-10月国内商业发射次数38次，同比增长46%；在轨商业卫星达167颗，同比增长58% [13] - 2025年1-10月商业航天领域已披露融资总额超150亿元，同比增长近40% [13] - 截至2025年10月底，全国发电装机容量达37.5亿千瓦，同比增长17.3% [13] - 其中风电和太阳能发电合计装机容量约18亿千瓦，占总装机比重上升至46.5%左右 [13] - 太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%；风电装机容量5.9亿千瓦，同比增长16.5% [13] 未来产业的技术突破与商业化 - 未来产业聚焦原子级制造、量子信息、脑机接口、人形机器人、6G、新型储能等六大方向 [16] - 国内脑机接口市场规模从2024年的32亿元预计增长至2025年的88亿元 [16] - 2024年中国人工智能产业规模超7000亿元，连续多年保持20%以上增长率 [17] - 截至2025年4月，中国人工智能专利申请量达157.6万件，占全球38.58%，位居全球首位 [17] - 中国智能算力市场规模从2023年的724.98亿元预计增长至2025年的1975.91亿元 [17] - 算力规模从2023年的416.7 EFLOPS预计增长至2025年的1037.3 EFLOPS [17] - 2025年中国具身智能市场规模预计达52.95亿元，占全球市场约27% [17] - 过去五年全球人形机器人专利申请数量中，中国占比领先 [17]

谈及广东，人们总是最先想到"经济第一大省"的标签。作为经济总量占全国比重长期保持在10%以上的 省份，广东是全国经济当之无愧的"领头羊"。 看总量，广东GDP连续36年居全国首位，也是首个突破14万亿元的省份；看增量，广东GDP自2019年起 接连跨越10万亿元、11万亿元、12万亿元、13万亿元、14万亿元五道大关。 当然，压力也不小。广东处于"两个前沿"风口浪尖，承压更早更大，同时作为率先发展起来的地区，也 较早遇到转型的难题。广东发展不平衡不充分问题仍然突出，而新旧动能转换也正处于提速和突破阶 段。 一个做装修瓷砖起家的建材巨头，为何密集布局硬科技赛道？ 蒙娜丽莎集团董事张旗康认为，"今天房地产行业造成的困难不代表永远的困难，蒙娜丽莎作为上市公 司，在聚焦做好主业的前提下，也希望在大陶瓷范围内找到第二增长曲线。" 一个较为客观的评价：经济体量大，意味着高速增长的难度也更大，"经济增长的每一个点都来之不 易"。对广东而言，增长不仅比过去难，也比其他省份难。 但越是在新旧动能交替的关键阶段，越能催生出一种穿越周期的能力。作为经济大省，广东当仁不让地 担负起为全国发展大局挑大梁的重任，在很长一段时间以来，凭借 ...

业务进展与产品情况 - 高速谐波道闸已在成都双流机场稳定运行一年多，单台日运行次数达1万次 [2] - 公司正在采购更多谐波减速器，用于产品的升级改造 [2] - 已设立机器人智能产品研发部，专注于巡检、安防、清扫等机器人的关节模组及机械臂设计开发 [2] 研发合作与外部协作 - 机器人“大小脑”等具身智能产品正委托合肥中科深谷科技发展有限公司进行研发，研发进度存在不确定性 [2] - 拟通过谐波道闸机芯与四川天链机器人股份有限公司进行小批量试做，展开硬件合作开发 [3] - 与四川天链机器人、合肥中科深谷计划针对停车场、景区、石油石化等场景，合作开发巡检、安防、清扫机器人及相关具身智能产品，合作进度存在不确定性 [3] 活动基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研与现场参观 [2] - 活动时间为2025年12月20日，地点在公司内部 [2] - 公司接待人员包括总经理刘子尧、董事会秘书贾虓龙及机械工程师谈磊 [2] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [3]

行业共识与机遇 - 与会者达成共识，认为具身智能与制造业必须结合，工业是具身智能最快、最能让技术形成闭环并看到效果的落地场景之一 [1][3][5] - 行业判断中国具身智能技术全球领先，其爆发机会可能超过上一轮新能源汽车 [1][10] - 全球制造业正从封闭体系走向开放体系，价值分配微笑曲线被拉平，核心零部件供应商机会增大；同时中国在软件和人工智能领域的优势与制造结合，将释放硬件巨大潜力 [5] 市场发展与规模 - 2020年至2024年，中国具身机器人企业数量增加近200% [5] - 过去三年，行业融资金额和融资事件数量实现近十倍增长 [5] - 具身智能产品成本快速下降：2022年千台小批量生产成本为10万至15万美元一台，2024年降至10万美元，预计2025年将降至5万美元，预测未来五年内仍有巨量下滑，若达到几十万台量产规模，成本可比早期下降80% [5] 技术现状与挑战 - 当前具身智能现状被描述为“四肢发达，头脑相对简单”，类比自动驾驶，行业尚处于L3到L4的过渡阶段，距离高度自主仍有差距 [3][7] - 实现高级智能需要机器人理解意图、规划路径并操作，这依赖于算法和海量行业知识的沉淀，目前机器人在肢体运动执行上已具备精良传感器，但达到人脑水平仍有很长的路要走 [7] - 数据成为最大的“卡脖子”环节，AI的智商由数据决定，实现更高端智能化需要更丰富、多维、可验证的数据，但工业环境中的数据采集、分享和共用非常困难，许多数据是保密的 [8][13] 工业应用与转型需求 - 具身智能的落地将首先集中在以汽车、智能制造为代表的工业端，企业若不积极利用如华为“三化一位”等新模式进行转型，将面临淘汰风险 [5][7] - 工业领域已开始尝试结合，例如冲压机床设备已与工业机器人大量结合，并在数控机床复杂零部件加工的上下料环节引入工业机器人 [7] - 工业领域存在大量非结构化数据仍需人工处理，这对中小微企业负担很重，因此需要便宜的、具备自我训练能力的极简工作站（如机械臂或数字机床）来完成 [13] 竞争格局与产业链协作 - 在海外制造布局中，中国企业最大的竞争对手仍来自中国，其在越南、墨西哥、印度等市场的竞争力强于欧洲、北美厂商 [15] - 中国在具身智能产业链上优势显著，拥有最好的制造业基础和数据积累，且中国企业更愿意拥抱创新、尝试工业AI应用并具有成本优势，对比之下德国相对保守 [15] - AI时代中国制造业的全面崛起需要全供应链的协作和共创，不能仅靠标准化和流程化，需善用具身机器人、AI模型及行业合作伙伴 [17] - 行业正试图通过建立交流协作机制、举办产业展会（如2026年3月底的ITES深圳工业展）及发起“产业链创新评选”活动，来构建长效协同机制，推动规模化落地 [19][20]

文章核心观点 - 行业共识认为具身智能是继新能源汽车之后的下一个巨大产业机遇，其发展潜力可能超过新能源汽车，而工业制造是其最快、最核心的落地场景 [1][10] - 当前具身智能处于“四肢发达，头脑相对简单”的早期阶段，类比自动驾驶约在L3到L4过渡期，其大规模商业化面临技术、数据共享等多重挑战 [3][7] - 中国在具身智能产业链上具备显著优势，包括完整的制造业基础、丰富的数据积累、企业拥抱创新的意愿以及成本优势，但行业内部竞争激烈，需加强产业链协作以推动规模化落地 [15][17][20] 行业现状与趋势 - 2020年至2024年，中国具身机器人企业数量增加近200%，过去三年融资金额和融资事件增长近十倍 [5] - 产品成本快速下降：2022年千台小批量生产成本为10-15万美元/台，2024年降至10万美元/台，预计2025年将降至5万美元/台，未来五年内若达到几十万台量产规模，成本可下降80% [5] - 2024年是具身智能从“技术探索”到“规模化落地”的元年，政策已上升为国家战略 [5] 落地场景与产业共识 - 工业端（尤其是汽车、智能制造）被普遍认为是具身智能最快实现商业闭环和规模化的首要场景 [5][7] - 传统制造业面临转型压力，若不积极采用如华为“三化一位”等新模式和具身智能技术，将面临淘汰风险 [7] - 工业机器人已开始与冲压机床、数控机床等设备结合，应用于上下料等复杂零部件加工环节 [7] 面临的核心挑战 - 技术层面：当前具身智能“头脑相对简单”，在理解意图、规划路径和操作执行上距离高度自主还有差距，需要海量行业知识沉淀和算法突破 [3][7] - 数据层面：数据成为最大的“卡脖子”环节，工业环境中的大量非结构化数据采集难、分享难，且很多数据是保密的，制约了AI智商的提升 [8][13][14] - 产业协作：新技术与传统制造业存在磨合阵痛，产业内部存在摩擦和封闭性，阻碍了数据共享和协同发展 [13] 中国企业的优势与竞争格局 - 中国在专利数量和应用侧具有显著优势，拥有全球最好的制造业基础和数据积累，且企业更愿意尝试工业AI应用 [15] - 在海外市场（如越南、墨西哥、印度），中国企业最大的竞争对手仍来自中国，其竞争力强于欧洲、北美厂商 [15] - 行业内部竞争激烈，新兴赛道中传统巨头需放下身段积极应对，否则可能被超越 [15] 发展路径与行业倡议 - 行业呼吁构建信任与合作机制，推动数据共享和产业链协同，以疏通堵点，实现具身智能在制造业的规模化落地 [13][20] - 通过建立如“工创联”等交流协作机制，以及举办产业链创新评选和工业展（如2026年3月底的ITES深圳工业展），旨在构建创新生态和长效协同机制 [19][20] - 制造业转型需结合研发创新，并善用具身机器人、AI模型及行业合作伙伴的力量 [17]

文章核心观点 - 汽车行业正处于新旧逻辑切换的十字路口，电动化红利进入尾声，智能化处于黎明前黑暗，机器人产业处于0-1阶段，在此背景下，第四季度应重视AI智能车投资机会 [9] - 当前时点汽车板块配置应关注三类主线投资机会并存：AI智能车主线、AI机器人主线、红利&好格局主线 [9][10] 本周行业表现与核心变化 - **板块行情复盘**：本周SW汽车板块跑赢大盘，在SW一级行业中排名第9，港股汽车与汽车零部件板块排名第14 [18][19]；板块内子行业表现排序为：SW摩托车及其他(+1.7%) > SW商用载客车(+1.4%) > SW汽车(+0.2%) = SW乘用车(+0.2%) > SW商用载货车(-0.3%) [4][13]；本周已覆盖标的中涨幅前五为春风动力、旭升集团、长城汽车、恒帅股份、德赛西威 [4][28] - **团队研究成果**：本周外发了零部件、智能化、商用车2026年策略报告 [5][13] - **行业核心变化**：1) 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》[6][13]；2) 中央经济工作会议召开，优化“两新”政策实施[6][13]；3) 隆鑫通用与智元机器人合作，聚焦工业制造与智能出行，建设L2/L3级产品产线，研发“具身智能装备”和“具身智能产品”[6][13]；4) 黑芝麻智能与元戎启行达成深度合作，共推高阶辅助驾驶技术量产落地[6][13]；5) 文远知行与Uber在迪拜通过Uber App正式上线Robotaxi公开运营服务[6][13] 板块配置观点与投资主线 - **AI智能车主线**：认为Robotaxi/Robovan将先行，C端紧随其后 [9] - **下游应用维度核心标的**： - **Robotaxi视角**：一体化模式（特斯拉、小鹏汽车、千里科技）；技术提供商+运营分成模式（地平线机器人、百度、小马智行、文远知行）；网约车/出租车转型（曹操出行，关注滴滴、如祺出行、大众交通、锦江在线）[9] - **Robovan视角**：德赛西威，关注中邮科技、开勒股份等 [9] - **C端卖车视角**：整车（小鹏汽车、理想汽车、华为系、小米集团等）[9] - **上游供应链维度核心标的**： - B端整车代工：北汽蓝谷、广汽集团、上汽集团等 [9] - 核心供应商：检测（中国汽研、中汽股份等）、芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威、经纬恒润、均胜电子、科博达等）、传感器（舜宇光学科技、禾赛、速腾聚创）、线控底盘（伯特利、耐世特、浙江世宝等）、车灯（星宇股份）、玻璃（福耀玻璃）等 [9] - **AI机器人主线**：零部件优选标的包括拓普集团、均胜电子、新泉股份、精锻科技、福达股份、旭升集团、爱柯迪等 [9] - **红利&好格局主线**：客车（宇通客车）、重卡（中国重汽A-H、潍柴动力）、两轮车（春风动力、隆鑫通用）等 [10] 板块景气度跟踪与预测 - **乘用车与新能源景气度**：在报废/更新政策加码背景下，预计2025年国内乘用车零售销量为2362万辆，同比增长3.8% [52]；预计2025年新能源乘用车销量为1308万辆，同比增长21.5%，渗透率达55.4% [52] - **智能化景气度**：预计2025年L3（城市NOA）在新能源汽车中的渗透率达到20%，销量为264万辆，同比增长123% [55][57]；预计2025年L2+（高速NOA）渗透率达到34%，销量为444万辆，同比增长439% [56][57]；芯片方案中，预计英伟达方案渗透率52%，特斯拉FSD（假设入华）渗透率23%，华为方案渗透率25% [57] - **重卡景气度**：预计2025年重卡上险量75.2万辆，同比增长24.9%；出口量29.5万辆，同比增长1.6%；批发销量105.4万辆，同比增长16.9% [60][61]；电动重卡渗透率预计从2024年的12.8%提升至2025年的26.9% [61] - **大中客景气度**：预计2025年国内销量增长1.5%，出口销量增长20%，新能源出口增速更快 [64][65] - **机器人景气度**：认为2025年为人形机器人量产元年，下半年订单边际变化显著，B端逐步落地；特斯拉Optimus Gen3定档2026年第一季度 [66]；本周机器人指数下跌1.03%，年初至今上涨51.52% [69] 核心关注个股跟踪 - **整车类个股**：吉利汽车极氪私有化交易落地，选择股份对价占比70.8%，现金对价占比29.3%，并于12月8日启动23亿港元股份回购计划 [71]；隆鑫通用公告与智元机器人合作，进入人形机器人领域 [71]；宇通客车476辆纯电动公交批量交付重庆公交 [71] - **零部件类个股**：星宇股份计划以2亿至3亿元回购股份，用于员工持股计划 [72]；中鼎股份全资子公司与陕西拓普达共同出资1000万元设立合肥鼎拓精密，完善机器人布局 [68][72]；黑芝麻智能与元戎启行达成深度合作 [72]；文远知行与Uber在迪拜上线Robotaxi服务 [72] 年度金股组合调整 - **2025年下半年组合调整**：相比上半年，核心调入理想汽车、星宇股份、春风动力，调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [74]；将AI成长风格和高股息红利风格的权重对调，下半年给予更多权重给高股息红利风格 [77]；增加“3年战略品种”与“确定性品种”的标的维度 [77] - **2025年上半年组合复盘**：整体跑赢SW汽车指数，平均涨幅10.5% [81]；超预期品种包括小鹏汽车、地平线、拓普集团、伯特利；低于预期品种包括上汽集团、德赛西威、宇通客车；符合预期品种包括赛力斯、新泉股份、福耀玻璃、中国重汽A [81]

文章核心观点 - 2025年是中国科技与资本实现突破性双向奔赴的一年 科技成长板块引领的结构性行情为全面牛市奠定基础 政策强力引导下 资本市场形成“科技牛” 并在芯片、具身智能、人工智能、创新药四大前沿领域形成从实验室到IPO的资本贯穿 [1][3] - 科技与资本形成了技术突破、产业落地、资本反哺的良性循环 其互动建立在与产业的高水平循环之上 科技创新需要风险投资提供流动性 并培育长期投资者以塑造有韧性的资本市场 [1][5][6] 科技与资本市场整体态势 - A股站上4000点且科技含量达到前所未有的高度 市场共识凝聚 本轮牛市正从局部领涨走向全域共振 有望在2026年从结构性牛市转向全面牛市 [1][3] - 在科技部、中国人民银行及证监会等多部门政策强力引导下 “科技牛”成为2025年中国资本市场的关键词 [3] - 科创板“1+6”政策落地为硬科技企业开辟了更顺畅的融资通道 [4] 芯片产业 - 芯片产业成为本轮“科技牛”的核心引擎 2025年前三季度 中国半导体行业整体营收4793.78亿元 同比增长11.49% 净利润413.53亿元 增幅高达52.98% [4] - 行业复苏的微观体现是寒武纪股价与贵州茅台数次胶着“问鼎”股王 上交所近期上会企业中半导体产业链企业占比过半 摩尔线程以88天创下科创板IPO审核最快纪录 [4] 具身智能产业 - 2025年被公认是“人形机器人量产元年” 具身智能正从实验室走向工厂车间 产业端呈现全链条进阶态势 [4] - 产品从“可用”进化到“好用”需经历关键的硬件迭代过程 前提是出货量达到一定规模并由真实需求驱动量产 [4] 人工智能产业 - 人工智能赛道投资逻辑从“想象力溢价”转向“落地变现能力” 2025年前11个月国内人工智能投资事件约709起 是2024年全年数量的136% 资金向具备真实场景和造血能力的头部企业聚集 [5] - 小马智行、文远知行登陆港股 月之暗面等创业公司获得全球开发者生态认可 标志着AI正从技术叙事走向价值闭环 [5] - 人工智能技术被视为下一次技术革命最有可能的驱动力 是一次将“智力”变成基础设施的变革 [5] 创新药产业 - 创新药领域迎来突破时刻 百济神州、百利天恒、诺诚健华等企业凭借技术实力和出海策略脱颖而出 [5] - 港股创新药指数一度飙升逾100% A股创新药板块亦亮点频现 A股和港股千亿市值创新药企已达8家 [5] 资本与科技互动机制 - 股权融资“风险共担、收益共享”的特性与科技企业非线性成长特征高度适配 [6] - 科技创新需要短期和长期机制 风险投资提供流动性并支持发展 培育长期投资者和塑造“有眼光”、有韧性的资本市场至关重要 [6]

核心观点 - 2025年是中国科技与资本双向奔赴的突破之年，科技成长板块引领的结构性行情正迈向全域共振的全面牛市 [4] - 在政策强力引导下，芯片、具身智能、人工智能、创新药四大前沿领域成为“科技牛”关键词，资本贯穿从实验室到IPO的全环节 [4] - 科技与资本形成了技术突破、产业落地、资本反哺的良性循环，并与经济结构转型及资本市场慢牛长牛互为因果 [1][9] 科技与资本市场整体态势 - 市场共识凝聚，本轮牛市正从局部领涨走向全域共振，演绎更具包容性的全面上涨行情 [4] - 4000点之后，多家券商预计更多板块将轮番上涨，2026年有望从结构性牛市转向全面牛市 [4] - 证监会出台多个利好政策，“科技牛”成为2025年中国资本市场的关键词 [4] 芯片产业 - 芯片产业是本轮“科技牛”的核心引擎，2025年前三季度中国半导体行业整体营收4793.78亿元，同比增长11.49%，净利润413.53亿元，增幅高达52.98% [5] - 寒武纪以超6400亿元市值登顶“股王”，其股价自8月以来与贵州茅台数次胶着问鼎 [1][5] - 科创板“1+6”政策落地为硬科技企业开辟顺畅融资通道，近期上交所上会企业中半导体产业链企业占比过半 [5] - 摩尔线程以88天从IPO受理到过会，创下科创板IPO审核最快纪录 [5] 具身智能产业 - 2025年被公认是“人形机器人量产元年”，具身智能从实验室走向工厂车间 [5] - 具身智能产业链在半年内拿下195亿元投资 [1] - 产业端呈现全链条进阶态势，最大订单归属者一再变更 [5] - 产品从“可用”到“好用”需经历关键硬件迭代过程，前提是出货量达到一定规模并由真实需求驱动量产 [5] 人工智能产业 - 人工智能赛道投资逻辑从“想象力溢价”转向“落地变现能力” [6] - 2025年前11个月国内人工智能投资事件约709起，是2024年全年投资事件数量的136% [6] - 资金向具备真实场景和造血能力的头部企业聚集 [6] - 小马智行、文远知行相继登陆港交所，标志着AI正从技术叙事走向价值闭环 [1][6] - 月之暗面等创业公司凭借底层创新获得全球开发者生态认可 [6] 创新药产业 - 创新药领域迎来发展契机，百济神州、百利天恒、诺诚健华等企业凭借技术实力和出海策略脱颖而出 [9] - 港股创新药指数一度飙升逾100%，A股创新药板块亦亮点频现 [9] - A股和港股千亿市值创新药企已达8家 [9] - 一个月内有近10家创业药企赴港递表 [1] 资本与产业互动机制 - 科技与资本的良性互动建立在与产业的高水平循环上 [9] - 股权融资“风险共担、收益共享”的特性与科技企业非线性成长特征高度适配 [9] - 科技创新需要短期和长期机制，提供流动性和发展的风险投资，培育长期投资者和塑造“有眼光”、有韧性的资本市场至关重要 [9]

核心观点 - 2025年是中国科技与资本双向奔赴的突破之年，科技成长板块引领的结构性行情正迈向全域共振的全面牛市 [5] - 政策强力引导下，“科技牛”成为年度关键词，资本贯穿芯片、具身智能、人工智能、创新药四大前沿领域从实验室到IPO的全环节 [5] - 科技与资本形成技术突破、产业落地、资本反哺的良性循环，并与中国经济结构转型及高质量发展互为因果 [1][11] 科技与资本市场整体态势 - 市场共识凝聚，本轮牛市正从局部领涨走向全域共振，演绎更具包容性的全面上涨行情 [5] - 4000点之后，券商预计更多板块将轮番上涨，2026年有望从结构性牛市转向全面牛市 [5] - 证监会等出台多个利好政策，为硬科技企业开辟更顺畅的融资通道 [5] - 培育长期投资者和塑造“有眼光”、有韧性的资本市场对科技创新至关重要 [11] 芯片半导体行业 - 芯片产业成为本轮“科技牛”的核心引擎 [6] - 2025年前三季度，中国半导体行业整体营收4793.78亿元，同比增长11.49%；净利润413.53亿元，增幅高达52.98% [6] - 科创板“1+6”政策落地，上交所上会企业中半导体产业链企业近期占比过半 [6] - 摩尔线程以88天从IPO受理到过会的速度，创下科创板IPO审核最快纪录 [6] - 寒武纪以超6400亿元市值登顶“股王”，其股价自8月以来与贵州茅台数次胶着 [1][6] 具身智能（人形机器人）行业 - 2025年被公认是“人形机器人量产元年”，产业从实验室走向工厂车间 [6] - 具身智能产业链在半年内拿下195亿元投资 [1] - 产业端呈现全链条进阶态势，最大订单归属者一再变更 [6] - 产品从“可用”到“好用”需经历关键硬件迭代过程，前提是出货量达到一定规模并由真实需求驱动量产 [6] 人工智能行业 - 人工智能赛道投资逻辑从“想象力溢价”转向“落地变现能力” [7] - 2025年前11个月，国内人工智能投资事件约709起，是2024年全年投资事件数量的136% [7] - 资金向具备真实场景和造血能力的头部企业聚集 [7] - 小马智行、文远知行相继登陆港交所 [1][7] - 月之暗面等创业公司凭借底层创新获得全球开发者生态认可，标志着AI正从技术叙事走向价值闭环 [7] 创新药行业 - 创新药领域迎来发展机遇期，百济神州、百利天恒、诺诚健华等企业凭借技术实力和出海策略脱颖而出 [11] - 港股创新药指数一度飙升逾100%，A股创新药板块亦亮点频现 [11] - A股和港股千亿市值创新药企已达8家 [11] - 一个月内有近10家创业药企赴港递表 [1] 科技与资本互动逻辑 - 科技与资本的良性互动建立在与产业的高水平循环上 [11] - 人工智能技术被认为是下一次技术革命最可能的驱动力，是一次“智力”变成基础设施的变革 [11] - 股权融资“风险共担、收益共享”的特性与科技企业非线性成长特征高度适配 [11] - 科技创新需要短期和长期机制共同支持，提供流动性的风险投资至关重要 [11]

公司战略与业务布局 - 公司主营业务始终聚焦于智慧城市与智慧安防领域，并持续推动向人工智能方向的战略转型与技术升级，业务涵盖AI基础设施与AI+应用两大领域 [2] - 公司自2023年起正式切入云计算赛道，并于2024年推出自主研发的AI智算一体机及混合云平台 [3] - 公司推出“常青云”混合云平台，提供从底层算力一体机、自定义Agent开发工具链，到信息化咨询与系统集成的一站式解决方案 [4] - 公司结合自身在智慧安防领域的积累，推出全系列具身智能产品，涵盖多种形态的机器狗及人形机器人，具备巡逻、防控、执法辅助、警民互动等综合能力 [6] 算力基础设施发展 - 算力基础设施将持续成为AI发展的关键支撑，算力是AI时代的“水电煤” [2][3] - 互联网大厂在AI领域的巨额投入以及自动驾驶等新兴场景对算力的爆发式需求，印证了算力的基础地位 [3] - 随着AI渗透率提升，政企和行业客户对稳定、高效算力的需求也在稳步增长 [3] - 公司已在华东、华北、华南等地部署了规模达数千P（PFLOPS）的智能算力集群，为互联网企业及AI应用开发商提供算力服务 [3] - 公司计划在“十五五”期间将算力规模扩展至数万P级别，以满足市场对高性能计算资源的强劲需求 [3] AI应用与行业趋势 - 行业专属的AI Agent（智能体）将成为提升组织效能的新引擎，帮助机构重构工作流程、提升决策效率 [4] - 公司的“常青云”平台已帮助多个行业客户构建符合其业务特性的AI智能体，显著提升了运营效率，并带来新的业务增长点 [4] - AI将加速“具象化”，迈向物理世界的具身智能，未来的AI将通过智能硬件与现实世界深度交互 [5][6] - 大量创新者正借助开源大模型和低成本算力，快速孵化出面向智能家居、服务机器人、机器狗等场景的新型AI产品 [6] - 公司的具身智能产品已在多地公安机关开展试点应用，协助辅警执行社会治安任务 [6] - 预计到“十五五”末期，这类智能硬件将广泛部署于城市公共空间，成为守护安全、提供便民服务的重要力量 [6] 行业前景与机遇 - “十五五”期间将是智慧城市行业的发展机遇期 [2] - 当前AI产业阶段更类似于20年前互联网发展的初期，产业本身仍处于起步阶段，潜力巨大 [3] - 在AI驱动的新一轮科技革命中，“十五五”将是智慧城市迈向智能化、实体化、高效化的关键五年 [6]