全国文旅消费趋势 - 2026年元旦假期首日，全国文旅消费热潮全面点燃，年轻群体主导的“悦己消费”成为主流 [1] - 元旦假期首日，国内酒店预订热度同比增长超3倍 [4] - 美团旅行数据显示，2026元旦文旅预订增速达117% [5] 武汉文旅市场表现 - 武汉在元旦期间酒店、民宿预订热度位居全国前列，成为国内酒店热度TOP10城市之一 [1] - 武汉凭借丰富的跨年活动、音乐节、热门赛事和演出活动，拉动了酒店、用车等文旅消费的增长 [2] - 元旦假期首日，武汉位列国内酒店预订热度最高的十大热门城市之一 [3][4] - 1月1日，武汉位列酒店入住量最高的TOP10城市之一 [4][6] - 武汉成为“跨年”热门城市TOP10之一，跨年夜“夜游”带动消费 [5] - 武汉是热门跨年民宿预订城市之一，2026年跨年民宿订单量同比上涨近145% [5] - 武汉作为全国重要交通枢纽，在年度及假期热门旅游目的地、中转停留城市中均占据重要位置 [8] - 携程报告显示，武汉是全年游客平均停留时间最长的热门中转停留游玩城市之一 [8] - 飞猪报告显示，武汉是2026元旦假期热门旅游目的地之一 [8] 行业平台数据与排名 - 国内酒店预订热度最高的十大热门城市为：北京、上海、重庆、广州、成都、长沙、西安、南宁、武汉、南京 [3][4] - 1月1日酒店入住量TOP10城市为：广州、北京、上海、南京、郑州、武汉、成都、重庆、南宁、杭州 [4][6] - “跨年”热门城市TOP10为：广州、成都、哈尔滨、重庆、郑州、西安、武汉、北京、上海、长沙 [5] - 热门跨年民宿预订城市包括：哈尔滨、广州、南宁、青岛、郑州、武汉、太原、南昌、呼和浩特、石家庄等 [5] - 2026元旦首日出游热度爆棚，热门城市酒店预订增1.2倍 [6] 消费驱动因素与特征 - 丰富的文旅供给、历史文化资源与现代体验相结合的旅游IP，吸引了大量游客，既承接了南北中转客流，也留住了本地及周边游客进行深度体验 [4] - “夜游”火爆，带动酒店住宿等一系列文旅消费 [5] - 元旦住民宿为亲朋欢聚、多人出行游客提供了更灵活、丰富的选择 [5] - 坐落在核心景区中的民宿，凭借优越地理位置，让游客近距离融入跨年仪式，受到热捧 [7] - 武汉的交通枢纽优势凸显，便捷交通为湖北文旅加分，年轻游客热衷打卡网红地标与美食，也愿意体验深度游 [8] - 元旦第一天，不少游客选择登临黄鹤楼迎接新年第一缕阳光，或在东湖绿道骑行赏景 [8]

政府安全生产检查与工作部署 - 市委副书记、代市长熊征宇于1月1日调研检查节日期间安全生产工作，强调要树牢底线思维、极限思维，抓实抓细城市安全运行保障各项工作，全力保障群众平安过节 [1] - 调研地点涵盖重点项目建设现场、商业综合体及高层建筑改造工地，强调各级各部门要时刻绷紧安全生产这根弦，聚焦重点领域和薄弱环节，全面深入开展隐患排查整治 [1][2] - 强调要全面落实安全生产责任制，严格落实“三管三必须”要求，督促企业切实履行主体责任，确保安全生产各项措施落到实处 [2] 交通基础设施项目安全管理 - 在轨道交通12号线汉口火车站项目现场，详细了解了项目现场安全管理制度，并实地检查了消防设施配备等情况 [1] - 针对元旦假期客流高峰，指示要加强车站周边交通组织调度，科学做好管理疏导，强化热情服务，确保假日出行安全顺畅 [1] - 要求相关部门加大监管力度，各施工单位要强化安全管理，确保项目建设安全平稳高效推进，力争项目早建成、早投用、早见效 [1] 商业综合体运营与安全管理 - 在武商MALL，前往商场监控指挥中心，详细了解了商场消防力量建设、安全管理等工作，并察看了免税店、超市等运营情况 [1] - 指出商业综合体人流物流高度集中，安全工作丝毫不能松懈，要确保消防通道畅通、设施灵敏管用、人员培训到位、预案切实可行 [1] - 强调要为消费者提供安全舒适的消费环境 [1] 高层建筑改造项目安全管理 - 在越秀（T4）源宿高层酒店改造项目施工现场，察看了高层建筑装修施工安全管理情况 [2] - 指出高层建筑改造管理必须严之又严、细之又细，要统筹好施工安全与建筑本体安全，严格落实安全管理制度 [2] - 要求加强实时监测和动态巡查，坚决杜绝违规动火、用电等行为，切实筑牢安全防线 [2] 安全生产体系与应急能力建设 - 强调要牢固树立“安全第一、预防为主”的思想，隐患排查整治要不留盲区、不漏死角，发现问题立即整改 [2] - 要求强化应急值守，完善应急预案，提升应急处置能力 [2]

文章核心观点 - 2026年全球产业将经历深刻调整，技术发展、地缘政治紧张和环保要求持续改变商业格局，企业需调整全球化运营模式，关注区域差异，构建韧性供应链并落实可持续发展以抓住新机遇 [1][22] 汽车行业 - 2026年全球新车总销量预计增长2.5%，其中电动车销量预计增长15%至2400万辆，中国将继续占据全球一半以上份额 [3] - 美国降低政策支持导致部分车企调整电动化步伐，奥迪推迟停产燃油车，阿斯顿·马丁延后推出首款电动车，本田取消在美国生产电动SUV计划，预计美国电动车销量增速将放缓至2% [3] - 为应对贸易壁垒，大众和通用汽车将扩大美国产能，中国电动车企将在巴西、匈牙利等地增加出口，中国车型涌入预计推动欧洲电动车销量增长18%并拉低售价 [3] 国防与军事 - 2026年全球国防开支预计将达到2.9万亿美元（约合20.4万亿人民币）的历史新高，北约国家计划在2035年前将国防支出提升至GDP的5% [3] - 美国国防预算可能突破1万亿美元（约合7万亿人民币），德国将利用借贷和一项千亿欧元的特别基金大幅增加军费，东欧国家则通过联合采购加强军备 [3] - 日本将重点发展高超音速导弹和机器人技术，并与澳大利亚合作建造军舰，韩国计划扩大武器出口，美俄核军控条约到期可能重启核军备竞赛 [4] 能源与电力 - 2026年全球能源需求预计仅增长1%，清洁能源转型持续，非水可再生能源发电占比将首次突破30%，历史性超过煤炭，全球碳排放仅微增0.7% [4] - 中国预计将新增超过300吉瓦的风电和光伏装机，煤炭排放开始下降但全球消费峰值未至，印度排放量仍在增长，美国煤炭产量也会增加 [4] - 人工智能快速发展将推高全球电力需求约3%，法国和日本将重启核电，核聚变与地热技术被视为最终解决方案 [4] 金融业 - 2026年主要经济体利率下行，美国、英国和中国预计将降低利率，推动全球银行贷款总额增长近5%，日本新政府可能放缓加息进程 [7] - 监管要求趋于差异化，美国将软化巴塞尔协议最终版规则，欧盟推迟实施新风险规则一年，瑞士将加强对系统重要性银行的监管 [8] - 数字支付领域创新与监管并行，英国将加强对PayPal等支付机构的资金监管，日本将重新规范加密货币，美国计划对稳定币发放牌照 [8] 食品与农业 - 2026年全球食品市场迎来价格回落，食品饮料价格预计从2025年初高点下降，大米价格延续跌势，日本四成农民预计新米价格走低，阿拉比卡咖啡豆价格可能下跌25% [8] - 美国农业面临劳动力挑战，约13%的农业工人为非法移民，移民政策收紧可能影响生产，美国援助缩减恐加剧非洲和中东的粮食短缺问题 [8] - 健康饮食政策持续推进，意大利和印尼将对含糖饮料征税，英国禁止电视播放高糖高脂食品广告，美国雀巢等企业将逐步停用人工色素 [8] 医疗健康 - 2026年全球医疗健康总支出预计增长5%至近12万亿美元（约合84万亿人民币，占全球GDP十分之一），但政府投入因优先保障国防与减债而显紧张 [10] - 人口老龄化加剧需求压力，日本65岁以上人口比例将突破30%，达儿童数量近三倍，全球医疗人力短缺问题依然突出 [10] - 全球药品销售额预计增长5%，受益于口服减肥药普及及中印仿制药上市，但制药企业将受美国加征关税冲击（美国占全球药品市场40%） [10] 基础设施 - 2026年全球基础设施投资预计增长6%，总额将突破30万亿美元（约合210万亿人民币），近半数投资集中在亚洲 [10] - 欧洲将吸纳全球约四分之一的基础设施投资，可再生能源项目将得到新建电网法规支持，匈牙利与塞尔维亚将合作新建石油管道，阿联酋将迎来首条城际铁路 [11] - 美国将重点发力数字基础设施，亚马逊、谷歌、Meta和微软预计将投入4000亿美元建设数据中心及配套能源项目以支持AI发展，水务系统投资可能收缩 [11] 媒体、娱乐与广告 - 传统电视观众持续流向流媒体平台，美国成年人日均观看屏幕时间达7小时，但只有约40%用在传统电视频道上，电影行业面临来自“微短剧”的冲击 [11] - 电影公司将更多借助AI技术降低成本激发创意，从2026年起使用AI生成内容将不再影响影片参与奥斯卡奖评选 [11] - Meta计划在2026年实现广告全自动生成，全球广告收入预计增长约6% [12] 金属与矿业 - 2026年全球金属市场预计整体走强，价格平均有望上涨7%，电池产业扩张推动镍价大幅上升13% [14] - 印尼维持镍出口禁令并建立本国交易平台加剧供应紧张，清洁能源转型带动铜、铅和锌等工业金属需求旺盛价格上扬 [14] - 贸易政策及成本上升影响铝和钢铁价格增长，印尼扩大铝冶炼产能，印度和美国计划增产钢铁，中国将主动削减钢铁产量 [14] 房地产 - 2026年全球房地产市场呈现分化态势，受利率下调影响多数地区楼市有望回暖，伦敦、纽约等高端市场投资者信心将回升 [15] - 多国政府将加大保障房建设力度，澳大利亚和西班牙计划增加供给，英国拟修改规划法规，荷兰和哥斯达黎加通过对短租征税释放长期租赁房源 [15] - 商业地产将受益于降息，美国尤为明显，办公需求小幅上升但欧洲新增供应将降至2017年来最低，酒店业预计全年有超2500家新酒店开业 [15] 零售与消费 - 受关税与贸易摩擦影响，2026年全球消费者信心受挫，消费支出更趋谨慎，预计全年零售额实际增长率仅为2% [15] - 印度和菲律宾凭借年轻人口结构，零售额预计分别增长5%和7% [15] - 贸易紧张推动消费品企业重塑供应链，耐克计划在2026年5月前将美国市场商品对中国制造的依赖度从16%降至个位数 [16] 航运与物流 - 2026年全球航运业面临多重考验，中东局势是主要风险点，若霍尔木兹海峡被封锁或红海航线遭袭，将导致运输时间延长成本上升 [16] - 受美国贸易保护政策及全球经济疲软影响，预计贸易量增长有限，发达地区约1%，其他地区约3% [16] - 航运公司大量订购新船，新增运力可能加剧行业竞争，为维持运价船公司可能主动控制运力规模，全球预计缺少约9万名合格船员 [16] 体育产业 - 2026年体育产业通过跨国合作展现活力，墨西哥、加拿大和美国将联合举办男足世界杯，届时48支球队进行104场比赛 [18] - 赛事版图持续拓展，马德里将承办美式橄榄球联盟赛事，伦敦将举行NBA常规赛，冰球世锦赛移师瑞士，日本将举办亚运会 [18] - 广告商全力争夺全球观众注意力，2026年2月广告价值达8亿美元的“超级碗”将与冬奥会、冬残奥会同期竞逐观众目光 [18] 人工智能与科技 - 欧盟严格的《人工智能法案》将于2026年8月正式实施，使用生成式AI的企业比例预计从2023年的不足5%跃升至约80% [18] - 人才短缺问题凸显，印度到2026年需要100万名掌握AI相关技能的人才，高知特公司计划在全球培训100万名AI相关人才 [19] - 科技公司加紧研发新一代AI芯片，AI热潮有望带动半导体需求增长，三星将在美国建设首座芯片工厂，全球上网人口比例将超过85% [19] 旅游业 - 2026年全球旅游业有望强劲复苏，预计全年国际旅客将突破20亿人次，总消费达1.8万亿美元，中美两国游客将占总客源四分之一 [19] - 中国通过新建乐高乐园及扩大免签范围预计吸引全球8%的游客，美国游客增长或仅为2%，但北美世界杯可能吸引大量球迷 [19] - 欧洲将运用生物识别技术和电子旅行授权系统加强游客管理，新兴热点包括东南亚，俄罗斯拟对多国试行免签，沙特希望通过豪华旅游项目实现客流突破 [19] 邮轮与航空 - 邮轮市场持续扩张，预计至少有16艘新邮轮投入运营，航空业在国际航空碳抵消计划全面实施前将迎来最后一个自愿减排的夏季 [20]

12月26日，以"新开局、新动能、新征程"为主题的"启航·2025金融峰会"在北京圆满举办，大会由金融界主办，汇聚监管部门、行业协会、金融机构、 上市公司、媒体等数百位相关领导和重磅嘉宾。会上，第十四届金融界"金智奖"年度评选结果重磅揭晓，大悦城荣获"杰出投资者关系（IR）团队奖"。 大悦城定位"卓越的城市运营与美好生活服务商"，持续驱动多业态立体联动，服务城市发展与美好生活。其业务覆盖商业、住宅、产业地产、酒店、 写字楼、长租公寓、物业服务等领域，构建起了业态类型丰富、城市布局完善、资产结构均衡、集人民美好生活场景于一体的"大悦"生态圈。 大悦城IR 团队以科学市值管理为抓手，精准传递企业核心价值与成长潜力。聚焦 "城市运营与美好生活服务商" 定位，团队深度解读商业地产"强运 营"优势、REITs 资产盘活成效以及大悦城资本运作动作等核心亮点，成为同类项目标杆。通过联动品牌资源与公益实践，既展现了实业贡献，又凸显 了长期投资价值。同时，团队严格落实央企市值管理要求，统筹短期业绩与长期发展，有效引导资本向优质资产集聚，构建了企业与资本市场的良性 互动生态。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编 ...

国内旅游市场总体趋势 - 2026年元旦假期文旅消费迎来新年第一波高峰 国内游与出境游市场双双表现出强劲活力[1] - 旅游市场呈现"冰雪"与"暖阳"交相辉映的生动局面 "南北互跨"成为冬季最动人的旅行风景[1] - 日益完善的交通网络与持续丰富的文旅供给 让更多人能够轻松抵达向往的远方[1] 冰雪旅游市场表现 - 冰雪游在元旦假期市场占据绝对"C位" 其中吉林延边长白山景区门票量跻身热门景区TOP10[1] - 黑龙江牡丹江中国雪乡票量增长2.7倍 哈尔滨亚布力滑雪度假区票量增长2倍[1] - 哈尔滨冰雪大世界开园后 平台上含其行程的线路预订人次同比增长30%[2] - 冰雪游热度向南方延伸 云南昆明轿子雪山门票预订量同比增长1倍[2] - 冰雪游热度外溢至住宿市场 2026年1月1日—3日入住热门城市酒店订单量同比增长3倍以上 部分热门城市高星酒店订单量同比增长5倍[3] - 哈尔滨民宿预订量位列全国第一 成为当之无愧的"跨年顶流"[5] - 河南开封万岁山武侠城周边民宿预订量同比增长达15倍 开封全市民宿预订量同比增长超过7倍 增速领跑全国城市[5] - 年轻人是跨年出行主力军 80、90后家庭客群预订出游人次占比超过70% 00后客群预订出游人次占比超20%[2] 暖冬避寒旅游市场表现 - 避寒游、暖冬游是假期热点之一 海南三亚、厦门鼓浪屿等温暖目的地吸引渴望逃离严寒的年轻客群[5] - 12月以来广州旅游订单量同比增长超239% 95后占比高达78%[6] - 在马蜂窝2026年国内跨年热门景区TOP10中 涠洲岛热度上涨156%[6] 短途微度假与县域旅游 - 针对元旦小长假 以短途微度假为核心 "省时灵活"成为假期游客出行的首要选择[7] - 元旦期间最热门的火车线路多集中于"4小时高铁圈"内 行程用时最短不足40分钟 最长约4小时[7] - 多个热门县城酒店预订增幅高 杭州淳安县、四川阿坝理县酒店预订量增长5倍以上 汕头南澳、阿坝九寨沟、桂林阳朔县酒店预订量增长超3倍[7] 跨年仪式感与氛围消费 - 满足仪式感、氛围感需求的体验成为激活元旦旅游出行市场的核心引擎[9] - 12月中旬以来 "跨年烟花秀""跨年演唱会""跨年篝火露营"等"跨年追光"玩法搜索量上涨均超过500%[15] - 演唱会成为广州吸引游客的重要抓手 演唱会场馆周边酒店订单同比增长13倍 其中高端酒店预订量同比增长357%[12] - 广州奥体中心周边酒店预订量增幅最高 邓紫棋广州跨年演唱会带动场馆附近酒店预订量同比增长超5倍[12] - 南宁凭借演唱会成元旦"黑马" 其民宿预订同比涨6倍 预订量在全国城市中排名第7[12] - 寺庙祈福成元旦出行新兴热点 南京牛首山旅游热度上涨136% 苏州寒山寺热度上升78%[12] - 元旦期间 "包栋"别墅跨年成为最流行的方式之一 平台独栋别墅的预订量同比增长1.4倍[16] - "00后"年轻人元旦民宿预订量占比达到52% 同比增长1.7倍[16] - 截至12月21日 元旦文旅产品预订同比增速达117%[15] - 郑州的"只有河南·戏剧幻城"带动门票销售量进入全国前10 同比增长2.8倍[15] 交通与预订数据 - 截至12月17日 元旦假期国内航线机票预订量超176万张 同比去年增长约46%[17] - 前往广州的机票预订量超14万张 同比去年增长约47%[17] - 广州—阿勒泰、上海—长白山等热门航线经济舱接近全价[17] - 截至12月22日 2026年元旦假期经济舱平均票价（不含税）597元 同比2024年下降1.1%、同比2025年增长6.7%[20] - 12月27日从深圳飞往哈尔滨的游客比12月31日多1.8倍 平均票价便宜120元[20] - 与12月31日出发相比 12月27日从北京飞往西双版纳的游客多了近一倍 机票均价便宜240元[20] 出境旅游市场表现 - 截至12月17日 元旦假期出境航线机票预订量超62万张 同比去年增长约18%[17] - 近两成的游客选择在12月27日出发出境游[20] - 元旦期间飞往韩国首尔的出境机票预订量同比增长3.3倍 是目前增幅最高的出境游目的地[21] - 飞往越南胡志明市、河内市的机票预订量分别是去年同期的3.2倍、2.4倍[21] - 阿联酋、埃及等中东目的地出游人数较去年同期增长60%[20] - 澳大利亚、新加坡出游人数较去年同期增长310% 欧洲出游人数较去年同期增长178%[20] - 出境旅游的游客中 目的地以东南亚海岛、阿联酋为主的出游人数同比增长约15%[21] - 短线度假游成为出境短线游的首选目的地 出游人数较去年同期增长58%[9] 企业团建与定制游 - 团建类、企业定制类旅游产品预订量持续走高 近期咨询和预订团建定制游的企业客户数量较上月增长40%[9] - 定制团队规模多集中在30—50人 兼具休闲度假与团队建设功能的产品最受青睐[9] 入境旅游市场表现 - 元旦期间入境酒店搜索热度同比增幅超过150%[16] - 上海、广州、北京等国际枢纽城市依然是热门选择 同时烟台、南宁、汕头等城市的入境热度显著上升[16]

公司股价与交易表现 - 12月26日盘中，公司股价上涨2.02%，报45.91元/股，成交额2.51亿元，换手率2.07%，总市值125.04亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入435.73万元，特大单净买入109.5万元，大单净买入326.23万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨9.21%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌3.06%、4.69%、1.10% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为11月5日，当日龙虎榜净卖出6961.51万元，买入总额1.31亿元（占总成交额7.61%），卖出总额2.00亿元（占总成交额11.66%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为旅游服务业，包括旅游客运、旅行社及温泉水开发、利用业务 [1] - 主营业务收入构成为：旅游客运业务66.82%，酒店业务24.09%，其他业务6.82%，旅行社业务2.28% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入6.36亿元，同比增长6.99%；实现归母净利润1.49亿元，同比增长1.05% [2] - 公司自A股上市后累计派现1.44亿元，近三年累计派现4253.39万元 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.59万户，较上期增加25.35%；人均流通股5814股，较上期减少20.23% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股274.64万股，较上期增加174.74万股 [3] - 富国中证旅游主题ETF持股222.46万股，较上期增加84.71万股；南方中证1000ETF持股97.42万股，较上期减少1.53万股 [3] - 华夏中证1000ETF与华夏中证旅游主题ETF为新进十大流通股东，分别持股57.98万股和48.46万股 [3] - 广发鑫享混合A、华夏内需驱动混合A、华安安康灵活配置混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区 [2] - 公司所属概念板块包括在线旅游、冰雪产业、网约车概念、旅游酒店、东北振兴等 [2]

政策核心内容 - 北京市四部门联合发布房地产优化调整通知，自2025年12月24日起施行 [1] - 政策旨在通过需求端与供给端协同发力，为楼市注入积极动能，短期激活需求，长期优化市场结构 [2] 需求端政策调整：限购与信贷 - 非本市户籍居民家庭购买五环内商品住房，社保或个税缴纳年限要求调整为连续满2年及以上 [1] - 非本市户籍居民家庭购买五环外商品住房，社保或个税缴纳年限要求调整为连续满1年及以上 [1] - 对二孩及以上多子女家庭（含本市与非本市户籍），在执行现有限购政策基础上，可在五环内再多购买一套商品住房 [1] - 各银行业金融机构在商业性个人住房贷款利率定价方面，不再区分首套住房和二套住房 [1] - 借款申请人使用公积金贷款购买二套住房，最低首付款比例不低于25% [2] 供给端政策调整 - 通过招拍挂拿地的房地产开发项目（包括商品住宅、酒店、写字楼等）立项方式，由市区分级核准调整为区级备案 [2] 行业影响与展望 - 政策被解读为对中央经济工作会议精神的精准落实 [2] - 短期将有效激活刚性与改善性购房需求，提升市场活跃度 [2] - 长期有助于优化市场结构，实现房地产市场与实体经济的协调发展 [2] - 北京楼市正迎来结构性修复的关键契机，2026年楼市有望企稳回升 [2] - 对于房企而言，应把握政策机遇，聚焦产品力提升，适配市场需求变化 [2]

政策核心内容 - 北京市四部门联合发布优化调整房地产政策的通知，新规自2025年12月24日起施行 [1][3] 购房资格调整 - 非本市户籍居民家庭购买五环内商品住房，社保或个税缴纳年限要求从原有政策调整为购房之日前连续缴纳满2年及以上 [1] - 非本市户籍居民家庭购买五环外商品住房，社保或个税缴纳年限要求从原有政策调整为购房之日前连续缴纳满1年及以上 [1] - 对二孩及以上的多子女家庭（含本市及非本市户籍），在执行现有住房限购政策基础上，可在五环内再多购买一套商品住房 [1] 信贷政策调整 - 各银行业金融机构在利率定价机制安排方面不再区分首套住房和二套住房，将根据自律机制要求及自身经营、客户风险状况等因素合理确定每笔商业性个人住房贷款利率 [1] - 借款申请人使用公积金贷款购买二套住房，最低首付款比例调整为不低于25% [2] 开发流程优化 - 通过招拍挂方式拿地的房地产开发项目（包括商品住宅、酒店、写字楼等），其立项方式由市区分级核准调整为区级备案，旨在进一步优化营商环境 [2]

春季躁动行情展望 - 核心观点：多家券商策略分析师对春季躁动行情持乐观态度，认为行情随时可能到来，目前只缺一个有效信号[1] - 兴证策略认为，随着海外影响流动性的事件落地及国内政策环境偏积极，资金行为将从观望博弈转向积极寻找机会，备战躁动行情的共识正在凝聚[1] - 广发策略指出，2026年更像是加强版的2025年，险资与监管的兜底大概率延续，而居民存款搬家与外资入市更值得期待[1] - 中泰策略认为当前市场已接近阶段性底部区间，是布局明年上半年、尤其是春节前这一关键行情窗口的较优时点[2] - 银河策略表示，随着2026年即将开启，A股市场进入跨年布局的关键窗口，关注元旦前后的小躁动行情，后续春季躁动值得期待[3] - 华西策略复盘历史，指出“春季躁动”行情启动通常需要满足合理的估值水平、宽松的流动性环境以及有效提振风险偏好的催化剂等条件[3] 潜在行情催化信号 - 兴证策略关注可能有效开启躁动行情的信号：1）岁末年初降准降息落地的可能性，第一个观测窗口在下周初，第二个在1月；2）关键数据对基本面预期改善的提振，包括PPI、PMI、M1、社融信贷以及上市公司年报预告等[1] - 广发策略提到，中高净值居民的存款搬家已经开始加速，从私募证券投资基金备案情况看，2025年1-10月已经新备案3860亿元，单月备案规模接近2021年的水平[1] - 中泰策略指出，近期将宣布的美联储新主席提名大概率带来全球宽松预期，同时年初机构再配置可能导致资金回流，有望改善市场流动性与成交活跃度[2] - 华西策略认为，后续人民币汇率升值带动的外资增配、年初保费收入“开门红”带来的增量保险资金入市亦可以期待[3] 资金面与流动性支撑 - 广发策略分析了居民端的支撑因素：1）险资与监管对于下行风险的兜底，降低指数波动率；2）居民资产负债表的影响在逐步降低，偿还债务放缓，投资意愿回暖；3）居民资金有望在2026年进一步活化；4）与股票竞争存款的高收益资产所剩无几，变相提高股市性价比[2] - 广发策略同时分析了外资端的支撑因素：1）全球资金“总蛋糕”有望进一步变大，美元下行压力有望推升非美资产配置需求；2）A股当前正处于盈利周期的拐点，基本面有望在2026年筑底改善[2] - 信达策略指出，在公募新规下，主动型基金持仓风格可能进一步向基准回归，指数权重中部分主动基金低配的行业有望实现资金回流，其中银行、非银是当前公募持仓占比低于指数权重最高的板块[3] 行业配置与关注板块 - 兴证策略建议关注：1）“反内卷”及涨价资源品（化工、钢铁、有色）；2）新消费及服务消费（零售、休闲食品、教育、出行链等）；3）科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手，AI内部重视国产半导体产业链（国产替代加速的国产芯片龙头、扩产+长鑫上市受益的上游设备材料产业链等）[2] - 广发策略看好居民存款搬家（尤其是中高净值人群）与外资入市带来的机会[1] - 中泰策略从配置方向看，认为科技板块中的机器人、核电、商业航天，以及非银金融板块，仍有望成为春季行情的重要主线，消费板块更多体现为阶段性、主题性的交易机会，可重点关注体育、文旅等服务型消费，以及医疗器械等受益于老龄化趋势的细分方向[2] - 信达策略强调要关注非银的弹性正逐步增加，金融板块的行情可能从银行轮动到非银，保险估值性价比更好，一旦出现政策催化，有望率先表现出弹性，后续如果指数突破，券商也会有表现[1] - 信达策略还指出，科技板块在春季行情中通常有明显的超额收益，行情可能围绕产业催化出现扩散，周期板块也是春季行情中的弹性品种，有色金属、储能等行业供需格局较好，价格持续上行，也可能在春季行情中有较好表现[3] - 银河策略认为，2026年作为“十五五”规划开局之年，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注[3] - 中信策略分析了人民币升值环境下的配置机会，指出从过去20年间7轮人民币升值周期来看，汇率并不是主导行业配置的决定性因素，但在持续升值预期形成的初期，部分行业确实会有更好表现，比较典型的行业就是航空、造纸和燃气[3] - 华西策略建议关注：1）受益产业政策支持的成长方向，如国产替代、机器人、航空航天、创新药、储能等；2）受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等；3）促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会[3] - 国金策略提出从单一产业叙事到“实物侧+消费侧”双主线，具体看好：1）AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品——铜、铝、锡、铝、原油及油运；2）入境修复与居民增收叠加的消费回升通道——航空、酒店、免税、食品饮料；3）受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银（保险、券商）；4）具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明，以及国内制造业底部反转品种——印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉[3]

管理层持股与资产处置进展 - 公司管理层个人持股数量无变化 现任董事、执行副总裁郁亮持股7,394,945股 占总股份数比例为0.0620% 执行副总裁、财务负责人韩慧华持股141,000股 占总股份数比例为0.0012% 公司未收到任何高级管理人员告知有减持计划 [1] - 公司积极推进大宗资产交易 今年前三季度已完成19个项目的大宗交易 实现签约金额68.6亿元 涵盖商业、办公、酒店、公寓等各类资产 [1] - 业务优化与退出有序推进 冰雪业务已与中旅集团完成签约 公司已建立包括资产证券化在内的资产退出渠道 中金印力消费基础设施REIT表现良好 同时已设立三支PRE-REITs基金 [1] 债券展期事件与债务状况 - 公司就“22万科MTN004”中期票据调整本息兑付安排等三项议案召开第一次持有人会议 三项议案均未生效 该债券本金兑付日为2025年12月15日 债项余额20亿元 [2] - 截至债权登记日2025年12月9日 该债券持有人共计20家机构 参加会议的机构18家 有效表决权数额为19,890,000 占总表决权的99.45% [2] - 公司已知悉表决结果并致歉 计划于12月18日召开第二次债券持有人会议继续审议展期事项 [4] - 目前公司境内债务存续债券余额合计约217.98亿元 12月除“22万科MTN004”外 还有一笔“22万科MTN005”将于12月28日到期 两笔债券合计需兑付金额达到58.71亿元 [4] 市场表现 - 截至12月19日收盘 万科A报4.9元/股 股价上涨了0.62% [4]