日前召开的中央经济工作会议上，习近平总书记以"五个必须"概括做好新形势下经济工作新的认识和体会，明确指出"必须以苦练内功来 应对外部挑战"，强调面对国际风云变幻和各种风险挑战，要保持战略定力，坚定不移把自己的事情办好。 当前，我国发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇和风险挑战并存。面对不确定难预料因素增多，集中精力办好自己的事，提高自身实力 和发展质量，就是最大的确定性。这是我们党成功驾驭中国经济发展大局的重要经验，也是确保"十五五"开好局、起好步的关键所在。 凝聚共识：坚定不移把自己的事情办好 "十四五"收官之际，我国航空制造领域传来好消息： 首台1230吨蒙皮拉伸机通过验收，以0.1毫米级的成型精度，攻克了关键制造装备的"卡脖子"难题，提升了国产大飞机产业链的韧性与竞 争力。 2025年3月5日在中国商飞上海飞机设计研究院拍摄的C919、C929展示样机。新华社记者 刘颖 摄 面对复杂的外部环境和激烈的大国博弈，航空制造业不断攻坚克难，研发、试验、交付、做深做细产业链，提质升级的每一步，正是中国 经济以练内功增定力、强实力的生动写照。 行进在风高浪急的复杂环境中，锚定方向、稳扎稳打，是抵御干扰、把握主动的关 ...

2025年三季报显示，前三季度公司实现营业收入5.97亿元，同比增长10.37%；归母净利润5954.16万 元，同比增长18.57%。 【深圳商报讯】(记者钟国斌)联合精密（001268）近日公告称，公司拟以1.938亿元的价格收购成都迈特 航空制造有限公司(下称"迈特航空")51%股权。交易完成后，迈特航空将成为公司控股子公司。 记者梳理发现，作为美的集团（000333）、格力电器（000651）等家电企业的供应商，联合精密客户集 中度高，前五大客户的收入占比超过九成；标的公司先后披露的财务数据存在差异，且2025年前8月营 收净利润呈下滑态势。 ...

当前，我国发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇和风险挑战并存。面对不确定难预料因素增多，集中 精力办好自己的事，提高自身实力和发展质量，就是最大的确定性。这是我们党成功驾驭中国经济发展 大局的重要经验，也是确保"十五五"开好局、起好步的关键所在。 凝聚共识：坚定不移把自己的事情办好 "十四五"收官之际，我国航空制造领域传来好消息： 首台1230吨蒙皮拉伸机通过验收，以0.1毫米级的成型精度，攻克了关键制造装备的"卡脖子"难题，提 升了国产大飞机产业链的韧性与竞争力。 ◎新华社北京12月19日电 日前召开的中央经济工作会议上，习近平总书记以"五个必须"概括做好新形势下经济工作新的认识和体 会，明确指出"必须以苦练内功来应对外部挑战"，强调面对国际风云变幻和各种风险挑战，要保持战略 定力，坚定不移把自己的事情办好。 面对复杂的外部环境和激烈的大国博弈，航空制造业不断攻坚克难，研发、试验、交付、做深做细产业 链，提质升级的每一步，正是中国经济以练内功增定力、强实力的生动写照。 行进在风高浪急的复杂环境中，锚定方向、稳扎稳打，是抵御干扰、把握主动的关键。回望很不平凡的 2025年，中国经济顶压前行、向新向优发展，"必须 ...

●新华社记者 张辛欣 周圆 日前召开的中央经济工作会议上，习近平总书记以"五个必须"概括做好新形势下经济工作新的认识和体 会，明确指出"必须以苦练内功来应对外部挑战"，强调面对国际风云变幻和各种风险挑战，要保持战略 定力，坚定不移把自己的事情办好。 当前，我国发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇和风险挑战并存。面对不确定难预料因素增多，集中 精力办好自己的事，提高自身实力和发展质量，就是最大的确定性。这是我们党成功驾驭中国经济发展 大局的重要经验，也是确保"十五五"开好局、起好步的关键所在。 凝聚共识：坚定不移把自己的事情办好 "十四五"收官之际，我国航空制造领域传来好消息： 首台1230吨蒙皮拉伸机通过验收，以0.1毫米级的成型精度，攻克了关键制造装备的"卡脖子"难题，提 升了国产大飞机产业链的韧性与竞争力。 面对复杂的外部环境和激烈的大国博弈，航空制造业不断攻坚克难，研发、试验、交付、做深做细产业 链，提质升级的每一步，正是中国经济以练内功增定力、强实力的生动写照。 行进在风高浪急的复杂环境中，锚定方向、稳扎稳打，是抵御干扰、把握主动的关键。回望很不平凡的 2025年，中国经济顶压前行、向新向优发展，"必须 ...

法国对华合作与态度转变 - 法国总统马克龙访华期间签署了多项合作协议 其代表团包括八十多位政府官员与企业高管 涉及航空 农业等多个关键领域[1] - 双方在三天内达成的合作中 空客获得一笔价值120亿欧元的飞机订单 并计划扩容其在天津的总装线 该订单预计可为法国本土创造上万个就业岗位[1] 法国对华贸易立场转向 - 马克龙回国后态度转变 于12月7日接受《回声报》采访时抱怨欧盟对华贸易逆差不可持续 并称中方的贸易顺差是在"扼杀客户"[2] - 马克龙威胁称 若中方不扩大进口且不保障稀土出口 欧盟将效仿美国对华加征关税[2] - 12月16日 马克龙在英国《金融时报》发文 虽承认加征关税会引发严重后果 但仍坚持其错误观点[2] 态度转变对合作的影响 - 马克龙前恭后倨的行径严重破坏了双方合作的友好氛围 并损害了其自身信誉[4] - 法国相关肉类产品出口已因此遭遇重大挫折[1] 事件反映的深层逻辑 - 此事件暴露出部分西方势力根深蒂固的霸权思维 即必须按照其意愿行事并获取足够利益 全然不顾他方合理权益[4] - 其逻辑是除西方外任何人都可以没有利益 唯有西方必须获利[6]

2025年11月民航业运营表现 - 2025年11月民航传统淡季不淡，行业在客运需求、运力投入等核心维度实现整体跃升，六大上市航司运营数据亮眼，印证复苏根基稳固，也凸显航司间增长分化态势 [1] - 六大航司11月合计完成旅客运输量约4861.5万人次，较2019年同期增长18.4% [1] - 中国国航11月旅客运输量达1307.17万人次，其中国际航线旅客量163.74万人次，较2019年同期增长19.7% [1] - 海南航空11月旅客运输量613.04万人次，同比增长5.08%，但较2019年同期仍低约8% [1] - 中国南航旅客运输量较2019年增长10.5%，中国东航增长11.3% [1] - 国际航线成为增长引擎，六大航司合计运输国际旅客630.5万人次，同比2019年增长16.6% [1] - 吉祥航空国际旅客运输量31.31万人次，同比2019年增幅达67.9%，以显著优势领跑 [1] - 中国东航国际旅客量176.1万人次，依托上海枢纽中转优势实现稳步增长 [1] - 客座率数据印证需求韧性，六大航司整体客座率持续高位，春秋航空以92.3%居首，较2019年提升5.8个百分点 [2] - 中国东航客座率87.4%，较2019年提升7.2个百分点；中国南航86.3%；吉祥航空85.4%；中国国航83.3%；海南航空83.1%，均保持83%以上的健康水平 [2] - 行业呈现“整体复苏、内部分化”格局，枢纽型航司依托网络与航线优势稳扎稳打，核心中转节点集散价值凸显，成为国际线复苏重要支撑 [3] - 吉祥航空、春秋航空等民营航司以灵活策略突围，前者深耕国际细分市场精准发力，后者凭精细化运营巩固效率优势，差异化路径成效显著 [3] - 国际线已成为行业增长核心赛场，航司竞争正从规模扩张转向质量提升，民航业正稳步迈向高质量发展新周期 [3] 空客天津总装线里程碑与行业意义 - 空中客车天津总装线交付由该线完成总装的第800架飞机，该架空客A321neo飞机由中国国际航空公司接收运营 [5] - 交付的A321neo飞机配备CFM国际公司Leap-1A发动机和空客“飞行空间”客舱，采用两级客舱布局，共设12个公务舱座位和186个经济舱座位 [5] - 空客天津总装线于2008年投入运营，是空客在欧洲以外的首条民用飞机生产线，已顺利运营超过17年 [5] - 2025年10月，空中客车在中国天津启用第二条A320系列飞机总装线，完善了空客全球由10条总装线组成的生产网络 [5] - 空客全球执行副总裁、空客中国首席执行官徐岗表示，天津总装第800架飞机是里程碑事件，彰显了空客持续深化在华战略合作伙伴关系的决心 [5] - 中国团队将继续致力于支持空客全球到2027年实现月产75架A320系列飞机的产能提升目标 [5] - 空客A320系列飞机已获得来自全球超过300家客户的19000多架订单 [6] - 与上一代飞机相比，A320neo系列飞机能够降低20%的燃油消耗和二氧化碳排放，凭借更宽敞的客舱提供更舒适的飞行体验 [6] - 目前所有空客民用飞机能够使用高达50%混合比的可持续航空燃料飞行，空客目标是到2030年所有飞机均能够使用高达100%的SAF燃料飞行 [6] - 天津总装线交付第800架飞机并建成第二条生产线，标志着中国在全球高端制造产业链中的角色，已从市场终端和部件供应商，深度跃升为全球核心总装与交付中心之一 [8] - 该事件验证了中国高端制造业体系在质量、效率和流程管理上已达到国际顶尖飞机制造商严苛的全球统一标准，为未来更深入的产业合作奠定坚实基础 [8]

波音公司与工会暂停针对前斯普利特航空系统公司工程师的合同谈判。 ...

核心事件 - 空客天津A320系列飞机总装线于12月17日交付了其完成总装的第800架飞机 [1] - 该架飞机为一架空客A321neo，由中国国际航空公司接收运营 [1] 飞机配置 - 交付的A321neo飞机配备CFM国际公司Leap-1A发动机和空客“飞行空间”（Airspace）客舱 [1] - 采用两级客舱布局，共设12个公务舱座位和186个经济舱座位 [1] 战略意义与承诺 - 空客全球执行副总裁、空客中国首席执行官表示，第800架飞机交付是里程碑事件，彰显了公司持续深化在华战略合作伙伴关系的决心 [2] - 此举践行了空客40年来对中国的长期承诺 [2] 产能与生产网络 - 中国团队致力于支持空客全球到2027年实现月产75架A320系列飞机的产能提升目标 [2] - 空客天津总装线于2008年投入运营，是空客在欧洲以外的首条民用飞机生产线，已顺利运营超过17年 [2] - 2025年10月，空客在天津启用第二条A320系列飞机总装线 [2] - 此举完善了空客全球由10条总装线组成的生产网络，其中4条位于德国汉堡、2条位于法国图卢兹、2条位于美国莫比尔、2条位于中国天津 [2] 合作地位 - 空客天津总装线成为中欧合作的成功典范 [2]

天津空客总装线里程碑与产能布局 - 位于天津的空中客车A320系列飞机亚洲总装线于12月17日交付了第800架飞机，接收方为中国国际航空公司，机型为A321neo [1] - 该总装线于2008年启用，是空客在欧洲以外的首条民用飞机生产线，可生产A319、A320和A321机型 [1] - 总装线交付里程碑进展迅速：2009年交付首架，2020年10月交付第500架，2024年7月交付第700架，仅1年多后便更新至800架 [1] - 空客天津第二条A320系列飞机总装线已于2024年10月22日正式投产，至此空客全球10条总装线中有2条位于天津 [3] 空客在华市场地位与份额 - 中国已成为空客民用飞机的最大单一国别市场，空客每年交付中国客户的飞机数量约占其全球交付总量的20% [1] - 空客机队在中国市场的份额已从2008年的约20%攀升至目前的超过50% [1] - 2024年，从天津总装的飞机中约有25%交付给了境外航空公司 [3] 中国航空市场增长与供应链深度 - 中国民用航空局数据显示，近两年中国每年新增航空人口约4000万，航空总人口规模已达4.7亿，较2019年增加1.6亿，成为全球航空人口规模最大的国家 [3] - 空客预测，未来20年中国航空客运量年均增长率可达5.3%，高于全球3.6%的增长率 [3] - 中国约有200家供应商支持空客民用飞机生产，涵盖上下游全产业链，所有空客民用飞机机型都有中国生产的零部件 [3] - 中国稳定的航空产业生态链使空客有能力从中国供应全球，助力全球航空业发展 [3] 空客对华战略与合作 - 第800架飞机的交付彰显了空客持续深化在华战略合作的决心 [1] - 2024年是空客与中国民航合作40周年 [1] - 空客表示，强化的工业布局体现了公司对中国市场的坚定承诺，愿继续与中国的合作伙伴携手并进，为中欧之间的良好关系作出贡献 [3]

资本市场流动性环境展望 (2026年) - 资本市场流动性环境将呈现三大特征：以中央汇金为代表的战略性稳市力量及稳市机制建设是防止市场大起大落、实现稳定健康发展的重要保障；以保险、公募基金为代表的机构资金占比将进一步提升，资金结构不断优化；以并购重组为核心，辅以IPO及产业资本有序退出的股票供给将有所增长 [1] - 总体来看，在提升市场韧性和积极发展股权融资的政策背景下，资本市场投融资结构将更趋平衡，流动性对估值单边变化的推动作用将减弱 [1] 磷化工行业动态 - 受益于化工品持续涨价潮，磷矿石价格持续高位运行：12月2日，国内30%品位磷矿石市场均价为1016元/吨，28%品位均价为945元/吨，25%品位均价为758元/吨 [3] - 上市公司如芭田股份、兴发集团等密集披露在磷矿资源获取与产能整合方面的进展，行业产能整体呈现扩张状态，布局步伐明显加快 [3] - 此轮资源布局热潮背后，是业内对磷矿石价格短期内将维持“紧平衡”的判断，拥有“矿化一体”完整产业链布局的企业凭借资源自给与成本控制优势，或成为主要受益者 [3] 低空经济发展前景 - 2024年是低空经济发展元年，未来中国低空经济市场为万亿元蓝海，2023年市场规模已超5000亿元 [4] - 随着下游应用领域不断扩大，未来市场有望继续保持增长，设备价值量约占运营收入的5-15%，基础建设约占运营收入的20% [4] - 根据《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，目标到2030年形成万亿级市场规模，以2027年为节点，将致力于提升通用航空装备供给能力与产业创新 [4] - 2025年多家eVTOL公司已接到国内外意向订单，反映低空经济市场空间广阔 [4] 保险行业趋势 - 保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强 [6] - 具体体现为：净资产恢复并维持较快增长；分红险作为主力产品更加畅销；银保渠道份额集中和总量增长仍有很大空间；险资作为耐心资本主力，其资产结构正受益于债券利率低位波动、股市慢牛的市场格局 [6] - 从选股角度看，保险股阿尔法和贝塔兼具，2024和2025年牛市带来的业绩弹性已较充分体现，应更加关注保单价值率高、新业务价值增速快、盈利和股息稳定增长的头部公司 [6] AI与半导体产业链投资机遇 - AI时代以显存带宽和容量升级为核心，存算一体是趋势，近存计算维持高景气 [7] - 围绕国内HBM及CUBE相关产业链，重点推荐四个投资方向：存储方案厂商（CUBE必要配套，定制设计方案助力产业化，重点关注有存储原厂支持、具有先发优势的龙头及布局超薄LPDDR堆叠方案的公司）；半导体设备（受益先进封测需求升级及国产化，重点关注刻蚀、键合、减薄设备）；先进封装（高端存储核心突破口，中国大陆厂商能力居行业前列并扩充产能）；逻辑芯片公司 [7] 当前市场状况与展望 - 短期大盘趋势偏弱，增量资金入场未见明显，市场赚钱效应不足 [9] - 上证指数调整远未结束，在弱势行情下，机构资金年底减仓导致个股跌幅加大，成交持续萎缩背景下缺乏明确领涨主线与增量资金配合，反弹根基薄弱，若无实质性利好刺激，更容易呈现震荡反复格局 [12] - 创业板指数受近期科技新股及游资注入影响走势相对较好，但未改变市场整体弱势局面，跌多涨少盘面频繁出现 [12] - 后续重点跟踪重要会议的政策信号及央行货币政策进一步发力情况（如可能的降准、降息等） [12] - 年底政策窗口期有望提前验证“政策底”，支撑2026年经济增长，在“政策底”提前验证、周期涨价与PPI同比改善预期下，顺周期可能是春季行情的基础资产 [12] - 从性价比角度看，科技成长短期性价比已快速改善，机构投资者科技仓位有所下降，微观结构压力缓和 [12]