黄金与宏观资产 - 黄金日益被视为由碎片化、财政紧张和地缘政治不确定性世界中的基石资产，标志着全球金融体系向更重视信任、多元化和韧性的深层转变 [1] - 黄金和白银在2025年的强劲上涨意味着，即将到来的主要大宗商品指数再平衡将引发期货市场的大量抛售，可能产生显著的短期波动 [1] 外汇市场 (欧元/美元) - 德国放松债务限制措施后，欧元在2025年第二季度成为十国集团货币中表现第二佳的货币，仅次于瑞郎，多元化交易表明欧元今年将持续获得支撑 [1] - 鉴于美联储上调经济增长预期、美元多头头寸平仓及特朗普关税政策冲击小于担忧，2026年美元不会进一步持续走弱，欧元兑美元更可能维持区间震荡而非持续大幅走强 [1] 泰国经济 - 降低利率不足以解决泰国的经济增长问题，2025年下半年增长受短途游客减少和南部洪灾影响，2026年前景受收入增长放缓和出口压力等结构性因素影响 [2] - 刺激性财政政策（可能推迟至议会选举结束）以及更具竞争力的泰铢至关重要，预计央行将在2026年第一季度将政策利率再下调25个基点 [2] 英国央行政策 - 由于通胀率仍高于目标且服务业价格有粘性，英国央行不太可能发出明显的鸽派信号 [3] - 英国央行很可能会把任何降息行动描述为渐进的风险管理转变，而不是全面的宽松周期 [3] 美国国债 - 预计2026年美国10年期国债收益率将在4.0%-4.5%的区间内交易，可能在下半年触及4.5%的上限 [3] - 如果赤字前景恶化，收益率可能会波动至4.5%，此举可能给风险资产和资本市场活动带来压力 [3] 中国白酒行业 - 预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰，需求端政策影响持续减弱，消费场景稳步修复，在2025年低基数下同比有望转正 [3] - 预计2026年上半年开始行业迎来梯次修复，供给端以创新拓展增量为主线，库存隐患基本解除，更多企业会拥抱即时零售等线上渠道 [3] 中国社服行业 - 2025年社服行业在经历价格压力和同店下滑后，呈现出企稳和筑底迹象，如价格竞争趋缓、同店企稳转正或降幅收窄 [4][5] - 展望2026年，看好有望迎来拐点和反转的子行业如酒店、免税，以及具备自身增长动能的强内功综合性龙头和高成长性细分龙头 [5] 中国债券市场 - 2024年底至2025年初债市利率快速大幅下行存在过度定价，2025年5月降息后利率上行是对前期过度定价的修正 [5] - 展望2026年，货币政策影响趋于中性，基本面边际好转进入定价主逻辑，叠加公募基金新规等对资金的分流作用，预计10年期国债利率中枢小幅上移，主要在1.6%-2.0%区间运行 [5] 中国绿色产业 (绿氢) - 近期高规格会议为绿色发展目标定调，将坚持“双碳”引领，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [5] - “十五五”期间绿电发展重心将从增量建设转向建设增量与拓展应用场景并重，绿氢及氢基绿色燃料作为纽带，有望迎来政策倾斜并加速发展 [5] 中国服务器液冷产业 - 2025年是服务器液冷的“爆发元年”，新方案迭代利好国产厂商，当前处于液冷零部件上量的关键时间节点 [6] - GB200服务器液冷零部件厂商主要集中在台系企业，而GB300大陆厂商送样参与度大幅提升，部分台企瞄准大陆厂商，利好国产液冷产业链 [6]

前言 财联社倾力打造王牌栏目《风口研报》，替您"扒一扒"市场含金量超高的研报、调研信息。以机构视 角，追踪研报和调研纪要细节里的"超预期"、"拐点"、"事件催化"和"价值洼地"。 ①公司服务器液冷领域布局全面，不仅在国内稳定合作阿里、字节等大客户，更已进入英伟达的RVL名 单，后续有望进入供应链拿到一定份额； ②先进半导体材料稀缺标的，公司产品已成功切入主流设备厂商 供应链，并在部分关键工艺实现大批量导入，另有技术壁垒极高的新品已实现小规模量产。 ...

凤凰网财经讯 12月18日，三大指数集体低开，沪指低开0.34%，深成指低开0.85%，创业板指低开 1.17%，CPO、离境退税、玻纤等板块指数跌幅居前。 | | | | | | 沪深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | *● | 最新 | 米幅% | | 涨跌 涨跌家数 | | | 现手 金额 | | 上证指数 | | 3857.26 | -0.34 | -13.02 | 367/1669 | -0.07 | 470万 | 470万 70.90亿 | | 深证成指 | | 13112.61 | | -0.85 -111.90 | 353/2311 | -0.35 | 6667 | 666万 110.48亿 | | 北证50 | | 1430.92 | -0.56 | -8.10 | 68/187 | -0.07 | 9.07万 | 9.07万 1.96亿 | | 创业板指 | | 3138.66 | -1.17 | -37.25 | 146/1168 | -0.28 | 140万 | 140 ...

中信建投研报认为，2025年是服务器液冷的"爆发元年"，新方案迭代利好国产厂商。市场预期GB300机 柜Q4大量出货，当前处于液冷零部件上量的关键时间节点。此前，GB200服务器液零部件厂商主要集 中在台系AVC、Coolermaster、Delta等企业，GB300大陆厂商送样参与度大幅提升。同时部分台企将目 光瞄准大陆厂商，液冷零部件厂商积极送样，利好国产液冷产业链。 ...

智通财经APP获悉，西部证券发布研报称，展望2026年，重点聚焦AI算力供不应求和新技术演进，关注 低轨卫星进入景气周期。AI迈入新发展阶段，AI大模型能力持续进化，AI应用持续渗透，AI算力投入 持续高景气，关于CAPEX和行业短期回报之间的剪刀差的讨论较多，AI算力产业链多个环节呈现供不 应求的紧张态势。整体来看，AI算力的投入短期仍处于高成长期，应用的商业闭环变现路径仍在探索 和培育中。火箭运力的突破是我国商业航天产业拐点和资本市场趋势形成的关键变量，低轨卫星互联网 有望进入加速景气阶段。 西部证券主要观点如下： 商业航天 液冷 加速赛道，出海0到1。服务器液冷冷板市场处在历史性的重要拐点，需求端，北美、东南亚和中国都是 液冷市场的重要承载地，尤其是北美算力市场。供给端，冷板式液冷方案商当前以中国台湾和美国厂商 为主导，未来国产厂商有可能实现0到1及1到n的突围。重点关注英维克。 AIDC 出海、行业格局优化及新REITs发布或成2026年看点。2026年IDC行业将在AI发展驱动下，维持扩张趋 势，且AIDC渗透率或将进一步提升。核心关注方向：1)第三方IDC企业出海;2)行业竞争格局优化，龙 头企业 ...

公司A（切入服务器液冷+半导体精密结构件+控股股东增持） - 公司业务切入服务器液冷和半导体精密结构件领域 [1] - 公司客户覆盖华为、特斯拉等头部企业，并持续拓展高端应用场景 [1] - 公司控股股东进行了增持 [1] - 公司业绩释放有望超预期 [1] 便携储能行业与公司B - 便携储能行业正步入二次成长期 [1] - 公司B的LFP（磷酸铁锂）电池新品即将放量 [1] - 公司B在欧洲市场销量实现翻倍增长 [1] - 行业库存去化后，公司B经营拐点渐现 [1]

合作主体与形式 - 美利信科技与钜量创新绿能股份有限公司签署合作协议并拟新设立合资公司 [1] 合作目标与市场定位 - 合资公司旨在共同开拓服务器液冷关键零部件市场 [1] - 为国内外优质客户提供高效水冷板设计与相关液冷服务器套件的开发量产服务 [1] 合作优势与资源整合 - 合作结合双方在AI服务器液冷系统、热设计与应用场景、精密制程、规模化量产与品质保证等方面的经验和能力 [1] - 实现优势互补与资源共享 [1] - 共同打造面向未来高功耗GPU与AI服务器的液冷关键零部件平台 [1]

公司业务合作 - 公司在服务器液冷领域已与40多家行业领先企业建立紧密合作关系 [2] - 合作企业包括HP项目、台达、金运、申菱环境、亚浩电子、海悟、深圳兴奇宏、英维克、万邦数字、超聚变等 [2]

公司业务进展 - 公司附属公司精确实业获得中国台湾AI服务器厂商的浸没式液冷柜订单，已通过客户技术验证，产品预计于2025年11月中旬开始分批交付 [1] - 公司通过另一间中国台湾AI服务器液冷系统厂商的分水器技术验证并获取订单，首批产品预计2025年12月底前交付 [1] - 上述产品的最终客户为全球性半导体企业 [1] - 为满足交付及未来需求，公司已与福曼科技成立合资公司，并在嘉兴建设生产工厂，工厂目前已具备小批量生产能力，预计2025年12月底达到大批量生产水平 [1] 公司战略与竞争优势 - 公司正积极拓展新赛道与新产品以发展第二成长曲线，聚焦AI、机器人、低空经济、智能出行等新兴领域的研发和开拓 [2] - 公司在汽车电池盒结构件及液冷板等产品方面拥有全球领先的开发与生产技术及相关自主知识产权，可实现清洁、无泄漏、安全可靠的高性能表现，能确保核心液冷系统部件的大规模生产与交付 [2] - 公司与液冷系统行业领先企业福曼科技建立合资伙伴关系，福曼科技在液冷系统产品领域布局逾二十年，拥有丰富的技术研发与批量化生产经验 [2] - 公司与中国台湾头部服务器制造商建立长期合作关系，并拥有独特的全球化布局优势，有望推动AI服务器相关业务在全球范围快速扩张 [2] 行业前景 - 鉴于各行业对AI解决方案的需求持续增长，全球AI服务器液冷系统市场预计将迎来快速发展 [2]

市场行情与板块表现 - 10月30日午后大盘出现快速回调，沪指下跌0.73%，收报3986.90点 [1] - 当日沪深两市成交额达到24217亿元，较前一交易日放量1656亿元 [1] - 稀土等稀有金属板块出现快速拉升，锂矿、量子科技概念板块涨幅居前 [1] 市场观点与板块机会 - 有市场观点认为4000点作为重要整数关口，在此点位附近出现震荡是预料之中的，当前上涨趋势正常 [4] - 市场看好券商、服务器液冷、人形机器人、稀有金属等板块的投资机会 [4] - 在券商板块中，部分公司存在低估，估值水平可能相当于上证指数3000点左右，存在套利空间 [7] - 东兴证券、东吴证券在近期股价持续上扬 [5]