美国2025年第三季度GDP数据概览 - 核心观点：2025年第三季度美国实际GDP按年率计算增长4.3%，增速较第二季度的3.8%加快，经济延续扩张[1] - 经济增长主要得益于消费支出、出口和政府支出的增加，部分抵消了投资下降的拖累，同时进口减少对经济增长形成正向贡献[1] - 实际私人国内最终销售额增长3.0%，略高于二季度的2.9%，GDP与GDI的平均值增长3.4%，高于二季度修正后的3.2%，反映经济增长基础相对稳固[1] 经济增长主要构成分析 - **消费支出**：作为核心引擎同比加速增长，服务消费中医疗保健和其他服务贡献突出，商品消费中娱乐用品及交通工具、非耐用品均实现增长[2] - **出口与进口**：出口由降转升，商品出口中资本品和非耐用消费品领涨，服务出口以商业服务为核心驱动力，进口降幅收窄[2] - **政府支出**：联邦政府与州和地方政府支出均实现增长，联邦支出以国防消费为主要支撑，州和地方支出聚焦消费性支出[2] - **投资**：投资同比降幅收窄，拖累主要来自私人库存投资下降，批发贸易和制造业库存调整为主要影响因素[2] 物价水平与企业利润 - 三季度国内购买价格指数同比上涨3.4%，高于二季度2.0%的涨幅[3] - 个人消费支出物价指数上涨2.8%，较二季度2.1%提升0.7个百分点，剔除食品和能源的核心PCE物价指数上涨2.9%，略高于二季度2.6%的增速[3] - 三季度美国企业当前生产利润增加1661亿美元，较二季度68亿美元的增幅大幅扩大[3]

人民币跨境支付系统（CIPS）服务升级 - 人民币跨境支付系统（CIPS）全球统一服务平台及呼叫中心于2025年12月23日建成并投入试运行 [1] - 新平台通过“互联网平台+ 400语音热线”双渠道构建了全天候服务体系 [1] - 该平台旨在为全球参与者及产品、数据用户提供更高效、便捷的中英文双语技术支持服务 [1] 平台服务范围与功能 - 平台作为CIPS对外业务办理和技术支持的窗口，全面覆盖全球直接参与者、间接参与者及企业客户三大群体 [1] - 平台整合了参与者申请、直参接入与验收、生产运行保障、产品及数据服务注册等全流程业务办理功能 [1] - 平台实现了“一站式”服务闭环，旨在提升CIPS全球服务能力并为拓展全球网络提供体系化支撑 [1]

就业市场数据 - 截至2025年12月6日的四周内，美国私人部门就业岗位平均每周增加11500个 [1]

宏观经济数据 - 美国第三季度实际GDP年化季环比增长率大幅上修至4.3%，显著高于市场预期的3.3%和此前公布的初值3.8% [1] - 同期核心PCE物价指数同比上升2.9%，与市场预期相符 [1]

核心观点 - 国铁集团与7家航运企业新签合作协议 共同开展集装箱多式联运“一单制”运输 合作企业总数增至11家 各方旨在合作推出更多便捷高效的产品 以丰富“中国铁路物流”产品体系 为畅通实体经济运行和降低全社会物流成本提供支撑 [1] 合作拓展与产品体系 - 国铁集团与唐山港合德海运有限公司等7家航运企业签订协议 合作开展集装箱多式联运“一单制”运输 [1] - 此次签约后 与国铁集团合作开展多式联运“一单制”运输的航运企业总数增至11家 [1] - 各方将发挥自身优势 合作推出更多便捷高效的多式联运“一单制”产品 拓展服务范围 提升运行品质 [1] - 此举将进一步丰富“中国铁路物流”产品体系 [1] 业务进展与运营数据 - 今年以来 铁路95306平台累计发布“一单制”产品243个 [2] - 平台已搭建6条铁水联运通道 包括东北经营口港至华东华南沿海港口、西北经河北港口至华南西南沿海港口、中部地区经日照港至东南西南沿海港口、珠三角经广州南沙至东北华北沿海港口、西部陆海新通道经钦州港至华北山东沿海港口、西北及川渝经武汉港至长江下游及沿海港口 [2] - 通过平台订舱发运的集装箱货物已达3.8万标箱 受到市场欢迎和好评 [2] 服务流程与客户价值 - 客户可通过铁路95306平台填写多式联运运单信息 平台自动进行水运订舱和铁路订车作业 [2] - 铁路运输企业接收集装箱货物并一次性收取全程物流费用 [2] - 货物经铁水联运运抵到达港并进行疏港作业后交付给收货人 [2] - 客户可全程追踪货物去向 为客户生产经营提供稳定预期 助力实体经济降本增效 [2] 未来发展规划 - 国铁集团下一步将与航运企业紧密合作 充分发挥双方优势 坚持以市场需求为导向 [2] - 计划在中国铁路物流95306平台推出更多“铁路班列+航运班轮”组合的集装箱多式联运产品 [2] - 目标是为广大客户提供更加高效便捷的现代物流服务 [2]

中央企业功能定位与价值肯定 - 中央企业被定位为国民经济中的骨干和支柱，积极服务国家战略，其行动对其他企业具有明确的示范引领作用，共同夯实经济社会发展目标的基础 [2] - 中央企业是党和国家重大战略落地实施的基本盘、技术创新突破的主力军、产业结构调整升级的引路人、稳生产优供给的压舱石 [2] - “十四五”以来，中央企业资产总额从不到70万亿元增长到超过90万亿元，利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元，年均增速分别达到7.3%和8.3% [2] 国有经济布局优化与产业发展重点 - 优化国有经济布局、调整经济结构或将是“十五五”期间中央企业工作的重点 [3] - 中央企业需聚焦主责主业，通过战略性重组和专业化整合，增强国有资本在关键领域的控制力和影响力 [4] - “十四五”时期，中央企业在新兴产业领域投资年均增速超过20%，并在新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备制造等领域打造了一批世界级产业集群 [3] - “十五五”时期，将指导推动央企进一步聚焦主责主业、发展实体经济，推动产业体系向高附加值、高技术含量方向跃迁，在建设现代化产业体系中发挥龙头牵引作用 [3] - 未来工作将突出抓好传统产业转型升级、新兴产业和未来产业培育，以及专业化、市场化产业投融资体系建设 [3] 科技创新核心任务与成果 - 中央企业要强化关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合 [5] - 中央企业是科技创新的国家队和国家战略科技力量的重要组成部分，近年来把科技创新作为“头号任务” [6] - 中央企业研发投入连续三年破万亿元，集中攻克了工业母机、工业软件、基础材料等一批“卡脖子”关键核心技术，打造了嫦娥六号、“奋斗者”号等一批“大国重器” [6] - 需要从体制机制上突破，以解决技术创新能力不足、创新成果转化梗阻及产品创新性不足等问题 [6] - 建议加强创新能力建设，持续保持较高研发投入水平，并优化内外部创新协同 [6] 深化改革与建设世界一流企业 - 需进一步深化改革，完善中国特色现代企业制度，健全公司治理结构，着力解决制约企业发展的深层次问题，努力建设世界一流企业 [6] - 下一轮国资国企改革的重点内容包括完善现代企业制度、健全公司治理结构，目标是努力建设世界一流企业 [7] - 纵深推进改革，重点是加强党的领导与公司治理深度融合，并建立更灵活高效的市场化运营机制 [7] - 国资监管将向专业化、体系化、法治化、高效化迈进，大力推行“一企一策”考核和穿透式监管以提升效能 [7]

公开市场操作 - 人民银行于12月23日开展593亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [1] - 鉴于当日有1353亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼760亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor持平于1.2720% [1] - 7天期Shibor下跌1.80个基点，报1.3990% [1] - 14天期Shibor下跌3.90个基点，报1.5770% [1] - 1个月期Shibor上涨0.80个基点，报1.5670% [2] - 3个月期Shibor上涨0.10个基点，报1.6000% [2] - 6个月期Shibor上涨0.10个基点，报1.6300% [2] - 9个月期Shibor持平于1.6400% [2] - 1年期Shibor持平于1.6500% [2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率下行0.1个基点，报1.2691%，成交额减少83亿元 [4] - R001加权平均利率持平于1.3542%，成交额增加796亿元 [4] - DR007加权平均利率下行2.3个基点，报1.4105%，成交额减少50亿元 [4] - R007加权平均利率下行0.4个基点，报1.5028%，成交额减少919亿元 [4] - DR014加权平均利率下行0.4个基点，报1.6001%，成交额增加83亿元 [4] - R014加权平均利率上行0.2个基点，报1.7525%，成交额增加1149亿元 [4] 资金面与交易情况 - 12月23日资金面整体均衡偏松，开盘大行国股均有融出 [9] - 隔夜资金押利率存单主要成交在1.46%-1.48%区间，押信用成交在1.52%-1.54%区间 [9] - 7天资金押利率存单成交在1.50%附近，押信用成交在1.53%-1.54%区间 [9] - 跨月13/14天资金押利率成交在1.65%，押存单成交在1.70%-1.75%区间，押信用报价在1.80%-1.83%区间 [9] - 午后非银隔夜成交在1.46%-1.48%区间，7天成交在1.50%-1.53%区间 [9] - 尾盘隔夜押利率最低成交1.30%，押存单成交在1.40%水平，整体保持偏松状态直至收盘 [9] 同业存单市场 - 12月23日有86只同业存单发行，实际发行量为951.6亿元 [10] - 一级存单方面，3个月、6个月和1年期为工作日到期，其中6个月和1年期部分国股大行募集较好，其余期限交投情绪一般 [10] - 二级存单交投活跃，短期限成交收益率小幅上行，中长期限窄幅波动 [10] - 1个月期国股存单收盘在1.62%，较上一交易日上行0.5个基点 [10] - 3个月期国股存单收盘在1.595%，较上一交易日上行0.5个基点 [10] - 6个月期国股存单收盘在1.62%，与上一交易日持平 [10] - 9个月期国股存单收盘在1.64%，与上一交易日持平 [10] - 1年期国股存单成交在1.64%，较上一交易日下行0.25个基点 [10] - 1年期与9个月期利差为0个基点，较昨日收窄0.25个基点 [10] - 1年期与1个月期曲线利差为2个基点，较昨日下行0.75个基点 [10] - 1年期与3个月期曲线利差为4.5个基点，较昨日收窄0.75个基点 [10] 未来市场关注 - 财政部、中国人民银行定于12月26日进行2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（十四期）招投标，操作量600亿元，期限14天 [12] - 杭州银行计划发行不超过人民币400亿元非资本补充性质的金融债券，债券期限不超过10年期 [12]

市场整体表现 - 东京股市两大股指12月23日小幅盘整，日经225指数收盘微涨0.02%，东证指数上涨0.53% [1] - 日经指数最终上涨10.48点，收于50412.87点；东证指数上涨18.08点，收于3423.25点 [1] 市场驱动因素 - 投资者获利平仓操作增多，导致日经股指早盘小幅低开 [1] - 日本财长关于外汇市场的发言被市场解读为“钳制日元急剧贬值”，抑制了出口相关股票的上涨 [1] 行业板块表现 - 东京证券交易所33个行业板块多数收涨 [1] - 航空运输业、医药品、其他制品等板块涨幅靠前 [1] - 运输机械、有色金属、橡胶制品板块出现下跌 [1] 公司及细分领域表现 - 爱德万测试等半导体相关股票承压，拖累日经股指全天围绕前日收盘价窄幅波动 [1]

生猪产品价格 - 全国仔猪平均价格23.28元/公斤，环比下跌0.6%，同比下跌29.3% [2] - 全国生猪平均价格12.16元/公斤，环比上涨0.2%，同比下跌26.6% [2] - 全国猪肉平均价格22.53元/公斤，环比下跌0.3%，同比下跌19.1% [2] 家禽产品价格 - 全国鸡蛋平均价格8.61元/公斤，环比上涨0.1%，同比下跌22.7% [3] - 全国鸡肉平均价格22.26元/公斤，环比持平，同比下跌5.2% [3] - 商品代肉雏鸡平均价格3.42元/只，环比上涨0.3%，同比下跌4.7% [3] 牛羊产品价格 - 全国牛肉平均价格71.30元/公斤，环比持平，同比上涨7.6% [4] - 全国羊肉平均价格71.68元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨2.5% [4] - 主产省份活牛价格26.52元/公斤，环比持平，同比上涨15.6% [4] 饲料及原料价格 - 全国玉米平均价格2.43元/公斤，环比持平，同比上涨5.2% [6] - 全国豆粕平均价格3.30元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨1.2% [6] - 育肥猪配合饲料平均价格3.36元/公斤，环比持平，同比持平 [6] 生鲜乳价格 - 主产省份生鲜乳平均价格3.03元/公斤，环比上涨0.3%，同比下跌2.6% [5]

商品期货市场整体表现 - 2024年12月23日国内商品期货市场涨多跌少，中证商品期货价格指数收报1556.08点，较前一交易日上涨21.79点，涨幅1.42% [1] - 铂主力合约封涨停板，涨幅10.00%；碳酸锂、钯主力合约涨超5%；沪银主力合约涨超4%；沪镍、PVC主力合约涨超3%；沪金、烧碱、PTA、燃料油主力合约涨超2% [1] - 下跌品种中，乙二醇主力合约跌超3%；液化气、原木、红枣主力合约跌超1% [1] 碳酸锂市场动态 - 碳酸锂主力合约在12月23日尾盘成功收复12万元/吨关口，逼近2024年3月4日的高位 [2] - 基本面供需紧平衡格局延续，储能需求持续强劲抵消了动力需求季节性回落的影响，国内碳酸锂库存持续去化 [2] - 供应端存在边际变化可能：智利发运恢复或使12月碳酸锂进口量环比增加，进口锂矿陆续到港可能使锂矿库存累积；需求端下游正极材料厂对当前锂价态度趋于谨慎 [2] - 市场维持供应高弹性压制价格上行空间、储能需求支撑下跌空间的局面，短期在资金作用下保持冲高动能，但整体或高位震荡运行 [2] - 盘面上，碳酸锂主力合约23日午盘震荡攀高，但持仓整体减仓，主力2605合约净减仓超300手，近月2601合约减仓近5200手 [2] 镍市场动态 - 沪镍主力合约在印尼收紧镍矿供应政策影响下，近五个交易日连续强势走高，截至23日盘中累计最大涨幅已超11%，几乎收复今年10月13日以来的跌幅 [3] - 印尼矿业协会表示将在2026年大幅削减镍矿产量，驱动镍价自12万元以下的成本线强势反弹，全球镍市供求过剩格局有望缓解 [3] - 能源金属持续活跃及新能源需求稳固对镍价带来提振，短期内菲律宾及印尼主要矿区进入雨季也影响了镍矿产量和装船 [3] - 当前镍需求面临年末淡季压力，国内纯镍库存仍在增加，现货成交冷清，短期镍市表现为政策情绪主导波动的特征 [3] 乙二醇市场动态 - 乙二醇主力合约12月23日以3.02%的跌幅领跌，为连续第五个交易日收跌 [4] - 供应端国内开工保持高位且投产预期较强，需求端当前处在淡季且终端开工下滑，成本端各工艺成本支撑均显乏力 [4] - 外盘气制乙二醇利润仍存，动力煤价格持续下跌让煤制乙二醇成本支撑明显提振不足；国内新增产能持续释放，乙二醇供应压力仍较大，近期港口库存累库放缓 [4] - 乙二醇短期受成本提振、库存累库放缓，期货价格有所提振，但供应端压力仍存，反弹高度受限 [4] 液化气市场动态 - 液化气主力合约在连续六个交易日收涨后转跌，12月23日收跌1.68% [4] - 国际市场强劲带动了盘面近期走强，但市场对后续供应增长预期升温，同时需求支撑有限且下游开工可能受高价原料影响 [4] - 中东至远东及美国墨西哥湾至远东的航运费用上升，导致进口货源到岸成本攀升，传导至深加工环节下游亏损，特别是PDH亏损持续加深 [4] - 本期主营炼厂和地炼开工变化不大，化工需求仍有支撑，但暖冬预期下燃烧需求难有突破 [4] 其他品种表现 - 能化品种12月23日继续追随油价反弹，PVC、PTA、燃料油等收盘续涨超2% [3]