纪要涉及的行业或公司 * 道氏技术 一家从陶瓷墨水材料转型至新能源和人工智能领域的上市公司 投资了长脑科技并布局AI加材料战略[1][3][12] * 长脑科技 专注于非侵入式脑机接口技术的公司 由哈佛大学脑科学中心博士韩必成于2015年创立 产品包括智能仿生手 仿生腿 脑电波监测仪器 神经信号解码仪器等[4] * 新培森 道氏技术AI布局中的关键组成部分 专注于算力芯片研发 致力于解决数学方程描述物理事物和复杂数据处理两类人工智能问题[2][5][6] 核心观点和论据 * 道氏技术以3000万美元参股长脑科技 旨在通过AI赋能脑机接口技术 提升产品研发效率和迭代速度 并探索在机器人皮肤 手臂等领域的合作 提升导电性能和传感精度[2][4] * 新培森通过AI算力发现新材料并提升现有材料性能 在人形机器人 特种机器人及传感器材料上提供计算支持 实现性能提升[2][5] * 新培森在应对维度灾难方面取得突破 通过存算一体技术 其APU芯片在分子动力学和密度泛函理论计算中 速度显著提升 功耗大幅降低[8] * 新培森的APU芯片通过模拟薛定谔方程 已在原子尺度上应用于军工 化工 锂电池 光伏 半导体 化妆品等材料科学领域 预测反应过程及结果[9][10] * 人工神经网络擅长处理无法用方程描述的复杂问题 如大语言模型 图像识别等 当前AI领域的大语言模型训练和推理主要依赖GPU技术[2][7] 其他重要内容 * 道氏技术自2018年转型进入新能源赛道 并结合人工智能机会进行发展 展现了敏捷的市场反应能力[3][12] * 新培森的研究成果已获国内外专家认可 包括中国工程院院士李国杰和孙凝晖 以及DeepMind首席科学家哈萨比斯[6] * 新培森未来计划开发EPU芯片 拓展至更大尺度的有限元分析 如气象模拟 风洞实验及车辆风阻模拟等 通过高速低功耗方式解决复杂物理过程模拟问题[8][11] * 道氏技术致力于成为AI加材料的平台型企业 通过AI与各种材料结合 实现跨领域合作[4]

**中际旭创电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 行业为光通信行业 特别是高速光模块细分领域[2] * 公司为全球领先的光模块制造商中际旭创[2] **核心观点与论据** * AI发展驱动网络架构升级和带宽需求 显著提升数据中心网络交换贷款和交换芯片容量 全球数据中心网络交换贷款从2010年到2022年提升80多倍 交换芯片容量从2021年的25.6T提升至2023年的51.2T 并有望在2025年达到102.4T[6] * 光模块是光通信核心部件 实现光电和电光转换 其成本中光器件占比约70% 而TOSA和ROSA又占光器件成本的约80%[3] * 技术路径正向硅光子演进 硅光技术结合集成电路优势 具有高集成度 高速率 低成本和小型化优点 在400G及以上速率应用中渗透率显著提高[7][8] * 预计到2026年 大部分800G及1.6T高速率应用将采用硅基衬底材料[2][7] 2026年是800G光模块规模放量的一年 同时1.6T光模块也开始规模化生产 3.2T时代正在加速到来[10] * 硅光子技术在数据中心市场（400G以上速率）和电信市场（相干光模块）的渗透率均在不断提升[9] **公司竞争优势与布局** * 中际旭创是全球高速率光模块领域龙头企业 利润在短短几年内增长十多倍 市值增长二十多倍[4] * 公司具备强大的研发实力和自动化生产能力 自主研发全自动化生产平台 自动化工艺技术水平处于国内同行业领先位置[13][14] * 公司通过垂直整合构建了从芯片封装 器件生产到模组制造的完整产品线[4][12] 并拥有全自研硅光芯片 在硅光领域具备领先布局[16][18] * 客户优势明显 率先切入北美市场 占据全球高速率光模块大部分份额 通过严格的供应商认证体系成为头部供应商 市场份额稳定甚至提升[4][11][16] * 管理团队经验丰富 创始人 董事长及总裁等均有超过10年的行业经验[17] **业务发展机遇与前景** * 海外AI产业趋势明确 下游需求持续增长 巨头上调ASIC芯片供给量 带动作为核心环节的高速光模块需求增加[19] * 国内AI发展机遇逐渐显现 随着国产算力卡出货量提升 供给问题将逐步解决 公司业务在海外和国内均具备强劲竞争力[20][21] * 公司积极布局新业务 如通过君格电子拓展汽车光电子领域 其光通信技术平台和产品（如光学设计 耦合技术 高速电子器件技术 COB封装技术等）与该领域具有一定复用性[12][15] * 在硅光子时代 公司凭借领先布局有望享受发展红利 进一步巩固其全球高速光模块龙头市场地位[18]

度合作。预计到 2030 年，固态电池市场需求将达到 600GWh，对应铜箔需求 约 20 万吨，公司目标是占据 20%以上市场份额，即 5 万吨以上。今年出货量 为上百吨，明年将达上千吨，每年增速七八倍。 嘉元科技 20250903 摘要 佳园科技锂电铜箔产能快速扩张，预计今年达 14-15 万吨，并通过提升 中高强度产品占比至 60%优化产品结构，提高加工费和利润水平，目标 2026 年占比达 70%。 公司积极拓展海外市场，已进入韩国、欧洲、北美及东南亚，海外加工 费较国内高 50%以上，显著提升利润空间，预计 2026 年海外出货量超 2 万吨，2027 年达 5 万吨以上。 佳园科技是国内唯一能批量供应固态电池用铜箔的企业，应用于 50GWh 级别项目，目标 2030 年占据 20%以上市场份额，即 5 万吨以 上，预计明年出货量达上千吨，年增速七八倍。 公司在 AI 算力领域布局高端 PCB 铜箔和精密铜线，自主研发 HVLP 和 LTF 高端 PCB 铜箔，并收购恩达通公司，切入高速铜缆连接线市场，已 获美国客户认可并批量供应。 佳园科技投资武汉恩达通，预计恩达通 2024 年营收超 25 亿元 ...

**行业与公司** * 纪要涉及光伏行业及上市公司时创能源（时创科技）[1] * 公司主营业务包括光伏电池片、创新材料（如清洗辅助品、二次制绒产品）、设备（HCT设备、Topcon研磨设备、叠栅设备）及组件技术开发[7][8][37] **2025年上半年经营业绩** * 营收约4.5亿元 同比增长68% 主要受益于电池片出货量大幅提升及设备营收增长[2][6][7] * 净利润亏损1.79亿元 归母净利润-1.792亿元 同比有所下降[2][6] * 总资产约为45亿元[2][6] * 经营现金流从去年同期的负2.4亿元收窄至负6000万元[31] **电池片业务表现** * 电池片出货量从去年的0.3吉瓦大幅增加至1.05吉瓦[7] * 电池片价格同比下降 但通过转向N型Topcon路线实现满产[7] * Topcon产线容量约为3吉瓦 实现营收接近2.6亿元 同比增长两到三倍[11] * 210N电池片入库效率达25.4% 处于行业领先地位[11] * 单瓦毛利亏损减少2至3分钱[11] **技术创新与研发进展** * 坚持原创技术蓝海战略 加大研发投入[8][32] * 推出二次制绒产品和自研清洗辅助品 提高电池转化效率0.05-0.1个百分点[8][9] * 清洗辅助品营收超4000万元 同比增长39% 氢氟酸用量下降85%[9][34] * 细分领域市占率略有增长[8][10] * 叠栅古秦组件量产持续推进 单面叠层工艺已跑通 第二代双面叠层工艺开发初步完成[12] * 中试线叠栅平均效率达到26%以上[12] * 计划10月开始182×97.5尺寸量产 11月底启动182×105尺寸量产 12月下旬推出第二台210尺寸设备[13][14] * 当前叠栅组件功率达650瓦 预计10月达655瓦 年底提升至660瓦[3][14] * 效率目前约26% 年底有望提高到26.4%[3][14] * 计划应用四分片技术以提高效率并降本[5][24] * 电子片产能已提升 但未开始使用双面抛光技术 当前通过眼膜方法处理绕度问题 效率可达26.3%-26.4% 目标优化至26.6%[5][25] **叠栅技术量产挑战与规划** * 当前合格率约为80% 性能达标 但成本和良率仍需优化[14][19] * 主要优化方向是镀锡过程中的锡层厚度控制 最大问题是断芯和扭转[18] * 预计一个月内可提升合格率以配合10月份量产需求[14] * 大型设备单线设计产能为500兆瓦（双轨设计）[15] * 目标在明年1月形成500兆瓦的大规模自动化流水线[15] * 目前成本未达预期 与成熟Topcon有差距 浆料成本每瓦贵约一厘钱[20] * 正在优化镀银层厚度（从600纳米减少到300纳米以降低20%成本）及材料粗细（从118-125微米优化到105-109微米）[21] * 对未来量产后的降本目标有信心 预计可降低两分钱左右[21] **行业环境与竞争策略** * 2025年全球光伏新增装机量预计在570至630吉瓦之间 但国内电池和组件有效供给产能仍在1000吉瓦左右[4] * 行业处于严重过剩阶段 平均产能利用率约50%至60%[4] * 公司通过叠栅技术提升功率4%-5% 降低每瓦成本 进行差异化竞争以实现盈利修复[5][29] * 公司占全国电池产能不到0.5% 需依靠技术创新提高竞争力[29] * 认为叠栅型Topcon在大型地面电站中具强大竞争力 而BC技术更适合屋顶应用[30] * 与通威保持合作 合作模式有所变化 会给予通威优先条件[22] **各业务板块发展与展望** * 清洗辅助品业务因降本增效（显著降低氢氟酸用量和废水处理成本）需求而增长 但未来因知识产权保护不强 竞品模仿快 对公司效益贡献可能有限[34] * 材料事业部未来将重点开发研磨材料、丝线材料等新产品[35] * 传统日常辅助品业务会随电池产线产能波动 作为行业龙头保持稳定业绩[36] * 公司业务框架围绕材料、设备、电池和组件四个方向搭建[37] * 通过叠栅技术量产后 导电丝可能成为新的增长曲线[37] **研发投入与资本市场沟通** * 在行业多数公司缩减研发费用背景下 公司上半年研发费用持续增加[32] * 研发投入旨在实现高效化和差异化 是公司的生存之道[32][33] * 希望资本市场理解其长期主义理念 鼓励原创技术应用 并允许一定的发展周期[39] * 期待叠栅组件技术及其他创新领域持续突破[40][41]

**信安世纪电话会议纪要关键要点总结** **一 公司业绩与财务表现** * 公司2025年上半年实现收入1.98亿元 同比增长7% 利润实现同比和环比正增长 恢复至2022年水平[3] * 毛利率下降至64% 主要因军工行业竞争激烈致毛利率下降 军队试点计划成本较高 以及毛利率较低的政府行业收入占比提升[28] * 公司目标2025年实现4500万元利润 收入目标超过10亿元[7] **二 分行业收入表现** * 政府行业收入同比增长22% 主要受军队 军工 医疗 疾控 航空和航天等领域需求增长推动[2][3] * 企业部分收入同比增长4% 主要因医疗集团 教育集团及大型国有企业采购需求增加[3] * 金融行业收入绝对值未达去年水平 但降幅已大幅收窄 采购有所恢复[2][3] **三 费用控制与运营效率** * 公司通过优化人员结构裁员15% 将没有生产力的员工优化出局[2][5] * 通过管理客户方式减少库存影响 推行信用制度限制客户用途 使收入更健康[2][5] * 通过控制费用 降低采购价格 减少库存和应收账款等措施提升利润[7] **四 政策驱动与市场需求** * 《关键信息基础设施商密码使用管理规定》于2025年8月1日实施 预计2026年二三季度带来收益 推动商密码产品销售[4][11] * 国家级关键基础设施系统预计不少于2000个 加上省级系统市场体量庞大[11] * 政策要求涉及关机保护单位总结报告密码使用情况 并进行密评和密改[11] * 密评单位数量预计从112家增加至约160家[12] **五 创新业务与技术进展** * 低空经济领域与一些区域形成重要标准和协作[2][6] * 后量子密码领域新增近10家合作机构 客户涵盖银行 保险 证券及运营商等[2][6] * 全线产品已完成对NIST相关标准的支持 并与国内院校合作将获奖算法嵌入产品中[4][22][23] * 已与十几家银行签约 帮助进行传统密码向后量子密码迁移的敏捷性研究[23] **六 垂直行业拓展与优势** * 在密码行业具有显著优势 特别是在金融领域 收入占比曾达40%[8] * 参与超级网银系统 跨境支付系统二代征信等项目建设[8] * 拓展政府行业 特种行业以及运营商和华为云的云业务[8] * 在全国27个省级办事处迅速展开业务 在企业市场通过与集成商合作分销提高毛利率[5] **七 跨境支付与稳定币布局** * 参与中国CIPS系统建设 包括中心节点安全及直联40多家银行业务[13] * 在香港通过"跨境支付通"实现网上银行跨行清算 负责中央节点建设[13] * 与香港金管局保持长期合作 提供密码设备和服务[13] * 与一些有意向申请稳定币牌照的单位进行前期交流 帮助进行密码深层规划[17] * 在传统跨境支付和区块链底层技术架构上均具备完全掌握能力[13] **八 国际市场与资质认证** * 在南欧和东南亚地区限制较少 美国存在技术壁垒 Visa和Mastercard等美国公司已使用公司产品[20] * 正为几款产品申请FIPS认证 以满足美国市场需求 已有两款产品进行FIPS三级认证[20] **九 身份安全与AI结合** * 关注身份安全领域 积极探索AI与安全结合的机会[24] * 计划通过强化安全产品能力 基于龙腾大模型演化小模型 提升风险检测和威胁防护能力[27] * 国家出台《数据安全法》《个人信息保护法》等政策 推动身份安全市场需求增长[25] * 无人机和车联网等新兴技术发展推动身份认证需求[26] **十 应收账款与风险控制** * 政府行业应收账款风险较低 主要客户为部委级别部门 资金充足且信用较好[9][10] * 重点盘活资产 通过诉讼 控制授权 发送律师函等方式确保客户优先支付款项[7] * 对信用不良客户采取限制销售措施[7]

长电科技2025年中报电话会议纪要分析 涉及的行业与公司 * 行业为半导体封装测试（封测）行业[2][3] * 公司为长电科技及其主要子公司（长电先进、星科金朋、长电韩国、长电绍兴、深南半导体）[2][3][6][13] 核心财务表现与运营数据 整体财务表现 * 2025年上半年总收入186亿元人民币 同比增长20%[2][5] * 净利润4.7亿元人民币 同比有所下滑[2][5] * 净利润下滑主因是先进厂产品导入期及研发费用上升 国际政策不确定性影响部分客户需求[2][5] 子公司及工厂表现 * 长电先进收入超10亿元 同比增长近40% 净利润2.8亿元 同比翻倍以上增长 净利率达27.48%[2][5] * 星科金朋收入60亿元 同比增长1.8% 盈利5亿元[2][6] * 长电韩国收入66亿元 同比增长6.8% 亏损1600万元[2][6] * 新收购的深南半导体收入16.24亿元 利润7000万元 净利率超4%[2][6] 技术发展与行业趋势 封装技术迭代与市场空间 * 封装技术正经历快速代际迭代 从传统拉线封装到2.5D及未来3D封装[2][7][9] * 泛新封装（含倒装）全球市场占比已超50% 市场规模约300-400亿美元[9] * 狭义新封装（如2.5D和3D）2023年市场规模约65亿美元 预计2027-2028年达百亿美元级别[9] * 混合键合技术逐步渗透 将不同类型甚至异制程芯片集成在一起[7][8] 下游应用驱动因素 * 手机和AI是驱动新型芯片封装发展的两个核心下游应用[2][12] * 手机对面积和散热提出更高要求[2][12] * AI对算力需求大幅提升 竞争将延伸至包装层面构建新壁垒[12] * 汽车电子领域价值量持续提升 对芯片安全性、可靠性要求高 测试时间长[4][18] * 全球汽车电子芯片市场规模2022年约600亿美元 2030年预计超千亿美元[18] 公司战略布局与重点项目 先进封装布局 * 通过子公司长电绍兴参与新型芯片封装市场 2025年上半年实现收入10亿元[2][13] * SDFOY技术整合2D、2.5D和3D封测技术 应用于手机、汽车、AI和医疗等领域[4][14] * 江阴长电微技改和扩产 一期项目完成后预计年产邦品132万片、晶圆级尺寸包装42亿颗、扇出型包装22亿颗以及SDFOY技术2.4万片[13] 收购与业务拓展 * 收购深迪半导体旨在增强闪存封装能力 存储市场规模达千亿美元级别[4][16] * 与西部数据长期合作 西部数据占全球市场份额14.5%[16][17] * 积极布局临港汽车电子项目 配合国际客户"China for China"战略[4][19][20] 股权与资源支持 * 公司股权已更换为中国华人集团 获得央国企在资金及资源等方面支持[3][21] 市场环境与前景 当前需求状况 * 2025年全球及国内半导体需求整体较好 二三季度同环比均有所提升[21] * 中芯国际与华虹等大型晶圆厂三季度环比增长幅度超过5%[21] * 目前产能略显紧张 但尚未出现提价现象[21] 发展前景 * 公司从AI算力到汽车电子 再到存力、电力、通信等各个领域进行了完善布局[21] * 有望深度享受国内外半导体需求向上的结构性成长机会[21] * 对长电科技未来的发展前景持乐观态度[21]

公司概况与行业背景 * 温氏股份是一家以生猪养殖和黄羽肉鸡养殖为主业的上市公司[4] * 公司采用"公司+农户"的商业模式[2][4] * 行业经历了非洲猪瘟疫情（2019-2021年）的冲击[2][7]以及猪周期下行、禽流感爆发等挑战[8] 核心业务与经营表现 * 生猪养殖业务出栏量在2019年为1852万头，2020年因非洲猪瘟影响大幅下降至955万头，同比减少48%[7] * 2023年公司养殖效率达到历史最高水平，成本显著改善[2][9] * 黄羽肉鸡价格在2025年8月中旬从4.8元/斤迅速反弹至6.2-6.3元/斤[4] * 预计2026年出栏量可达3800万至3900万头[4][15] 成本控制与效率提升 * 生猪养殖成本从非洲猪瘟期间的高点26元/公斤[7]降至2023年以来的约12.2元/公斤，重回行业第一梯队[3] * 通过高价豆粕替代和原材料优化，饲料成本显著下降，降幅优于行业平均水平[4][14] * 2024年4月饲料成本相比2023年下降了600到700元每吨[14] * 关键生产指标PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）从2015-2016年的25提升至最新的27.5左右[4][13] * 成本改善得益于集约化养殖小区模式的完善、饲料配方优化和育种性能提升[2][9] 财务稳健性与扩张策略 * 公司将资产负债率控制在35%以内，流动比例始终高于1，确保流动性安全，风险非常小[2][6] * 产能扩张不依赖周期决策，自2015年上市后出栏量达千万头级别，并保持20%-26%的年均增长率[2][6] * 即使在非洲猪瘟期间资本开支增加，负债率仍维持在行业较低水平[7] 技术研发与生物安全 * 公司育种研发始于1998年，2021年成立中兴种业，其种猪销量在2022年（35万头）和2023年（37万头）均居行业第一[13] * 进行了两次生物安全升级改造，2023年和2024年分别对33个和27个猪场进行升级，总投资超过4亿元[12] * 改造侧重两广、云贵以北产能，并投资空气净化设备（占总投资30%以上），显著提升了疫病防控能力[2][12] 商业模式分析 * "公司+农户"模式优势在于无需自建育肥社节约资本开支，以及农户精细化操作和主观能动性强[10] * 该模式劣势在于养殖设备和生物安全意识相对落后、养殖单元分散、代养费及人工成本较高[11] * 公司通过升级专业化装备及疫病管理能力来弥补模式的劣势[11] 股价表现与估值 * 公司股价表现与猪周期、禽流感及非洲猪瘟等市场行情密切相关[8] * 在非洲猪瘟导致供需紧张预期时股价大幅上涨，但在疫情严重影响生产的2019-2021年期间股价下滑[8] * 自2020年以来，随着规模稳健增长及综合成本优势显现，估值中枢持续回升[8] * 当前公司估值仍处于底部位置[3]

**锡业股份电话会议纪要关键要点总结** 涉及的行业或公司 * 锡业股份（上市公司）[1] * 锡矿开采及冶炼行业[2][3][4][5][6][8][20] * 伴生金属回收业务（铟、金银、钨等）[2][15][18][19] 核心观点与论据：财务与运营表现 * 公司2025年上半年锡锭产量已达4.8万吨 接近全年9万吨目标的一半[4] * 预计2025年全年自产锡锭量为2.3-2.4万吨[2][4] * 2025年上半年锡锭单吨营业成本约为16.6万元[6] * 2024年其他业务（铟、金银、钨等）营收超30亿元 毛利近10亿元[18] * 公司合并报表未分配利润接近90亿元[27] 核心观点与论据：成本与利润结构 * 近年来开采成本因资源匹配度下降 资源税费从量改从价及矿业权出让收益缴纳而上升[5] * 公司通过提升综合回收技术优化冶炼端成本 效益自2024年起已显现[2][5] * 上半年折价系数降低至81% 主因是新材料顺流交易抵减收入所致 并非实际售价折价[2][6][7] * 原料采购（如铟）为单独计价 价格上涨时若折价系数固定 单位毛利亦会上升[19] * 加工费（TC）上涨对外购矿冶炼业务有利 但通常与锡价呈反比[8] * 公司侧重自产矿利润 并通过综合回收副金属提升冶炼利润[2][8] 核心观点与论据：项目规划与资源增量 * “十五五”规划包括卡房铜矿项目投入及尾矿资源回收[9] * 尾矿资源回收利用预计到“十五五”末每年产量可达3,000至4,000吨[9][11] * 尾矿资源品位较低 处理成本可能略高于当前开采但相差不大[10] * 卡房铜矿设计产能为150万吨/年 正进行地表勘探 若结果理想有望进一步扩产[12][14] * 2025年厂房拿到第一期5,000万（吨）采石配额 年化后约为1,300吨 与规划相符[14] * 公司对每一个矿山周边矿区都有明确拓展计划 以确保自由矿量稳定[25] * 公司也在接洽外部资源项目 计划进行外延并购 但因投资风险不确定性尚无明确目标[23][24] 核心观点与论据：市场展望与行业环境 * 公司认为锡需求有强支撑 下游在光伏、新能源汽车及AI场景中能实现小幅增长[20] * 供给端上半年紧张 缅甸复产虽有预期但恢复至停产前水平难度大 未来几个月供应释放有限[3][20] * 缅甸复产后需缴纳更多费用（包括实物税） 潜在成本较高 对价格支撑明显[21] * 云南省对锡矿开采无配额限制 采矿证办理权限下放至省级 难度下降[26] * 公司掌控云南省内几乎所有优质锡矿 无其他大型民营企业参与[26] 核心观点与论据：公司政策与其他 * 公司将继续以不低于30%的比例进行分红 并视经营业绩情况增加比例[3][27] * 母公司未分配利润不高 近年来已将近40%-50%的母公司未分配利润用于分红[27] * 三氧化钨产品于2025年5月才开始生产销售 尚未对半年报产生利润贡献[15] * 云锡集团仍有一些未注入上市公司的矿山资产 因亏损或股权不成熟等历史遗留问题 短期内无注入计划[28] * “十五”规划尚在编制中 在锡、铜、钨、锌等金属方面均有增量计划[29] 其他重要内容 * 688吨三氧化钨产品因生产时间短 目前尚无法掌握其具体成本[16] * 公司产品基定 对下游感知不敏感 不存在滞销情况[20]

公司概况 * 公司为中信海直 是我国通用航空市场中运营端的龙头企业 成立于1983年 主要业务是民用直升机机队 为中海油等客户提供服务[3] * 公司七成以上收入来自中海油 拥有亚洲最大的民用直升机机队 截至2025年上半年拥有88架直升机和14架无人机 并在全国多地设有基地[2][3] * 公司是A股市场上唯一一家通航公司 稀缺性显著[3] 财务状况 * 公司财务状况稳健 过去十年利润水平基本保持在1亿至2亿元之间 2024年利润突破3亿元[2][3] * 2023年对中海油的收入达到13亿元 是南航通航的2.5倍以上[3] * 公司资产负债率较低 约为20% 为未来扩张提供财务保障[2][8] * 2025年上半年实现约16%的业绩增长[4][11] 业务进展 传统核心业务 * 主要业务是通过直升机将员工从陆地机场运送到海上钻井平台进行作业[3] 低空经济新业务 * 公司积极拓展低空短途运输C端市场 已开通深圳至珠海等大湾区航线并稳定运营[2][5] * 增加观光航线至13条 包括深圳湾之行等[2][5] * 开通了13条航线 包括12条行政区间的百度航线 实现稳定运营[7] * 与深圳南山区政府、招商局等合作建设起降点和数字化塔台 并与广东省机场集团合作建设省级空中交通飞行服务平台[2][7] * 与沃飞长空签署战略合作协议 共同推进低空网络标准的制定[7] 低空物流与EVTO应用 * 公司通过EVTO方案进行低空物流保障 与沣飞航空构建双重监控体系[4][10] * 2025年8月3日 公司与沣飞航空、中海油三方协作完成两吨级EVTO海上平台物资的首次运输[7] * EVTO将150公里运输时间从传统船舶所需的8小时以上缩短至58分钟 显著降低成本[2][7] * 2024年与中信金租、飞扬航空签署战略合作协议 包括100架EVTO航空器的意向采购订单[7] * 载人版盛世龙预计2026年获得TC证书[7][9] 无人机业务 * 引入翼龙2无人系统 并进入荆州漳河机场进行保障[10] * 引入人工影响天气专用型固定翼无人机 并中标湖北应急大型无人机运营服务[10] 发展策略与潜力 市场与政策环境 * 国内外对低空经济和通用航空市场需求增长[6] * 国家鼓励发展通用航空和低空经济 包括民航法修订等政策利好 提供良好政策环境[2][5][6] * 国家发改委2025年5月20日明确提出先载货后载人的发展策略 为公司提供政策支持[10] 业务拓展方向 * 致力于将业务从B端拓展到C端 以满足日益增长的市场需求[5] * 通过引入新技术和优化服务模式 如无人机部署、跨湾区载人运输等 提升竞争力并开拓新的商业模式[8] 集团支持 * 中信集团以公司为抓手 通过产业链赋能推动低空经济发展[4][11] * 集团赋能有助于公司成为行业核心标杆[12]

公司业务与财务表现 - 公司2025年上半年归母净利润3.38亿元，其中生猪养殖板块利润1.19亿元[3] - 公司淘宝业务2025年上半年盈利约3000-5000万元[20] - 公司2025年饲料销售目标为290-300万吨，内销占比约1/3，外销占比约2/3[4][21] - 2025年上半年反刍饲料销量同比下滑25%[4][17] 生猪养殖业务 - 公司2025年生猪出栏目标350-400万头，2026年目标500万头[2][3][18] - 2025年上半年自繁自养成本12.5元/公斤，总成本低于13元/公斤[2] - 自繁自养模式成本12.7元/公斤，农户代养模式成本13.7元/公斤[14] - 新疆地区自繁自养成本11.5-11.6元/公斤，甘肃地区成本13.18元/公斤[2][7][16] - 二季度PSY接近27，一季度26点多；分娩率最高85%，全程成活率最高90.4%[15] - 新疆和河南各有140-150万头育肥产能，总计约300万头；甘肃地区约50万头育肥产能[2][9] 成本控制措施 - 通过优化饲料结构，增加中亚原料替代比例至10%-20%[2][6] - 从哈萨克斯坦等国家进口大麦、小麦替代玉米和豆粕[4][5] - 提高人员效率，优化设施设备配置[2][5] - 甘肃地区成本从16-17元降至13.18元，通过完善设施、提升管理水平和优化人员队伍[7][8] 收购与合作 - 计划收购昌都畜牧，其拥有200万头产能，2025年预计出栏160-170万头[3][11] - 昌都畜牧上半年完全成本10.36元/公斤[4][11][12] - 收购方式为现金收购，计划2025年底前完成[19][27] - 合作基于多年饲料供应关系，昌都畜牧在动物营养、饲料技术及种猪开发方面得到支持[11] 市场与价格展望 - 公司认为猪价下行空间有限，母猪数量减少预示价格企稳回升[2][10] - 玉米价格可能逐渐上升[2][10] - 国家产能调控政策支撑猪价，未突破13元以上[10] 区域发展策略 - 新疆重点发展育种业务，南疆若羌地区布局育种业务[26] - 新疆养殖布局谨慎，因当地消费量小且价格低，大部分产品需外销[26] - 甘肃地区成本较高原因：建设期内生产节律不正常、疫情影响严重、人员队伍相对较弱[7] 饲料业务调整 - 产品结构变化：猪饲料占50%，牛羊反刍饲料和禽饲料各占20%[22] - 出海规划：瞄准中亚地区，可能在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等国家进行生产和销售[4][22] 制药业务 - 动保产品主要包括口蹄疫和禽流感疫苗[28] - Q2业绩好于Q1主要取决于发货节奏[23] - 新产品研发进展缓慢，尚未推出新的大单品[28]