美联储降息事件 - 美联储于9月17日决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% 这是自2024年12月以来首次降息[5] - 点阵图指引年内还有50bps降息符合预期 中信证券预计美联储将在10月和12月议息会议上分别再次降息25bps[6] 港股科技ETF市场表现 - 港股通科技30ETF（520980）一度涨2% 后冲高回落至0.4% 盘中成交额大幅放量至8亿元 昨日净流入超9000万元 连续7日获资金青睐 最新规模超41亿元[1] - 恒生科技ETF基金（513260）涨0.06% 成交额超11亿元 近10日累计"吸金"超5800万元 最新规模超71亿元 基金融资余额维持1.5亿元以上高位[3] 成分股涨跌情况 - 商汤-W涨3.05% 华虹半导体涨3.11% 阿里巴巴-W涨0.44% 中芯国际涨0.36%[6] - 小米集团跌1.50% 百度集团跌1.73% 腾讯控股跌0.47% 美团-W跌0.38% 快手-W跌1.96% 地平线机器人-W跌5.37%[6] 南向资金流向 - 近7日南向资金大举流入港股科技龙头 阿里巴巴以超271亿港元净买入稳居榜首 美团净买入30.39亿港元位居第二 中芯国际净买入10.13亿港元位居第三[7] 机构观点：降息对港股影响 - 国联民生证券指出 美联储政策周期与恒生指数突破新高存在相关性 美国低利率时期有利于港股突破 从当前水平距离历史新高仍有较大上涨空间[8] - 招商证券分析 美联储开启预防式降息后3个月A股和港股上涨概率分别达100%和75% 降息后半年港股上涨概率达100%[8] - 招商证券指出港股短期依靠流动性驱动 内外流动性充裕有望迎来新一轮上涨 9月制约流动性因素缓解包括美联储降息推进 香港资金面偏紧问题缓解 南向资金持续流入 中报盈利担忧利空出尽[9] 港股科技板块驱动因素 - 流动性持续迎利好 美联储预防式降息对恒生科技构成边际利好 国际中介机构持股数量自4月以来快速提升 港股通持股数量从6月开始明显回升[11] - 传统业务或迎触底 互联网平台公司传统业务呈现触底改善迹象 外卖大战出现边际缓和 板块具备顺周期属性 8月PMI数据显示底部迹象[12] - AI重塑成长逻辑 全球AI产业浪潮重塑公司成长逻辑 阿里巴巴 百度 腾讯以通用大模型和云计算为核心方向 美图 快手以垂类应用为突破口 AI业务正迎来快速发展期[13]

港股创新药50ETF表现 - 港股创新药50ETF(513780)今日涨幅超过3%，连续3天上涨，溢价率为-0.57% [1] - 成交额达到1.78亿元，较昨日同时段增长62.07% [1] - 近1月份额减少3650万份，该基金支持T+0交易 [1] 其他相关ETF表现 - 港股消费ETF(159735)上涨0.24% [1] - 港股汽车ETF(520600)上涨0.66% [1] - 香港证券ETF(513090)上涨0.72% [1] - 恒生科技ETF基金(513260)上涨0.14% [1]

港股市场表现 - 港股多数反弹，高纯度的港股通科技30ETF（520980）探底回升涨0.2%，换手率超15%交投活跃 [1] - 恒生科技ETF基金（513260）回调跌0.3%，盘中溢价频现，融资余额再度走高 [1] - 港股科技热门股多数下跌：京东集团、小鹏汽车跌超2%，比亚迪股份跌超1%，阿里巴巴、腾讯控股、美团、小米集团、快手微跌 [3] - 上涨方面，比亚迪电子涨超5%，中芯国际微涨 [3] 外卖大战对港股科技的影响 - 外卖大战持续，港股科技类指数被投资者调侃为"外卖指数"，涉及美团、阿里巴巴、京东集团 [4] - 高盛分析指出，外卖价格战的根本目标是通过高频次的外卖服务获取用户流量，交叉销售至盈利能力更强的电商和旅行业务 [4] - 高盛构建三种竞争情形评估外卖配送和即时零售市场的未来格局 [5] - 情形一（基准情形）：美团成功捍卫市场份额领先地位，形成5.5:3.5:1的市场格局，外卖和即时零售业务的EBITDA单价分别降至0.7元和0元 [6] - 情形二：阿里巴巴通过持续500亿元投资获得重大市场份额，形成4.5:4.5:1的双寡头格局 [7] - 情形三：京东凭借商户覆盖改善和15万全职骑手的投入，实现5:3:2的三方竞争格局，外卖业务EBITDA单价将从2025年的-6.2元改善至长期的0.5元 [7] - 高盛预计外卖亏损视为营销支出的长期投资策略将在2025年至2026年上半年带来近期阵痛，但中期可能提升营销效率 [8] 港股科技板块的多元性 - 港股市场聚集了一批较A股更为稀缺的互联网龙头企业，南向资金重点布局新经济领域 [9] - 2025年上半年南向资金合计流入超7300亿港元，半年流入规模达历史年度净买额的次高纪录 [9] - 近7日恒生科技ETF基金（513260）、港股通科技30ETF（520980）标的指数成分股美团、中芯国际、快手、小鹏汽车获南向资金青睐，净买入金额分别达42.1亿、31.3亿、10.1亿、8.7亿港元 [9][10] - 即时零售只是港股科技的"冰山一角"，恒生科技指数囊括互联网、智能驾驶、云计算、新能源车、人工智能、半导体等多个科技核心赛道 [11] - 恒生港股通中国科技指数囊括互联网、人工智能、半导体、通信等多个科技核心赛道，布局AI全产业链 [13] - 中长期科技主线下，港股科技板块行业布局更为均衡，获得更多元化的成长支撑 [15] 港股科技产业新闻速递 - AI方面： - 快手发布多模态大语言模型Kwai Keye VL，在2025高考全国数学卷中取得140分成绩 [15] - 蚂蚁集团发布AI健康应用AQ，连接全国超5000家医院 [15] - 天风证券看好模型迭代的性能提升以及AI在应用侧的商业化进展 [15][16] - 智能驾驶方面： - 理想、小鹏、华为ADS 4.0迎来落地拐点，高阶智驾层面或有政策引导和激励 [16] - 新车发布周期（小鹏G7、理想i8、小米yu7）有望驱动市场预期升温 [16] - 主流主机厂标配激光雷达趋势已基本确定，持续看好头部主机厂及激光雷达和芯片提供商 [16] - Web3方面： - 蚂蚁和京东提议中国允许在香港推出与离岸人民币挂钩的稳定币，促进人民币全球使用 [17] - 央行组织修订《人民币跨境支付系统业务规则》，面向社会公开征求意见 [17]

受国际环境等利好提振，今日（5.12）港股飘红，恒生科技ETF基金（513260）涨超2%，开盘30分钟左右成交额已超3亿元。资金面上，恒生科技ETF基金 （513260）盘中溢价率走高达0.15%，近60日净流入超29亿元，最新基金规模突破43亿元！ 华泰证券认为，港股或仍具相对收益，关注进口替代方向。1）产业上，港股板块中，关税敏感性较高的出口链及中游制造企业市值占比较低；2）政策环境 改善有助于风险偏好提振；3）估值相对较低且受政策支持的港股科技和消费板块仍具吸引力；4）美国经济硬数据转弱或提升全球资金再配置需求。 【恒生科技受到哪些利好？】 华泰证券表示，风险情绪改善支撑上周港股小幅收涨1.6%。5月7日，高层召开介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况的新闻发布会。本次发布会 对资本市场政策态度积极，重点支持科技、消费领域，对港股市场形成积极影响。5月8日凌晨，5月FOMC会议上美继续按兵不动，强调不确定性以及滞胀 风险上升，不急于调整货币政策，基本符合市场预期。周末，经贸高层会谈开展，贸易摩擦或有降级空间，有助于改善市场情绪。配置上，建议继续关注受 政策支持的港股特色板块科技及内需消费，以及 ...