杨青表示，东风汽车正积极推动新能源、智能化跃迁，将与华为持续深化战略协同，共同面对产业变革与市场挑战。 而任正非则强调了一句话：汽车行业的根本是要把车造好，车的最高级别就是安全。 东风汽车董事长杨青赴深圳，与任正非、徐直军等华为高层会谈，双方围绕强化战略互信、深化战略合作、推进企业治理与运营机制创新等议题进行了深入 交流。 在东风后来的说明中，提及两家公司在"行业竞争态势"和"企业机制创新"等方面交换了意见。 这句话确实是直指现在行业问题的根源，汽车不是手机，汽车在路上跑关乎自己和别人的生命安全，由不得从业人员不重视。 安全是大事，不是小事。 华为成功的奥秘说穿了就是其核心价值观，"以客户为中心，以奋斗者为本"，华为长期投入研发也是为了能够持续为客户服务。 企业的根本就是产品，磨好豆腐就是把产品打磨好，给客户更好的体验。华为无论通信设备还是手机等产品，其理念都是一脉相承的。 对于汽车而言，现在竞争激烈，各个品牌都在各出奇招，竞争堪称到了白热化的程度。有的拼速度，有的拼颜色，有的拼装修……五花八门，乱七八糟。 这时候任总强调"安全"，确实是振聋发聩。毕竟人是坐在车皮里的，道路上不管是自己还是别人，其实都面临风险 ...

智能驾驶技术合作与系统发布 - 与Momenta联合发布新一代智能驾驶辅助系统 采用飞轮大模型和一段式端到端技术架构 实现感知决策控制深度整合 变灯识别响应仅需100毫秒 通行效率接近人工驾驶水平[1][3] - 系统100%采用本土训练数据 包含资深驾驶者操作素材 精准应对非机动车混行 无保护左转 施工路段等特殊场景[3] - 历经全国高流量路段百余台实车测试 并通过仿真平台完成7×24小时不间断 亿公里级别极端场景模拟 涵盖暴雨大雾等恶劣天气[3] 纯电车型产品与技术配置 - 国产全新纯电CLA开启预售 价格区间25.9万-29.9万元 基于MMA纯电平台打造[3] - 搭载800V高压架构 支持320kW直流快充 充电10分钟可补充370km续航 配备89kWh三元锂电池组 CLTC工况续航达866km 百公里电耗10.9kWh[4] - 后驱版本采用200kW电机与两挡变速器组合 最高车速200km/h 海外四驱版本配备260kW动力总成 可断开式前桥电机降低90%空载能耗[4] 智能化系统与数字技术 - 配备自研MBOS操作系统 采用域控制架构 覆盖智能座舱 自动驾驶 车身舒适 行车与充电四大功能域 以太网通信速度达10Gbps[4] - 智能座舱搭载高通8295主芯片 CPU算力较前代提高72% GPU提高91% 配合三联屏与HUD抬头显示构建交互体系[4] - 通过与字节跳动战略合作搭载豆包大模型升级MBUX虚拟助理 具备情感识别与精准语义理解能力[4] 资本布局与产业链投资 - 奔驰数字技术以13.39亿元受让千里科技3%股份 约1.36亿股 每股价格9.87元 承诺12个月内不减持[1][6] - 奔驰数字技术为梅赛德斯-奔驰（中国）投资有限公司全资子公司 成立于2023年6月 是全球海外最大数字化研发中心 业务覆盖人工智能 自动驾驶 汽车零部件研发[6] - 千里科技为吉利旗下智能驾驶企业 已发布L2+级智驾方案 规划6个月内推出L3级方案 2026年落地L4级Robotaxi技术[7] 生产规划与市场竞争力 - 全新纯电CLA在北京亦庄工厂投产 计划今年上市[8] - 智驾系统本土化技术协同落地将快速提升在华智能电动市场竞争力[8]

华龙证券近日发布汽车行业2025年半年报综述：2025年初至8月，申万汽车板块涨跌幅 +22.10%，跑赢沪深300指数7.83pct。商用车及汽车零部件板块取得超额收益。其中商用车 主要系客车以及重卡销量同比表现转好，带动板块估值修复；基于汽车与人形机器人零部件 的相似性和协同性，汽车零部件板块多家公司布局人形机器人业务，板块走势受到人形机器 人产业进展影响。 以下为研究报告摘要： 摘要： 业绩分化明显，关注强势客户&赛道。行业方面，2025Q2汽车零部件板块实现营收 3572.9亿元，同比+7.6%；2025Q2汽车零部件板块实现扣非归母净利润198.4亿元，同比 +7.2%，增速略低于营收端，主要系毛利率受年降影响以及研发费用率在终端新品开发节奏 加快的影响下维持高位。个股方面，价格战&年降影响下业绩压力较大，优势赛道&高增长 客户成为盈利能力提升关键。我们重点关注的汽零公司2025Q2多数实现业绩同比增长，我 们认为主要原因有四：一是部分汽零公司布局优势赛道，如智驾域控龙头德赛西威；二是在 下游高增长客户拉动下规模效应释放，如配套小米汽车等整车厂的无锡振华；三是汽车零部 件公司提升效率，如均胜电子、银 ...

IPO基本信息 - 奇瑞汽车启动香港IPO 计划筹资10亿美元以上 有望成为2025年最大汽车企业IPO[2] - 公司拟发售2.97亿股 每股定价区间27.75至30.75港元[2] - 以定价区间上限计算 募资总额达91.4亿港元（11.8亿美元）[2] 财务表现 - 2024年营收达2,690亿元（378亿美元） 同比增长65.4%[2] - 2024年净利润143亿元 同比增长37.2%[2] - 2025年一季度营收682亿元 较去年同期549亿元增长24%[2] - 新能源汽车销售收入同比激增约四倍至187亿元 占营收总额四分之一以上[2] 业务优势与发展战略 - 自2003年起一直是出口量最大的中国自主品牌乘用车公司[2] - 正加速在全品牌线部署智驾系统 提供多级自动驾驶功能[2] - IPO募集资金将用于拓展新能源汽车产品组合 升级新能源动力系统及平台架构[2] - 将投入大规模研发以强化核心技术能力[2]

核心观点 - 电动汽车行业已进入智能化下半场 车企倒闭将导致车主权益严重受损 包括车机系统停止更新 智驾技术停滞及网络服务中断[5][7][9][11][15] - 哪吒汽车破产重整暴露巨大债务危机 确认债权51亿元 但现金仅1500万元 应收账款93亿元回收困难 并拖欠5000多名员工工资4.6亿元[13] - 海外市场2.5万车主权益无法保障 主要集中在泰国和印尼地区[15] 车主权益影响 - 智能化服务全面停滞 46万车主仅获得车壳 车机系统和智驾技术停止更新[7][11] - 车机流量需车主自费续约 否则三大运营商将断网 导致车载导航 远程控车及空调控制功能失效[11] - 海外2.5万辆出口车辆无法提供后续服务 海外车主需自行承担风险[15] 债务与财务危机 - 1631家债权人申报260亿元债务总额 其中51亿元为确认债权[13] - 公司现金储备仅1500万元 应收账款达93亿元但回收难度极高[13] - 拖欠5000余名员工工资共计4.6亿元 对员工家庭造成重大影响[13] 行业技术趋势 - 电动汽车核心差异在于智能化而非动力系统 头部车企均布局智驾大模型（如华为系 理想VLA 比亚迪天神之眼 吉利千里浩瀚）[9] - 车机系统向AI化发展 例如宝马引入阿里AI 蔚来Nomi机器人强化情感交互能力[9] - 智能化技术需持续迭代 车企倒闭将导致技术断层[7][9]

港股市场表现 - 恒生指数上涨262点或1.01%至26,200点，恒生科指上涨1.3%至5,902点[1] - 大市成交金额达2,882亿港元，港股通净流入75.67亿港元[1] - 腾讯和阿里股价分别上涨1.0%和0.6%，京东和美团分别反弹3.6%和2.1%[1] - 四大内银股上涨1.9%至3.5%，农行股价表现领先[1] 宏观经济数据 - 中国8月CPI同比下降0.4%，核心CPI同比上升0.9%，消费品CPI同比下降1.0%[2] - 8月PPI同比下降2.9%，生产资料PPI下降3.2%，生活资料PPI下降1.7%[2] - 生产数据、采掘工业和原材料工业PPI环比分别增长0.1%、1.3%和0.2%[2] 行业动态与分化 - 汽车板块个股下跌0.6%-2%，智驾系统相关个股地平线机器人和黑芝麻智能分别下跌1.3%和1.7%[3] - 泡泡玛特股价下跌4.5%，互联网医疗板块京东健康和平安好医生分别上涨1.86%和3.56%[3] - 风电板块龙源电力、大唐新能源和金风科技上涨0.3%-4.6%，光伏板块信义光能、福莱特玻璃和协鑫科技下跌2.8%-4.3%[4] 房地产市场数据 - 上周30大中城市新房成交量129万平方米，同比上升3.7%，环比下跌30.3%[5] - 一、二、三线城市新房成交量同比变化分别为-9.1%、+7.8%和+12.8%[5] - 北京、上海、广州、深圳累计成交量同比变化分别为-6.6%、-1.8%、+11.1%和+3.0%[6] - 十大城市商品房存销比为101.2，一线城市存销比为72.1，二线城市存销比为137.1[7] - 上周100大中城市土地成交量规划建筑面积1,331万平方米，同比下跌43.5%，环比下跌44.5%[8] 政策与市场预期 - 深圳市优化调整购房及个人住房信贷政策，符合条件家庭在特定区域购买商品住房不限套数[9] - 恒生中国内地地产指数全周下跌0.6%，落后恒生指数0.8个百分点[10] - 地方优化调整政策持续，期待助力"金九银十"房地产市场[11] 策略观点与市场展望 - 港股于高位整固，恒生指数26,000点水平或有较强阻力，24,000-24,500点具备再吸纳价值[12] - 美国8月非农新增22k，失业率升至4.3%，市场对美联储9月降息及年内三次宽松预期已充分定价[13] - 标普500预测PE达到七年历史94%分位数，降息带来的估值扩张空间不大[13] - 美元指数围绕98关口窄幅震荡，人民币难以走出单边行情，预计在关键点位附近呈现高弹性特征[14]

公司融资与战略规划 - 完成亿元级天使轮融资 资金将用于智能座舱平台及S-Smart系统应用开发、全系新国标产品量产落地和全球化市场布局[1] - 计划2025年9月完成500家门店开业 10月实现产品量产到店[1] - 未来围绕"新生态、新零售、新服务"三大战略发力 包括打通上下游资源、打造线上线下一体化零售体验、建立30分钟响应服务机制[5] 技术研发实力 - 具备整车自主开发能力 在超级雷达、电控双核架构等前沿领域取得行业突破[3] - 组建全链路研发团队 覆盖三电系统、车辆架构、智能网联、实验验证等核心部门[3] - 自研智驾系统融合工业电驱算法与消费电子级人机交互技术 可自动优化动力输出和控制逻辑[3] - 前极氪汽车前瞻研究专家和蔚来电池技术负责人张鹰博士近期加入担任核心技术牵头人[3] 产品与市场定位 - 聚焦两轮智能出行 主打智能化、轻量化与安全性体验升级[1] - 较早实现全系电动自行车产品符合新国标 在行业新国标推进中具有示范意义[1][5] - 通过AI智能技术与尖端材料科技结合 解决电动车笨重和续航焦虑问题[1] 行业背景与发展趋势 - 2024年中国两轮电动车销量达4920万台 预计2025年将增长至5200万台[5] - 新国标政策红利释放及以旧换新补贴推动行业稳定增长[5] - 行业向技术创新与服务升级转型 安全性能、智能体验和电池革新成为关注焦点[5] - 投资方认为行业迎来结构性升级窗口 公司具备AI技术量产应用和新国标先发优势[5]

行业竞争趋势 - 未来汽车市场竞争核心将是科技实力而非销量规模 [1] - 只有具备强大科技属性的汽车公司才能生存下来 [1] 公司战略布局 - 公司已前瞻性布局科技领域 [1] - 近期再次成功发射卫星以构建未来科技生态体系 [1] - 在自动驾驶等关键领域加速发力 [1] 技术发展理念 - 在人工智能快速发展背景下需提供最前沿产品体验 [1] - 传统垂直整合模式已显不足必须依靠开放水平整合 [1] - 坚持汽车公司必须同时是拥有强大智造能力的科技公司理念 [1] 资源整合举措 - 近期整合智驾资源将极氪智驾团队整体并入千里科技 [1] - 旨在实现全系智驾能力的统一提速 [1]

产品特性 - 全新坦克500强调硬核与智能的结合，突破传统越野车仅依赖动力的刻板印象 [1] - 车型搭载全新智驾系统，智能化功能成为核心卖点之一 [1] - 智驾系统目前处于成长阶段，人工干预仍是关键操作环节 [1] 技术亮点 - 智能驾驶技术首次应用于硬派越野车型，体现行业技术跨界融合趋势 [1] - 视频展示环节重点呈现人机协同的驾驶模式 [1]

近年来，科技创新驱动我国汽车产业快速发展，大大提升了消费者的驾驶体验。各种新技术的应用，让 汽车从单纯的"代步工具"升级为体验感十足的综合智能体。然而，不知从何时开始，车圈浮夸之风渐 盛，经过包装的技术创新成为营销的一大噱头。比如，有的新功能实际上技术含量并不高，也被加以放 大成为卖点；有的玩文字游戏拔高创新，让人对自动驾驶技术的应用进展"傻傻分不清楚"。 与此同时，面对车企花样翻新的宣传，消费者也应保持理性，提升对各类营销噱头的辨识能力，特别是 要正确认知辅助驾驶的功能和安全边界，全面了解自动驾驶的分级标准和辅助驾驶的操作规范。要知 道，现阶段"辅助驾驶"不等于"自动驾驶"，驾驶员才是行车安全的第一责任人。 日前，公安部有关负责人在新闻发布会上强调，我国市场上销售的汽车所搭载的"智驾"系统均不具 备"自动驾驶"功能，表示将会同有关部门加强车企管理，杜绝夸大和虚假宣传。 如此利用创新概念搞自我包装，给种种功能"镀金"，产生的危害不容小视。消费者可能会为一些华而不 实的所谓升级溢价买单，比如影音、灯光、人车交互等功能的改善，这其实有损消费者的权益。更甚 是，如果在涉及"智驾"等核心功能上过度吹嘘，则可能误导公众 ...