此外，各国央行增持黄金的多元化策略，为黄金及其贵金属伙伴带来了强劲的顺风。欧洲央行的一项研 究显示，全球央行黄金储备总量约达3.6万吨。 自新冠疫情爆发以来，各国央行的购金热潮就已启动，并在2022年俄乌冲突爆发后进一步加速，这两件 大事件都加剧了全球经济的通胀压力。 过去三年，全球央行每年增持黄金超过1000吨，创下纪录，这一速度是前十年平均水平的两倍多。 相比之下，比特币至今仍未进入央行资产负债表，限制了其作为储备资产的角色。 此外，有消息称，随着比特币价格超过11万美元，一些早期钱包持续抛售或分发比特币，也抑制了其涨 幅，这些抛售据称抵消了ETF（交易所交易基金）的资金流入。 黄金今年表现十分亮眼，在包括比特币在内的一众主要资产中脱颖而出。然而，风光的不止是黄金，其 他贵金属——白银、铂金和钯金——也同样大幅上涨，表现都超过了比特币。 值得一提的是，德意志银行周一发布报告称，虽然黄金和加密货币在短期内走势迥异，但两者未来几年 有望并肩发展。 根据TradingView数据，黄金价格今年已飙升44%，创下每盎司3784美元的历史纪录；白银则上涨了 53%，至每盎司44.32美元；铂金上涨了60%，至每盎司 ...

美银策略师Michael Hartnett发布最新研报指出，2025年将成为全球市场投资主题的重大分水岭。 他预计， 过去几年主导市场的"除了债券皆可买" （Anything But Bonds，简称ABB）的交易逻辑将走向终结，取而代之的将是"除了美元皆可 买"（Anything But The Dollar，简称ABD）的新范式。 市场正密切关注美联储下周的议息会议，并普遍预期至少降息25个基点。 Hartnett指出，市场当前的反应显示，投资者认为美联储此次降息具有"可信度"，是在美国经济增长重新加速的背景下采取的行动。这一预期推动了风险平价策 略的回升，突破了2024年的高点。 今年以来，主要资产表现分化显著。黄金以高达38%的涨幅一马当先，远超全球股市（25%）和比特币（23%）的表现。 相比之下，美元和石油成为最大的输家，年初至今分别下跌10%和13%。这种表现差异为Hartnett关于美元弱势的判断提供了注脚。 Hartnett引用一句市场主流观点称： "美联储正在市场高位时降息……我将继续做多股票，直到明年春天我们开始担心（美国）中期选举。" 别了，"除了债券"的时代 Hartnett认为，支 ...

美国财政部对稳定币作为国债需求来源的预期 - 美国财政部长贝森特押注加密行业将在未来几年成为美国国债的关键买家 为海量新增政府债务寻求支撑需求[2] - 财政部已向Tether和Circle等主要稳定币发行商征求信息 这些讨论为未来几个季度增加短期票据销售计划提供了信息[2] - 白宫推动将加密货币带入美国金融核心 期望稳定币成为美国政府债务需求关键来源[2] 《天才法案》对稳定币监管框架的影响 - 国会7月通过《天才法案》为稳定币建立监管框架 要求稳定币必须由短期国库券等超安全、高流动性资产支持[2] - 财政部称该法案是重大进展 将促进稳定币创新并增加对短期国债的需求[3] - 法案要求稳定币发行商持有高质量、短期债务投资组合来维持1美元锚定定价[3] 稳定币市场规模及增长预期 - 当前稳定币市场价值约2500亿美元 相对于29万亿美元美国国债市场规模仍较小[3] - 财政部长贝森特预计稳定币市场将在未来几年增长到2万亿美元[3] - 摩根大通确认财政部认为稳定币将成为美国国债新的真正需求来源[2] 财政部与金融业的沟通策略 - 贝森特及其团队以直接且频繁地与银行、对冲基金和资产管理公司就市场状况进行接触而闻名[3] - 自1月以来财政部与金融业的外联频率增加 官员更频繁表达对国债需求的担忧[3] - 财政部表示将继续密切监控结构性市场发展 保持定期和可预测的债务发行[4]

监管政策变化 - 美联储停止2023年设立的"新型活动监管计划" 该计划部分职能为加强银行业加密货币业务监管 [1] - 美联储撤回银行开展新加密货币业务前需获得监管部门批准的指引 [1] - 货币监理署和联邦储蓄保险公司允许银行在现有风险管理要求下自主决定是否开展加密货币业务 [1] 行业趋势 - 美国监管机构呈现放松加密货币行业监管的趋势 [1] - 银行可根据自身风险管理要求自主决定加密货币业务开展 [1]

根据提供的文档内容，没有包含任何关于公司或行业的实质性信息，因此无法提取相关关键要点。文档仅包含风险提示和免责条款，按照任务要求应予以忽略。

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：金融行业、房地产行业、加密货币行业、跨境电商行业 - **公司**：民生中国指数相关上市公司、美股标普 500 成分股公司、稳定币发行商（Tether、Circle）、加密货币交易平台（Coinbase）、香港交易所、附图公司 纪要提到的核心观点和论据 宏观经济与政策 - **下半年经济与政策主线**：下半年政策主线为结构调整（反内卷）和渐进托底，反内卷推进节奏渐进曲折，增量刺激政策后发制人，七月政治局会议难有较多增量政策 [5][21] - **反内卷现状与路线图**：当前处于各部委和行业协会群策群力建言献策阶段，秋季部分行业或出台具体方案，但触及本质需更久，可能要等十五五规划后 [7][9][20] - **中美谈判**：中美谈判大概率延期 90 天，双方贸易要价和出价差距大，关税短期内难有大幅变化，好不到哪里去，坏也坏不到哪里去 [13][15][18] - **房地产政策**：房地产宽松刺激政策难有，托底性收储政策落地概率低，团队对后续政策持谨慎态度 [25][26] - **社保体系改革**：社保体系改革方向明确但节奏渐进，如毕业生纳入低保、生育补贴、学龄前教育免费等政策逐步推进 [27][28] 市场与投资 - **股票市场**：从中长期看，反内卷若成功，股票市场投资回报率有望提升，如 2015 - 2017 年供给侧改革后部分行业 ROE 大幅提升；短期需注意市场是否过度乐观 [40][44][45] - **美股市场**：美股短期有支撑，二季度盈利预期上调幅度达 7%，但 8 - 9 月势头可能放缓，受美国十年期国债收益率等因素影响；长期对中国股票资产配置有望提升 [52][53][54] - **稳定币对股票市场**：稳定币对股票市场投资有促进作用，可提高结算清算效率、降低对手盘风险，还能扩大新兴市场散户投资领域；但也存在风险，如立法合规不确定、放大市场波动性、影响短期国债收益率等 [57][58][60] 稳定币发展 - **稳定币定义与背景**：稳定币是与稳定资产挂钩的虚拟货币，充当传统金融与虚拟货币市场桥梁，应用场景广泛，但发展带来系统性风险，各国开始立法监管 [66][67] - **美国与香港稳定币法案**：美国稳定币天才法案规定美元稳定币需 100%高流动性资产覆盖，禁止算法稳定币；香港稳定币条例为离岸人民币稳定币发行奠定基础，对发行人要求高，8 月 1 日开放牌照申请，年内获批数量可能为低个位数 [68][71][73] - **稳定币应用与前景**：稳定币主要应用于加密货币交易，80%加密货币交易以稳定币计价，95%以上稳定币交易量围绕加密货币；人民币稳定币初始发展可能落后于港币和美元稳定币，主要受人民币存款规模、资产规模、资本管控等因素影响 [90][77][78] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **反内卷警示**：周末有对个别市场投机行为的警示，提醒市场预期不要打得太早、太满 [19][45] - **民生中国指数盈利预警**：二季度民生中国指数有接近 7%的正向盈利预警，表现较好 [55] - **稳定币对短期国债收益率影响**：35000 亿美元美国短期国债售卖会导致 7 个基点的美国短期国债收益率上升 [62] - **附图公司优势**：附图公司在加密货币交易生态系统中有较强优势，包括品牌和客群基础、一站式交易服务、完整牌照布局，可从稳定币业务中获利 [96][97][99]

美国稳定币法案通过 - 美国稳定币法案GENIUS法案以308票赞成、122票反对通过众议院投票 距离正式生效仅差特朗普签字 [1] - 102名民主党议员和206名共和党议员投赞成票 12名共和党人投反对票 [1] - 参议院已于6月中旬批准同一份法案 [1] 行业影响 - 法案通过被视为加密货币行业的重大胜利 明确框架有助于稳定币和加密代币更广泛使用 [3] - 稳定币发行商Circle股价在投票后波动不大 比特币从11 85万美元短线拉升至11 93万美元 [3] - 摩根大通 美国银行 VISA等金融巨头将立法视为进军稳定币行业的"发令枪" [5] 法案核心内容 - 稳定币需与美元等法币保持1:1挂钩 必须由流动资产(美元或短期国库券)支持 [4] - 发行方需每月公开披露储备资产构成 [4] - 法案被布鲁金斯学会研究员评价为"相对宽松" 赋予行业渴望的合法性 [5] 后续立法动态 - 美国众议院通过CLARITY法案 旨在为加密货币制定监管框架 后续将送参议院审议 [5] - CLARITY法案核心条款是削弱SEC监管权 将更多控制权交给CFTC [5] - 参议院正在起草自己的加密货币监管法案 民主党人强烈反对CLARITY法案的宽松倾向 [5]

特朗普关税政策 - 美国总统特朗普宣布自2025年8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征收30%关税 [1][3] - 特朗普表示若墨西哥在打击贩毒集团和芬太尼流入方面取得成效，或欧盟开放市场取消贸易壁垒，可能调整关税政策 [4] - 特朗普已向20多个国家发出关税信函，税率从25%到50%不等，包括对巴西产品征收50%关税，对加拿大商品加征35%关税 [5][6] 市场反应 - 比特币跌0.50%，以太坊跌超2%，Solana跌超4%，艾达币跌超5% [2] - 美国番茄经销商自然甜公司表示若美墨"番茄协议"终止将提价近10% [10] - 美国约72%新鲜番茄来自进口，其中90%来自墨西哥，关税可能导致全国番茄价格上涨 [10] 墨西哥回应 - 墨西哥总统辛鲍姆反对美国加征关税，呼吁通过区域合作提升北美竞争力 [7][8] - 墨美双方将于下周在美国举行谈判，议题包括安全、移民和贸易合作 [9] - 美墨"番茄协议"将于7月14日终止，可能导致墨西哥番茄被征收约17%关税 [9] 欧盟立场 - 欧盟已准备好反制措施，第一阶段将于7月14日自动生效 [11] - 欧盟主要出口药品、汽车和机械设备，希望尽快与美方达成协议 [11] - 当前美国对欧盟钢铝产品征收50%关税，汽车领域25%关税，其他商品10%关税 [14] - 欧盟曾决定对210亿欧元美国产品加征最高50%关税，但推迟至7月14日生效 [14]

地缘政治冲突升级 - 伊朗外长谴责美国袭击其核设施为"令人发指"行为，并警告将产生"持久后果"，保留捍卫主权的所有选项[1][16][23] - 伊朗向以色列发射两轮共计70多枚导弹作为报复[2][26]，以色列宣布关闭空域并启动导弹拦截系统[27][28][29] - 伊朗威胁将袭击美军中东军事基地，称所有驻中东美军人员均为合法目标[6][7][8] - 美国总统特朗普宣称已"彻底清除"伊朗三处核设施，目标为摧毁其核能力[25]，以色列总理称行动与以军"充分协调"[32] 金融市场剧烈波动 - 加密货币市场全线暴跌：以太坊跌7.13%，艾达币跌6.58%，狗狗币跌6.11%，Solana跌4.63%，XRP跌3.88%，比特币跌1.36%[4][5] - 24小时内加密货币全网爆仓金额达6.75亿美元，涉及17万投资者，其中90%为多单爆仓[4] - 主要加密货币交易量：比特币102,097美元（24H成交量421.3亿美元），以太坊2,250.55美元（24H成交量186.7亿美元），泰达币1.0007美元（24H成交量655.5亿美元）[5] 国际社会反应 - 联合国秘书长古特雷斯谴责美国行动导致地区局势"危险升级"，构成对国际和平的"直接威胁"，警告冲突失控风险[9][10][11][12][13] - 沙特核监管机构称未检测到核污染[14][15]，伊朗也声明暂未发现核污染迹象[18][19][20] - 伊朗原子能组织强调不会停止核工业发展，已启动法律程序捍卫权利[21][22][24] - 纽约市加强宗教及外交场所安保，警方与联邦机构协同监控潜在影响[5]

市场焦点与美联储政策 - 市场关注地缘冲突和美联储议息会议 投资者博弈冲突升级及点阵图信号 [1] - 若无关税影响 美联储6月可能降息 鲍威尔或释放鸽派信号 但当前通胀回落和政策不确定性可能导致"嘴上鸽派 行动鹰派" [1] 加密行业动态 - 美国参议院通过《GENIUS法案》 稳定币合法化对加密行业意义重大 下一步待总统签署生效 [2] - AVAX链表现活跃 lambo fomo等短期走势强劲 建议关注AVAX生态 [3] - CEX市场随大盘下跌 山寨币表现不佳 DeFi板块相对抗跌 龙头项目在行情企稳后有望率先反弹 [3] - 摩根大通将在Coinbase相关区块链试点发行存款代币 并与SEC讨论资本市场链上化 传统金融机构加速入场 [3] 主流加密货币行情 - BTC价格回落至13日前水平 103 500有轻微支撑 关键支撑位在100 800 若4小时线不跌破则维持1万美元宽幅震荡 [4] - ETH在2 500点止盈 上方空头筹码较重 最大清算价在2 570 预计可能拉升至2 550附近 [5][7] - 操作建议：高点做空低点做多 当前4小时线有反弹迹象但力度有限 106 100为短期压力位 可尝试做空 [6][9] 山寨币与链上项目 - BCH爆拉至483 短期表现强劲 但需警惕死猫跳风险 [8] - 链上项目豪猪市值140万美元 因马斯克互动快速拉升后回落 需关注后续发展 [14] - $Trenches背靠Pumpfun最大投资人 直播赛道为明牌方向 近期启动第二波行情 1 5M附近吸筹明显 但控筹松散 熟人持筹超10% [15] 美股与加密市场联动 - SPX日线现看跌信号（雨伞形K线 黄昏之星 MACD死叉） 4小时线箱体震荡或形成M顶 短期可随比特币反弹轻仓短多 止损1 2 [12]