马来西亚《星报》：助力构建新发展格局 央视网消息：海南自贸港全岛封关启新篇，将重塑区域经济格局，带来多重发展机遇，引起国际舆论广泛关注。 菲律宾《马尼拉时报》：贸易枢纽地位强化 海南自贸港依托连接太平洋与印度洋的区位优势，成为海外企业进入中国大市场的桥头堡，越来越多海外企业加速进入中国市场。中国构 建"东南亚原料—海南加工—内地分销"路径，优化供应链，比经东部出海节约大概10天时间，海南贸易枢纽地位不断强化。自贸港全岛封关运 作，为海南实现跨越式发展提供了历史性机遇。 印尼 安塔拉通讯社：充分释放政策红利 全岛封关标志着海南自贸港建设迈入更高水平开放的新起点新阶段，将充分释放利企惠民政策红利，积极影响是全方位的。全岛封关后百姓可 以购买到更丰富的免税品。自贸港通过明确的政策支持和长期的税收激励，致力于推动消费、服务和创新发展。这表明，中国愿意拓展自由贸 易空间，稳定全球供应链，为构建开放型世界经济作出贡献。 开放大幕拉开 机会就在眼前 12月18日，海南自贸港全岛封关正式启动！封关后，落户海南的企业将会迎来哪些机会？ 文章称，海南近年来在推动主导产业补链延链、优化升级的同时，积极促进科技创新和产业创新深度融合 ...

财经老王丨海南封关开放大幕拉开谁的机会来了？ 12月18日，海南自贸港全岛封关正式启动。封关后，落户海南的企业将会迎来哪些机会？接下来，跟随财经老王走进海南，看一看封关后，谁的机会来了？ 在海口新海港和南港"二线口岸"货运集中查验场，第一批装载着享受加工增值免关税政策货物的车辆，正在顺序通过海关监管通道，准备进入内地。 海南维力医疗科技开发有限公司总经理贺勇慎：我们这是第一批"二线口岸"通关的，加工增值超30%免关税的产品，货值88万余元。通关的效率非常快，海 关的流程比之前优化很多。我们是从大湾区过来投资的企业，落地海南自贸港，让我们的生产规模越来越大，我非常有信心，自贸港肯定会越来越好。 不只有加工增值内销免关税的政策红利，封关后新增的"零关税"货物也给企事业单位带来了实实在在的好处。在三亚，今天(18日)顺利进口的一套价值百万 元的科研设备，比封关前少花了超过18万元的成本。 除此之外，因为封关后，放宽了对部分进口货物的管理措施，一些行业也迎来新商机，比如保税维修。 在这个新建成的厂房里，一批进口的柴油发动机正在进行维修清洗。 今天，海南自贸港正式启动全岛封关。站上开放新起点，前路任重道远。未来海南自贸 ...

政策与业务模式 - 海南自贸港首次允许开展“两头在外”保税维修业务 符合货物进口例外措施清单第68项 [3] - “两头在外”保税维修指待修货物来自国外 维修后返回国外市场 维修所需进口零部件免征关税 且维修后物品不得在中国境内流通使用 [6] - 该业务由央企中国通用技术集团旗下公司在海口综合保税区开展 首批维修货物为4台来自德国和马来西亚的矿卡柴油发动机 [1][3][6] 竞争优势分析 - 技术效率优势显著 国内维修团队经验丰富 许多工人拥有10年以上经验 维修一台发动机最快一周即可完成 而国外修理周期长达两个月甚至更久 [9] - 成本价格优势明显 得益于免税政策 进口维修零部件成本大幅降低 例如一个增压器全新采购价免税前约13万元 免税后约5万元 选择维修成本更低 [11] - 提供售后“三包”服务 维修工艺带来的质量底气使其能为已过保修期的机器提供保修 [13] - 采用“重生再造”模式而非传统“治病”维修 通过全流程拆解、清洗、检测、修复加工、组装和测试 使旧机恢复至堪比原厂新品的性能和质量 并采用符合环保要求的先进工艺 [16] 发展前景与战略 - 企业依托母公司中国通用技术集团在全球的90多家海外分支机构 未来计划全球接单 搭建柴油机保税维修平台 [19] - 战略旨在吸引国内有维修能力的民营企业加入 共享保税维修政策红利 [19] - 随着海南自贸港于12月18日正式封关运作 该业务获得政策支持 未来订单预期将源源不断 [18]

消费与生活 - 进口商品零关税范围从1900项增至6600多项 覆盖74%税目 化妆品 奢侈品 电子产品等价格普遍比内地低20%至50% 例如60万元进口车在海南或降至30万元 需挂琼牌限岛内使用 [2] - 游客保留10万元每年离岛免税额度 新增单价≤2万元商品即购即提模式 付款后直接提货 海南居民凭年度离岛记录可不限次数购买15类日用免税品 含化妆品 箱包等 [2] - 进口水果 母婴用品等因关税减免价格可能下降 如智利车厘子降幅或达20% [3] - 内地居民进出海南仅需身份证 无需额外证件 海关智能查验通道将通关时间缩短至1至2分钟 [4] - 对86国人员实行免签政策 国际航线加密 如新增第五航权航线 外国游客可快速办理退税 平均10分钟内到账 [4] - 博鳌乐城国际医疗旅游先行区引入超500种境外新药械 如未上市抗癌药 审批缩至72小时 [5] - 陵水黎安等区域新增12所国际学校 提供IB课程等国际化教育 [6] 就业与创业 - 在海南居住满90天且收入源自当地的个人 个税实际税负封顶15% 内地最高45% 举例 年薪100万在海南纳税约15万 比内地省税约11.8万 [8] - 鼓励类产业企业所得税降至15% 内地25% 叠加零关税设备进口 企业运营成本降低20% [8] - 进口原料在海南加工增值超30%后 可免关税销往内地 如进口咖啡豆加工成咖啡 进口牛肉制牛肉干 [8] - 跨境电商 国际物流 生物医药等领域催生高薪岗位 如免税品鉴师 跨境支付专员 薪资涨幅或超30% [8] - 保税维修扩容 新增38类商品 如柴油发动机 全地形车 可在海南开展保税维修 吸引高端制造业 [9] 企业运营与贸易 - 一线进口货物符合条件可直接放行 二线对进入内地的货物实施分类通道管理 如海口新海港设海关监管专用通道 [9] - 企业通过海南自贸港账户 FT账户 可自由调拨全球资金 离岸贸易结算效率提升 2024年洋浦离岸贸易额达119.5亿美元 [10]

核心观点 - 东吴证券认为11月重卡行业批发及出口销量超预期，行业库存处于合理水平，并预计12月批发销量将同比增长40%，看好国四政策刺激下的全年板块行情 [1] 11月行业销量表现 - 11月重卡产量为11.4万辆，同比增长84.4%，环比增长9.8% [1] - 11月重卡批发销量为11.3万辆，同比增长65.4%，环比增长6.6% [1] - 11月重卡终端销量为7.7万辆，同比增长34.3%，环比增长9.6% [1] - 11月重卡出口销量为3.3万辆，同比增长44.0%，环比增长0.7% [1] - 11月行业整体库存增加0.42万辆，其中企业库存增加0.08万辆，渠道库存增加0.34万辆 [1] - 据测算，11月行业总库存系数为1.8，处于合理水平 [1] 行业结构分析 - 11月工程车终端销量为0.85万辆，同比增长41.2%，环比增长13.1% [2] - 11月物流车终端销量为6.82万辆，同比增长33.5%，环比增长8.9% [2] - 11月工程车与物流车销量占比分别为11.1%和88.9%，工程车占比同比提升0.5个百分点，环比提升0.3个百分点 [2] - 11月天然气重卡销量为1.9万辆，同比增长70.6%，环比下降8.1% [2] - 11月天然气重卡渗透率为25.3%，同比提升5.38个百分点，环比下降4.87个百分点 [2] - 11月牵引车中天然气重卡渗透率为40.1%，同比提升2.84个百分点，环比下降8.33个百分点 [2] 整车市场竞争格局 - 2025年11月国内终端销量市占率：一汽解放21.1%，东风18.0%，中国重汽16.9%，陕重汽11.0%，福田汽车12.4% [3] - 与2024年全年相比，福田汽车终端市占率提升2.0个百分点，一汽解放、东风、中国重汽分别下降2.6、2.7、1.0个百分点，陕重汽提升0.8个百分点 [3] - 2025年11月出口销量市占率：中国重汽45.2%，一汽解放21.2%，陕重汽16.2%，东风9.3%，福田汽车5.7% [3] - 与2024年全年相比，中国重汽和一汽解放出口市占率分别提升4.3和2.0个百分点，陕重汽下降5.5个百分点，福田汽车提升1.7个百分点 [3] 发动机市场竞争格局 - 11月终端口径下发动机市占率：潍柴17.4%，康明斯15.6%，锡柴14.6%，玉柴11.1%，中国重汽9.2% [4] - 与2024年全年相比，潍柴市占率下降10.1个百分点，康明斯下降2.9个百分点，玉柴下降2.4个百分点，中国重汽提升2.0个百分点 [4] - 11月潍柴终端配套量为1.3万台，同比增长11.8%，环比下降7.1% [4] - 11月潍柴在陕重汽、中国重汽、一汽解放中的配套率分别为46.5%、43.2%、19.6%，环比10月分别下降11.6、3.8、3.4个百分点 [4] - 11月潍柴柴油发动机市占率为11.16%，天然气发动机市占率为51.76%，较2024年全年分别下降6.14和7.64个百分点 [4] 未来展望 - 预计2025年12月重卡批发销量约为11.5万辆，同比增长40% [1]

乘用车市场展望 - 2026年乘用车总量需求维持相对稳定，预计以旧换新等补贴政策仍将延续 [1] - 自主品牌市占率与新能源车渗透率趋于平缓，市场逐步趋于动态平衡 [1] - 结构性增长主要来自中高端市场，预计15万元+车型占比将逐步提升，国产替代持续进行 [1] - 结构性增长另一来源是出口，随着海外设厂及本土化车型研发，出口销量将保持快速增长 [1] 科技与产业升级趋势 - 2026年智能驾驶有望进入新一轮中美共振周期 [2] - 中国市场L2级智驾标准、L3级智驾试点有望逐步落地，无人配送车迎来爆发期 [2] - 在特斯拉推动下，美国市场Robotaxi有望迎来爆发式增长 [2] - 多家汽车公司开始转型机器人行业，该行业正从导入期进入成长期 [1][2] - 汽车与机器人产业链存在较强的技术及客户协同性，具备转型能力和意愿的公司更具备成长空间 [2] 商用车与相关需求 - 重卡国内需求面临压力，2026年重卡出口销量有望恢复增长 [3] - 中大客车出口有望维持快速增长，盈利弹性主要看欧洲市场 [3] - 欧洲新能源大巴渗透率提升，对欧洲的中大客车出口仍有空间 [3] - AI数据中心的快速增长为柴油发动机等领域带来了增量需求 [3] 投资方向与标的 - 乘用车整车推荐标的包括江淮汽车、比亚迪、北汽蓝谷，建议关注小米集团 [4] - 机器人推荐标的包括拓普集团、银轮股份、蓝黛科技、敏实集团，建议关注新泉股份、科博达、双环传动 [4] - 智能驾驶推荐标的包括伯特利、地平线、耐世特、小马智行 [4] - 商用车推荐标的包括宇通客车、潍柴动力，建议关注中国重汽H [4]

文章核心观点 - 当前仍处于人工智能应用的早期阶段，AI将释放互联网30年积累的数据红利，提升效率和生产力 [1] - AI投资远未见顶，预计2030年全球AI资本支出有望在2025年基础上增至5-7倍，中国AI资本支出有望增至7-9倍 [1] - 推荐产业趋势明确、AI落地速度快的细分方向，包括国产及全球算力链龙头和配套供应链 [1] 历史市场表现 - AI驱动美股三年牛市，2022年底至今纳指上涨最高达140%，英伟达最高上涨达14倍，2025年初至11月27日费城半导体指数上涨39% [2] - 中国AI资产上涨，年初至11月27日A股光模块/PCB分别上涨137%/65%，7月25日至11月27日寒武纪/海光信息/中芯国际分别上涨119%/58%/37% [2] - 9月以来OpenAI与多家公司签订累计超过1万亿美元的AI算力采购合同，市场分歧加大 [3] 资本支出与市场担忧 - 预计美国四大云服务提供商2025年资本支出合计将达到4060亿美元，同比增长61% [4] - 市场开始担忧全球资本支出是否见顶，并广泛类比当下与2001年科网泡沫的异同 [4] 2030年全球AI算力与芯片市场预测 - 预计2030年全球token消耗或增至2025年的100~340倍，推理算力规模或增至65~220倍，存量算力规模或增至16~55倍 [6] - 预计2030年增量算力规模或增至2025年的10~39倍，AI芯片市场规模或增至5~9倍，市场空间或超1万亿美元 [6] - 产业展望验证，英伟达预计全球AI基础设施空间从2025年6~7千亿美元增长至3~4万亿美元，AI芯片空间增至5倍左右 [7] - 供给视角验证，预计2030年全球算力增量约51万EFLOPS，对应AI芯片市场规模约1.3~1.5万亿美元，是2025年的7~8倍 [7] 中国AI芯片市场与国产化 - 预计2030年中国AI芯片市场规模将在2025年350-400亿美元基础上增至7-9倍，增幅高于全球 [11] - 中国AI芯片国产化率有望从2025年30~40%提升至2030年的60~70%水平 [11] - 国产算力芯片厂商正加速追赶，通过超节点/集群能力弥补单卡性能差距 [11] 国产AI算力产业链机遇 - 液冷方案成为数据中心主流技术路径，预计2027年全球液冷市场空间约858亿元 [14] - AI电源模块产品有望量价齐升，预计AC/DC环节2026/2027年市场空间分别为585/957亿元 [14] - 预计高压直流输电方案2028年市场空间将达到431.5亿元 [14] - 2025年以太网光模块行业规模已超150亿美元，未来五年年复合增长率将达22% [14] - 预计2025/2026年全球数据中心备用电源用大缸径发动机销量分别为1.60万台/2.25万台 [14]

美股市场表现 - 美股三大股指开盘集体上涨，道指涨0.16%，纳指涨0.33%，标普500指数涨0.17% [1] - 谷歌股价上涨近1%，公司首席执行官表示希望在2027年前将TPU送上太空 [1] - 存储概念股集体上涨，SanDisk涨超4%，美光科技涨2.8%，西部数据涨2% [1] 科技行业动态 - 甲骨文股价下跌超3%，多家银行正商谈再向甲骨文和数据中心建设商VANTAGE提供380亿美元贷款，为OpenAI扩建数据中心 [1][2] - 全球存储芯片短缺加剧，研究机构预测存储芯片价格预计再涨50% [1] - 全球DRAM销售额在第三季度（7-9月）环比大增三成，SK海力士连续三季度蝉联市场份额第一 [6] 公司战略与交易 - 标普全球宣布已完成对私募市场数据、资讯与分析机构With Intelligence的收购，交易总额高达18亿美元 [5] - 德国大众集团旗下商用车制造商曼恩计划在德国裁员2300人，约占其德国员工总数的20%，以削减高昂的电力和劳动力成本 [4] 监管与合规 - 欧盟委员会收到苹果公司通知，其核心平台服务苹果广告和苹果地图已达到《数字市场法案》门槛，欧盟委员会有45个工作日决定是否将苹果指定为守门人 [3]

公司裁员计划 - 大众集团旗下商用车子公司曼恩宣布在德国裁员2300人[1] - 裁员计划将执行至2030年约占其德国员工总数的20%[3] - 裁员不采取强制措施而是通过提前退休等自愿方式进行[3] 行业背景与挑战 - 德国汽车行业面临高昂的电力和劳动力成本压力[3] - 德国生产一辆新车的平均劳动力成本高达3300美元是中国的近6倍[3] - 行业同时受到市场需求疲软和来自亚洲特别是中国竞争对手的激烈竞争[3] 集团层面成本削减 - 大众集团已宣布到2030年前在德国裁减3.5万个工作岗位的计划[3] - 集团层面已有约2万名员工签署自愿离职协议[3]

公司业务布局 - 公司业务覆盖液冷/风冷、燃气轮机、柴油发动机等多个细分领域 [1] - 公司与外资巨头深度绑定 切入AIDC（人工智能数据中心）多个细分领域 [1] - 公司在墨西哥新建工厂 计划于2026年初投产 [1] 公司发展战略 - 公司抓紧产业链国产转移的契机 积极布局高壁垒门槛设备及零部件 [1] - 公司重要项目达产后年产值将超过15亿 [1]