智通财经APP获悉，法国议会一个委员会未能就2026年预算达成一致，导致对完整财政计划的讨论被推 迟到新的一年，这加剧了人们对法国政府如何控制赤字的担忧。 据悉，当地时间周五上午，由七名国民议会议员和七名参议员组成的委员会迅速放弃了协调预算草案的 努力，因为两院和不同的政治团体之间仍然存在严重分歧。法国总理勒科尔尼(Sebastien Lecornu)表 示，他很遗憾一些议员缺乏达成协议的意愿。他在社交平台上发文称："议会无法在今年年底前为法国 通过一份预算。我对此深表遗憾，我们的同胞不应承受由此带来的后果。" 尽管如此，法国不会面临美国式的政府停摆风险，因为它可以通过紧急立法来维持关键支出和税收。法 国政府本周早些时候警告称，目前已获批准的财政法案内容只会将2026年的财政赤字降至占经济产出的 5.3%，低于今年的5.4%。在最初的计划中，勒科尔尼设定的目标是将赤字降至4.7%，但此后他表示赤 字应控制在5%以内。 但与此同时，法国央行行长维勒鲁瓦(Francois Villeroy de Galhau)警告称，如果修复公共财政的计划未 能使明年的赤字占经济产出的比例降至5%以内，法国可能会面临市场负面反应 ...

由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的"《财经》年会2026： 预测与战略 · 年度对话暨2025全球财富管理论坛"于12月18日至20日在北京举行，主题为"变局中的中国定 力"。 12月18日，国际货币基金组织(IMF)驻华首席代表Marshall Mills在致辞中表示，全球不确定性已急剧攀 升，且持续走高。这种不确定性一定会保留很长的时间，所以一定要做好应对这些不确定性的准备。他预 计今年和明年两年全球增长仅会小幅放缓。 我非常同意刚才发言嘉宾的一些观点，我的演讲可能不像其他几位演讲那样充满活力，我想分享一下 自己的见解。过去几十年我们看到了令人难以置信的进展，虽然也有没有实现的愿望，考虑到这些进展， 我们面临的挑战看起来是有一些反知觉的，但如今普通人的生活远好于40年或者80年以前。我们研究这些 数据的时候发现潜在的一些深层暗流和一些沮丧，尤其在年轻一代人当中，为了更好的理解这一点。我们 可以看一些例子，以美国为例，年轻人长大以后，收入超过父母的概率持续下降，我的父亲这个月90岁 了，对于我父亲那一代，30岁的时候赚的钱超过他的父母那一代的概率超过90%，而到我这一代，我 ...

Natixis IM Solutions的Romain Aumond在一份报告中称，对欧洲央行对称通胀目标的保守解读将继续限 制过去一年半以来所采取的降息举措对收益率曲线长端的影响。该策略师称，这归因于德国和法国在 2026年的预期赤字，以及中期普遍缺乏财政整顿。他说："欧洲央行似乎还不愿承认公共支出未来几年 将对私人需求产生的挤出效应。"与市场一致，Natixis IM Solutions预计欧洲央行将在周四晚些时候维持 利率不变。（智通财经） ...

报告虽肯定了印度近期的经济表现，但也指出其经济前景仍将面临显著短期风险。一方面，地缘经济割 裂的进一步深化可能导致金融条件收紧、投入成本上升，以及贸易、外国直接投资和经济增长放缓。另 一方面，不可预测的气候变化风险可能对印度农业产生较大影响，将抑制农村消费，推高农产品价格， 进而重新抬高通胀压力。 近日，国际货币基金组织（IMF）发布国别经济评估报告显示，印度经济持续表现良好，在国内经济条 件改善的支撑下，预计经济将保持韧性，但仍将面临显著短期风险。 报告指出，2024财年至2025财年，印度经济增长率为6.5%。2025财年至2026财年一季度，印度实际国 内生产总值（GDP）同比增长7.8%。同时，由于其食品价格走势较为温和，为抑制通胀提供了有利条 件，今年以来印度整体通胀水平出现明显下降。在充足资本的缓冲和不良资产率创多年新低的支撑下， 印度金融和企业部门经济韧性增强。财政和金融稳定性得到改善，也使印度服务贸易出口展现出韧性， 对不断扩大的商品贸易赤字产生了积极的对冲作用。 报告基于美国长期维持对印度输美商品征收50%高额关税的基准假设，预计2025财年至2026财年，印度 实际GDP将增长6.6%；通 ...

日本政府官员言论与市场反应 - 日本首相高市早苗在一国际投资会议上引用动漫主角台词“把所有钱都投到我这儿”，以呼吁对日投资 [1] - 鉴于当前形势，首相的这番话被报道指出存在被错误解读的风险 [1] 日本央行货币政策动向 - 日本央行行长强烈暗示将于12月加息 [1] - 在央行行长暗示加息的当天，日经指数应声下跌近1000点 [1] 日本财政状况与政策 - 报道称，日本的财政健康状况已是发达国家中最为严峻的 [1] - 面对众多经济问题，首相高市早苗称将制定新财政目标 [1] - 此举被指实质上淡化了日本政府对财政整顿的承诺 [1]

日本央行货币政策信号 - 日本央行行长植田和男于12月1日强烈暗示将于12月加息 [1] - 受此消息影响，日经指数当日应声下跌近1000点 [1] - 随后开市的美股同样延续了震荡行情 [1] 日本财政与经济状况 - 日本政府的债务规模已超过其国内生产总值(GDP)的200%，在发达国家中最为严重 [1] - 日本的财政健康状况已是发达国家中最为严峻的 [2] - 该国面临人口老龄化、物价持续攀升以及政府债务高企等众多经济问题 [1] 政府表态与政策动向 - 日本首相高市早苗在12月1日的国际投资会议上，援引动漫台词以鼓励对日投资，但其言论存在被错误解读的风险 [1] - 高市早苗表示将着手制定一个延续数年的新财政目标，以允许更灵活的支出 [1] - 路透社分析认为，此举实质上淡化了日本政府对财政整顿的承诺 [1] 市场舆论与报道 - 11月下旬，彭博社和路透社接连发表了题为“抛售日本”的文章，提及日本的财政困境 [1]

日本宏观经济与政策信号 - 日本央行行长植田和男于12月1日强烈暗示将于12月加息 [1] - 受央行加息暗示影响，日经指数当日应声下跌近1000点 [1] - 日本政府债务规模已超过国内生产总值（GDP）的200%，在发达国家中最为严重 [1] 政府官员表态与市场反应 - 日本首相高市早苗在12月1日东京举行的国际投资会议上，援引动漫《进击的巨人》台词以鼓励对日投资 [1] - 首相表态存在被市场错误解读的风险 [1] - 面对经济问题，政府将着手制定一个延续数年的新财政目标，以允许更灵活的支出 [1] 国际媒体观点与国内经济挑战 - 11月下旬，彭博社和路透社接连发表题为“抛售日本”的文章，提及日本的财政困境 [1] - 日本面临人口老龄化、物价持续攀升以及政府债务高企等众多经济问题 [1] - 日本共同社报道称，日本的财政健康状况已是发达国家中最为严峻的 [1]

货币政策预期与市场反应 - 日本央行行长植田和男强烈暗示将于12月加息，市场预期12月19日会议加息概率升至约80%，明年1月前概率超过90%，而两周前该预期仅为30% [1][3] - 受加息预期影响，日经指数应声下跌近1000点，美股市场同样延续震荡行情 [1] - 日本两年期国债收益率对货币政策敏感，12月1日升至2008年以来最高水平，一度上升2.5个基点至1.015% [2] - 5年期和10年期日本国债收益率分别上涨至1.382%和1.858%，涨幅至少6.5个基点 [2] - 日元对美元汇率走强，一度上涨至1美元兑换155.4日元，但本季度以来日元对美元汇率已累计下跌5% [3] 政府财政状况与政策 - 日本政府债务规模超国内生产总值（GDP）的200%，财政健康状况在发达国家中最为严峻 [1][5] - 日本财务省计划增发国债为经济刺激方案筹资，包括将两年期和5年期国债发行规模各增加3000亿日元（约19.3亿美元），并增加国库券发行规模6.3万亿日元（405亿美元） [3] - 政府表示将制定延续数年的新财政目标以允许更灵活支出，分析认为此举淡化了财政整顿承诺 [4] - 11月28日进行的日本两年期国债拍卖需求疲软，显示投资者在加息风险下态度谨慎 [4] 行业与市场评论 - 分析指出，日本央行加息预期正助推日元升值，并对两年期日本国债收益率构成上行压力 [3] - 批评人士认为，由于日本通胀率持续高于央行2%的目标，央行在加息方面行动迟缓 [3] - 国际投资会议上，日本首相高市早苗的发言意图鼓励对日投资，但存在被错误解读的风险 [2]

日本央行货币政策信号 - 日本央行行长植田和男于12月1日强烈暗示将于12月加息 [1] - 受此消息影响，当天日经指数应声下跌近1000点 [1] 日本财政状况 - 日本政府的债务规模已超过国内生产总值（GDP）的200%，在发达国家中最为严重 [1] - 日本共同社报道称，日本的财政健康状况已是发达国家中最为严峻的 [1] - 路透社分析认为，日本首相高市早苗提出的新财政目标实质上淡化了该国政府对财政整顿的承诺 [1] 市场反应与投资情绪 - 日本央行行长暗示加息后，随后开市的美股同样延续震荡行情 [1] - 11月下旬，彭博社和路透社接连发表题为“抛售日本”的文章，提及日本的财政困境 [1] - 日本首相高市早苗在12月1日的国际投资会议上援引动漫台词鼓励对日投资，但鉴于当前形势，这番话存在被错误解读的风险 [1] 日本经济面临的结构性问题 - 日本经济面临人口老龄化、物价持续攀升以及政府债务高企等众多经济问题 [1]

人工智能投资前景 - 人工智能技术革命在长期内往往被低估，而在短期内则被高估，目前可能稍微高估了其短期益处 [2] - 从长远来看，考虑到劳动力市场和人口结构的变化，人工智能将有利于全球经济，并有望弥补劳动力短缺的影响 [2] - 人工智能与互联网泡沫有相似之处，但区别在于当前许多大型企业创造了巨额现金流，利润丰厚 [2] - 技术改变社会运作方式并提高经济效率需要时间，历史经验表明初期赢家未必能长期受益 [3][4] - 人工智能第二波浪潮需产生经济效益，制药等行业可能通过加速新药研发等应用大幅提高生产力 [5] 美国经济与市场风险 - 美国经济表现强劲的原因包括扩张性财政政策（预算赤字接近7%）和移民数量大幅增加 [6] - 财政刺激扩大已很困难且移民政策可能收紧，共同导致美国经济大幅走弱，衰退可能性约为30% [6] - 美国债务水平超过GDP的100%，预算赤字在GDP的6%到7%之间，这种情况不可持续 [9] - 市场估值较高且集中度令人不安，少数几只股票占据了美国股市三分之一的份额 [11] - 未来十年股市回报率可能会较为温和，因迄今股市涨幅已超过企业利润增速 [23] 全球资产配置趋势 - 全球出现摆脱对美元依赖的多元化趋势，黄金价格是这种趋势的佐证 [8][13] - 西方以外国家央行正减少对美元依赖并增持黄金，个人投资者10%到15%的黄金配置比例可能合理 [15] - 美国股市在MSCI全球指数中占比高达70%，资金减少对美国市场依赖并拓展中国、欧洲等市场的趋势刚开始 [17] - 与中国历史平均水平相比，中国股市估值处于较低水平，国债收益率下降使股票投资更具吸引力 [16] - 欧洲股票长期处于大幅折价状态，其优势领域在于制药、国防、奢侈品等成熟行业而非人工智能基础模型 [18][21] 行业与企业影响 - 人工智能等新技术必须产生经济效益，关键问题在于哪些行业能通过应用技术最高效地提高生产力 [5] - 欧洲市场在制药、国防、奢侈品、助听器等领域公司占据很高市场份额，是其优势所在 [21] - 贸易战导致全球生产效率降低和通胀压力增大，但可能降低各国商业周期同步性，为多元资产投资者提供分散投资机会 [10] - 关税转嫁可能通过推高物价或提高失业率实现，其对通胀和美联储政策的影响是明年市场关注点 [23]