报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 从供需情况来看，供给端产量和进口量有增长趋势，需求端预计下月有所强化且库存或去化，碳酸锂2605预计在104800 - 108840区间震荡，市场处于供需紧平衡状态，主要受消息面引发的情绪震荡影响 [8][9][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21998吨，环比增长0.26%，高于历史同期平均水平；2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210实物吨，环比增加3.00%；11月进口量25500实物吨，预测下月27000实物吨，环比增加5.88% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存103658吨，环比减少0.02%，三元材料样本企业库存18524吨，环比减少1.68%；预计下月需求强化，库存或去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期平均水平，需求主导局面转弱 [9] - 预期方面，外购锂辉石精矿成本104094元/吨，日环比增长4.55%，生产亏损；外购锂云母成本98869元/吨，日环比增长2.02%，生产亏损；回收端生产成本接近矿石端，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足，排产动力足 [10] - 基本面中性，基差方面12月17日电池级碳酸锂现货价97050元/吨，05合约基差 -11570元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面总体库存111469吨，环比减少1.87%，高于历史同期平均水平，中性；盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空减，偏空 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [11][12] - 主要逻辑是供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [13] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差方面，锂矿、六氟磷酸锂等多个品种价格有不同程度上涨，如锂辉石（6%）价格从1248美元/吨涨至1320美元/吨，涨幅5.77%；基差方面多个合约基差有变化，如05合约基差 -11570元/吨 [15] - 上游价格方面，锂辉石、锂云母精矿等价格有变动，如锂辉石（6%）价格上涨，锂云母精矿（2% - 2.5%）价格从2700元/吨涨至2785元/吨，涨幅3.15% [15] 供需数据概览 - 供给侧数据，碳酸锂周度开工率从75.34%升至83.52%，涨幅10.86%；日度锂辉石生产成本104094元/吨，环比增长4.55%；月度总产量95350吨，环比增长3.35%等 [19] - 需求端数据，磷酸铁月度产量从331470吨增至348500吨，涨幅5.14%；三元前驱体部分品种产量有变化，如523产量从12360吨降至11410吨，降幅7.69%；月度动力电池总装车量从76000GWh增至84100GWh，涨幅10.66%等 [19] 库存 - 碳酸锂库存方面，周度总库存111469吨，环比减少1.88%，其中冶炼厂库存19161吨，环比减少7.73%，下游库存42738吨，环比减少2.19%，其他库存49570吨，环比增加0.88% [19] - 氢氧化锂库存方面，月度库存按来源有不同数据表现 [55] - 锂电池电芯库存方面，动力三元、动力磷酸铁锂和储能电池有不同的库存数据 [61] - 三元材料周度库存有相关数据展示 [72] - 磷酸铁锂周度库存有相关数据展示 [79] 需求-锂电池 - 电池价格走势方面，不同类型电池价格有不同表现，如523方形电池价格在不同时间有波动 [59] - 月度电芯产量方面，动力三元、动力磷酸铁锂和储能电芯产量有变化，如动力磷酸铁锂月度产量从331470吨增至348500吨 [59] - 月度动力电池装车量方面，磷酸铁锂装车量从13800GWh增至16500GWh，三元电池装车量从62200GWh增至67500GWh [19] - 动力电芯月度出货量方面，磷酸铁锂和三元电芯出货量有相关数据 [59] - 锂电池出口方面，有不同年份的出口数据 [59] - 电芯成本方面，不同类型电芯成本有不同表现 [59] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格方面，不同系别和类型的前驱体价格有不同数值，如5系（单晶/动力型）平均价等 [64] - 成本利润方面，三元前驱体523（多晶/消费）有外采原料成本和利润数据 [64] - 加工费方面，523多晶、622多晶等加工费有相关数据 [64] - 产能利用率方面，有不同年份的产能利用率数据 [64] - 产能方面，有不同年份的产能数据 [64] - 月度产量方面，333、523等不同品种月度产量有变化 [64] - 供需平衡方面，不同月份有出口、需求、产量和平衡数据，如11月出口 -10173.48实物吨，需求 -60990实物吨，产量76659.5实物吨，平衡8047.26实物吨 [67] 需求-三元材料 - 三元材料价格方面，不同系别和类型的材料价格有不同数值，如5系（单晶/动力型）均价等 [70] - 成本利润走势方面，5系（多晶/消费型）有成本和利润数据 [70] - 周度开工率方面，有不同年份的开工率数据 [70] - 产能方面，有不同年份的产能数据 [70] - 产量方面，NCA、3系等不同品种产量有相关数据 [70] - 加工费方面，5系多晶、6系多晶等加工费有相关数据 [72] - 出口量和进口量方面，有不同年份的进出口数据 [72] - 周度库存方面，有相关库存数据 [72] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格方面，动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂等价格有不同表现 [74] - 生产成本方面，磷酸铁生产成本有不同年份数据，如2022 - 2025年 [74] - 成本利润方面，磷酸铁锂有利润、动力型均价和成本数据 [74] - 产能方面，磷酸铁锂和磷酸铁有不同年份的产能数据 [74] - 月度开工率方面，磷酸铁和磷酸铁锂有不同年份的开工率数据 [74] - 月度产量方面，磷酸铁和磷酸铁锂有不同年份的产量数据 [77] - 月度出口量方面，磷酸铁锂有不同年份的出口量数据 [77] - 周度库存方面，有相关库存数据 [79] 需求-新能源车 - 新能源车产量方面，插电混动、纯电和新能源车有不同年份的产量数据 [82] - 出口量方面，有不同年份的出口量数据 [82] - 销量方面，插电混动、纯电和总销量有不同年份的数据 [82] - 销售渗透率方面，有不同年份的渗透率数据 [83] - 零批比方面，乘联会混动零售批发比和纯电零售批发比有不同年份数据 [86] - 库存预警指数和库存指数方面，有不同年份的相关数据 [86]