信托业属于资管行业，以私募为定位，追求绝对收益目标，特色是另类投资和非标直接融资。信托产品 存在刚性结构。前期投融资结构中房地产业务占比较高，因房地产行业风险外溢，目前处于业务结构调 整中。 如果只用一个维度来量化描述信托，这个维度应是受托管理的资产规模指标。生物发展一般会经历三个 时期：缓慢发展期、高速成长期、成熟期，纵观信托行业过去23年的资产规模变化，也可以分为三个时 期：探索期、高速成长期、调整期。 2001年《中华人民共和国信托法》正式施行，首次以法律形式确立信托制度框架，信托业迎来规范化发 展契机。2002年至2006年是行业规范发展的早期阶段，这一阶段是探索期，信托业虽然规模小、增长不 快、业务未定型，却像竹子一样，向下扎根，用了4年时间，做好了基础设施建设。这一时期，信托从 业者在产品设计、市场方向、资金寻找、金融基础设施等方面，为后续发展做了许多打基础的工作。 从2007年开始高速成长到2017年规模阶段性见顶，属于信托行业高速成长期。2007年末，信托资产规模 9800亿元，较上年末的4800亿元翻了一番。2007年至2017年是资管业务发展的"黄金时期"。2017年末， 信托资产规模26 ...

● 华鑫国际信托有限公司 朱勇 "波荡"一词并不常用，却很适合描述信托业23年间大起大落、波澜壮阔的发展轨迹。 作为自2002年从事信托行业至今的一名"老兵"，借此机会从行业视角，谈谈对这个重要金融子行业的认 知，以及对未来的展望。 23年历经三个发展阶段 信托业属于资管行业，以私募为定位，追求绝对收益目标，特色是另类投资和非标直接融资。信托产品 存在刚性结构。前期投融资结构中房地产业务占比较高，因房地产行业风险外溢，目前处于业务结构调 整中。 如果只用一个维度来量化描述信托，这个维度应是受托管理的资产规模指标。生物发展一般会经历三个 时期：缓慢发展期、高速成长期、成熟期，纵观信托行业过去23年的资产规模变化，也可以分为三个时 期：探索期、高速成长期、调整期。 2001年《中华人民共和国信托法》正式施行，首次以法律形式确立信托制度框架，信托业迎来规范化发 展契机。2002年至2006年是行业规范发展的早期阶段，这一阶段是探索期，信托业虽然规模小、增长不 快、业务未定型，却像竹子一样，向下扎根，用了4年时间，做好了基础设施建设。这一时期，信托从 业者在产品设计、市场方向、资金寻找、金融基础设施等方面，为后续发展 ...

行业概况 - 信托行业资产规模持续增长，截至2024年末达到29.56万亿元，较2023年末增长23.58%[3] - 行业转型加速，资产服务信托规模接近11万亿元，占比达40%，超过资产管理信托[3] - 资金信托投向证券市场占比46.17%，成为最大投资领域，其中股票和基金投资1.12万亿元[3] - 行业经营收入增长8.89%至940.36亿元，但利润下降45.52%至230.87亿元[3] 公司业绩 - 2025年上半年营业总收入1.50亿元，同比增长84.89%[2] - 归母净利润0.40亿元，同比增长13.36%[2] - 归母净资产141.07亿元，同比增长3.00%[2] - 信托业务收入1.13亿元，同比增长51.55%[2] - 新增信托项目117个，新增信托规模1080.01亿元，同比增长785%[7] 业务发展 - 受托管理信托规模3378.91亿元，较年初增长33.44%[7] - 在资产服务信托领域中标红星美凯龙重整案受托人[7] - 资产管理信托加速标品转型，完善多元产品线[8] - 固有业务实现利息收入3709.19万元，投资收益1.46亿元[5] 财务指标 - 基本每股收益0.0041元/股，同比增长13.89%[2] - 加权平均净资产收益率0.29%，同比增加0.02个百分点[2] - 经营活动现金流净额1.26亿元，同比下降61.60%[2] - 投资活动现金流净额-10.80亿元，筹资活动现金流净额6.86亿元[2] 公司治理 - 注册资本98.44亿元，位于行业前列[11] - 国有控股股东上海砥安持股50.30%[21] - 中国信托业保障基金持股14.78%[21] - 为国内唯一在上交所上市的信托公司[11]

文章核心观点 - 信托产品特别是财富管理服务信托通过财产独立和风险隔离等功能有效解决财富传承和保障困境 成为高净值人群和中产阶级的重要财富管理工具 [1][4][7] 信托业务分类 - 信托业务三分类于2023年正式施行 分为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大类 [4] - 剧中提到的保险金信托、遗嘱信托和家族信托均属于资产服务信托下的财富管理服务信托范畴 [3][4] 财富管理服务信托功能价值 - 财富管理服务信托具备信托账户、多元场景、财产独立、资产投向和公益慈善五大核心价值 [4] - 财产独立价值得益于目的自由、权益分离、财产独立和责任法定等特性 使信托成为财产规划、继承和分配的天然工具 [4] - 保险金信托案例显示 300万元定额终身寿险加200万元年金险通过信托架构实现跨代际财富传承和特殊需求保障 [5] 市场发展现状 - 中国已成为全球第二大资产和财富管理市场 中等收入群体和高净值人群增长为财富管理服务信托提供广阔空间 [6] - 平安信托财富管理服务信托业务2024年实现超30%增长 截至2025年4月整体规模达2200亿元 行业占比20% [7] - 其中保险金信托规模1700亿元 家族信托规模超500亿元 [7] 政策支持与行业转型 - 2025年1月金融监管总局发文要求发挥信托机制财产独立和风险隔离优势 引导三类信托规范健康发展 [7] - 行业通过系统搭建与人工智能应用服务长尾客户 以服务整合满足高净值客户需求 并对金融机构进行赋能 [8] - 财富管理服务信托已成为信托公司转型的重要方向 迎来发展黄金期 [7]

信托行业资产规模与业务结构 - 截至2024年末信托资产规模达29.56万亿元，同比增长23.58% [1] - 行业正从非标融资业务向资产服务信托、资产管理信托并重模式转型 [1] - "三分类"新规推动业务结构调整，资产服务信托占比显著提升 [1][2] 资产服务信托发展 - 2024年新成立资产服务信托4.73万只（占比70.17%），规模4.48万亿元（占比53.84%） [2] - 财富管理服务信托规模超1万亿元，其中家族信托6435.79亿元、保险金信托2703.97亿元 [2] - 资产证券化服务信托规模0.74万亿元，行政管理服务信托规模1.22万亿元 [2] 资产管理信托与资本市场 - 2024年新成立资产管理信托1.96万只，规模3.83万亿元 [3] - 证券投资信托存续规模10.99万亿元，其中债券投资9.15万亿元、股票7230亿元、基金3981亿元 [3] - 66家信托公司开展证券投资信托，助力资本市场资源配置 [3] 政策与试点进展 - 国务院转发信托业高质量发展纲领性文件，强化监管与风险防范 [5] - 北京、上海启动不动产及股权信托财产登记试点，已出具8笔备案证明 [5] - 信托财产登记试点为行业规范发展提供支持，更多省市正在探索 [5] 经营表现 - 2024年信托业经营收入940.36亿元（+8.89%），利润230.87亿元（-45.52%） [6] - 利润下降因业务模式切换至低收费的资产服务信托为主 [6] - 行业需提升业务收益率以解决利润增长压力 [6]

业绩总结 - 2022年完成非公开发行股票后形成“一体两翼”格局，各项经营指标创新高[9] - 2024年9月末净资本1367267.71万元，风险资本569591.36万元，净资产1761426.01万元[11] - 2024年9月末净资本/风险资本为240.04%，净资本/净资产为77.62%[11] - 近十年净资本增加近90亿元，净资产值突破170亿元[13] 未来展望 - 制定2025 - 2027年资本管理及使用规划[2] - 未来三年净资本/风险资本指标最低要求260%[17][18] - 未来三年净资本/净资产指标目标值70%[17][19] - 目前注册资本51.14亿元位列行业第24位，未来三年目标≥63亿元[17][20] 新策略 - 坚持内生资本积累、外源融资并行原则补充资本[22] - 拟多渠道、多方式筹措资本来源[22] - 围绕“五篇大文章”谋篇布局战略发展规划[26] - 全面升级产品体系，形成固有+信托双轮驱动格局[26] - 优化财富管理策略，打通综合金融服务模式[26]