行业现状与周期判断 - 当前白酒产业面临产能过剩、高库存、价格倒挂、消费场景缺失四大核心问题[3] - 行业已从最低点走出，呈现优质产能增长、劣质产能下降、业外资本退出、名酒企业库存压力主动纾解、价格倒挂趋稳、消费场景持续恢复的优化态势[3] - 产业长周期发展的底层逻辑、结构性繁荣趋势、美好生活对美酒的需求、资本市场的信心均未改变[4] - 本轮调整是一次周期性、结构性、回归性的深度调整，比以往更复杂深刻[7] 五粮液公司战略与改革 - 公司改革力度前所未有，高管薪酬全面与市场表现挂钩，内部形成末等调整和不胜任退出机制[1][8] - 营销体制进行重大转型，改事业部制为公司制，划分北部、南部、东部三大片区由高管直接负责，中干岗位公开竞聘，并深化薪酬激励与绩效强挂钩[8] - 公司明确不会为短期增速而恶性竞争，保证经销商合理的市场经营回报，坚守高质量发展[1][7] - 公司拥有超千亿的充沛货币资金和稳健的财务基本盘，为发展提供支撑[8] 产品策略与市场表现 - 按产品成立专业运营专班，聚焦名酒大单品，包括五粮液·一见倾心、39度五粮液和五粮液1618[8] - 2025年第八代五粮液坚持量价平衡，实施阶段性激励政策[9] - 低度五粮液宴席场次和开瓶量均实现30%以上增长[9] - 1618产品开瓶扫码率提升至59%，宴席活动同比增长20%以上[9] - “一见倾心”上市两个月销售额强势破亿，截至报道日达1.8769亿元[9] - 发布丙午马年生肖酒，电商版“丹曦瑞福”与线下版“紫耀天禄”，首份在京东拍出2.9万元高价[10] 渠道管理与优化措施 - 直面电商“百亿补贴”，与头部电商平台加强合作，加大电商直采力度，扭转乱商无序供货局面[1][10] - 已集中走访7家头部平台，上线240家即时零售门店，并与淘宝闪购、京东秒送合作即时零售业务[10][11] - 在新兴渠道与光伏、汽车、科技领域企业达成直销合作，实现45亿元收入[11] - “名酒进名企”团拜企业数超4000家，销售转化率近70%[11] - 坚决遏制低价抛售等扰乱市场秩序行为，今年已终止运营不佳客户合作55家[11] - 计划明年新增专卖店100家至总量1700家，新增集合店300家，文化体验店10家[11] - 1218大会奖励门槛适度降低，结合返利和票据支持，实际奖励力度更足以补充渠道利润[11] 2026年产品与市场目标 - 第八代五粮液目标成为千元价位段第一产品[10] - 五粮液1618目标成为千元价位段第一宴席品牌，重点打造10-20个根据地市场如成都、重庆、兰州[10] - 五粮液39度夯实700元价位段地位，攻坚环渤海、环太湖等重点市场[10] - 经典五粮液坚持“布新卖老”，形成老经典占位1500元、新经典占位2000元价位段的产品布局[10] - 小五粮加快重启系统营销，聚焦300元左右价位段[10] - 文化酒推出专属性产品，推动收藏市场与市场销售良性互动[10] 经销商案例与厂商关系 - 经销商案例表明，坚守价格体系、维护市场秩序是穿越周期的关键，如甘肃市场1618单品从年销不足两万件发展到7万件，与第七代五粮液形成“三七开”格局[5] - 厂商在和美文化下共赢，困难时期厂家理解渠道压库痛点，渠道全力维护市场稳定[6] - 理性增长是产业明智选择，需主动放缓增速、化解矛盾、调整营销与供给策略[6]

公司治理结构变动 - 非独立董事徐青因公司治理结构调整辞去第五届董事会非独立董事及董事会审计委员会委员职务 辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] - 徐青离任后将继续在公司担任其他职务 [1] - 公司于2025年12月18日召开职工代表大会 选举李雪为第五届董事会职工代表董事 [1] - 李雪的任期自职工代表大会审议通过之日起至公司第五届董事会任期届满之日止 [1]

监管处罚与违规行为 - 公司因未及时披露重大诉讼仲裁事项收到吉林证监局出具的警示函 [1] - 违规行为涉及截至2024年1月8日连续12个月内发生的诉讼仲裁事项，涉案金额达1.80亿元人民币 [1] - 该涉案金额占公司最近一期经审计归母净资产的10.93% [1] - 公司行为违反了《上市公司信息披露管理办法》的相关规定 [1] 责任认定与处罚措施 - 公司时任董事长姜长龙、总经理王尽晖、董事会秘书金明对违规行为负有主要责任 [1] - 监管决定对公司及相关责任人采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案 [2] - 公司及相关责任人需在收到决定书之日起30日内向吉林证监局提交书面整改报告 [2] 公司回应与整改措施 - 公司及相关责任人高度重视警示函指出的问题，将认真吸取教训并严肃整改 [2] - 公司将加强对证券法律法规及交易所规则的学习，并严格贯彻落实内部重大事项报告制度 [2] - 公司承诺提升规范运作水平及信息披露质量，杜绝类似情况再次发生 [2] - 公司表示收到警示函事项不会影响其正常经营管理活动 [2]

行业趋势与机遇 - 当前国内低利率环境正促使居民资产配置从单一储蓄转向多元化金融资产 [1] - 资本市场改革深化推动直接融资占社会融资规模比重逐步提升 多层次多元化融资体系日益完善 为财富管理行业和直接融资市场带来历史性机遇 [1] 公司概况与市场地位 - 中信集团总资产超13万亿元 表外业务规模超50万亿元 资产管理规模近11万亿元 [1] - 公司已成为中国最大的资产管理机构和直接融资机构 [1] 公司业务实践与优势 - 服务实体经济 截至今年11月末 已服务国家级专精特新及制造业单项冠军企业超1.5万家 覆盖率超过98% 其中服务北京地区企业1081家 覆盖率达100% [2] - 突出科技引领 实施科技创新“磐石”工程 聚焦智能装备、先进材料、生物育种、人工智能等前沿领域 建设“2+4+N”科创集群 [2] - 促进跨境联动 有10余家机构开展境外资管业务 深度参与“互联互通”机制 在跨境理财通、债券通、沪深港通等领域保持领先 [2] - 今年10月 公司携手42家优质资管机构 在京发起共建“全球资产配置新生态” [2] 未来战略方向 - 持续赋能新质生产力发展 深化科技金融服务 培育壮大耐心资本 精准对接战略性新兴产业及未来产业 运用REITs、产业基金等创新融资工具支持重点领域 [3] - 持续提升跨境服务效能 高效对接科创板、创业板、北交所、港交所及全球市场 探索跨境投行、资管、财富管理协同联动新路径 支持企业境外IPO、并购、发债等 [3] - 持续构建价值共创生态 用好北京城市副中心全球财富管理中心平台 推动财富管理从单一产品销售向以“客户需求为中心”的全生命周期资产配置服务转型 [3]

公司产品功能升级 - 千问APP开始接入阿里生态首个场景高德地图[1] - 通过调用高德扫街榜底层服务，千问APP新增导航、找餐厅及规划路线功能[1] - 产品定位从“会聊天”向“能办事”的实用型AI助手演进[1]

宏观经济战略框架 - 短期年度计划以“内需主导”为核心抓手，旨在提振消费和扩大投资 [1] - 中长期五到十年发展规划将围绕产业、科技、内需三个重要方面协同推动 [1][12] - 核心目标是做大做强中国的消费与投资，以全力提振内需，有效对冲国际形势变化 [1][12] 对国际环境与全球化的研判 - 未来五年国际环境取决于三大核心因素：全球经贸投资格局的开放或封闭、科技革命中的合作或脱钩对抗、以及大国关系的演变态势 [6] - 全球化存在“悖论”，历史上的反全球化力量往往曾是全球化的推手，新全球化将是一个基于市场规律、企业主体、民间交流、人工智能技术赋能的缓慢曲折进程 [4][8] - 未来五年全球经济、贸易及直接投资预计将处于长期均衡曲线之下，整体处于收缩区间，并面临诸多不确定性风险与外部冲击 [11] 产业发展与供应链 - 过去四十年形成了三大全球生产网络，其中中国的全球贸易中心度影响力最高，超过美国和德国 [11] - 在地缘政治冲击下，需推动全球产业链供应链保持“挂钩”，促进人员往来与交流 [11] - 中长期规划的首要工作是“构建现代化产业体系、巩固提升实体经济根基” [12] 科技革命的影响与机遇 - 以人工智能、云计算、大数据、区块链为代表的新技术浪潮是下一步需要把握的最重要机遇 [13] - 类比90年代IT革命通过降低通讯与运输成本重塑了全球生产体系，新一轮科技革命将深远影响经济、产业与日常生活 [13] - 需关注新科技如何提升劳动生产率、全要素生产率，并实现创造而不仅仅是替代传统业态 [13]

全球宏观经济展望与韧性 - 全球不确定性已急剧攀升且将持续很长时间 全球经济需做好应对准备[1][5] - 预计2024年与2025年全球经济增长仅会小幅放缓 当前经济表现好于预期[1][5] - 全球经济展现韧性的四大原因：政策基本面改变、全球金融环境保持支持性、私营部门具备较强适应性、关税影响未及最初担忧的严重[6] 全球经济增长与政策挑战 - 中期内全球增长率约为3% 提升需提高私营部门生产率[8] - 预计到2029年全球公共债务占GDP的比例将超过100% 债务上升推高利息支出和借贷成本[9] - 若关税进一步提高并叠加供应链中断 2025年全球产出可能下降0.3%[9] - 美国经常账户赤字达到21世纪以来最高水平 需解决联邦赤字并鼓励家庭储蓄[9] 亚洲及区域发展建议 - 建议亚洲深化区域内贸易 纳入更多最终产品和服务 推进改革强化服务业发展和融资可及性[8] - 推动更高水平的区域一体化 尤其是降低非关税壁垒 长期可使GDP提升1.8%[8] 中国经济现状与展望 - 国际货币基金组织上调中国经济增长预测 2025年为5% 2026年为4.5% 反映强劲出口和财政刺激效果[10] - 中国对全球增长的贡献率约为30% 这一稳健前景为自身提供了有利环境[3][11] 对中国经济的政策建议 - 建议中国采取更具扩张性的宏观经济政策组合 财政政策应优先加强社会保障体系以提振消费信心[3][11] - 加快户籍制度改革 通过改善资源配置让市场发挥主导作用来提高生产率[3][11] - 上述举措从中期来看可将消费提升高达GDP的3个百分点[11] 中国结构性改革与债务问题 - 建议通过结构性改革提升中期增长 包括减轻监管负担、降低国内贸易壁垒（尤其是服务业）、创造公平竞争环境[12] - 需解决国内债务问题 尤其是中期债务水平 地方政府债务需进行重组并与强化金融监管的改革相结合[12] - 若在关键优先事项上取得实质性进展 到2030年中国GDP水平可增加约2.5% 额外创造1800万个就业机会[12]

监管行动概述 - 北京市多部门联合约谈抖音 小红书 贝壳 58同城 闲鱼 链家 我爱我家 麦田等互联网平台 旨在加强网络生态治理 遏制房地产领域网络乱象 [1] - 监管指出部分自媒体账号存在发布传播唱衰北京楼市 制造市场恐慌 散布不实信息 虚假房源引流等违规问题 严重扰乱市场秩序 [1] - 监管要求各平台立即开展全面自查 下架违规信息 处置违规账号 并加快建立完善常态化行业内容内审机制 [1] 平台自查清理成果 - 在相关部门督导下 截至12月12日 58同城 抖音 小红书 闲鱼 贝壳等网站平台累计自查清理各类违法违规和不良信息1.7万余条 [2] - 平台清理处置了包括北京公寓 老李谈京房 锐哥金融视野 北京海哥看房等一批违规房产类账号 直播间2300余个 这些账号被指放大市场波动 贩卖焦虑 臆测政策 传播虚假内容博取流量 误导预期促成交 [2] - 平台删除处理了违规笔记100余篇 [2] - 链家 我爱我家 麦田共筛查平台网络房源130余万条 下架整改不合规房源信息480余条 [2]

北京城市副中心金融业发展定位与成果 - 北京城市副中心正加速打造以财富管理和绿色金融为特色的首都金融业新增长极[1] - 规划建设北京城市副中心是千年大计、国家大事，近年来高质量发展步伐持续加快[3] - 围绕全球财富管理中心、绿色金融和可持续金融中心两大功能定位，推动金融业创新发展[6] 经济发展与建设成果 - 2025年前三季度地区生产总值同比增长10.9%[3][5] - 每年保持千亿投资规模，环球影城、副中心站综合交通枢纽等一批重大项目相继建成[4] - 规模以上工业总产值、文体娱业收入、居民可支配收入等多项指标增幅位居北京市前列[5] - 公共服务优质均衡，集聚了八家三级以上医院和二十多所名校，义务教育均衡发展指数全市第一[5] - 生态环境蓝绿交织，是北京平原地区首个国家森林城市[5] 金融业发展现状与支撑作用 - 金融业增加值占GDP比重连续五年保持在10%左右，已成为经济发展的重要支撑[3][6] - 注册金融及关联机构中，超七成为区域总部或法人机构，加速聚集金融资源[6] - 率先落地全国首个不动产信托财产登记试点案例和全国首批股权信托财产登记试点案例[3][6] - 为金融机构和人才提供了宜居宜业环境，并为金融机构参与项目融资、资产管理等提供了丰富应用场景[6] 绿色金融与可持续金融进展 - 推动北京绿色交易所承担全国温室气体自愿减排交易中心功能[3][6] - 各类碳排放权产品累计成交1.13亿吨[6] - 持续厚植绿色金融，紧抓气候投融资、碳汇试点机遇[6] 未来发展规划与举措 - 以更大力度释放政策红利，依托要素市场化配置综合改革试点，推动资源自由流动[3][7] - 以更实举措构建以财富管理为特色、绿色金融为底色、金融科技为引擎的现代金融产业生态体系[3][7] - 以更优服务提升营商环境，提供落户、住房、子女教育等系列配套服务[7] - 全力建设首都金融发展新高地，成为首都金融业新的增长极[3][7]

公司股东回报规划 - 公司董事会制定并审议通过了《佛山市海天调味食品股份有限公司未来三年（2025-2027年）股东回报规划》[1] - 规划明确2025-2027年度，公司每年度现金分红总额占当年归属于母公司股东净利润的比例不低于80%，不含特别分红（如有）[1] - 该规划尚需提交公司股东会审议[1] 公司治理与决策 - 公司于2025年12月18日召开第六届董事会第十一次会议，以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过了相关议案[1] - 董事会可根据当期盈利情况及资金状况，在条件合适时拟定利润分配方案，提交股东会审议通过后（或基于股东会授权，由董事会审议通过后）实施[1] - 本规划符合《公司章程》规定的利润分配政策[1] 公司战略行动 - 相关议案旨在贯彻落实“提质增效重回报”行动方案[1]