·美联储内部分歧加剧 ·英国央行降息25个基点至3.75% 波士顿联储主席柯林斯表示，通胀前景的变化使她倾向于支持美联储上周的降息决定。 ·泰国央行干预汇市降息预期升温 【全球央行动态】 ·美联储官员讲话一览： 纽约联储主席威廉姆斯强调，基于最新就业与通胀数据，当前并无再次降息的紧迫需求，进一步巩固市 场对美联储短期内暂停降息的预期。 理事哈马克表示，未来数月无需调整利率，倾向在春季前保持政策稳定。她认为中性利率可能高于市场 普遍预期，并强调当前更需关注顽固通胀，而非劳动力市场潜在疲软。 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美国劳动力市场正逐步降温，但尚无迹象显示经济将出现明显放缓。 他强调，若美联储长期未能实现2%的通胀目标，可能"确实会损害"其政策公信力。并警告，进一步降 息或将使货币政策进入宽松区间，进而推高通胀或抬升通胀预期，带来新的风险。 ·欧洲央行维持三大关键利率不变 ·日本央行加息至30年高点释放紧缩信号 ·墨西哥央行降息25个基点至7% ·美联储主席热门候选人、白宫国家经济委员会主任哈西特明确表态支持央行独立性，并强调他与前总 统特朗普的密切关系不应成为其担任美联储主席的障碍。 ·英国央行将基准利率 ...

新华财经墨西哥城12月22日电 墨西哥央行12月18日宣布，将基准利率下调25个基点至7%，为2022年中 以来最低水平，完成2025年最后一次货币政策调整。 尽管短期通胀压力有所抬头，央行仍认为通胀有望在2026年第三季度回归3%的目标区间。市场普遍认 为，此次降息不仅为年内政策"收官之举"，也标志着货币政策重心正从持续宽松，转向对2026年通胀、 财政与外部环境的更为审慎权衡。 年内第八次降息：通胀可控但风险抬头 墨西哥央行管理委员会在声明中表示，理事会决定将隔夜银行间拆借利率目标下调25个基点至7.00%。 央行指出，作出这一决定主要基于汇率表现、经济活动持续疲弱以及全球贸易政策变化可能带来的影 响。 这是墨西哥央行2025年第八次降息，也是继此前连续四次各降50个基点之后，连续第四次降息幅度缩小 至25个基点。利率水平由此降至2022年4月以来的最低点。 不过，央行在降息的同时，也上调了短期通胀预期。根据墨西哥国家地理统计局数据，11月墨西哥总体 通胀率升至3.8%，高于10月的3.57%；核心通胀率则从4.28%升至4.43%，主要受非食品商品和服务价格 上涨推动。 央行在声明中承认，通胀回落节奏慢 ...

联昌国际强调，科技领域正处于上升周期，电气与电子产品出口维持两位数增长，有望部分抵消大宗商 品价格波动带来的下行风险。基于上述因素，该机构维持对马来西亚2025年全年GDP增长4.5%的预测 不变。 尽管贸易顺差收窄带来短期挑战，联昌国际仍认为马来西亚整体贸易基本面具备韧性。出口结构中高附 加值产品占比提升，以及制造业投资活跃，被视为支撑中期增长的关键动力。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京12月22日电马来西亚近期贸易顺差收窄现象引发市场关注。联昌国际（CIMB）经济学家 警示，这一趋势可能对2025年第四季度经济增长构成抑制，或拖累当季经常账户及整体GDP表现。 根据最新数据，2025年11月马来西亚资本品进口同比大幅增长56.8%，显示国内固定资产投资保持强劲 势头。分析指出，尽管外部贸易环境承压，但内需驱动的投资活动正为经济提供重要缓冲。 ...

近期汇市交投清淡，投资者正等待更多宏观经济数据及美联储与新加坡金管局后续政策信号，以判断下 一阶段走势方向。目前，市场对新加坡货币政策路径的预期趋于稳定。 新华财经北京12月22日电亚洲交易时段盘中，新加坡元兑美元汇率在缺乏明确催化剂的背景下维持窄幅 波动，进入技术性盘整阶段。华侨银行（OCBC）外汇策略师 Christopher Wong 分析称，美元兑新加坡 元日线图显示看跌动能正在减弱，相对强弱指数（RSI）已从低位回升，市场或正构筑一个更广泛的"杯 碟形态"。 （文章来源：新华财经） Wong指出，若该技术形态最终确认，通常预示美元兑新加坡元将进入中期看涨走势，即新加坡元相对 走弱。当前，该货币对的关键阻力位位于1.2950至1.2960区间，下方支撑位分别在1.2900和1.2870。 ...

文章核心观点 - 年末市场对“AI泡沫”的争论再起，美股AI板块剧烈波动，明星个股较历史高点仍有较大回撤 [1] - 市场对科技巨头在AI项目上的大规模资本支出感到焦虑，担忧需求放缓将带来行业冲击，后续走势可能分化 [1] - 市场对人工智能的投资可能进入一个更加成熟的阶段 [1][12] 市场对AI泡沫的担忧与争论 - 投资界担忧AI领域可能出现类似20世纪90年代末的互联网泡沫 [4] - 自ChatGPT发布以来，AI相关股票市值增加超过19万亿美元，远超8万亿美元的人工智能资本收入基准折现价值预期 [4] - 谷歌上关于“市场泡沫”的搜索量近期大幅走高，接近互联网泡沫和新冠疫情时期的高点 [5] - 知名投资人迈克尔·伯利警告当前AI狂热与90年代末科技泡沫如出一辙，并指出云与AI提供商通过高估芯片寿命低估折旧，可能将2026至2028年的资产折旧低估约1760亿美元，导致甲骨文和“元”平台公司2028年盈利被高估约27%和21% [5] - 瑞·达利欧认为市场处于泡沫之中，但尚未被戳破，身处泡沫时投资回报率会很低 [6] - 市场主要担忧在于巨大资本支出的货币化、估值、现金流与杠杆、电力需求及资金循环流动等问题 [6] 行业潜在风险累积 - AI企业斥巨资扩建数据中心等基础设施，提出数万亿美元投资展望，上下游企业间资金双向流动，正在累积潜在风险 [7] - 科技公司融资形势出现分化，未来几年融资规模预计大幅增加，以资产抵押融资可能隐藏债务，一旦需求减缓，财务杠杆会大幅放大风险 [7] - AI生态系统内资金循环推高系统性风险，例如英伟达既生产芯片又投融资于客户以帮助其购买芯片，与OpenAI、甲骨文等公司形成多角关系 [7] - 美国AI领域由少数大型科技企业主导，关联交易和资金循环流动引发担忧，例如三家企业投资150亿美元在得克萨斯州建设1.2吉瓦数据中心，甲骨文作为主要客户签订15年租约，而甲骨文主要客户是OpenAI，英伟达则承诺对OpenAI进行1000亿美元投资，若合作成效不佳，项目100亿美元贷款在5年后再融资将面临困难 [8] - 风险投资机构Accel报告预计，到2030年AI数据中心能力将新增117吉瓦，未来5年需进行高达约4万亿美元的资本支出，但补偿这些支出需要约3.1万亿美元营业收入，目前AI企业收入与支出间存在巨大缺口 [8] - OpenAI承诺未来十年投入超过1万亿美元用于基础设施建设，并与供应商锁定了超过26吉瓦的计算能力采购协议，其成本远超当前营收水平 [8] - 字母表、亚马逊、“元”平台、微软和甲骨文5家科技公司今年以来累计发行超过1000亿美元债券，而此前两年每年发行量约为其五分之一 [9] 市场波动与投资者行为 - 近期美股AI板块在市场质疑声中剧烈波动，美光科技强劲财报短暂提振投资者乐观情绪，但板块短暂止跌回升后，明星个股较其高点仍有较大回撤 [1][10] - 近半年来，美国科技权重股带动股市持续走高后市场存在回调压力，多个知名投资人抛售或做空AI相关科技股，带动相关股票自10月底以来明显回调 [10] - Scion资产管理公司投入上千万美元做空Palantir和英伟达股票 [10] - 彼得·蒂尔旗下对冲基金在三季度抛售了全部53.7万股英伟达股票 [11] - 日本软银集团已清空所持全部英伟达股票，并把收益投资于OpenAI [11] - 甲骨文2026财年第二季度营业收入低于预期，该季度自由现金流为负100亿美元，显著高于市场预期的负52亿美元，其五年期信用违约掉期（CDS）已攀升至2009年以来最高水平 [11] - 甲骨文、Palantir、超威半导体（AMD）、亚马逊、微软和英伟达等AI题材科技股近期均从历史高点显著回落 [11] 市场未来展望与分化可能 - 摩根大通副董事长丹尼尔·平托分析，AI行业估值需要重新评估，AI股票回调可能带动整个行业和标普500指数回调，当前市场定价反映的生产力水平可能不会那么快实现 [6] - 后市风险较大的AI概念股可能带动板块出现分化走势，风险显著的股票可能遭投资者抛弃，而行业整体有望继续得到投资者追捧 [10] - 美国前500家上市公司总市值从2022年12月底的32.1万亿美元增加到2023年9月底的57万亿美元，同期美国7大权重科技股市值从6.9万亿美元增加到20.7万亿美元，占标普500指数权重高达36.3%，在推动股指上涨后显现疲态 [10] - 美国投行DA戴维森技术研究负责人吉尔·卢里亚认为，对AI泡沫的担忧主要针对企业大举借债建设数据中心，随着产能释放和行业景气周期回落，数据中心建设投资中的投机可能在两三年后面临重新审视 [12] - 伊曼纽尔·库认为，尽管无人质疑当前资本支出热潮将持续，但更多人忧虑未来可能无法获得相应回报，市场对AI的投资可能会进入一个更加成熟的阶段，投资者会更加审慎 [12] - “反泡沫论”者对技术突破与应用拓展抱有坚定信心，认为AI应用场景从消费者向产业端延伸，GPU“跑满”凸显需求强劲，多数AI头部企业前期投入大但造血能力支撑发展，未来盈利向好，投资产出评估需放宽时间维度 [12]

12月22日，瑞安房地产（00272.HK）发布公告，宣布公司通过附属公司与上海陆家嘴集团、上海市浦 东房地产集团及上海三林资产管理集团达成合营协议，四方将携手推进上海市浦东新区三林镇西林村城 市更新项目。业内人士表示，此次合营安排的落地，标志着瑞安房地产在上海城市更新领域的又一重要 布局，也为浦东三林片区的千年古镇活化注入新动能。 根据公告披露的核心信息，四方将共同成立合营公司负责项目开发运营，其中上海陆家嘴持股40%，瑞 安房地产旗下上海瑞安城市更新持股39%，上海市浦东房地产及上海三林分别持股11%和10%。由于上 海瑞安城市更新的股权结构安排，瑞安房地产在合营公司中的实际权益为13.26%。项目总资本承诺高 达91.62亿元，合营公司注册资本为23.2亿元，各股东将按持股比例出资，其中上海瑞安城市更新的出资 金额约为35.73亿元，瑞安房地产对应的实际资金承诺约12.15亿元，款项将通过内部营运资金及外部融 资（如适用）拨付。 此次更新项目的规模与定位备受市场关注。资料显示，项目地块总建筑面积约72.39万平方米，主要规 划为住宅及商业用途。作为上海历史悠久的商业聚落，三林老街拥有千年历史，此次改造被 ...

中国石油华北油田公司日前发布消息称，中国石油在蒙西最大规模整装油田——巴彦油田原油总产量已 累计突破500万吨，标志着我国在深层陆相碎屑岩油藏勘探开发领域实现新跨越。 （文章来源：新华财经） 中国石油华北油田提供的数据显示，自2018年获得首口高产工业油流井以来，油田开发不断提速，实现 第一个100万吨原油产量用时49个月，后续四个100万吨突破时间依次缩短至13个月、10个月、9个月和8 个月，呈现跨越式增长态势。 巴彦油田油藏平均埋深超5000米，"一深带万难"成为油气新发现的"拦路虎"。中国石油华北油田聚焦关 键核心技术攻关，创新晚期快沉降盆地石油成藏理论，成功落实两个亿吨级整装优质储量，建成中国石 油在内蒙古西部的最大整装油田。开发过程中，油田秉持"整装油田一次开发直接采用注气重力驱"理 念，积极探索超深层高压混相驱与CCUS（二氧化碳捕集、利用与封存）先导试验，并建成早期减氧空 气驱砂砾岩油田，以技术新突破引领深层油气资源高效开发，彰显了能源领域新质生产力的蓬勃动能。 ...

该项目新建的西江24-7平台是中国海上首个油气水混合物高温冷却外输无人平台，创新温控系统，降低 高温对海底管道的影响，以保障油田连续稳产。 （文章来源：新华财经） 据中国海油有关负责人介绍，该项目位于珠江口盆地浅水，主要依托惠西油田群现有设施开发，新建一 座无人井口平台。项目计划投产生产井10口，预计2026年实现日产约18000桶油当量的高峰产量，油品 性质为轻质原油。 新华财经北京12月22日电（记者安娜）中国海洋石油有限公司22日宣布，西江油田群24区开发项目已投 产。中国海油拥有该项目100%的权益，并担任作业者。 ...

阿根廷碳酸锂生产企业埃克萨尔矿业公司近日表示正式申请加入大型投资激励计划（RIGI），以扩建 其位于该国胡胡伊省的考查里－奥拉罗斯锂矿项目。 阿根廷政府于2024年推出大型投资激励计划，旨在通过制定稳定的规则和在关税等方便提供优惠政策等 吸引本国或外国企业的投资。 （文章来源：新华财经） 中国赣锋锂业是埃克萨尔矿业公司的控股股东，该公司运营的考查里－奥拉罗斯锂矿位于胡胡伊省首府 圣萨尔瓦多－德胡胡伊以西约200公里的安第斯群山之中，是阿根廷年产量最高的锂矿项目，2024年产 量达2.5万吨碳酸锂。 据阿根廷媒体《号角报》报道，扩建项目包括运用直接锂提取技术（Direct Lithium Extraction DLE）技 术，从而减少水资源消耗，提高提取效率等。该公司计划将考查里－奥拉罗斯锂矿项目的总产能提高到 8.5万吨。 ...

新华财经北京12月22日电 南华期货12月22日正式于香港联交所主板挂牌上市，实现"A+H"两地上市。 南华期货"A+H"两地上市的里程碑式布局，一举破解境内期货行业长期存在的同质化竞争难题，不仅为 自身锚定差异化发展方向，更打造出头部期货公司"出海"扩张的可复制样本。这一战略举措将持续推动 行业资源向优质主体加速集聚，有效提升行业集中度，驱动行业加速迈入"服务深化+资本赋能"的双红 利新阶段。依托涵盖境内外全业务链条的稀缺资质，南华期货成功打通境内外市场的制度性壁垒，搭建 起跨境金融服务的便捷桥梁，既助力中国稳步提升全球大宗商品定价话语权，又能精准对接实体经济的 跨境风险管理需求，为国内企业参与国际市场竞争保驾护航。 合规风控为核，筑牢稳健经营根基 作为持牌金融机构，南华期货始终将合规风控置于核心地位，视其为经营发展的生命线。公司拥有中国 金融期货交易所首批全面结算会员资格，以及多家商品期货交易所全权会员资格，牌照体系完善。在境 内监管评级中，公司持续获评行业最高的AA级，这充分体现了监管机构对其稳健经营、规范治理的高 度认可。严格的合规管理体系与卓越的风险管控能力，助力公司成功应对复杂多变的市场环境，赢得 ...