热点资讯 - 9月17日香港特区行政长官李家超表示香港将与大湾区内交易所合作开拓大宗商品交易及碳交易等新业务 [2] - 截至7月末不含个人住房贷款的全国住房消费贷款余额21.04万亿元，比年初新增346亿元，同比增长5.34% [2] - 欧盟与印尼完成贸易协定谈判，是欧盟为实现供应链多元化、开拓新市场所做努力的一部分 [2] - 美联储将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%，重启自去年12月以来暂停的降息步伐 [2] - “美联储传声筒”Nick Timiraos称19名与会者中7人预计今年不会进一步降息，2人预计只会再降息一次，多数官员预计明年不会有更多降息 [2] - 美联储主席鲍威尔表示本周会议对50个基点的降息未形成广泛支持 [3] 重点关注商品 - 重点关注20号胶、螺纹、短纤、沪铜二、沪金 [4] 商品期货表现 - 部分商品期货主力合约夜盘涨跌幅及增仓比率有相应数据展示 [4] - 非金属建材板块涨跌幅为2.66% [5] 商品板块资金占比 - 贵金属占比29.85%，油脂油料占比11.11%，有色占比20.57%，软商品占比2.30%，煤焦钢矿占比14.68%，能源占比3.07%，化工占比11.53%，谷物占比1.03%，农副产品占比3.20% [6] 大类资产表现 权益类 - 上证指数日涨跌幅0.37%、月内涨跌幅0.48%、年内涨跌幅15.65%；上证50日涨跌幅0.17%、月内涨跌幅 - 0.80%、年内涨跌幅9.98%；沪深300日涨跌幅0.61%、月内涨跌幅1.21%、年内涨跌幅15.66%；中证500日涨跌幅0.96%、月内涨跌幅3.07%、年内涨跌幅26.80%；标普500日涨跌幅 - 0.10%、月内涨跌幅2.17%、年内涨跌幅12.22%；恒生指数日涨跌幅1.78%、月内涨跌幅7.30%、年内涨跌幅34.14%；德国DAX日涨跌幅0.13%、月内涨跌幅 - 2.27%、年内涨跌幅17.33%；日经225日涨跌幅 - 0.25%、月内涨跌幅4.85%、年内涨跌幅12.27%；英国富时100日涨跌幅0.14%、月内涨跌幅0.23%、年内涨跌幅12.67% [8][9] 固收类 - 10年期国债期货日涨跌幅0.13%、月内涨跌幅0.32%、年内涨跌幅 - 0.71%；5年期国债期货日涨跌幅0.10%、月内涨跌幅0.36%、年内涨跌幅 - 0.61%；2年期国债期货日涨跌幅0.04%、月内涨跌幅0.04%、年内涨跌幅 - 0.50% [9] 商品类 - CRB商品指数日涨跌幅 - 1.20%、月内涨跌幅0.41%、年内涨跌幅2.32%；WTI原油日涨跌幅 - 0.91%、月内涨跌幅 - 0.19%、年内涨跌幅 - 11.11%；伦敦现货金日涨跌幅 - 0.83%、月内涨跌幅6.15%、年内涨跌幅39.43%；LME铜日涨跌幅 - 1.51%、月内涨跌幅0.73%、年内涨跌幅13.58%；Wind商品指数日涨跌幅 - 1.73%、月内涨跌幅7.19%、年内涨跌幅23.94% [9] 其他 - 美元指数日涨跌幅0.41%、月内涨跌幅 - 0.83%、年内涨跌幅 - 10.55%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%、月内涨跌幅6.51%、年内涨跌幅 - 5.71% [9] 主要大宗商品走势及股市风险偏好 - 展示了波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、金油比、铜金比、CBOT大豆、CBOT玉米等主要大宗商品走势 [10] - 展示了万得全A（除金融、石油石化）、上证50、沪深300、中证500的风险溢价相关情况 [15][16]

市场核心驱动力 - 美国疲软的劳动力市场数据成为市场核心驱动力 包括远逊预期的非农就业报告和创下四年新高的初请失业金人数 [1] - 疲软数据为美联储在下周开启降息周期铺平道路 [1] - 美元指数应声走弱 为全球风险资产提供强劲顺风 [1] 全球股市表现 - 标普500指数全周累计上涨约1.6% 创月度最佳单周表现并触及历史新高 [1] - 科技股持续受到追捧 以人工智能为代表的板块推高纳斯达克指数 [1] - 欧洲STOXX 600指数录得上涨但表现温和 受全球风险偏好改善和欧洲央行维持利率不变双重影响 [1] - 日经225指数再创历史新高 受益于全球风险情绪向好和日元走弱双重利好 [2] - 日本半导体和AI相关股票成为指数上涨主要动力 [2] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货与伦敦现货金双双创下历史新高 [2] - 黄金上涨受美联储降息预期 美元走弱和实际收益率下行推动 [2] - 全球央行持续购金和地缘政治不确定性提供额外支撑 [2] - 原油市场多空交织 WTI和Brent油价在多空拉锯中勉强收高 [2] - 利空因素包括经济放缓担忧和OPEC+增产决定 [2] - 利好因素包括美元走弱和中东地缘政治紧张局势 [2] 市场逻辑与展望 - 市场主旋律为押注美联储降息 该预期压倒一切推动风险资产上涨 [3] - 坏数据等于好行情逻辑取决于即将到来的美联储会议 [3] - 美联储利率决议和政策声明可能引发市场剧烈波动 [3]

核心观点 - 市场在疲软美国劳动力数据推动下 押注美联储降息 导致风险资产与避险资产同步上涨 美元走弱为全球股市 黄金及部分工业品提供强劲动力 [1][3] 全球股市表现 - 美股标普500指数全周累计上涨约1.6% 创月度最佳单周表现并触及历史新高 科技股尤其是人工智能板块受追捧推高纳斯达克指数 [4] - 欧洲STOXX 600指数录得上涨但表现温和 受全球风险偏好改善支撑 但欧洲央行维持利率不变及地缘政治风险限制上行空间 [4] - 日本日经225指数再创历史新高 受益于全球风险情绪向好和日元走弱 半导体和AI相关股票成为主要上涨动力 [4] 大宗商品市场 - 黄金价格强势突破 COMEX黄金期货与伦敦现货金双双创历史新高 受美联储降息预期 美元走弱 实际收益率下行及央行购金支撑 [2][4] - 原油市场多空交织 周内走势震荡 利空来自经济放缓担忧和OPEC+增产决定 利好包括美元走弱和中东地缘政治紧张 油价勉强收高但上行面临挑战 [2][4]

热点资讯 - 财政部决定开展国债做市支持操作，以支持国债做市、提高国债二级市场流动性、健全国债收益率曲线 [1] - 截至2025年8月18日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报2180.17点，较上期跌2.5% [1] - 外交部发言人毛宁表示中方支持一切有利于和平解决危机的努力，乐见俄美接触改善关系推动乌克兰危机政治解决进程 [2] - 国务院总理李强强调要提升宏观政策实施效能，抓住关键着力点做强国内大循环，激发消费潜力培育新增长点 [2] 重点关注 - 重点关注焦煤、菜粕、PX、纯碱、沥青 [3] 夜盘表现 - 板块涨跌幅：非金属建材2.88%、贵金属26.18%、油脂油料13.06%、有色21.24%、软商品2.63%、煤焦钢矿14.83%、能源3.29%、化工11.70%、谷物1.21%、农副产品2.97% [3] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.85|4.33|11.23| |权益|上证50|0.21|2.27|5.74| |权益|沪深300|0.88|4.02|7.74| |权益|中证500|1.52|7.10|16.46| |权益|标普500|-0.01|1.73|9.65| |权益|恒生指数|-0.37|1.63|25.51| |权益|德国DAX|-0.18|1.04|22.13| |权益|日经225|0.77|6.44|9.57| |权益|英国富时100|0.21|0.27|12.05| |固收类|10年期国债期货|-0.29|-0.43|-0.84| |固收类|5年期国债期货|-0.21|-0.26|-1.02| |固收类|2年期国债期货|-0.04|-0.05|-0.65| |商品类|CRB商品指数|0.16|-1.25|-0.24| |商品类|WTI原油|0.88|-8.48|-11.92| |商品类|伦敦现货金|-0.10|1.28|26.97| |商品类|LME铜|-0.41|1.31|10.84| |商品类|Wind商品指数|-0.11|-0.40|15.15| |其他|美元指数|0.31|-1.89|-9.52| |其他|CBOE波动率|0.00|-9.75|-13.03| [5]

热点资讯 - 7月居民消费价格环比由降转涨，核心CPI同比涨幅连续扩大 [1] - 7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，服务业生产指数同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，国民经济稳中有进 [1] - 8月央行会继续通过MLF、买断式逆回购注入中期流动性，四季度初前后或再度降准降息 [1] - 下阶段落实落细适度宽松货币政策，保持流动性充裕，使社融规模、货币供应量与经济增长、价格总水平预期目标匹配 [2] - 特朗普将在下周或几周后确定钢铁和芯片关税，打算设定的税率可能为200%或300% [2] 板块表现 - 重点关注焦煤、棕榈油、甲醇、纯碱、玻璃 [3] - 夜盘非金属建材涨2.89%，贵金属涨26.74%，油脂油料涨12.96%，有色涨21.30%，软商品涨2.47%，煤焦钢矿涨14.70%，能源涨3.35%，化工涨11.55%，谷物涨1.17%，农副产品涨2.87% [3] 板块持仓 - 展示了2025年8月11 - 15日商品期货板块持仓变动情况 [4] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨0.83%、月内涨3.46%、年内涨10.29%，上证50日涨0.12%、月内涨2.05%、年内涨5.52%等 [5] - 固收类中，10年期国债期货日跌0.05%、月内跌0.18%、年内跌0.58%，5年期国债期货日跌0.02%、月内跌0.06%、年内跌0.83%等 [5] - 商品类中，WTI原油日跌1.24%、月内跌8.74%、年内跌12.17%，伦敦现货金日涨0.01%、月内涨1.39%、年内涨27.10%等 [5] - 其他类中，美元指数日跌0.36%、月内跌2.20%、年内跌9.80%，CBOE波动率日涨1.75%、月内跌9.75%、年内跌13.03% [5]

黄金价格走势 - 周一国际现货金价开盘3397.25美元 最高3404.19美元 最低3341.19美元 报收3342.20美元 单日下跌56.41美元跌幅1.66% 日K线呈单边震荡下行长阴线 [1] - 金价日KD指标7月初超卖后企稳回升 7月末金价击穿7月初底部但KD指标未创新低 形成K线形态底背离 [15] - 上周COMEX期金主力合约创3534.10美元历史新高 较伦敦现货金溢价达126.08美元/盎司 创历史最大价差 [8] 美元指数表现 - 周一美元指数开盘98.26点 最高98.67点 最低98.02点 报收98.49点 上涨240点涨幅0.24% 日K线呈窄幅震荡回升小阳线 [3] - 美元指数近期受月线与季度线共振胶合支撑 周一反弹至共振支撑位上方 但日线KD指标超买后出现明显顶背离信号 [15] - 中期需观察美元指数能否突破周线布林中轨趋势压力 若突破可能冲击250周均线 理论目标为H1宏观熊市调整趋势线 [17] 关税政策影响 - 美国海关原计划对进口1公斤和100盎司金条加征关税 推动COMEX期金价格创历史新高 [6] - 特朗普在社交媒体宣布黄金不会被征收关税 推翻海关裁定 导致纽约黄金期货当日跌幅超2% 伦敦现货金价同步承压大跌 [11] - 白宫发布行政命令澄清黄金征税不实信息 使COMEX期金价格劲挫40美元 大幅缩减与伦敦现货金溢价空间 [9] 美联储政策预期 - 美国7月CPI数据将于北京时间20点30分公布 成为9月美联储议息会议重要参考 [11] - 摩根大通与高盛预计美联储9月启动降息 年底前累计降息75个基点 美国银行则认为9月降息理由不足 [11] - CME"美联储观察"显示美联储9月维持利率不变概率14.1% 降息25个基点概率85.9% [11] 市场流动性状况 - 美国财政部发行约3280亿美元国库券补充现金储备 从金融体系抽走资金 使市场面对突发事件更加脆弱 [12] - 华尔街提醒关注9月流动性压力 因财政部回补现金引发市场对资金面担忧 [12] 贵金属指数表现 - Wellxin贵金指数（金银钯铂）周一开盘6962.51点 最高7000.99点 最低6837.15点 报收6884.46点 下跌78.52点跌幅1.13% 日K线呈震荡回落中阴线 [4] - 钯铂价格击穿月线支撑后测试季度线支撑 铂金近期季度线体现精确有效支撑 [4] 技术形态分析 - 金价上周强劲上行欲突破L1L2收敛三角整理形态 但周一受消息冲击大幅回落 可能向下考验L1趋势线支撑 [15] - 美元指数若失守周线阻速线2/3线支撑 将面临H2轨道线支撑 向上突破250周均线可能中期走强 [17] 股票市场估值 - 美国银行调查显示91%基金经理认为美股估值过高 创2001年有记录以来最高比例 [12] - 约16%受访者低配美股 尽管投资者对全球股票配置升至2月以来最高 [12]

黄金关税政策调整 - 特朗普政府计划发布新政明确黄金金条进口不应征收关税以平息全球金市震荡 [1] - 行政令将澄清黄金及其他特殊产品关税的"错误信息"导致纽约商品交易所黄金期货涨幅收窄伦敦现货金基准价回落 [1] - 两地金价差从每盎司逾100美元缩窄至60美元以下 [1] 市场反应 - 白宫表态令黄金相关股票迅速回吐涨幅包括Newmont Corp(NGTUS)Agnico Eagle Mines(AEMUS)Franco-Nevada(FNVUS)及VanEck金矿ETF(GDXUS) [4] - 此前美国海关与边境保护局的裁定称一公斤与100盎司规格的金条需缴纳"对等关税"引发市场混乱 [4] - 黄金运输出现冻结迹象因关税传闻 [4] 行业影响 - 黄金在全球金融体系中既是金融资产又是国际货币性质不同于铜钢铁和铝等工业金属 [4] - 白宫澄清行政令预计将缓和因黄金关税担忧引发的市场动荡 [4] - 特朗普政府强调第二任期关税政策将避免广泛豁免 [4]

热点资讯 - 央行等拟明确金融机构客户尽职调查要求，向境外汇款单笔人民币5000元或外币等值1000美元以上需核实汇款人身份，支付机构一次性出售不记名预付卡1万元以上需登记 [2] - 上半年我国服务进出口总额38872.6亿元，同比增长8%，出口16883亿元增长15%，进口21989.6亿元增长3.2%，服务贸易逆差5106.6亿元，同比减少1522.1亿元 [2] - 7月全国新能源乘用车厂商批发销量118万辆，同比增长25%，环比下降4%，特斯拉中国7月销量6.79万辆，环比下降5.2% [2] - 特朗普称将大幅提高印度向美国支付的关税，因印度大量购买俄罗斯石油并转售获利 [2] - 7月进口大豆集中到港，国内主要油厂大豆压榨量1010万吨，环比基本持平，同比增长14.59%，截至8月1日当周压榨量225万吨，预计本周压榨量220万吨左右 [3] 重点关注 - 重点关注尿素、焦煤、塑料、沪铜、PVC [4] 夜盘表现 - 非金属建材夜盘涨幅2.89%，贵金属涨幅28.20%，油脂油料涨幅12.31%，有色涨幅2.53%，软商品涨幅21.15%，煤焦钢矿涨幅14.26%，能源涨幅3.09%，化工涨幅11.61%，谷物涨幅1.18%，农副产品涨幅2.78% [4] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.66|0.28|6.91| |权益|上证50|0.55|-0.79|2.58| |权益|沪深300|0.39|-0.51|3.05| |权益|中证500|0.78|-0.21|8.51| |权益|标普500|1.47|-1.60|6.06| |权益|恒生指数|0.92|-1.07|22.17| |权益|德国DAX|1.42|-2.66|17.66| |权益|日经225|-1.25|-0.66|2.27| |权益|英国富时100|0.66|-0.70|10.96| |固收类|10年期国债期货|0.02|-0.01|-0.42| |固收类|5年期国债期货|-0.01|-0.00|-0.77| |固收类|2年期国债期货|0.00|-0.00|-0.61| |商品类|CRB商品指数|-0.55|-1.50|-0.49| |商品类|WTI原油|-1.62|-2.77|-6.42| |商品类|伦敦现货金|0.29|2.22|28.14| |商品类|LME铜|0.81|0.27|9.70| |商品类|Wind商品指数|1.19|-0.44|15.11| |其他|美元指数|0.05|-1.36|-9.03| |其他|CBOE波动率|0.00|21.89|17.46| [7]

热点资讯 - 美国国会众议院通过特朗普推动的“大而美”税收与支出法案，特朗普将于7月4日签署使其生效，该法案将美国联邦政府法定债务上限提高5万亿美元，国会预算办公室估计未来十年政府预算赤字或增加3.4万亿美元 [3] - 6月份中国仓储指数为51%，较上月上升0.5个百分点，连续八个月运行在扩张区间，主要分项指数均有回升 [3] - 美国6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期，4月和5月就业人数合计上修1.6万人，失业率意外降至4.1%，上周初请失业金人数创六周新低，数据公布后市场放弃7月美联储降息押注，9月降息概率下滑至80%左右 [3] - 欧佩克+开始讨论8月增产41.1万桶/日，预计本周末线上会议进一步商讨，会议可能于周六或周日召开 [4] - 截至7月3日当周，螺纹钢产量连续三周增加，厂库由增转降，社库由降转增，表需连续两周增加，其中螺纹产量221.08万吨，增幅1.49%；厂库180.47万吨，降幅2.76%；社库364.74万吨，增幅0.37%；表需224.87万吨，增幅2.26% [4] 重点关注 - 重点关注尿素、碳酸锂、热卷、豆油、PVC [5] 夜盘表现 - 非金属建材板块涨幅2.75%，贵金属板块涨幅27.92%，油脂油料板块涨幅12.06%，有色板块涨幅21.61%，软商品板块涨幅2.82%，煤焦钢矿板块涨幅13.52%，能源板块涨幅3.05%，化工板块涨幅12.35%，谷物板块涨幅1.11%，农副产品板块涨幅2.81% [5] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.18|0.49|3.26| |权益|上证50|0.07|0.46|1.48| |权益|沪深300|0.62|0.81|0.84| |权益|中证500|0.50|0.12|3.44| |权益|标普500|0.83|1.20|6.76| |权益|恒生指数|-0.63|-0.01|19.99| |权益|德国DAX|0.61|0.10|20.22| |权益|日经225|0.06|-1.73|-0.27| |权益|英国富时100|0.55|0.71|7.96| |固收类|10年期国债期货|-0.00|0.19|0.17| |固收类|5年期国债期货|0.01|0.09|-0.27| |固收类|2年期国债期货|0.01|0.02|-0.45| |商品类|CRB商品指数|-0.26|0.89|1.08| |商品类|WTI原油|-0.34|3.42|-6.54| |商品类|伦敦现货金|-0.92|0.72|26.75| |商品类|LME铜|-0.61|0.74|13.32| |商品类|Wind商品指数|1.17|1.36|15.36| |其他|美元指数|0.35|0.36|-10.47| |其他|CBOE波动率|0.00|-0.54|-4.09| [7]

热点资讯 - 国务院总理李强表示中国将一如既往欢迎各国企业来华投资兴业 [1] - 国务院副总理何立峰指出要加快构建全国统一大市场，积极扩大内需提振消费，加快构建房地产发展新模式，因地制宜发展新质生产力 [1] - 6月25日中国人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，本月MLF净投放达1180亿元，为连续第四个月加量续做 [1] - 《深圳市关于促进服务消费高质量发展的若干措施》印发，提出加强财税金融支持，鼓励政府性融资担保机构扩大融资担保规模，降低融资担保费率 [1] - 美国总统特朗普称下周美方将与伊朗会谈，认为以色列与伊朗军事冲突已结束但可能再次爆发，不认为伊朗会重新进行核计划，不会放弃对伊朗施压也不会接管石油 [2] 重点关注 - 重点关注烧碱、LPG、集运指数、原油、焦煤 [3] 夜盘表现 板块表现 - 非金属建材涨2.60%，贵金属涨28.40%，油脂油料涨12.40%，有色涨19.47%，软商品涨2.87%，煤焦钢矿涨13.28%，能源涨3.90%，化工涨12.83%，谷物涨1.39%，农副产品涨2.86% [3] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅%| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|1.04|3.24|3.11| |权益|上证50|1.17|2.58|2.34| |权益|沪深300|1.44|3.12|0.64| |权益|中证500|1.68|3.38|2.39| |权益|标普500|-0.00|3.05|3.58| |权益|恒生指数|1.23|5.09|22.01| |权益|德国DAX|-0.61|-2.08|18.03| |权益|日经225|0.39|2.57|-2.39| |权益|英国富时100|-0.46|-0.61|6.68| |固收类|10年期国债期货|-0.04|0.25|0.06| |固收类|5年期国债期货|0.00|0.16|-0.33| |固收类|2年期国债期货|0.01|0.11|-0.45| |商品类|CRB商品指数|-0.12|2.13|-0.03| |商品类|WTI原油|0.89|6.93|-9.71| |商品类|伦敦现货金|0.29|1.32|26.98| |商品类|LME铜|0.60|2.42|10.77| |商品类|Wind商品指数|0.31|-0.66|14.28| |其他|美元指数|-0.28|-1.75|-9.94| |其他|CBOE波动率|0.00|-5.87|0.75| [5]