收购交易核心信息 - 公司下属全资子公司芜湖新兴铸管有限责任公司拟以12.44亿元的交易对价收购江阴华润制钢有限公司100%股权 [1] - 交易完成后华润制钢将纳入公司合并报表范围 [1] - 收购标的华润制钢成立于1994年注册资本为15.55亿元具备年炼钢94万吨优质无缝钢管40万吨工模具钢轧板5万吨的生产能力 [1][2] - 华润制钢2024年实现营业收入25.39亿元净利润8883.93万元2025年1月至9月营业收入20.61亿元净利润9060.67万元 [2] - 截至2025年8月末华润制钢总资产17.73亿元负债总额6.84亿元资产负债率38.56% [2] - 公司预计此次收购不考虑过渡期损益影响将增加净利润约3800万元 [2] 收购战略与协同效应 - 此次收购旨在进一步聚焦主责主业加速推进优特钢转型升级 [1] - 公司全资子公司芜湖新兴早在2014年已受托管理华润制钢对其生产流程技术特点及市场布局有深入了解 [2] - 收购能够推动公司优化钢铁产品结构调整加快优特钢转型并与华润制钢在研发生产采购销售等多方面形成协同优势实现“1+1>2”的协同效应 [2] 公司财务状况与支付能力 - 截至2025年三季度末公司账面货币资金为71.74亿元同比增长15.38% [1][3] - 同期公司短期借款为23.25亿元一年内到期的非流动负债为19.87亿元 [1][3] - 公司资产负债率持续优化从2018年末的58.12%降至2024年末的47.09%2025年三季度末进一步降至46.33% [3] - 2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为7.37亿元同比增长141.66% [3] - 公司称此次收购不会对公司正常生产经营的资金流动性产生重大不利影响 [2] 公司近期经营业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入271.8亿元同比增长0.38%归母净利润6.99亿元同比增长44.67%扣非净利润6.33亿元同比增长162.47% [4][5] - 2021年至2024年公司营业收入从533亿元连续下降至361.94亿元归母净利润从20.07亿元连续下降至1.67亿元扣非净利润从18.18亿元下降至-1.51亿元 [4] - 2025年主业盈利能力好转得益于钢铁行业在挑战中显现韧性总体运行良好 [4] 行业背景与公司战略布局 - 公司核心产品钢铁和铸管所处行业结构性矛盾突出钢铁行业已从“增量发展”阶段转入“减量优化”阶段铸管行业面临替代品冲击和国际竞争加剧 [4] - 公司通过战略合作兼并收购资产重组等方式已形成覆盖国内外主要地区的球墨铸铁管产能布局 [5] - 例如2025年5月公司在埃及苏伊士经贸合作区建设的25万吨球墨铸铁管项目顺利投产并搭建“埃及生产—迪拜结算—中东与北非分销”运营体系 [5] - 目前国内市场仍为公司营收第一大支柱贡献超过96%的营收 [5]

"十四五"以来，湖北坚定不移扩大对外开放，双循环枢纽功能不断增强，对外贸易实现量质齐升，加速迈向新时 代九州通衢、九州通商、九州通融。 展望"十五五"，湖北将强化支点意识，继续坚定不移实施扩大内需战略与扩大高水平对外开放，推动外贸事业再 上新台阶，为经济高质量发展注入更强劲的动力，在全国对外开放大局中书写荆楚新篇章。 新质生产力成外贸增长引擎 12月8日，鄂州花湖国际机场越南河内海外仓揭牌投运。这是继意大利米兰海外仓、阿联酋阿布扎比海外货站后， 花湖国际机场海外战略的又一重要里程碑，标志着机场在东南亚市场搭建了前沿阵地和核心节点，进一步提升了 全球航空物流的辐射力和影响力。 外贸增长的强劲势头背后，离不开物流通道的坚实支撑 ——作为亚洲第一、全球第四、全国唯一的专业货运枢纽 机场，鄂州花湖国际机场已开通国际货运航线50条，直连51个全球重要城市，年国际货运航班破万架次，形成全 球"8小时交通圈"，为湖北加快建成中部地区崛起的重要战略支点插上发展的"金翅膀"，也为我国持续打造更具竞 争力的内陆开放高地打开一个便捷的"空中出海口"。 长江商报消息 ●长江商报记者 李璟 2025年收官进入倒计时，荆楚大地对外开放的 ...

招商证券资本补充与业务发展 - 公司获准公开发行不超过400亿元公司债券，批复后24个月内可分期完成 [1][3] - 公司于12月11日成功发行45亿元次级债券（第二期），其中品种一（3年期）发行30亿元票面利率2.13%，品种二（5年期）发行15亿元票面利率2.28% [1][4] - 截至2025年12月12日，公司年内债券发行规模已达1090亿元，逼近2024年全年1095亿元的发行规模 [1][4] - 2025年以来，公司累计发行3只科创债，合计规模达100亿元 [6] 行业融资趋势 - 2025年资本市场交投活跃叠加低利率环境，券商发债热情显著升温 [4] - 截至12月12日，年内券商合计在境内发行925只债券，总规模达1.8万亿元，较上年同期增长44.79% [5] - 头部券商为发债主力，中国银河以1469亿元规模居首，国泰海通1353亿元、华泰证券1256亿元、中信证券1027亿元紧随其后，招商证券以1090亿元规模跻身头部阵营 [5] 公司业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入182.44亿元，同比增长27.76%；归母净利润88.71亿元，同比增长24.08% [7] - 业绩增长主要得益于经纪业务和自营业务收入增加 [7] - 前三季度经纪手续费净收入66亿元，同比大幅增长79.67% [7] - 前三季度投资收益达96.76亿元，同比增长91.38%，是自营业务收入的主要来源 [7] 资本驱动业务扩张 - 发债募资为公司自营业务和两融业务发展提供直接驱动力 [2] - 截至三季度末，公司融出资金达1292.79亿元，较2024年末的955.73亿元增长35.27% [2][8] - 因业务规模逼近原1500亿元上限，公司已于10月底公告将两融业务规模上限调整至2500亿元 [2][8] - 2025年前三季度，公司利息净收入12.78亿元，较2024年同期大幅提升88% [8] 国际业务拓展 - 公司董事会同意向旗下全资子公司招证国际分次增资不超过90亿港元，首期40亿港元用于增资招商证券（香港） [8] - 公司国际业务坚持跨境融合发展，短期聚焦做大中国香港市场，中长期布局做强国际市场 [9]

核心观点 - 惠而浦拟以现金7461.93万元收购控股股东格兰仕家用电器的洗衣机业务相关资产，以解决双方的同业竞争问题，交易包括固定资产、专利、专有技术、产品及全球独占的商标许可 [1][2] - 公司自格兰仕入主后盈利能力持续提升，2025年前三季度归母净利润同比大幅增长496.88%至3.17亿元，海外市场是业绩增长的主要驱动力 [1][5] - 公司现金流充裕，截至2025年三季度末货币资金储备为16.99亿元，为收购提供了资金保障，同时公司期间费用率持续下降，盈利能力增强 [3][6] 交易概述 - 交易目的为解决控股股东格兰仕家用电器及其实际控制人在2021年要约收购时做出的避免同业竞争承诺，承诺期限为60个月，将于2026年到期 [2][3] - 收购资产包括188项机器设备、1745项模具、8项电子设备及152项专利权，截至评估基准日账面值为7443.09万元，评估值为7461.93万元，增值率0.25% [3] - 格兰仕家用电器将向惠而浦无偿转让洗衣机业务有关的专有技术，并以全球范围内独占使用许可的方式将相关商标许可给公司使用 [1][2] - 交易完成后，格兰仕家用电器及其实际控制人将不再生产、销售洗衣机产品，双方同业竞争问题得以解决 [1][3] 公司财务与运营表现 - 2025年前三季度营业收入为32.97亿元，同比增长30.61%，归母净利润为3.17亿元，同比增长496.88%，扣非净利润为2.99亿元，同比增长733.68% [5] - 业绩增长主要源于海外市场需求旺盛导致外销订单增加，以及费用大幅缩减，2025年上半年境外销售收入21.13亿元，占总营收的96.48%，同比增长37.6% [5] - 公司期间费用率持续下降，从2023年的11.2%降至2025年前三季度的6.24%，其中2025年前三季度销售费用和管理费用同比分别下降42.75%和27.13% [6] - 盈利能力显著提升，2025年前三季度毛利率为17.24%，同比提高3.35个百分点，净利率为9.61%，同比提高7.51个百分点 [6] - 公司现金流状况良好，2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.6亿元，同比增长390.74% [3] 公司战略与背景 - 惠而浦是业务遍及全球60多个国家的白色家电制造企业，产品涵盖冰箱、洗衣机、洗碗机等多条产品线 [4] - 公司坚持高端品牌定位，依托惠而浦集团的海外本土化团队与格兰仕集团的全产业链优势，推进原创技术研究和差异化产品布局 [1][5] - 格兰仕家用电器是中国家电行业龙头企业，在微波炉等领域处于绝对领先地位，于2021年5月完成对惠而浦的要约收购，目前持股比例为59.84% [2][4] - 公司持续投入研发，2017年至2024年研发费用均超过亿元，2025年前三季度研发费用为1.20亿元，研发费用率为3.64% [6]

前次招股书失效，定位高端国货护肤品牌的林清轩二次冲关港股IPO，其成色依然受到市场质疑。 林清轩经营业绩高度依赖"山茶花精华油"大单品。近年来，林清轩业绩快速增长，其中，山茶花精华油产品贡献 近半壁江山，2025年上半年收入占比达45.5%。 营销与研发投入严重失衡 林清轩创立于2003年，2012年公司迎来一个关键的战略转折——专注山茶花护肤品研究，并开创了"以油养肤"的 护肤理念。其王牌产品"山茶花精华油"于2014年推出，至今已连续11年位居全国所有面部精华油产品零售额榜 首。 这让林清轩在高端护肤领域占据了一席之地。根据灼识咨询报告，按2024年零售额计，林清轩在中国所有高端国 货护肤品牌中排名第一。数据显示，截至2025年上半年，林清轩共有230个SKU，包括精华油、面霜、爽肤水、乳 液、精华液、面膜及防晒霜等品类。 长江商报记者注意到，林清轩的高端定位反映在价格上，其核心单品"山茶花精华油5.0"(30ml)，官方标价829元。 在实际销售中为冲击销量，品牌普遍采用"买一赠一"等促销策略，即便打折后的到手价599元，也远高于娇韵诗的 兰花油，直逼香奈儿的茉莉花精萃油。 近年来，林清轩的业绩增长引人 ...

金融总量指标保持稳定增长 - 2025年11月末广义货币(M2)余额为336.99万亿元，同比增长8% [1][2] - 2025年11月末社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%，增速比上年同期高0.7个百分点 [1][2] - 2025年前11个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，已超过2024年全年增量，比上年同期多3.99万亿元 [1][2] 社会融资结构分析 - 前11个月对实体经济发放的人民币贷款增加14.93万亿元 [2] - 前11个月政府债券净融资13.15万亿元，同比多增3.61万亿元，占同期社融增量的39.4%，是社融增长最主要贡献者 [2] - 前11个月企业债券净融资2.24万亿元，同比多3125亿元 [2][3] - 前11个月非金融企业境内股票融资4204亿元，同比多1788亿元 [2][3] 贷款规模与结构 - 前11个月人民币贷款增加15.36万亿元，贷款规模保持合理增长 [1][4] - 前11个月企(事)业单位贷款增加14.4万亿元，占全部贷款增量的93.7% [4] - 企业中长期贷款增加8.49万亿元，占企业贷款增量的59% [4] - 企业短期贷款新增4.44万亿元，票据融资新增1.31万亿元 [4] - 前11个月住户贷款增加5333亿元，其中短期贷款减少7328亿元，中长期贷款增加1.27万亿元 [5] 重点领域信贷支持 - 2025年11月末普惠小微贷款余额为35.88万亿元，同比增长11.4% [4] - 2025年11月末制造业中长期贷款余额为14.94万亿元，同比增长7.7% [4] - 普惠小微贷款和制造业中长期贷款增速均高于同期各项贷款增速 [4] 利率与居民部门情况 - 2025年11月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约30个基点 [3] - 2025年11月份个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约3个基点 [3] - 2025年11月末住户存款余额达12.06万亿元，同比增长9.56% [5]

展会概况与定位 - 2025武汉国际工业设计博览会以“设计智创，开放共享新机遇”为主题，为期3天，占地面积超2万平方米，吸引200余家国内外企业参展[1] - 该博览会是工业和信息化部大力支持、国内影响力最大的工业设计行业盛会，已连续八届落户武汉，此次更名为“武汉国际工业设计博览会”标志着其专业化、国际化升级[1] - 博览会旨在搭建全球工业设计高能级交流合作平台，集中呈现设计赋能新质生产力发展的多元成果，是连接全球创新智慧与中国制造升级需求的关键枢纽[1][2] 武汉工业设计产业基础 - 武汉工业设计行业总规模已达330亿元，集聚相关企业3200余家[1] - 武汉建成10个国家级和74个省级工业设计中心[1] - 全国超80%的绿色智能船舶研发设计出自武汉[1] 展会核心展示内容 - 博览会精心打造十大特色展区，涵盖地方展区、国际展区、武汉创新设计展区，并首设低空经济、AI赋能、未来产业等专题展区[1] - “大国重器”展示区展出了中国商飞的C909、C919、C929等飞机模型，以及沈鼓集团、中车大连机车、中国航发等龙头企业的核心装备，展现高端制造领域的技术突破[2] - AI技术成为展会亮点，例如良匠设计的AI工业设计平台Degen 3可实现全流程智能辅助，帮助企业节省80%设计成本，提升效率200%，已服务全球超过20万设计师[2] - 低空经济展区展示创新应用，如开普勒卫星的星地一体化增强服务系统实现厘米级定位，电鹰科技的4人座“飞行汽车”具备450公斤载重能力[2] - 国际展区有意大利、法国、韩国等国家的设计机构与企业携前沿理念与产品参会，注入多元国际视野与创新动能[2] - 工业设计产教融合专题展区有多所高校展示创新产品，例如湖北工业大学、武汉理工大学与酷酷球教育科技联合设计的自动扶梯消毒机[3] 配套活动与行业影响 - 博览会期间同步举办设计强国·武汉会谈、设计强市供需对接会、青年设计师沙龙、低空经济产业对接会等十余场配套活动[3] - 配套活动致力于链接供需、凝聚青年智慧、孵化未来合作，持续为设计驱动产业发展注入活力[3]

保险资金入市动态与政策背景 - 在监管鼓励长线投资的背景下，保险资金入市步伐显著加快，市场“压舱石”作用持续凸显 [2] - 2025年以来，险资已38次举牌上市公司（含A股+H股），仅次于2015年，达到近十年来最高水平 [2][9] - 国家金融监管总局下调了保险公司相关业务风险因子，意在继续引导长期资金入市，助力资本市场稳定运行 [2][8] - 截至2025年9月末，保险行业资金运用余额37.5万亿元，同比增长16.5% [2][9] - 其中股票配置余额达3.6万亿元，同比大幅增长55.1%，占比达到9.67%；证券投资基金配置余额1.97万亿元，二者合计达到5.57万亿元 [2][9] 瑞众人寿具体投资案例 - 2025年12月5日，瑞众人寿买入青岛啤酒H股20万股，涉及资金1064.14万港元，增持后持有青岛啤酒H股3276.4万股，占其H股总股本的5%，达成举牌 [2][3] - 以12月5日青岛啤酒H股收盘价52.75港元/股和汇率计算，瑞众人寿持有青岛啤酒H股的账面余额为15.71亿元 [2][4] - 本次买入资金来源于自有资金账户及万能账户、分红账户保险责任准备金，其中万能账户投资余额1.64亿元，分红账户投资余额8535.62万元，平均持有期均为17个月 [4][5] - 2025年3月12日，瑞众人寿买入中信银行H股300万股，涉及资金1783.16万港元，增持后持有中信银行H股7.44亿股，占其H股股本的5%，账面余额41.19亿元 [6] - 2025年3月20日，瑞众人寿买入中国神华H股100万股，涉及资金3191.53万港元，增持后持有中国神华H股1.69亿股，占其H股股本的5%，账面余额49.36亿元 [6] - 包括本次举牌青岛啤酒在内，2025年瑞众人寿已3次举牌上市公司 [2][6] - 瑞众人寿于2023年6月28日获批开业，是一家国有制全国性人寿保险公司，2024年总保费2368亿元 [7] 监管政策调整细节 - 2025年12月5日，国家金融监督管理总局发布通知，调整保险公司相关业务风险因子 [8] - 对持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27 [8] - 对持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36 [8] - 保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545 [8] - 市场分析认为，长期投资的股票风险因子下调，意味着监管对于险资权益资产的配置限制被放开，为保险公司提供了更大的运作空间 [9] 行业合规情况 - 在举牌潮涌的背景下，部分机构的合规管理能力开始脱节 [9] - 2025年12月9日，河北证监局对长城人寿出具警示函，直指其在举牌上市公司过程中存在违规 [9] - 具体为，2025年9月23日，长城人寿增持新天绿能H股使其持股比例从4.979%上升至5.0027%，但在持股比例达到5%后未按规定停止交易，直至次日才披露报告 [10] - 长城人寿回应称，此次属于“投资交易环节个人操作失误导致的被动违规” [10]

公司融资与资本开支计划 - 公司计划通过定向增发募集资金总额不超过11.44亿元，资金将用于核心零部件研发及产业化、信息化建设与智能仓储升级以及补充流动资金[1][2] - 募资重点投向“核心零部件研发及产业化项目”，拟使用募集资金7.53亿元，占募资总额的65.82%，项目聚焦伺服系统、步进系统、运动控制器等产品的技术升级与产能扩充[2] - “信息化建设及智能仓储项目”拟投入募资1.41亿元，占比12.33%，旨在升级企业资源管理、仓储管理等系统，提升数字化水平[3] - “补充流动资金项目”拟使用募资2.5亿元，占募资总额的21.85%，以满足业务扩张带来的营运资金需求[3] 公司经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营收13亿元，同比增长12.57%，已完成2024年全年营收15.84亿元的82.07%[1][5][6] - 2025年前三季度，公司归母净利润为1.6亿元，同比增长11.01%，扣非归母净利润为1.55亿元，同比增长9.16%[1][6] - 公司总资产规模稳步攀升，截至2025年三季度末达到28.22亿元，较上年同期增长24.21%，创历史新高，资产负债率为40.9%，处于合理水平[1][7] - 2020年上市后业绩保持增长，2022年营收达13.38亿元，较2019年增长101.81%，4年复合增长率达19.19%[5] 公司研发与技术创新 - 公司研发投入力度大，2021年至2025年前三季度累计研发费用达8.7亿元，各期研发费用率均维持在10%以上[1][6] - 2025年前三季度，公司研发费用率达12.77%，研发费用为1.66亿元[1][6] - 公司内部研发人员占比超过三分之一，并持续攻关高速高精度控制、总线控制、视觉检测等前沿技术[6] - 公司已构建涵盖驱动器、电机、控制器的全品类产品矩阵，在驱动控制底层算法方面积累深厚，是国内PC-based控制器领域的领先者[1][6] 行业背景与公司战略 - 公司专注于运动控制核心零部件及解决方案，产品广泛应用于3C电子、锂电池、光伏、机器人、数控机床、包装印刷等多个领域[4] - 我国智能装备运动控制核心零部件产业正处在政策支持与市场需求双轮驱动的关键发展期，智能装备与机器人产业迎来增长窗口期[2] - 公司募投项目旨在通过规模化、智能化生产填补国内高端核心零部件供给缺口，降低下游对海外供应商的依赖，增强产业链供应链的抗风险能力[2] 市场表现与资产状况 - 受定增募资扩产及业绩增长等利好影响，公司股价近期震荡上行，截至12月12日收于40元/股，总市值达125.7亿元，2025年以来股价累计涨幅达31.28%[7] - 公司应收票据及应收账款账面价值呈增长趋势，2022年至2024年分别为5.60亿元、5.86亿元、7.58亿元，2025年前三季度升至7.88亿元[3]

湖北将在制造业、交通运输、智慧物流、现代农业等4个领域实现产业转型升级场景建设。聚焦光电子 信息、智能网联汽车制造与服务、现代化工等领域及智能制造、绿色制造、服务型制造、高端装备制 造、新材料领域，推动制造业迈向高端化、智能化、绿色化。发展智能交通管理、车联网、智能调度等 场景，发展智慧公路、港航、物流枢纽与园区，探索物流新模式和公铁、水水、铁水智慧联运。 根据《实施方案》，湖北将在应急管理、安全生产、智慧水利、林业等4个领域施行行业领域场景深度 应用；将在政务服务、智慧城市、乡村建设等3个领域创新社会治理服务综合性应用场景；还将在医疗 卫生、养老助残托育、文化和旅游、跨界融合消费等4个领域丰富应用场景。 《实施方案》同时从创新场景供给模式，促进资源高效配置；提供关键要素支撑，优化场景创新生态； 建立评估机制，促进场景持续优化；强化组织实施，推动场景落地见效等4方面出发，通过18条举措加 速场景优化、推动场景落地见效。 根据《实施方案》，湖北将通过培育和开放综合性重大场景、支持重点产业全链条开放、推动国有企业 开放主业领域场景、引导各类市场主体共建协同共享场景、支持加强特色场景开发、依托重大项目活动 培育开放 ...