中医药冬季养生核心原则 - 冬季养生的核心原则是“冬藏”即冬天“养藏” [1] - “养藏”主要体现在培护根基与储备能量两个方面 [1] “冬藏”的具体内涵 - 培护根基指“养肾藏精”肾精是人体最基本物质 关系到生长发育 储备肾精可滋养人体 提高抵抗力 为来年健康打下基础 [1] - 储备能量指冬天需将阳气潜伏在体内 避免因天气寒冷、昼短夜长导致寒气伤阳而使阳气耗散 [1] 饮食起居方面的实践方法 - 饮食上可适当食用温补药材或食材 如牛羊肉、桂圆、核桃、黑芝麻、枸杞子、生姜大枣 以温补肾精 [1] - 若怕上火 可适当添加银耳、百合、山药 以达清补效果 防止上火 [1] - 起居方面应遵循“早卧晚起 必待日光” 即晚上尽量早睡 早晨有条件尽量晚起 以避开清晨最阴冷时段 将阳气藏于体内 [1] - 冬天应尽量少吃生冷寒凉食物 [1] 运动情志方面的实践方法 - 运动应避免剧烈运动 防止大汗淋漓耗伤精气 [2] - 推荐平和、平缓的运动方式 如太极拳、八段锦、瑜伽、简单散步、拉伸等 让身体微微发热 以舒缓筋骨 [2] - 情志方面 冬天可通过阅读、正思冥想来保持心神安宁 避免大的情绪波动 防止精气消亡 [2] 防寒保暖方面的实践方法 - 需通过防寒保暖实现“外固密” 保持室内温度在18-22度 避免室内外温差过大 [2] - 每天应适当通风两到三次 每次15分钟左右 避免凉气直接对人吹 [2] - 需注意人体重点部位保暖 外出时戴帽子和围巾以保护颈后部风府穴 [2] - 晚上可用热水泡脚 出门时穿上保温鞋袜 以使脚底涌泉穴得到温暖 [2]

运动对心理健康的益处 - 运动可抵抗杏仁核过度反应，缓解紧张压抑情绪，提升愉悦度[1][2] - 运动对抑郁可起到很好的治疗效果[4] 抗抑郁运动方式及其效果 - 舞蹈被2024年《英国医学杂志》研究评为抗抑郁效果最好的运动[4] - 跳舞时音乐与肢体同步形成"双重愉悦体验"，刺激大脑分泌内啡肽和多巴胺[5] - 舞蹈对心肺功能、血液循环和新陈代谢有积极影响，间接促进心理健康[6] - 打羽毛球是全情投入的运动，具备产生心流体验的必要条件[9][10] - 心流体验包括挑战性、注意力集中、即时反馈和忘我境界，带来强烈愉悦感[10] - 瑜伽通过调整呼吸和姿势平衡身体，放松激发人体能量，降低压力水平[11] - 瑜伽能改善生理、心理、情感和精神能力，达到身心和谐统一[11] - 有规律打太极和练习八段锦者血液中炎症标志物水平更低[12] - 每周进行3次20～30分钟小强度慢运动可很好改善抑郁状态[12] - 太极、八段锦不受场地限制，不需要连续大块时间[12] - 跑步半小时后血液中内源性大麻素含量比跑步前增加30%[13] - 徒步结合户外环境，遵循"公园20分钟效应"可让人更快乐[14][15] - 游泳是低冲击运动，水中浮力可减轻90%体重对关节肌肉骨骼的影响[17][18] - 游泳时离开电子产品，通过身体感知完全沉浸其中，使身心放松[19] - 攀岩在临床上对焦虑抑郁的改善被称为抱石疗法[20][21] - 攀岩需全神贯注于当下，有效打破焦虑症和抑郁症的思维反刍[22] - 攀岩过程中不断挑战失败再尝试的经历可提升心理韧性[23]

冬季体重管理挑战 - 冬季气温降低导致基础代谢提速和褐色脂肪被激活燃烧取暖[1] - 冬季人体激素节律变化导致白天精力不足而夜晚食欲增强，尤其渴望高热量食物[2] - 冬季假期集中和社交聚会频繁形成高热量高糖高脂肪的美食诱惑环境[2] 体重管理有效策略 - 每日早晨空腹称重可及时掌握体重变化并增强自我约束[2] - 冬季适宜进行快走瑜伽太极等中低强度持续性有氧运动，避免大汗淋漓[2] - 寻找同伴监督与陪伴能显著提高体重管理的依从性和成功率[2]

核心观点 - 2025年前三季度兴趣消费电商总额达3852亿元，较2024年同期的3509亿元增长超10% [1][6][7] - 四大兴趣品类中，生活美食占比最高，娱乐收藏品类增速最快，同比增长超25% [1][2] - 消费者不仅享受兴趣本身，更热衷于将兴趣输出为个人内容，形成独特的兴趣消费新风尚 [1][7] 运动健康品类 - 品类整体小幅增长，销售额达806亿元，较2024年同期的776亿元增长超4% [1][9] - 户外人群部分转向室内运动，球类成为新风潮，羽毛球仍是第一球类运动，但台球增长迅猛（65%），壁球等小众球类潜力凸显 [1][9][17][18] - 瑜伽拉动室内运动行业增长，中小型健身器材增速达17%，微电流穿戴健身仪受关注 [1][10][11] - 户外领域露营再度抬头，帐篷增速5%，户外睡眠增速32%，登山相关品类增速显著，而单车市场遇冷，销售额下降24% [1][13][14] 娱乐收藏品类 - 品类增速最快，销售额达518亿元，较2024年同期的414亿元增长超25% [1][20] - 潮玩盲盒卡牌类一骑绝尘，销售额增长88%，艺术家潮玩、成年向潮玩等细分赛道表现突出，EDC玩具成为新兴利基赛道 [1][20][22][23] - 三坑品类中洛丽塔价量双增，销售额突破十亿大关，增长43%，甜美系风格占主流，日常系偏好渐长，展现出日常化趋势 [1][26][27] - 漫游周边中动漫周边类目增长43%，消费活力强劲 [1] 创造艺术品类 - 品类销售额达314亿元，较2024年同期的256亿元增长超23%，呈现两极分化态势 [2][29] - 手工领域的拼图、拼豆类目爆发式增长，品牌与店铺数量大幅增加 [2] - 摄影品类中单反热潮消退，运动相机、拇指相机等实时记录型产品热度飙升 [2] - 书画赛道受AI生图影响增量受限，还催生了鉴AI等衍生需求 [2] 生活美食品类 - 品类稳步增长，销售额达2212亿元，是四大品类中占比最高的类目 [1][2] - 厨房小电中果蔬消毒清洗机成为黑马，茶咖酒饮中茶具趋向便捷化，咖啡器具延续仪式感消费热潮 [2] - 宠物园艺持续火爆，猫狗食品用品是核心驱动力，园艺领域异植和智能种菜机受青睐 [2]

公司参展概况 - 公司连续第二年参加进博会，展台主题为“好状态趣动场” [1] - 展台设置“认识Lululemon”区域，陈列艺术家Geoff McFetridge的巨幅艺术作品“跑者缩影”以及瑜伽、跑步、训练、网球、高尔夫和日常出行六大品类明星产品 [1] - 展台设置“幸福感洞察”区域，呈现与清华大学心理与认知科学系积极心理学研究中心联合发布的《2025年中国人幸福感报告》 [1] - 展台二层设有《对话好状态》播客节目聆听区和“趣动滑滑梯”互动体验 [1] 公司市场战略 - 公司首席执行官表示中国大陆已成为其全球第二大市场 [2] - 公司首席执行官强调中国大陆是推动其全球业务增长的重要引擎 [2] - 公司表态将坚定不移地长期深耕中国市场，与中国市场共同成长 [2] - 公司计划为“健康中国2030”贡献力量 [2]

文章核心观点 - 第八届中国国际进口博览会成为洞察中国消费市场新趋势的关键窗口 凸显智能化产品与满足情绪价值的潮品集中亮相 反映消费新题材、新场景、新趋势 [1] - 参展商认为中国消费市场的优势不仅是庞大市场规模 更是面向未来创新与协作的试验田 在高水平对外开放背景下 政策环境更透明稳定 市场环境更公平包容 增强了对中国市场前景的信心 [1] 健康消费需求提升 - 运动生活方式品牌lululemon展示瑜伽、跑步、训练、网球、高尔夫和日常出行六大品类产品 中国大陆市场成为其全球业务版图中最具活力、增长最快的区域之一 并已成为全球第二大市场 [2] - 随着中国营商环境持续优化、消费者信心稳步提升及体育消费潜力释放 全民健康意识日益增强 lululemon将持续深耕中国市场 投资人才培养、强化社区联结并推动创新 [2] - 保健品参展商身影增多 反映出消费者对健康产品的认知水平提升 对更高质量、更环保、更天然的健康产品诉求增加 [3] 兴趣消费持续“破圈” - 奥地利百年品牌皮礼士糖果作为“海外版大白兔” 与众多知名IP合作 其核心优势在于由IP带来的情感共鸣 使消费者能在品牌矩阵中找到自己或家人喜爱的IP形象 促进购买意愿 [4] - 泡泡玛特再次亮相消费品展区 其超人气IP SKULLPANDA及CRYBABY打造沉浸式IP体验空间 公司认为其IP已成为连接全球消费者的情感纽带 通过进博会国际舞台向世界展示潮玩IP的无限可能 [4][5] 智能化升级趋势明显 - 三星以AI为主题 运用AI Home理念将硬件和软件整合成垂直一体的无感式AI体验 融入消费者日常生活 例如冰箱门电子屏记录水果保鲜状态 卧室窗帘自动关闭等 [6][7] - SYR汉斯希尔推出的双罐中央软水机采用双罐系统和数字化调节 结合AI技术可自主学习用户用水习惯并预判用水趋势 [7] - SYR汉斯希尔将依托进博会平台 锚定银发经济、宠物经济和文化消费三大新赛道 研发适老化智能用水系统及定制化宠物饮用水方案 [7]

饮食养生 - 养生重点在于保暖和防燥 为入冬做准备 [1] - 饮食需结合温补与润燥 适宜食用银耳、百合、蜂蜜、黑芝麻等温润食材 [1] - 需增强脾胃功能 适宜食用山药、南瓜、糯米、莲子、芡实等食物 [1] - 禁忌食用冰饮、生鱼片、西瓜等生冷寒凉食物 以免损伤脾胃引发腹泻腹痛 [1] - 禁忌食用辣椒、油炸食品等辛辣食物 以免加重燥气导致口干咽痛便秘 [1] 起居保暖 - 需做好保暖工作防止寒气入侵身体 避免引发头痛感冒等症状 [1] - 洗头后需及时吹干 避免湿发睡觉 外出建议佩戴针织帽防止头部受凉 [1] - 脚部保暖尤为关键 寒冷天气穿衣应避免露脚踝 [1] - 睡前可用40至45摄氏度温水泡脚约20分钟 泡脚后需擦干保暖 [1] 运动锻炼 - 需避免高强度运动 建议采取八段锦、太极拳、瑜伽等温和锻炼方式 [2] - 运动前必须充分热身 运动后切忌立即减少衣物以防受风寒着凉 [2]

瑜伽的心理健康益处 - 瑜伽作为一种低成本、易操作的身心调节方法，其心理健康益处正受到越来越多心理学研究的关注和认可[1] - 与许多加重疲劳的运动不同，瑜伽让人感到“放松”，对心理问题人群格外友好[2] - 瑜伽是谈话治疗和药物之外被低估的疗愈手段，也是每个人都能尝试的自我照顾方式[3] 对神经系统的调节作用 - 瑜伽带来的平静和放松感源于其对自主神经系统的调节，能有效降低交感神经活性，增加副交感神经张力[4][5] - 通过特定的身体体式和呼吸方法，瑜伽向大脑传递安全信号，避免启动“战斗或逃跑”反应[6] - 对于因现代生活快节奏和外界刺激导致交感神经过度兴奋的群体，瑜伽提供了一种关闭外界刺激、回归身体和当下的可能性[8][9] 改善睡眠质量 - 在所有运动方式中，瑜伽的助眠效果最为突出，优于太极、步行或慢跑等其他方式[14][16] - 一项针对1348名失眠患者的研究发现，相对舒缓的运动助眠效果突出，其中瑜伽效果排第一[15][16] - 针对老年人的研究发现，瑜伽组相较于药物组和无干预组，入睡时间缩短、总睡眠时间增加，休息感显著提升[17] 对抑郁和焦虑的缓解 - 瑜伽对于重度抑郁症患者有显著帮助，有案例显示其能帮助摆脱自杀念头，并最终成为积极的生活方式[19][20][21] - 一项研究显示，在瑜伽、按摩、肌肉放松等多种放松技巧中，瑜伽和音乐对缓解老年抑郁和焦虑效果最好，且瑜伽效果更持久[22] - 瑜伽是正念、呼吸和运动的组合，因此比单一做法对缓解抑郁更有效，并能降低压力激素皮质醇，提高促进社交的催产素水平[23][24] 促进自我接纳与身体联系 - 瑜伽哲学的核心“接纳”对心理问题康复有帮助，尤其适用于饮食障碍等身体相关问题[26][27] - 练习瑜伽能将注意力从外部转向内在感受，帮助饮食障碍患者重新与身体体验建立联系，减少自我物化，提高外表满意度[28][29][30] - 一项研究显示，75%的女性练习者报告对身体接纳度或欣赏度提高，大多数人感到与自我联结感更强、更平静踏实[30] 对创伤后应激障碍的疗愈 - 对于药物治疗无效的PTSD患者，瑜伽训练能有效缓解症状，身体成为疗愈的入口[32] - 瑜伽通过将注意力集中于呼吸和身体感觉，帮助创伤者以好奇而非惊恐的方式接触自身感受，改变被困在创伤中的时间感[33][34][35] - 练习过程能强化处理身体或情绪不适的能力，建立“糟糕事情会过去”的新时间感，患者报告能更多表达感受并看到更多生活选项[35][36] 练习建议与可及性 - 瑜伽的有效性建立在练习频率之上，频率越高治疗效果越显著，应被视为一种长期生活方式而非短期解决方案[44] - 初学者应避免过度追求高难度体式，注重过程而非进步速度，专注呼吸是发挥功效的关键[41][43][45] - 世界卫生组织强调瑜伽适合所有年龄段、收入水平和文化背景的人，可随时随地练习，无需特殊设备[46][47]

轻健身的定义与特征 - 轻健身在价格和运动强度上均体现“轻”的特征，价格亲民且运动强度低，属于低强度范畴，运动时可轻松交谈或唱歌 [2] - 轻健身作为一种商业模式是新兴现象，但其概念在运动谱系中一直存在 [2] - 轻健身模式包括资金和强度较轻的瑜伽馆，以及场地要求低的体育上门或体育外卖等时兴方式 [2] 轻健身的受众与效果 - 轻健身主要面向没有良好运动习惯的入门人群，因其在运动能力和资金投入上门槛较低，从不运动到开始运动的健康回报率最高 [4] - 轻健身的效果评估不仅关注身体健康，还包括心理健康和社交健康，世界卫生组织最新指南强调“每一步都算数”，用轻运动代替久坐能显著避免久坐带来的危害 [4] - 轻健身用户的后续路径呈现橄榄型结构，符合二八定律：20%用户向专业项目进阶，60%用户观望，20%用户可能放弃 [4] 轻健身的商业模式与盈利能力 - 轻健身商业模式为轻资产加灵活用工，数据显示30%的9.9元体验用户会升级为99元月卡，10%的月卡用户会升级为1980元私教课，结合健身用具和保健品销售，其盈利能力优于普通健身房 [5] - 业态下沉至县城后，经营成本和风险大幅降低，利润空间更为可观，更适合个人工作室加灵活用工的模式 [5] - 轻健身降低了行业门槛，为健身行业带来供给侧改革，并能通过轻量化改造传统运动项目吸引不常运动群体，助力全民健身 [5] 轻健身的产业链与未来前景 - 轻健身撬动丰富产业链，推动传统健身器械向小型化、便携化、智能化发展，并易于与咖啡馆等周边业态联动或与游戏结合出现智能运动设施 [6] - 在国家发展体育产业的背景下，轻健身有助于挖掘巨大的运动消费潜力，行业前景被看好 [6]

行业投资评级 - 纺织服饰行业投资评级为优于大市（维持）[2] 核心观点 - 露露乐蒙2025财年第二季度营收同比增长6.5%至25.25亿美元，低于指引的7.0-8.0%，但毛利率下滑110bps至58.5%，表现优于指引的下滑200bps [3][4][6] - 中国市场除港澳台地区收入增长25.1%，环比提速，管理层预计全年增长20-25%，而美国及加拿大市场因休闲品类创新不足表现疲软 [4][6][7] - 公司下调2025财年全年收入指引至同比增长2-4%，主要受关税增加和小额包裹关税豁免取消影响，同时下调毛利率和EPS指引 [4][7][21] 分业务表现 - 核心运动品类持续增长，男装/女装/配饰分别同比增长6.3%/4.8%/14.9%，运动品类中瑜伽、跑步等核心业务实现增长 [9] - 休闲品类核心系列因长期未革新导致消费者审美疲劳，但Daydrift和BeCalm等新品表现良好 [9] 分渠道表现 - 线上渠道收入同比增长9.1%，增速环比提升明显，占总收入39.3% [4][6][10] - 线下直营渠道收入同比增长3.2%，占总收入49.7%，全球净新增14家门店至784家 [10] 分地区表现 - 中国市场除港澳台地区：收入占比15.6%，不变汇率收入增长24.0%，同店销售增长17.0%，门店达159家 [15] - 美洲市场：收入占比69.6%，不变汇率收入增长1.0%，同店销售下降4.0%，其中美国收入持平，加拿大增长1.0% [8][15] - 其他国际市场：收入占比14.8%，不变汇率收入增长15.0%，同店销售增长12.0%，公司持续开拓新市场如意大利、土耳其等 [16] 财务指标 - 经营利润率下降210bps至20.7%，摊薄EPS为3.10美元，优于指引 [9][10] - 库存金额同比增长20.5%至17.23亿美元，主要受关税及汇率影响 [10] - 现金储备11.56亿美元，Q2斥资2.81亿美元回购113万股 [10] 管理层指引与展望 - 2025财年全年收入预计108.5-110.0亿美元，同比增长2-4%，毛利率预计下降300bps，摊薄EPS指引下调至12.77-12.97美元 [21][24] - 2025财年第三季度收入预计增长3-4%至24.70-25.00亿美元，经营利润率预计同比下降560bps [4][25] - 净增门店数预计40-45家，其中大部分位于中国，美洲计划开设10-15家 [8][21] 关税影响与应对措施 - 美国小额包裹关税豁免取消对毛利率产生约170bps负面影响，公司将通过调整仓储与配送布局、适度提价及费用管控应对 [4][7][26] - 关税假设为中国进口商品+30%，其他地区+10% [26] 投资建议 - 看好中国运动鞋服产业链龙头企业，重点推荐申洲国际、华利集团、安踏体育、李宁、滔搏 [5][27][28] - 运动代工龙头盈利能力强、客户结构优质，产能布局多元化 [5][27]