全球最大金属冶炼企业韩国锌业公司计划在美国投资约 74 亿美元兴建一座冶炼厂。该项目将获得美国 政府及其他投资者的支持，旨在扩大芯片制造、国防及航空航天领域所需关键材料的供应。 韩国锌业在一份监管公告中表示，公司董事会于周一批准了在美国成立外资合资企业 "坩埚合资有限责 任公司" 的决议。公告称，该冶炼厂项目的 19.4 亿美元资金将来自这家合资企业，而合资方包括美国政 府、战略投资者以及韩国锌业自身。 目前美国仅有一座原生锌冶炼厂，由托克集团旗下子公司尼斯泰美国公司运营。另一份声明显示，尼斯 泰美国公司计划将其位于田纳西州克拉克斯维尔市的这座冶炼厂出售给韩国锌业，具体交易金额未予披 露。韩国锌业拟在该厂区原址上，打造一座 "全新、技术领先的全集成大型冶炼设施"。 韩国锌业表示，这座新冶炼厂将具备锌、铅、铜、金、银的精炼能力，同时可提炼锑、锗、镓等战略矿 产。去年，针对美国实施的技术限止措施，中国采取反制手段，对上述三种战略矿产实施出口管制。这 些矿产广泛应用于半导体、卫星及夜视仪等产品的生产制造。 在美国及其盟友推进关键矿产供应链安全保障的进程中，韩国锌业被视为具有重要战略意义的参与者。 尽管特朗普政府削减 ...

文章核心观点 - 美国政府正将股权投资作为确保关键矿产供应链安全与推动科技产业发展的新工具 通过入股相关企业来强化产业基础并提升供应链韧性 [1][2] 政府战略与政策动向 - 美国白宫官员表示 政府计划进一步收购关键矿产企业的股权 以推动供应链安全与科技产业发展 [1] - 美国国家能源主导委员会执行主任指出 越来越多矿产和材料企业主动寻求与政府合作 这类投资未来将更为普遍 [1] - 美国政府与企业间的合作正加速推进 政策推动下的股权投资模式正成为构建更完整矿产供应体系、支持新兴产业发展的重要工具 [2] - 美国官员强调未来将继续探索更多与产业界合作的方式 通过资本和政策双重支持为关键材料供应构筑更稳固的基础 [2] 具体投资案例与规模 - 过去一年中 美国政府已投入超过10亿美元入股多家关键矿产与采矿企业 [1] - 具体交易包括以4亿美元取得MP Materials 15%股权 [1] - 以6.7亿美元入股磁体制造商火神材料 [1] - 以3,560万美元取得加拿大矿业公司Trilogy Metals 10%股权 [1] - 政府也在9月宣布入股Lithium Americas 以协助重组其与能源部之间的一笔大型贷款 [1] 投资背景与行业需求 - 关键矿产在半导体、医疗设备、工业制造以及清洁能源技术中具有重要地位 美国认为有必要确保长期、稳定且可控的供应来源 [1] - 包括导弹制导系统、雷达、喷气发动机、电动汽车与储能等产业 都需要大量高性能金属与材料 [2] 投资模式与预期效果 - 以股权投资方式强化供应链的策略 正成为美国推动制造业和关键技术发展的重要一环 [2] - 通过政府的实际投入 能够为企业在技术突破、资源开发与生产扩张上提供更强动力 [2] - 企业能从政府背书中获得更高信心 [1] - 此举有助于提升美国供应链的整体韧性 [2]

协议核心内容与投资 - 美澳两国政府签署《美澳关键矿产与稀土开采及加工供应保障框架协议》，未来6个月内将分别投入10亿美元用于关键矿产的勘探、开发及加工生产 [1] - 协议成立美澳关键矿产供应安全响应小组，由美国能源部长和澳大利亚资源部长共同牵头，负责识别优先矿产类型及分析供应链薄弱环节 [1] - 美方视该协议为实现关键矿产和能源主导地位的重要计划，澳方认为合作提升至前所未有的新高度 [3] 行业合作与战略意义 - 澳大利亚拥有丰富稀土资源和成熟开采技术，美国具备显著产业转化和科研优势，双方合作形成资源与技术互补 [5] - 稀土是现代科技产业重要基础材料，战略价值极高，美澳合作意在降低对其他国家（尤其中国）在关键矿产供应链上的依赖 [7] - 协议是美澳强化双边关系的重要举措，双方还讨论了深化贸易合作、增强安全合作及推进奥库斯联盟框架下的军事协作 [7] 全球背景与市场影响 - 全球多国近期均在加强对稀土等战略资源的控制，以保障本国产业安全，并积极寻求多元化资源供应渠道 [8] - 全球超过80%的稀土分离与加工环节集中在中国，澳大利亚要建立完整加工产业链面临挑战 [10] - 美国稀土公司创始人指出澳大利亚不可能满足美国所有需求，美国仍需在长期发展上持续投入资金和资源 [10] 实施挑战与外部反应 - 澳大利亚在稀土加工环节相对薄弱，建立完整产业链并非易事 [10] - 美国的关税政策令澳大利亚感到失望，但澳方表示可在与美国合作的同时保持并发展对华关系 [12] - 中国外交部发言人表示全球产业供应链形成是市场和企业自主选择的结果，呼吁资源国保障产业链供应链安全稳定 [12]

协议核心内容 - 美国总统特朗普与澳大利亚总理阿尔巴尼斯签署《美澳关键矿产和稀土开采和加工供应保障框架》协议 [3][5] - 协议被描述为一个“框架”和“行动计划”，不创设具有法律约束力或强制执行性的义务 [5][7] - 协议目标包括协调政策、投资项目与工程落地，以保障关键矿产供应链安全 [5] 投资与融资细节 - 美澳双方将分别在未来6个月内为总额达85亿美元的“准备就绪”项目投入至少10亿美元 [3][5] - 白宫表示两国将在未来六个月内向关键矿产项目投资超过30亿美元 [5] - 美国进出口银行将发出七份意向书，提供超过22亿美元的融资，预计解锁高达50亿美元的总投资 [5] 具体项目与合作模式 - 项目分为三类：美澳联合投资、澳大利亚独资项目、以及美澳日合作项目 [5] - 美国铝业与阿拉弗拉稀土公司的项目将获得政府注资 [6] - 美国国防部将资助美国铝业与双日株式会社在西澳大利亚州合作建设的镓精炼厂，规划年产量100吨，据称可提供全球高达10%的镓供应量，美国进出口银行将为其提供22亿美元融资 [6] - 双方同意在定价、许可审批等议题上合作，并将设定关键矿产的最低价格底线 [7] 行业背景与市场地位 - 澳大利亚的稀土储量位居全球第四 [3] - 澳大利亚驻美大使陆克文称，澳大利亚有能力满足美国50种关键矿产中30到40种的需求 [9] - 昆士兰石墨矿的石墨储量位居世界第三，伊鲁卡资源的稀土精炼厂若获进一步开发，可满足全球四分之一的重稀土供应 [10] - 澳大利亚虽是关键矿产重要来源国，但超过90%的澳锂矿被运往中国进行加工，依赖中国的加工能力 [10] 实施挑战与行业观点 - 分析人士指出，在稀土行业任何事情都不会迅速发生，供应链从中国转移需要很长时间 [3][9] - 澳大利亚反对党领袖指出项目审批往往需耗费数年时间，投资渠道正在“枯竭” [10] - 业内人士对特朗普“一年内将拥有大量关键矿产”的说法表示怀疑，认为让项目在2027年前就绪所需时间跨度“大得惊人” [10] - 行业专家分析，供应增长可能在5到7年内看到，而中国在稀土行业领先近40年，追上中国供应链需求还需几十年时间 [11]

中国稀土出口管制政策 - 中国商务部于2025年10月9日发布第61号公告，对稀土出口实施更严格管制，新增钬、铒、铥、铕和镱五种中重稀土元素至出口控制清单，要求出口企业报告最终用户和具体用途[1] - 管制措施覆盖锂电池、人造石墨负极材料、稀土金属开采和加工设备、原材料以及超高强度材料，并计划于2025年11月8日正式生效[1] - 出口管制适用于所有企业，只要产品含有超过0.1%的中国产稀土即需审批，直接影响永久磁铁和电池材料等下游产品生产[3] - 此次管制还包括对稀土提炼技术和分离技术的出口限制，相关技术出口必须获得政府批准[3] - 这是中国自2023年以来出口限制的进一步升级，2023年7月对镓和锗实施出口许可，2024年4月扩展到七种稀土元素[1] 美国国防采购与供应链应对 - 美国国防后勤局于2025年10月12日发布采购计划，斥资高达10亿美元购买关键矿产，以建立战略储备应对供应链中断风险[3][5] - 采购资金具体分配为5000万美元用于钴，2450万美元用于锑，1000万美元用于钽，其余部分针对稀土和其他矿产，中重稀土被列为重点[3] - 采购计划优先考虑本土或盟国来源，通过公开招标进行，要求供应商提供纯度证书和成本数据以确保符合军用标准[3][5] - 美国国防部早在2024年就通过国防授权法案增加对关键矿产投资，2024年7月与MP Materials公司签署2.9亿美元协议用于稀土加工设施建设[5] - 2025年7月，美国国防部与MP Materials公司达成协议，保证两种稀土的最低价格为每公斤110美元，几乎是中国市场价的两倍[5] 市场与公司反应 - 美国10亿美元采购计划公布后，MP Materials公司在纽约证券交易所的股价开盘后上涨5%，American Rare Earths公司股价也跟随上涨[5] - MP Materials公司位于加州的Mountain Pass矿场是美国唯一稀土矿，其报告显示2024年产量增加20%，2025年精矿产量目标从4万吨增至5万吨[5][8] - 中国锑产量占全球80%，钴加工占70%，美国采购计划旨在建立至少一年的战略储备以缓冲潜在供应中断[7] - 美国空军数据显示每架F-35战斗机需要约417公斤稀土材料，截至2025年10月已交付超过1000架F-35，并有合同采购296架更多机型[4] 行业背景与影响 - 中国稀土采矿产量占全球的61%，加工产量占90%以上，在全球供应链中占据关键地位[1] - 中重稀土元素用于制造雷达、F-35战斗机和潜艇等武器系统，其供应中断会直接影响国防生产[3][4] - 中美在关键矿产领域的竞争加剧，中国从2023年开始逐步实施出口管制，导致全球价格波动，例如锑价格在2024年上涨50%[7] - 美国通过2024年通胀削减法案为矿业公司提供税收激励，以增加本土投资并加速供应链多元化[7]

美国政府入股Trilogy Metals事件 - 美国政府向加拿大矿企Trilogy Metals投资3650万美元，以换取该公司10%的股份 [1] - 作为投资协议的一部分，美国政府还获得认股权证，允许其未来以约定价格再购买该公司7.5%的股份 [4] - 此笔投资与安布勒路项目获批直接相关，该项目计划修建一条通往富含铜、钴、镓、锗等关键金属矿区的工业公路 [4] 市场反应与公司表现 - Trilogy Metals股价在消息公布后，于美股盘前一度暴涨近200% [1] - 获得政府投资时，Trilogy Metals是一家尚无显著销售收入的小型矿业公司 [1] - 与Trilogy Metals类似，近期获得政府投资的Lithium Americas也处于早期开发阶段，尚未产生可观销售收入 [5] 美国政府战略转向 - 美国政府正通过直接入股矿业公司的方式，确保从铜到锂等关键材料在美国本土的生产供应 [3] - 该战略是近期一系列行动的延续，美国国防部已成为稀土矿商MP Materials的最大股东，能源部也入股了Lithium Americas [5] - 此举标志着美国政府确保关键矿产供应链安全的战略正变得更具侵略性，旨在引导和保障对现代经济运行不可或缺的原材料供应 [5]

七国集团关键矿产供应链安全声明 - 七国集团领导人将共同采取措施确保关键矿产供应链安全 [1]