报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长，11月产量和进口量预计下月增加；需求端预计下月需求强化、库存去化；成本端外购矿石生产亏损，盐湖端成本低、盈利足；碳酸锂2605在97180 - 101020区间震荡；市场处于供需紧平衡，消息面引发情绪震荡 [8][9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周产量21998吨、环比增0.26%，高于历史同期；2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210吨、环比增3.00%；11月进口量25500实物吨，预测下月27000吨、环比增5.88% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存103658吨、环比减0.02%，三元材料样本企业库存18524吨、环比减1.68%；预计下月需求强化、库存去化 [8][9] - 成本端外购锂辉石精矿成本98042元/吨、日环比增0.21%，生产亏损；外购锂云母成本95062元/吨、日环比增0.37%，生产亏损；回收端成本高、排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利足、排产动力强 [9] - 基本面中性；12月15日电池级碳酸锂现货价95150元/吨，05合约基差 -5910元/吨，现货贴水期货，偏空；总体库存111469吨、环比减1.87%，高于历史同期，中性；盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空减，偏空 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [10][11][12] 碳酸锂行情概览 - 供给侧周度开工率83.52%、环比增10.86%，月度锂辉石加工成本20500元/吨、环比增0.44%，月度总产量95350吨、环比增3.35% [18] - 需求端月度开工率76%、环比增5.56%，磷酸铁月度产量348500吨、环比增5.14%，月度动力电池总装车量84100GWh、环比增10.66% [18] 供给-锂矿石 - 锂精矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂矿进口量等有不同变化趋势，锂矿自给率有差异，周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [25] - 2024 - 2025年锂矿石需求、生产、进口、出口及平衡情况有波动，如2025年11月需求 -94868、生产19900、进口83426、出口0、平衡8458 [28] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口量等有不同变化趋势 [31] - 2024 - 2025年碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有波动，如2025年11月需求 -133451、出口 -254、进口25500、产量95350、平衡 -12855 [38] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等有不同变化趋势 [41] - 2024 - 2025年氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有波动，如2025年11月需求 -27548、出口 -6500、进口1100、产量29870、平衡 -3078 [43] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母和锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润等有不同变化 [46] - 外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润等有不同变化 [48] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润等有不同变化 [51] 库存 - 碳酸锂仓单、周度库存（冶炼厂、下游、其他及总计）、月度库存（按来源）有不同变化趋势；氢氧化锂月度库存（按来源）有不同变化趋势 [53] 需求-锂电池 - 电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量、电芯成本等有不同变化趋势 [57] - 锂电池电芯库存、储能中标情况有不同变化趋势 [59] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本利润、加工费、产能利用率、产能、月度产量等有不同变化趋势 [62] - 2024 - 2025年三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡情况有波动，如2025年11月出口 -8640、需求 -83930、进口311、产量87480、平衡 -4779 [65] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等有不同变化趋势 [68][70] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等有不同变化趋势 [72][75] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数等有不同变化趋势 [80][84]