财务表现 - 2025上半年营业收入14.89亿元，同比下降18.86% [2] - 净利润2.57亿元，同比下降42.90% [2] - 基本每股收益0.4813元，同比下降42.90% [2] - 加权平均净资产收益率5.99%，同比下降5.63% [2] 制冷产品业务 - 产品覆盖商用中央空调、冷冻冷藏及热泵压缩机 [3] - 上半年数据中心用螺杆及磁浮离心式压缩机实现增长 [3] - 台湾东元是制冷压缩机重要客户及合作伙伴 [3] 空压产品业务 - 产品主要应用于工程机械、医药、化工、电子等领域 [4] - 积极布局涡旋式、螺杆式、离心式无油空压机市场 [4] - 无油空压机在食品、生物医药、电子芯片行业具有替代潜力 [4] 真空产品业务 - 主要应用于光伏和半导体行业，并拓展至锂电、医药等领域 [5] - 已获国内芯片制造商小批量供货，覆盖新产线及设备汰换 [5] - 半导体领域当前贡献有限，但国产化进程带来广阔前景 [5] 活动基本信息 - 活动时间：2025年9月22日-26日 [2] - 参与机构包括Aberdeen、UBS、中信证券等海内外投资机构 [2] - 活动类别包含现场参观及线上策略会 [2]

股价表现 - 9月25日股价下跌5.1%至25.67元/股 成交额5.81亿元 换手率4.11% 总市值137.26亿元 [1] - 连续4个交易日累计下跌5.88% [1] 主营业务构成 - 压缩机(组)业务占比72.36% 真空产品占比18.57% 零件及维修占比7.88% 铸件产品占比1.19% [1] 机构持仓变动 - 南方中证1000ETF二季度增持36.88万股 现持有196.3万股 占流通股比例0.37% [2] - 该基金单日浮亏270.89万元 四日累计浮亏331.75万元 [2] 基金产品表现 - 南方中证1000ETF最新规模649.53亿元 今年以来收益率27.85% 近一年收益率63.96% [2] - 基金经理崔蕾管理规模949.76亿元 任职期间最佳回报率137.49% [3]

股价表现 - 9月23日股价下跌5.02%至26.70元/股 成交额7.77亿元 换手率5.26% 总市值142.77亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为螺杆式压缩机应用技术的研制开发、生产销售及售后服务 [1] - 收入构成：压缩机(组)72.36% 真空产品18.57% 零件及维修7.88% 铸件产品1.19% [1] 机构持仓变动 - 南方中证1000ETF二季度增持36.88万股 当前持有196.3万股 占流通股比例0.37% [2] - 该基金当日浮亏约276.78万元 [2] 基金产品表现 - 南方中证1000ETF最新规模649.53亿元 今年以来收益率27.06% 近一年收益率69.5% [2] - 基金经理崔蕾管理规模949.76亿元 任职期间最佳回报137.06% 最差回报-15.93% [3]

业务进展 - 真空产品获部分国内芯片制造商认可并开启小批量供货 [1] - 产品覆盖新产线扩产及老旧真空泵汰换需求 [1] - 配合部分新客户及新工艺进行测试验证 [1] 业绩贡献 - 真空产品在半导体领域当前使用量较小 [1] - 对整体业绩贡献有限 [1] 发展前景 - 半导体产业国产化进程加速与市场规模扩大 [1] - 真空产品未来发展前景十分广阔 [1] - 有望成为公司业绩增长的新兴驱动力 [1]

公司产品应用领域 - 真空产品主要应用于光伏、半导体、锂电、医药、化工、电子等行业 [1] - 真空产品不应用于液冷服务器领域 [1] - 制冷压缩机产品可用于数据中心制冷环节 [1]

公司股价表现 - 9月3日股价单日上涨10% 报收26.62元/股 成交额达1.72亿元 换手率1.25% 总市值142.34亿元 [1] 主营业务构成 - 压缩机(组)业务占比72.36% 真空产品占比18.57% 零件及维修占比7.88% 铸件产品占比1.19% [1] 机构持仓动态 - 南方中证1000ETF二季度增持36.88万股 总持股196.3万股 占流通股比例0.37% [2] - 该基金当日浮盈约475.05万元 最新规模649.53亿元 [2] 基金业绩表现 - 南方中证1000ETF今年以来收益率24.03% 近一年收益率62.92% 成立以来收益率9.76% [2] - 基金经理崔蕾管理规模949.76亿元 任职期间最佳基金回报138.38% [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入14.89亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.57亿元 [1] - 基本每股收益0.4813元 [1] 业务板块表现 - 压缩机产品在商用中央空调、冷冻冷藏及热泵领域保持技术领先优势 [1] - 真空产品在光伏和半导体行业实现市场突破 [1] - 半导体真空泵成功打破国际垄断并加速国产替代进程 [1] 研发投入 - 上半年研发投入9409.84万元 [1] - 研发投入同比增长9.30% [1] - 通过引进高端人才和产学研合作提升创新能力 [1] 市场拓展 - 海外市场收入实现稳步增长 [2] - 通过设立海外子公司加强全球市场布局 [2] - 与国际知名企业合作提升国际竞争力 [2] 战略规划 - 紧跟数字经济发展趋势拓展市场空间 [2] - 持续深化"创新、品质、服务"核心价值观 [2] - 通过技术创新和全球布局提升发展潜力 [2]

公司财务情况 - 2024 年营业收入 36.74 亿元，同比下降 4.62%，归母净利润 8.63 亿元，同比下降 0.28%，基本每股收益 1.61 元，同比下降 0.28%，加权平均净资产收益率 21.80%，同比下降 4.01% [2] - 2025 年一季度营收 6.06 亿，同比下降 19.09%，归母净利润 1.18 亿，同比下降 19.58%，每股收益 0.22 元，同比下降 19.58%，加权平均净资产收益率 2.75%，同比下降 1.12% [2] - 预计 2025 年度营收 33.01 亿元，归母净利润 6.92 亿元 [3] 公司产品情况 制冷产品 - 涵盖商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机以及热泵压缩机，应用于商业建筑空调、食品冷链、热泵供暖等领域 [2] - 螺杆压缩机及离心压缩机可用于数据中心 [3] 空压产品 - 空气压缩机融入工程机械等众多下游领域，保障生产流程高效运行 [3] - 巩固传统有油空压机市场份额，积极布局无油空压机应用市场，无油空压机在食品等行业有广阔替代空间 [3] 真空产品 - 主要应用于光伏和半导体行业，逐步拓展至锂电等领域 [3] - 受光伏行业景气度影响，光伏拉晶和电池片环节对真空泵需求承压 [3] - 在半导体行业与多家头部国产设备商配套合作，但使用量少，对整体业绩影响有限 [3] 投资者关系活动情况 - 活动类别为现场参观、策略会、线上 [2] - 活动时间为 2025 年 6 月 17 日 - 6 月 20 日，地点在策略会现场、公司、线上 [2] - 参与人员有华福证券等多家机构，上市公司接待人员有董秘等 [2] - 活动期间未透露未公开重大信息，无相关附件 [3]

公司业绩情况 - 2024 年营业收入 36.74 亿元，同比下降 4.62%，归母净利润 8.63 亿元，同比下降 0.28%，基本每股收益 1.61 元，同比下降 0.28%，加权平均净资产收益率 21.80%，同比下降 4.01% [2] - 2025 年一季度营收 6.06 亿，同比下降 19.09%，归母净利润 1.18 亿，同比下降 19.58%，每股收益 0.22 元，同比下降 19.58%，加权平均净资产收益率 2.75%，同比下降 1.12% [2] - 2025 年度预计营收 33.01 亿元，归母净利润 6.92 亿元 [6] 公司产品情况 制冷产品 - 涵盖商用中央空调用、冷冻冷藏、热泵压缩机，应用于商业建筑空调、食品冷链、热泵供暖等领域 [3] - 螺杆及离心压缩机可用于数据中心 [3] 空压产品 - 作为气源动力核心设备，用于工程机械等众多下游领域，保障生产流程高效运行 [4] - 巩固传统有油空压机市场，布局涡旋/螺杆/离心式等无油空压机应用市场，在食品等行业有广阔替代空间 [4] 真空产品 - 主要应用于光伏和半导体行业，后续拓展至锂电等领域 [5] - 受光伏行业景气度影响，光伏拉晶和电池片环节对真空泵需求承压 [5] - 在半导体行业与多家头部国产设备商配套合作，目前使用量少，对业绩影响有限 [5] 投资者关系活动情况 - 活动类别为现场参观，参与人员包括北京容光私募基金等众多机构 [2] - 时间为 2025 年 5 月 21 日，地点在公司，接待人员有董事长等 [2] - 活动期间未透露未公开重大信息，无相关附件 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收9.36亿美元，与上季度相近，同比增长8%，排除外汇和钯金转售影响，营收同比增长10% [14][15] - 第一季度半导体营收4.13亿美元，环比增长3%，同比增长18%，排除外汇影响，同比增长20% [16] - 第一季度电子和封装营收2.53亿美元，与上季度相近，同比增长22%，排除外汇和钯金转售影响，同比增长26% [16][17] - 第一季度专业工业市场营收2.7亿美元，环比下降4%，同比下降13%，排除外汇和钯金转售影响，同比下降11% [18] - 第一季度毛利率47.4%，处于指引高端 [18] - 第一季度运营费用2.54亿美元，接近指引中点 [19] - 第一季度运营收入1.89亿美元，运营利润率20.2% [19] - 第一季度调整后EBITDA为2.36亿美元，调整后EBITDA利润率25.2% [19] - 第一季度净利息费用4500万美元，略低于指引的4600万美元 [20] - 第一季度有效税率19.9%，低于指引的22% [20] - 第一季度净利润1.16亿美元，摊薄后每股收益1.71美元，高于指引高端 [20] - 第一季度自由现金流1.23亿美元，超过净利润的100%，占营收的13% [20] - 第一季度资本支出1800万美元，略低于营收的2%，预计全年资本支出占营收的4% - 5% [20] - 第二季度预计营收9.25亿美元±4000万美元，毛利率46.5%±100个基点 [23][24] - 第二季度预计运营费用2.52亿美元±500万美元，调整后EBITDA为2.16亿美元±2300万美元 [25] - 第二季度预计税率约18%，预计全年税率在18% - 20%之间 [25] - 第二季度预计摊薄后每股收益1.56美元±0.28美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 半导体业务 - 第一季度营收4.13亿美元，环比增长3%，同比增长18%，排除外汇影响，同比增长20%，处于预期高端 [16] - 第二季度预计营收4.15亿美元±1500万美元，预计环比持平，同比低两位数增长 [9][24] 电子和封装业务 - 第一季度营收2.53亿美元，与上季度相近，同比增长22%，排除外汇和钯金转售影响，同比增长26%，处于指引高端 [16][17] - 第二季度预计营收2.4亿美元±1000万美元，预计环比中个位数下降，同比中个位数增长 [11][24] 专业工业业务 - 第一季度营收2.7亿美元，环比下降4%，同比下降13%，排除外汇和钯金转售影响，同比下降11%，高于指引中点 [18] - 第二季度预计营收2.7亿美元±1500万美元，预计营收持平 [13][24] 各个市场数据和关键指标变化 半导体市场 - 第一季度营收处于指引高端，环比改善，NAND需求温和增长，RF功率解决方案、等离子和反应气体业务表现良好，热传感器和反应气体订单活跃 [9] - 第二季度预计营收环比持平，同比低两位数增长 [9] 电子和封装市场 - 第一季度营收处于指引高端，柔性PCB钻孔设备和刚性PCB化学设备销售增加，激光设备订单强劲 [10][11] - 第二季度预计营收环比中个位数下降，同比中个位数增长，化学营收预计环比增加，但可能被柔性PCB钻孔设备业务的低销售抵消 [11] 专业工业市场 - 第一季度营收高于指引中点，生命和健康科学、研究和国防终端市场表现稳定，工业市场尤其是汽车应用表现疲软 [12] - 第二季度预计营收持平，工业市场仍疲软 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行长期资本配置优先事项，包括投资有机增长机会、通过提前还款降低杠杆以及与银行合作降低利息费用 [22] - 公司拥有行业最广泛的领先技术组合、强大的客户关系、强大的财务运营模式和经验丰富的团队，有能力应对贸易政策带来的不确定性 [13] - 公司在半导体市场中，通过优化供应链和制造活动，应对动态的地缘政治环境，同时在电子和封装市场中，利用产品和技术优势，满足客户对复杂电子设备制造的需求 [8][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度公司业绩出色，营收和毛利率处于指引高端，净利润超过指引高端，需求环境有改善迹象 [7] - 自2月以来新的贸易政策给行业和终端市场带来不确定性，公司预计短期内对利润率有影响，但对营收无重大影响 [8] - 公司认为自身处于有利地位，能够应对不确定性，随着市场复苏，有望实现业绩增长 [13][26] 其他重要信息 - 公司在第一季度进行了500万美元的股票回购，预计抵消全年股票补偿稀释 [21] - 公司在第一季度支付了每股0.22美元的股息，共计1500万美元 [22] - 公司在2025年1月进行了1亿美元的自愿本金提前还款，降低了信贷利差25个基点 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 系统升级趋势是否有动力，规模和时间如何 - 公司认为NAND市场库存已正常化，升级有望继续，但具体情况取决于客户计划 [28][29] - 升级规模难以衡量，取决于安装基数和客户升级情况 [30] 问题2: 化学设备解决方案的下半年可见性、安装时间及对化学业务的影响 - 化学设备订单和营收已连续三个季度增长，与AI相关的HDI和MLB需求驱动，设备与化学产品的附着率高，对化学营收有积极影响 [32][33] 问题3: 关税对毛利率的影响及应对措施，是否影响客户订单模式 - 公司与客户和供应商密切合作，利用全球制造和多站点制造能力及弹性供应链进行缓解，必要时采取选择性商业行动 [38] - 目前关税对营收无影响 [39] 问题4: 下半年的初步展望，以及一季度超预期表现对展望的影响 - 公司对上半年半导体和电子封装市场表现满意，若宏观经济问题因关税得到解决，希望市场需求稳定或增加 [42] 问题5: NAND升级是行业升级还是RF电源份额增加的结果，脉冲DC业务的进展 - NAND升级是主要驱动因素，公司在RF电源市场份额为100% [47] - 公司与主要客户合作开发脉冲DC业务，但尚未实现大规模生产 [48] 问题6: 智能手机复苏推迟对AdriTech业务下半年的影响 - 公司AdriTech业务在智能手机和PC方面有一定改善，化学业务仍遵循典型的消费产品周期模式 [50][51] 问题7: 柔性钻孔业务提前拉动的原因，是否与HDI应用需求有关，对下半年毛利率的应对措施 - 柔性钻孔业务提前拉动是由于客户需求，与关税无关 [56] - 公司对低地球轨道应用的进展满意，HDI钻孔市场资本支出仍较疲软，但有多个设计中标 [58] - 公司致力于长期维持47%以上的毛利率，正在采取缓解措施应对不确定性 [60][61] 问题8: 关税影响的具体产品领域和市场，以及中美之间的进出口情况 - 化学业务受关税影响较小，真空业务受影响较大，公司正在采取缓解措施 [67][68] 问题9: 半导体市场恢复到2022年峰值所需的条件 - 公司认为晶圆厂设备市场整体增长、在逻辑和DRAM等领域的份额增加以及先进封装的发展将有助于恢复到峰值 [71][72][73] 问题10: 光子业务的进展，以及债务偿还能力和策略 - 公司在半导体光子业务方面与客户保持高度技术合作，部分设计已进入生产阶段 [78] - 公司将继续遵循去年的债务偿还模式，优先偿还债务，同时保持一定的灵活性 [81][83] 问题11: 专业工业业务中汽车市场的情况，以及化学业务的增长速度 - 汽车市场受宏观因素和关税影响，表现疲软且不确定，公司认为是市场驱动而非份额损失 [88][89] - 公司认为PCB行业化学业务长期增长率为GDP + 300个基点，AI带来了额外增长 [91][92] 问题12: 哪些客户对全年订单前景更乐观，半导体业务增长高于WFE的原因，以及对2025 - 2026年WFE全球市场的看法 - DepETCH客户和包装业务客户对下半年较为乐观，半导体业务增长得益于客户需求和公司在高端设备的优势 [100][101][102] - 公司认为晶圆厂设备行业长期趋势向好，市场规模有望增长 [104][105] 问题13: 第一季度自由现金流强劲的原因，以及全年自由现金流的预期，是否有机会进行股票回购 - 第一季度自由现金流强劲得益于营运资本改善、营收和利润率增长以及资本支出的时间安排 [110] - 全年自由现金流受营收影响，除资本支出增加外无异常情况 [112] - 公司会在股票回购具有增值作用时考虑，目前仍有近3000万美元的授权额度，债务偿还仍是主要重点 [117]