黄金价格创新高及驱动因素 - 上海金价创新高达838.42元/克 [1][2] - COMEX黄金近一月涨幅超10% 最新报价3719.4美元/盎司 盘中最高触及3734.8美元/盎司 [2] - 金价上涨受三重因素支撑：美联储降息周期启动、地缘政治不确定性、央行持续购金 [1][10] 黄金ETF规模与资金流向 - 境内商品黄金ETF总规模达1556.70亿元 较去年末708.87亿元激增120% [1][2] - 永赢黄金产业ETF规模达105.31亿元 成为境内第五大黄金ETF [2] - 华安黄金ETF规模重回600亿元 达620.22亿元 博时/易方达/国泰黄金ETF规模均超百亿 [2] - 9月以来黄金ETF净申购份额近37亿份 永赢黄金ETF净申购25.48亿份居首 [5] - 9月单月资金流入47.74亿元 逆转8月净流出态势 [1][6] 全球黄金ETF持仓变化 - 全球6大黄金ETF（SPDR/iShares/GOLD/PHAU/SGBS/GBS）2025年以来持仓增加203.28吨 [7] - 上周单周增持31.63吨 SPDR和iShares分别增19.76吨和11.61吨 [7] - 美联储9月18日降息后 SPDR黄金ETF单日增持18.9吨 [7] 黄金股表现与估值 - 黄金股近一月净值涨幅超15% 永赢/华夏黄金产业ETF领涨 [2] - 金矿公司半年报利润大幅增长 归母净利润增速超预期 [4] - 龙头公司市值/资源量比值接近重置成本线 吸引产业资本增持 [4] 宏观经济与政策影响 - 美国8月非农就业/失业率/PPI数据低于预期 消费者信心指数疲软 [3] - 美联储9月降息25个基点至4.0%-4.25%区间 市场预期2025年底前再降息2次 [3][6] - 降息后上海金价从838.42元/克回落至825.63元/克 单日黄金ETF净流出7.62亿元 [6] 结构性需求支撑 - 中国央行连续10个月增持黄金 新兴市场央行黄金储备占比低于全球平均水平 [4] - 全球去美元化趋势加剧 美元信用受赤字率上升侵蚀 [4] - 滞胀风险推升黄金避险需求 关税政策加剧经济不确定性 [3][5]

【环球网财经综合报道】北京时间9月18日凌晨，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.82% 报3694.60美元/盎司，COMEX白银期货跌2.15%报41.99美元/盎司。有市场人士分析认为，全球主要央 行的宽松政策转向，可能进一步削弱美元吸引力，为贵金属市场提供支撑。 消息面上，香港宣布将采取五方面措施加速建立国际黄金交易市场，包括在港拓展黄金仓储，以三年超 越2000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽；建立香港黄金中央清算系统，并邀请上海黄金交易所参与， 为未来与内地市场互联互通做好预备。 另据美国商品期货交易委员会（CFTC），投机性黄金净多头头寸快速下降，机构对黄金的看涨情绪有 所减弱。 价格方面，Comex黄金和伦敦金现货此前都已创历史新高，但上海金尚未突破前高；库存方面，相较于 海外黄金库存，上海金交易所持仓量已经边际回落，本轮黄金上涨行情中，中国相对于全球其他区域的 情绪不够高涨。 东吴证券近日撰文指出，近一个月，美国黄金ETF流入量较大，中国反而在流出。美国前三大黄金ETF 共流入约3670亿美元，中国两只黄金ETF合计流出超265亿美元，成为全球唯一显著减持区域。从机构 与散户行为来 ...

报告核心观点 - 美国7月PCE通胀数据符合预期，虽较上月小幅上涨，但对降息预期影响较小，叠加前期美联储主席鸽派发言及特朗普罢免库克事件，市场情绪将继续押注美联储9月降息 [6] - 俄乌在顿涅茨克重镇激烈交战，胡塞武装高层多人死于以军空袭，周五晚COMEX金突破3500美元关键压力位，可关注周一上海金790、800两个重要压力位 [6] - 下半年美联储大概率进入降息周期、全球贸易摩擦缓和、全球央行持续购金等因素均对黄金价格构成利好 [6] 报告具体数据 - 周五晚，美国7月核心PCE物价指数年率2.9%，预期2.90%，前值2.80% [6] - COMEX黄金价格上涨2.89%至3516.10美元/盎司 [6][9]

上海金与国际金价对比 - 2025年08月04日上海金午盘价777.29元/克 [1] - 同日国际金价775.66元/克 [1] - 上海金较国际金价溢价1.63元/克 [1] 现货黄金市场 - 现货黄金作为基准价格参考标的 [3]

上海金与国际金价对比 - 2025年08月04日上海金早盘价报776.83元/克 [1] - 同期国际金价报775.04元/克 [1] - 上海金较国际金价溢价1.79元/克 [1] 现货黄金基准价格 - 国际金价基准为775.04元/克 [1][3] - 现货黄金价格作为全球定价参考 [3] - 价差反映区域市场供需差异 [1]

上海金与国际金价价差 - 2025年7月31日上海金早盘价达765.5元/克 [1] - 同期国际金价为763.03元/克 [1] - 上海金较国际金价溢价2.47元/克 [1] 现货黄金市场 - 现货黄金作为基准价格参照品种 [3]

上海金与国际金价对比 - 2025年07月30日上海金午盘价达769.74元/克 [1] - 同期国际金价为767.73元/克 [1] - 上海金较国际金价溢价2.01元/克 [1] 现货黄金市场 - 现货黄金作为基准价格参照标的 [3]

金十图示：2025年07月29日（周二）上海金早盘价为767.8元/克，较国际金价(765.91元/克)，高1.89元/克 现货黄金 ...

黄金价格 - 2025年07月28日上海金早盘价为769.11元/克 [1] - 国际金价为768.09元/克 [1] - 上海金较国际金价高1.02元/克 [1] 现货黄金 - 现货黄金相关信息 [3]

黄金价格 - 2025年07月25日上海金午盘价为773.26元/克 [1] - 国际金价为773.45元/克 [1] - 上海金较国际金价低0.19元/克 [1] 现货黄金 - 现货黄金相关信息 [3]