产能规划 - 四大生产基地投产 江苏宿迁 河北定兴 广西贺州 河北张北 [1] - 近期无大额基地建设投入 专注技术改造与产品创新 [1] 增长战略 - 三年内成为中国有机燕麦头部品牌 张北基地助力该目标 [1] - 布局礼品渠道 开发礼盒产品与合作伙伴共同拓展 [1] - 通过药食同源粉类产品拓展粉类市场 [1] - 通过西一大健康产品拓展大健康市场 [1] 粉类产品竞争策略 - 借力国家预包装食品数字标签新规要求标注配料来源 产地 食用方法等信息 [2] - 选用优质药材食材 严格生产质量管控 [2] - 发挥西麦品牌优势 强强联合快速发展 [2] 粉类产品经济效益 - 平均客单价高于现有燕麦产品 [4] - 客单价提升降低单位物流费用 [4] - 规模增长摊薄供应链固定费用 [4] - 利润提升但不牺牲原料质量 [4] 渠道策略 - 粉类产品与燕麦产品同属冲调品类 渠道存在共性 [5] - 粉类市场规模大 渠道碎片化 目标为切入市场获取份额 [5] - 即时零售渠道增速超过公司整体增速 [6] - 零食系统渠道通过增加SKU实现差异化营销 [6] - 积极布局线上创新渠道 [6]

公司战略与发展规划 - 公司“十五五”期间将构建以科技创新为引领，防务装备、民用航空、军品贸易等产业协调发展的新格局，加快打造新质生产力和新质战斗力 [3] - 公司致力于建设高水平航空人才中心和创新高地，加快流程型组织转型，形成现代化治理能力，全力打造世界一流航空高科技企业 [3] 军贸业务进展 - 公司从事军贸业务已超过40年，是航空工业集团主要航空装备出口基地，拥有歼-7系列、枭龙系列、歼-10等明星产品 [4] - 5月国际区域性冲突以来，公司军贸产品受到广泛关注，已接待多次外宾来访并取得实质性进展 [4] 经营业绩与成本管控 - 公司二季度当季收入已超过去年同期，正全力推进全年经营业绩目标完成 [5] - 公司通过工艺研发、流程优化持续提升材料利用率和设备利用率，并通过多业务域协同发力科学压降成本 [6] 产业链与下属企业 - 重组上市后公司主业转变为航空整机装备，产业链控制力极大增强，形成覆盖科技创新、设计、制造、维修服务的完整产业体系 [7][8] - 下属企业包括贵飞、国创中心、成飞民机等，已形成分工明确、融合发展的产业格局 [8] 贵飞改革措施 - 公司通过提升制造能力、优化产品结构、提高管理效率、强化成本管控及产业链协同推进贵飞扭亏 [9] - 贵飞生产作业有序进行，正严格按照客户要求开展科研生产 [9] 技术创新与资本规划 - 国家高端航空装备技术创新中心是航空领域唯一国家级技术创新中心，致力于高端产品研发和产业孵化 [10] - 公司计划结合“十五五”布局适时策划再融资，并运用股权激励、员工持股等工具建立长效激励机制 [11]

经营业绩与市场表现 - 2025年上半年产销量总体保持稳定，经营韧性不断增强，整体保持健康向好发展 [2] - 2025年二季度经营情况环比一季度明显改善 [2] - 经营业绩同比有所下降，受行业整体竞争加强及外贸市场变化等影响 [2] 产品战略与业务规划 - 油井管业务重点推进高端化转型，拓展镍基合金油管、13Cr等高端产品 [5] - 锅炉管业务实现产品系列全面升级，覆盖碳钢、合金钢至不锈钢全钢级品类 [5] - 品种管及特材业务将集中优势资源加大进口替代和国产化拓展力度 [5] - 持续优化产品结构和市场结构，聚焦细分领域和价值产品 [3] 项目进展与技术发展 - 特材项目完成首批不锈钢合同交付，通过多家国内外知名客户工厂审核 [6] - 汽车精密管项目开发多家新客户，通过国内头部企业试样认可并承接试订单 [6] - 加快不锈钢锅炉管、镍基合金油管的市场开发 [6] - 与国内外品牌企业共同开展海洋脐带缆和EP管等技术研究及市场拓展 [6] - 产线实行专业化分工，持续升级改造提升设备适应性与综合能力 [4] 资本战略与股东回报 - 制定《未来三年（2024-2026年）股东回报规划》，提供清晰投资预期与回报保障 [6] - 坚持分红传统，积极回报投资者 [6] - 前期在阿曼建立生产基地，未来将把握海外市场机遇 [6] - 持续关注国际形势变化，在全面评估基础上推进"走出去"战略 [6] 企业理念与运营管理 - 秉持价值经营理念，坚定推进产品结构和市场结构的转型升级 [3] - 坚持与品牌客户和行业龙头企业合作 [3] - 依托高效资源统筹与调配机制，保障生产经营与市场动态有效协同 [4] - 持续进行产品结构优化、产线技术升级及自动化、智能化改造 [6]

国际化战略 - 国际化业务已有二十余年历史 在玻璃 水泥和窑炉施工方面具有国际合作经验 [2] - 在中国建材集团国际化战略引领下加快国际化步伐 总部成立国际发展部 各板块设立国际化工作小组 [2] - 通过加强集团内部协同和海外总包项目 强化人才队伍建设 拓展业务种类等措施加快国际化脚步 [2] - 国际化收入同比实现一定幅度增长 [2] 降本增效措施 - 经营精益化：优化经营策略转向技术创新和服务升级的高附加值路线 加大拓市增收提质增效力度 深化集团内部协同 [3] - 采购端推行"集中议价+长期协议"模式 与主要原材料供应商签订长期战略协议 保证稳定供给并降低价格波动影响 [3] - 管理精细化：夯实"双增双降"工作 加强项目全过程管理 确定27个项目 完成降本降费2527万元 增收增利2896万元 [3] - 强化全面预算管理 三项费用持续下降 [3] - 组织精健化：持续推进"两金"压降 重点清收3年以上应收账款 加强部门联动加快存货结算 [3] - 上半年"两金"同比减少 其他应收款 预付账款 带息负债同比呈下降趋势 [3] 上游行业分析 - 上游行业主要包括耐火原料制造 工艺装备制造和生产线建设工程服务行业 [4] - 耐火原料制造是最主要上游行业 涵盖矾土 菱镁矿等无机非金属矿物原料开采冶炼 硅溶胶等化工原料制造 以及氧化铁 氧化镁等金属氧化物制造 [4] - 2025上半年耐火原料市场涨跌稳并行：刚玉 电熔镁砂先跌后震荡调整 烧结镁砂 碳化硅 鳞片石墨下行 铝矾土弱稳 [4] 产线建设与智能化 - 瑞泰马钢透明工厂搭建5G+工业互联网平台 是全国耐火材料行业首套网络协同制造研发综合解决方案 [6] - 郑州瑞泰打造5G智慧工厂 实现产品制造全流程自动化和智能化 [6] - 湘潭分公司卡脖子项目建成落地 匹配产品高端化并提升智能化水平 [6] - 安徽瑞泰耐火材料自动化生产线和梭式窑具有行业先进数字化 智能化水平 [6] - 华东瑞泰产品结构优化及生产线智能化改造项目进入试生产阶段 提供智能化钢流控制系统整体解决方案 [6] - 湘钢瑞泰推广定型产品生产线自动配料 码垛机器人 在线检测等先进工艺装备技术 [6] - 河南瑞泰通过部署全自动智控设备系统降低运营成本 建立能耗监测系统实时分析生产数据 [6] - 瑞泰盖泽智能窑炉高温拆卸机器人可应对复杂窑内工作场景 提高生产效率并改善安全性 [6]

派恩加滨临床试验进展 - 派恩加滨Ⅱa期临床试验目标入组36例 目前已完成100%入组（36例）[2] - 低、中剂量组盲态数据初步显示较好治疗效果 预计2025年底前揭盲并读出结果[2] - 全球同靶点进展最快为Xenon公司XEN1101（已完成Ⅲ期） 国内同靶点同适应症创新药进展最快为派恩加滨（临床Ⅱ期）[2] - 海外权益合作取决于Ⅱ期临床效果 如有进展将按信息披露要求公告[2][3] 氟非尼酮研发进展 - 氟非尼酮已完成Ⅱ期临床受试者出组及数据清理工作 已召开EOP2沟通会议[3] - Ⅱ期临床数据将于近期揭盲 预计2024年底读出结果[3] - Ⅲ期临床筹备中 预计2024年底至2025年初开展[3] - Ⅲ期临床医院优选Ⅱ期优质研究中心 同时调研新研究中心[3] 大健康领域布局 - 现有产品红宝太和胶囊、健阳片基础上 与新西兰AFT制药合作成为5款产品全国独家总代理（抗菌霜/脂质体VC/脂质体VD3/脂质体补铁剂/奇异舒咀嚼片）[3] - 与马来西亚爱康国际集团战略合作 引进大健康产品并推动中药进入马来西亚市场[3] - 利用海南自贸港政策优势 引进保健品/食品/特医食品/医美等大健康产品[3][4] - 大力发展电商业务 多渠道推广扩大市场销售[4] 产品研发管线规划 - 重点布局神经精神领域 在派恩加滨基础上引进希腊PHARMATHEN棕榈酸帕利哌酮长效注射液[4] - 中药领域以肠胃康系列为核心 下沉基层医疗机构扩大用户群体[4] - 推动肠胃康海外注册销售 促进中药产品走向国际市场[4] - 深化与高校/科研院所合作 布局高端制剂领域[4] - 利用海南博鳌乐城政策资源 引进海外优质产品丰富管线[4] 公司治理与风险提示 - 控股股东积极推进同业竞争承诺事项履行[3] - 创新药临床试验成功及上市批准存在不确定性[4] - 创新药进展及规划不构成公司承诺保证[4] - 公司将及时履行信息披露义务[4]

AI战略布局 - AI战略核心是围绕AI产业生态硬件基础设施需求构建竞争力 [2] - 重点推进适配高增长、高性能场景的AI算力所需高端PCB和光模块研发生产 [2] - 围绕高端PCB和光模块加大资本性开支，提升产能建设及规模化交付能力 [2] PCB技术优势 - AI PCB业务发展基于Multek深厚技术积淀与资源储备 [2] - Multek是行业内少数能同时掌握HDI和高多层PCB核心技术的企业 [3] - 技术融合形成多阶HDI产品能力，适配AI设备对高密度、多层级产品的核心需求 [3] PCB产能与市场展望 - 提前锁定镭射钻孔等核心生产环节的产能设备资源，保障产能释放 [3] - AI算力需求持续增长将推动PCB产品层数提升和产品单价上涨 [3] - 凭借Multek技术壁垒与产能布局优势，在市场竞争中占据有利地位 [3] 索尔思收购与整合 - 收购索尔思进展顺利，核心交易环节已按计划推进 [3] - 收购后扩产计划聚焦高端光模块（800G、1.6T等）需求，推进技术迭代与产能优化 [4] - 通过IDM垂直整合模式保障产能稳定与成本可控，推进高端芯片研发量产 [4] 光芯片市场与扩产 - 光芯片市场因AI驱动的高速光模块需求爆发呈现显著紧缺态势 [3] - 800G及以上高速率产品供应缺口突出，短期难以缓解 [3] - 光芯片扩产需1年产能建设周期和3年客户验证，扩产灵活性低于光模块 [3] 客户拓展与技术规划 - 索尔思大客户拓展核心围绕高端光模块产品市场渗透 [4] - 长期目标锁定2027年全球顶级科技客户的1.6T光模块需求 [4] - 技术布局采取EML与硅光方案双轨并行，当前以EML方案为主力推进800G/1.6T产品送样 [4] - 硅光方案成本优势显著，在LRO、DSP减半及LPO等场景具备应用优先级 [4]

财务与经营状况 - 2025年上半年航空零部件制造业毛利率较去年同期提升8.26% [2] - 2025年上半年扣非净利润实现为正，但受诉讼案件计提预计负债影响导致归母净利润亏损 [3] - 公司目前暂不满足利润分配条件，暂无分红计划 [3] 氢能业务布局 - 自2013年起布局氢能领域，具备10余年技术沉淀 [3][4] - 拥有氢能"制储运加"全产业链综合服务能力 [3] - 固态储氢技术应用于氢能两轮车、应急电源等领域，未来探索重卡/乘用车场景 [4] - 国务院提出2027年前在冶金、化工行业实现氢能规模化应用 [3] 技术优势与竞争力 - 多项氢能加注设备关键部件率先打破国际垄断 [3][4] - 国内箱式加氢站解决方案服务商 [3] - 通过德国、荷兰、法国等海外示范项目布局国际销售网络 [4] 业务合作与市场拓展 - 船用业务合作方包括中国船舶重工、汕头造船厂等 [3] - 2025年新签尼日利亚CNG移动加气站、巴新LNG站设计合同 [4] - 航空零部件业务由控股子公司嘉绮瑞开展 [2] 战略规划 - 以天然气、氢能为主要方向，拓展仪表零部件、船用低温及航空装备业务 [3] - 通过子公司精准定位整合产业链，优化生产效率 [3] - 将根据战略需求适时研究股权激励计划 [3]

罐箱业务表现与市场地位 - 2025年上半年罐箱营业收入92,424.63万元 [1] - 罐箱市场份额稳居行业首位 [1] - 当前罐箱业务处于历史低位周期，视为市场重整机会 [1] - 罐箱毛利率下降主因：化工行业承压、竞争加剧及需求下降 [1][2] 核心竞争优势 - 规模优势：具备设备投资、成本控制与协同生产能力 [2] - 品牌优势：20余年行业积累，供应链成熟且通过全生命周期验证 [2] - 范畴优势：提供全系列罐箱（液体/气体/粉末）及全尺寸（10-52英尺）一站式解决方案 [2] - 协同优势：拥有智能化供应链体系，保障质量与供货稳定性 [2] 新兴业务增长数据 - 医疗设备部件业务：2024年同比增长12.88%，2025年上半年同比增长16.12% [3] - 后市场业务（清洗/维修/翻新等）：2025年上半年营业收入7,492.20万元，同比上升0.95% [3] 战略发展方向 - 聚焦相关多元化：通过高端装备、医疗设备、智能装备构建第二增长曲线 [4][5] - 医疗领域拓展：紧跟医疗核磁前沿技术，扩大高端影像设备零部件全球交付 [5] - 智能装备布局：构建"感知-预知-执行"软硬件能力，助力化工物流数智化转型 [5] - 资本运作计划：通过并购投资布局高端医疗设备与智能装备制造领域 [5] - 战略目标：三至五年内形成"高端装备+新材料+新工艺+新场景"矩阵，向全球高端装备技术平台跃迁 [5]

汽车钢业务优势 - 突破超宽幅与高强钢核心技术瓶颈 提供2050毫米以上宽幅冷轧汽车钢产品集群 [1] - "本钢宽幅"品牌实现对多家汽车厂商独家供货 应用于新能源汽车头部企业及高端车型制造 [1] - 通过低碳冶金工艺与绿色产品设计降低产品碳足迹 [1] 销售网络布局 - 国内布局东北/华北/中西部/华东/华南五大区域公司及沈阳/大连/本溪/天津加工配送中心 [1][2] - 未来与鞍钢协同发展汽车钢/能源用钢/高端特钢三大战略产品及家电用钢/集装箱用钢/高强钢等重点产品 [1][2] 同业竞争解决方案 - 鞍钢集团承诺5年内通过资产重组/业务调整/委托管理等方式解决同业竞争问题 [2] - 当前重大资产置换是解决同业竞争的第一步举措 [2] 资产重组进展 - 2023年6月披露重大资产置换预案 可能导致关联销售比例大幅增加 [2] - 正在对交易方案可行性进行审慎论证 将再次召开董事会审议 [2]

重大资产重组进展 - 重大资产置换方案正在审慎论证和评估 因关联销售比例大幅增加可能影响独立持续经营能力 [1] 投资规划 - 2025年计划投资13.6亿元 用于高端化、绿色化、智能化发展项目 [1] - 重点投资方向包括焦炉系统超低排放改造、热轧线提质增效、高炉设备功能恢复、智能工厂建设及冷轧机组产能提升 [1] 生产经营策略 - 积极响应反内卷要求 以市场为导向合理安排产量 [1] - 遵循用户结构最优和生产模式最优原则推进极致生产 [2] 原材料采购 - 铁矿原材料50%-60%从集团采购 [2] - 焦煤焦炭以国矿长协煤为主 辅以地方煤和统购统销 [2] - 采购来源覆盖山西、黑龙江、内蒙古、河北等主要产煤区 [2]