行业规模与市场地位 - 截至2025年上半年末，信托行业资产规模余额首次突破30万亿元，达到32.43万亿元 [1] - 信托资产规模超越银行理财（30.67万亿元），跃升至中国资产管理市场第三位，仅次于保险资金运用（36.23万亿元）和公募基金（34.39万亿元）[1][4] - 资产管理信托是行业主导业务，2025年上半年余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33% [4] 经营业绩与盈利趋势 - 2025年上半年，行业实现经营收入343.62亿元、利润总额196.76亿元，较2024年同期分别增加约11亿元和8800万元，同比增长3.34%和0.45% [2] - 2024年全年行业利润为230.87亿元，较2023年减少192.87亿元，几近腰斩 [2] - 自2022年以来，行业年度经营收入在800亿元至950亿元区间波动，年度利润总额在200亿元至450亿元区间波动，表现不稳定 [2] - 对比2017年利润高峰时期，行业全年经营收入和利润总额分别为1190.69亿元和824.11亿元 [3] 业务转型与资产配置 - 在“三分类”新规引导下，资产管理信托和资产服务信托已替代传统的“融资信托+通道信托”业务模式成为行业主导 [1] - 资金信托向证券市场“搬家”趋势明显，过去一年投向债券、股票、基金市场的规模合计增加约2.5万亿元 [1] - 2025年上半年，资金信托投向金融市场领域的金额达到15.05万亿元，占比61.60%，较2022年末的42.38%大幅提升 [5] - 其中，投向证券市场的规模为10.83万亿元，较去年末增加2.49万亿元，较去年上半年末增加6300万元 [5][6] 证券市场配置结构 - 信托资金在证券市场的配置以债券为主导，权益市场配置比例较低 [6] - 过去一年，投向债券领域的规模增加2万亿元，投向股票和基金市场的规模合计增加0.5万亿元 [6] - 截至2025年上半年末，资金信托投向债券市场的规模为9.36万亿元，投向股票市场和基金市场的金额合计为1.47万亿元（股票0.78万亿元，基金0.69万亿元）[6] - 证券投资信托主要采取组合投资方式，在总额12.48万亿元的证券投资信托中，组合投资规模达8.17万亿元，占比超过65% [6] 传统领域投资变化 - 截至2025年上半年末，资金信托投向工商企业、基础产业、房地产业的规模分别约为4.12万亿元、1.6万亿元、0.77万亿元 [6] - 相较于去年同期，资金信托投向房地产领域的资金规模下降约1500亿元，占比降至3.15% [6] - 回顾2019年末，资金信托投向房地产领域的规模超过2.7万亿元，占比超过15% [6] 资产服务信托发展 - 资产服务信托是监管鼓励的重要转型方向，截至2025年6月末，财富管理服务信托规模为4.37万亿元，行政管理服务信托为2.80万亿元，风险处置服务信托为2.60万亿元，资产证券化服务信托为1.43万亿元 [7] - 资产服务信托目前尚处探索阶段，短期内难以形成价值贡献突出的商业模式，但应用场景广泛 [7] - 2025年以来，多地试点不动产和股权信托财产登记，为以家族信托为代表的财富管理服务信托发展扫清制度障碍 [8] - 长远来看，资产服务信托特别是财富管理服务信托有望成为既有规模又有业绩贡献的增长引擎 [9]