公司动态与市场表现 - 小米汽车官方辟谣关于“M系列车型撞人”的不实信息，明确公司产品线为小米YU7、小米SU7 Ultra和小米SU7，不存在M系列车型 [1] - 小米汽车副总裁李肖爽与集团董事长特别助理徐洁云均公开否认谣言，呼吁公众不信谣不传谣 [1] - 小米集团港股股价于11月26日震荡走低，报40.28港元/股，跌幅0.15%，但年内累计涨幅超过16%，总市值达1.05万亿港元 [4] 业务发展里程碑 - 小米汽车是小米集团于2021年设立的全资子公司，正式进军智能电动汽车领域 [4] - 从2024年3月28日首款车型SU7发布至11月20日第50万辆车下线，公司用时602天，创下国内新能源汽车行业最快纪录 [4]

案件核心争议点 - 案件核心争议点为小米汽车创始人雷军微博宣传是否构成误导，以及选装件功能与宣传是否一致 [1] - 维权车主认为选装价4.2万元的碳纤维挖孔机盖实际功能与宣传不符，质疑公司涉嫌虚假宣传并提起诉讼 [12] 案件审理过程 - 11月20日案件再次开庭未当庭宣判 [1] - 约10天前首次开庭时，小米法务团队突然提交84页、14组新证据，构成“证据突袭”，导致法院决定延期审理 [5] 公司方抗辩内容 - 小米法务辩称雷军曾多次表示“不建议购买”相关选装件，且已删改相关微博表述，不存在虚假宣传的主观故意 [1] - 网传新证据中包含“雷军不懂结构，发的微博不算数”、“4.2万的配件不算买车关键因素”、“机盖的导流散热不是刚需”等关键说法 [5] 法律专家分析 - 法律专家指出，公司创始人在微博、产品发布会等场合对产品功能的宣传，很大可能构成《反不正当竞争法》、《广告法》意义上的宣传行为，如宣传不实将承担法律责任 [6] - 专家认为，从根本上否定创始人公开言论的权威性可能对公司后续营销活动造成压力，此类以个别诉讼胜诉为目的的抗辩可能因小失大 [5][6] - 专家强调，创始人在互联网宣传活动中的影响力毋庸置疑，其内容是否对消费者购买行为有影响力值得商榷 [6] 事件背景与产品争议 - 争议始于今年5月，涉及开启交付仅两个月的小米SU7 Ultra车型可选配的碳纤维挖孔机盖 [7] - 争议焦点在于公司曾表示量产车的碳纤维双风道前舱盖完全复刻原型车，而雷军微博曾宣传其“双风道直接导向轮毂，支持轮毂散热”功能，但该表述在8小时后被删除 [10]

公司管理层对外界评价的回应 - 小米产业投资部合伙人潘九堂称雷军勤奋到极致，但强调成功还需机会、运气以及把握天时地利和顺势而为[1] - 潘九堂转发博文称雷军过去直播时有活人感，现在因被抠字眼而不敢随便讲话[1] - 公司及其管理层曾多次声称遭遇恶意攻击，雷军呼吁全行业携手抵制网络水军、黑公关等网络乱象[4] 行业对公司产品安全及公众关切的反应 - 成都一辆SU7 Ultra碰撞起火后多人未能拉开车门救出司机，事件引发热议[4] - 有观点认为公司在成都车祸事故后的做法给人以傲慢感觉，用黑公关污名化公众安全关切的做法被指怪异[4] - 胡锡进直言公司将公众批评轻易定性为恶意令人惊讶，强调再优秀的企业也应正视缺陷[4] 行业对产品理念及核心技术的讨论 - 更多人的议论源于产品体验、商业模式和品牌承诺之间的真实落差，对于汽车等高价值产品，友商说法具有参考价值[4] - 吉利汽车掌门人李书福强调汽车设计首要前提是安全，绝不允许为漂亮牺牲安全，该言论被解读为暗指公司颜值是王道的产品理念[4][5] - 格力电器当家人董明珠批评公司只会营销、没有核心技术，该评价需动态辩证地进行研判[5] 行业存在的营销乱象及应对措施 - 汽车圈商家私下动用水军对友商言论、产品及媒体报道进行歪曲解读、恶意攻击和谩骂抹黑已是公开秘密[5] - 类似比亚迪、长城汽车等业界龙头重金悬赏征集黑公关线索但收效未达预期[7] - 在乌烟瘴气背景下，雷军抵制网络乱象的呼吁值得肯定，公司庞大法务部门对付网络水军被认为有阶段性合理性[5][7]

公司组织架构调整 - 小米汽车新设架构部为一级部门，直接向集团董事长雷军汇报[1] - 新部门承担智能电动汽车下一代技术架构的战略规划职责[1] - 原整车研发负责人崔强转任架构部，原电动力系统负责人王振锁接任整车研发负责人[1] 行业对比与公司战略 - 行业通行做法是架构部职能多由二级部门或项目组承接，直接负责人一般为首席技术官或研发总监[3] - 此次部门提级意味着小米汽车对技术研发工作的重视程度提升[3] 公司技术研发历史 - 小米汽车创立于2021年，2024年推出首款产品[3] - 公司自创立起便选择自研高性能车的核心电机[3] - 自研电机帮助SU7达到零百加速2.78秒的动力表现，并推动SU7 Ultra在纽伯格林赛道跑出优秀圈速成绩[3]

安全事故与产品质疑 - 半年内小米SU7发生两起重大安全事故，其中10月13日SU7 Ultra碰撞后爆燃导致车主遇难且车门无法打开 [3][16] - 安徽高速事故引发对小米智驾技术的质疑，并导致公司召回11多万辆车 [15] - 事故后公司及创始人未对安全问题公开回应，与高调打击“黑公关”的行为形成对比 [3] 官方媒体批评与舆论压力 - 浙江省官媒钱江晚报批评公司不应将正常安全性质疑与黑公关混为一谈 [6] - 上海市背景的第一财经以尖锐标题直击产品安全问题 [7] - 山东省背景的经济观察报批评公司存在模式之祸（高级模仿与低价压制）、理念之祸（重颜值轻本质）和生态之祸（封闭供应链） [8] 公司应对策略与营销争议 - 公司法务部门2025年已完成对16465条舆情线索的法律评估，重点监测231个网络账号，并对92个恶意侵权账号提起民事诉讼 [6] - 公司宣传习惯性对标行业领先者（如手机对标苹果，汽车对标特斯拉、保时捷等），以及“大字吸睛、小字免责”的广告手法引发部分消费者信任瓦解 [13] - 创始人提出的“商业宗教”理念及过度依赖流量营销的模式，在负面事件发生时易遭流量反噬 [11][13] 当前处境与挑战 - 连续安全事故与官媒集中批评使公司置身于舆论风暴中心，面临最危险的时刻 [1][16] - 公司需反思在流量营销、产品本质安全及应对公众关切方面的策略 [11][16]

事故概述 - 2025年10月13日凌晨，一辆小米SU7 Ultra在成都天府大道发生严重事故，车辆在超速（远超100km/h）状态下与出租车碰撞后翻滚起火，导致驾驶员邓某某遇难 [3] - 事故救援过程中，多名路人尝试徒手或使用工具均无法打开车门或撞击车窗，最终需消防人员用水枪压制火势并切割车身进行救援 [3] - 另一起严重事故发生于今年3月底，一辆SU7在安徽高速发生车祸，导致3名女大学生死亡 [16] 产品安全与设计争议 - 针对成都事故，存在两个与产品直接相关的疑问：事故车辆车门为何无法打开，以及小米宣传的“电池向下防爆技术”是否起作用 [5] - 小米SU7 Ultra以高性能为卖点，其官方认证纽北赛道圈速为6分46秒874，优于价格更高的保时捷Taycan Turbo GT和特斯拉Model S Plaid [8] - 公司因智驾系统存在安全隐患，于今年9月被国家监管部门调查后，召回超过11万辆汽车 [17] 营销策略与公众形象 - 公司为SU7 Ultra打造了“性能”、“性价比”、“年轻化”三大标签，以几十万元的价格提供百万元级别的跑车性能 [8][10] - 营销方式存在争议，例如宣传材料中使用“逆光之王”、“小尺寸续航之王”等大字标语，但右下角小字标注为“产品设计目标”或“目标” [12] - 公司曾因要求部分准车主提前支付全部车款以及“超强钢”项目名称标注等事件引发风波 [12] 行业影响与公司战略反思 - 高性能汽车的普及使得部分车主可能进行超速、漂移等危险驾驶行为，其后果远比手机等消费品严重 [10] - 汽车行业不能像手机行业一样进行“迭代试错”，安全是用户的生命线，稳健是车企的护城河 [19] - 公司“守正出奇”的战略在汽车行业面临挑战，频发的安全问题和负面新闻反映出其可能需要反思经营战略和营销方式 [5][19]

展会概况 - 2025第二十届南昌国际车展于10月1日至10月4日在南昌绿地国际博览中心举行 [2] - 展会汇聚70余个整车品牌和800余款车型 [2] - 车展成为国庆期间市民休闲消费的热门选择 [2] 行业趋势与亮点 - 新能源是本次车展的核心亮点 [2] - 小米 问界 比亚迪方程豹等品牌携重磅新能源车亮相 [2] - 各品牌主要比拼高阶智能驾驶和综合续航能力 [2] - 前沿装备展示包括车载无人机系统等 [2][12] - 出现汽车与航空技术的跨界展示 如eVTOL航空器 [12] 公司动态与产品展示 - 小米汽车展示了SU7 Ultra车型 吸引不少市民上车体验 [2] - 比亚迪展示了灵鸢智能车载无人机系统 实现无人机从车顶起飞 [12] - 汽车销售向客人介绍车机智能系统 [6] 展会功能与影响 - 车展是推动汽车消费与文体旅融合的载体 [2] - 为观察南昌及江西汽车消费升级提供重要窗口 [2]

产品发布 - 小米集团推出旗舰手机小米17系列、Xiaomi Pad 8系列平板及一系列高端家电新品 并宣布推出小米汽车YU7及SU7 Ultra的订制服务 [1] - 小米17售价以4499元人民币起 较iPhone17的定价5999元人民币起具有竞争优势 [1] - 小米17 Pro/Max起售价分别为4999元及5999元人民币 低于去年15 Pro/Pro Ultra定价 [1] 战略发展 - 发布会展示出公司在智能手机与AIoT产品的高端化发展 有助于强化其人车家全生态战略 [1] - 小米17创新搭载妙享背屏及直接兼容苹果生态 体现公司全面对标iPhone策略 [1] 机构观点 - 招银国际维持小米集团目标价为62.96港元 重申买入评级 [1]

产品发布 - 小米集团推出旗舰手机小米17系列起售价4499元 平板Xiaomi Pad 8系列及高端家电新品 并宣布推出小米汽车YU7及SU7 Ultra订制服务 [1] - 小米17 Pro/Max起售价分别为4999元及5999元 低于去年15 Pro/Pro Ultra定价 创新搭载妙享背屏并直接兼容苹果生态 [1] 竞争策略 - 小米17售价较iPhone17定价5999元起具竞争优势 体现公司全面对标iPhone策略 [1] 战略发展 - 发布会展示小米在智能手机与AIoT产品的高端化发展 有助于强化人车家全生态战略 [1] 投资观点 - 招银国际维持小米集团目标价62.96港元 重申买入评级 [1]

公司战略转型 - 2020年公司启动五年千亿研发投入计划 从互联网公司转向硬核科技公司 [2][4] - 战略调整源于外部质疑和内部焦虑 包括被指"组装厂"及面临苹果三星华为竞争压力 [3] - 重构管理团队并押注造车与造芯 雷军称押上全部身家勇往直前 [4] 芯片研发历程 - 2014年成立松果电子 2017年澎湃S1芯片仅售出五六十万台 2018年暂停SOC研发 [4] - 2021年重启芯片研发 定位高端并死磕3nm工艺 [5] - 2022年受地缘政治影响营收降14.7% 净利润骤降87.2% 芯片团队士气动摇 [5][6] - 2023年OPPO放弃造芯后 公司重申坚持芯片研发 [6] - 2024年初玄戒O1芯片投片成功 投片费超2000万美元 [7] - 2025年5月搭载自研芯片的手机平板正式发布 [8] 汽车业务发展 - 2021年9月宣布对标保时捷和特斯拉 打造全球最强纯电性能车 [10] - 2022年因资源不足暂停Ultra项目 后通过团队激励重启 [11] - SU7 Ultra电机功率达1300马力 百公里加速1.98秒 [11] - 2025年6月以6分45秒刷新纽北赛道量产车纪录 [11] 人才与组织建设 - 雷军将"找人"作为首要任务 第一年80%时间用于组建创始团队 [14] - 引进多位行业高管 包括卢伟冰等四人成为新十年合伙人 [14] - 2025年引进法拉利F1空气动力学专家及宝马工程师等海外人才 [15] - 以千万元级薪酬挖角DeepSeek-V2关键开发者 [16] - 设立百万美元技术大奖 2024年奖金升至1000万元人民币 [16] 研发与财务表现 - 截至2024年底研发人员21190名 占比48.5% 全球专利超4.2万件 [17] - 2022年启动非核心业务优化 收缩边缘产品线并减少营销费用 [18] - IoT与生活消费产品2024年收入1041亿元 同比增长30% [18] - 2025年第二季度互联网业务毛利率达75.4% [18] - 截至2025年6月底资金规模达1927.68亿元 [19] 市场价值变化 - 市值从2020年10周年时2454亿港元增至1.42万亿港元 增长超万亿港元 [2][19] - 折合人民币市值增加约1.08万亿元 [19]