文章核心观点 - 2025年A股首批业绩预告显示多家深市代表性公司业绩预增，预计净利润同比增幅均超过25%，最高超300%，为市场注入暖意 [1] - 业绩向好的共同驱动力包括核心技术突破构筑壁垒、智能化与绿色化推动产业升级、借助资本市场工具优化治理、敏锐捕捉新消费与新科技趋势 [1] - 这诠释了在经济结构转型期，优质上市公司凭借内生韧性与创新活力实现高质量发展 [1] 新能源材料行业 - **盐湖股份**：预计2025年归母净利润82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65% [2] - 业绩增长得益于钾肥和碳酸锂两大核心产品产销稳定、价格回暖，以及新建锂盐项目顺利推进 [2] - 2025年氯化钾产量约490万吨，销量约381.43万吨；碳酸锂产量约4.65万吨，销量约4.56万吨 [2] - 新落成4万吨/年基础锂盐一体化项目增强核心竞争优势，行业回暖及国家战略推进提供新机遇 [2] - **天赐材料**：预计2025年归母净利润11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63%；扣非净利润10.5亿元至15.5亿元，同比增长175.16%至306.18% [3] - 业绩高增得益于新能源汽车动力电池装机量与储能锂电池出货量大增拉动核心材料销量，原材料价格上涨推动营收利润双增，产业链一体化布局控制成本提升毛利率 [3] - 与头部电池企业长期合作保障产能消化，持续推进全球化布局，海外市场拓展打开增长空间 [3] - 公司核心原材料自供率超98%，关键添加剂实现自主配套，显著降低原料价格波动风险 [4] - 电解液产能稳居全球前列，2026年将释放新增产能，已锁定国轩、中创新航等大额长单，美国德州等工厂有序推进以提升海外营收占比 [4] - 前沿技术布局包括硫化物固态电解质进入中试并向客户送样，适配半固态凝胶电池的电解液已开始供货，同步布局钠电电解液等新产品 [5] - **行业展望**：2026年被视为锂电材料行业重回上行周期的关键一年，核心驱动力来自“储能抢装+动力电池稳增”的双轮共振，技术迭代将打开新成长空间 [3] - 行业经产能出清后格局优化，六氟磷酸锂供需紧平衡，头部企业凭借技术与规模优势盈利空间更稳定，行业集中度持续提升 [3] 钢铁制造行业 - **华菱钢铁**：预计2025年归母净利润26亿元至30亿元，同比增长27.97%至47.66%；扣非净利润23亿元至27亿元，同比增长76.14%至106.78% [6] - 业绩增长驱动因素包括高端化与差异化突破、钢铁大模型持续赋能、超低排放改造项目全面完成、精益生产成效明显、改革动能持续激发 [6] - 公司加快推进“高端化、绿色化、智能化、服务化”四化转型 [6] - 《钢铁行业稳增长工作方案》明确2025—2026年行业增加值年均增长4%的目标，“雅江工程”“新藏铁路”等新基建项目带来需求增量 [6] - 钢铁需求从量的扩张转向质的升级，下游行业技术迭代和“两新”“两重”等政策导向正在重塑需求结构 [6] - **首钢股份**：预计2025年归母净利润9.2亿元至10.6亿元，同比增长95.29%至125.01%；扣非净利润9.17亿元至10.57亿元，同比增长317.74%至381.51% [7] - 业绩增长主要得益于利用技术创新、数智赋能、绿色低碳“三大利器”，持续提升“制造+服务”能力，保障国计民生重大工程材料供应与技术护航 [7] 现代物流与化工行业 - **传化智联**：预计2025年归母净利润5.4亿元至7亿元，同比增长256.07%至361.57% [8] - 化学业务聚焦市场需求优化营销策略，物流业务持续优化资产结构聚焦优势业务提升盈利能力 [8] - 公司积极聚焦“场景+科技+应用”转型，具体举措包括开放场景资源拥抱AI、探索具身智能场景应用、试点无人车运输、签约国际头部企业推进化学业务先进技术和产能出海、加快物流领域新能源“电力”布局 [8] 消费服务行业 - **孩子王**：预计2025年归母净利润2.75亿元至3.3亿元，同比增长约51.72%至82.06%，净利润实现连续三年增长 [9] - 公司聚焦亲子家庭新消费场景，实施“扩品类、扩赛道、扩业态”三扩战略，围绕“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战推进门店场景升级及供应链优化 [9] - 不断完善“短链+自营”供应链体系，大力推进下沉市场精选加盟店布局，强化单客经营和精细化运营挖掘用户单客产值 [9] - 全面推进与乐友国际的深度融合发挥整合协同效应，促进自营业务稳健增长 [9] - 2025年收购养发护发细分领域龙头企业丝域生物，其在全国拥有2567家门店，助力公司进一步强化亲子家庭服务能力并切入个护养发护发赛道 [9] - **资本市场工具运用**：公司2022年推出限制性股票激励计划设置3年业绩考核期驱动增长，2023年完成可转债发行募集资金10.39亿元支持业务扩张与转型升级，近三年先后收购乐友国际、上海幸研生物、丝域生物3家公司巩固行业领导地位并拓展新赛道 [10] - **行业趋势**：中国亲子家庭新消费市场正从传统母婴零售向“产品+服务+社交+智能”深度融合的综合消费生态系统转型，以全生命周期会员关系为核心满足家庭一体化需求 [10]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 人形机器人产业处于0-1爆发阶段 远期市场空间超15万亿 2025年为量产元年 Tesla引领行业发展[9][10] - 美国对等关税下降可能引发电池囤货潮 带动美国储能抢装[1][5] - 电动车4月销量同比较快增长 欧洲市场恢复超预期 美国市场政策不清晰但空间广阔[5][30][36] - 光伏产业链价格持续下行 硅料库存压力较大 行业或迎供给侧改革[5][37] - 风电招标高增长 海风翻倍增长 25年国内海风装机预计10GW+[5][41] - 电网投资确定性强 特高压建设超预期 25年计划开工"6直5交"工程[50][52] 机器人板块 - 人形机器人远期空间1亿台+ 对应市场空间超15万亿 Tesla预计2029或2030年超100万台[9] - 类比电动车三段行情 当前处于0-1阶段 主流零部件厂商按100万台测算业务利润 对应10-15倍估值[9][10] - 板块催化剂：Tesla新视频发布和量产计划更新、国内科技大厂进展更新、Q2起国内人形密集小批量交付[9] - 首推量产进度最快的Tesla链 看好执行器、减速器、丝杆、灵巧手、整机、传感器、结构件等环节[10] - 推荐三花智控、拓普集团、富临精工、科达利、绿的谐波、斯菱股份、浙江荣泰、北特科技、雷赛智能、伟创电气等[10] 储能板块 - 美国大储3月新增装机984MW 同环比-6%/+84% 容量3327MWh 同环比+85%/+83%[11] - 美国25年1-3月累计装机1734MW 同比+38% 容量5743MWh 同比+164% EIA预计年内新增装机19-20GW 同比翻倍[11] - 德国大储3月装机274MWh 同比+2391% 环比+64% 预计25年德国大储翻番增长至1.5GWh[17] - 澳大利亚24Q4大储新增并网419MW/1277MWh 首次季度并网超1GWh[22] - 国内储能EPC 4月中标规模2.39GWh 环比下降112% 中标均价0.91元/Wh 环比持平[28] - 看好储能逆变器/PCS龙头、大储集成和储能电池龙头[5] 电动车板块 - 4月国内新能源汽车销123万辆 同环比+44%/-1% 出口20万辆 同环比+75%/+27%[5][30] - 比亚迪4月销38.1万辆 同环比+22%/+1% 吉利电动车12.6万辆 同环比+144%/+5%[30] - 欧洲4月9国电动车合计销21.4万辆 同环比+30%/-25% 渗透率25.7%[33] - 德国4月销7万辆 同环比+56%/+1% 渗透率28.8% 英国3.9万辆 同环比+16%/-63%[33] - 美国25年4月电动车注册13万辆 同比+1% 环比-17% 其中特斯拉销4万辆 同环比-20%/-20%[36] - 预计25年国内电动车销量增长25%至1600万辆[30] - 首推宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科达利 看好湖南裕能、尚太科技、天赐材料等[36] 风光新能源板块 - 光伏产业链价格全面下行：硅料37.00元/kg 环比-2.63% N型210硅片1.30元/片 环比-3.70%[5] - 组件价格持续走低：TOPCon新单实际价格已来到0.65-0.66元/Wh[40] - 风电招标高增长：本月招标3.65GW 同比+53.19% 25年招标41.66GW 同比+12.93%[41] - 陆风开标均价1699元/KW 陆风（含塔筒）2160元/KW[41] - 氢能本周新增6个项目 包括宁夏灵武30万吨绿色甲醇一体化项目（投资100亿元）等[42][43] 工控和电力设备板块 - 4月制造业PMI 49.0% 环比-1.5pct 其中大/中/小型企业PMI分别为49.2%/48.8%/48.7%[44][47] - 1-3月工业增加值累计同比+6.5% 制造业固定资产投资累计同比+9.1%[47] - 3月工业机器人产量累计同比+26.0% 金属切削机床产量累计同比+20.5%[47] - 电网投资高增长：1-2月电网累计投资436亿元 同比+33.5%[44] - 特高压建设超预期：25年计划开工"6直5交"工程 蒙西京津冀工程有望近期核准开工[50][52] - 一次设备需求整体稳健增长 二次设备招标需求同比明显增长 继电保护招标量同比+66.0%[54]