港股市场表现 - 恒生指数低开高走 收报26518点 上涨359点或1.37% 收复10天线[3][4] - 国企指数报9442点 上涨152点或1.64% 恒生科技指数报6323点 上涨156点或2.53%[3] - 大市成交额2887.72亿元 连续3日低于3000亿元 北水净流入137.04亿元[3] - 88只蓝筹股中49只上涨 信义光能涨4.9% 信义玻璃升4% 银河娱乐涨2.2%[4] 科技板块动态 - 阿里巴巴领涨科技股 带动大市反弹 旗下高德平台宣布免全国餐饮商户一年年费后 单日新入驻商家数量激增6.31倍[4][15] - 阿里云宣布国际扩展计划 将在巴西/法国/荷兰新建数据中心 并计划在墨西哥/日本/韩国等地区增设设施 目前在全球29个区域运营91个可用区[13] 政策支持措施 - 商务部等8部门联合印发数字消费发展指导意见 支持实时零售/社交电商/直播电商等新业态发展 鼓励人工智能终端产品创新[9] - 推出13项服务出口支持措施 包括优化出口退税程序/加大信用保险支持/便利人员跨境往来等 支持在自贸试验区建立国际数据中心[10] 上市公司业绩与资本运作 - 周大福全年股东应占盈利21.62亿元 同比增长3.73% 收入242.85亿元同比下降8.09% 派末期息0.35元并建议10送1红股[12] - 百奥赛图A股发行计划获上交所批准 拟发行不超过9984.96万股 募集资金用于药物研发平台建设及临床研发项目[14] 国际关系与监管动态 - 李强总理会见欧盟委员会主席 呼吁欧方避免经贸问题泛政治化 强调中欧应共同维护全球稳定[8] - 香港金管局澄清未发行人民币挂钩稳定币 强调《稳定币条例》已生效 目前未发放任何发行人牌照[7]

阿里云AI市场地位 - 阿里云在2025年上半年中国AI云市场稳居第一 超过第二至第四名总和[2] - 阿里云是全球四家超级AI云中唯一的中国企业 与谷歌 亚马逊和微软并列[2] 战略方向与领导力 - 公司明确"用户为先 AI驱动"两大核心战略 将AI作为新时代发展引擎[16][20] - CEO吴泳铭重塑战略优先级 聚焦AI与云基础设施 推动业务整合与转型[4][15][21] 投资与资源配置 - 未来三年将投入超3800亿元用于AI基础设施建设 创民营企业领域最大规模投资纪录[25] - 资源集中投向关键阵地 包括AI云基础设施 基础模型平台及AI原生应用发展[22][25] 业务表现与成果 - 阿里云业绩在2025财年实现U型反弹 季度收入同比增速重回两位数增长轨道[27] - 淘天集团市场份额稳固 CMR恢复增长 88VIP会员数量劲增1400多万[29] 技术实力与行业认可 - 通义大模型成为全球第一开源模型 阿里云是中国唯一具备软硬一体垂直整合能力的公司[31] - 沙利文报告显示通义大模型是中国企业选择最多的模型[31] 资本市场反应 - 公司股价创四年新高 万亿市值规模下年初至今股价已翻倍[7][35] - 高盛 摩根大通等多家机构上调目标价 对长期价值给予充分肯定[35] 未来发展规划 - 阿里云新定位为全球领先的全栈AI服务商 战略路径包括开源操作系统和构建AI云算力网络[37] - 公司目标满足10亿消费者全场景需求 瞄准30万亿大消费超级市场[31]

今日（9.24），受阿里资本开支加码消息利好，算力板块再度飘红！云计算ETF汇添富（159273）一度涨近2%，现仍涨超1.2%，盘中成交额5000万元，已超 昨日全天。资金持续青睐，近20日狂揽净流入5.8亿元。 消息面上，据报道，在2025云栖大会上，阿里集团董事兼首席执行官吴泳铭表示，目前阿里正积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投 入。 受消息催化，阿里巴巴盘中暴涨超7%。云计算ETF汇添富（159273）其他热门权重股中，金山办公、紫光股份、金蝶国际涨超4%，腾讯控股涨超1%，新易 盛微涨。 | 序号 | 代码 | 名称 | 涨跌幅 | 成交额 | 估算权重▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300308 | 中际旭创 | -2.20% | 132.69亿 | 16.46% | | 2 | 300502 | 新易感 | 0.57% | 131.38 Z | 16.06% | | 3 | 9988 | 阿里巴巴-W | 7.47% | 269.35亿 | 8.69% | | 4 | 0700 | 腾讯控股 | 1.89% | ...

方舟投资持仓动态 - 方舟投资旗下两只ETF于周一买入阿里巴巴ADR 99090股 总价值1613万美元 为四年来首次重新持仓[1] - 方舟自主技术和机器人ETF同时买入百度21245股 价值约290万美元 并买入小马智行103002股 价值约213万美元[1] - 方舟投资对阿里巴巴的首次投资可追溯至2014年 2021年9月后未见持仓记录[1] 中国科技股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数9月9日收涨2.12% 创今年3月以来新高[3] - 当日阿里巴巴涨4.15% 京东涨4.45% 百度涨6.56% 拼多多涨0.28% 哔哩哔哩涨0.67% 蔚来涨3.70% 网易涨7.25%[3] - 阿里巴巴ADR周二触及2021年11月以来最高水平[4] 人工智能业务进展 - 阿里巴巴过去四个季度在AI基础设施及产品研发累计投入超1000亿元 新启用8个数据中心[4] - 阿里云收入增长加速至26%创三年新高 AI相关收入连续8个季度三位数增长 占外部商业化收入比例超20%[4] - 百度智能云营收同比增长42% 经营利润率超10% AI相关收入实现三位数增长[4] 行业投资前景 - 国际投资者对中国科技资产关注度持续提升 特别关注人工智能领域进展[3][4] - 百度预计人工智能投资将在2025年取得显著成果[4] - 自动驾驶公司小马智行获得新一批智能网联汽车示范运营牌照 并积极拓展新加坡及中东等海外市场[4]

公司战略聚焦 - 确立两大战略重心用户为先和AI驱动 并重新梳理各业务战略优先级[5] - 聚焦核心主业电商和AI+云 退出非核心资产 包括退出17亿美元非核心资产 出售银泰百货和高鑫零售全部股权[4][8] - 投入3800亿元建设云和AI基础设施 投入500亿元打造大消费平台[12] 组织架构调整 - 协调全集团底层技术基础设施规划与建设 避免重复建设[9] - 淘天集团 饿了么 飞猪整合为阿里巴巴中国电商集团 打通供应链 用户和会员权益[9] - 任命年轻管理者 包括蒋凡出任淘天集团CEO 范禹出任饿了么董事长兼CEO[10] AI与云计算业务进展 - 阿里云收入增速从2%加速增长至26% 创三年新高[6][13] - AI相关产品收入连续8个季度实现三位数强劲增长[13] - 阿里云在中国AI云市场占比35.8% 位列第一 市场份额高于2到4名总和[13] - 通义开源模型全球衍生模型数量超14万个 是全球最大开源模型家族[14] 电商业务表现 - 88VIP会员数量从3000万劲增至5300万 接近翻倍增长[15] - 电商CMR增长从低个位数提升至10%[15] - 即时零售月活买家数达3亿 带动淘宝25%购买人数增长[16] - 淘宝闪购峰值订单1.2亿单 日均订单超8000万单[16] 业务协同成效 - 淘宝和饿了么携手打响闪购战役 快速拿下市场份额[10] - 高德推出扫街榜 打造阿里生活服务线下超级入口[10] - 淘宝闪购和饿了么联合上线到店团购业务 同时上线淘宝 支付宝 高德三个App[10] 财务表现 - 阿里国际数字商业集团收入保持高速增长 接近盈亏平衡[8] - 高德和虎鲸文娱实现首次盈利 盒马实现全年经调整EBITA盈利[8] - 阿里巴巴股价创近四年来新高 市值重回3万亿港元[3]

AI能力融合与产品布局 - 阿里巴巴旗下淘宝天猫、夸克、钉钉、高德等产品均已实现AI Agent功能落地 [1] - 美团正在生态内积极构建AI Agent能力 [1] - 平台历史交易数据沉淀是AI Agent能力的重要支撑基础 [1] - 未来核心AI Agent产品预计将主要出现在现有互联网平台 [1] 电商与零售融合趋势 - 即时零售与货架电商的融合趋势明确 [1] - 淘宝闪购已接入传统电商场域，服务于商户的全渠道布局 [1] - 该举措有望强化用户对平台的认知和粘性 [1] - 未来在履约能力方面可能与餐饮外卖产生协同效应，特别是利用餐饮高峰时段外的配送资源 [1] 业务增长预期 - 阿里巴巴管理层预计淘宝闪购未来三年将带来超过1万亿元成交额增量 [1] - 淘宝闪购对主站的流量、交易量和用户心智的带动作用持续显现 [1] - 该增长动力可能支撑阿里巴巴CMR（客户管理收入）保持较高增速 [1]

行业竞争格局演变 - 阿里巴巴通过高德启动"烟火好店支持计划"发放超10亿元补贴入局本地生活到店领域[1] - 抖音生活服务迅速上线"烟火小店扶持计划"针对人均消费100元以内商家提供流量激励[1] - 本地生活竞争从即时零售延伸至到店业务 四季度竞争焦点转向非食品类即时零售及到店[1] - 行业由美团绝对领先逐步转向美团、抖音双寡头格局 阿里重新入局推动进入下一竞争阶段[4] 公司战略动向 - 高德依托地图数据积累用户导航行为搭建推荐与榜单 但驾驶场景数据存在使用局限性[3] - 美团通过神会员、团购补贴、商家地推整合等手段巩固交易环节优势[5] - 抖音占据8亿级DAU流量入口通过低价团购抢占用户 但在中小商家渗透和服务履约存在挑战[5] - 阿里通过高德构建差异化信用体系 依靠高德、饿了么、淘宝、支付宝全生态跨场景协同[6] 财务表现与市场影响 - 美团股价自3月189.6港元高点下跌49.1%至96.55港元[2] - 阿里巴巴股价自年初76.073港元低点上涨98.6%至151.1港元 创四年新高[2] - 美团2025年二季度收入918.4亿元 经调整净利润14.9亿元[7] - 拼多多二季度收入1039.85亿元 调整后净利润327.08亿元[7] 业务数据与增长趋势 - 抖音本地生活2023年实现超3000亿元交易额 同比增长289.6%[4] - 抖音电商2024年GMV达3.5万亿元 2025年目标4.2万亿[7] - 2024年综合电商平台GMV同比增速8.3% 内容电商增速达36.1%[7] - 即时零售O2O规模超4200亿元 近五年复合增长27.5%[7] 底层竞争逻辑 - 大厂补贴旨在争夺用户心智和停留时长 培养消费习惯后向高毛利泛电商领域转移[1] - 到店业务本质是服务业线上化 盈利来源于商家营销费用 平台形成双边网络效应[3] - 淘宝闪购带动手淘8月DAU增长20% 高频场景提升用户活跃度并推动广告收入增长[8] - 电商行业自2020年进入存量市场竞争 核心是从用户停留时长中挖掘增长空间[8]

公司战略与组织架构 - 管理团队已逐渐稳定 以蔡崇信 吴泳铭 蒋凡为核心 业务战略清晰 [1] - 2026财年起集团业务重划分为四大板块 聚焦AI+云为核心的科技平台与购物与生活服务融合的大消费平台 [1] - 饱和式进行投入 以年轻化的心态开启重新创业 [1] 电商业务 - 电商业务转向GMV增长优先 逐步放弃低价策略 扶持优质品牌 拓展外部流量 [2] - 短期保持同比货币化率提升趋势 带动CMR实现10%左右增长 [2] - 由于竞争激烈需要持续补贴 利润率后续可能延续下滑趋势 [2] 即时零售业务 - 即时零售市场2030年有望突破3万亿元 在电商大盘中占比超过16% [3] - 短期可能带来超过700亿元亏损 但中长期有望贡献超过1万亿元GMV [3] - 需关注与电商业务协同效应及在用户结构 订单结构 履约效率等方面的UE优化 [3] 云业务 - 全球云市场2024年规模约8200亿美元 中国公有云占约5.6% [4] - AI带动云需求强劲 算力供不应求 海外云厂商资本支出持续上修 [4] - 阿里云占据约三分之一国内市场份额 收入逐季度加速 Qwen系列模型领跑国产模型 [4] 财务预测与投资布局 - 预计2026-2028财年收入为10643/11817/12866亿元 基本维持不变 [5] - 预计经调整净利润为1266/1670/1938亿元 2026财年投入幅度较高 [5] - 坚持投入AI+云科技平台和购物与生活服务融合的大消费平台两大战略机遇 [5]

阿里巴巴财报表现 - 2026财年第一季度收入2476.52亿元 同比增长2% 剔除已处置业务后同口径收入增长10% [1] - 经调整EBITA为388.44亿元 同比下降14% [1] - AI+云业务收入增长26% 创三年新高 [1] - AI相关收入连续8个季度三位数增长 AI收入占外部商业化收入比例超20% [1] AI战略投入与进展 - 过去四个季度累计投入超1000亿元用于AI基础设施及产品研发 [1] - 未来三年将持续投入3800亿元用于AI资本开支 [2] - 新启用8个数据中心 高德与钉钉业务全面AI化 [1] - 通义千问大模型中文理解与多模态生成表现优异 [2] 资本市场反应 - 美股股价单日涨幅12.9% 报138美元/股 市值单日增长367.85亿美元 [2] - 阿里概念股集体上涨 旋极信息与利扬芯片20cm涨停 多只个股涨超12%或涨停 [1] 行业生态与合作 - 阿里云为中国最大云服务提供商 具备向企业销售AI服务的显著优势 [2] - 通义大模型以17.7%占比位列中国企业级大模型调用量第一 [3] - 与数据港、杭钢股份、浙大网新等企业存在数据中心或云计算合作 [4][5] - 与岩山科技、润建股份、用友网络等公司在云计算、大数据领域建立合作关系 [4][5] 算力基础设施需求 - 单季AI+云资本开支达386亿元 [2] - 互联网巨头资本开支投入与国产AI芯片量产加速 推动算力需求扩张 [2] - IDC行业有望进入新一轮招标期 [2]

外卖行业竞争格局 - 外卖行业出现三国杀竞争态势 红黄两家公司与阿里旗下业务展开激烈市场争夺[3][5] - 红黄两家公司在Q2财报中显示投入重金进行市场竞争 实际资金投入规模显著[5] - 阿里选择在红黄两家完成首轮竞争后入场 时机把握精准 形成战略优势[12] 阿里战略部署 - 阿里从集团层面直接介入竞争 防止竞争对手退出市场 展现战略决心[14] - 公司将外卖竞争定义为战争而非商业博弈 战略目标为重创同行而非短期盈利[15][18] - 利用集团综合资源进行多线作战 包括钉钉 阿里云 优酷 高德 菜鸟等业务协同作战[16] - 采用双线兑子战略 每投入1元可同时打击红黄两家的即时零售和电商两块业务 资金使用效率提升[16] 竞争策略分析 - 通过高强度投入将竞争对手拖入持久战 比拼企业体量和长期造血能力[19] - 利用沉没成本效应锁定竞争对手 使其因前期投入巨大而无法退出竞争[12][19] - 战争逻辑注重总体资源消耗 不计较短期损益 目标是通过持续消耗战胜对手[19] - 战略重点在于比较战损承受能力 看哪方能支撑更长时间[20]