核心观点 - 国铁集团与7家航运企业新签合作协议 共同开展集装箱多式联运“一单制”运输 合作企业总数增至11家 各方旨在合作推出更多便捷高效的产品 以丰富“中国铁路物流”产品体系 为畅通实体经济运行和降低全社会物流成本提供支撑 [1] 合作拓展与产品体系 - 国铁集团与唐山港合德海运有限公司等7家航运企业签订协议 合作开展集装箱多式联运“一单制”运输 [1] - 此次签约后 与国铁集团合作开展多式联运“一单制”运输的航运企业总数增至11家 [1] - 各方将发挥自身优势 合作推出更多便捷高效的多式联运“一单制”产品 拓展服务范围 提升运行品质 [1] - 此举将进一步丰富“中国铁路物流”产品体系 [1] 业务进展与运营数据 - 今年以来 铁路95306平台累计发布“一单制”产品243个 [2] - 平台已搭建6条铁水联运通道 包括东北经营口港至华东华南沿海港口、西北经河北港口至华南西南沿海港口、中部地区经日照港至东南西南沿海港口、珠三角经广州南沙至东北华北沿海港口、西部陆海新通道经钦州港至华北山东沿海港口、西北及川渝经武汉港至长江下游及沿海港口 [2] - 通过平台订舱发运的集装箱货物已达3.8万标箱 受到市场欢迎和好评 [2] 服务流程与客户价值 - 客户可通过铁路95306平台填写多式联运运单信息 平台自动进行水运订舱和铁路订车作业 [2] - 铁路运输企业接收集装箱货物并一次性收取全程物流费用 [2] - 货物经铁水联运运抵到达港并进行疏港作业后交付给收货人 [2] - 客户可全程追踪货物去向 为客户生产经营提供稳定预期 助力实体经济降本增效 [2] 未来发展规划 - 国铁集团下一步将与航运企业紧密合作 充分发挥双方优势 坚持以市场需求为导向 [2] - 计划在中国铁路物流95306平台推出更多“铁路班列+航运班轮”组合的集装箱多式联运产品 [2] - 目标是为广大客户提供更加高效便捷的现代物流服务 [2]

行业投资评级 - 报告对交通运输行业给予“推荐（维持）”评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点为“年末观察：高股息与资本运作双引擎”，认为交运红利资产具备高股息配置价值，同时产业逻辑和资本运作可能驱动估值弹性 [1][7] 月度行情表现 - 2025年12月1日至19日，交通运输行业累计上涨1.68%，跑赢沪深300指数0.76个百分点，在31个申万一级行业中排名第8 [12] - 同期，红利资产细分板块表现一般：高速公路累计下跌1.45%，铁路运输上涨1.12%，港口上涨1.21%；铁路与港口跑赢沪深300指数，但均跑输交运指数 [7][13] - 年初至今（截至12月19日），交通运输行业累计上涨0.47%，跑输沪深300指数15.63个百分点，行业排名第29；高速公路、铁路运输、港口累计涨跌幅分别为-11.72%、-15.39%、-4.08% [12][14] 个股表现 - **A股表现（12月1日至19日）**：涨幅前三为厦门港务（+21.83%）、福建高速（+12.11%）、铁龙物流（+5.55%）[7][17] - **A股表现（年初至今）**：涨幅前三为厦门港务（+86%）、南京港（+53.1%）、连云港（+36.24%）[7] - **H股表现（12月1日至19日）**：涨幅前三为秦港股份（+6.20%）、越秀交通基建（+4.56%）、中远海运港口（+2.14%）[7][20] - **H股表现（年初至今）**：涨幅前三为四川成渝高速公路（+61.92%）、秦港股份（+41.91%）、中远海运港口（+31.77%）[7][20] - **AH股溢价**：部分H股相对A股涨幅显著，如安徽皖通高速H股跑赢A股40.71个百分点，江苏宁沪高速H股跑赢A股40.37个百分点 [20] 市场环境与估值 - **利率环境**：截至2025年12月19日，10年期国债到期收益率为1.83%，较11月30日下跌1个基点；30年期国债收益率为2.23%，处于历史低位 [7][23][25] - **行业成交额（12月1日至19日）**：高速公路日均成交额29.52亿元，同比下降5.5%；铁路日均成交额17.56亿元，同比下降34.8%；港口日均成交额29.57亿元，同比上升26.7% [7][26] - **行业估值与股息率（截至12月19日）**： - **市盈率（PE）历史分位数**：煤炭最高（54.63%），港口最低（13.92%）[27][31] - **市净率（PB）历史分位数**：高速公路最高（78.91%），铁路运输最低（3.56%）[27][31] - **行业整体股息率**：高速公路、铁路运输与港口均在3%-4%区间，煤炭（5.65%）和银行（4.95%）领先 [27][31] 行业数据跟踪 - **公路**： - **客运量**：2025年10月为9.75亿人次，同比下降3.7%；1-10月累计95.70亿人次，同比下降2.4% [7][36] - **货运量**：2025年10月为37.06亿吨，同比增长0.1%；1-10月累计356.15亿吨，同比增长3.6% [7][36] - **铁路**： - **旅客发送量**：2025年10月为4.10亿人次，同比增长10.1%；1-10月累计39.47亿人次，同比增长6.4% [7][52] - **货运发送量**：2025年10月为4.58亿吨，同比增长0.6%；1-10月累计43.7亿吨，同比增长2.6% [7][52] - **港口**： - **周度吞吐量（第46-49周）**：监测港口货物吞吐量10.78亿吨，同比增长2.6%，年初至今累计126.05亿吨，同比增长4.4%；集装箱吞吐量2679.5万标箱，同比增长10.1%，年初至今累计31046.9万标箱，同比增长7.7% [7][63] - **货种增速（10月）**：集装箱（+7.7%）> 铁矿石（+3.7%）> 原油（-1.6%）> 煤炭（-6.0%）[7][67] 资本运作动态 - **四川成渝**：拟以24.09亿元全现金收购湖北荆宜高速公路有限公司85%股权，标的资产剩余收费期限约12年3个月，并附有2026-2028年业绩承诺 [31][32] - **宁沪高速**：向控股子公司增资32.6964亿元，投资建设宁扬长江大桥南接线项目，项目估算总投资90.3272亿元 [33][34] - **青岛港**：终止现金收购日照港油品码头100%股权及日照实华原油码头50%股权 [7][35] 投资建议与标的 - 报告列出基于2024年分红、截至2025年12月19日收盘价计算的股息率靠前标的 [7][90] - **公路板块**：首推A/H股股息率最高的**四川成渝/四川成渝高速公路**（A股股息率4.7%，H股6.0%）；重点推荐**皖通高速**、**山东高速**、**宁沪高速**、**招商公路**、**赣粤高速** [7][87] - **港口板块**：重点推荐**招商港口**（股息率3.7%）；推荐**青岛港**（股息率3.6%）、**唐山港**（股息率5.2%）；关注**厦门港务**资产注入后的潜力 [7][88] - **铁路板块**：推荐**京沪高铁**（黄金线路，具价格弹性潜力）和**大秦铁路**（典型高股息，股息率5.0%）；建议关注**广深铁路** [7][89]

河北省2025年度拟新建省级科研平台公示 - 河北省科学技术厅于2025年12月16日公示了2025年度拟新建的省级科研平台名单，包括**43家省重点实验室**和**86家省技术创新中心**，公示期为5个工作日[1][2] 省重点实验室领域分布 - **空天信息与深空探测**：涉及空天信息与智能化测绘、深空物质探测、航天器结构力学及控制等领域，依托单位包括中国地质大学（北京）、北京科技大学等[3][4] - **新一代信息技术与人工智能**：涵盖机器人与具身智能、数据科学与知识管理、智慧城市感知与智能计算、肿瘤影像人工智能辅助诊疗、低空智联通信网络等领域，依托单位包括河北科技大学、东北大学秦皇岛分校、北京交通大学等[3][4] - **新材料与高端制造**：聚焦低维半导体材料与器件、石英微机电系统（Q-MEMS）先进制造、稀土耐蚀耐候钢、高性能特制轮毂智能制造、固态电池材料工艺与先进装备制造等领域，依托企业包括唐山国芯晶源电子有限公司、秦皇岛佰工钢铁有限公司、秦皇岛中秦渤海轮毂有限公司、邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司等[3][4] - **生物医药与健康**：集中于肿瘤放射治疗、肺部微生态致病机制、儿童过敏与免疫、心血管疾病精准医学、乳腺癌多组学精准诊疗、慢性肾病治疗药物开发、阿尔茨海默病发病机制及预防、精准麻醉与器官保护等领域，依托单位主要为医院及生物科技公司，如河北医科大学第四医院、河北省儿童医院、河北省人民医院、仁合益康集团有限公司等[3][4] - **能源、双碳与资源环境**：包括双碳校园智慧管控、深部地热资源精准勘查、低温储能、半湿润半干旱水文循环与流域数字孪生、地质环境智能感知等领域，依托单位包括河北民族师范学院、中煤地华盛水文地质勘察有限公司、石家庄铁道大学、河北省水文勘测研究中心等[3][4] - **交通与地下工程**：涉及交通空间数智化设计与虚实映射、深部地下工程灾害智能防控与应急救援、城市道路与地下空间安全等领域，依托单位包括北京交通大学、华北科技学院、中国矿业大学（北京）等[3][4] - **农业与生物质**：覆盖草类资源植物种质数智化、棉花生物育种与栽培生理、农林生物质材料科学与应用、环渤海生物质材料等领域，依托单位包括北京林业大学、河北省农林科学院棉花研究所、沧州师范学院等[3][4] - **其他特色领域**：包括低空空域安全无人机反制技术、工程钻具再制造技术、药用高分子辅料、数字雕刻、证据科学、智慧警务信息支援技术等[3][4] 省技术创新中心领域分布 - **能源电力与双碳**：涉及新型配电系统数智化、中深层地热能开发、动力系统净零排放后处理、钢铁企业全流程碳排放、百万级热电联产、城乡分布式智能电网、新能源电缆、光储智控建筑、新能源热泵等领域，依托企业包括国网河北能源技术服务有限公司、中国煤炭地质总局第二水文地质队、河北华特汽车部件有限公司、敬业钢铁有限公司、涿州京源热电有限责任公司等[6][7] - **高端材料与制造**：聚焦高强高耐蚀汽车板、高性能极薄家电用钢、高端浮法玻璃、重型钢结构、薄壁气瓶专用管、镍基合金材料、新能源汽车一体化压铸、半导体封装真空焊接装备、半导体级石英坩埚、新能源领域特钢、精密紧固件等，依托企业包括唐山钢铁集团、河北新金钢铁、河北德金玻璃、二十二冶集团装备制造、沙河市津海特钢、秦皇岛核诚镍业、固安航天兴邦机械制造等[6][7] - **生物医药与医疗器械**：涵盖难溶性药物、中医药定量化研究、经方中成药制剂、钙补充药物制剂、广谱抗寄生虫兽药、肿瘤粒子介入、嵌合抗原受体细胞治疗（CAR-T）、降糖用原料药与制剂、镇痛药物、维生素B12和辅酶Q10产品等，依托企业包括石药集团欧意药业、河北永丰药业、澳诺（中国）制药、河北新世纪药业、河北省人民医院、河北森朗生物科技、石家庄市普力制药、玉星生物等[6][7] - **新一代信息技术与智能化**：包括医学与健康视觉智能处理、工业互联网深度感知与边缘智能、电力AI巡检机器人、油气智能物联操作系统、智慧绿色港口、智能显示终端、空天数据融合应急决策、具身机器人工程化应用、多模态智能检测、智慧消防与应急科技、工业物联网显控终端等，依托单位包括北京眼神科技、河北科技工程职业技术大学、北京普龙科技、中国石油集团昆仑制造、河北港口集团数联科技、河北品融智能科技等[6][7] - **化工与精细化学品**：涉及精细化学品制备绿色过程、绿色农药及中间体、化工泵耐蚀耐磨材料、石油炼制绿色化与智能控制、除草剂类农药及DPP颜料中间体、光热驱动二氧化碳制备绿色乙醇等，依托单位包括河北化工医药职业技术学院、河北临港化工、强大泵业集团行唐泵业、河北鑫海化工、河北允升精细化工、河北唯沃环境工程科技等[6][7] - **装备制造与交通运输**：覆盖攀爬式机器人关键组件、油气管网智能控制与安全、场（厂）内机动车辆智能安全、救援装备数智化、航空复合材料结构设计与制造、轨道交通车辆智能内装、新能源汽车电子水泵、数字化矿石码头、工程机械低速重载摩擦副、汽车智能声光电系统等，依托企业包括唐山工业职业技术大学、国家管网集团北方管道、河北省特种设备监督检验研究院、北华航天工业学院、唐山华达轨道交通装备、河北深海电器、唐山港集团、石家庄理想汽车零部件、河北初光汽车部件等[6][7] - **资源环保与现代农业**：包括固废资源综合路用材料、农林生物质能利用、铁矿石碎选、海洋智能感知与大数据、矿山数据处理、绿色建筑检验检测、绿色高效磷复肥、冷链物流装备、高标准农田及灌区高取向管道、功能性输送带等，依托单位包括河北交科材料科技、中电行唐生物质能热电、河北钢铁集团司家营研山铁矿、河北省地质矿产勘查开发局第八地质大队、河北华勘地质勘查、河北圣燕检验检测服务、承德黎河肥业、河北壹雪制冷科技、河北建投宝塑管业、河北环球科技等[6][7] - **其他特色领域**：涉及智能场站物流研究、轨道交通与航空高性能涂料、能源工程管道预制、智能供热阀门、金属管道智能制造、装配和锚固、长柔风电超大叶片、超长使用寿命高压胶管材料、高品质汽车玻璃制造、游戏动漫、装备智能检测与数字仿真等[6][7] 依托单位与地域分布 - **依托单位类型多元**：包括省内外高校（如北京林业大学、中国地质大学（北京）、河北科技大学）、科研院所（如河北省农林科学院）、医院（如河北医科大学第四医院、河北省儿童医院）、国有企业（如国网河北、唐山钢铁集团、国家管网集团）以及众多民营企业（如仁合益康集团、吉诺卫生物科技、纳科诺尔精轧科技等）[3][4][6][7] - **雄安新区聚焦前沿领域**：归口为雄安新区工信科技数据局的平台多集中于空天信息、低空经济、人工智能、智慧交通等前沿交叉领域，依托单位包括多所北京高校及科技公司[3][4][6][7] - **各地市产业导向明确**：唐山市侧重钢铁材料、高端装备和轨道交通[3][6][7]；石家庄市聚焦生物医药、能源电力、新材料[6][7]；沧州市在管道装备、绿色化工、生物制造等领域布局较多[4][6][7]；邯郸市突出特种气体、特钢材料、装备制造[6][7]；邢台市在玻璃、新能源装备、生物发酵等方面有布局[6][7]；廊坊市则在航空航天、电子信息、新材料等领域较为集中[6][7]

文章核心观点 - 唐山港在“十四五”期间通过持续的智能化转型和陆海通道网络拓展，实现了货物吞吐量的稳步增长与运营效能的显著提升，展现了港口行业向智慧化、网络化高质量发展的强劲动能 [1][2][3] 港口运营与吞吐量表现 - “十四五”以来，唐山港货物年吞吐量从7.22亿吨跃升至8.62亿吨，连续数年稳居世界沿海港口第二位 [1] - 2025年前三季度，全港完成货物吞吐量6.53亿吨，同比增长2.62% [1] - 2025年前三季度，有企业通过唐山港发运货物达14.5万吨 [3] 智能化转型与科技投入 - 唐山港拥有河北首个全自动化集装箱泊位，配备4台自动化岸桥、9台全自动场桥与25台无人平板运输车协同作业 [2] - 该自动化泊位自2023年10月建成，依托国产GTOS系统，实现了全流程远程操控，人力成本大幅降低，作业效率显著提升 [2] - “十四五”以来，唐山港累计投资150亿元用于智能化升级，新增生产性泊位19个 [2] - 5G、物联网、人工智能等新一代信息技术深度融入港口运营各环节，包括智能调度、无人作业、数据监测与流程优化 [2] 陆海通道网络拓展 - 唐山港推行“西北战略”，在新疆、内蒙古等地新建内陆港20个，使其内陆港总数达到62个，构建起覆盖“三北”地区、东西互动的陆海运输网络 [2] - 港口对外联通网络持续拓展，航线已通达近80个国家和地区的258个港口 [3] - 港口通过深化与航运公司合作、增设海关监管场所，重点拓展了钢材和大件设备的外贸航线 [3]

北京市高校学位授权点动态调整 - 北京市教育委员会于12月5日公示了2025年博士硕士学位授权点动态调整增列名单，涉及12所在京高校 [1][4] - 此次调整共增列了15个学位授权点，涵盖硕士和博士两个层次 [2][6] 新增学位授权点详情 - **北京交通大学** 新增“区域国别学”一级学科硕士点 [2][6] - **北方工业大学** 新增“工程管理”专业学位硕士点 [2][6] - **北京建筑大学** 新增“能源动力”和“交通运输”两个专业学位硕士点 [2][6] - **北京石油化工学院** 新增“安全科学与工程”一级学科硕士点 [2][6] - **北京农学院** 新增“食品与营养”专业学位硕士点 [2][6] - **北京协和医学院** 新增“口腔医学”专业学位博士点 [2][6] - **北京外国语大学** 新增“数字经济”专业学位硕士点和“智能科学与技术”一级学科硕士点 [2][6] - **北京物资学院** 新增“系统科学”一级学科硕士点 [2][6] - **北京信息科技大学** 新增“物理学”一级学科硕士点 [2][6] - **中国矿业大学(北京)** 新增“电子信息”专业学位博士点和“应用统计”专业学位硕士点 [2][6] - **中国石油大学(北京)** 新增“智能科学与技术”一级学科博士点 [2][6] - **北京联合大学** 新增“机械”专业学位硕士点 [2][6] 学科布局与重点方向 - 新增授权点中，与前沿科技和数字经济相关的学科受到重视，例如“智能科学与技术”（北京外国语大学、中国石油大学(北京)）和“数字经济”（北京外国语大学） [2][6] - 多个新增点聚焦于工程与应用领域，如“能源动力”、“交通运输”、“机械”、“工程管理”、“电子信息”和“安全科学与工程” [2][6] - 特色专业与交叉学科也有所体现，如“区域国别学”、“食品与营养”、“口腔医学”、“系统科学”和“应用统计” [2][6]

板块整体表现 - 11月25日航运港口板块整体下跌0.18%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.87%，深证成指上涨1.53% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 厦门港务领涨板块，收盘价10.59元，涨幅4.96%，成交额3.45亿元 [1] - 海通发展涨幅2.03%，收盘价11.05元，成交额1.92亿元 [1] - 海峡股份涨幅1.62%，收盘价12.54元，成交量55.71万手 [1] 领跌个股表现 - 招商轮船领跌板块，跌幅1.99%，收盘价8.85元，成交额8.91亿元 [2] - 中远海能下跌0.71%，收盘价12.59元，成交额5.36亿元 [2] - 辽港股份下跌0.62%，收盘价1.61元，成交额1.50亿元 [2] 板块资金流向 - 当日航运港口板块主力资金净流入1.45亿元，游资资金净流入2.13亿元 [2] - 散户资金净流出3.58亿元，显示机构资金与散户资金流向出现分歧 [2] - 日照港主力净流入3962.05万元，主力净占比达29.18% [3] - 招商南油主力净流入3445.78万元，主力净占比10.14% [3] - 宁波港主力净流入3028.66万元，主力净占比14.62% [3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 快递行业反内卷趋势延续，价格持续改善，行业进入高质量发展阶段，企业盈利有望显著修复 [4][5][6] - 油运市场运价创新高，VLCC运价达到2020年第二季度以来新高，供需格局紧张支撑运价进一步上行 [8] - 散运市场大幅上涨，好望角型散货船即期运费突破3万美元/日，受季节性需求回暖和中国进口需求坚挺等因素推动 [8] - 航空业需求增速平稳可持续，供给端偏紧，叠加油汇成本改善和反内卷共识，长期行情有望启动 [15][16] 行业动态跟踪总结 快递物流 - 2025年10月快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9%，业务收入完成1316.7亿元，同比增长4.7% [4] - 通达系公司件量增速分化：圆通业务量27.90亿件（同比+12.78%），申通22.73亿件（同比+3.97%），韵达21.35亿件（同比-5.11%） [4] - 单票收入环比持续改善：圆通/申通/韵达10月单票收入分别为2.23/2.18/2.11元，环比分别+0.90%/+2.83%/+4.46%，7-10月累计上涨0.15/0.21/0.20元 [4] - 中通快递2025年第三季度营业收入118.65亿元（同比+11.1%），调整后净利润25.06亿元（同比+5.0%），单票调整后净利润0.26元，环比提升0.05元 [5] - 行业发布《桐庐共识》，反对无序扩张与恶性价格战，倡导竞争焦点转向服务质量提升与精细化管理 [6] 航运船舶港口 - VLCC TD3c TCE运价达到136,843美元/日，创2020年第二季度以来新高，中东12月中下旬货盘待释放，运价有望进一步上升 [8] - 好望角型散货船即期运费突破30,154美元/日，7天内累计上涨20%，受太平洋矿商租船需求旺盛和铁矿石运输刚性需求推动 [8] - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比下降4.0%至1394点，其中美西/美东航线运价环比下降9.8%/8.3% [9] - 原油运输指数（BDTI）环比上涨1.74%至1443点，VLCC TCE环比上涨9.6% [9] - 波罗的海干散货指数（BDI）环比上涨7.1%至2225点，好望角型船指数（BCI）环比上涨11.3% [9] - 新造船价指数环比下降0.17点至184.68点 [10] 航空机场 - 俄罗斯宣布对中国公民免签，消息带动赴俄机票搜索量猛增，北京-莫斯科航线搜索量环比猛增3.4倍 [11][12] - 文化和旅游部提醒中国游客近期避免前往日本旅游，多家航空公司对日本航线客票提供免费退改服务 [12] - 浙江长龙航空启动上市辅导，拟于2026年实现上市 [13] - 2025年10月民航完成旅客运输量0.68亿人次（同比+5.8%），货邮运输量91.70万吨（同比+13.3%） [58] - 2025年10月三大航整体客座率为86.88%，较9月上升1.29个百分点，春秋航空客座率93.18%领跑行业 [62] 公路铁路 - 2025年11月10日-16日，国家铁路运输货物8179.7万吨（环比+0.17%），全国高速公路货车通行5783.2万辆（环比+2.57%） [14] - 2025年10月公路货运量37.06亿吨（同比+0.08%），铁路货运量4.58亿吨（同比+5.80%） [64] 港口 - 2025年11月10日-16日，中国港口货物吞吐量26564万吨（环比-1.07%），集装箱吞吐量644万TEU（环比-5.40%） [73] 核心观点与投资建议总结 快递 - 电商快递需求坚韧，反内卷带动价格上涨释放盈利弹性，建议关注圆通速递、申通快递、中通快递、顺丰控股 [15] 航运 - 看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [15] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运 [15] - 看好散运市场复苏，环保法规推动运力出清，建议关注招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋 [15] 船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气与绿色更新进度是核心驱动，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [16] 航空 - 需求增速平稳、供给偏紧、成本端改善，建议关注华夏航空、中国国航、中国东航、海航控股 [16] 供应链物流与港口 - 建议关注深圳国际、德邦股份、安能物流、密尔克卫、兴通股份 [16] - 港口板块格局趋稳，重视红利属性，建议关注招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港 [16]

融资活动 - 11月19日融资净买入24.42万元，融资余额达1.28亿元，占流通市值比例为0.54% [1][2] - 近3个交易日（11月17日至11月19日）融资连续净买入，累计金额达589.19万元 [1] - 融资余额自11月13日的1.20亿元持续增长至11月19日的1.28亿元，显示投资者买入意愿增强 [2] 融券活动 - 11月19日融券净卖出1300.0股，融券余量为131.36万股，对应融券余额为525.44万元 [3] - 融券余量近期呈现波动，11月13日为131.51万股，11月19日略降至131.36万股 [3] 整体两融情况 - 11月19日融资融券总余额为1.33亿元，较前一日上涨0.2% [3][4] - 两融余额自11月13日的1.26亿元开始回升，其中11月17日单日增幅达3.30%，为近期最高 [4]

高速公路板块 - 预计2026年行业韧性延续，是稳健类资产高股息配置优选方向 [1][2] - 头部公路公司2026年预期股息率维持在5%左右，A股如四川成渝(5.6%)、山东高速(5.0%)，H股股息更高如四川成渝高速公路(7.1%) [2] - 展望2026年，预计量价坚挺，成本费用有下降空间，业绩增长韧性强，利率下行环境将缓解经营压力，无人机等新质生产力运用将节约运营养护成本 [2] 港口板块 - 预计2026年行业有望从集装箱单轮驱动转向集装箱稳增长(5%-8%)与散杂货复苏(2%-5%)的双轮格局 [1][3] - 行业已实现市场化定价，2026年费率有望保持稳定，资本开支回落推动自由现金流上行，2024年平均分红比例37.46%仍有提升潜力 [1][3] - 行业战略价值提升，认知从周期性产能资产转向全球供应链安全枢纽，评估聚焦不可替代性、定价权和资产控制权 [3] 铁路板块 - 2026年客运量预计稳中有升，价格机制灵活 [4] - 货运量稳步改善，煤炭等货种出现边际好转 [5] 大宗供应链板块 - 2026年处于低位、重视分红且重回增长预期的龙头标的存在战略性布局机遇 [1][7] - 厦门象屿商业模式转型追求净利率提升，2025年验证轻装上阵释放弹性，2026年预计开启新增长曲线 [6][7] - 厦门国贸转型与风控深化支撑基本面企稳与估值修复 [6] 投资建议 - 公路板块首推股息率最高的四川成渝，重点推荐皖通高速、山东高速、宁沪高速、招商公路及赣粤高速 [8] - 港口板块重点推荐招商港口、青岛港、唐山港及厦门港务 [8] - 铁路板块推荐京沪高铁、大秦铁路，关注广深铁路 [8] - 大宗供应链板块强推厦门象屿，重点推荐厦门国贸 [8]

股票交易与两融数据 - 11月11日股价上涨0.49%，成交额1.66亿元 [1] - 当日融资买入840.59万元，融资偿还1710.74万元，融资净卖出870.15万元 [1] - 融资融券余额合计1.27亿元，其中融资余额1.22亿元，占流通市值0.50%，处于近一年10%分位低位水平 [1] - 融券余量132.31万股，融券余额541.15万元，超过近一年50%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本面与股东情况 - 公司主营业务为港口综合运输，收入构成中散杂货板块占93.54% [1] - 截至9月30日股东户数7.61万，较上期增加6.66%，人均流通股77862股，较上期减少6.24% [2] - 2025年1-9月实现营业收入40.91亿元，同比减少4.47%，归母净利润13.88亿元，同比减少12.22% [2] - A股上市后累计派现95.59亿元，近三年累计派现35.56亿元 [2] 机构持仓变动 - 华泰柏瑞上证红利ETF为第六大流通股东，持股1.03亿股，较上期增加575.73万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第九大流通股东，持股4755.85万股，较上期减少1224.22万股 [2] - 南方中证500ETF为第十大流通股东，持股4303.42万股，较上期减少90.02万股 [2]