文 | AIX财经（AIXcaijing），作者 | 金玙璠，编辑 | 魏佳 一纸招股书，揭开了"中国版OpenAI"智谱AI的神秘面纱，也把一个备受关注的话题抛到台前：在中国 大模型的牌局中，智谱AI究竟排第几？ 12月19日，这家顶着"清华系"光环的明星公司在通过港交所聆讯后，披露了招股书，向"全球大模型第 一股"发起最后冲刺。 一时间，所有人的目光都聚焦在这家成立仅6年的年轻公司身上，最受关注的，除了它豪华的股东阵容 （美团、阿里、腾讯、小米）和超过240亿元的估值，还有一张颇具话题性的中国大模型厂商"座次 图"。 排名背后，另一组数字同样醒目。2024年，智谱AI经调整净亏损达24.7亿元。2025年上半年亏损仍在加 剧，营收1.9亿元对应经调整净亏损17.5亿元。 高速扩张与持续亏损并行，几乎是当前大模型公司的共同特征，也折射出这一行业高研发、长周期的普 遍挑战。 因此，要看清智谱AI的真实位置，我们或许不能只依赖一份报告中的单一维度排名，而需要回到三个 更本质的问题：智谱AI究竟是怎样一家公司？它的财务状况说明了什么？以及，牌桌之上真实的战局 究竟如何？ 智谱AI，是一家怎样的公司？ 要理解智谱A ...

题图｜视觉中国 2025年12月19日。 这是ChatGPT问世三年的时间点，也是国内"百模大战"基本分出胜负一年之后。 就在12月19日夜晚，港交所官网更新了一份招股书——中国大模型公司智谱 AI，正式走到资本市场 门口。 那么，这是否意味着，全球大模型第一股，要来了？ 从招股书披露的数据来看，智谱的增长曲线颇为陡峭。自2022年以来，其收入连续三年增长：2022 年为5740万元人民币，2023年增长至1.245亿元，2024 年进一步扩大至 3.124亿元，三年收入复合年 增长率达到130%。 根据弗若斯特沙利文报告，以2024年的收入计，智谱是中国最大的独立大模型厂 商。 从当前的收入结构来看，这家大模型公司的商业模式依然偏"传统"，即主要面向B端大客户。其主要 收入来源分为两部分：一是本地化部署 （私有化部署） ，覆盖ToB与ToG客户；二是云端部署，即 通过MaaS平台进行的token调用服务。 在成立初期，智谱几乎完全依赖私有化部署。从2022年开始，该部分收入占比高达95.5%，主要客户 集中在G端客户及大型上市公司。 但在随后的两年半中，这一结构正在缓慢松动。截至2025年6 月 30 日， ...

被视为"中国版OpenAI"的 智谱AI ，刚刚招股书对外公告，冲刺IPO。 智谱AI以秘密递表的形式，刚刚在港交所 通过聆讯 ，即将敲钟。 成立6年间，智谱AI融资8轮，累计筹资超83亿元，背后明星资本云集，最新估值已达243.8亿元。 智谱AI是怎样一家公司？ 杰西卡 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 智谱（Z.AI） ，其实大家可能已经很熟了，中国最早开启LLM研发的公司，被视为"中国版OpenAI"，聚焦AGI的研发，以期"让机器像人一样 思考"。 "全球大模型第一股" ，在港交所发起冲刺了。 这支由清华顶尖团队孵化的科技公司，今年4月拿到IPO辅导备案的入场券，随后关于智谱IPO的风声未曾停歇，却没想到今年年底进度骤然 拉满—— 公司的技术核心，围绕其自主开发的 "GLM"系列模型 展开，现在已经构建了从基础模型到应用产品的完整体系。 在 2024年中 ，智谱AI与OpenAI同期发布了AGI的 L1-L5 路径图： 目前，智谱已开发出三个阶段的大模型及智能体，如中国首个千亿规模大模型GLM-130B（预训练阶段）、中国首个开源大型聊天模型 ChatGLM（对齐及推理阶段）等等。 预训 ...

12月17日，多个消息称，智谱、MiniMax（稀宇科技）两家AI大模型独角兽已经通过了港交所聆讯。 针对此情况，证券时报记者已向知情人士进行咨询，但截至发稿尚未收到回复。智谱与MiniMax方面均 对此不予置评。 智谱AI业务表现亮眼 北京智谱华章科技股份有限公司（简称"智谱"）成立于2019年，由清华大学计算机系技术成果转化而 来，是大模型"六小虎"之一。 据了解，公司合作研发了中英双语千亿级超大规模预训练模型GLM-130B，并基于此推出对话模型 ChatGLM，开源单卡版模型ChatGLM-6B。同时，团队还打造了AIGC模型及产品矩阵，包括AI提效助 手智谱清言、高效率代码模型CodeGeeX、多模态理解模型CogVLM和文生图模型CogView等。 近日，智谱CEO张鹏透露，公司面向开发者的软件工具和模型业务（GLM coding plan）收入已获得超 过1亿元人民币（合1400万美元）的年度经常性收入（ARR）。此外，智谱预计在2025年总营收实现 100%以上的增长。 目前，智谱正在让营收结构多元化，从政企客户转向开发者。智谱CEO张鹏表示，公司希望将API业务 的收入占比提升至一半。智谱一 ...

12月17日，多个消息称，智谱、MiniMax（稀宇科技）两家AI大模型独角兽已经通过了港交所聆讯。 针对此情况，证券时报记者已向知情人士进行咨询，但截至发稿尚未收到回复。智谱与MiniMax方面均对此不予置评。 智谱AI业务表现亮眼 北京智谱华章科技股份有限公司（简称"智谱"）成立于2019年，由清华大学计算机系技术成果转化而来，是大模型"六小虎"之一。 据了解，公司合作研发了中英双语千亿级超大规模预训练模型GLM-130B，并基于此推出对话模型ChatGLM，开源单卡版模型ChatGLM-6B。同时，团队还打造了 AIGC模型及产品矩阵，包括AI提效助手智谱清言、高效率代码模型CodeGeeX、多模态理解模型CogVLM和文生图模型CogView等。 近日，智谱CEO张鹏透露，公司面向开发者的软件工具和模型业务（GLM coding plan ） 收入已获得超过1亿元人民币（合1400万美元 ） 的年度经常性收入 （ ARR ） 。此外，智谱预计在2025年总营收实现100%以上的增长。 目前，智谱正在让营收结构多元化，从政企客户转向开发者。智谱CEO张鹏表示，公司希望将API业务的收入占比提升至一半。智 ...

上市公司数字技术风险暴露数 据（2007-2024年） 上市公司数字技术风险暴露数据（2007-2024年） 上市公司数字技术风险暴露数据（2007-2024年） 上市公司数字技术风险暴露数据（2007-2024年） 大语言模型是指用于处理自然语言信息的大型人工智能模型，其中，FinBERT是国内首个在金融领域大 规模语料上训练的开流模型。这类模型利用注意力机制，得出对每个词上下文敏感的表示，能够捕获文 本中的长距离依赖性和复杂关系，从而更细致地理解和生成语言。 选择企业年度报告MD&A部分的文本作为识别数字技术风险暴露程度的信息基础基于以下两方面的考 虑：第一，大量文献证实MD&A部分具有客观有效的信息含量，存在风险揭示功能，并能增强财务报 告的有用性。我们发现在MD&A中，部分企业会以独立段落重点写明企业面临的技术风险。例如，某 企业指出："公司技术革新风险：公司互联网视频业务对互联网的依赖程度较高，运营的安全易受到电 讯故障、黑客攻击、病毒等因素的影响。"第二，基于MD&A部分信息识别企业风险暴露情况的做法在 国内外众多文献中已经得到应用。 一、上市公司数字技术风险暴露数据下载地址 1.先在百度搜索以下 ...

公司与智谱AI的战略合作 - 公司与智谱AI建立了深厚的战略合作伙伴关系，共同致力于技术协同创新与生态系统共建 [1] - 公司产品KreadoAI和AdsGo.ai全面集成了智谱ChatGLM系列模型 [1] 技术应用与能力提升 - 通过集成ChatGLM模型，公司提升了多语言内容生成和本地化适配的能力 [1] - 相关技术已被广泛应用于各种实际场景 [1] 未来发展规划 - 公司将持续深化模型的优化工作 [1] - 公司将加强与Agent生态系统的合作，力求为用户提供更优质的服务 [1]

公司与阿里、蚂蚁集团合作状态 - 公司明确表示截至目前未与阿里、蚂蚁集团在人工智能领域开展直接合作或提供相关服务 [2] 公司核心产品与AI能力 - 公司自主研发的信源密信是一个安全通信平台 [2] - 信源密信具备与以AI大模型为核心算法的智能对话机器人对接的能力 [2] - 通过密信AI能力平台可实现机器人与人的对话交流及安全通信 [2] AI大模型合作生态 - 公司产品目前已接入国内多个优秀的大模型AI产品 [2] - 已接入的模型包括百度文心一言、阿里通译千问、智普ChatGLM、Kimi、DeepSeek以及科大讯飞星火大模型等 [2]

论坛活动概况 - 2025北京文化论坛"双向赋能：网络文化创新发展"平行论坛首场专业沙龙于9月13日在海淀三山五园文化艺术中心举行 核心议题为"文化智造：AI重塑数字内容生产" [1] - 活动汇聚百余位相关领域专家学者与行业翘楚 并展出2025亚洲数字艺术展 包含6个国家和地区18位艺术家的近30件影像、装置及交互作品 [3][4] - 论坛由北京市委网信办承办 海淀区委网信办、东升镇人民政府及快手联合协办 是2025北京文化论坛的重要组成部分 年度主题为"文化和科技融合发展" [14] 海淀区AI产业成果 - 海淀区在全国率先实现百家大模型备案 总数达105款 占北京市三分之二（约66.7%）和全国五分之一（20%）[7] - 区域内孕育豆包、文心一言、ChatGLM等通用头部大模型 并孵化全球首个通用智能体"通通"及全球首个原生多模态世界模型 [7] - 海淀区聚集北京市80%以上人工智能人才 通过"人工智能+"行动及人才特区措施构建"1+X+1"现代化产业体系 [7] - 建立全国首个大模型生态服务站 提供政策宣贯、资源对接及数据出境咨询服务 制定自贸区人工智能训练数据出境负面清单 [7] AI与内容生产变革 - 学术界与产业专家围绕AI对内容生产的重塑展开多维讨论 聚焦创作边界与核心价值 [8][10] - AIGC数字艺术家指出算法可替代标准化内容生产 但根植于生命体验的顶级创意不可替代 [10] - 学者强调技术迭代中需坚守"文以载道"的文化使命 承载人类普世价值与文化精神 [10] - 大模型技术重构内容生产全流程 AI数字技术服务于国家"双碳"目标、文化强国建设及可持续发展战略 [10][11] 行业实践与趋势 - 短视频与直播产业观察显示AIGC正成为影视工业新质生产力 推动技术变革并注入新活力 [13] - AI技术降低创作门槛实现"创意平权" 激发大众参与热情 [13] - A世代与Z世代消费者渴求通过个性化叙事提升沉浸体验 成为"共创者" [13] - 文化智造面临"文化理解"鸿沟的挑战 但存在"供给侧改革"与"出海"机遇 [13] - 人类创造力被强调为无限核心 区别于机器的有限数据存储特性 [13]

论坛活动与规模 - 2025北京文化论坛平行论坛首场专业沙龙于9月13日在海淀三山五园文化艺术中心举行 聚焦"文化智造：AI重塑数字内容生产"议题 [1] - 论坛设置主论坛 6场平行论坛 20余场专业沙龙及常态化活动 以"传承·创新·互鉴"为永久主题 "文化和科技融合发展"为年度主题 [2] 行业技术发展成果 - 海淀区备案大模型总数达105款 成为全国首个实现"百模规模"的地市级区域 [1] - 区域孕育豆包 文心一言 ChatGLM等通用头部大模型 孵化全球首个通用智能体"通通"及全球首个原生多模态世界模型 [1] 文化与科技融合实践 - 沙龙配套展示2025亚洲数字艺术展 呈现6国18位艺术家的近30件多元形态数字艺术作品 [1] - 海淀区率先建立全国首个大模型生态服务站 现场展示"AI赋能智慧海淀'百模绽放'新画卷"作为论坛献礼 [1]