美联储降息预期与市场影响 - 市场预计美联储9月大概率降息 年底前至少再有两次降息 预测2026年利率降至3%以下 [2] - 美银模型显示即便CPI月度涨幅温和 12月通胀同比仍将维持在2.9%或更高 高于2025年初2.3%-2.4%区间 [2] - 政策利率下行伴随通胀加速的情况自1973年以来仅占16% 央行通常仅在通胀下行时降息 [2] 历史相似性与金融风险警示 - 当前货币与通胀环境闪现2007-2008年金融危机前夕信号 与2007年存在令人不安的相似性 [2] - 若今年多次降息可能导致实际政策利率大幅转负 进一步削弱美元 该举动与2007年供给驱动通胀背景下的政策放松相似 [2] - 美元正走向1999年以来表现最疲弱的一年 走势更接近2007年而非过去半个世纪其他年份 降息前夕急剧贬值的情况持续数月 [3] 股票市场结构变化 - 超大盘股（尤其是英伟达等"七巨头")与1970年代初"漂亮50"存在可比性 后者行情于1973年随大通胀及美元脱钩金本位终结 [3] - 超大盘股连续领跑七年但7月出现裂痕 市场周期指标转向"复苏" 与小盘股和价值股领跑的历史周期相似 [3] - 当前超大盘股自由现金流利润率和高评级公司数量衡量的平均增长率与质量下降 估值溢价拉长且脆弱性上升 [3] 市场风格转换预期 - 市场机会或向超大盘成长股之外拓展 风险溢价压缩 市场话语权正在转移 [4] - 在历史"复苏"周期中 小盘股和价值股强劲跑赢 因货币市场基金资金流向股市且无风险收益率下降推升风险偏好 [3] - 两份报告均基于美联储降息前景 对比过去25年两次重大金融危机的历史相似性 但未直接预测新金融危机 [4]

美国财政部对稳定币作为国债需求来源的预期 - 美国财政部长贝森特押注加密行业将在未来几年成为美国国债的关键买家 为海量新增政府债务寻求支撑需求[2] - 财政部已向Tether和Circle等主要稳定币发行商征求信息 这些讨论为未来几个季度增加短期票据销售计划提供了信息[2] - 白宫推动将加密货币带入美国金融核心 期望稳定币成为美国政府债务需求关键来源[2] 《天才法案》对稳定币监管框架的影响 - 国会7月通过《天才法案》为稳定币建立监管框架 要求稳定币必须由短期国库券等超安全、高流动性资产支持[2] - 财政部称该法案是重大进展 将促进稳定币创新并增加对短期国债的需求[3] - 法案要求稳定币发行商持有高质量、短期债务投资组合来维持1美元锚定定价[3] 稳定币市场规模及增长预期 - 当前稳定币市场价值约2500亿美元 相对于29万亿美元美国国债市场规模仍较小[3] - 财政部长贝森特预计稳定币市场将在未来几年增长到2万亿美元[3] - 摩根大通确认财政部认为稳定币将成为美国国债新的真正需求来源[2] 财政部与金融业的沟通策略 - 贝森特及其团队以直接且频繁地与银行、对冲基金和资产管理公司就市场状况进行接触而闻名[3] - 自1月以来财政部与金融业的外联频率增加 官员更频繁表达对国债需求的担忧[3] - 财政部表示将继续密切监控结构性市场发展 保持定期和可预测的债务发行[4]

特朗普2.0关税体系 - 关税政策以“美国优先”为核心，通过《1962年贸易扩展法》第232条款和《1974年贸易法》第301条款实施，包括对钢铝产品加征关税和对中国商品加征关税 [4] - 第二任期关税战术升级为四部分组合拳：对等关税、惩罚性关税、转口关税和行业关税 [4] - 对等关税形成以美国为轴心的经贸同心圆，核心圈层国家享受10%基线税率，次优税率区为15%，东盟国家面临19%-20%税率，最外缘国家税率超25% [5] 对等关税具体实施 - 对等关税分级标准：税率低于16%的国家每件包裹征收80美元，税率16%-25%征收160美元，税率高于25%征收200美元 [6] - 英国和澳大利亚享受10%最低税率，日本和韩国为15%，欧盟为15%，越南和马来西亚为19%，部分国家如老挝和缅甸面临40%高税率 [7] - 加拿大和墨西哥暂未被征收对等关税 [7] 惩罚性关税措施 - 以打击芬太尼为名对加拿大和中国加征关税，加拿大关税从25%提升至35%，墨西哥关税延期90天 [8] - 通过“次级关税”扩大经济制裁范围，印度因购买俄罗斯石油被征收25%额外从价税 [8] - 对巴西部分商品加征40%关税，理由为干预内政 [9] 转口关税机制 - 设立“转运”条款对通过第三国转运规避关税的商品征收40%税率 [10] - 每6个月公布关税规避“黑名单”，重点监控墨西哥、越南、欧盟、韩国和加拿大等中转枢纽 [10] - 2023年美国进口商品中经第三国转运的中国附加值占比从2017年14%增至22%以上 [10] 行业关税政策 - 钢铝产品及衍生品征收50%关税，汽车征收25%关税，铜产品征收50%关税 [16][19] - 半导体和医药领域可能加征100%-300%关税，但已在美国投资设厂的企业可获豁免 [16] - 三星、SK海力士和台积电等在美国建厂的企业不受芯片关税冲击 [17] 232调查扩展范围 - 商务部对木材、卡车、关键矿物、商用飞机、多晶硅和无人机等多个行业进行232调查 [17][19] - 新增407个钢铁和铝产品代码纳入50%关税征收范围 [19] - 汽车制造商可获得进口关税冲抵额，2025-2026年度为MSRP总值3.75%，2026-2027年度为2.5% [19] 口头协议与执行分歧 - 美日谈判中15%关税税率存在争议，5500亿美元投资协议被特朗普称为“签约奖金”，日本称为企业主导的贷款和担保 [20] - 美韩3500亿美元投资协议因“九成利润归美”说法引发争议 [20] - 美欧贸易联合声明推迟，因对欧盟《数字服务法》定性存在分歧 [20] 关税政策影响 - 美国平均有效关税税率攀升至18.6%，达1933年以来最高水平 [23] - 3月进口额环比增4.67%，同比增26.36%，6月进口额同比降1.39% [25] - 耐用品库存增速从3月1.52%降至6月0.17%，非耐用品从4月4.07%降至6月3.35% [28] 贸易格局转变 - 全球贸易格局向多极化发展，取代依赖中美两大经济体的全球化路径 [30] - 各国积极构建多元化区域性贸易联盟，核心枢纽国家将获得话语权 [30]

据知情人士透露，亿万富翁马斯克正悄悄地为他组建政党的计划踩刹车。 马斯克已告知其盟友，他希望将注意力集中在他的公司上，并且不愿因创建一个可能分走共和党选民选 票的第三方政党而疏远有权势的共和党人。 马斯克的这一姿态，与上月初有所转变，当时他曾表示将组建他所谓的"美国党"，以代表那些对两大主 要政党不满的美国选民。 知情人士称，在他考虑发起一个政党之际，这位特斯拉首席执行官的部分重点，一直放在维持与副总统 J.D. 万斯的关系上，后者被广泛视为"让美国再次伟大"（MAGA）政治运动的潜在继承人。 与万斯"搭线" 近几周，马斯克一直与万斯保持联系，他已向其伙伴承认，如果他真的组建一个政党，将损害他与这位 副总统的关系。 一些知情人士说，马斯克及其伙伴已告知他身边的人，他正考虑动用其庞大财力的一部分，来支持万斯 可能在2028年竞选总统。马斯克在2024年的选举中花费了近3亿美元来支持特朗普和其他共和党人。 和特朗普和解？ 今年早些时候，马斯克曾与特朗普公开闹翻，他声称没有他的支持，特朗普就不会坐在椭圆形办公室， 并批评了特朗普力推的影响深远的税收与支出一揽子方案。 7月，马斯克告诉他在X上的2亿多名粉丝，他将组织 ...

股价表现与市值 - 股价一度涨超6%逼近300港元 市值盘中突破4000亿港元创历史新高[1] - 今年以来股价上涨超过235%[2] 财务业绩 - 上半年营收138.8亿元人民币 同比增长204.4%[1] - 上半年经调整净利润47.1亿元 同比增长362.8%[1] - 上半年利润率约33% 预计全年净利润率在35%左右[1] - 创始人提出今年收入目标200亿人民币 并表示300亿也相当轻松[1] 业务扩张与门店布局 - 全球门店总数达571家 拥有近2600台自动售货机[2] - 美洲地区新增门店数量最多 其次为大陆地区[2] - 正在打造更强大的美国团队 计划未来一至两年在美国快速开设门店[2] - 正在探索中东、中欧及中南美等新兴市场[2] 海外市场表现 - 海外市场表现强劲 亚太地区为最大海外市场[2] - 亚太地区营收28.5亿元 同比增长257.8%[2] - 美洲市场营收22.6亿元 同比增长超过1000%[2] - 预计北美和亚太地区总销售额将达去年中国市场水平[2] IP产品与销售模式 - LABUBU所在THE MONSTERS系列上半年营收48.1亿元 占比34.7%[3] - 盲盒销售模式推动重复购买 中国售价约69元人民币[2] - 限量版LABUBU拍出120万元人民币高价[3] - 将发布迷你版LABUBU[3] 产能挑战与IP策略 - 下半年产能面临较大挑战[3] - 公司认为单一IP占比大并非不健康 强调各IP特色[3] - 知识产权被定位为业务核心[2]

纯碱期货价格表现 - 纯碱期货主力合约大幅下跌超6%至1290附近 玻璃主力合约跌超5%至1150附近 [1] - 周内空头资金大幅增持 远月市场情绪不佳 盘面价格重心下移 [1] 纯碱库存情况 - 截至本周一纯碱库存189.73万吨 环比上周四增加0.35万吨 [1] - 轻碱库存77.18万吨 环比增加1.18万吨 重碱库存112.55万吨 环比减少0.83万吨 [1] 纯碱供应状况 - 检修企业减少 市场供应增加 供应呈现增加态势 [1] - 纯碱供应维持高位预期不变 日产在11万吨上方波动 处于年内绝对高位 [2] - 行业开工率88.89% 日环比回落1.69个百分点 [2] - 上游库存集中度高且区域性差异依旧 整体库存延续增加态势 [1] 纯碱需求状况 - 下游需求一般 碱厂新订单放缓 整体按需为主 [1] - 纯碱需求不温不火 下游企业原材料库存处于安全水平 暂无存货意向 [1] - 重碱下游浮法玻璃及光伏玻璃产能相对稳定 下游刚需消费提升空间不大 [1] - 光伏玻璃处于持续亏损状态 但成品库存去化明显 日熔小幅回升 [2] - 中下游低价补库为主 对原料囤货意愿仍偏弱 [2] 玻璃市场表现 - 浮法玻璃现货价格1153元/吨 环比持平 [1] - 华北价格大致稳定 中下游刚需采购 低价成交为主 [1] - 华东多稳价出货为主 下游刚需为主 观望气氛仍浓 [1] - 华中价格暂稳为主 产销变化不大 [1] - 华南价格暂稳 产销一般 [1] 机构观点 - 基本面纯碱供强需弱格局不变 重碱平衡继续保持过剩 [2] - 上中游库存继续刷新历史新高 [2] - 期货市场新增驱动不足 市场情绪有所降温 预计短期期价偏弱震荡运行 [2] - 短期上游库存再度累库且绝对量偏高 基本面仍处于偏弱态势 [3] - 需要关注成本端煤炭和原盐价格波动 [2][3] - 关注环保政策对京津冀地区供应的潜在影响 [2]

美联储内部政策分歧 - 7月会议决定维持关键利率在4.25%-4.5%目标区间不变 但遭遇两位理事鲍曼和沃勒反对 他们支持降息25个基点 [1] - 会议纪要将首次揭示30多年来罕见的内部意见分裂 填补关键空白以判断鸽派立场坚定程度及鹰派对通胀的强硬态度 [1] - 11名可能接替鲍威尔的候选人中多人强势发声支持降息 加剧政策方向的不确定性 [1] 经济数据与政策背景 - 7月非农就业数据显示劳动力市场进一步放缓 通胀报告呈现矛盾信号 消费者价格涨幅趋缓但生产者成本上升导致供应链压力加剧 [1] - 美国财政部长贝森特称火热的生产者价格指数主要源于股市上涨推高的投资组合成本 [2] - 白宫持续施压要求降息 经济政策决策受政治压力左右的风险上升 [2] 美联储独立性与政治干预 - 投资者将通过纪要判断政治干预是否侵蚀美联储政策独立性 其独立性历来依赖"货币政策不受党派干涉"共同准则而非法律保障 [2] - 美联储官员一贯避免评论政治事务 坚称决策仅基于充分就业和物价稳定的政策目标 [2] - 随着美联储主席职位高调角逐展开 维持表面中立将愈发困难 [2]

碳酸锂期货价格波动 - 期货盘初大幅下挫 主力合约跌超4% [1] - 江特电机旗下宜春银锂近日复工复产 缓解供应缩减预期 [1] - 江西其他7家锂矿停产与否仍是市场关注焦点 目前暂无减产动作 [1] 供应端扰动与成本支撑 - 江西枧下窝锂矿因采矿证问题停产 智利雅宝停产事件加剧资源端扰动 [2][3] - 锂辉石报价上移 上周锂精矿拍卖成交价CIF 1005美元/吨 折算碳酸锂成本约8万元/吨 [1] - 澳矿最新报价995美元 矿端报价总体坚挺 [4] - 马里Goulamina矿山第一批发运预计8月到港 澳矿整体维持增产 [3] 库存与货权转移 - 碳酸锂总库存基本持平于14.2万吨 冶炼厂库存降千吨至5万吨 下游库存持平于4.8万吨 [4] - 货权从锂盐厂转移至材料厂 贸易商增库千吨至4.4万吨 [1][4] - 锂盐厂去库幅度较大 仓单增加但整体库存仍处高位 [2][5] 需求端表现 - 8月正极材料排产环比改善 终端新能源汽车销售淡季改善有限 [2] - 储能出海订单支撑较好 锂电池需求支撑表现相对较好 [2] - 下游厂家进入下半年旺季前补库周期 采购节奏或加快 [6][7] 价格走势预期 - 多家机构认为短期锂价易涨难跌 整体以回调做多思路为主 [6][7] - 资源端扰动尚未平息 预计锂价宽幅震荡 [3][5] - 市场交易焦点集中于枧下窝停产后对9月30日期限的预期 短期难以证伪 [4] - 若减产传闻为真 对供大于求格局改善有限 若传闻为假则价格有回落风险 [5]

音频由扣子空间生成 美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔美联储年度峰会上的演讲，总是一个高风险时刻。今年，这位 美联储主席将在炮火中登上讲台，他不仅面临着来自特朗普的猛烈攻击，其所在机构内部的"叛乱"也日 益增长。 特朗普已对鲍威尔进行了长达数月的攻击，因后者担心总统的关税会加剧通胀而拒绝在今年降低借贷成 本，称其为"倔驴"和"笨蛋"。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 分析师预计，在这个通常沉稳的央行内部，即将会出现类似"炮火"般的场面。 "米兰不是那种会被美联储内部传统所包围和压倒的人，"TS Lombard的首席美国经济学家Steven Blitz 说。"他将成为代表特朗普在FOMC的煽动者，而且会引以为豪，他会对此毫不掩饰。" 这将使鲍威尔周五在怀俄明州的工作比平时更加复杂，届时市场将仔细研究他演讲中的每一个字。 道明证券的首席利率策略师Gennadiy Goldberg说。，"我们正处于这种不舒服的平衡状态，我们不知道 接下来会发生什么，市场希望周五能从鲍威尔那里得到一些确认，即他是否对降息持开放态度。" 米兰不是鲍威尔唯一的问题。两位美联储理事沃勒和鲍曼在美联储7月份的投票中投了反对票，支持降 ...

公司高管变动与调查 - 亚钾国际董事长郭柏春因涉嫌挪用公款罪、滥用职权罪被依法逮捕 公司称生产经营一切正常 控制权未发生变化 [1][2] - 天娱数科董事郭柏春同样因任公职期间涉嫌挪用公款罪、滥用职权罪被逮捕 公司称董事会运作正常 日常经营不受重大影响 [9] - 熙菱信息控股股东、实际控制人之一暨总经理岳亚梅被立案调查并采取留置措施 董事长代行总经理职责 [6] - 科思科技实际控制人、董事刘建德被实施留置和立案调查 公司称其未担任除董事外任何职务 日常经营由高管负责 [10] - 吉峰科技董事长黄蕾、副董事长汪辉君等多位董事集体辞职 公司控制权已发生变更 并提名新董事会候选人 [5] 公司财务业绩表现 - 先达股份2025年上半年净利润1.36亿元 同比增长2561.58% 营业收入14.23亿元 同比增长11.82% 主因烯草酮售价上涨及新产品投放 [4][25] - 金力永磁2025年上半年净利润3.05亿元 同比增长154.81% 营业收入35.07亿元 同比增长4.33% 拟每10股派发现金红利1.8元 [12] - 大族数控2025年上半年净利润2.63亿元 同比增长83.82% 营业收入23.82亿元 同比增长52.26% [10] - 福耀玻璃2025年上半年净利润48.05亿元 同比增长37.33% 营业收入214.47亿元 同比增长16.94% 拟进行中期利润分配 [17] - 吉比特2025年上半年净利润6.45亿元 同比增长24.50% 营业收入25.18亿元 同比增长28.49% 拟每10股派发现金红利66元 [16] - 蓝海华腾2025年上半年净利润4111.82万元 同比增长159.83% 营业收入2.4亿元 同比增长62.61% [22] - 长海股份2025年上半年净利润1.74亿元 同比增长42.30% 营业收入14.56亿元 同比增长18.96% 拟每10股派发现金红利1元 [14] - 康臣药业2025年上半年权益股东应占溢利4.98亿元 同比增长24.6% 收入15.69亿元 同比增长23.7% [29] - 羚锐制药2025年上半年净利润4.74亿元 同比增长14.85% 营业收入20.99亿元 同比增长10.14% [20] - 万孚生物2025年上半年净利润1.89亿元 同比下降46.82% 营业收入12.46亿元 同比下降20.92% [13] - 中瑞股份2025年上半年净利润1660.43万元 同比下降63.11% 营业收入3.18亿元 同比下降3.23% [13] - 软控股份2025年上半年净利润1.46亿元 同比下降23.84% 营业收入38.81亿元 同比增长20.33% 拟每10股派发现金红利0.5元 [20][21] - 生物股份2025年上半年净利润6042.4万元 同比下降50.84% 营业收入6.2亿元 同比增长1.28% [23] - 第一医药2025年上半年归属于上市公司股东的净利润1402.42万元 同比下降89.19% 营业收入9.97亿元 同比增长11.58% [26] - 川润股份2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损2357.15万元 同比收窄58.35% 营业收入8.04亿元 同比增长25.08% [14] 业务运营与项目进展 - 赤天化全资子公司桐梓化工自8月20日起计划停车检修35天 涉及年产能52万吨尿素、30万吨甲醇及10万吨复合肥 称不影响年度产量计划 [7] - 江特电机全资下属公司宜春银锂新能源有限责任公司完成停产检修并正式复工复产 [21] - 中国神华国能万州电厂二期2×100万千瓦扩建项目获核准 总投资66.55亿元 将建设2台超超临界燃煤发电机组 [12][13] - 朗迪集团泰国生产基地投资进展顺利 已完成增资至5750万泰铢及购买约24亩工业用地 [27] - 城发环境超短期融资券获交易商协会接受注册 注册金额20亿元 有效期2年 [28] 市场传闻澄清与风险提示 - 腾龙股份公告有小批量产品间接应用于数据中心/服务器液冷、储能液冷领域 2025年上半年相关收入约177万元 占营业收入比重小 [1][3] - 中恒电气澄清未与英伟达、Meta、谷歌等海外云厂商签署合作协议或销售合同 相关网上信息为不实传闻 [11] - 科森科技澄清公司不生产机器人产品 被媒体列入机器人概念股 [18] - 园林股份公告对云针科技不构成控股关系 仅为参股15% 云针科技尚处于技术成果转化初期且亏损 [16] - 海立股份澄清网上传播的借壳、重组、资产注入等信息均为不实消息 [15] - 横河精密公告经营情况正常 不存在应披露而未披露的重大事项 [14] - 诺德股份公告主营业务为锂离子电池用电解铜箔 产品主要应用于锂电池生产制造 [19] - 赛诺医疗公告不存在应披露而未披露的重大信息 [29] 战略交易与股权变动 - 陕天然气控股股东陕西燃气集团拟向中交资本及汇通资本协议转让合计13%股份 转让后其持股比例降至51.43% [9] - 诺诚健华拟以不超过4.76亿元收购广州诺诚健华7%股权 交易完成后将持有其100%股权 [10] - 科华控股控股股东及实际控制人正在筹划股份转让事宜 可能导致控制权变更 股票继续停牌 [24] - *ST华微公告已清收全部被占用资金及利息合计15.67亿元 已申请撤销相关其他风险警示 [15] 产品研发与审批进展 - 荣昌生物原研双特异性抗体RC148获CDE突破性治疗药物认定 用于治疗非小细胞肺癌 [18] - 鲁抗医药注射用CIGB-814的I期临床试验完成首例受试者入组 该药适应症为类风湿性关节炎 [19] - 新诺威控股子公司巨石生物度普利尤单抗注射液获得药物临床试验批准通知书 将开展临床试验 [22] 行业运营数据 - 申通快递2025年7月快递服务业务收入42.87亿元 同比增长9.95% 完成业务量21.81亿票 同比增长11.92% 单票收入1.97元 同比下降1.50% [8] - 圆通速递2025年7月快递产品收入53.71亿元 同比增长12.08% 业务完成量25.83亿票 同比增长20.79% 单票收入2.08元 同比减少7.20% [13]