港股市场表现 - 5月12日港股市场上涨，恒生科技ETF基金（513260）涨幅超过2%，开盘约30分钟内成交额已超过3亿元人民币[1] - 恒生科技ETF基金（513260）盘中溢价率走高至0.15%，近60日资金净流入超过29亿元人民币，最新基金规模突破43亿元人民币[1] - 恒生科技指数成分股多数上涨，小鹏汽车涨幅超过5%，比亚迪电子和舜宇光学科技涨幅超过4%，京东集团涨幅超过2%，阿里巴巴和腾讯控股涨幅超过1%，美团微涨[4] - 下跌个股中，小米集团跌幅超过3%，中芯国际跌幅超过1%[4] 市场利好因素 - 风险情绪改善支撑港股上周小幅收涨1.6%[5] - 5月7日高层召开金融政策发布会，对资本市场态度积极，重点支持科技和消费领域，对港股市场形成积极影响[5] - 5月美联储FOMC会议维持利率不变，基本符合市场预期[5] - 经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行，会后表示会谈坦诚深入且具有建设性，达成重要共识并取得实质性进展，双方同意建立经贸磋商机制[4] 政策环境分析 - 政策组合拳旨在稳市场稳经济，包含总量政策和结构性政策[6] - 总量政策主要针对活跃资本市场、降低融资成本和释放地产需求[6] - 结构性政策致力于推动科技产业升级、促进消费、提振股市、稳定楼市、稳定金融体系以及为困难企业纾困[6] - 类平准基金相关表述积极，有望夯实A股和港股的股指下沿，支撑资金对大中华资产的风险偏好[6] 资金流向 - 上周南向资金净流入日均17.0亿元人民币，总计流入约67.8亿元人民币，环比前一周上升[6] - 南向资金活跃个股中，前五大分别为美团、建设银行、阿里巴巴、华虹半导体与中国移动[6] 投资策略观点 - 港股可能仍具备相对收益，建议关注进口替代方向[7] - 产业上，港股板块中关税敏感性较高的出口链及中游制造企业市值占比较低[7] - 政策环境改善有助于风险偏好提振，估值相对较低且受政策支持的港股科技和消费板块仍具吸引力[7] - 美国经济硬数据转弱可能提升全球资金再配置需求[7] - 中期看，公募基金可能进一步增加国内资金配置港股特色板块的需求[7] 产品信息 - 恒生科技ETF基金（513260）管理费率为0.15%，较其他同类ETF显著更低，是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金[7] - 该基金设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24小时申赎[7]