（三）确定性主线浮现：光模块产业链站上需求与技术变革的交汇点 在AI算力需求的洪流中，光模块产业链的景气度具备极高的确定性。这一确定性源于两个方面：（1） 需求的爆炸式增长：全球AI竞赛正驱动高速光模块需求激增。行业预测显示，2025年全球800G以上光 模块需求量将达2400万支，到2026年预计暴增至近6300万组，增幅高达2.6倍。为保障供应，头部客户 已对上游核心激光芯片产能进行战略锁定，导致关键元件交期排至2027年后，凸显了供应链的极度紧张 与需求的迫切性。（2）技术的代际革命：为突破传统方案的功耗与带宽瓶颈，产业正在向更先进的共 封装光学（CPO） 和硅光技术演进。行业巨头英伟达已在其新一代交换机中全面导入CPO技术，因其 能带来3.5倍的电源效率提升和63倍的信号完整性提升。研究机构预测，硅光技术在光模块中的市场份 额将从2025年的30%提升至2030年的60%。中国头部光模块厂商凭借在硅光、CPO等前沿技术上的大规 模投入和量产能力，正从关键的"备胎"转变为核心破局者与趋势引领者。 创业板人工智能ETF南方(159382.SZ)是布局人工智能、光模块产业趋势的高效工具。其跟踪的创业板人 工 ...

市场整体表现与资金动向 - 12月17日A股反弹，三大主要指数收涨，多数ETF上涨 [4] - 当日午后多只宽基ETF放量，中证A500ETF成交尤为活跃，沪深300ETF、创业板ETF、科创50ETF等也有较大成交额，大资金抄底迹象明显 [1][6] - 宽基ETF连续多个交易日呈现资金净流入，截至12月16日，中证A500ETF本月已净流入超220亿元 [3][8] 行业/主题ETF表现 - AI相关ETF涨幅居前，通信ETF、成长ETF、创业板人工智能ETF南方等7只ETF涨幅达到或超过5% [2][4] - 通信ETF领涨，涨幅达5.56% [4] - 通信设备ETF（159583）当日上涨5%，年内涨幅超100% [4] - 两只巴西ETF领跌，跌幅均超3% [5] - 投资A股的ETF中，航空航天相关ETF跌幅居前 [2][5] 具体ETF成交与资金流数据 - 中证A500ETF成交活跃，A500ETF华泰柏瑞和A500ETF基金成交额分别达到141.18亿元和97.54亿元，另有3只中证A500ETF成交额超过60亿元 [6] - 多只投资港股的跨境ETF成交活跃，香港证券ETF成交额达136.38亿元，恒生科技指数ETF、恒生科技ETF、港股创新药ETF成交额超30亿元 [7] - 前一交易日（12月16日），A500ETF华泰柏瑞、A500ETF南方等净流入额超10亿元，A500ETF基金净流入6.56亿元 [8] - 近一周资金净流入数据显示，A500ETF南方净流入71.36亿元，A500ETF华泰柏瑞净流入56.01亿元，A500ETF基金净流入27.81亿元 [10] 机构观点与市场展望 - 招商基金认为，市场即将进入宏观政策密集落地期，叠加险资“开门红”带来的增量资金入市，春季行情的支撑因素正在积聚 [10][20] - 广发基金基金经理表示，AI产业高度景气且蓬勃发展，对明年在应用和端侧的突破持乐观态度 [4]

市场整体表现 - 上证指数收涨1.19%，深证成指涨2.4%，创业板指涨3.39% [1] - 全市场成交额达18140亿元，较上一交易日放量659亿元 [1] 行业板块表现 - 能源金属板块全天强势，其中锂矿方向领涨 [1] - 算力硬件概念股午后崛起，CPO、服务器方向反复活跃 [1] - 券商、保险、航空板块涨幅居前 [1] - 商业航天、海南自贸区题材回调明显 [1] ETF产品表现 - AI硬件相关ETF强势反攻，国泰基金通信ETF、易方达成长ETF、创业板人工智能ETF南方和创业板人工智能ETF国泰涨幅均超过5% [1] - 稀有金属板块走高，广发基金稀有金属ETF上涨4.38%，嘉实基金稀有金属ETF上涨4.3% [1] - 两只巴西ETF下跌超过3% [1] - 卫星板块走低，航空航天ETF、通用航空ETF基金均下跌超过1% [1] - 原油期货走低，标普油气ETF下跌1.27% [1]

市场午后大幅反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3%。从板块来看，算力硬件概念表现活跃，锂电产业链走强，大金融方向午后发力；下跌方面，福建板块 下挫。 下跌方面，巴西ETF跌超3%，航天相关ETF跌约1%。 ETF涨跌幅方面，通信、人工智能相关ETF涨超5%。 | 代码 | 名称 | 现价 | - 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 515880.SH | 通信ETF | 2.983 | 5.56% | | 159259.SZ | 成长ETF | 1.017 | 5.28% | | 159382.SZ | 创业板人工智能ETF南方 2.069 | | 5.19% | | 159388.SZ | 创业板人工智能ETF国泰 | 1.98 | 5.1% | | 159242.SZ 创业板人工智能ETF大成 | | | 1.63 - 5.09% | | 159363.SZ | 创业板人工智能ETF华宝 0.966 | | 5% | | 159583.SZ | 通信设备ETF | 1.24 | 5% | | 159246.SZ | 创业板人工智能ETF富国 | 1.821 | 4.96% | ...

市场表现概览 - 12月9日午间收盘，ETF市场涨跌不一，呈现明显的板块分化[1][3] 领涨板块及产品 - **5G通信板块表现强势**：5G50ETF（159811）领涨3.48%，5GETF（159994）上涨3.41%[1][2][3][4] - **人工智能板块表现活跃**：创业板人工智能ETF华安（159279）上涨3.39%，创业板人工智能ETF国泰（159388）上涨3.33%，创业板人工智能ETF南方（159382）上涨3.32%[1][2][3][4] - **通信ETF（515880）同样录得显著涨幅**，上涨3.37%[2][4] 领跌板块及产品 - **有色金属板块普遍下跌**：有色50ETF（159652）领跌2.86%，有色金属ETF（159871）下跌2.74%[1][2][3][4] - **黄金相关股票ETF跌幅居前**：黄金股ETF（517520）下跌2.78%，黄金股票ETF（517400）下跌2.75%，另一只黄金股ETF（159562）下跌2.68%[1][2][3][4]

市场表现与投资策略 - 市场振幅放大，A股三大股指走势分化，沪指跌0.15%报3864.18点，深成指涨1.02%报12907.83点，创业板指涨2.14%报3044.69点，科创50指数涨0.99%报1315.04点，沪深两市成交额1.78万亿 [1] - 过去三个月沪指在3800点至4000点间波动，主动基金经理采用PB-ROE等Smart Beta增强策略，用量化框架系统筛选价值、动量、质量因子以捕捉结构性溢价 [2] - 为改善持有体验，固收+基金管理人进行更细致的仓位腾挪，包括大类资产灵活切换和使用量化择时选股等非主观工具，策略迭代提速 [1] 基金产品动态 - 11月26日新发基金共4只，主要为债券型基金和混合型基金，同日有30只基金进行分红，多为债券型 [2] - 国泰纳斯达克100指数证券投资基金是当日派发红利最多的基金，每10份基金份额派发红利9.0000元 [2] - 多家公司将固收+基金列为重点营销品种，该品类因市场波动重回焦点 [1] ETF与特定板块表现 - 11月26日创业板人工智能ETF南方(159382)收涨5.06%，其成份股中际旭创收涨超13.25%，CPO概念股全线爆发 [3] - Meta计划自2026年起通过谷歌云租用TPU算力，交易规模或达数十亿美元，谷歌凭借从芯片到应用的完整技术闭环，相关硬件供应商将迎发展机遇 [3] - 港股通互联网ETF南方(520650)收涨0.74%，成份股美团-W涨5.65%，阿里巴巴集团发布2026财年Q2财报，收入2477.95亿元超预期 [3] 港股市场与资金流向 - 港股持续高位震荡，医药股续弹三日，南向资金当日净卖出39.5亿港元，终结八连买，但年内累计净流入已攀至1.38万亿港元 [2] - 基金经理认为偶发减持不改长期流向，低估值逻辑仍在，港股资金通道料持续开启 [2] 绩优基金业绩 - 11月26日业绩表现最好的基金为红土创新科技创新股票(LOF)，日增长率为5.8721% [6] - 分类型看，股票型基金冠军为红土创新新科技股票C，日增长率为5.8359%；债券型基金冠军为景顺长城景颐丰利债券F，日增长率为0.7194%；混合型基金冠军为长安宏观策略混合C，日增长率为5.8262% [6] - QDII基金冠军为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII)，日增长率为2.2331% [6]

创业板人工智能ETF市场表现 - 截至2025年11月25日09:55，创业板人工智能ETF南方(159382)上涨4.19%，成交3083.35万元 [1] - 其跟踪的创业板人工智能指数强势上涨4.44%，成分股长芯博创上涨14.31%，光库科技上涨13.39%，易点天下上涨9.08% [1] - 截至11月24日，该ETF近5个交易日合计净流入资金4.96亿元 [1] 华为AI技术创新 - 华为于11月21日发布并开源创新AI容器技术Flex:ai，该技术基于Kubernetes构建，核心是XPU池化与调度软件 [1] - Flex:ai通过算力切分技术将单张GPU/NPU算力卡切分为多份虚拟算力单元，切分粒度精准至10% [1] - 在算力资源平均利用率仅为30%至40%的行业背景下，该技术可将算力资源平均利用率提升30% [1] - 该技术致力于大幅提升AI集群算力利用效率、降低生态迁移门槛、加速模型训练与推理落地进程 [2] 政策支持与行业前景 - 广东省人民政府印发建设方案，将人工智能与机器人产业创新发展列为重要方向，并开展双行动 [2] - 方案支持企业研发通用大模型、行业大模型及专用模型，并推动智能机器人与其他终端产品创新融合 [2] - 目标到2027年，全省人工智能核心产业规模超4400亿元 [2] - 有观点认为AI引领的中国股票上涨并非泡沫，中国科技公司仍有空间通过专注AI应用提升估值和盈利 [3] 指数与产品构成 - 创业板人工智能ETF南方(159382)紧密跟踪创业板人工智能指数 [3] - 创业板人工智能指数前十大权重股包括中际旭创、新易盛、天孚通信、协创数据、深信服等 [3]

市场表现与资金流向 - 上周A股市场大幅调整，上证指数周跌幅达3.90%，深证成指下跌5.13%，创业板指跌幅高达6.15%，创下4月7日以来最大单周跌幅 [1][4][5] - 与市场下跌形成对比，资金借道ETF逆市净流入701.21亿元，其中股票型ETF净流入494.70亿元，跨境型ETF净流入206.51亿元 [2][6] - 市场在经历深度调整后出现企稳迹象，截至11月24日收盘，三大指数小幅上涨，共4228只个股上涨，79只个股涨停 [3] ETF资金流向结构 - 宽基指数ETF成为吸金主力，单周净流入359.31亿元，占比超过一半，主题指数ETF也获得114.82亿元的净流入 [6] - 在宽基指数中，中证500ETF单周净流入64.29亿元，创业板指ETF净流入56.99亿元，科创50ETF净流入55.33亿元，中证1000ETF获48.04亿元净流入 [6] - 行业主题ETF方面，资金仍偏爱科技股，创业板人工智能ETF南方获13.96亿元净流入，机器人ETF获13.46亿元净流入，医疗ETF、券商ETF、通信ETF分别获9.11亿元、8.08亿元和7.12亿元净流入 [9] 市场风格与配置策略 - 资金流向呈现“高切低”特征，近20日主力资金流出最多的行业为电子、电力设备、计算机、通信等前期涨幅较大的高估值板块，流入最多的行业为银行 [8] - 石油石化、传媒、消费等之前相对滞涨的板块近期涨幅相对较好，因具备安全边际而受到市场关注 [9] - 业内人士建议年底市场风格再平衡，关注股息率持续较高的高股息优质资产和基本面有向好预期的消费，同时可逢低布局AI、芯片、机器人、创新药等科技成长方向 [9][10] 市场回调原因分析 - 市场回调主要原因包括今年已上涨较多，特别是AI、机器人等热门科技成长板块具有回调压力，以及市场担忧高估值的AI产业链无法出现爆款应用来消化估值 [7] - 其他因素叠加了美联储降息预期下降和年底资金面压力 [7] - 业内人士认为近期调整是正常调整，市场大趋势未变，资金回流ETF说明很多资金是趁调整抄底 [3][6]

市场资金流向与ETF表现 - 上周A股市场大幅调整，上证指数周跌幅达3.90%，深证成指下跌5.13%，创业板指跌幅高达6.15%，创4月7日以来最大单周跌幅 [2][4] - 在市场回调之际，资金借道ETF逆市布局，上周股票型ETF和跨境型ETF合计净流入701.21亿元，展现出“越跌越买”特征 [2][4] - 宽基指数ETF成为吸金主力，单周净流入359.31亿元，占比超过一半，主题指数ETF也获得114.82亿元的净流入 [4] 主要宽基ETF资金流入情况 - 中证500ETF单周净流入64.29亿元，创业板指ETF净流入56.99亿元，科创50ETF净流入55.33亿元，中证1000ETF获得48.04亿元的净流入 [5] - 宽基ETF如沪深300、中证500因流动性优势突出，被视作底仓工具，资金“越跌越买”反映长期配置需求 [5] 市场风格切换与行业资金流向 - 资金呈现“高切低”特征，近20日主力资金流出最多的行业为电子、电力设备、计算机、通信等前期涨幅较大的高估值板块，流入最多的行业为银行 [7] - 石油石化、传媒、消费等之前相对滞涨的板块因具备安全边际而涨幅较好，受到市场关注 [7] - 行业主题ETF中，科技股仍受青睐，创业板人工智能ETF南方获13.96亿元净流入，机器人ETF获13.46亿元净流入，医疗ETF、券商ETF、通信ETF分别获9.11亿元、8.08亿元和7.12亿元净流入 [7] - 资金流出方面，近一周有20只行业主题ETF净流出逾1亿元，银行ETF、化工ETF和煤炭ETF分别净流出13.56亿元、9.64亿元和9.26亿元 [7] 市场回调原因与后市展望 - 市场回调主要原因包括今年AI、机器人等热门科技成长板块已上涨较多，存在回调压力，以及市场担忧高估值AI产业链无法出现爆款应用消化估值，叠加美联储降息预期下降、年底资金面压力等因素 [5] - 业内人士认为市场大趋势未变，年底市场风格再平衡，资金从高估值板块切换向滞涨低估值板块，关注高股息优质资产和基本面有向好预期的消费 [8][9] - 短期市场受资金面压力或继续震荡，但国内产业升级趋势势不可挡，将酝酿更多投资机会，建议关注AI、芯片、机器人、创新药等科技成长方向个股及高股息核心资产 [9]

单日资金流入 - 11月21日全市场股票型ETF净流入资金达407.55亿元 [1] - 沪深300ETF和中证500ETF单日净流入额均超过30亿元 [1] - 创业板ETF、科创50ETF和中证1000ETF单日净流入额均超过20亿元 [1] - 上证指数ETF、证券ETF和中证1000ETF单日净流入额均超过10亿元 [1] 周度资金流入 - 本周A股市场回调期间股票型ETF资金净流入规模达701.21亿元 [1] - 中证500ETF本周净流入额超过57亿元 [1] - 创业板ETF和沪深300ETF本周净流入额均超过40亿元 [1] - 科创50ETF和恒生科技指数ETF本周净流入额均超过30亿元 [1] - 中证1000ETF、恒生科技ETF、上证指数ETF和恒生互联网ETF本周净流入额均超过20亿元 [1] - 中证1000ETF、中概互联网ETF、恒生科技ETF易方达、创业板人工智能ETF南方、机器人ETF、恒生科技ETF和科创板50ETF本周净流入额均超过10亿元 [1] 重点ETF产品 - 涉及资金流入的主要ETF产品包括中证500ETF(510500)、创业板ETF(159915)和沪深300ETF(510300) [2] - 科创50ETF(588000)和恒生科技指数ETF(513180)为资金流入重点产品 [2] - 中证1000ETF有多个产品代码(512100, 159845)显示资金流入 [2] - 主题类ETF如恒生互联网ETF(513330)、中概互联网ETF(513050)和机器人ETF(562500)获得资金关注 [2]