甲骨文股价暴跌与埃里森财富变动 - 甲骨文股价在周四重挫近11%，导致其创始人拉里·埃里森的净资产在一天之内缩水249亿美元 [1] - 此次股价下跌使埃里森在彭博亿万富豪榜上的排名从第二名降至第三名 [1] - 尽管经历暴跌，埃里森手中甲骨文股票的市值仍高达2028亿美元 [2] - 即便经历大幅缩水，埃里森的身家仍比一年前多出949亿美元 [3] 甲骨文财报与AI战略引发市场担忧 - 公司最新财报显示，其为AI数据中心建设投入的资本开支持续飙升，但营收转化速度未达投资者预期，引发市场对其AI基础设施商业化节奏的担忧 [1] - 公司上季度资本开支飙升至120亿美元，市场对其“花钱速度远超变现速度”越来越不安 [3] - 甲骨文债务违约保险成本已攀升至两年多来高位 [3] - 摩根士丹利预计其调整后净债务将从目前约1000亿美元，在2028财年前接近“三倍膨胀” [3] 甲骨文的AI业务布局与市场表现 - 甲骨文布局云基础设施已逾十年，但直到近两年才真正成为AI浪潮中的重要参与者 [2] - 今年公司宣布与OpenAI达成总额达3000亿美元的算力合作协议，并共同参与5000亿美元的Stargate超大规模数据中心项目 [2] - 今年9月10日，甲骨文因强劲业绩及上调云业务指引股价飙升36%，创1992年以来最大单日涨幅，埃里森的财富当天激增890亿美元 [3] - 目前，甲骨文股价已从9月的高点回落约40% [3] 埃里森的个人财务状况与收购活动 - 埃里森承诺为其子大卫·埃里森的1080亿美元收购华纳兄弟探索提供资金背书 [1] - 埃里森旗下的Paramount Skydance在争夺华纳兄弟探索所有权的竞争中不敌奈飞，该公司本周选择直接向股东提交每股30美元的全现金报价，背后融资包括410亿美元的新股权资金，由埃里森家族及RedBird资本出资支撑 [1] - Paramount方面暗示，30美元可能并非最终报价，市场预期与奈飞的拉锯战将进一步升级 [2] - 彭博富豪指数显示，埃里森目前账面上有约348亿美元现金及等价物，主要来自过去的甲骨文减持收益，但其中部分资产属于流动性较低的品类 [2] - 截至2025年9月19日的甲骨文代理文件显示，埃里森约30%的甲骨文持股已被质押用于个人债务，这一比例较去年增加约25% [2]

【导读】冰火两重天，道指大涨创新高，纳指大跌，甲骨文史诗级暴跌 中国基金报记者 泰勒 | 最高: 48527.95 | 今开:48082.90 | 52周最高: 48527.95 | | --- | --- | --- | | 最低: 48082.90 | 昨收:48057.75 | 52周最低: 36611.78 | | 成交量: 1.46亿股 | | | 美国总统特朗普发文称，" 股市刚刚创下历史新高！！！假民调什么时候才能显示我在经济方面表现出色，以及其他方面的成就？？？ " 大家好，今晚继续关注海外市场的表现。 12月11日晚间，美股开盘之后，三大指数涨势分化，受益于美联储降息25个基点的利好影响，道琼斯指数上涨约400点，创下历史 新高。 该公司公布的财季收入为161亿美元，同比增长14%，整体云收入增长34%。调整后营业利润为67亿美元，增长10%。反映甲骨 文公司来自AI公司业务的云基础设施收入为41亿美元，略低于分析师的预期。 财报显示，甲骨文本季度资本支出达到120亿美元，比市场预期高出44%。整体收入、经营利润以及与AI相关的云基础设施收入均 低于预期。 分析师指出："甲骨文未能实现其不久 ...

核心财务表现 - 2026财年第二财季营收为161亿美元，同比增长14% [1] - GAAP净利润为61亿美元，同比增长57% [1] - 调整后每股净利润为2.26美元，同比增长54% [3] - 第二季度自由现金流为-100亿美元 [3] - 财报公布后，公司股价盘后跌超11%，报197.26美元/股 [1] 云业务表现 - 第二财季云业务总营收为80亿美元，同比增长34%，但不及市场预期 [3] - 云基础设施营收为41亿美元，同比增长68% [3] - 云应用营收为39亿美元，同比增长11% [3] - 公司预计第三财季云业务增长40%-44% [3] 业绩指引与资本开支 - 公司预计第三财季总营收将增长19%-21% [3] - 维持2026财年年度销售预期在670亿美元不变 [3] - 预计年度资本开支将比原计划多出大约150亿美元 [2][3] - 公司已举借大量债务用于AI基础设施建设，近期发行了约180亿美元新债券 [3] - 公司未偿债务总额已超过1000亿美元，成为投资级大型科技公司中债务规模最大的一家 [3] 订单与未来收入潜力 - 衡量订单规模的“剩余履约义务”在该季度跃升至5230亿美元，超过市场预期 [5][6] - 公司获得了来自Meta Platforms、英伟达等公司的新增云计算承诺 [6] - 9月时公司合同积压规模曾激增至4550亿美元，推动股价大涨 [6] 债务与市场关注 - 摩根士丹利预测，公司的“调整后债务”到2028年可能会翻倍以上，达到约3000亿美元 [4] - 市场对以债务驱动的数据中心扩张以及客户集中度风险表示审视 [4] - 投资者担忧公司激进的AI支出策略及OpenAI合作前景 [4] - 华尔街质疑大规模建设AI基础设施所需的成本和时间表 [6] 公司管理层解释 - 公司首席财务官解释，绝大多数资本开支用于直接创造收入的数据中心设备，而非土地或建筑 [6] - 设备资本支出在数据中心建设周期后期采购，旨在快速将支出转化为收入 [6] - 管理层表示，只有在满足盈利能力要求且资本能以优惠条件获得时，才会寻求进一步业务扩张 [7] - 公司认为积压订单处于健康水平，并具备成功执行的运营和财务实力 [7]

北京时间12月11日凌晨，美股周三午后涨跌不一。美联储决定降息25个基点，为年内连续第三次降息， 年内累计已下调75基点。 道指涨274.37点，涨幅为0.58%，报47834.66点；纳指跌25.78点，跌幅为0.11%，报23550.70点；标普 500指数涨16.07点，涨幅为0.23%，报6856.58点。 甲骨文即将公布财报。随着技术股估值问题的增加，市场对这些企业在AI领域的大力投资是否最终能 够带来回报也提出了疑问，现在这些公司被视为AI领域的风向标。 Pepperstone研究主管Chris Weston表示："他们在资本支出和未来融资计划方面的细节可能对AI领域产生 共鸣，而且它们错过云基础设施的风险显而易见。期权市场预期财报发布当天的波动幅度约为 +/-10%，因此大幅波动是可以预见的。" 美国国债收益率继续上涨。10年期国债收益率上升两个基点，达到4.20%，为9月第一周以来的最高水 平。全球范围内，市场普遍认为降息周期接近结束。 美联储决定将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%区间，为年内连续第三次降息，年内累计已下调75 基点。这是美联储今年最后一次会议，此前市场普遍预计美 ...

微软对印度投资计划 - 公司宣布将在未来四年对印度投资175亿美元 [1] - 投资将用于建设人工智能和云基础设施，并提升劳动力水平 [1] - 公司董事长兼首席执行官称此为公司在亚洲最大的一笔投资 [1] 投资背景与高层会晤 - 公司董事长兼首席执行官与印度总理会面，讨论印度人工智能发展路线和重点 [1] - 印度总理对投资表示欢迎，并鼓励印度青年抓住人工智能机会 [1] - 公司已在印度运营超过三十年，雇用了两万余名当地员工 [1] 投资具体方向与目标 - 投资将围绕基础设施、人才技能与自主能力等方面，帮助印度打造人工智能发展根基 [1] - 公司在印度不断扩展云和数据中心容量，以满足先进算力的需要 [1] - 公司计划于2026年在印度建成一座新数据中心，以实现其在印度的超大规模运营目标 [1]

美股市场表现 - 上周美股三大指数全部累计上涨 道指累计上涨0.50% 标普500指数累计上涨0.31% 纳指涨幅为0.91% [1] - 市场乐观情绪受提振 主要因美国就业市场持续疲软及9月关键通胀数据好于预期 市场对美联储降息预期持续升温 [1] 大宗商品市场 - 上周国际油价小幅上涨 美油期货主力合约价格累计上涨约2.6% 布油期货主力合约价格涨幅为0.87% [2] - 油价上涨受多重地缘政治风险推动 包括俄乌和平协议关键谈判陷入僵局 以及美国与委内瑞拉紧张局势持续 [2] - 上周国际金价累计下跌约0.3% 部分投资者在价格涨至近六周高位后选择获利了结 [2] 美联储货币政策与市场预期 - 本周迎来“超级央行周” 美联储议息会议最受市场关注 [2] - 市场普遍预期美联储将再次下调利率25个基点 这将是年内的第三次降息 [2] - 市场预期基于近期美国劳动力市场持续疲软 [2] - 美联储内部关于是否降息仍分歧巨大 市场关注焦点包括联邦公开市场委员会内部投票结果 美联储主席鲍威尔能否以最少反对票推动降息 鲍威尔在会议后的表态及其明年去留 以及预测后续利率路径的“点阵图” [2] - 本次议息会议不仅将直接影响全球风险资产的短期走势 也将为市场判断未来降息节奏提供关键指引 [3] AI产业链公司动态 - 本周美国半导体巨头博通与数据库软件供应商甲骨文将发布新一季财报 两家公司被视为AI产业链的代表性企业 [4] - 市场将两家公司的财报视为观察人工智能基础设施投资前景的关键窗口 [4] - 博通是谷歌AI芯片的核心伙伴 投资者将重点关注其AI业务的增长数据及未来业绩指引 花旗曾预计2026财年博通的AI业务收入将激增147% [4] - 市场对甲骨文的关注焦点在于其云基础设施业务的增长状况 以及公司如何应对资本支出激增和融资压力 [4]

公司业务定位与市场 - 公司是全球领先的设计与制造解决方案提供商 [1] - 公司的战略重点与部分同行不同 专注于监管严格的市场和复杂产品 [1] - 公司不涉足消费电子领域 业务横跨通信网络 云基础设施 医疗 航空航天与国防 工业及能源等多个终端市场 [1] - 公司业务实现了高度多元化 [1]

ServiceNow收购Veza - IT和人力资源软件供应商ServiceNow正在深入谈判，拟以超过10亿美元收购成立五年的安全初创公司Veza [1] 印度AI数据中心投资 - 信实集团合资企业Digital Connexion计划到2030年投资110亿美元，在印度南部安得拉邦维沙卡帕特南市开发一个规模达1吉瓦的AI原生数据中心园区 [2] - 该数据中心园区占地400英亩（1.6187平方公里），公司已与安得拉邦经济发展局签署谅解备忘录 [2] - 全球科技巨头正大举投资印度AI基础设施，亚马逊公司规划到2030年投资127亿美元建设云基础设施，OpenAI寻求建立1吉瓦的数据中心 [3] - 塔塔咨询服务公司从TPG Inc.获得10亿美元资金，以加速其在AI数据中心领域的推进 [3] - 印度整体数据中心市场的投资预计到2027年将超过1000亿美元 [4] 行业背景与趋势 - 全球正出现数万亿美元涌入数据中心建设的趋势，各国政府和大型企业在AI硬件竞赛中力求跟上步伐 [2] - 安得拉邦正成为关键投资目的地，Alphabet Inc.旗下Google上个月宣布计划未来五年投资约150亿美元在维沙卡帕特南建设AI基础设施枢纽 [2]

公司股价与市值表现 - 甲骨文股价在近期出现大幅波动，11月26日美股收盘上涨超过4%，但盘后下跌超过2% [3] - 近一个月来，公司股价下跌接近28%，最新市值已跌破6000亿美元，较此前市值顶峰蒸发约3000亿美元 [3] 债务与信用风险 - 摩根士丹利报告指出，甲骨文公司债务风险指标在11月份达到三年来的最高点，且情况到2026年可能恶化 [3] - 市场担忧公司为人工智能项目融资而举债，导致其五年期信用违约互换价格面临打破2008年创下纪录的风险 [4] - 据洲际交易所数据，甲骨文未来五年债务违约保险成本上升至每年1.25个百分点，近几个月内翻了超过三倍 [5] - 分析师称，CDS短期内可能突破1.5个百分点，若融资策略沟通有限，则可能接近2个百分点 [5] - 巴克莱银行数据显示，截至11月14日的七周内，甲骨文CDS的交易额飙升至约50亿美元，而去年同期仅略高于2亿美元 [5] 人工智能投资与融资活动 - 甲骨文是参与人工智能投资竞赛的公司之一，其激进表现使其成为信贷市场衡量AI风险的风向标 [5] - 公司于9月份在美国高等级债券市场借贷180亿美元 [5] - 本月初，约20家银行联合安排了一笔约180亿美元的项目融资贷款，用于在新墨西哥州建设数据中心园区，甲骨文将入驻 [5] - 摩根士丹利分析师认为，参与这些建设贷款的贷款机构可能是近期甲骨文CDS交易量激增的关键推动因素 [6] 公司战略与财务展望 - 甲骨文承诺在超大规模数据中心提供商中提供最低的前期成本和最快的盈利路径，因其是数据中心租户而非所有者 [6] - 公司预计到2030财年，其云基础设施收入将增长至1660亿美元，占2250亿美元总销售额的约75% [6] - 公司首席财务官回应AI泡沫质疑，表示只追求能清晰看到丰厚市场利润回报的机会 [6]

公司财务表现 - 公司2026财年第二季度经营活动产生的现金流量净额为人民币100.99亿元 [1] - 公司经营活动现金流较2024年同期的人民币314.38亿元大幅下降68% [1] - 公司自由现金流下降主要归因于对即时零售业务的持续投入 [1] 公司战略与资本支出 - 公司为支持业务发展增加了云基础设施相关资本支出 [1]