作为上市公司雅本化学（300261）的创始人，蔡彤凭借跨学科的知识储备，在化工行业的浪潮中开辟出 独特赛道。他敏锐洞察行业趋势，精准锚定精细化工CDMO细分赛道，创立雅本化学。自公司成立起， 他便确立"技术驱动、主业聚焦"的发展战略，带领团队逐步构建起覆盖创新医药、创新农药CDMO的核 心业务体系，最终推动雅本化学成功登陆资本市场，成长为国内精细化工领域的标杆。 此外，雅本化学还积极拓展大健康、新材料等业务，布局前沿高端赛道，形成"医药+农药+X"的主业格 局。"十四五"时期，雅本化学将技术创新作为核心发展引擎，累计斥资近6亿元用于研发投入，并率先 布局AI研发实验室，构建智能化研发体系。凭借突出的研发创新实力，公司不仅夯实了核心技术护城 河，更在行业内树立了科创型精细化工企业的鲜明标签。 1970年11月，蔡彤出生于广东揭阳，这片兼具商业底蕴与人文气息的土地，埋下了他务实进取的种子。 1989年至1995年的六年间，从复旦大学化学系到经济学院，他完成了从理学学士到经济学硕士的跨界深 造，化学领域的严谨逻辑与经济学的宏观视野，为其日后的创业之路筑牢了双重专业根基。 蔡彤凭借在行业内的突出建树与社会层面的责任担 ...

公司创始人背景与战略 - 创始人蔡彤拥有复旦大学化学学士与经济学硕士的跨学科背景，为其创业奠定了严谨逻辑与宏观视野的双重专业根基 [2] - 作为雅本化学创始人，凭借跨学科知识敏锐洞察行业趋势，精准锚定精细化工CDMO细分赛道，并确立了“技术驱动、主业聚焦”的发展战略 [2] - 带领公司构建起覆盖创新医药、创新农药CDMO的核心业务体系，并成功推动公司上市，使其成长为国内精细化工领域的标杆 [2] 核心业务布局与发展 - 医药板块重点发力创新药原料药及中间体领域，与国内创新药龙头企业恒瑞医药签署战略合作协议，围绕肿瘤、代谢与心血管疾病、免疫与呼吸系统疾病以及神经科学等重点领域开展多维度合作 [3] - 公司马耳他基地具备欧盟GMP资质和制剂分装能力，可作为国内药企出海、拓展欧美等海外市场的桥梁 [3] - 农药中间体领域聚焦绿色、高效、低毒的创新农药CDMO业务，产品定制范围从农药中间体延伸至农药原药，与科迪华、拜耳、富美实等多家国际农化企业保持战略合作 [3] - 公司积极拓展大健康、新材料等业务，布局前沿高端赛道，形成“医药+农药+X”的主业格局 [3] 研发投入与技术创新 - “十四五”时期，公司将技术创新作为核心发展引擎，累计斥资近6亿元用于研发投入 [3] - 公司率先布局AI研发实验室，构建智能化研发体系，凭借突出的研发创新实力夯实了核心技术护城河 [3] - 公司在行业内树立了科创型精细化工企业的鲜明标签 [3] 创始人荣誉与社会职务 - 创始人蔡彤曾获得2010年太仓市首届娄东英才奖、2013年中国服务外包杰出人物奖等行业殊荣 [4] - 其兼任复旦大学校董、复旦大学化学系校友会常务副会长、太仓市上市公司协会副会长等跨领域职务，在助力高校人才培育、推动区域产业协同等方面发挥作用 [4]

近年来，雅本化学持续深化主业布局，推动核心业务迭代升级。在医药板块，公司重点发力创新药原料 药及中间体领域，与国内创新药龙头企业恒瑞医药（600276）签署战略合作协议，围绕肿瘤、代谢与心 血管疾病、免疫与呼吸系统疾病以及神经科学等重点领域，开展多维度、深层次合作，助力医药业务提 质增效。此外，雅本化学马耳他基地作为国际业务的桥头堡，具备欧盟GMP资质和制剂分装能力，可 为国内药企出海、拓展欧美等海外市场搭建桥梁；在农药中间体领域，公司聚焦绿色、高效、低毒的创 新农药CDMO业务，产品定制范围从农药中间体延伸至农药原药，与科迪华、拜耳、富美实等多家国际 农化企业保持战略合作，进一步巩固了在细分领域的领先地位。 此外，雅本化学还积极拓展大健康、新材料等业务，布局前沿高端赛道，形成"医药+农药+X"的主业格 局。"十四五"时期，雅本化学将技术创新作为核心发展引擎，累计斥资近6亿元用于研发投入，并率先 布局AI研发实验室，构建智能化研发体系。凭借突出的研发创新实力，公司不仅夯实了核心技术护城 河，更在行业内树立了科创型精细化工企业的鲜明标签。 蔡彤凭借在行业内的突出建树与社会层面的责任担当，收获各界高度认可。他曾斩 ...

日本媒体和专家认为，高市早苗醉心大规模开支，回避对财源问题的讨论，回避对根本问题的改革，不 仅将助长日元贬值倾向、推动物价进一步上涨，还会加剧日本国债乏人认购的形势，令日本国债和货币 的可信度大打折扣。其经济政策不可能给日本经济带来持续增长。 （文章来源：新华财经） 与上年度的补充预算案相比，高市早苗内阁以应对物价上涨、促进经济增长为名而编制的补充预算案规 模扩大了三成多，被日媒称为疫情后最大规模补充预算案。根据财务省公布的文件，该补充预算的财政 支出规模达18.3万亿日元（1美元约合155日元），其中64%将靠新发国债筹措。 该补充预算旨在落实高市内阁上月提出的经济刺激计划。文件显示，以减税、补贴等应对物价上涨措施 为主要内容的"生活安全保障及物价对策"开支达8.9万亿日元；以加强AI研发、造船及宇宙战略等为主 要内容的"危机管理投资及成长投资"占据6.4万亿日元；强化防卫及外交有关开支为1.7万亿日元。 新华财经东京12月16日电 日本政府2025财年（2025年4月至2026年3月）补充预算案当天获国会参议院 批准。由于众议院此前已通过这一补充预算案，参议院的批准意味着该补充预算案在日本国会获得通 过。 ...

港股主要指数表现 - 截至收盘，恒生港股通新经济指数下跌0.4% [1] - 截至收盘，中证港股通消费主题指数下跌0.4% [1] - 截至收盘，中证港股通医药卫生综合指数下跌0.5% [1] - 截至收盘，恒生科技指数下跌0.8% [1] - 截至收盘，中证港股通互联网指数下跌0.9% [1] 相关ETF资金流向 - 截至昨日，恒生科技ETF易方达（513010）月内净流入10.8亿元 [1] - 截至昨日，港股通互联网ETF（513040）月内净流入7.0亿元 [1] 市场分析观点 - 随着美联储顺利完成年内第三次降息，海外流动性环境趋于友好 [1] - 前期压制港股表现的外部不确定性因素正在逐步缓和 [1] - 国内外科技龙头三季度以来的业绩表现稳健 [1] - AI研发、云业务与智能应用的商业化落地持续推进 [1] - 在估值仍处于相对合理区间、外部宏观变量改善、产业逻辑更加明晰的背景下，本轮调整反而进一步提升了港股科技板块的性价比 [1] - 中长期维度看，科技资产仍是港股最具确定性的主线之一 [1] 相关指数构成 - 恒生科技指数由与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成 [5] - 恒生科技指数中，信息技术及可选消费行业合计占比超90% [5] - 中证港股通医药卫生综合指数由港股通范围内医疗卫生行业中50只流动性较好、市值较大的股票组成 [5] - 中证港股通医药卫生综合指数中，医疗保健行业权重占比超90% [5] - 中证港股通互联网指数由港股通范围内30家互联网龙头公司的股票组成 [5]

公司最新融资与估值 - 跨境支付平台Airwallex空中云汇于2025年12月8日完成3.3亿美元的G轮融资 [1] - 本轮融资由Addition领投，T. Rowe Price、Activant、Lingotto、Robinhood Ventures和TIAA Ventures等机构参与投资 [1] - 此轮融资后公司估值达到80亿美元，较六个月前的F轮融资上涨近30% [1] 公司业绩与运营数据 - 公司于2025年10月实现年化收入突破10亿美元，同比增长90% [2] - 年化交易额突破2350亿美元，同比翻番 [2] - 公司达成第二个5亿美元年化收入仅用时一年，而首个5亿美元则历时九年 [2] - 目前公司已服务超过20万家企业客户，全球业务网络覆盖200多个国家和地区，并持有80张金融牌照 [2] 战略扩张与资本开支计划 - 公司宣布在美国旧金山设立第二个全球总部，与新加坡总部协同 [1][4] - 计划在未来12个月内将美国团队规模扩充一倍至400余人 [1] - 公司计划在2026至2029年间在美国投入超10亿美元，用于拓展运营与招募人才 [4] 技术研发与产品进展 - 公司将融资重点投入AI研发，打造可执行真实财务工作流的专业AI智能体 [4] - 其支出管理平台已上线可自动处理发票与分类的“费用提交智能体” [4] - 将推出用于审核的“费用政策智能体”，以提升财务流程的自动化水平 [4] - 公司联合创始人兼CEO表示，打通全链路的财务运营数据是AI智能体发挥价值的关键 [4] 市场与全球化进展 - 美洲及欧洲、中东和非洲地区的营收占比已从三年前的近乎为零提升至近40% [4] - 公司于2025年在法国、日本等12个新市场深化了布局 [4] - 公司目标在2026年做好上市准备 [4] 公司基本信息 - 公司主体为空中云汇（深圳）网络科技有限公司，成立于2016年7月15日 [5] - 公司位于广东省深圳市南山区，法定代表人是LI CHENG [5] - 公司是一个为进出口企业以及跨境电商量身定做的跨境支付平台 [5] 行业融资概况 - 2025年1月至12月，国内跨境电商服务商领域共发生了6起投融资事件 [6] - 融资总额超7亿美元 [6] - 涉及的平台包括空中云汇、丰泊国际、LynxAI、艾姆诗、数美万物等 [6] 公司融资历史 - 公司于2025年5月21日完成F轮融资，金额为3亿美元 [2] - 公司于2022年10月11日完成E2轮融资，金额为1亿美元 [2] - 公司于2021年完成多轮融资，包括E1轮1亿美元、ER轮2亿美元、D++轮1亿美元 [2] - 公司早期融资包括2020年D+轮4000万美元、D轮1.6亿美元，2019年C轮1亿美元，2018年B轮8000万美元，2017年A+轮600万美元、A轮1300万美元，2016年Pre-A轮300万美元 [2]

公司融资进展 - 公司向特定对象发行A股股票的申请已于2025年12月8日获得上海证券交易所审核通过，后续尚需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 [1] - 本次发行募集资金总额不超过61,538.00万元（约6.15亿元） [1] 募集资金用途 - 募集资金在扣除发行费用后将用于三个项目：智慧空间核心解决方案升级项目、面向行业应用的AI研发项目、补充流动资金项目 [1] - 智慧空间核心解决方案升级项目预计投资总额为35,113.26万元，拟投入募集资金35,113.26万元 [2] - 面向行业应用的AI研发项目预计投资总额为22,497.88万元，拟投入募集资金16,224.74万元 [2] - 补充流动资金项目拟投入募集资金10,200.00万元 [2] - 三个项目预计投资总额合计为67,811.14万元，拟投入募集资金总额为61,538.00万元 [2] 发行方案核心条款 - 本次发行对象为不超过35名符合中国证监会规定的特定投资者 [2] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [2] - 本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的20%，即不超过73,021,505股 [3] - 发行对象所认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让 [3] 公司控制权影响 - 发行前，控股股东、实际控制人金国培持有公司18.25%的股份 [3] - 按本次发行数量上限73,021,505股测算，发行完成后金国培的持股比例最低将减少至15.21% [3] - 公司将采取措施保证控制权稳定，预计本次发行不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [4][5]

行业整体趋势与周期判断 - 锂电行业在2025年告别调整周期，迈入高质量增长的确定性新阶段 [3] - 动力电池市场年度出货量首次跃居TWh级别，未来十年有望完成近3倍规模扩容 [3] - 储能电池出货量保持翻倍增长态势，成为拉动行业增长的核心引擎 [3] - 2025年锂电行业第三轮扩产浪潮启动，预计2026年行业新增有效产能将突破700GWh [3] - 锂电行业5年一轮的大周期已然到来，储能行业的爆发式增长是周期力量的直观体现 [9] 远景动力：锂电新周期的核心确定性 - 新能源本质是技术驱动成本下降，风光度电成本已从十几年前的风电0.6元/度、光伏1元/度降至如今的风电0.1元/度、光伏0.15元/度，未来将迈向“双一美分”（约0.07元/度）时代 [9] - 储能系统成本从早年1200元/度降至500元/度以下，成本下降直接引爆市场需求 [9] - 明确锂电新周期三大核心确定性：需求确定性、竞争方法论确定性、全球化确定性 [9] - 需求确定性由全球新能源消纳（2035年目标36亿千瓦新能源装机）、中美AI领域大规模投入、欧盟能源独立与电力安全诉求三大需求共同支撑 [9] - 竞争方法论确定性体现在“场景定义产品，AI决定上限”，要求企业兼具气象认知、电网对接、系统集成能力，全产业链垂直整合成为关键 [9] - 全球化确定性表现为产业输出已取代产品输出成为新趋势，海外建厂需突破人的认同与文化匹配核心瓶颈 [10] - 远景动力在日本茨城、美国田纳西、法国杜埃的工厂相继量产，核心经验在于坚守文化内核，以价值认同凝聚全球人才 [10] 瑞浦兰钧：全球化与区域协同 - 在动力市场，电池装机量同比增速50%+，乘用车累计装机量超过210万辆，乘用车欧洲地区保有量超过20万辆，重卡电池出货量TOP2 [14] - 在储能市场，户储电芯出货量全球TOP1，用户侧（户储+工商储）电芯出货量全球TOP1，储能电芯出货量全球TOP5 [14] - 新周期下实现从“全球化布局”到“区域化深耕”，以问顶®电池的高能效与低碳减排优势为ESG建设注入动力 [14] 当升科技：材料创新与性能突破 - 锂电行业对电池能量密度的追求持续升级，但面临循环性能衰减、安全性下降、产气增加、快充能力不足等挑战，核心是材料在不同层级的性能平衡问题 [17] - 材料性能跃升需从粉末、颗粒、晶格三个核心层级系统性修饰改善 [17] - 在三元材料领域，创新开发多晶-单晶复合体系，产品容量从206 mAh/g迭代至230mAh/g，持续领跑行业 [18] - 在磷酸铁锂领域，针对储能与车用两大场景差异化需求，通过工艺创新实现能效与性能平衡，月出货量突破万吨，今年产能预计实现翻番增长 [19] - 在固态电池材料领域完成全系列卡位，复合锂硫材料可将固态电池应用压力降至兆帕级，富锂锰基材料克容量达300 mAh/g，代表国内领先水平 [19] - 构建从基础开发到产业化落地的全链条创新体系，以“创新立命、高效协同、尊重规律、永续经营”为核心准则 [19] 诺德股份：集流体技术降本与创新 - 铜价从年初每吨7.3万元上涨至目前8.6万元，预计明年将突破9万元，铜箔在电池成本中占比提升至约13% [22] - 使用4.5微米铜箔相比6微米铜箔，每GWh可节省100吨用量，净节省可达约930万元，推动行业向4.5-5微米加速转型 [22] - 针对固态电池开发镀镍合金箔，抗氧化性能达200℃、48小时不变色，抗拉强度提升10%，耐弯折性能提升25%以上（8μm产品耐折次数达80次左右），目前已进入多家头部企业中试阶段 [22] - 镀镍合金箔能有效应对高硅碳电解液体系中HF酸腐蚀，为下一代高能量密度电池提供可靠解决方案 [23] 先导集团：TWh时代的极限智造 - 锂电行业迈入TWh时代面临三大核心挑战：规模挑战、效率挑战、品质挑战 [27] - 行业竞争焦点从上半场的规模化竞争转入下半场的极限智造，核心是通过智能化手段追求极致质量、效率与价值 [27] - 驱动极限智造的核心引擎是智能制造的“三把利剑”：数据驱动、AI赋能、柔性自动化 [28] - 在欧洲、北美关键节点建立本地化技术支持中心，提供24小时快速响应，角色已超越传统乙方，更愿成为“产业合伙人” [28] 飞书：AI赋能企业智能化转型 - 飞书作为企业专属智能助手，能深度整合内部数据，使员工直接查询产能、成本、销售预测等核心信息，实现从“个人提效”到“组织智能”的跨越 [31] - 在AI能力内化方面，AI合同审核将单份处理时间从4小时缩短至不足1分钟，年处理超2000份；智能会议实现实时转写与结构化总结 [31] - 业务智效上，宁德新能源通过AI信息平台每周自动推送超3000条行业动态；8D问题管理平台助供应商问题解决效率提升80% [32] - 在产业链协同方面，飞书已覆盖超70%的新能源主机厂及三电智驾企业，例如欣旺达动力与理想汽车通过飞书实现近千人的跨组织协同 [32] SES AI：AI驱动电池研发重构 - AI赋能研发从“第零原理”出发，挖掘实验数据背后的千级数学规律，实现研发逻辑重构，传统需2-3年、数千次循环的电芯测试，AI凭100次数据即可预测衰减，资源消耗仅为传统10% [33] - AI研发核心载体是集成超级算力与多模块的“智能盒子”，支持双向设计调整，并能加速产能爬坡、降低成本 [34] - 以新电解液配方开发为例，传统1个月仅能筛选20个配方，AI经20组数据训练，几小时内可生成上千个配方并持续优化 [34] - 单台“智能盒子”可替代约3人工作量，未来将开放推广，协助行业伙伴搭建私有化“分子宇宙” [34]

股价表现 - 小鹏汽车-W股价再跌超4%，截至发稿跌4.38%报81.95港元，成交额10.97亿港元 [1] 市场传闻澄清 - 市场消息称小鹏汽车将于2026-2027年每年生产数千辆自动驾驶出租车 [1] - 公司核实后表示该消息并非源自官方披露，而是源自一份预测分析报告，并非公司实际生产安排，判定传闻不实 [1] 券商观点 - 招商证券国际维持小鹏汽车目标价115港元及29美元，维持"增持"评级 [1] - 公司明年推动一车双能策略，增程车拓展新市场空间，海外拓展加快，2026年有充足增长动力 [1] - 考虑行业竞争加剧，下调2025-2027年销量预测3%/6%/11% [1] - 考虑AI相关研发加大投入，调整2025-2027年利润预测为-14亿/12亿/37亿元人民币 [1]

融资计划 - 公司计划发行可转债募集资金总额不超过7.66亿元，债券期限为6年 [1][2] - 募集资金扣除发行费用后将用于多个关键项目，包括5亿元用于蒲城莱特光电新材料生产研发基地建设项目以扩充产能 [2] - 另有3400万元用于生产车间数智化升级改造，3200万元用于钙钛矿材料研发及器件验证创新平台建设，2亿元用于补充流动资金 [2] 财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入4.23亿元，同比增长18.77% [1][3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润达1.8亿元，同比增长38.62% [1][3] - 2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为1.7亿元，同比增长46.51% [1][3] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要驱动力来自OLED终端材料销售收入的显著增加 [3] - 公司通过优化生产流程、加强成本管控，使前三季度营业成本同比下降8.75%，毛利率提升 [4] - 公司与京东方、天马、华星光电等知名面板厂商建立了长期稳定的合作关系 [3] 研发投入与创新 - 2025年前三季度公司研发投入4928.93万元，同比增长12.39% [5] - 2025年第三季度研发投入1722.24万元，同比增幅达24.24% [5] - 公司引入Tandem器件蒸镀设备等国际先进研发设备，并推进AI本地化部署以优化合成路线 [6] 战略布局与展望 - 本次募投项目是公司推动核心材料自主可控，加速构建OLED自主可控供应链体系的重要战略布局 [3] - 公司致力于提升产能和盈利能力，并在新兴领域实现突破，以巩固一体化生产优势 [3] - 随着国内OLED产业高速发展及下游市场需求增长，公司有望充分受益于行业红利 [6]