另一边，融捷集团为安华农险第一大股东，原先持有安华农险1.8亿股股份，持股比例为17.021%。 转让完成后，融捷集团持股数量增至3.46亿股，持股比例升至32.719%。 时隔两年，安华农业保险股份有限公司（下称"安华农险"）股权变更终于获批。 9月17日，金融监管总局发布批复称，同意融捷投资控股集团有限公司（下称"融捷集团"）受让中 科恒源科技股份有限公司（下称"中科恒源"）、陕西佳乐紫光科贸有限公司（下称"陕西佳乐"）、盘锦 龙德实业有限公司（下称"盘锦龙德"）持有的安华农险1.66亿股股份。 受让后，融捷集团合计持有安华农险3.46亿股股份，持股比例为32.719%。金融监管总局表示，安 华农险应加强股权管理，进一步优化股权结构，严格控制股东关联交易，督促股东依法合规履行股东权 利，完善公司治理与内部控制机制，防范和化解风险。 第一大股东接盘 事实上，这笔股权转让由来已久。时间倒回两年前，2023年8月，安华农险发布信息披露公告称， 公司股东中科恒源、陕西佳乐、盘锦龙德与融捷集团签订《股份转让协议》，三家股东拟将其持有的合 计1.66亿股股份全部转让给融捷集团。 在此之前，中科恒源、陕西佳乐、盘锦龙德 ...

资产处置背景 - 西南证券在重庆联合产权交易所集中挂牌转让70余项资产 包括68个小区车位 两处房产和3辆奥迪轿车 合计转让底价487.82万元[2][4] - 公司明确表示这些资产为金债资管产品项下两个违约债券在诉讼执行阶段的抵债资产 非公司自有产权 实际所有人为资管产品投资者[2][5] - 资产处置是由于房地产市场遇冷 法院公开拍卖和违约公司自有销售均未能变现 公司作为产品管理人为挽回客户损失接受以物抵债[9][10] 资产明细 - 68个车位全部位于重庆正源橡园小区 单个转让底价2.1万元 仅限小区业主凭产权证购买 每个产权证限购一个[4] - 两处房产分别位于辽宁大连城润万家(面积666.15平方米 底价233.15万元)和安徽亳州外经钻石广场(面积122.66平方米 底价104.26万元)[4] - 3辆奥迪轿车车牌分属上海 北京 深圳 转让底价分别为2.36万元 2.65万元和2.6万元[4] - 机动车挂牌时间为9月10日至17日 其余项目挂牌期限为9月12日至25日[4] 违约案件背景 - 68个车位所在小区开发商重庆润丰源为正源地产全资子公司 大连房产开发商大连海汇房地产同样隶属正源地产[7] - 西南证券多只资管产品2019年"踩雷"正源地产违约债券 2022年一审判决正源地产需支付本金利息合计5.46亿元及违约金[7] - 公司对重庆润丰源 大连海汇等4家公司的抵押物享有优先受偿权 2023年5月重庆高院维持一审判决[7] - 截至2025年半年报 公司累计收回现金4978.51万元 通过以物抵债回收500.09万元 共回收5478.6万元[8] - 亳州房产涉及安徽外经建设集团违约案件 2020年法院判决支付回售本金2亿元 利息1160万元及违约金 2025年1月通过以物抵债回收187.52万元[8][9] 行业趋势 - 红塔证券8月底挂牌转让6处房屋(建筑面积14197.57平方米) 预计实现处置收入263亿元 利润总额1.87亿元[12] - 华西证券8月计划处置河北涿州房产 7月将总部办公楼B区挂牌招租 与成都富润达成12年租约 租金合计3.59亿元[12] - 方正证券2月通过全资子公司出售郑州101处房屋及会议中心 成交总价7.3亿元[12] - 行业专家指出这是券商从"重资产模式"向"轻资产模式"转型的表现 通过处置低效资产释放流动性 优化资产结构[13] - 当前市场环境下券商需要提升资金利用率 盘活存量资产以增强竞争力 但需平衡短期现金流改善与长期资产配置优化的关系[14]

金价短期波动 - 9月18日伦敦金现盘中一度跌至3633.485美元/盎司 随后短线拉升 最终上涨0.36%至3672.2美元/盎司 [1][2] - 前一日9月17日伦敦金现收跌0.83%至3658.89美元/盎司 [1][2] - 金价在美联储降息后出现技术性回调 因"买预期卖事实"市场行为导致部分投资者获利了结 [4] 美联储政策动向 - 美联储于9月18日凌晨宣布降息25个基点 将联邦基金利率区间下调至4.00%-4.25% 为今年首次降息 [3] - 美联储暗示年底前可能还有两次降息 每次25个基点 [3] - 实际降息25个基点低于部分市场参与者预期的50个基点 [4] 金价长期支撑因素 - 降息环境伴随实际利率下行与美元信用边际趋弱 推动"去美元化"进程 [1][5] - 全球央行购金需求旺盛 地缘风险持续 全球经济增速放缓及贸易格局演变提供多重支撑 [1][5] - 低利率环境降低持有黄金成本 可能带动更多资金涌入黄金ETF市场 [5] - 美国关税政策可能导致全球物价上涨 黄金作为抗通胀工具吸引力提升 [5] 价格历史表现 - 国际金价在1个月内自突破3500美元/盎司后屡创历史新高 9月16日盘中一度突破3700美元/盎司 [2] - 9月18日伦敦金现振幅达1.08% 最高报3673.000美元/盎司 最低报3633.485美元/盎司 [3] 投资策略建议 - 短期投资者需保持谨慎 关注关键技术位置表现 避免追高 [6] - 中长期投资者可通过黄金ETF 积存金或金矿股等多元方式逐步建仓 [6] - 黄金与其他资产类别具有天然低相关性 是对冲地缘冲突的重要资产 [6]

美联储降息决策 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%—4.25% 为9个月来首次降息且符合市场预期 [1] 资产配置策略 - 建议跨资产类别、跨行业和跨地区的多元化配置以提升投资组合韧性 [1] - 布局优质债券以锁定当前较高收益率并分散投资组合风险 [1] - 继续看好黄金对冲全球政策、经济增长和地缘政治不确定性 [1] - 采用基础建设及可再生能源等另类资产实施更广泛配置策略 [1] 股票市场观点 - 维持地域多元化策略 保持对环球股票原有风险偏好 [1] - 看好美国市场、亚洲市场及阿联酋市场 [1] - 在亚洲除中国股票外还看好新加坡股票 [1] 亚洲市场展望 - 亚洲市场增长前景保持乐观且多元化 [2] - 美元转弱及美联储降息往往利好亚洲市场 [2] - 预计亚洲央行可能跟进降息以支持经济增长及风险偏好 [2]

国际投资者对中国股票市场兴趣回升 - 人工智能、半导体、生物科技等领域突破性进展以及货币政策宽松和中美贸易战阶段性缓和推动国际投资者重新关注中国股票市场 [1] - 上证综合指数触及十年新高 香港股市创下4年来新高 [2] - 部分外国投资者已重返中国市场 受今年牛市吸引并希望摆脱对美国资产的过度集中 [2] 全球投资机构加大对中国资产配置 - Polar Capital将其新兴市场投资组合中的中国资产配置比例从20%提高至30%以上 [2] - 高盛报告显示外国投资者对中国股市兴趣全面上升 推动中国境内外股市市值总计增加3万亿美元 [4] - 全球对冲基金8月流入中国人民币计价A股市场的资金创下数年来最快增速 [5] 资金流入渠道和规模显著增长 - 合格境外机构投资者（QFII）计划的海外持股量升至两年最高水平 [6] - 通过互联互通机制的外国交易量增至历史最高水平 [6] - 香港IPO市场外国基石投资者数量超过2021年历史高点 其中蜜雪集团IPO引入5名基石投资者（英卓投资管理认购6000万美元） 宁德时代41亿美元股票发行获瑞银集团和科威特投资局参与 [6] 机构投资者参与度提升和市场潜力 - 外国投资者对中国股市特别是A股的参与度已升至周期高点 [7] - 机构投资者加大参与意味着本轮市场上行更具可持续性 [8] - 外国投资者持有的中国在岸股票仅占总市值13万亿美元的3% 若恢复至5%峰值将带来额外2000亿美元资金配置 [9] 长期资金流入潜力巨大 - 中国股票机构投资者持股比例当前为14% 若提升至新兴市场50%平均水平有望吸引约32万亿元（4.5万亿美元）资金流入 [9] - 若进一步提升至发达市场59%平均水平 流入规模可能高达40万亿元 [9] - 大量"存量资金"尚未入市 为市场进一步上涨提供动力支撑 [9] 投资方向和市场认知变化 - 外资兴趣从美国存托凭证扩展至香港市场及内地A股 集中在人工智能、人形机器人、高端制造、汽车等具有全球竞争力的行业 [10] - 超过90%美国投资者希望增加对中国投资 为2021年初以来最高水平 [10] - 中国股市估值处于可接受区间 宏观经济数据稳定改善 科技、汽车和高端制造等产业具备全球竞争优势 [10]

公司业务澄清 - 公司主营业务为光学显微镜及光学元组件产品 业务模式未发生重大变化[2] - 公司产品商业模式偏向定制化 多品种 小批量 应用领域广泛且相对分散[2] - 光刻机相关光学元组件业务占公司营业收入比重不足1% 目前不是公司核心业务[2] 市场传闻回应 - 公司自查未发现对股票交易价格产生重大影响的媒体报道[2] - 部分媒体将公司列入半导体 光刻机（胶）概念[2] - 光刻机相关业务不会对公司当期业绩产生重大影响[2]

交易概述 - 天阳科技以现金方式协议受让首都在线控股股东曲宁持有的2481.5万股股份（占总股本4.94%）转让价格17.60元/股 转让总价4.37亿元 [1] - 同时受让首都在线股东南京云之拓创业投资合伙企业持有的39万股股份（占总股本0.08%）转让价格17.60元/股 转让总价691万元 [1] - 交易完成后合计持有首都在线2521万股股份 占总股本5.02% 本次交易不构成关联交易及重大资产重组 [1] 战略动机 - 投资基于对首都在线在AI时代智算云业务发展前景的看好 [1] 股权结构变化 - 交易前未持有首都在线股份 交易后成为持有5.02%股份的重要股东 [1]

交易延期 - 良品铺子二股东与武汉国资暂缓股权转让交易 交易金额达4.45亿元 [1] 交易主体 - 良品铺子二股东为交易出让方 武汉国资为交易受让方 [1] 交易状态 - 股权转让进程暂缓 具体原因未披露 [1]

中国房地产估价师与房地产经纪人学会会长柴强博士提出，近年来，我国写字楼市场持续下行，租金水平明显下降，空置率攀升，需求持续疲软而供应 仍在增加，市场整体承压。写字楼市场虽然分化，但其分化与住宅市场有所不同，如一线城市核心地段的写字楼亦普遍出现租户要求降租的现象。一方面， 需要关注的是，国有写字楼业主面临管理体制约束，建议有关主管部门适当放宽租金定价权，推动业主在市场低迷期对老旧写字楼进行升级改造，探索转型 为租赁住房、养老公寓、月子中心等新业态，并积极推进资产证券化。 柴强表示，另一方面，需高度重视抵押物价值相关的金融风险防范，特别是防止"高评"导致"高贷"：第一，需关注抵押贷款及续贷风险，写字楼抵押估 价应严格遵循谨慎原则，续贷评估值原则上不应高于前次，并应与市场下行趋势相符。第二，须区分整栋估价与分套转让估价，避免高估。第三，估价中需 稳妥考虑土地使用权续期政策不确定性及其对评估值的影响。第四，收益法等传统估价方法依然适用，但未来净收益预测以及评估值等必须经得起时间检 验，或有充分理由予以解释；同时，不同估价方法的评估值差异多源于市场状况异常而非估价方法缺陷。 戴德梁行高级董事、华东区估价及顾问服务部主管 ...

货币政策调整 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%—4.25% 为2024年12月以来首次降息 [1] - 汇丰环球投资研究预测美联储将在2026年年底前再进行两次25个基点降息 分别于今年12月和明年3月执行 最终利率目标区间降至3.5%—3.75% [1] 政策决策依据 - 美联储官员在后续降息路径上存在分歧 [1] - 扩张性财政政策、关税效应传导的通胀粘性及美元贬值压力可能导致2026年美国核心PCE通胀维持相对高位 [1] - 若劳动力市场恶化且申领失业救济金人数上升 美联储可能考虑今年10月再降息25个基点或明年增加降息幅度 [1]