市场表现 - 12月24日A股三大指数集体上涨，上证指数盘中上涨0.08% [1] - 环保、电子、通信等板块涨幅靠前，农林牧渔、煤炭板块跌幅居前 [1] - 芯片科技股走强，截至9点48分，芯片ETF（159995.SZ）上涨0.52% [1] 芯片ETF成分股表现 - 芯片ETF成分股北京君正上涨6.23%，圣邦股份上涨5.15% [1] - 成分股中芯国际上涨2.95%，卓胜微上涨2.79%，沪硅产业上涨0.88% [1] - 芯片ETF跟踪国证芯片指数，其30只成分股集合了A股芯片产业材料、设备、设计、制造、封装和测试等环节的龙头企业，包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等 [3] 存储市场展望与价格预测 - 据CFM闪存市场报告，预计2026年第一季度服务器eSSD和DDR5 RDIMM仍存在较大供应缺口 [3] - 预计DDR5 RDIMM价格将大幅上涨40%以上，eSSD价格预计上涨20%至30% [3] - 嵌入式存储方面，2025年第四季度嵌入式NAND和DRAM合约价分别出现高达30%和45%以上的涨幅，预计2026年第一季度还将出现大幅上涨 [3] 行业分析与观点 - 东莞证券表示，存储价格持续上行表明AI带来的需求十分旺盛 [3] - 存储产业链相关企业有望受益于价格上涨 [3]

基金产品表现 - 集成电路ETF（159546）于12月24日开盘报1.791元，微涨0.06% [1] - 该基金自2023年10月11日成立以来，累计回报率达79.28% [1] - 该基金近一个月回报率为7.90% [1] - 基金业绩比较基准为中证全指集成电路指数收益率 [1] - 基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金经理为麻绎文 [1] 成分股市场表现 - 基金重仓股中芯国际开盘上涨2.17% [1] - 基金重仓股兆易创新开盘上涨1.21% [1] - 基金重仓股长电科技开盘上涨0.57% [1] - 基金重仓股通富微电开盘上涨0.21% [1] - 基金重仓股豪威集团开盘微涨0.10% [1] - 基金重仓股寒武纪开盘微跌0.08% [1] - 基金重仓股紫光国微开盘微跌0.12% [1] - 基金重仓股海光信息开盘下跌0.24% [1] - 基金重仓股芯原股份开盘下跌0.32% [1] - 基金重仓股澜起科技开盘下跌0.41% [1]

半导体龙头ETF市场表现 - 12月23日，半导体龙头ETF（159665）开盘报1.767元，下跌0.06% [1] - 该ETF自2022年12月22日成立以来，累计回报率达77.04% [1] - 近一个月该ETF回报率为8.28% [1] 半导体龙头ETF持仓股表现 - 重仓股开盘表现分化，寒武纪下跌0.51%，海光信息下跌0.55%，紫光国微下跌0.21% [1] - 部分重仓股上涨，中芯国际上涨0.04%，北方华创上涨0.15%，澜起科技上涨0.26%，兆易创新上涨0.24% [1] - 其他持仓股中，豪威集团微涨0.01%，长电科技微涨0.03% [1] 半导体龙头ETF产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为国证半导体芯片指数收益率 [1] - 基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司 [1] - 基金经理为史宝珖 [1]

会议信息 - 会议时间为2025年12月30日，现场14:30开始[5] - 网络投票交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[5] - 现场会议地点为江苏长电科技股份有限公司D3二楼会议室[5] 议案相关 - 本次会议审议3项议案，均需分项表决[8] - 子议案1.01、1.02、1.03和1.05需2/3以上表决权通过[8] - 其他议案需过半数表决权通过[9] - 议案3需累积投票，一股对应应选董事人数投票总数[9] 公司治理 - 不再设监事会或监事，审计委员会行使职权[11] - 废止《监事会议事规则》，修订《公司章程》及部分制度[11] - 公告已于2025年12月11日在上海证券交易所披露[11] - 董事会提请授权办理工商登记等事宜[12] - 《公司章程》最终以登记机关核准为准[12] 董事会换届 - 第八届董事会任期2026年2月届满[13][17] - 第九届董事会由12名董事组成，任期三年[13][17] - 《公司章程》将董事会成员由9名调为12名[13][17] - 议案1通过是议案2和议案3生效前提[13][17] - 周响华等7人被提名为非独立董事候选人[13] - 郑建彪等4人被提名为独立董事候选人[17] 人员履历 - 2014 - 2019年，Tieer Gu任上海奕瑞光电子董事及总经理[21] - 2019年至今，Tieer Gu任奕瑞电子董事长及总经理[21] - 2018年至今，Tieer Gu担任视涯科技董事长[21]

股东大会安排 - 公司2025年12月11日披露召开2025年第二次临时股东大会通知[1] - 拟于2025年12月30日14:30召开，采用现场和网络投票结合方式[1] 投票提醒与反馈 - 公司拟用上证信息股东大会提醒服务，短信提醒股东参会投票[2] - 投资者按手册步骤直接投票，拥堵时可通过原平台投票[2] - 投资者可通过邮件、热线反馈意见或建议[2] 公告时间 - 公告发布时间为2025年12月23日[3]

涉及的公司与行业 * **公司**：长电科技 (JCET Group Co Ltd)，股票代码 600584 CH / XJIEF [1][8][12] * **行业**：半导体行业，具体为外包半导体封装与测试 (OSAT) [12] 核心观点与论据 * **评级上调至买入**：将长电科技评级从中性上调至买入，目标价从43.00人民币上调至55.00人民币 [1][7] * **核心驱动因素**：1) 公司为满足中国高性能计算 (HPC) 需求而进行的先进封装产能扩张进展顺利；2) 中美关系及半导体关税相关担忧有所缓解 [1][13] * **中国HPC需求强劲**：由于获取海外HPC芯片受限，中国算力增长主要依赖本地晶圆厂/OSAT制造的芯片，2.5D/3D封装是提升芯片性能的关键替代路径 [24] * **市场增长**：预计中国HPC相关2.5D/3D封装市场规模将从2024年的约20亿人民币增长至2028年的约130亿人民币，年复合增长率达58% [24][26][27] * **公司机遇**：长电科技是中国少数能为芯片量产提供2.5D/3D封装技术的OSAT公司之一，预计该业务收入在2026/27年将达到5亿/15亿人民币，占2027年总收入约5% [2][28] * **海外风险缓解**：2024年公司81%的销售收入来自海外客户（美国64%，韩国8%，其他9%）[3][31] * 尽管美国贸易政策不确定性仍是下行风险，但鉴于中美政治紧张局势缓和及更多贸易协议达成，公司失去海外客户市场份额的风险在2025年已开始减弱 [3] * 外国芯片制造商的“中国为中国”战略以及公司可能从关键移动客户处获得更多份额，将成为2026/27年销售增长的潜在上行因素 [3] * **财务预测乐观**：预计公司2026/27年营收将同比增长17%/10% [1][31] * **盈利增长**：尽管资本支出和利息费用预估较高，但预计2026/27年每股收益 (EPS) 将实现56%的年复合增长率，2026年EPS预计同比增长109.1%至1.70人民币 [1][4] * **利润率改善**：毛利率从2024年近12%的低点恢复至2025年第二/三季度的14.3%，预计2026/27年将进一步提升至15.5%/15.8% [32][35] * **估值依据**：新目标价55.00人民币基于30倍2026-27年平均EPS (1.83人民币)，接近公司2020-24年约30倍的历史平均市盈率 [55][66] * **估值支撑**：1) 地缘政治和关税风险缓解带来更正常的竞争环境；2) 先进封装业务增加带来更高的长期业务增长能见度 [55] 其他重要内容 * **产能扩张与资本支出**：为支持先进封装和汽车芯片工厂建设，预计2025-26年资本支出将保持高位，达每年70-80亿人民币（2024年为45.9亿人民币），这将导致2025/26年末净负债权益比达到13%/14% [33][51] * **汽车芯片新增长点**：公司临港汽车芯片后端工厂已建成，预计2026年开始量产，将成为新的收入驱动力 [31] * **短期盈利压力**：由于新工厂启动成本及原材料价格上涨，2025年营业利润率恢复尚不明显，更显著的恢复可能出现在2026年下半年 [33][35][69] * **与市场共识的差异**：报告对长电科技2026/27年的毛利率和营业利润率预测比市场共识更为乐观 [54][69] * **股价表现落后**：截至2025年，长电科技股价年内下跌3%，而中国科技本地化主题股票池平均上涨76%，中国AI供应链股票池平均上涨179% [61][62][63][64] * **下行风险**：1) 主要客户对公司高端技术的采用量低于预期或未能获得新客户；2) 持续的定价竞争恶化；3) 地缘政治紧张局势升级导致海外市场份额流失 [76] * **上行风险**：1) 芯片供应短缺导致OSAT服务提价；2) 在高端技术领域从后端同行中获得高于预期的市场份额；3) 中美关系意外改善 [77]

芯片ETF天弘市场表现 - 芯片ETF天弘（159310）于12月19日开盘上涨1.56%，报价为2.015元 [1] - 该ETF自2024年4月18日成立以来，累计回报率达到98.17% [1] - 该ETF近一个月的回报率为-1.02% [1] 芯片ETF天弘持仓与基准 - ETF的业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - ETF的管理人为天弘基金管理有限公司，基金经理为洪明华 [1] - ETF重仓股在12月19日开盘普遍上涨，其中兆易创新涨幅最大，达2.59%，澜起科技涨1.91%，海光信息涨1.18%，寒武纪涨1.01%，长电科技涨0.84%，北方华创涨0.65%，豪威集团涨0.53%，芯原股份涨0.37%，中芯国际涨0.35% [1]

公司业务与技术优势 - 公司的封测服务覆盖DRAM、Flash等各种存储芯片产品 [1] - 公司拥有20多年存储封装量产经验 [1] - 公司的存储相关封测技术处于行业领先的地位 [1] 公司未来发展方向 - 公司将持续加强先进封装在存储领域的发展 [1]

公司股东结构 - 截至2024年第三季度末，公司股东总户数为376,256户 [1]

市场表现 - 集成电路ETF（562820）于12月18日开盘下跌0.88%，报价为2.148元[1] - 该ETF自2024年4月12日成立以来，累计回报率达到117.04%[1] - 该ETF近一个月的回报率为-0.48%[1] 成分股表现 - 该ETF重仓股中，多数成分股在12月18日开盘下跌[1] - 跌幅较大的成分股包括：芯原股份跌1.45%，通富微电跌1.57%，寒武纪跌1.19%，海光信息跌0.99%，长电科技跌0.92%[1] - 唯一录得上涨的成分股为兆易创新，开盘涨幅为0.65%[1] - 其他下跌成分股包括：中芯国际跌0.43%，澜起科技跌0.79%，豪威集团跌0.60%，紫光国微跌0.77%[1] 产品概况 - 集成电路ETF（562820）的业绩比较基准为中证全指集成电路指数收益率[1] - 该ETF的管理人为嘉实基金管理有限公司[1] - 该ETF的基金经理为田光远[1]