战略布局 - 控股孙公司九州众创孵化器认缴1000万元参与设立武汉市楚昌通达产业投资基金 占基金总额714% [1][2] - 全资孙公司九州通孵化器于2025年5月认缴2299万元参设产业基金 投资药品 医疗器械 医美及抗衰等领域 [1][3] - 通过"孵化器+产业基金"模式加大在创新医疗器械 医疗人工智能等新兴产业战略布局 投资领域包括创新型医疗器械 消费医疗 生命科学服务 生物制药 [2][3] - 参与产业基金设立旨在发挥自身产业资源优势 合作共建光谷生命健康产业孵化平台 打造"投资+产业+孵化"闭环 [3] 财务业绩 - 2025年上半年实现营收81106亿元 同比增长510% 归母净利润1446亿元 同比增长1970% [1][5] - 剔除减值准备计提增加因素影响 归母净利润1587亿元 同比增长3144% [5] - 经营活动产生现金流量净额较上年同期增加38亿元 预计全年为与经营业绩相匹配正数 [5] - 医药分销核心业务销售收入67634亿元 同比增长604% [6] - 医药工业自产及OEM业务销售收入1593亿元 同比增长1077% [6] - 医药新零售业务销售收入1493亿元 好药师"万店加盟"门店数达31535家 向加盟店销售额3418亿元 同比增长4130% [6] - 数字物流与供应链解决方案业务收入587亿元 同比增长2466% [6] - 总代品牌推广业务销售规模9591亿元 [6] - 药九九B2B电商平台及零售电商服务平台收入规模10636亿元 同比增长2108% [6] 行业地位 - 国内最大民营医药商业企业 专注医药大健康行业40年 [1][4] - 行业内首家获评5A级物流企业 唯一获评全国十大"国家智能化仓储物流示范基地"企业 [4] - 位列2025年《财富》"中国企业500强"第165位 "2025中国企业500强"第181位 营收1518亿元 [1][4]

股价与市值表现 - 9月23日公司股价达67.05元/股创历史新高 收盘价65.70元/股 单日涨幅7.79% [1][3] - 当日成交额363.50亿元 居A股榜首 较第二名中际旭创（232.80亿元）高130.70亿元 [1][3][4] - 市值达4765亿元 股价自2025年4月23日31.53元/股低位上涨超一倍 [3] OpenAI合作传闻 - 据报与OpenAI签署协议 共同开发消费级AI设备 包括无屏智能音箱、眼镜及可穿戴胸针等产品 [2][5] - 合作可能与苹果前设计总监Jony Ive相关 OpenAI从苹果挖角超20名硬件工程师 [6][7] - 首批设备计划于2026年末或2027年初发布 [5] 研发投入与技术创新 - 2023-2024年研发投入均超80亿元（81.89亿元/85.56亿元） 2025年上半年研发投入46.35亿元 同比增长8.86% [2][8] - 研发费用30%投入底层材料、工艺及制程等前沿技术 目标未来20年30%产品进入全球行业无人区 [9] - 截至2025年6月底拥有发明专利7164件 [10] 财务业绩增长 - 2022-2024年归母净利润连续两位数增长（91.63亿元/109.53亿元/133.66亿元 同比增29.60%/19.53%/22.03%） [2][10] - 2025年上半年归母净利润66.44亿元 同比增长23.13% 营业收入1245.03亿元 同比增长20.18% [2][10] - 预计2025年前三季度归母净利润108.90亿–113.44亿元 同比增长20%–25% [10] 核心竞争优势 - 消费电子精密制造领域经验丰富 覆盖机光声电全领域 具备可穿戴设备组装与大规模量产能力 [6] - 苹果核心供应商 参与iPhone Pro系列等高端机型生产 并通过收购拓展至汽车电子与通信设备领域 [8] - 供应链管理及工程实现能力受巨头认可 与奇瑞合作布局汽车电子 收购汇聚科技进入通信设备 [8]

核心交易 - 公司拟向海鲸药业非公开发行股票募集资金10.33亿元 用于日常研发与经营投入 [1] - 发行价格为6.3元/股 发行数量1.64亿股 [3] - 发行完成后海鲸药业将持有公司20%股份 并向董事会提名5名董事（超过半数） 成为控股股东 张现涛成为实际控制人 [1][3] 财务表现 - 2021年至2025年上半年合计实现营业收入3.44亿元 净利润累计亏损14.47亿元 研发费用合计11.32亿元 [1][6] - 2021年至2024年营业收入分别为766万元、4820.67万元、9077.64万元、1.3亿元 [6] - 2025年上半年营业收入6696.98万元 同比增长10.26% 净利润亏损1.39亿元（同比减亏31.11%） 研发费用1.16亿元（占营收比例173.83%） [6] 战略合作 - 双方签订战略合作协议 依托公司在抗多重耐药菌药物领域的经验 结合海鲸药业研发生产体系与商业化模式 [1][4] - 合作目标包括推进产品新区域及医院终端准入 2026-2028年产品销售收入目标分别为2.60亿元、3.88亿元、6亿元 [7] - 海鲸药业将协助提升公司商业化能力与研发水平 降低生产成本 [7] 资金使用 - 本次定增是公司上市后首次再融资 2022年IPO募资净额9.6亿元 截至2025年6月末已使用7.64亿元（进度79.62%） [3] - IPO募资原计划用于创新药研发、营销渠道升级及补充流动资金 [3] 市场反应 - 公告发布后次日公司股价涨停 报收9.71元/股 涨幅20.02% [5] 业务背景 - 公司为感染性疾病创新药研发企业 2021年实现产品商业化 2022年科创板上市 [1][6] - 无自主生产能力 全部产品委托华海药业代工 商业化覆盖能力有限 [7] - 海鲸药业为研发驱动型医药企业 主营化学制剂及原料药、药学研究与CDMO服务 [4]

核心观点 - 公司拟通过定增募资不超过7亿元用于产能扩建及补充流动资金 实际控制人杨林拟认购不低于7000万元且不超过总发行股数30% [1][2] - 公司2025年上半年实现营收16.18亿元同比增长21.29% 净利润1829万元扭亏为盈 业绩修复得益于长期研发投入及高端产能释放 [1][6][7] - 募资主要用于泰国PCB生产基地建设及惠州产线技改 旨在形成国内海外双基地协同产能体系 加速全球化进程 [3][4] 定增募资计划 - 拟向特定对象募集资金不超过7亿元 扣除发行费用后用于扩产项目及补充流动资金 [1][2] - 实际控制人杨林拟认购金额不低于7000万元且不超过总发行股数30% 彰显对公司发展信心 [1][2] - 泰国PCB智能化生产基地项目拟使用募资3亿元占比42.86% 旨在降低生产成本并拓展海外市场 [3][4] - 惠州产线技改与升级项目拟使用募资2亿元 通过引进智能化设备提升产线智能化水平 [3] - 拟使用2亿元补充流动资金以增强公司核心竞争力 [4] 财务业绩表现 - 2025年上半年营收16.18亿元同比增长21.29% 净利润1829万元同比增长125.05% 成功扭亏为盈 [1][6] - 2024年营收29.32亿元同比增长11.75% 净利润亏损收窄至0.87亿元同比减亏36.28% [6] - 2023年营收26.24亿元 净利润亏损1.37亿元同比减亏23.33% [6] - 2022年营收30.54亿元 净利润亏损1.79亿元 [6] - 2020年至2025年上半年研发投入累计8.02亿元 其中2025年上半年研发投入8488.28万元 [1][7] 业务与技术发展 - 公司产品涵盖刚性板、高密度互联板、柔性板 应用于消费电子、新能源汽车、AI服务器及半导体封装等领域 [1][6] - 通过收购珠海元盛电子构建全方位产品线 2018年收购金额2.7亿元 [6] - 2025年上半年聚焦新能源汽车、人工智能、通信等领域研发 开展800G光模块PCB、低轨卫星用PCB等项目 [7] - 累计申请专利24件（发明专利9件 实用新型15件） 发表核心论文2篇 [7] - 珠海新工厂高端产能逐步释放 客户结构持续优化 成功开发AI服务器及AI眼镜类客户 [7] 历史项目风险 - 2020年募投项目珠海富山高密度印制电路板建设项目（1-A期）累计实现效益亏损2.95亿元 远低于承诺预期效益5.68亿元 [4] - 亏损原因包括全球经济环境变化导致行业景气度下滑、产能利用率不足及项目爬坡期较长 [4]

赴港上市进展 - 公司已向香港联交所递交H股上市申请 花旗及华泰国际担任联席保荐人[2] - 上市目的为深化全球化战略布局 增强海外本地化制造与供应链能力[2] - 需获中国证监会 香港证监会及联交所等监管机构批准 存在不确定性[2] 全球化布局现状 - 产品销往全球80多个国家和地区 与世界500强企业建立合作[2] - 截至2025年6月30日拥有15个生产基地 其中6个位于海外[2] - 美国及摩洛哥的两个海外生产基地正在建设中[2] 市场地位排名 - 按2024年销售收入计 为全球第二大第三方HVAC电驱动解决方案供应商[3] - 在中国及北美HVAC电驱动市场排名第一[3] - 全球起动机和发电机行业排名第四 中国入围企业中排名第二[3] - 中国第五大电动车动力总成系统及关键零部件第三方供应商[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入62.41亿元 同比增长7.66%[1][5] - 2025年上半年归母净利润6.02亿元 同比增长34.41%[1][5] - 营业收入和归母净利润连续四年半保持双增长[1][5] - 2024年营业收入121.13亿元创历史新高 同比增长7.31%[5] - 2024年归母净利润8.88亿元创历史新高 同比大幅增长40.82%[5] 业务结构分析 - 境外销售收入占比持续提升 2025年上半年达47.7%[1][3] - 境外业务毛利率显著高于境内 2025年上半年境外毛利率30.79%[3] - 境内毛利率仅13.87% 境外高出16.92个百分点[3] - 2022-2024年境外毛利率连续三年超30%[3] 产品板块业绩 - 2025年上半年BHM事业部收入38.06亿元 同比增长10.28%[6] - 新能源汽车动力总成系统收入7.25亿元 同比增长5.73%[6] - 车辆旋转电器业务收入16.57亿元 同比增长5.92%[6] 研发投入与成果 - 2025年上半年研发费用3.03亿元 占收入比重4.9%[6] - 研发费用占比持续提升 2022-2024年分别为3.9% 4.4% 4.4%[6] - 截至2025年6月30日拥有研发人员超2100名[6] - 累计申请专利4427项 授权3387项 其中有效发明专利740项[6] 股东回报政策 - 2025年半年度拟每10股派现1.00元[6] - 预计派发现金股利2.43亿元 占归母净利润40.4%[6] 二级市场表现 - 9月23日股价涨停报11.69元/股 单日涨幅9.97%[7] - 年初至今股价累计涨幅超100%[7] - 总市值达285.5亿元[7]

赴港上市进展 - 公司已向港交所主板提交上市申请 摩根大通、中信证券、广发证券担任联席保荐人[2][5] - 赴港上市目的是推进全球化战略布局 打造国际化资本运作平台 满足海外业务发展需求[5] - 募集资金约80%用于全球业务发展 包括摩洛哥锂离子电池材料项目及海外市场拓展 约10%用于研发活动 剩余10%用于营运资金及一般企业用途[6] 境外业务现状 - 2025年上半年境外营业收入3.13亿元 同比增长14.45% 营收占比4.45%[2][5] - 正积极拓展境外市场 拟通过摩洛哥项目公司建设年产15万吨电解液及关键原材料的一体化生产基地[5] 电解液业务表现 - 2025年上半年电解液业务营收63.02亿元 同比增长33.18% 占总体营收89.6%[8] - 电解液出货量稳步增长 通过提升原材料产能利用率实现生产环节降本 在市场价格小幅下降背景下保持单位盈利稳定性[8] - 与瑞浦兰钧签订长期协议 2026年至2030年底前采购总量不少于80万吨电解液产品[7] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入70.29亿元 同比增长28.97% 归母净利润2.68亿元 同比增长12.79% 扣非净利润2.35亿元 同比增长26.01%[8] - 自2014年A股上市以来累计直接融资金额达62.53亿元 包括IPO募资2.95亿元及多次增发、可转债融资[6] 行业地位与发展 - 2007年起布局六氟磷酸锂 2017年成为全球第一大电解液厂商[7] - 行业处于底部运行阶段 各环节资本开支减少将推动行业向更良性发展[8]

公司股价表现 - 和而泰作为摩尔线程参股公司 股价于9月23日再度涨停至55.19元/股 实现4天3板 总市值达510.4亿元[1][2] - 公司股价近一年上涨约5倍 从2024年9月的9元/股大幅提升[4] - 2025年二季度获得高盛国际-自有资金和UBS AG新进前十大股东 同时中证1000ETF系列产品均大幅增持 其中南方增持161.51万股 华夏增持119.85万股 广发增持89.05万股[4] 摩尔线程投资关系 - 持有摩尔线程1.0262%股权 对应账面价值为3.06亿元[1][2] - 摩尔线程将于9月26日接受上交所科创板IPO审议 拟募集资金80亿元 重点投向AI训推一体芯片及图形芯片研发[2] - 摩尔线程致力于GPU芯片开发 为数据中心及边缘计算服务器提供计算技术 有助于提升公司产品及场景服务核心价值[3] 产业链投资布局 - 公司投资天岳先进 该企业专注于第三代半导体碳化硅衬底材料研发生产[3] - 投资并购主要围绕主营业务及产业链上下游进行[3] 财务业绩表现 - 2012年至2024年营收从5.62亿元增长至96.59亿元 累计增长超16倍 净利润从0.26亿元增长至3.64亿元 累计增长13倍[1][6] - 2025年上半年营业收入54.46亿元 同比增长19.21% 归母净利润3.54亿元 同比增长78.65% 扣非净利润3.47亿元 同比增长97.24%[6] - 业绩增长主要源于核心控制器主业及多元业务协同 新客户及新项目交付增加[6] 全球化运营状况 - 国外营收达36.08亿元 占比66.24% 同比增长22.13%[6][7] - 在越南 罗马尼亚 意大利 墨西哥等地设有生产制造基地 全球20多个国家地区设有研发运营中心[6] - 海外产能占整体产能30%左右 后续将根据业务需求调整以避免过高运营成本[7] 主营业务范围 - 公司为智能控制器解决方案供应商 业务涵盖家用电器 电动工具 工业自动化 汽车电子 人工智能服务平台及微波毫米波相控阵T/R芯片研发销售[5]

核心观点 - 长安福特面临销量持续下滑和资产萎缩 电动化转型进展缓慢 公司通过资产处置和高管调整应对挑战 [2][3][21] 财务表现 - 2025年前8月销量6.84万辆 较上年同期7.36万辆下降7% [3][12] - 2025年上半年营业收入181.6亿元 同比下降20% 净利润7.53亿元 同比下降59% [18] - 总资产从2021年末406.85亿元降至2025年上半年226.66亿元 两年减少89亿元 降幅28% [14][19][21] - 负债率从2023年上半年92.6%降至2025年上半年89.3% [15][20] 销量趋势 - 2016年销量达历史峰值94.38万辆 2020年跌至25.33万辆 [7][8] - 2021年销量回暖至30.47万辆 但2022-2024年销量持续在23-25万辆区间波动 [9] - 主力车型蒙迪欧2025年前8月销量3.32万辆 同比下降6.8% [12] - EVOS车型2024年7月至2025年1月月销量未超10辆 2025年2月起无挂牌数据 传闻已停产 [12][13] 资产处置与战略调整 - 2025年9月挂牌转让闲置电池包组装线等工厂设备 涉及三条电池包组装线共两百多项资产 [2][21] - 2024年任命王孝飞为执行副总裁 兼任新能源总裁和产品副总裁 接替杨大勇 [3][4] - 公司明确走"野性、偏高端、燃油+混动"路线 定位为"小池子里的大鱼" [21] 电动化进展 - 公司承认电动化转型相对较慢 合资汽车观念转变存在滞后 [2][21] - 新能源产品cx810由长安主导研发 目前仍在推进中 [21]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过12.91亿元[1][2] - 科技创新平台项目拟投入募集资金4.8亿元 占定增募资约37%[1][2] - 产业转型升级项目拟投入募集资金4.2亿元 占定增募资约33%[1][2] 募资项目具体分配 - 科技创新平台项目分为全国重点实验室平台建设(4亿元)和AI实验室建设(8400万元)两大子项目[2] - 产业转型升级项目包含贵金属二次资源富集再生(1.7亿元)、绿色循环利用(1.3亿元)、合金功能新材料精深加工(8000万元)和铂抗癌药物原料药产业化(4000万元)四大子项目[3] - 补充流动资金拟投入募集资金3.87亿元[2] 公司经营业绩表现 - 营业收入从2014年68.81亿元增长至2024年475.04亿元 年均复合增速达21.31%[4] - 净利润从2014年不足亿元持续攀升至2024年6.14亿元[4] - 2025年上半年实现营业收入295.54亿元 同比增长20.91%[4] 2025年业绩展望 - 2025年上半年利润总额4.05亿元 同比增长4.06%[4] - 2025年上半年净利润3.48亿元 同比增长1.93%[4] - 2025年全年营业收入有望首次超过500亿元[4][5] 研发投入与创新能力 - 2025年上半年研发费用达1.49亿元 同比增长24.19%[6] - 公司构建了系统性、多领域的三级技术创新体系[6] - 已形成完整的科技成果转化体系从基础理论研究到推向市场[6] 公司历史与股东回报 - 公司前身为1928年成立的国立中央研究院工程研究所 2003年在上海证券交易所上市[2] - 自上市以来累计分红20次 累计分红金额达10.72亿元[7]

公司近期重大订单 - 预中标国家电网2025年第五十三批采购项目 中标10个分标共计44.53万台设备 金额约1.42亿元 [1][2] - 2025年1月中标南方电网2024年计量产品框架招标项目 金额约2.78亿元 [2] - 2025年5月预中标国家电网第三十一批采购项目 金额约1.65亿元 [2] - 2025年6月联合中标毛里求斯电网侧储能项目 合同金额2498.89万美元（约合人民币1.79亿元） [2] 海外业务发展 - 2025年上半年境外收入达6.93亿元 同比增长61.73% [1][3] - 智能板块海外销售收入同比增长近50% [3] - 储能业务海外市场取得突破 交付及新签合同金额超5000万元 中标金额超2.29亿元 [4] - 产品覆盖全球50多个国家和地区 [3] 新能源业务布局 - 持有新能源电站超1.3GW 在建项目超1225MW [3] - 获取五河风电三期150MW指标 [3] - 新能源场站运维总容量突破20GW 同比增长40% [4] - 电力交易板块自持发电场站15座 总装机容量超1GW [4] 业务战略方向 - 以智能、储能、新能源三大核心业务协同出海 [1][3] - 构建覆盖国内外的高效产能协同网络 [4] - 2025年下半年将加速海内外市场拓展 通过精益管理提升运营效率 [5]