公司战略与创新方向 - 公司持续保持较高现金分红率以增强长期投资者回报 [1] - 营销模式推行场景化解决方案和价值营销 创新电梯应用领域并挖掘文旅景区等细分场景 [1] - 关注高毛利区机会并推动出口业务扩张 构建新梯加服务业务模式 [1] - 投资板块持续推进 投资企业以储备业务产品技术服务升级扩展机会 [1] 财务业绩表现 - 上半年实现营业收入18.58亿元 [1] - 归母净利润达1.8亿元 同比增长2.29% [1] - 基本每股收益0.2254元 同比提升2.27% [1] 主营业务与行业定位 - 主要从事电梯自动扶梯自动人行道及成套配件的研发生产销售 [1] - 提供整机产品的安装和维保业务 [1] - 在行业转型期用心经营电梯主业 积极变革创新以穿越周期 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年经营稳健 业绩呈现积极态势 营业收入18.58亿元 归母净利润1.8亿元同比增长2.29% 海外业务收入2.21亿元同比增长54.94% 新增订单实现同比正增长 [1][2] - 公司积极布局电梯更新市场 抓住政策推动老旧电梯更新机遇 财政资金支持更新住宅老旧电梯4.1万台 2025年安排180亿元资金计划支持更新12万台 [3] - 公司创新营销模式和服务能力 推行场景化解决方案和价值营销 拓展细分场景和高毛利产品 加强后市场业务组织建设和渠道开发 [4] - 公司通过股权投资多元布局 参与物业服务、智能制造、物联网等领域 探索产品与数字化、智能化技术融合 [5] 经营业绩 - 上半年实现营业收入18.58亿元 归母净利润1.8亿元同比增长2.29% [2] - 海外业务收入2.21亿元同比增长54.94% 彰显国际市场拓展势头 [2] - 新增有效订单台量同比正增长 经营性现金流保持稳定 [2] 市场布局 - 积极开拓电梯更新改造市场 提出面向全品牌的服务战略 重构服务团队 [3] - 深化轨道交通等优势领域全生命周期合作 重点开拓战略客户市场 [3][4] - 通过城市展厅和短视频平台提升C端客户触达能力 加强品牌传播 [3] 业务创新 - 推行场景化解决方案和价值营销 创新电梯应用领域 挖掘文旅景区、家用梯、货梯等细分场景 [4] - 关注高毛利区产品及商业合作机会 推动出口业务扩张 [4] - 着力搭建后市场业务组织 加大专业人才引进和培训 强化利润中心定位 [4] 投资布局 - 通过直接投资、全资子公司及参股基金参与物业服务、智能制造、物联网、数字经济、先进装备等领域股权投资 [5] - 以投资为纽带深化与参股企业联动发展 探索产品与物联网、数字化、智能化技术创新融合 [5] - 储备业务板块升级、技术创新和服务扩展机会 [5]

公司业绩表现 - 上半年实现营业收入18.58亿元 [1] - 归母净利润达1.8亿元 同比增长2.29% [1] - 基本每股收益0.2254元 同比提升2.27% [1] 区域市场战略 - 粤港澳大湾区是重点区域市场 正全力建设世界级城市群 [1] - 城市更新与智慧城市建设推进带动定制化电梯更新改造需求增长 [1] - 公司加强区域性组织建设并推进渠道优化以把握发展机遇 [1] 业务范围 - 主要从事电梯、自动扶梯、自动人行道及成套配件研发生产销售 [1] - 业务涵盖整机产品安装和维保服务 [1] - 智能电梯维保服务需求呈现增长趋势 [1]

行业趋势 - 电梯行业正处于增量市场下行与存量市场需求快速释放的结构转换期 [1] - 公司正系统性布局存量的后服务市场 聚力做大第二增长曲线 [1] 战略布局 - 搭建后市场业务组织 引进专业人才并全方位培训赋能 [1] - 加强营销渠道建设 为合作伙伴提供多方位支持 [1] - 强化后市场业务利润中心定位 提升分公司经营能力 [1] - 深化轨道交通等领域全生命周期合作 开拓战略客户 [1] - 加大服务销售渠道开发 积极提升收费保养台量、修理及改造业务收入 [1] 财务表现 - 上半年实现营业收入18.58亿元 [1] - 归母净利润达1.8亿元 同比增长2.29% [1] - 基本每股收益0.2254元 同比提升2.27% [1] 公司概况 - 主要从事电梯、自动扶梯、自动人行道及成套配件的产品研发、生产、销售 [1] - 业务范围涵盖整机产品的安装和维保业务 [1] - 公司成立于1997年 [1]

业务布局与战略考量 - 公司选择进入汽车零部件行业主要基于产业协同与资源复用 具备模具制造 注塑 冲压 喷涂 电镀 自动化装配和质量管理等可迁移核心能力 [1] - 多元化发展战略与风险分散考虑 汽车零部件业务作为新增长曲线可分散单一行业风险 同时利用技术能力和制造优势开拓新市场 [1] - 区位优势与客户需求 公司地处长三角汽车产业集群区域 可利用区位优势扩展汽车零部件业务 [1] 产品与产能规划 - 2024年布局长三角和长株潭区域 建立汽车零部件制造项目 直接或间接配套区域汽车主机厂业务 [2] - 业务涵盖汽车内外饰注塑 精密冲压焊接 精密加工及表面喷涂 主要产品包括外饰保险杠 扰流板 门板内饰 车灯多色注塑等内外饰组件及高精密冲压焊接关键结构件 [2] - 2025年及未来将依托株洲和芜湖已布局的汽车零部件产能加大业务拓展力度 [2] 公司背景与主营业务 - 真兰仪表成立于2011年 是国家级专精特新"小巨人"企业 高新技术企业和上海市5G智能工厂 [2] - 主营业务产品为燃气计量仪表 产品系列较为完善 [2]

市场表现 - 上证指数自2024年9月24日至2025年9月3日累计上涨38.73% [1] - 深证成指同期上涨54.29% [1] - 创业板指同期上涨89.44% [1] - 上证指数年内涨幅达13.78% [1] - 沪深300年内涨幅13.34% [1] - 创业板指年内涨幅35.38% [1] - 上证综合全收益指数同期涨幅达42.11% [2] - 上证综合全收益指数年内涨幅16.21% [2] - 上证指数ETF收益率达41.48% [2] 资金面情况 - 两融余额达2.29万亿元创历史新高 [1] - 8月新增投资者开户数265.03万户同比增幅165% [1] - 前8个月累计新增投资者1721.17万户同比增长47% [1] 指数特性 - 上证综合全收益指数2020年7月21日至2025年9月3日累计上涨30.69% [2] - 沪深300指数同期下跌4.71% [2] - 上证指数覆盖行业广泛且对政策敏感度高 [2] - 上证指数ETF产品具备高透明度和低成本特性 [2] 政策环境 - 证监会推出优化交易机制及降低交易成本措施 [3] - 央行保持适度宽松货币政策 [3] - 财政部出台活跃资本市场的税收优惠政策 [3] - 多家机构对A股市场中长期趋势持乐观态度 [3]

海外市场战略规划 - 海外市场营收增长40% 目前已覆盖60多个国家和地区 [1] - 海外战略聚焦全球化推进区域业务深耕与技术认证壁垒构建 [1] - 借助德国真兰百年品牌优势嫁接自身技术积淀与市场口碑 [1] 区域业务布局 - 海外业务覆盖欧洲、美洲、非洲、独联体及亚太地区超过60个国家和地区 [2] - 在"一带一路"沿线国家深化合作 探索国际计量合作新模式 [2] - 已形成一定的区域业务布局 [2] 产品认证与技术优势 - 民用膜式燃气表、工商业膜式燃气表、智能燃气表及气体流量计取得欧盟EN1359认证、EN12480认证、欧盟MID认证（Module B ＆ Module D认证） [2] - 获得国际法制计量组织OIML R137认证以及欧盟EU质量体系认证 [2] - 产品多项指标优于国家标准和欧洲标准要求 [2] - 基于NB-IoT、GPRS、LoRaWAN、NFC等通信技术的智能燃气表获得欧盟EN16314认证和国际认可的IEC与ATEX防爆认证 [2] 研发与产品创新 - 持续投入研发基于海外客户需求的各类新产品 [2] - 研发多种通信技术的智能燃气表为产品出口夯实基础 [2]

公司业务战略 - 面对燃气表市场竞争加剧 公司通过深挖供应链体系和发挥全产业链自产优势实现降本增效 [1] - 在终端拓展方面 公司与大型燃气公司通过合资及战略合作等方式提升市场占有率 [1] - 公司坚守仪表传统业务 通过技术专利化、专利产品化和产品全球化路径保持行业前列地位 [1] 业务布局与发展 - 燃气计量仪表是公司主营业务 产品系列较为完善且为业务基石 [1] - 公司进一步布局水表、汽车和超声波业务作为业绩增长第二曲线 [1] - 公司成立于2011年 是国家级专精特新"小巨人"企业和高新技术企业 拥有上海市5G智能工厂资质 [1]

核心观点 - 公司举办2025年半年度报告业绩说明会 回应投资者关于营收下降 成本管控 新业务拓展及海外运营等热点问题 展现清晰战略思路和发展信心 [1][5] 成本管控 - 营业收入下降而成本费用未同步下降 主因新增特定设备提升长期制造能力及北美子公司产能爬坡增加设备投资和仓库租赁 导致折旧摊销等固定成本增加 人员薪酬具有刚性特征 [2] - 成本管控列为工作重点 采取三大核心措施 强化供应链议价能力控制采购成本 优化生产工艺提效降本 将部分委外生产零件转为自制以规模化生产摊薄成本费用 [2] 新业务拓展 - 成功开拓储能/动力电池领域行业头部客户如蜂巢能源 宁德时代 已有项目进入量产或小批量交付阶段 现阶段收入贡献较小但对未来深入广泛合作充满信心 [3] - 未置评人形机器人领域特定客户或产品 但强调公司在电控 电驱 电池三电领域积累精密注塑 嵌件注塑及轻量化技术优势 具备为智能化产品提供配套零件的协同研发与制造能力 [3] 海外运营 - 北美子公司完成预定产能建设 产能利用率显著提升 预计第四季度实现扭亏为盈 经营状况持续改善 [4] - 美国本土采购需求增加带来新机遇 公司正积极开拓新客户 同时提示中长期关税政策可能带来不确定性风险 [4] 产能建设 - 国内二期厂房建设进展顺利 预计年末投入使用 新增超过4.7万平方米经营面积 增强服务客户能力和发展空间 [4] - 针对转固后折旧摊销问题 规划终止部分现有租赁厂房节省开支 并通过争取新业务提高资产利用率消化新增成本 [4] 发展战略 - 公司坚持内生与外延并重 通过强化成本管控 推进新业务落地 优化海内外产能布局及审慎规划资本运作 多维度多层次推动经营改善 [5] - 公司经营一切正常 对未来发展充满信心 下半年业绩表现值得市场期待 [5]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入6.37亿元 同比减少1.46% [1] - BOPP电容膜产品实现收入2.15亿元 占营业收入比重33.84% [1] - 电容膜毛利率同比提升2.20个百分点 达到37.26% [1] 产品与业务发展 - BOPP电容膜继续成为公司核心产品板块之一 [1] - 产品结构优化与成本控制成效显著 [1] - 持续推动电容膜在新能源、特种电气等新兴领域的应用拓展 [1] - 子公司宁波万象电容测试中心已正式运营并承接订单 [1] - 未来将进一步扩大生产规模 [1]