募资情况 - 公司向特定对象发行不超6679.1万股，发行价6.39元/股，资金未到账[2] - 截止2025年9月24日，专户余额0万元[5] 专户管理 - 公司在成都农商开立专户，账号1000040012784699[3] - 专户用于补充流动资金项目募资存储和使用[5] 协议规定 - 保荐代表人可查专户资料，丙方有权更换[6] - 乙方按月出对账单，划款需审核[6][7] - 甲方支取超5000万或净额20%需通知丙方[6] - 协议生效至专户资金支出完毕且督导期结束失效[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 厚普股份是清洁能源加注装备整体解决方案提供商，业务涵盖天然气/氢能加注设备等多个领域 [21] - 随着军工行业调整完成，2025 年上半年公司航空零部件制造业毛利率较去年同期提升 8.26% [21] - 公司 2025 年上半年扣非净利润为正，受诉讼案件计提预计负债影响归母净利润亏损，未来将围绕清洁能源业务发展，整合产业链提升竞争力 [23] - 到 2027 年冶金、化工行业将实现氢能规模化应用，公司认为氢能在重卡等特殊场景更具应用价值 [23] - 公司在氢能方面有先发优势，具备“制储运加”全产业链综合服务优势，多项关键部件打破国际垄断 [23][24] - 固态储氢更安全、占地面积小，公司固态储氢材料技术应用于氢能两轮车等，未来探索重卡、乘用车应用 [24] - 公司坚定看好氢能业务，依托传统业务辅助其发展，在细分领域有优势，将与同行合作促进行业发展 [25] - 公司借助“一带一路”布局国际销售网络，今年新签尼日利亚等项目 [25] 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为厚普股份，所属行业是专用设备，接待时间为 2025 年 9 月 17 日，接待人员包括董事会秘书胡莞苓等 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有林锐基金、泰科富曼基金、银河证券、韬扬略贸易、弈术投资、普行资产、上海掌赢投资等，还包括李毅贤等个人 [17] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 参观公司生产车间，由证券事务代表陈强和董办文秘廖婷介绍公司历史、氢能核心零部件等 [21] - 公司航空零部件业务由控股子公司嘉绮瑞开展，2025 年上半年毛利率较去年同期提升 8.26% [21] - 公司与中国船舶重工、汕头造船厂、重庆市大港船舶等有船用业务合作 [21] - 公司 2025 年上半年扣非净利润为正，受诉讼影响归母净利润亏损，未来将围绕清洁能源业务发展，整合产业链 [23] - 到 2027 年冶金、化工行业将实现氢能规模化应用，公司认为氢能在重卡等特殊场景更具应用价值 [23] - 公司在氢能方面有先发优势，具备“制储运加”全产业链综合服务优势，多项关键部件打破国际垄断 [23][24] - 公司目前不满足利润分配条件，后续将努力改善经营回报投资者，会适时研究股权激励方案 [24] - 固态储氢更安全、占地面积小，公司固态储氢材料技术应用于氢能两轮车等，未来探索重卡、乘用车应用 [24] - 公司坚定看好氢能业务，依托传统业务辅助其发展，在细分领域有优势，将与同行合作促进行业发展 [25] - 公司借助“一带一路”布局国际销售网络，今年新签尼日利亚等项目 [25]

调研活动概况 - 9月17日10点至12点厚普股份举行特定对象调研活动 吸引林锐基金 泰科富曼基金 银河证券等7家机构及7位个人股东参与 [1] - 公司董事会秘书胡莞苓 证券事务代表陈强等人员接待并深入交流 [1] - 调研人员参观公司展厅 了解历史发展沿革 氢能核心零部件及业务场景应用案例 [2] 航空零部件业务 - 控股子公司嘉绮瑞负责航空零部件业务 军工行业景气度逐步修复 [3] - 2025年上半年该业务毛利率较去年同期提升8.26% [3] 船用业务合作 - 公司与中国船舶重工 汕头造船厂 重庆市大港船舶等企业均有合作 在船用业务领域布局广泛 [3] 财务表现与扭亏计划 - 2025年上半年扣非净利润为正 但受诉讼案件计提预计负债影响归母净利润亏损 [3] - 未来以天然气 氢能等清洁能源业务为主 拓展仪表零部件 船用低温及航空装备业务 [3] - 通过整合产业链 提升生产效率和产品品质开拓新市场推动高质量发展实现扭亏 [3] 氢能政策与市场机遇 - 2025年5月国务院提出到2027年在冶金 化工行业实现氢能规模化应用并推广氢冶金等技术 [3] - 公司认为氢能在重卡 物流工业园区等特殊场景应用价值更高 [3] 氢能技术优势 - 公司自2013年开展氢能业务 是国内箱式加氢站解决方案服务商 [3] - 多项氢能加注设备关键部件打破国际垄断 具备从设计到关键部件研发生产 成套设备集成 加氢站安装调试和技术服务支持等全产业链综合能力 [3] - 拥有氢能"制储运加"全产业链综合服务优势 [3] 固态储氢材料技术 - 固态储氢材料技术具有氢气吸附安全 占地小等优势 [3] - 目前应用于氢能两轮车 氢能制储项目 应急电源等 未来探索在重卡 乘用车方面的应用 [3] 氢能业务战略 - 氢能作为清洁能源潜力巨大 公司坚定看好其业务发展 依托传统业务辅助氢能业务 [3] - 在氢能领域已有10余年技术和市场沉淀 细分领域优势明显 [3] - 积极拥抱大企业进入氢能领域 期待技术变革并积极合作共同促进行业发展 [3] 海外市场拓展 - 通过德国 荷兰等示范性项目推广 借助"一带一路"政策布局国际销售网络 [3] - 今年新签尼日利亚CNG移动加气站项目 巴新气化站及LNG站设计合同项目 [3] 分红与股权激励 - 公司目前暂不满足利润分配条件 但重视中小投资者利益 将努力提升经营质量和盈利能力 [3] - 关于股权激励计划 公司会根据战略发展 人才结构优化及市场环境等因素适时研究 [3]

财务与经营状况 - 2025年上半年航空零部件制造业毛利率较去年同期提升8.26% [2] - 2025年上半年扣非净利润实现为正，但受诉讼案件计提预计负债影响导致归母净利润亏损 [3] - 公司目前暂不满足利润分配条件，暂无分红计划 [3] 氢能业务布局 - 自2013年起布局氢能领域，具备10余年技术沉淀 [3][4] - 拥有氢能"制储运加"全产业链综合服务能力 [3] - 固态储氢技术应用于氢能两轮车、应急电源等领域，未来探索重卡/乘用车场景 [4] - 国务院提出2027年前在冶金、化工行业实现氢能规模化应用 [3] 技术优势与竞争力 - 多项氢能加注设备关键部件率先打破国际垄断 [3][4] - 国内箱式加氢站解决方案服务商 [3] - 通过德国、荷兰、法国等海外示范项目布局国际销售网络 [4] 业务合作与市场拓展 - 船用业务合作方包括中国船舶重工、汕头造船厂等 [3] - 2025年新签尼日利亚CNG移动加气站、巴新LNG站设计合同 [4] - 航空零部件业务由控股子公司嘉绮瑞开展 [2] 战略规划 - 以天然气、氢能为主要方向，拓展仪表零部件、船用低温及航空装备业务 [3] - 通过子公司精准定位整合产业链，优化生产效率 [3] - 将根据战略需求适时研究股权激励计划 [3]

核心观点 - 厚普股份子公司成功向巴西出口移动式金属氢化物储氢瓶及配套设备 标志着公司固态储氢产品首次进入南美市场 彰显技术实力和国际化布局 [2][16] 产品技术特点 - 储氢瓶采用AB2型储氢合金材料 可在常温低压条件下高效吸附和释放氢气 [7] - 产品具备储氢密度大 放氢纯度高 无泄漏 安全性好等优势 [7] - 配套简易充氢设备操作灵活 即插即用 极大降低氢能使用门槛 [7] - 产品涵盖0.39L至1.55L多种型号规格 性能卓越且稳定可靠 [11] 应用场景 - 适用于以小功率氢燃料电池为动力的多种设备 包括电动车 助力车 三轮车 叉车及小型户外移动电源 [9] - 轻型交通领域：氢动力两轮车 园区观光车等 实现零排放长续航绿色出行 [9] - 物流搬运领域：为电动叉车提供持续稳定动力 替代传统电池 大幅缩短充电时间 [9] - 小型户外移动电源：为电子设备提供稳定电力 适用于户外活动 旅行 应急备用等场景 [9] 市场验证与项目经验 - 产品已在山西孝义 成都新都区等地成功运用于上千辆氢能共享两轮车 经受长时间多环境市场验证 [11][13] - 公司参与我国首个固态氢能发电并网项目 其中光伏直连制氢和安全储氢关键技术获得"国际领先"科技成果评定 [12][15] - 参与成都市科技局220kW固态储氢燃料电池应急发电系统项目 为西南最大功率固态储氢燃料电池应用示范 [12] 国际化与产业协同 - 依托厚普国际全球市场渠道和成都集氢产品研发配套实力 实现固态储氢产品成功出海 [16] - 为巴西提供多场景氢能低碳转型解决方案 助力全球碳中和目标 [16]

公司业务进展 - 厚普股份子公司厚普国际与成都集氢合作向巴西出口移动式金属氢化物储氢瓶及配套简易充氢设备 [1] - 此次出口标志着公司固态储氢产品首次进入南美市场 [1] 产品与技术 - 出口产品包括高性能移动式金属氢化物储氢瓶及配套简易充氢设备 [1] - 该产品采用固态储氢技术路线 [1]

公司活动与参与人员 - 公司于9月12日举办四川辖区2025年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会 活动采用网络远程方式通过全景网投资者关系互动平台开展 时间为14:00-17:00 [1] - 上市公司接待人员包括总裁宋福才 董事会秘书胡莞苓以及财务总监罗娟 [1] 业务进展与技术应用 - 公司及子公司成都集氢的固态储氢产品已成功用于氢两轮车 但产品价格不便透露 [2] - 在天然气车用领域已形成从设计到核心零部件研发 生产 成套设备集成 再到站点建设 售后服务等全产业链布局 [2] - 公司搭建CNG/LNG/氢能领域全产业链动态知识图谱AIGC知识中枢 整合相关领域全产业链数据资源 构建具备自主演进能力的动态知识图谱 [2] - 厚普AI旨在构建覆盖能源制 储 运 加 用五大模块的知识矩阵 实现能源加注领域专业术语解析 降低技术咨询服务成本 打造开放型产业生态平台 目前尚在测试阶段 [2] - 公司积极参与多个制氢 储氢项目 [2] 发展战略与业务方向 - 公司以天然气 氢能等清洁能源业务为主要方向 拓展仪表零部件 船用低温业务 发展航空装备业务 [2] - 通过子公司精准定位整合内部产业链 优化生产效率 提升产品品质 开拓新市场 [2] - 经营上推动提质降本增效 拓展海外市场 发展新兴产业 [2] - 公司稳步推进业务 提升内在价值 [2] 诉讼与风险事项 - 灵石项目诉讼一审判决已出 厚普工程不服提起上诉 目前等待二审法院受理 结果存在不确定性 [2] - 灵石项目若厚普工程败诉 厚普股份将依据《股转及增资协议》向原股东追偿 因涉诉金额较大 二审结果存不确定性 [2] - 公司严格履行信息披露义务 前期诉讼进展已披露 未来若触发披露义务将及时披露 [2] 财务状况与融资活动 - 公司定增于2025年5月8日获证监会同意注册批复 有效期12个月 目前项目有序推进 [2] - 结合公司货币资金余额需偿还有息负债及日常运营资金需求 公司存在资金缺口 定增项目正有序推进 [2]

业务布局与战略方向 - 公司以天然气、氢能等清洁能源为主要业务方向，积极拓展仪表零部件、船用低温业务，大力发展航空装备业务 [3][9] - 通过子公司精准定位整合内部产业链，优化生产效率，提升产品品质，开拓国内国际市场 [3][9] - 构建覆盖能源制、储、运、加、用五大模块的Houpu AI知识矩阵，目前处于测试阶段 [5] 技术研发与项目应用 - 固态储氢产品已成功应用于氢能两轮车 [1] - 积极参与风光发电制氢氨醇项目，提供PEM制氢技术和固态储氢材料技术解决方案 [3][4] - 已搭建CNG/LNG/氢能领域全产业链动态知识图谱AIGC知识中枢 [3] 天然气业务发展 - 天然气车用领域形成从设计到核心零部件研发、生产、成套设备集成及售后服务的全产业链布局 [1] - 受国家产业政策扶持及天然气价格回落影响，市场需求攀升推动收入增长 [3] 诉讼与风险管理 - 灵石项目诉讼一审判决已出，公司已提起上诉，二审结果存在不确定性 [2][4][8] - 若被判决承担责任，将依据《股转及增资协议》向原股东追偿 [4][8] - 公司严格遵守信息披露义务，不存在应披露未披露的诉讼事项 [4] 资本运作与投资者关系 - 定增项目于2025年5月8日获证监会批复，有效期12个月，正在有序推进中 [5] - 公司存在资金缺口，需偿还有息负债及日常运营资金 [5] - 通过业绩说明会、投资者热线等方式加强沟通，提升市场认可度 [4][5]

活动信息 - 公司将参加2025年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会[2] - 活动于2025年9月12日14:00 - 17:00在“全景路演”举行[2] 交流内容 - 公司高管将在线与投资者交流2024年度及2025年半年度业绩等问题[2]

股价与交易数据 - 8月28日股价下跌0.09% 成交额1.47亿元 [1] - 当日融资买入1158.51万元 融资偿还1261.18万元 融资净流出102.67万元 [1] - 融资融券余额2.14亿元 融资余额占流通市值4.74% 超过近一年60%分位水平 [1] - 融券余量100股 融券余额1119元 融券规模超过近一年60%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2005年1月7日 2015年6月11日上市 [2] - 主营业务为清洁能源设备制造 包括天然气/氢气加注设备、加气站、智慧物联网平台等 [2] - 收入构成：专用设备制造85.04% 航空零部件制造5.99% 工程设计5.27% 其他3.71% [2] 股东结构变化 - 股东户数3.24万户 较上期增加3.37% [2] - 人均流通股11296股 较上期减少3.26% [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.92亿元 同比增长97.59% [2] - 归母净利润-1984.29万元 同比增长0.88% [2] 分红政策 - A股上市后累计派现1.49亿元 [3] - 近三年累计派现0元 [3]