银行股及红利资产近期表现 - 工商银行股价出现两连阴 部分大型银行上周出现五连跌 [1] - 银行指数在31个申万一级行业指数中上周下跌4.21% 位列跌幅榜第一 [1] - 偏股型红利基金约九成上周收益为负 近一个月约七成收益为负 [1] 投资者情绪与市场反应 - 社交媒体红利基金评论区出现投资者困惑焦虑情绪 存在"躲行情"调侃及"高位接盘"担忧 [1][2] - 资金向科技成长品种转移 红利基金光环黯淡 [2] 机构对红利策略有效性的判断 - 华夏基金认为红利策略未失效 市场风格仅短期切换 高股息资产具长期稳定回报和低波动特性 [2] - 华泰柏瑞基金指出红利策略在2021-2024年震荡行情中防守能力突出 红利指数大幅跑赢中证全指 [3] - 红利资产与科技成长板块呈现轮动效应 在低利率环境下"长钱长投"属性凸显 [3] 红利资产配置价值分析 - 高股息资产现金流充沛业务模式成熟 在全球经济不明朗时展现更强抗风险能力 [2] - 港股红利低波策略为"深度价值派" 行业分布在能源金融公用事业等现金流好股息率高的成熟行业 [4] - AH股溢价现象使港股吸引力增强 全球低利率环境下高股息率港股配置价值持续提升 [4] 机构建议的投资策略 - 采用哑铃策略：红利资产作底仓配置 辅以高成长性资产如人工智能创新药新消费 [3][4] - 关注港股红利基金及自由现金流系列产品 红利质量指数产品等更多红利指数产品 [4] - 投资者可根据风险承受能力灵活调整哑铃两端资产仓位比重 [4]

红利基金遭遇挑战 近期，银行板块调整，部分大型银行股本周甚至走出"五连跌"。在31个申万一级行业指数中，申万银行 指数本周下跌4.21%，居跌幅榜第一位。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 在此背景下，红利基金业绩表现近期迎来挑战。Wind数据显示，在偏股型的红利基金中（包括主动和 被动），约9成基金本周收益为负。近一个月，约7成红利基金收益为负。 近期，银行板块调整，科技成长板块坚挺，红利主题基金"跟跌不跟涨"，引发投资者讨论。 在社交媒体和红利基金的评论区，不少持有红利基金的投资者纷纷表达自己的困惑和焦虑，有投资者发 出在"在红利基金里躲行情"的调侃。 华泰柏瑞基金表示，红利类资产与科技成长板块呈现一定轮动效应。红利类资产并非仅是震荡行情中短 期避险资金的偏好，还是追求稳健的配置型资金的长期选择之一。在低利率环境下，红利类资产"长钱 长投"资产类型的属性更为凸显。 "哑铃策略"或更具韧性 如果继续投资红利基金，有哪些策略值得参考？ 机构认为，无论是红利类资产还是成长类资产，都不可能长期有效或长期无效。价值和成长这两类资产 的风险收益特征迥异。从现实角度来说，或可寻找 ...

你敢信吗？以前咱们觉得最踏实的银行存款，现在正被越来越多人"抛弃"。 明明前7个月大家还往银行存了近10万亿，可单7月一个月，就有1.11万亿存款从银行"跑"了！ 原因很简单，一年期存款利率直接跌破1%，10万块存一年利息还不到1000块。 活期存款更是离谱，1万存一年最多就20块利息，连买两斤肉都不够。 这波"存款大逃亡"里，没人愿意让钱躺着贬值。 那些转走的钱，也没没闲着，全往能赚更多的地方去了，而且选的还都是普通人能摸得着的路子！ 普通人的钱袋子：从"躺银行"到"找路子" 北京做个体生意的王先生，之前在银行存了5万块定期，前阵子特意提前取了出来，连本带利才125块。 他说现在一年期定期利率才1.10%，5万块存一年利息就550块，还不如买红利基金。 朋友去年买的一款年化收益快5%，5万块投进去一年能有2500块左右收益，差得不是一点半点。 前言 他身边的个体户朋友也都在聊这事，有的买基金，有的试股票，还有的选银行理财，都不想让钱在银行"睡大觉"。 山西退休的刘阿姨更是算得明白。 之前20万存3年定期，年利率2.45%，到期能拿1万4千7的利息，现在同款定期利率降到1.55%，到期利息少了5400块。 这 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 作者： 雪球三分法用户 @范范爱养基 今天故事的主人公是一位90后ISTJ摩羯座"搞钱女" 。她并非金融科班出身，却凭借严谨的系统化思维，为自己的财富之路构建了清晰的蓝图。她 也曾是牛市里追逐风口的狂热分子，在最火的新能源赛道上体验过"一天盈利顶一月工资"的疯狂，也品尝过最终浮亏10万、黯然离场的苦涩。正 是这次痛彻心扉的牛熊洗礼，让她彻底摈弃预测市场的幻想，转型为一名坚定的"系统构建者"。今天，就让我们走进她的故事，看她是如何运用 资产配置的智慧，为自己打造出一套穿越周期的投资体系。 我是范范爱养基，一个90后的ISTJ摩羯座搞钱女。 我并非金融科班出身，但始终相信任何领域都能通过系统学习和结构化实践掌握，投资也不例外。如今的我，更愿意称自己为系统构建者——自从 接触永久组合、全天候组合以及哑铃策略这些系统性投资策略后，我便笃定这是未来要坚守的道路，享受通过规划系统、坚守纪律让资产稳定增值 的过程。 我最初和所有年轻人一样，也有过懵懂的试错。后来在经历过一轮完整牛熊后，我终于找到了一套适合自己的投资方法论——股债金海外分散配 置。 从小白到入行金融，我"更懂投资者" 我的投 ...

市场表现与基金业绩 - 今年以来A股市场回暖带动主动权益基金业绩回升 但结构性行情下部分基金未踏准板块节奏导致业绩暂时落后[1] - 部分医药基金年内业绩表现欠佳 大幅跑输A股港股相关医药行业指数 未实现绝对收益[4] - 某医疗健康股票基金上半年相对表现不佳 基金经理就操作过于保守致歉[4] 医药行业投资 - 创新药企巨额BD交易大单频传 带动创新药板块强势爆发 多只主投创新药基金成为翻倍基[4] - 医药行业内部非新药低位板块出现产业趋势演进和公司经营改善 包括AI医疗、生命科学上游、脑机接口、医药零售和医疗设备等领域[5] - 基金经理已积极布局AI医疗等方向 预计下半年会有不错表现[5] 红利基金表现 - 红利基金阶段性跑输业绩基准 某红利主题基金上半年表现差于基准指数且为负收益[6][7] - 上半年上涨标的除银行股外主要集中在中小盘股和港股 沪深300指数基本持平[7] - 基金经理过早减持强势银行板块 增持交运等市场关注度低板块 导致主观失误[8] 投资策略反思 - 基金经理回避高认同度板块 重点配置低认同度板块 是过去五年超额收益核心来源但上半年配置思路延续导致失误[8] - 过于看重股价安全性 买入股价过于低迷股票造成不必要摩擦交易成本 拖累基金整体业绩[8] - 将继续重视低认同度板块长期投资机会 但操作时机上争取更好把握 买入和卖出不过早[8] 中游制造业配置 - 某基金主要配置传统中游制造业龙头 上半年明显跑输指数因维持很高配置比例[10] - 银行股代表低估值红利板块持续修复估值 微盘股代表小盘股持续活跃但传统中游制造业龙头股价表现不佳[10] - 基金经理坚信相关行业估值修复将逐步实现 看好行业前景 运作层面变化不大仅进行部分个股替换[10] 操作时机失误 - 某管理规模逾70亿元基金经理反思上半年过早止盈 未把握之后大幅反弹市场机会[10] - 基金适度增加股票仓位 增持即将迎来基本面拐点估值较低军工股和受益国产替代科技创新优质个股[11] - 减持短期涨幅较大基本面低于预期个股 但低估市场对业绩萌芽期行业估值波动机会[11] 业绩数据表现 - 某红利混合基金上半年复权单位净值增长率-3.31% 下半年以来增长11.40% 净值超越基准收益率9.55%[14] - 某优势增长混合基金上半年增长4.92% 下半年以来增长23.61% 超越基准11.60%[14] - 某国企创新基金上半年增长-1.27% 下半年以来增长30.36% 超越基准24.47%[14] - 某医疗健康基金上半年增长-3.45% 下半年以来增长6.27% 但跑输基准-6.55%[14] 中长期业绩评估 - 部分上半年处于逆风基金经理下半年开始跑赢业绩基准 3-5年中长期业绩表现可圈可点[13] - 某红利基金经理所管基金下半年以来单位净值上涨11.40% 跑赢业绩比较基准近10个百分点[13] - 反思错过业绩萌芽期行业估值机会基金经理所管多只基金下半年以来单位净值增长20%-30% 大幅跑赢业绩比较基准[14]

核心观点 - 部分主动权益基金上半年业绩跑输基准 多位基金经理在半年报中致歉并反思操作失误 [2][3][4] - 致歉基金涵盖医药 红利 成长 内需等多种类型 主要因市场风格切换与配置时机把握不当导致阶段性落后 [3][5][7][8][9][11] - 部分基金经理下半年业绩显著改善 如某红利基金下半年净值上涨11.40% 跑赢基准近10个百分点 [14][15] 医药基金表现 - 创新药板块强势爆发催生多只"翻倍基" 但部分医药基金大幅跑输医药行业指数 [5][6] - 某医疗健康股票基金因过早减持CXO板块并切换防御型持仓 错失新药资产反弹机会 [6][7] - 基金经理已布局AI医疗 生命科学上游 脑机接口等产业趋势改善领域 预计下半年表现改善 [7] 红利基金表现 - 某红利主题基金上半年收益为负且跑输基准 因过早减持银行板块并增持交运等低关注度板块 [8][9] - 银行板块持续上涨而交运板块低迷 过早切换配置时机及摩擦交易成本拖累业绩 [9] - 下半年该基金净值上涨11.40% 超额收益达9.55个百分点 [14][15] 成长与配置型基金表现 - 某基金经理重仓中游顺周期行业龙头 因行业估值修复滞后而跑输指数 [11] - 另有基金经理过早止盈 错失反弹机会 并低估"业绩萌芽期"行业的估值波动机会 [11][12] - 部分基金下半年业绩显著反弹 如某国企创新基金净值增长30.36% 超额收益24.47% [15] 业绩改善与长期视角 - 截至8月29日 多只道歉基金下半年净值增长超20% 如某优势增长混合基金增长23.61% 超额收益11.60% [15] - 投资者需关注3-5年长期业绩而非短期波动 部分基金经理中长期业绩仍可圈可点 [14][16] - 道歉行为体现职业操守与透明度 但需结合实际行动与深度业绩归因分析 [16]

租金收入与金融资产结合的投资策略 - 租金收入天然适合定投模式 因其具有分期产生的特性 [2] - 单纯依赖房租现金流存在不稳定性 包括租金浮动和空置期风险 [3] - 建议构建多元化现金流结构 结合房租与金融资产收益 [3] 收益率比较 - 典型城市房租收益率区间为1%-3% [3] - 月薪宝投顾组合及红利基金的现金流收益率显著高于房租收益率 [3] 租金规划实施步骤 - 第一步 通过出租闲置房产获取定期租金收入 [5] - 第二步 将租金定投至产生现金流的金融资产 如月薪宝组合和红利基金 [6][7] - 第三步 持续循环该过程 逐步提升金融资产现金流占比 [8] 现金流结构演变 - 初始阶段房地产现金流占比可达100% [8] - 通过持续定投 基金现金流将最终超越房租现金流 [8] - 最终形成互补型多元化现金流体系 满足家庭财务需求 [8]

市场情绪与政策共振 - A股沪指突破3674.4点创近四年新高[3] - 约50家上市公司披露中期分红预案其中46家拟现金分红总额超720亿元[3] - 红利资产中能源金融消费公用事业等行业分红差异显著反映不同领域经营逻辑[3] 红利资产表现 - 恒生港股通高股息低波动指数上涨0.35%中证红利低波动指数年内涨幅约3.4%[7] - 红利低波50ETF年内净流入额超80亿元银行机器人军工主题ETF份额增长超100亿份[8] - 2024年上市公司全年分红规模达2.4万亿元较2023年增加9%[8] 行业分红差异 - 能源周期行业龙头分红突出宁德时代拟派现45.68亿元东方雨虹22.1亿元藏格矿业15.69亿元[11] - 消费类公司中东鹏饮料华利集团中期派现超10亿元道道全分红占母公司净利润比例超70%[11] - 金融行业分红主力地位稳固2024年A股上市银行分红超6300亿元常熟银行首次推出中期分红方案[12][13] 行业特性与策略 - 能源金融等传统行业因现金流稳定维持高分红如中国神华分红率持续8%以上工商银行超额利润30%用于分红[14] - 建议配置高股息能源金融股防御同时布局科技成长股平衡收益[14] - 顺PPI周期上游资源类红利资产承压公用事业类防御性强但弹性不足[14] 市场前景 - A股估值修复浪潮下银行医药等板块涨幅近50%龙头公司股价翻倍[16] - 万得全A滚动市盈率20.81%处于近10年81.41%分位数上证指数市盈率15.70%处于83.95%分位数[17] - 钢铁光伏设备玻纤等行业龙头受益产能收缩高端制造人工智能半导体新能源领域表现可期[16]

（央视财经《正点财经》）最近，A股市场震荡上行，交投活跃度提升，伴随四季度中美降息共振预期 强化，"红利资产"与"科技成长"板块成为推动市场结构性机会的重要力量。 "红利资产"是指那些现金流稳定、具有持续稳定分红能力、股息率较高的上市公司股票。近期红利类资 产持续获大额增持，Wind数据显示，截至今年8月8日，红利基金总规模为5288.36亿元，挂钩红利类指 数的ETF份额由2024年底的721.80亿份增至目前的925.49亿份，增幅约28.2%。显示出市场对红利类资产 的持续关注和资金流入趋势。 转载请注明央视财经 编辑：王昕宇 北京航空航天大学经济管理学院副教授 张军欢：在当前低利率环境下，红利资产的优势更为凸显。一 方面，中长期资金入市步伐加快，这类机构投资者天然偏好高息资产；另一方面，红利板块凭借其业绩 稳定性和较高的股息率，也能成为市场震荡中较好的防御选择。 华夏基金首席策略分析师 轩伟：交通运输行业在A股及港股红利指数中的占比较高，此外，红利基金的 行业配置还涵盖了煤炭、石油、燃气等能源行业，以及银行、地产等传统行业。这些行业通常具有较高 的股息率和稳定的盈利能力，符合红利基金的投资逻辑。 业内 ...

核心观点 - 红利基金在高波动低利率环境下成为投资者重要配置工具，其"止盈不止损"策略源于股息复利效应和本金修复能力[3][4] - 高股息率能显著缩短股价下跌后的回本周期，5%股息率下股价腰斩仅需14.9年恢复，回升后年化收益可达15.24%[5][7][9][11] - 资产配置再平衡策略优于择时止盈，50%股债组合年化波动率可降低2-3个百分点，最大回撤收窄5-6个百分点[19][20][21] - 生命周期调整和分红覆盖法是长期投资者的有效策略，250万元4%股息组合可产生10万元年现金流[22][24] - 红利低波指数长期年化收益达18%，在全A下跌年份100%概率跑赢市场，体现"涨多跌少"特性[27][28] 股息复利机制 - 高股息策略拥有股价增值+股息收入双重引擎，西格尔研究显示股息是股价下跌后修复本金的关键工具[4] - 股价下跌50%时：3%股息率需24.1年回本，5%股息率缩短至14.9年，7%股息率60%跌幅下仅需9.8年[5][11] - 分红再投资在下跌中加速股份积累，股价回升时额外股份成为收益放大器，年化收益可提升50%[7][9][10] - 2018年熊市案例：红利低波全收益指数跌幅(-16%)仅为沪深300(-28%)的57%，后续三年复利效应显著[10] 资产配置策略 - 晨星研究显示五年期投资者回报差全为负值，不当择时是收益缺口主因[14] - 50%股债组合年化数据：再平衡策略使年化波动率从13.1%降至10.37%，最大回撤从-29.18%改善至-23.77%[21] - "100-年龄"法则建议权益配置比例随年龄递减，30岁70%、50岁50%、70岁30%[22] - 退休组合构建：250万元规模4%股息率可产生10万元年现金流，实现本金零消耗[24] 长期绩效表现 - 中证红利低波全收益指数2013-2025年化收益14.1%，显著跑赢万得全A(7.6%)，年度胜率77%[12] - 国证自由现金流指数全收益年化超17%，红利低波指数全A下跌年份100%概率抗跌[27] - 2013-2025年超额收益显著：2016年(+13%)、2018年(+11.9%)、2022年(+22.1%)等熊市阶段表现突出[12]