业务结构与市场分布 - 国内业务网内与网外收入占比接近1:1 [3] - 直接出口与间接出口比例约为1:1 [4] - 海外主要销售区域：欧洲（第一大）、亚洲（第二大，集中于东南亚）、中东（新进入沙特市场）[6][7] - 美国市场销售占比仍较低，但通过间接出口持续增长 [7][11] 海外战略与竞争格局 - 海外布局：土耳其、印尼设装配及试验工厂；新加坡、美国、德国等地设销售服务团队 [26] - 本土化建厂策略（如印尼）需满足当地需求覆盖成本的条件 [17][30] - 与海外百年竞争对手差距显著，但产品技术稳定性无显著差异 [18][34] - 海外定价策略：在开放市场与对手价格相近，在垄断市场对手溢价较高 [20] 产能与交付能力 - 装配产能饱和，零部件产能有余量（当前为单班生产） [29] - 交付周期：国内1个月，海外2-3个月 [27] - 80%零部件自制，支撑高毛利率和快速响应能力 [19][51] 技术发展与产品应用 - 特高压产品（±800kV）已在国内批量投运并通过技术鉴定 [18][31] - 真空开关替代油浸式开关趋势明确（安全性更高、全周期成本更低） [32] - 分接开关应用于数据中心，但单项目需求规模与普通变电站相当 [23] 财务与运营表现 - 检修业务从2021年起转为收费模式，2025年上半年订单完成率提升 [42] - 应收账款账期逐年改善，分接开关业务当年回款比例高 [49] - 2023-2025年承诺现金分红不低于可分配利润的60% [53] - 毛利率稳定受益于海外收入占比提升和产品结构优化 [50][51] 行业特性与竞争壁垒 - 分接开关占变压器成本低但可靠性要求极高，故障可能导致巨大损失 [33] - 行业高门槛：制造工艺复杂、市场规模小、用户更换供应商意愿低 [34] - 国内市占率（销售量）较高，但高端领域仍以进口产品为主 [24] 风险与挑战 - 网外业务受新能源投资周期影响，2024年后增长动力减弱 [3] - 美国建厂需解决企业主体、产品标准适配、本地团队搭建三大问题 [13] - 海外高增速受低基数影响，长期将回归行业自然增速 [10][11]

财务表现 - 2025上半年营业收入14.89亿元，同比下降18.86% [2] - 净利润2.57亿元，同比下降42.90% [2] - 基本每股收益0.4813元，同比下降42.90% [2] - 加权平均净资产收益率5.99%，同比下降5.63% [2] 制冷产品业务 - 产品覆盖商用中央空调、冷冻冷藏及热泵压缩机 [3] - 上半年数据中心用螺杆及磁浮离心式压缩机实现增长 [3] - 台湾东元是制冷压缩机重要客户及合作伙伴 [3] 空压产品业务 - 产品主要应用于工程机械、医药、化工、电子等领域 [4] - 积极布局涡旋式、螺杆式、离心式无油空压机市场 [4] - 无油空压机在食品、生物医药、电子芯片行业具有替代潜力 [4] 真空产品业务 - 主要应用于光伏和半导体行业，并拓展至锂电、医药等领域 [5] - 已获国内芯片制造商小批量供货，覆盖新产线及设备汰换 [5] - 半导体领域当前贡献有限，但国产化进程带来广阔前景 [5] 活动基本信息 - 活动时间：2025年9月22日-26日 [2] - 参与机构包括Aberdeen、UBS、中信证券等海内外投资机构 [2] - 活动类别包含现场参观及线上策略会 [2]

财务业绩 - 2025年上半年公司营业收入92.72亿元，同比增长8.58% [2] - 扣非归母净利润2.21亿元，同比增长25.95% [2] - 电力产品营收63.15亿元，同比增长14.85%，毛利率11.37% [2] - 高分子材料营收同比增长26.54%，毛利率14.48% [2] 产能与生产数据 - 万马高分子2022-2024年生产量分别为41.98万吨、49.89万吨、56.14万吨 [3] - 超高压绝缘料三期项目达产后年产能达6万吨 [3] - 超高压绝缘料国内市场占有率从2021年15%提升至20% [3] - 500kV绝缘料目前仅为小批量自产自用，未大规模对外销售 [3] 业务发展 - 采用"一体两翼"发展战略，覆盖电线电缆、新材料、新能源三大板块 [2] - 已与多家人形机器人/机器狗公司基于CCa系统开展合作 [3] - 机器人相关线缆产品当前占整体营收比例较小 [3] - 兆瓦闪充产品重点面向城投、交投、公交、重卡及充电运营商客户 [4] 风险管理 - 通过定价机制、锁铜、套期保值等措施应对铜价波动风险 [3] - 坚持"获取经营利润、远离铜材投机"原则 [3] - 新材料板块通过行情研判、战略备库等措施减缓化工原料价格波动影响 [4] - 主要原材料LDPE、LLDPE和EVA供应稳定但受石油价格影响 [4]

行业格局与竞争 - 中国染料产量占全球总产量的70% [1] - 分散染料主要生产企业包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其等 [1] - 活性染料主要生产企业包括闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份等 [1] - 境内外染料产能增加，行业竞争有加剧迹象 [1][2] 2025半年度财务表现 - 营业收入27.06亿元（同比增长0.65%） [2] - 营业利润2.05亿元（同比增长8.78%） [2] - 归母净利润1.50亿元（同比增长43.15%） [2] - 外销收入2.26亿元，占营收比例8.36%（同比增长32.99%） [2] 产品与原料市场动态 - 国内H酸有效产能不足6万吨，市场供应存在10%以上缺口 [2] - H酸历史价格曾超10万元/吨，当前市场报价维持在4万元/吨 [2] - 公司H酸产能位于控股子公司江苏明盛，目前装置处于停产状态 [2] - 染料产品价格采取市场跟随策略，受供需及原料价格影响 [2] 产业链布局战略 - 公司通过"后向一体化"策略向上延伸产业链 [2] - 已布局还原物等关键中间体产能，保障原材料供给 [2] - 形成从热电、蒸汽、氯气、烧碱到中间体、滤饼、染料的完整产业链体系 [2]

人工智能领域布局 - 公司发布AI工程化体系，涵盖数据工程、模型工程、知识库工程、智能体工程四大核心工程 [3] - 推出AI+工具链解决方案、天璇知识库升级版、天璇AI数据工程及天璇AutoAgent企业智能体构建平台 [3] - 成立人工智能工程研究院与人工智能创新研究院，分别聚焦能力体系构建与前瞻性研究 [2][3] 鸿蒙生态建设进展 - 作为OpenHarmony生态核心共建者，提供天鸿操作系统SwanLinkOS+鸿鹄云管理平台全栈解决方案 [4] - 完成近10款国产芯片适配，业务覆盖城市/园区、工业、交通、教育等领域 [4] - 在矿鸿领域深化20+业务场景布局，完成60+资质认证项目，服务适配设备近100款 [4] - 推出智慧出行二/三轮车解决方案与矿鸿统一装备解决方案，整合鸿蒙生态能力 [5][6] 全联接大会成果 - 联合发布智慧物流与仓储SMART解决方案、AI视觉工业质检解决方案等6大领域创新成果 [6] - 作为大会独家钻石赞助商举办"全栈智能 激发行业增长新引擎"主题论坛 [6] PC终端业务进展 - PC业务覆盖信创终端、通用终端、创新终端三大产品线，推出麒麟9000台式机/笔记本等标杆产品 [6] - 发布业界首款端侧AI推理四卡液冷工作站、超炫1600AI工作站 [6] - 子公司智通国际"机械革命"品牌国内游戏本市场份额达17%，位居行业第三 [6] - 海外市场获巴基斯坦10万台笔记本电脑采购订单 [6] - 新推出基于英特尔酷睿Ultra处理器的超翔Z8000系列商用台式机 [7] 金融科技服务 - 服务覆盖银行、保险、资本市场、大型集团财务公司四大领域 [8] - 银行领域深度参与大型金融机构数字化建设，市场占有率保持前列 [8] - 保险领域驱动智能化升级，企业司库建设实现多行业龙头企业全覆盖 [8] - 算力基础设施服务两家国有大型商业银行，并拓展区域性金融机构 [8] - 近期中标天津能源集团监管报送平台、国家融资担保基金智能审核项目等 [9][10] 2025年上半年业绩 - 总营收157.81亿元，同比增长25.99% [10] - 计算产品与智能电子业务营收67.56亿元，同比增长72.77%，占总营收42.81% [10] - 第二季度营收87.70亿元，同比增长23.93%，环比增长25.10% [10] - 第二季度归母净利润0.55亿元，环比增长127.87%，实现扭亏 [10] - 第二季度经营活动现金流净额13.58亿元，环比增长173.92% [10]

业务进展与客户合作 - 第四代智能座舱已在理想汽车、小米汽车、吉利汽车等客户规模化量产 [5] - 第四代旗舰级智能座舱域控产品已在奇瑞汽车配套量产 [5] - 第五代智能座舱平台已获得理想汽车新项目订单 [5] - 多款旗舰级辅助驾驶域控制器已为小米汽车、理想汽车、长城汽车、小鹏汽车、广汽丰田、吉利汽车、广汽埃安等多家知名车企规模化量产 [5] - 已获取长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、广汽埃安、东风乘用车等客户新辅助驾驶项目订单 [5] - 轻量级辅助驾驶解决方案已获得广汽丰田、奇瑞汽车、TOYOTA等主流客户新项目定点 [5] 法规应对与技术策略 - 新法规要求辅助驾驶系统需处理复杂特殊场景，对算力、算法和传感器提出更高要求 [6] - 公司通过规模化降本、高性能支撑和安全体系保障三个维度应对新规 [7] - 高速NOA场景可用8775舱驾一体增加4D毫米波雷达融合方案解决 [7] - 4D高性能雷达点云与图像前融合，AI感知能力解决特殊场景 [7] 全球化布局与产能扩张 - 已完成德国、法国、西班牙、日本、新加坡等主要国家和地区海外分支机构战略布局 [7] - 西班牙智能工厂预计2026年开始量产，为欧洲提供智能座舱和辅助驾驶产品 [7] - 建立"强协同、共成长、共布局"机制赋能核心伙伴协同出海 [7] - 培育全球化与本地化融合的供应链网络，引入区域本土优质供应商 [7] 无人车业务进展 - 车规级无人车品牌"川行致远"已获取客户订单 [8] - 无人车爬坡高度从20%提升至25%，实现全场景适配 [8] - 自研车规级"远行"电池通过2倍国标时长震动试验，正常运行可达6年30万公里以上 [8] - 采用L4自动驾驶端到端算法，自建数据中心，支持全场景全天候运行 [8] 全栈技术能力 - 发布全栈辅助驾驶解决方案，覆盖高端性能到普惠应用多元场景需求 [8] - 硬件集成通过单颗芯片实现座舱与辅助驾驶功能一体化集成 [8] - 系统融合实现"一芯双系统"高效协同与资源复用 [8] - 采用"同套硬件、两套算法"模式，针对不同国家地区法规提供定制化解决方案 [8]

技术研发与产品规划 - 预计2026年实现固态电池装车验证 2027年推进全固态电池逐步量产 能量密度达400Wh/kg [3] - SDA架构已孵化近2200种技术功能应用于现有产品 [2] - 深蓝L06预计四季度上市 搭载3nm车规级座舱芯片及磁流变技术 [4] - 阿维塔计划2026年联合推出5款车型 2030年累计推出17款车型 [5] - 开发主动抗横风稳定系统 100km/h时速下突遇8级横风车身仅偏移0.235米 [7] - 天枢智驾通过端到端技术实现风险实时识别与预判性驾驶 [6] 销量目标与业绩表现 - 2025年1-8月新能源销量62.1万辆 同比增长55.9% [4] - 2025年新能源销量目标100万辆 [4] - 阿维塔目标2027年全球销量40万辆 年收入达千亿级 [5] - 阿维塔目标2030年全球销量80万辆 2035年挑战150万辆 [5] 战略合作与产业布局 - 与中国国新控股签署战略协议 在投融资、业态培育等领域深化合作 [2][3] - 阿维塔加强与华为、宁德时代战略合作 [5] - 研究论证建设海外投融资平台 计划2030年进入超80个国家 [5][6] - 全球化布局目标2030年超700个销售渠道 [5] 智能化技术突破 - 天枢座舱系统融合AI多模态大模型 涵盖交互/音响/显示/智联/健康五大模块 [6][7] - 行业首发沙地脉冲脱困功能 通过系统调控动力、制动与悬架实现安全脱困 [7] - 开发原地掉头功能应对极端危险场景 [7] 市值管理与资本运作 - 制定《市值管理制度》并实施董事、高管集体增持计划 [3] - 增加分红频次 已制定《2025年中期利润分配预案》 [3] - 60亿定增计划因控股股东重组事项暂缓 后续将根据实际情况推进 [7][8] - 对B股回购问题保持政策关注与研究 [7] 新兴领域布局 - 联合合作伙伴探索工业机器人、门店服务机器人应用场景 [2] - 突破机器人"大脑/能源/驱动"核心技术 逐步向家庭服务机器人拓展 [2] - 加快布局人形机器人、飞行汽车等未来产业 [2]

公司股权与股东情况 - 控股股东持股185,700,000股，占总股本18.82% [2] - 截至2025年9月19日股东人数为67,355名 [10][10] - 控股股东债务问题可能导致控制权变更 [5][8] - 大股东努力维持控股权稳定，未主动减持股票 [10] 重组与资本运作 - 终止利德东方重组因市场环境变化导致不确定性增加 [9][13][15] - 原置换标的重组短期内不具备可行性 [4][13] - 公司对并购重组持开放态度，但需合适机会 [2][4][5][7][9][13][14] - 未收到交易所问询函，标的估值未最终确定 [9] 经营业绩与措施 - 公司连年亏损因产能过剩、成本高企、需求疲软及欧盟关税等因素 [7] - 已采取减员降薪等降本增效措施 [1] - 推动产品差异化，拓展化妆品等领域高端钛白粉应用 [5][7][11] - 金浦新能源项目暂缓投资，硫酸产品已试生产 [1][13] - 金浦英萨业绩转好，拖累资产考虑出售或整顿 [2] 风险与退市相关 - 若触发风险警示或终止上市条件将及时披露 [3][10][11] - 退市将导致全体股东经济利益受损 [2] - 股价连续下跌，公司通过合法合规方式努力维持市值稳定 [3][4][5][7][10] 其他业务与项目 - 淮北新能源项目主要产品为硫酸和蒸汽，暂无其他新项目 [7] - 暂未涉足半导体、人工智能、军工等领域 [7] - 对外资考察及股东名册查询需通过投资者热线 [7][10]

装机结构与投资策略 - 截至2025年6月末在运装机规模1992.55万千瓦，风电占比19.75%（约393.4万千瓦），光伏占比79.24%（约1578.6万千瓦）[3] - 推进"两个转移"策略：由光伏向风电转移，由西北向中东部转移[3] - 全国布局省份由2023年底12个增至16个，覆盖江苏、山东、河北等中东部地区[5] 政策应对与风险管控 - 136号文出台后对新能源投资更加谨慎，重点把控投资收益[3] - 重新评估在建项目收益并优化建设时序，严控拟建项目送出消纳及电价核心要素[3] - 新疆地区以平价上网项目为主，带补贴项目均为2021年前投产的老项目[5] 储能业务布局 - 青海地区已投运5万千瓦电化学储能，在建6万千瓦液态压缩空气储能[3] - 2025年5月在内蒙古乌海获取20万千瓦/80万千瓦时储能项目，新疆若羌获取50万千瓦/200万千瓦时储能项目[4] 财务与资本运作 - 截至2025年8月末累计收回新能源电价补贴16.67亿元[5] - 截至2025年6月末综合融资成本2.26%[8] - 拟用自有资金回购股份并依法注销减资，正推进资金账户开立工作[5] 技术发展与业态创新 - 自同步电压源友好并网技术已在甘肃干河口风电场示范应用，新疆尼勒克光伏完成测试[7] - 探索"新能源+"融合业态，推进绿电直连数据中心及高耗能企业项目[5] - "十五五"发展规划正在编制中，待履行决策程序后披露[6]

控制权变更进展 - 控股股东朱俊福拟向安徽江东产业投资集团转让18%股份 已获安徽省国资委批复 尚需经营者集中审查及深交所合规审核 [2] - 股份转让过户手续需在中国证券登记结算公司深圳分公司办理 目前存在不确定性 [2] 生产基地建设 - 泰国生产基地计划投资不超过人民币2亿元 2025年3月已设立泰国子公司 [5] - 泰国基地将根据市场需求分阶段建设 目前正有序推进 [5] 业务发展策略 - 公司坚持动力传动业务和触控显示业务双主业协同发展 [3][4][6][7] - 关注机器人等新兴领域发展 将结合公司实际适时布局研判 [6] 信息披露安排 - 2025年6月底前十大股东情况已披露于半年度报告 [3] - 2025年9月底前十大股东情况将于10月30日三季度报告披露 [3] 投资者关系管理 - 公司明确表示无收购特斯拉计划 [6] - 股价受宏观经济、行业发展和投资者情绪等多因素影响 [3] - 具体业务及客户情况均指引投资者查阅定期报告 [3][4][6][7]